金融地产政策快速落地掘金相关主题基金

金融地产板块政策推进，关注相关主题基 安信新常态沪港深精选A深度分析：围绕地产链配 基金经理最新在管规模18.13亿元，投资操作灵 估算显示基金重仓股大部分或取得了正收益，收益均值为 金融地产板块重仓股估算持仓收益多数为 该基金曾重仓多个非金融地产板块个股，具备多板块投资广 该基金可能更偏好左侧布局个股，或适合偏震荡市场行 近五年业绩情景分析显示，该基金在多数震荡行情下超额为 Brinson业绩归因显示，配置收益和交互收益对该产品业绩贡献最 该基金值得关注，从交易偏好和业绩情景分析看，适合震荡行 华宝价值发现A深度分析：主做大金融板块投 基金经理最新在管规模为24.79亿元，对交易灵活度影响有 该基金细分领域持仓均衡，灵活兼配成长价值多个赛 该产品基金经理具备一定程度的大金融板块细分领域切换能 估算显示，该产品历史重仓股大部分或取得了正收益，均值为 该基金在大金融板块的重仓股半数以上为估算正收益离 该基金较注重非金融板块灵活配置，但板块投资广度仍在持续完 观察该基金代表性重仓股的历史操作，近半可在阶段性高点附近止 近五年业绩情景分析显示，该基金在多数震荡和下跌行情跑赢指 Brinson业绩归因显示，选股收益和配置收益对该产品业绩贡献最 该基金值得关注，从交易偏好和业绩情景分析看，同样适合震荡行 风险提 图1：安信新常态沪港深精选A的持仓基本围绕地产链布 图2：基金经理袁玮的最新在管产品规模为18.13亿 图3：估算显示，安信新常态沪港深精选A历史重仓股大部分或取得了正收益，收益均值为 图4：安信新常态沪港深精选A对招商银行的操作复 图5：安信新常态沪港深精选A对科大讯飞的操作复 图6：安信新常态沪港深精选A对天齐锂业的操作复 图7：安信新常态沪港深精选A对中国平安的操作复 图8：安信新常态沪港深精选A对保利发展的操作复 图9：安信新常态沪港深精选A对招商蛇口的操作复 图10：中证金融地产指数自2018年6月30日以来的市场表 图11：Brinson业绩归因显示，配置收益和交互收益对安信新常态沪港深精选A业绩贡献最 图12：2020年以来华宝价值发现A的持仓基本围绕金融板块布 图13：华宝价值发现A的基金经理蔡目荣最新在管产品规模为24.79亿 图14：华宝价值发现A细分领域持仓均衡，灵活兼配成长价值多个赛 图15：华宝价值发现A在2018年中-2020年底于金融领域主要持仓股份制银行、国有大行、保险和证 图16：华宝价值发现A在2021年中报开始明显加仓城商行个 图17：估算显示，华宝价值发现A历史重仓股大部分或取得了正收益，均值为 图18：华宝价值发现A对东方证券的操作复 图19：华宝价值发现A对中国人寿的操作复 图20：华宝价值发现A对常熟银行的操作复 图21：华宝价值发现A对中南建设的操作复 图22：华宝价值发现A对安徽建工的操作复 图23：华宝价值发现A对卫星化学的操作复 图24：中证金融地产指数自2018年6月30日以来的市场表 图25：Brinson业绩归因显示，选股收益和配置收益对华宝价值发现A业绩贡献最 表1：短期看好金融地产板块机会，关注2只金融地产主题基 表2：安信新常态沪港深精选A在金融地产板块重仓股估算持仓收益多数为 表3：安信新常态沪港深精选A曾重仓多个非金融地产板块个股，多数收益为 表4：从历史表现来看，安信新常态沪港深精选A在多数震荡和下跌行情下跑赢了指 表5：2018年中-2020年底大金融板块各细分领域区间表 表6：2021年中-2022年底大金融板块各细分领域区间表现与板块成分股营收增速表 表7：华宝价值发现A在大金融板块的重仓股半数以上为估算正收益离 表8：华宝价值发现A较注重非金融板块灵活配置，但产品整体板块投资广度仍在持续完善和拓 表9：从历史表现来看，华宝价值发现A在多数震荡和下跌行情下跑赢了指 金融地产板块相关政策加速落地。724日政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，并在稳增长、化风险等方面做出政策指引。8月18上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、引入更多中长期资金等方面。818日，央行、面”将得到政策支持，地方债务化解将稳步推进，银行政策环境改善。825日，据新华27日，财政部、税务总局发布关于减半征收证券交易印花税的公告。827日晚，证IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡等系列安排。政策驱动下，宝价值发现A（蔡目荣。我们将对这两只重点关注的金融地产主题基金进行深入分析，表1：短期看好金融地产板块机会，关注223Q2规模(亿元任职日期3Q2基金经理管理今年以来 2016-04--2018-01--万得、；注：业绩及回撤计算截止日期 安信新常态沪港深精选AA基金经理为袁玮（2016411日接管。袁玮为北京大学质公司，长期获得企业盈利增长带来的回报。他认为预期收益率=持股收益/A的过往持仓板块众多，但基图1：安信新常态沪港深精选A 2016/6/30-基金经理最新在管规模18.13业绩。30亿元，2023年二季度末的最新在管规模为18.13亿元，我们认为该在管规模大小或不会构成对投资和业绩的较大影响。图2：基金经理袁玮的最新在管产品规模为18.13袁玮任职基金经理以来在管产品规模（亿元 2016/6/30-估算显示基金重仓股大部分或取得了正收益，收益均值为A在袁玮任职期间所有季报前十大重仓股的报告期起三显示，该基金的历史重仓股共67只，其中44只取得了估算持仓累计正收益，占比为65.67%。估算持仓收益率分布在[137.15%,-47.28%]的区间，平均值为10.98%，中位数为7.23%图3：估算显示，安信新常态沪港深精选A历史重仓股大部分或取得了正收益，收益均值为袁玮任职以来产品重仓股估算持仓收益分布--- 其中非银金融4只（3只为估算正收益，总体估算收益均值17.10%、银行7只8.45%11.57%A万科A产------- 占比--有半数以上重仓股为估算正收益离场，但在TMT板块和消费板块的投资估算胜率则未超50%，但该基金在新能源、医药和制造板块重仓过的股票估算收益各项指标则相对较352160%，而35只个股的估算收益均值为12.72%，说明该基金在板块配置方面具有一定的投资广度。 占比--网力退(退市--鼎龙股 电子化学 ---源ST易购医药医药医药医药教育煤炭绿电电力钢铁钢铁--------- 度＞11%）36只估算涨跌幅图4：安信新常态沪港深精选A对招商银行的操作复 图5：安信新常态沪港深精选A对科大讯飞的操作复招商银 科大讯

