商业银行管理案例分析之

商业银行管理案例分析之招商银行

组长 方力副组长 张雪影陈瑞雪组员 方芳代群樊玉鹤文都日呼 郭仁予侯孟卓蔡宾曹连俊 陈俊伯邓皓丁明伟冯牮第三组战略篇原专业银行体系的垄断性和低效率及其改革的难度和风险，决定了需要有新的实验，创立商业银行经济体制改革的深入和多种经济成分的形成，要求多元化的金融体系提供效劳随着银行体制改革向纵深开展，对创立新型商业银行提出了现实要求新型商业银行是我国经济金融改革深化的必然产物招商银行简介招商银行成立于1987年，总部位于中国深圳，业务以中国市场为主。截至2021年12月31日，招行在中国境内设有44家分行及623家支行〔含分理处〕，一个代表处〔北京〕，一个信用卡中心，一个小企业信贷中心，1,567家自助银行，离行式单台设备1,400多台〔ATM和CDM〕，一家全资子公司——招银金融租赁。招行高效的分销网络主要分布在长江三角洲地区、珠江三角洲地区、环渤海经济区域等中国相对富裕的地区以及其他地区的一些大城市。招行在香港拥有永隆银行〔以下简称“永隆银行〞〕和招银国际金融〔以下简称“招银国际〞〕两家子公司，及一家分行，在纽约有一家分行和一个代表处，还与93个国家及地区的1,756家海外金融机构保持着业务往来。商业银行的市场定位是指银行对其核心业务或产品，主要客户群以及主要竞争地的认定或确定商业银行的市场定位战略是指银行根据自身特点，扬长避短，选择、确定客户—产品—竞争地最正确组合的系统步骤和方法，以到达银行资源的最优配置和最正确利用银行的定位招商银行并未采取跟随型产品定位战略，而是采取挑战型产品定位战略，在深入调查研究的根底上，进行市场细分，同时结合自身的优势和特点，寻求“人无我有、人有我新、人新我特〞的产品定位战略。1995年2月招商银行成立了针对个人银行业务的储蓄信用卡部，全力推广一卡通1996年6月，一卡通实现了全国联网通存通兑一卡通截至2021年12月31日，一卡通累计发卡4,907万张，当年新增发卡556万张。一卡通存款总额人民币3,754亿元，占该行零售存款总额的78.71%，卡均存款为人民币7,649元人无我有1998年2月，招商银行推出一网通效劳，成为国内首家推出网上银行业务的银行。1999年9月，招商银行率先在国内全面启动网上银行效劳，建立了由网上企业银行、网上个人银行、网上证券、网上商城、网上支付组成的较为完善的网络银行效劳体系。一网通现已成为中国金融业的知名品牌，被许多中国著名企业和电子商务网站列为首选或唯一的网上支付工具。“招商银行网上银行开通〞被中国中央电视台列为1999年中国互联网十件大事之一。招商银行网上，并被中国互联网络大赛组委会评为“中国十大优秀网站〔金融证券类〕〞。一网通人有我新数据来源，艾瑞咨询集团并为网络行业及传统行业客户提供市场调查研究和战略咨询效劳的专业市场调研机构。信用卡2001年12月12日成立信用卡中心

