千足珍珠资产重组状况分析

千足珍珠资产重组状况分析摘要：在我国经济结构进行战略性调整、国有资产管理体制改革不断深化的背景下，企业进行资产重组具有非常重要的现实意义。公司通过资产重组和债务重组，可以改善资产负债结构，提高资产质量，提升公司业绩，化解市场风险，优化企业的整体结构。本文以千足珍珠为例，阐述千足珍珠债务重组事项，首先阐述基本的理论基础及研究背景；其次阐述千足珍珠债务重组的现状；再次阐述千足珍珠债务重组存在的问题；最后针对千足珍珠债务重组存在的问题提出相应的解决对策。关键词：债务重组；财务效应；资本市场；千足珍珠

Abstract:InthecontextofstrategicadjustmentofChina'seconomicstructureanddeepeningreformofstate-ownedassetsmanagementsystem,itisofgreatpracticalsignificanceforenterprisestorestructureassets.Throughassetrestructuringanddebtrestructuring,companiescanimprovethestructureofassetsandliabilities,improveassetquality,enhancecompanyperformance,defusemarketrisksandoptimizetheoverallstructureofenterprises.Inthispaper,millipedespearlasanexample,thismillipedepearlsdebtreorganization,firstelaboratedthebackgroundandbasictheoryresearch;secondlydescribesthestatusquoofchiashipearlsdebtrestructuring;thirdlytherechiashipearlsdebtrestructuringproblems;finallyqianzupearlheavydebtproblemsandputforwardthecorrespondingcountermeasures.Keywords:Debtrestructuring;financialeffects;capitalmarkets;thousandsofpearls

目录一、前言 4二、千足珍珠债务重组的现状 4（一）债务重组概述 4（二）千足珍珠债务重组的现状 51.千足珍珠隐匿债务现象有所改善 52.千足珍珠利润透明度增加 53.企业财务信息更具真实性 5三、千足珍珠债务重组会计处理存在的问题 6（一）“财务困难”难以界定，债务重组对象难以选择 6（二）对公允价值难以确定 6（三）债务重组损益一次性计入当期易造成利润虚增 7（四）债务重组的会计信息失真 8四、千足珍珠债务重组会计处理存在问题的原因 8（一）违背谨慎性原则 8（二）不符合一致性原则 8（三）政策不完善 9五、完善千足珍珠债务重组会计处理的对策 9（一）明确债务重组目标 9（二）合理设计债务重组方案 10（三）争取政府的政策扶持 10总结 11参考文献 11

