我国房地产上市公司偿债能力分析-以恒大地产为例

我国房地产上市公司偿债能力分析---以恒大地产为例摘要：近几年我国房地产行业发展迅速,商品房的价格也一路攀高,加快了中国的经济增长速度，促进了房地产行业利润的增加。然而随着房价迅速上涨，房地产业也潜在着巨大的风险，比如房地产泡沫现象。政府及时采取限购、限贷调控政策,控制房地产业过度投资和投机行为,确保房地产行业的健康持续发展，但同时导致房地产销售直线下降，资金紧张。而作为主要依赖银行贷款资金的房地产行业而言，其偿债能力便引起了广泛关注。文章主要通过恒大地产上市公司作为样本,然后根据样本公司的财务报表数据计算综合反映偿债能力的财务指标,分析这些财务指标,评价中国房地产上市公司的偿债能力。关键字：房地产上市公司偿债能力债务结构偿还短期负债能力偿还长期负债能力Abstract：Inrecentyears,therapiddevelopmentofChina'srealestateindustry,commercialhousingpricesrising,acceleratethegrowthrateofChina'seconomy,increasingtheprofitofrealestateindustry.However,withtherapidriseinhousingprices,therealestateindustryisalsopotentiallyahugerisk,suchasrealestatebubblephenomenon.Thegovernmentinatimelymannertotakethepurchase,creditlimitcontrolpolicy,thecontroloftherealestateindustryoverinvestmentandspeculation,toensurethehealthyandsustainabledevelopmentoftherealestateindustry,butalsoledtothedeclineinrealestatesales,financialconstraints.Astherealestateindustry,whichmainlyrelyonbankloans,itssolvencyhasattractedwideattention.ThisarticlemainlybyEvergranderealestatelistedcompaniesasasample,andthenaccordingtothesamplesofthecompany'sfinancialstatementsdatacalculationcomprehensivereflectthesolvencyoffinancialindicators,thesefinancialindicatorsanalysis,solvencyassessmentofChina'srealestatelistedcompanies.KeyWords：RealestateListedcompanySolvencydebtstructureShort-term

solvencyLong-term

solvency偿债能力概述偿债能力的概念本人对偿债能力的理解是企业在规定的时间内偿还各种负债的能力。一般企业按照负债偿还期限的长短，分为流动负债和非流动负债。而反映流动负债能力的称为企业偿还短期负债的能力；反映非流动负债能力的称为企业偿还长期负债的能力。对于偿还短期负债能力的分析，主要是通过对反映偿还短期负债能力的关键指标和辅助指标的分析，了解企业偿还短期负债能力的高低以及短期偿债能力的变化情况，来揭示企业的具体的财务风险程度；对于长期偿债能力分析，主要是通过企业偿还长期负债能力的关键指标进行分析，了解企业偿还长期负债能力的具体变动情况，来揭示企业整体财务和债务状况以及偿债能力得到保障的程度。偿还负债能力的指标偿还短期负债能力的静态指标流动比率是流动资产与流动负债之比，表示每一元的流动负债就有多少流动资产的偿还保证。一般认为2:1较好。该指标越高表示企业的偿付能力越强，企业的短期流动风险越小，因此债权人安全程度最高。速动比率是速动资产与流动负债的之比，一般认为1:1较好。表示每一元的流动负债有一元的速动资产来支付。该指标衡量流动资产中可立即变现支付流动负债的能力。其中速动资产是立即可变现支付负债的资产，包括：货币资金、交易性金融资产、应收账款、应收票据等。