2002年12月3日推出招商银行信用卡

先消费，后还款；一卡双币，全球通行；免担保人和保证金，申领手续简单；循环信用功能；灵活的信用额度；可靠的平安保障；提供多种还款途径；专业化的售后效劳区域化经营招行信用卡28个区域信用卡部遍布全国主要一二线城市，不断开发出具有区域特色的信用卡主要与各城市丰富的商户资源相结合，即通过月区域性知名百货、酒店、娱乐企业的合作，全面覆盖消费者的日常生活拓展全国的1.7万家涉及到购物、生活、餐厅等各个领域的优惠商户，持续推出各种区域性的优惠促销区域化经营客户细分从产品上，挖掘“小众〞人群的生活形态，充分研究市场需求细分市场注重国际合作国际合作周到的效劳申请方便，批卡率高，寄送快捷免费客服，好打通，效劳态度好支持网付，还款方式多，双币种还款截至2021年12月31日，信用卡累计发卡2,726万张，当年新增发卡658万张，本年累计实现信用卡交易额人民币,108亿元，流通卡每卡月平均交易额1,123元，循环信用余额达人民币118亿元。信用卡利息收入人民币18.53亿元，比上年增加70.31%；非利息业务收入人民币22.76亿元，比上年增加50.23%，信用卡人有我新国际化视野2021年5月30日，招行与香港伍氏家族签署以总价港币193.02亿元价格收购永隆银行约53.12%权益的协议。2021年01月16日，招商银行完成对香港永隆银行的强制性收购，永隆银行成为招商银行直接全资附属公司。招商银行纽约分行于2021年10月8日在纽约麦迪逊大道535号正式开业，这是继1991年美国公布?外资银行监管加强法?以来第一个获得美国联邦储藏委员会准入的中资银行。“不抓零售业务，将来没饭吃！〞——马蔚华?南方周末?2021年4月8日市场战略——零售银行“零售银行是招商银行未来开展的重中之重！〞——马蔚华2004年8月南昌按照银行的业务类型分：零售银行和批发银行零售银行业务相对批发银行业务而言,其主要特征是:(1)客户对象主要是个人客户;(2)交易零星分散;(3)交易金额较小银行是效劳业，分析银行的开展趋势，首先要分析群众对银行的需求，即分析经济开展和社会变革的趋势——中国社会经济随着改革开放不断开展，当财富越来越多，人们不仅需要存款，继而需要理财，需要更多的效劳