一、前言随着我国社会主义市场经济的不断发展，在市场竞争越来越激烈的情况下，有些企业可能由于生产管理经营决策的失误，管理水平比较落后，或受各种其他因素的不利影响，使盈利能力逐渐下降，资金周转出现问题，出现暂时的财务资金紧缺，很难按期偿还债务。在这种情况下，为了保全债权人的债权，债权人可以通过法律程序，要求债务人企业破产，用来清偿债务。但是，企业破产清算的过程很长，耗时而且费力，结果难以保证债权人的债权能够收回，是经济上遭受一定的损失。所以，就产生了一种解决债务债券纠纷的方法，就是债务重组。企业的债务重组包括债务转让、债转股等多种方式对企业的负债进行重新组合的行为，也是企业财务运作好转的重要方法。债务重组对于减轻企业负担、优化企业资本结构、重新激发企业活力等具有重要作用。实施债务重组准则的目的是经过债务重组，可以为企业提供再次发展和再次生存的机会，如经济效益上升、盈利能力提高。2006年债务重组准则的颁发和实施、新的证券法规的规范和应用，对于完善债务重组交易，促使其走向健康良性的道路发挥了重要作用。二、千足珍珠债务重组的现状（一）债务重组概述债务重组又称为债务重整，通常是指在债务人出现债务危机的情况之下，债权人依据法院的裁定或者与债务人签订的协议作出让步的事项。我国对债务重组的内涵在不同的时代背景下有所不同，早在1998年，债务重组准则中规定：在债务人出现债务危机的情况之下，债权人依据法院的裁定或者与债务人签订的协议作出让步的事项。这其实就是国际公认的狭义的债务重组内涵。在2001年我国对会计准则进行调整，把“在债务人出现债务危机的情况之下”这个条件进行删除，即债权人依据法院的裁定或者与债务人签订的协议作出让步的事项。这实际上是国家公认的广义的债务重组内涵。在最近的会计准则调整中，又把此前删除的条件进行添加并且比之前适用的范围更广泛。（二）千足珍珠债务重组的现状千足珍珠集团股份有限公司是全球最大的淡水珍珠供应商，公司成立于1997年4月，是珍珠行业唯一的一家农业产业化国家重点龙头企业，国内唯一珍珠上市公司（股票代码：002173）。公司基地注册于浙江诸暨山下湖，拥有中国最大的淡水养殖基地。国内80%以上的天然淡水珍珠皆出自于山下湖，市面上每10串珍珠就有8串是出自山下湖的。公司在2011年在杭州大厦开了第一家品牌旗舰店，邀请韩国明星张娜拉作为品牌代言人，定位中高端珠宝品牌形象，并以此为契机，开展全国店铺渠道的铺设。至今，已在全国开店达20家。1.千足珍珠隐匿债务现象有所改善由于新债务重组准则规定，与债务重组有关的公允价值的确定方法及依据必须在债务人财务报表附注中披露，就使得一些千足珍珠欲利用关联交易隐匿债务、粉饰财务报表的目的很难实现。如果关联企业以很低的价格进行债务重组，即使债权方愿意承担经济损失，也必须对交易的公允价值进行披露，这样做对于千足珍珠利用关联交易操纵利润有一定的遏制力。投资者在证券市场经历了十几年风风雨雨的背景下，他们的自我保护意识有了很大增强，分析判断能力有了很大提高，很容易识别出债务重组包装获得的利润，进而作出理性的选择。2.千足珍珠利润透明度增加由于债务重组利得和损失计入营业外收支，在当年的利润表中予以反映，并在当年财务报表附注中予以披露，因此，千足珍珠利润来源及其构成比率的透明度就相应提高了。这种透明度的提高将引起债权人对债务人在债务重组后经营管理状况改善情况的关注，如果债务人进行债务重组后仍然不能改善经营业绩，债权人对债务人的偿债能力就会失去信心，债务人不可能通过连续几次进行债务重组以摆脱困境，而且也不能完全依赖关联交易进行表外交易虚增利润。这对于维护中小股民的利益和建立良好的金融市场体制都极为有利。3.企业财务信息更具真实性我国广大投资者伴随着证券市场多年的发展，经验教训经历无数，自我保护意识增强，判断分析能力极大的提高。新的债务重组准则为方便投资者识别出经过债务重组包装获得的利润，进而做出理性的选择，要求企业充分披露公允价值的确定方法、依据及债务重组利得总额。因此，投资者将特别关注那些负债金额较高又有可能获得债务豁免的公司，不会盲目投资。三、千足珍珠债务重组会计处理存在的问题（一）“财务困难”难以界定，债务重组对象难以选择我国现行的会计准则中的债务重组是指，在债务人发生“财务困难”的前提条件下，债权人与债务人达成的协议或者按照法院的裁定做出让步，即债务重组的对象是处于财务困难的企业。