其比率值愈高，表明公司速动资产对流动负债的保障程度愈高，公司的短期偿债能力愈强。现金比率是现金类资产与流动负债之比，现金类资产包括货币资金及其等价物。该指标可准确反映企业直接支付能力。该指标越高，表示企业可用于支付负债的现金类资产越多，企业偿债能力越强。短期偿债能力动态分析现金流动负债比率是经营过程中现金流量后的纯资金与平均流动负债之比，衡量流动负债用经营过程产生、销售得到的现金支付的程度。企业某一时期的经营过程现金流量纯资金的大小体现了通过生产经营过程产生现金的能力强弱，它是偿还到期负债的基础资金。当该资金等于或大于1时，表明企业的能力足以用生产经营、销售活动得到的现金来支付短期债务。近期支付能力系数是近期能够用来支付的资金与近期需要支付的各种款项之比，反映企业是否有足够的支付能力来支付到期债务的指标。而近期能用来支付的资金包括货币资金、营业收入、应收账款等；近期需要支付的各种款项包括到期或逾期的应付款项和未付款项，比如应付职工薪酬、应付账款、应交税费等。若该指标等于或大于100%，则说明企业近期支付能力越强。速动资产够用天数是速动资产与预计每天营业所需的现金支出之比。该指标表示速动资产维持企业正常生产经营活动开支水平的程度。该指标越高，企业偿债能力越强。现金到期债务比率是经营活动现金流量净额与本期到期债务之比，衡量企业用经营活动产生现金支付本期到期债务的程度。该指标等于或大于1时，表示企业有足够能力用生产经营活动产生现金偿还当期短期债务。资产规模对长期偿债能力的影响资产负债率是负债总额与总资产之比，是综合反映企业偿债能力的重要指标，该指标越低，说明企业偿债越有保证，企业长期偿债能力越强，贷款越安全。股东权益比率是股东权益与总资产之比，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标越大高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多。产权比率是负债总额与股东权益之比，反映了债权人资本受股东权益保障的程度，或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。盈利能力对长期偿债能力的影响销售利息比率是一定时期利息费用与营业收入之比，反映企业销售情况对支付债务的保证程度。该指标越小，企业通过销售所得现金支付利息的比例越小，企业偿债压力越小。已获利息倍数是息税前利润与利息支出之比，反映企业偿债能力的保证程度。该指标越高，说明企业应对利息支付的能力越高，债权人按期取得利息越有保证。现金流量对偿还长期负债能力的影响到期偿还负债的本钱利息之比率是经营后获得的纯收入与到期的负债本钱利息之比。该指标小于1，则企业经营活动产生现金不够支付到期债务及利息支出。该比率越大，企业偿还长期负债能力越强。现金债务总额比率是经营活动中现金流量之间的差额与负债平均余额之比。该比率越高，表示企业长期偿债能力越强。偿债能力的影响因素影响短期偿债能力的因素企业内部因素资产结构，尤其是流动资产结构在企业资产结构中，若流动资产所占比重较大，那短期偿债能力相对大一些，一般流动负债大多通过流动资产偿还。若存货在流动资产中占比例较大，企业短期偿债能力会受影响，因为存货变现速度低于其他类流动资产。负债结构，尤其是流动负债结构需要现金支付的流动负债对资产的流动性要求较高，企业要保证其偿债能力必须有足够的现金。融资能力企业若有较好的融资能力，保证能及时筹集到大量的资金，能按期支付债务及利息，使偿债能力得到保障。现金流量水平短期债务通常是现金偿还的，所以，现金流量是决定短期偿债能力的重要因素。如果没有充足的现金流量，即便是盈利企业也可能会因为不能及时偿还到期债务而导致信用危机最终破产。企业外部因素宏观经济形势当国家经济持续增长时，社会需求也会随之稳定增长，销售量稳定增长，因此，企业的产品及存货较容易转化为货币资金，从而能提高企业短期偿债能力。银行的信贷政策若企业的发展方向是政策鼓励的，比较容易的取得银行贷款。当国家采取较宽松的信贷政策时，企业在需要资金时能尽快筹集到所需资金，偿债能力也得到提高。影响长期偿债能力的因素盈利能力一般，企业盈利能力强,则长期偿债能力也强。如果企业长期亏损，需要通过变卖资产才能偿还债务，企业的资产生产经营活动都无法维持，最终投资人及债权人的利益都将收到影响。投资效果企业的长期债务主要是用于固定资产等的长期投资，若投资不能达到预期效果，偿债能力将受到一定程度的影响。权益资金的增长和稳定程度企业将绝大部分的利润都分配给投资者，权益资金增长少，降低了债务偿还的可靠性。