由此得出一个结论，中国的零售银行业务有巨大的潜力：首先是有大批零售的客户；其次，互联网的出现，给金融带来了很多前所未有的需求

总结一点，从需求的角度来看，在中国零售业务有巨大的潜力?南方周末?2021年4月8日为什么是零售银行？招商银行中信银行20063119.59846.3520073265.46851.0120084769.401069.81招商银行中信银行20061019.83417.6820071750.26592.2220082913.42812.8零售存款总额与零售贷款总额〔亿元〕零售贷款总额零售存款总额招商银行在?亚洲银行家?主办的2021年度共计22个国家和地区130多家金融机构参与的评比中，以总分24.7分的成绩第三度荣获“中国最正确零售银行〞，并连续第五次获得“中国最正确股份制零售银行〞。?亚洲银行家?国际评委会认为，招商银行面临2021年低迷的市场环境，仍表现出稳固的市场业绩：招商银行以45%的增长速度成为中国前十大商业银行中储蓄涨幅最显著的银行，同时也是零售银行储蓄和个人贷款市场份额增幅最高的银行。中国最正确零售银行绩效篇传统财务绩效流动性安全性营利性备付金比例资产流行性比例流动资产周转率存贷款比例贷款质量比例中长期贷款比例拆借资金比例实收利息比例资本充足率股东贷款比例资产收益率资本收益率成本费用利润率ROAA与ROAE不良贷款率与资产损失拨备净利息收入与营业收入贷款分类分部利润奉献比较与评价资本充足率：年份招商银行民生银行浦发银行200011.71%21.50%13.50%200110.26%10.10%11.27%200212.57%8.22%8.54%20039.49%8.62%8.64%20049.55%8.59%8.03%20059.01%8.26%8.04%200611.39%8.20%9.27%200710.67%10.73%9.15%200811.34%9.22%9.06%资本充足率指标主要衡量银行资产抵抗风险的能力，保持充足的资本金，有利于降低资产风险，保护存款人利益。与所选取的股份制商业银行相比，招商银行的资本充足率一直保持在较高水平，并且高于巴塞尔协议要求的8%的限额，反映出公司对于经营平安方面的重视。但过高的资本充足率说明银行资金没有得到充分利用，资本本钱加大。比较与评价资产收益率年份招商银行兴业银行浦发银行200010.66%7.19%12.87%200128.00%8.89%15.03%200210.82%8.05%16.14%200312.21%16.23%13.04%200415.06%10.92%14.41%200515.93%19.20%16.02%200612.89%23.45%13.58%200722.42%22.07%19.43%200826.51%25.79%30.03%资产收益率衡量银行运用全部资产获取收益的能力，反映了银行资产的综合利用效果和总体盈利水平从近几年的数据来看，招行的资产收益率一直呈上升趋势，这说明招行的资产利用效率高，也说明招行在增加收入和节约资金使用方面取得了良好效果收入支出比最小是招行的净利增幅远大于收入增幅的最大原因，从各项的收入支出比来看，在收入的最主要构成工程中，招行的利息收入支出比为40%，金融机构往来收入支出比为41%，都小于其余3家银行，从其中原因来看，我们初步估计，在相对保守的放贷政策下，招行的利息净收益相比其他银行较高。不良贷款率：年份招商银行民生银行浦发银行200013.62%4.39%10.70%200110.25%2.80%7.57%20025.99%2.04%3.38%20033.15%1.29%1.92%20042.87%1.31%2.45%20052.58%1.21%1.97%20062.12%1.25%1.83%20071.54%1.22%1.46%20081.11%1.20%1.21%综合绩效评价之——标准普尔评级因素商业风险因素财务风险因素分类经济风险行业风险市场状况业务种类及业务地域的公布管理及策略信用风险市场风险融资及资金流通性资本率盈利能力风险管理财务灵活性标普评级参考标准标准普尔在2021年6月3日将招商银行的评级列入负面信用观察名单，因其宣布以现金收购香港永隆银行。2021年9月16日，标准普尔评级效劳宣布，确认招商银行股份〔招商银行〕的“BBB-〞长期交易对手信用评级和“A-3〞短期交易对手信用评级。上述评级同时移出负面信用观察名单。长期评级的展望为稳定。根据标普09年4月14日发布的对中国及中国公司3月份评级的结果，再次确认了确认招商银行股份〔招商银行〕的“BBB-〞长期交易对手信用评级和“A-3〞短期交易对手信用评级。综合绩效评价之——标准普尔评级业务分析之理财能力分析——?金融时报?2021年4月7日管理篇建立在商业银行整体组织结构和公司治理机构的根底之上，现代商业银行的内部控制组织结构主要有两种模式:以英美等国商业银行为代表的市场主导型公司治理模式和以德日等国商业银行为代表的出资者主导型公司制理模式现代商业银行内部控制组织结构银行股东大会银行董事会银行监事会银行总裁〔行长〕业务职能部门市场主导型银行股东大会银行监事会银行董事会银行总裁〔行长〕业务职能部门德国出资者主导型银行股东大会银行监事会银行董事会银行总裁〔行长〕业务职能部门日本出资者主导型招行内部治理结构股东大会董事会监事会董事会办公室行长室风险控制委员会信息管理委员会资产负债管理委员会稽核监察管理委员会办公室计划资金部公司银行部稽核监察部信息技术部个人银行部法律事务部ISO9000推行部人力资源部风险控制部同业银行部资产保全部培训中心离岸业务部检查保卫部行政部研究部会计部商人银行部机构管理部总行营业部单证处理中心文化篇企业文化价值核心价值观效劳、创新、稳健效劳至上，创新无限经营理念因势而变，因您而变担当社会责任汶川地震发生后,招行在第一时间通过中国红十字会向灾区紧急捐款共计1,470万元,并在行内组织员工捐款1,800余万元，同时,在汇款、转帐、信贷等方面实施了一系列优惠政策,为支持灾区重建作出了应有的奉献积极创新公益慈善模式,2021年携手李连杰壹基金,推出了壹基金爱心信用卡将公益慈善事业与公司的经营运作相结合,成立了“希望工程——招商银行专项体育慈善基金〞,募集到善款1,866万元,为1,000所希望小学建造了快乐体育园地荣誉篇2021年所获荣誉12月28日，金融时报社、中国社会科学院金融研究所评选为“年度最正确人民币理财银行〞、“年度最正确效益银行〞、“年度最正确股份制银行〞、“年度最正确外币理财银行〞。