但是究竟怎样才是财务困难？财务困难有没有一个衡量的指标？这些都没有客观的办法衡量，在很多情况下，债务重组双方都是主观认定财务困难的。债务重组的初衷是缓解那些暂时处于财务困难但有着较强的持续经营能力和发展潜力的债务企业的财务状况，以期实现债务人和债权人的双赢。但是由于债务重组对象的选择缺乏较为客观的衡量标准，使得债务重组在实际中的应用情况与债务重组的初衷不符，不能很好地保护债权人的利益。债务重组对象和范围的有效确定，是保护债权人合法利益的必要途径，也是当前亟待解决的问题。（二）对公允价值难以确定我国市场经济的发展由于现代化程度还不够，市场信息的共享程度相对较差，特别是国家整个市场网络还没有完全形成，企业与市场的信息无法实现实时在线的联系，仍靠手工处理，不利于会计人员对市场价格和具有相同本质的其他资产市价的及时收集，各类资产的公允市场价难以充分了解和使用。另一方面如无市价或市价不可靠时，会计人员还需利用各种估价技术，通过参考本质上具有相同条件和特征的另一项资产交易的现行市价、折现率等交易条件来确定一个合理的公允价值，如对资产未来产生的现金流量进行预测，再进行折现分析。目前我国企事业单位的电算化普及还较低，并且大都是使用的是基本的会计核算软件，各种会计分析、管理软件还很少运用。因此要及时准确地确定公允价值，在传统的手工会计情况下是相当困难的。从千足珍珠债务重组的方式来看，由于债务重组的根本目的不是为了促进资源的优化配置，也没有从资本结构的要求考虑企业价值最大化目标，因此有部分千足珍珠的债务重组是政府主导下进行，而非市场主导下进行的。由于我国大部分千足珍珠是由原来的国有企业进行改制而来，出于地方经济保护，为了减轻企业的债务负担，政府对此类千足珍珠会通过一些行政手段来进行扶持，如在政府主导下由银行直接减免本息，或由财政上给予免除债务，因此在债务重组的方式上就比较单一，往往直接采用豁免债务的方式，对重组收益的核算就以账面价值为基础进行核算，一般未采用修改条件后债务的公允价值进行计算。千足珍珠在债务重组中运用公允价值上存在以下问题：一是公允价值的运用范围比较小，特别是对于资本资产基本上是未使用，主要还是采用账面价值进行核算；二是对公允价值的确定方式简单，往往采用双方协议价或评估价，较少使用科学的资产定价模型来核算资产未来收益及贴现值。三是用公允价值进行盈余管理，由于债务重组双方存在一个共同利益，即提高非现金资产的公允价值以减少债权人的损失、美化债务人的营运能力，在用非货币资产清偿债务公允价于的不确定性较大，无论是用现金流量折现法还是用市价法，都存在大量的人为估计。债务重组双方完全有能力通过调整各个估计参数来改变非现金资产的公允价值，这就为利用公允价值调整损益提供了技术上的可能性。（三）债务重组损益一次性计入当期易造成利润虚增债务重组收益，与企业日常经营活动所产生的收益不同，因而不能将债务重组收益与日常经营活动收益混为一谈。准则规定，债务人应将重组债务的账面价值与实际支付的现金、转出资产或者股份的公允价值总额之间的差额，一次性计入当期损益，这种做法体现了与国际会计惯例的趋同。但是在实际中，将债务重组收益一次性计入当期损益不符合谨慎性要求，可能会导致债务重组成为调节利润的手段。债务重组不是企业的正常偿债，也没有增加债务人的资产总量，资产的变现能力也没有增加。虽然夏新公司2012年的年报显示盈利，但这是通过债务重组收益而增加的利润，是由于债权人的让步而取得，而不是通过企业改善自身的经营管理、产品质量、销售模式等影响企业盈利能力的根本因素而取得的收益，显然这是无法持续的盈利。