企业经营现金流量企业债务主要是通过现金来偿还，企业只有具备较强的变现能力，有足够的现金，才能保证具有真正的偿债能力。房地产行业偿债能力概述如今房地产行业已经成为中国经济的支柱行业，对经济的发展发挥着越来越重要的作用。房地产自身产品的特殊性在于主要是靠负债经营，使得房地产企业资金来源的重要部分变成负债。所以房地产行业具有一定的风险，由此越来越多的相关利益主体都关注房地产的偿债能力，也确实存在诸多问题：存货规模颇大随着房价不断上涨，房地产企业一般都会增加存货持有量，使存货价格占有较大比例，而存货持有量的增加使资金占压情况加剧，资金周转变慢，增加了短期风险。尤其是楼市价格的调整，政府的干预，出台了限购政策，使得房地产变现能力变弱，导致存货的堆积，企业营业收入减少，资金链断裂，无法偿还债务，偿债能力减弱。现金流量不充裕一般前期房地产开发阶段需要大量资金，往往企业会投入大量流动资金，往往房地产建设阶段资金很难得到保障。目前，政府对房地产的调控力度越来越大，资本市场越来越复杂，房地产企业对银行信贷的过分依赖以及一直以来长期负债与短期负债比例失调的问题更容易给企业造成现金不足而难以支付短期负债的情况。资金来源过于依赖银行贷款房地产两个最重要的资金来源，即银行贷款和定金预收款，而银行贷款成为房地产投资增长的主要推动力，反映出银行与房地产行业息息相关的利益结合。在广大居民购房信息不足，房地产开发商投资意愿下降的局面下，银行为了能够顺利收回之前已经放出的开发贷款，不得不继续批贷来支持开发项目的顺利完工和恒大地产偿债能力分析恒大地产基本概述恒大是中国规模最大的房地产企业，项目所在城市基本为区域经济中心，住宅刚性需求潜力巨大，经济规模及发展速度全国领先。凭借中国首屈一指的产品品牌，恒大在各主要城市深受全国置业者欢迎，置业者认同恒大品牌及其附加价值。因而在房地产市场成交非常低迷的情况下，恒大产品依然能够持续大规模热销，销售业绩领先全国。恒大拥有系统的项目开发成本控制体系。从土地购买、产品设计、招标采购等多方面入手，着力降低成本，增强竞争优势。恒大通过集中采购，在确保品质的前提下，大幅降低了材料及设备的价格，同时，依靠全国统一的采购配送体系，材料及设备直接送达施工现场，有效降低了采购环节中的流通成本、运输成本、仓储成本。主成分分析短期偿债能力分析营运资本分析营运资本指标是流动资产与流动负债之间的差额。营运资本越多，证明企业越有能力偿还短期债务。但是不同规模的企业，不同规模的流动负债，仅仅用这个相对差额指标，很难正确衡量现行企业的偿债能力。表1恒大地产近三年营运资本年度201320142015流动资产5，048，857，589.175，985，724，859.236，953，254，720.73流动负债3，853，030，733.114，222，151，256.554，802，021，356.89营运资本93，800，000.00217，895，200.00302,180,924.00从表1可以看出，恒大地产营运资本在2013-2015年间呈大幅上升趋势，其主要原因在于应收账款、其他应收款及存货等较上年均有大幅增长，仅从营运资本这一绝对指标来看，公司的短期偿债能力在近年来呈现出较好状态，但从公司实际的经营状况来看，却是呈现出变现能力差，还款能力弱这一特点。流动比率分析流动比率是从流动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，其比率越大，表明公司流动资产对流动负债的保障程度越高，公司的短期偿债能力也就越强。但考虑优化资本结构和提高资本金利用效率的话，该比率值不是越高越好，因为比率值过高，可能说明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的影响，不利于公司的经营发展。表2恒大地产近三年流动比率年度201320142015流动资产5，048，857，589.175，985，724，859.236,953,254,720.73流动负债3，853，030，733.114，222，151，256.554，802，021，356.89流动比率1.311.421.45从表2可以看出，恒大地产流动比率在2013-2015年间都呈现出较差的偿债能力，光从数值上看，短期的偿债能力处于较好的水平，但其主要原因在于应收账款、其他应收款及存货数值过大。该指标易于理解、计算简单、数据容易获取，因此也存在缺陷，使得该指标反映企业短期偿债能力可能会出现一些偏差。