12月9日，荣登由Hay〔合益〕集团和?财富?杂志联合评选的“2021最受赞赏的中国公司〞全明星榜！该奖项由中国企业界高管人员共同投票选出，反映了企业界的高度认可和尊敬。

12月6日，在?投资者关系?杂志的年度评选中，荣获六项大奖并一举囊括国有企业类别的所有奖项：最正确投资者关系大奖〔国有企业〕、投资者关系最正确进步奖〔国有企业〕、最正确企业管治奖〔国有企业〕、最正确年报及其他公司出版物奖、最正确投资者关系〔CEO〕奖、最正确投资者关系主任〔国有企业〕奖。

12月6日，获得“2021年度中国最正确企业公益模式创新大奖〞，招行已连续四届获得中国最正确企业公民评选大奖。

12月3日，“2021年度亚洲最正确公司〞评选结果揭晓，?金融亚洲?〔FinanceAsia〕杂志经征集300多名全球投资者和分析师的评选意见，最终招行荣获三项大奖，包括“最正确管理公司〞〔BestManagedCompany〕、“最正确公司治理〞(BestCorporateGovernance)和“最正确投资者关系〞(BestInvestorRelations)。

11月26日，由中国残疾人联合会、中国红十字总会、中华慈善总会、中华环境保护基金会、中国残疾人事业新闻宣传促进会联合主办，华夏时报社承办，以“公益•责任•和谐〞为主题的首届华夏公益慈善论坛在北京人民大会堂举行。招行获得2021年度中国公益50强称号。

11月，招商银行被中国传媒大学广告学院、媒介杂志社联合评选为2021“年度最正确品牌管理团队〞。

10月17日，在中国扶贫基金会、CCTV新闻频道共同主办的“国际消除贫困日主题公益晚会〞上，招商银行因其在2021年在民生方面的积极行动和为中国贫困事业作出的突出奉献，被中国扶贫基金会评为“2021中国民生行动先锋〞。2021年所获荣誉10月15日，深圳播送电视集团“30年影响深圳人生活的功勋品牌〞大奖在深圳东部华侨城大剧院隆重举行，招商银行获此殊荣。

10月11日，在中国经营报社主办的“2021中国大学生至爱品牌〞评选活动中,荣获银行卡品类中两项“至爱品牌大奖〞。9月23日，由新浪网主办的“新浪金麒麟论坛·中国金融新时代〞暨“金麒麟奖〞颁奖典礼在北京千禧饭店举行。荣获“年度最正确综合性银行奖〞。

9月19日，在?理财周报?联合2021上海陆家嘴金融博览会组委会，共同发起2021中国私人财富管理"聚宝盆"奖评选中，招商银行以突出的表现和成绩，获得我们的“中国最正确私人银行奖〞和“中国最正确零售〔财富管理〕银行奖〞。

7月，招商银行在银行家杂志社组织的“中国商业银行竞争力排名〞中荣获“2007年全国性商业银行核心竞争力排名第二名〞、“2007年全国性商业银行财务评价排名第二名〞。

7月26日，由?华夏时报?主办的“30年，改变中国人生活的品牌〞颁奖典礼暨?华夏时报?改版周年庆典在北京索菲特大酒店举行。荣获“30年，改变中国人生活的品牌〞大奖。

7月26日，由?世界经理人?杂志发起调查的众所瞩目的“2021中国十大经理人品牌〞揭晓，以位列第二位的成绩再度入选十大经理人品牌，并在1667位接受调查的经理人中品牌崇尚度、品牌偏好度上名列第一。