（四）债务重组的会计信息失真债务企业通过债务重组，债务减少、资金不足的压力也随之减轻，还增加了债务重组利得，利润也随之增加，但这种利润仅限于数字报表。由于偿还债务还减少了企业一部分资产，现金净流量情况没有改善，企业资金循环没有变好，不能真正给企业带来效益，造成信息失真，信息使用者难以作出一个合理的决策。另外，在债务重组过程中，债务人有时也会为了偷税漏税而转移资产、隐匿资产。双方在进行债务重组协商的过程中，可能会有意识地低估或高估企业资产，造成不必要的资产流失或企业资产虚假增值，助长贪污腐败现象的滋生。四、千足珍珠债务重组会计处理存在问题的原因（一）违背谨慎性原则债权人受让非现金资产的入账价值，由公允价值变为重组债权的账面价值，而债权人债务重组的损失不能计入费用，而是计入资产价值，这样就容易虚增资产，因而违背谨慎性的原则。这就不符合资产计价的规范，也不符合《企业会计制度》对资产的定义。特别是当受让的资产是无形资产时这种状况尤其严重，这些债务方利用债权方为避免坏账冲销而产生巨额损失就会接受债务方以无形资产偿还债务的心理，会以劣质的无形资产偿还债务，从而导致债权方资产的虚假记录，其账面上的无形资就不能如实的反映资产的价值。因此在以无形资产来清偿债务时，债权方受让无形资产应以其债权的账面价值来入账。（二）不符合一致性原则在进行债务重组的过程中，如果债务人以非现金资产清偿债务或以债务转为资本来清偿债务时，债权人却会按照债权的账面价值来入账，而不能以债权的账面价值和非现金资产或股权实际价值的差额，来作为债务重组的损失；而如果债务人以低于债务账面价值的现金来清偿债务时，债权人是将债权的账面价值与收到的现金差额，计入“营业外支出——债务重组损失”。这就形成了同一种会计业务，因为采用了两种不同的会计处理方法造成了两种不同的结果，即不符合一致性原则。（三）政策不完善企业在债务重组时，如若双方协议以非现金资产的形式来抵偿债务，那么在转换偿债资产过程中，就会存在双方或三方勾结低估资产价值，转移国有资产的情况，从而造成大量国有资产的流失。特别是在同外商进行产权交易的过程中，频频发生通过有意压低国有资产的价值，以损失国家权益为代价，达到招商引资目的。我国目前现行有关法律法规不健全，金融法律、法规的出台往往落后于企业改革方案与措施，银行对企业改革过程中出现的新情况、新问题难以依法采取对策，面对债权损失，不能做到事前有效防止、事中及时制止、事后坚决纠正，使银行债权在企业破产过程中不能得到有力的保护。这就造成了法规之间缺乏整体和层次上的协调，出现了并购活动中许多方面无法可依的局面，而有些领域则有多重规定，并且互不一致，这就致使不少企业钻了法律的空子，借重组之机逃避大量债务，当然执法不严也是一个重要因素。五、完善千足珍珠债务重组会计处理的对策（一）明确债务重组目标千足珍珠出现债务危机，进行债务重组并取得成功，首先是明确债务重组目标，恢复公司的偿债能力，保障债权人的权益，使公司的生产经营步入良性轨道，债权人盘活公司的不良资产，从而最大限度地收回债权，减少损失。因此，千足珍珠想要摆脱财务困境进行债务重组的首要任务是明确债务重组目标，即恢复最基本的盈利能力，最大限度地保障债权人的权益。只有具备良好的盈利能力，才能维持公司的日常运营和扩大再生产，进而保障债权人的权益。公司要明确债务重组目标，提高自身的盈利能力，必须具备科学的经营理念、先进的生产技术、优秀的管理人员，对公司的战略方针和经营模式进行有效地管理，全方位地提升了公司的综合实力。同时，公司适当的负债也可以实现债务重组的目标，由于财务杠杆具有正效应，公司用借入的资金进行投资，扩大再生产，产生的经济收益大于借入资金的成本，使公司保证适当现金流的同时，将闲置资金投入生产，提高公司资金的使用效率，产生更高的经济效益，保障公司可持续性、高效性的发展态势。