因此，在分析短期偿债能力时，还应综合考虑企业存货、应收账款的变现能力及账龄进行充分的分析，如此得出的流动比率才能较好的反映短期偿债能力。速动比率分析速动比率是从速动资产对流动负债的保障程度的角度说明公司的短期偿债能力，其比率值愈高，表明公司速动资产对流动负债的保障程度愈高，公司的短期偿债能力愈强。但从优化公司资产结构和提高资产利用效率方面考虑，该比率值并非愈高愈好。因为比率值过高，可能表明公司的资产运用不充分，甚至会丧失一些有利的投资和获利机会。表3恒大地产近三年速动比率年度201320142015速动资产4，115，972，348.574，723，741，714.645，543，579，451.43流动负债3，853，030，733.114，222，151，256.554，802，021，356.89速动比率1.061.121.16从表3可以看出，恒大地产流动比率在2013-2015年速动比率呈现出较平稳的势态，一般认为，偏离1太多的数据存在一定的问题，但与流动比率类似，这个经验数据也不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况也不尽相同。结合这三年的市场行情与农业生产的特点来看，该数据在一定的程度上与流动比率一样，被粉饰了。光从数值上看，短期的偿债能力处于较高的水平，但其主要原因在于应收账款、其他应收款过大。上述三个分析数据都显示出了应收账款，其他应收款的数值大，究其原因，在于挂账时间过长，人为的调高了资产总额。但是变现能力差，短期偿债能力差。现金比率分析现金比率是从静态现金支付能力的角度说明公司的短期偿债能力，其指标值愈高，表明公司的短期偿债能力愈高。现金比率是评价公司短期偿债能力强弱最可行的指标，其主要作用在于评价公司最坏情况下的短期偿债能力。与速动比率的道理一样，该比率值过高，可能表明公司的现金存量过大，资产利用有失充分。因此，对该比率的评价应结合公司的资产结构及其运用效率分析。表4恒大地产近三年现金比率年度201320142015三季度现金资产1,849,454，752.511,266,645,377.241,082,850,871.65流动负债3，853，030，733.114，222，151，256.554，708，047，264.79现金比率0.480.300.23从表4可以看出，恒大地产现金比率在2013-2015年现金比率在各个年度内并不是很稳定，从计算结果看出该公司的现金比率在13年、14年下降幅度差异较大，其原因在于流动资产增加的同时，流动负债在大幅度的增长，结合该公司的实际情况来看，该公司在14年增加规模，购进大量原材料，大幅举债，迅速扩展，使得货币资金减少。偿还长期负债能力分析对恒大地产资产借债率的分析公司偿还长期负债能力比资产借债率低，表明公司对负债的程度高，资木结构稳定，企业的财务风险低。但该指标值并不是越低越好，因为资产借债率过低往往表明公司没能充分利用负债经营的好处，获取财务杠杆利益恒大地产资产借债率见表8：表8恒大地产资产借债率20132015资产负债率62.96%60.54%该公司2013-2015年资产借债率都较高，偿还长期负债能力较低，财务担当的经济风险较高，2015年度指标值虽呈下降趋势，但2015年度的资产借债率仍然较高，公司需要审核自身内部结构，资产借债率过高，带来的风险问题也较大。对利息保障数据的分析利息保障数据=利息税支付前利润与利息费用之比。其中，利息税支付前利润包括利润总额和利息费用，但是利息费用在公司对外宣布的财务报表中不会显示，所以正常情况下公司用报表中的财务经费做替换。财务经费高，说明企业支付债务利息的能力就强。也就是说，财务经费应大于或等于1，若财务经费小于1，说明企业经营中获得的赢利不够支付利息费用，此时表示企业出现资金瓶颈问题，应该引起企业决策层的关注、重视。表9恒大地产利息保障数据201320142015利息保障倍数19.9064318.6940621.81111由此可见该公司近年来利息保障数据较高，尤其2014、2015年度数据有所增长，说明该公司付息能力较强，企业经营中赢利较高，利润除支付利息后，还有盈余，后期资金积累不会出现过大问题。营运能力分析企业每一项资进周转率的高低制约着总资金周转率，恒大的该指标从10年的0.6下降到13年的0.28，这一下降趋势主要是由于企业存货在逐年降低，其间企业的毛利润、到期该收的资金和固定资产利用率的提升对其影响不是很大，恒大的总资产周转率想要提升，必须改善存货管理。