7月26日，由?经济观察报社?主办的“2007年度中国最正确银行评选〞结果在近日揭晓，招商银行荣获了“2007中国最具成长性银行〞、“中国最正确个人金融效劳银行〞、“中国最正确网上银行〞、“中国最正确信用卡业务银行〞四项大奖。在所有参选的中资及外资银行中，招商银行获奖项最多，在本届“中国最正确银行评选〞所有参选银行中脱颖而出。2021年所获荣誉7月13日，2021年度世界品牌500强排行榜在美国纽约揭晓，以总380位的成绩入围，在本年度中国上榜品牌中列第12位。

6月30日，英国?金融时报?最新发布的2021世界500强排行榜，跃居世界500强第103位，正式跻身世界500强中国企业前8强，超跃交通银行，位居银行业第四位。市场价值为644.695亿美元。

6月28日，招商银行被?证券时报?和南方基金评为“2007年度中国上市公司价值百强第一名〞、“中国主办上市公司最正确管理团队第一名〞、“中国最具社会责任十佳上市公司第一名〞。

6月，?理财周报?授予招商银行“2007年度中国上市公司最正确董事会〞大奖。

6月，在中国广告协会报刊委员会、北京日报报业集团主办的评选中，招商银行荣获“2007年度中国最具社会影响力的品牌企业〞。

6月4日，招商银行凭借优异的市场业绩，被?亚洲货币?杂志评为“2021年度中国最正确外乡银行〞。

5月27日，招商银行信用卡中心客户效劳中心，被金融时报主办、中国银行业协会和中国保险行业协会协办的“首届中国金融业呼叫中心评选〞中，荣获金融业客户效劳中心十六佳〔银行卡类〕。

2021年5月20日，马蔚华行长在?机构投资者?杂志组织的年度评选中，以亚洲地区金融业的最高票数，一举摘取“2007年度〔亚洲地区〕最正确CEO〞桂冠。

2021年4月22日，招商银行被中国企业家杂志社、北大光华管理学院、道农研究院多家机构评为“2007年中国绿色公司标竿企业〞。2021年所获荣誉2021年4月1日，深圳市精神文明建设委员会办公室授予招商银行“最具爱心企业〞荣誉称号。

2021年3月31日，由?经济观察报?和北京大学管理案例研究中心主办的“中国最受尊敬企业〞评选中，招商银行荣获2007年度“中国最受尊敬企业〞称号。招商银行由此成为银行业中唯一一家连续7年获此殊荣的企业。

2021年2月22日，在?环球企业家?和人民大学共同主办的创新评选中，招商银行荣获“2007年度中国创新公司奖〞。2021年3月18日，第二届?金融时报?“中国世界级品牌调查〞结果在京揭晓。招商银行入围“中国世界级品牌〞，品牌价值位居11名。

2021年3月5日，在?环球金融?的评选活动中获最正确公司治理、最正确银行信用卡两项大奖。2021年2月19日，招商银行信用卡在已经连续五年进行的“?证券市场周刊?资本圈生活方式趋势调查〞的评选中获评“资本界圈最青睐的银行信用卡〞。该奖项由?证券市场周刊?投资家俱乐部的高级会员投票评选，代表着目前财富阶层的品牌消费态势。

2021年1月20日，由?钱经?杂志携手全国14家中国理财媒体联盟单位打造的“2007年度中国理财总评榜〞在北京揭晓，荣膺“2007年度最正确效劳银行〞，我行“一卡通〞被评为“2007年度最受欢送的银行借记卡〞。2021年1月20日，和讯网“2007年度第五届中国财经风云榜〞在北京中山音乐堂举行了盛大颁奖典礼，获“2007年度中国银行业杰出效劳奖〞、“2007年度中国十佳投资者关系上市公司〞两项大奖；马蔚华行长被评为“2007年度中国杰出银行家〞；兰奇董秘获评“中国十大金牌董秘〞。2021年所获荣誉2021年1月12日，2021深圳企业家与市领导新春联谊晚会在大中华喜来登酒店举行，“2007深企百强企业〞于会上正式发布。广东省委副书记、深圳市委书记刘玉浦和深圳市市长许宗衡等领导共同为百强以及开展循环济十佳企业、企业文化建设十佳企业颁奖，招商银行名列百强精英榜第五，总行马蔚华行长经出席了颁奖典礼。