（二）合理设计债务重组方案千足珍珠合理制定重组方案，把公司的债权人依据其所持股权种类不同进行分类，清偿债务的顺序以及用现金偿还的比例也有所区别;公司对业务结构进行了优化，把曲柄作为主打业务，大力发展自身的优势业务，提高产品的竞争力;公司对经营方式进行了完善，通过电话网和互联网，采用多渠道的经营方式，满足不同层次客户的需求，提高产品市场覆盖率的同时，大大降低了经营成本。从财务效应的角度来看，提高了千足珍珠的营运能力。由此可见，千足珍珠要早日摆脱财务困境，就要把重点放在合理设计债务重组方案上。公司根据自身情况，合理安排偿债顺序、偿债期限、现金偿还比例等偿债方案；公司还要对自身的主营业务进行大规模调整，对业务结构进行深入优化，把公司的优势资源尽可能的流入到生产效益高的业务上来，可以使公司在同等投入的条件下，获得最大的经济效益。公司还要努力发展自身的优势业务，把自身优势“做精做细”，才能够“做大做强”;优化业务结构的同时，也要对经营方式进行完善，采用多渠道经营，不但可以满足不同层次消费者的需求，提高产品的市场占有率，而且还可以降低经营成本，从根本上提高公司的营运能力。要使出现债务危机的千足珍珠能够尽快摆脱财务困境，合理设计债务重组方案显得尤为重要。（三）争取政府的政策扶持千足珍珠面临债务重组的困境，向当地政府申请政策扶持，使公司能够早日摆脱债务危机。政府也以长远的眼光去对待千足珍珠当前的困境，为了减少对当地经济环境以及社会稳定性的影响，政府同意对千足珍珠进行政策上的支持，为其提供了财政补贴和退税的政策，推动千足珍珠债务重组工作的顺利进行，帮助其顺利度过这场债务危机，使得公司能够扭亏为盈，尽快恢复生机活力，还可以继续为当地的经济发展添砖加瓦。由此可见，在争取政府支持方面，由于千足珍珠一般在当地是具有影响力的，会形成多米诺骨牌风险扩散效应，使当地的经济发展受到重创，所以政府也愿意帮助千足珍珠摆脱债务危机，为当地提供人民就业机会，对经济发展做出贡献。千足珍珠发生债务重组努力争取政府的支持，得到资金和政策上的扶持，比如，资金扶持、政策性补贴、政策性贷款和退税等方式，可以提高债务重组的成功概率，使千足珍珠平稳度过债务危机的难关，顺利步入正常的发展轨道。总结千足珍珠在债务重组过程中取得了理想的效果，使得公司连续多年亏损的情况下，最后摆脱财务危机，转为盈利，步入良性的经营轨道，保障债权人最大限度地收回债权。从效应论的角度来看，提高公司内部资源的使用效率，产生更高的经济效益，进而实现资源优化配置的目的，保障了重组后公司可持续性、高效性的发展态势。对债务重组后的财务效应进行分析，并从千足珍珠进行重组后的财务治理效应方面展开研究，分析公司的偿债能力财务指标、盈利能力财务指标、营运能力财务指标和成长扩张能力财务指标，与发生债务重组之前各项财务指标进行对比分析，能够直观地反应重组后公司的偿债能力、盈利能力、成长能力、资产营运能力、资源配置等方面得到改善。值得提出的是，千足珍珠从根本上解决了公司面临的债务危机，以前大部分出现债务危机的千足珍珠，在进行债务重组的时候，只是单纯的以豁免债务或者是修改偿债条件的方式进行，这仅仅只能暂时的解决公司的“燃眉之急”，不能从本质上解决公司出现债务危机的难题，这只能治标，而不能治本，要标本兼治，才能从根源上解决公司出现的债务危机。在进行债务重组的同时，对公司实施资产重组，公司的资源进行合理的优化配置，调整经营模式，完善治理结构，使公司恢复生机活力，要“授之以渔”，而不要“授之以鱼”。参考文献[1]李传宪.政治关联、债务重组扭亏与公司投资效率[J].审计与经济研究,2014,02:76-84.[2]何帆,刘若雪,郑欣.论千足珍珠债务重组的问题及解决方案[J].财会研究,2014,03:31-33.[3]宋淑琴,臧紫薇.财务状况、债务重组与公司绩效——基于