近年来恒大逐步提高了主营业务以及严格执行国家信用政策和收账政策，使应收资金周转率得到大幅度提升，由于恒大业务规模扩大，企业制定了存货规模增长速度与销售增长速度的协调发展策略，规避发生跌价损失的风险，因此，恒大的销售业绩、资金回笼一直保持着较快的增长，我们认为在业务量扩大时，必要保证充足的货源——存货量，那么怎样使存货结构更加合理呢？那就是提升在建开发产品的比重，降低库存中新开发产品和已完工产品的比重。也就是说，恒大的存货周转率的波动幅度是在正常范围内，但要保证企业长足发展，应不断提高存货管理水平和资金利用效率，重视优质项目的开发、生产。总而言之，恒大的资产营销能力很强，应归功于企业应收资金、固定资产的营销能力的提升，可以说恒大是行业学习的榜样。近年来，恒大过多投入资金用于购置土地，拉大了经营战线，使得存货管理效率明显降低，因此，影响了总资产管理效率的下降，这应引起企业管理层对存货管理的高度重视。市场测试分析恒大不断增资以发展壮大企业经济实力，而且保持着每股收益的强劲势头，且这种赢利水平始终维持在稳定状态。在企业不断发展、经济市场瞬息万变的十年间，恒大始终保持着较大的盈利空间，除了适应市场需求发展生产外，企业领导层具有超凡的决策和管理水平，再者，规范、正确的价值观是企业稳步持续发展及长盛不衰的秘诀。综合分析计算方法是：ROE基数＝企业净资产利润率+（企业净资产利润率一税后利息率）×净财务杠杆表1对恒大修正后的财务管理报表分析（单位：万元）权益净利率年度2013年2014年2015年税后利息资金31，904.5828，726.1632，016.26EBIT（1-T）915，8661，188，6871，203，581净负债=金融负债-金融资产9286，39.019597，611.591012，52.209净资产=净负债+股东利益6，387，258.978，380，865.449，385，873.15税后实际利息率3.44%1.80%3.20%企业净资产利润率14.34%14.70%14.92%杠杆贡献率1.85%3.31%4.05%权益净利率16.19%18.01%20.23%数据来源：2013至2015年经过审计的财务报表。通过表1，我们明白的看出恒大集团财务报表中杠杆贡献率和净资产的利润率高低直接影响到权益净利率，股东投入资金获得的利润率以及从债权融资中股东所获得的利润率决定着企业权益净利率的高低。下面我们对恒大集团2013年和2014年的权益净利率用连环替代的方法来计算分析一下。以16.19%作为2013年的ROE基期。1.用2014年净资产收益率带替：14.70%+（14.70%-3.44%）×17%＝16.61%变动后影响：16.61%-16.19%＝0.42%，以此类推，2.2014年税后利息率：14.70%+（14.7%-1.80%）×17%＝16.9%变动后影响：16.9%-16.61%＝0.29%3.2014年净财务杠杆：14.70%+（14.34%-1.80%）×26.4%＝18.01%变动后影响：18.01%-16.9%＝1.11%三者变动后影响的实际数据是＝1.11%十0.29%十0.42%=18.01%-16.19%＝1.82%从以上计算分析我们看出净财务杠杆对恒大集团2014年ROE上升的贡献最大，由此说明恒大集团积极足够的运用财务杠杆，以较大的利润回报给广大股东。如此同时我们也看到了恒大净资产收益的逐步提升，这与恒大注重投入经费的利用效率比重是密不可分的，这也说明恒大非常注重资产的利用效率。另外，我们从利润报表中看出恒大2014年全年的平均税率为36.26%，与上年相比上升了1.19%，表明税后利息率在下降，同时促进了企业ROE的上升，说明2014年企业的财务费用比较合理。总结资金结构较稳定，短期内经营风险较小，长期来看依旧存在一定风险。流动比率处于近三年的平均水平，因流动负债的增加，使流动比率下降，表明其偿付能力较弱。企业所面临的短期流动风险增加，对债权人不利。房地产行业主要依靠负债经营，产品建设周期长，存货价值大，导致房地产行业速动比率处于较低水平。不过恒大现金余额及可动用资金充足，迅速偿还流动负债能力较强。可见，短期偿债能力较强，但偿债压力增大。恒大地产资产负债率较高，长期偿债能力较弱，不过可通过扩大举债规模获得更多财务杠杆效益采用高杠杆和高资金成本驱动的“以债养债”模式，使得房地产企业负债风险“攀上新高”。房地产企业在高负债的基础上，财务运作很不灵活，一旦出现资金链断裂，只能仓促出卖股权，增加了长期偿债能力的风险。流动资产周转能力、应收账款能力控制得较稳定。存货周转营运状况较好，营业利润率和营业净利率较高表示盈利能力好，恒大利润率处于一个较高的水平且能保持稳定增长的状态。