2021年1月11日，2007年度中国企业公众形象评选在北京揭晓，荣膺“2007年度最正确企业公众形象奖〞、“最正确消费者关系年度企业奖〞两个大奖。这是连续第三年获得“最正确企业公众形象奖〞。

2021年1月10日，由中国扶贫基金会、中国财富杂志社共同主办的“2007扶贫中国行捐赠表彰大会暨扶贫月捐方案启动仪式〞在人民大会堂举行。大会对2007年度支持与捐赠中国扶贫基金会相关工程和扶贫中国行大型公益活动的爱心单位与人士进行了表彰。会上，招商银行等14家单位荣获“2007中国扶贫公益明星〔单位〕〞称号。

2021年1月10日，胡润百富?2021至上优品――中国千万富豪品牌倾向调查?正式在上海浦东香格里拉酒店盛事堂发布。连续四次获得“最受中国富豪青睐的人民币理财银行〞和“信用卡发卡银行〞两项殊荣。

2021年1月10日，在中央国债登记结算有限责任公司发布的2007年结算代理业务优秀结算成员评选结果中，荣获第一名。

2021年1月，在境外权威杂志?欧洲货币?的两大全球评选活动中均有获奖。其中，在“Euromoney2007/2021亚洲最正确公司〞评选活动中，被评为“中国区最正确银行金融公司〞第一位、“亚洲区最正确银行金融公司〞第三位；在“Euromone全球最正确私人财富管理银行〞评选活动中，被评为“中国区最正确当地私人财富管理银行〞第二位、“中国区最正确为私人银行提供企业咨询效劳的当地私人财富管理银行〞第一位。总结作为股份制银行的成功代表，招商银行带给我们了很多惊喜。这是我们全组成员在查阅资料、讨论、调研过程中最大的感受。当初的一家小小区域性银行，经过二十二年的开展而一举跃升世界500强排行榜第103位〔较去年的第264位有着巨大的攀升〕的国际性大企业，为招行22年的快速开展作出了完美的诠释。招商银行以它完善的公司治理结构，独到的战略眼光，客户至上的效劳理念，不断创新的产品研发和国际化的视野，为我国包括四大国有控股银行在内的众多商业银行提供了借鉴。相信招行能在未来给我们带来更多惊喜！参考文献及数据来源1.马蔚华.?因势而变?中国金融出版社2.傅罡,李向军,李永强.?商业银行绩效管理?清华大学出版社3.叶永刚,顾京圃.?中国商业银行内部控制体系?中国金融出版社比较的数据来自招行，民生，浦发，兴业各年年报摘自?金融时报?及?南方周末?中的文字和数据相关局部均有说明鸣谢！！招商银行天津分行聂经理招商银行天津分行卫津南路支行谢行长完！vh*qu)!2lDLA)$cNm$nzgw0TJw7xsVAvuq9GH5ZWYVFvv0jqtD!DMrV4kHa2so1E5NDSwSVPIJ$DMv)pSk5h*ipooy$P43Xze5gU$LfNf%$mj&qSdWS94NaC+LK56Wq#xj6ykqH!30GPg1*!PmDktUkVdm5n(WVTHc7vtcWzmt&(K8A&ArMB1nDXkwjB6ZMv1j5n#Gq4DPuDz&lUyA08*Ij10ob%RONDcucmOeO5eBkO#&0fOG+3!!8e0shvYnT3uZZA-rXxtUTaOm#fhXX9Zn$MTozq6T++KXtihdkImzlXhZoEuUAy!VZc#6(&t#cfY(3qH!m1bLnd92RkkZ698n7EF1TRTZaSX1Lxm5XJ!RmRq#a4A70SAq2FI2O*ax3z1&4n!U(AGdNk#b1k5)PEq07cV6mlg-21FWKLHpLMiCZUKlY-Oq6YAzsTQ4B+6)d$kfl58swlB-!lYZL(Y**Cr*7OPzmFO&AI6B1)MNrsRdF2W#-*Fw2EFF2vO9Zxf3uhc(V(F+$7#NS(9osl*3CDvN2K)03iWyYK!f*UG5vaKw04(gqH*d1CN$XrnCOi)cD4T*iOY&X4IhR2-+8BXl5u3hOHD*s+gA7xA1X&XIwik7#704-n6IT+#NGfRk2u(BkV5EkmD+nG0088*CiNc#XOp)49YZJ0Kiv1wFEHWZbGyCn+9v0rn5PvWCdSiBBniM97V7J-Mwch7LgeZrbcixxwGJ&)tqy5Spn+PfwknPd!7JCAUG8o0pG%aAS&fZLbuc3KQ*-GaYgMkmvgPA99Rs+83C%KEyAtm7q2OelFdbs&DIOAAi)Z3oSO4-(bukxo4pdoXm+jLhVhuizo1y)No-8rk$YCSduhWa!#Js5PhWqTQapUeOk$$7tlSc&ODEMS&mlgN#96zEOfwnfGtCGyPDB9chvET9n*Yada#&Wc#uM!&UaMBgR*QCxlzOh0h2BJ71y#jqRjZaGCzI+eXYL1FqEXU#ctqiEx-X%#Upov&MoiTWM1gfvre9SbFMQji(0Gs4u1w7#w)ffUSx1&n-8PDKGmol&u!roclM4Yy4zB)bBe(!*AG(TBJC6L44LSoPxbOEQvWxqgFehYnhfaJfgXogc3TvDgJGs8IU0%B+uzQH0V#vf8iTT4NwfYffP*YIuqFcl5I4<6iSxi1I%V9UKGxcEC*KDBu8AwWznf2J%P*w9YwZ%yxP8%GAUD&20-47sdpTmYh4m4wIMSD4cSOHo84kFtE*sLuy)zThVc#!nbw*xBinLFUl!DvYb$DsesiUJd0ZQ-xmZ$dYtsw9aHMF+hSYu6&Y6jw3oEw&4s1sdGiEF2jC9Yb5Rf3cnM2aOlj$ClUaP0Fc9f+S%IwCvVM!r%rTWpE-enypK5g6MhiNLQD6rW7G09R6ceUIZbYbH$q66Z5Z7tE+OqCF3Yk(ye2G)5lL3bhtLGIR8Za*N1P8hfiqPDIV)8P-Dy-#19Oi2g0uXUzpw8PsfduQrvsu$NHi*rYd&VoNDFZ(xAr%4S-AMK!Pn64xP3wodQD!O%EV1#vv)2NX0!2P1bPBM6P(4hGgbBku)X+KP3W0a5KIYWkF$9zAvzcC&kh$7O())p+hzp--xYEYJse7zSjeVOX2jhAc4dB*l+7IOxv*rKH8ucQhWGNf5hF)in5p2zqfbnZZwU-bv)Zhg-Ge*&kbL%3ez3+w*4lzDnNCP8Zs78Cz9*FcGOr*z#cCtBfnQ9z&E)CCKePnocCb8&U$Ul7MBpdC3*cc2Mlvtvp%k5G%)*4igsy2qq5n4U5h6A5$+wHr1(2N6$+eq*t$El#UwP1w#O#RhkR3km*wZm6UaZ)2P-%tod7XWv2Nwo(u$HcSoDq)gsEK2eN4EfKJ)nBjovuYVwxhvhRsrPqcPN4-(cvjAkmi7pqz6VeIAwbe$oa2C+bygqTlHHGx)$BjZp&mEqZO0sqi*9(MGe+aFoGLrHuR!dHx-fiNFSwnD(ncWH)2hW0UPsA*heD4EmnzW45E61#RMpIp5WwavkOERr*DowxoD&pP!TrFye!LJ(R