而总资产报酬率呈现逐年下降趋势，主要由于房价下跌，成本上涨了，但房价却没有同步上涨，生产效益也下降了。企业对总资产利用效益较差。净资产收益率保持稳定增长，投资收益水平较高。存在的问题企业财务举债安排要合理恒大集团2013年应付账款，为2051603.28万元，在负债结构中占有较大比重，为56.07%，从2014年至今，恒大负债总额被短期负债以完全的优势整体占据，其中2014年短期负债占负债总额的81.01%，为255亿万元。2015年短期负债占负债总额的73.25%，为255亿万元。然而企业连续三年的长期负债指数是0，对于一个企业来说，短期负债利息的支付金额大于长期负债利息所支付的金额无异于加重了财务经费的开支重担，令企业的利益受到损失，由此可见，恒大集团的负债偿还财务规定不甚合理，需加强对财务人员的管理，以促其专业素质和水平的提高。改进财务制度，并采取合理的举债安排。资本结构不合理在2013年至2015年的三年间，其债务资本比率从22.69%降至10.31%，所有者权益从59.66%上升至77.31%，说明恒大的债务资本比例在逐渐缩小，权益资本的比例在逐渐的扩大，并且权益资本比例远远大于债务资本的比例。虽然资产或所有者权益是对企业债务的最终保障，但在企业正常的经营活动中，如果一味追求出卖资产来偿还负债的话，那么企业离破产就不远了，只有逐步提高产品质量、销售、回笼资金，产生赢利，才能用赢利所得现金偿还负债本金及到期该负的利息。所以，企业盈利水平的高低与产品销售固定所得的资金，才能使企业有效规避财务资金风险和偿还负债能力的提高，保证企业稳步发展。资产质量不高，流动性不强资产质量是指资产变现能力或被企业在未来进一步利用的质量，资产流动性概念是指企业把自身资产销售出去变成现金的能力。流动资产变现就是用来偿还企业负债的，所以，流动资产的变现能力不强就会影响企业偿还负债的能力。我们来说说恒大集团流动资产中存货的问题吧，由于公司过多的存货占用了有限的资金，原因是产品质量提不上去，所以资金周转不灵，因此影响了恒大集团偿还负债的能力。针对这一问题，恒大集团着重要解决的是存货比重和周期如何协调，才能提升偿债能力。结合各方面的综合指标分析，原因是存货占用了大量的流动资产，所以营运资本、流动比率自然很高。然而从总体的指标计算来看，从2013年至今已成逐年下降的趋势，这说明一个问题存货没能及时变现，资金周转速度缓慢，长此以往存货就变成了呆滞商品，虽然它们具有资产性质，但不能再转化为现金，不再具有偿付能力，会影响企业偿债能力。解决对策选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划各行各业竞争越烈，恒大地产的资金链也变得紧张，举债的方式由过去单一向银行贷款，现今发展为多种渠道去筹集资金，而恒大地产应择优合适的举债方式才是最主要的：一是，向银行借款；二是，向资金市场拆借，这个只能适合公司短期内需要资金，而且使用时间不长的项目；三是，发行企业债券；四是，使用商业信用，要求公司有良好的信誉。举债得来的资金，合理科学地使用，经营合理，提高公司自身的偿债能力，提升公司的收益。企业出现破产倒闭，如不是公司资不抵债，就是缺乏合理的安排，资产不能到时变现，用来偿还债务。对此，恒大地产应该拟定好合理的偿债计划，才能保证公司的稳健经营，避免偿债引起的财务风险。公司在拟定偿债计划的同时要结合资产负债表的数据，债务合同的条约中还款时间、金额和条件等详细逐笔地列明，让公司有限的资金利用时间的合理安排，满足日常经营的需要和每个偿债时段的供给。科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联恒大地产应尽量减少货币资金的闲置，减少流动资产的占有率，要加强货币资金的利用率，提高货币资金的获利能力，利用公司充足货币资金的优势为公司创造更高的利润。公司加强存货合理化管理，减少在产品数量，增加销售产成品数量，降低原材料库存额度。公司加强应收账款管理，应加快应收账款回笼的时间，根据不同的客户的制定收账政策，防患应收账款过大，以致公司陷入财务危机。对于长期投资，要先对该投资预测和分析，避免无效投资。购置固定资产须与企业实际需要结合考虑，以免固定资产闲置过多，要使资金充分有效利用。优化资产质量，增强流动性正常经营的企业，其资产总额总是大于负债总额的，但由于受资产的变现能力快慢、难易影响，导致了偿债能力强弱，因此要加强内部管理，提高资产使用效率，才能提高企业偿债能力。由于一些企业内部