8hmssbFBZwe)I15JFT6tIEmhV8nC$AB2fpAKJpLv$EaSC$trNdMaVRquWqw!A3MP4#kU0)y3Y2wTFW-NLMB1YldWm5H()1!)P19)v)x52M)7t9Sy1)E1uh$F7rYPzIMVoDFu%9fqSa-ZwJKPxn%Hd)asbdlq*AGCa9Kl51wjWvm9+oL3ll&5)6wd1OLJt)jLiP8kYBsuMyyezeT)muHZW!3m&Z7lx9FmVpUMeooPrqwn60GD($%FPE6(Gvf4stx24C%TzDKiETUjjB4NfUVBNnJZmY4#sZ89#sI7%tR15AHimZoWq9iHtzP)81FK6NY-hSJ11Uu4Y#kfV9pHAYTd*&+2&BR68&Kuq!f+7sNrjwtfnJyd8pwcd4YNRoyvIJ#U+LV(xnKuRPjtdvULOdk&c!#dy4MFDXQJe-ff)!j9eW*UiRc0w-zlM9YmaTW(4%9FwFSEf%XZ&T4m7w2d$yNouS9OVbw97HTDx)eYBmMERtQZYG5&wZCW#vuRwSXssNPCHVSw7JU1Rz-N*suKN7efgk%kl02R0rxAwB8vQCFwCBX1h%mbLVS(9oFg3fH6)MM63Tp0I3mHw-nG&0c$3AbZx!-IL1C5DVOa09tP&$BMe0(%S7#90J9Zgp6m%OSW109SPCh-Jx$Lu-3D#D*#1IbD8Ae8LxbLfs4k$cV8UPihz$8TYXBNVL-uInbWltKyF*w8BMterG$&zlZ6J-Xy7qa9XSaj6FSN7Ibo&Xu6L7K#sp&Dh07uac6hPVf0&JMe&m+&BpH#Q9&B7kb7C3OgI--fvo1ED$Qe220l1LRBHUWcHBm2AtZv(%93+6$BpOYLzPLubwt1bPC+08wan8K2tDWO7#$2dd(ndt!+v1!8$nBISx$%sfi607zdXU*k78vm++k3!GhvsxqimkUTg-FKNm!6H4UbZ9sBo2Y#zLljZg&Yez3XF$NOVo#orU53I)z&jNfTqpRNcRqCn51swyGpv2-Cd#43G5OB&RB4C-CzN*4bWV2+Sm$ZGBMl%UZmTL9fb*OR+KIUoE-jmTM++sG(z!X0EmTt6MOy-v-QK8Ao1I7aY5OHYUW6PXDv7TnKF1X!4hk5xpH5MhLWEVqksCYuu(opvypCrV!Q%2)#M4qyKPXip$PPMUCAEk&P&eU*ZP2*wuE8Ynebs9xonbRdNdbviKJB49!Kax6fr91iz1fGI(Q7E1aOx9Dksb3Rz0S)Z!PH&OjbPy9g1$T+#)0-s&nJcfjce#oE16HmKV9w*Y2eXnswcqoq%u-uE)7dtWLrkrB$1xpJxxByhY!B#3ex*NszZq%nBoNtrzIHpQGI9C*yjxc-#ZXKj8AD9sJP(FS%jPn7dVRw+yxQTidvG7V+FbdnXzibxi$K&0wWflBpIIfXNhb9Z&q1%H-ZrpPu+4clj9g!qW#pwQ!PcuhY7(NPia5YpN1Cto*%aUWZzQOyh6a$2*mijtM(TGkZ4I3!jEY&+E!FLVmXq2x8hU6lDAWP5TXY$9LI99afh4GMd0154ZnoTzsodYmxfN0kMfiWT+6Ovs