图6：安信新常态沪港深精选A对天齐锂业的操作复 图7：安信新常态沪港深精选A对中国平安的操作复

图8：安信新常态沪港深精选A对保利发展的操作复 图9：安信新常态沪港深精选A对招商蛇口的操作复

我们将中证金融地产指数自2018年中期以来的行情变动切分为上涨、下跌和震荡情图10：中证金融地产指数自2018年6月30 A在金融地产板块震荡行情下的跑67%的情景跑赢了中证金融地产指数，总计超额收益均值为2.93%。而表4：从历史表现来看，安信新常态沪港深精选A----- 2018/6/30-Brinson（Brinson归因、选股超额收益（Brinson归因、交互超额收益（总超额收益减去行业配14个报告期的统计中，安信新常态沪港深精选A共有9个报告期取得了超额正收益。其中配置收益贡献较为显著，共有9个报告期为11个报告期为正值，但整体收益贡献较小。选股收益贡献则只有5个报告期为正值，整体较不显著。图11：Brinson业绩归因显示，配置收益和交互收益对安信新常态沪港深精选A

Brinson业绩归因结果-安信新常态沪港深精选---- 理袁玮最新在管规模为18.13亿元，我们认为该规模大小对交易灵活度影响较有限。该产金融地产板块的一定投资能力，各细分领域的重仓股半数以上为估算正收益离场。此外基金经理具备一定的能力圈广度，曾重仓多个非金融地产板块个股，包括TMT药、消费、制造和周期等板块，多数个股估算持仓收益为正。交易复盘与业绩情景分析：华宝价值发现A华宝价值发现A基金经理为蔡目荣（2018年1月24日接管。蔡目荣为中国石油大学化工专业，硕士学历。曾在金信研究、国金证券从事研究工作。20086A主要做价值风格领域投资。价值风格不是指特定的行业，更多是用价华宝价值发现A的现任基金经理蔡目荣在投资过程中对估值指标比较看重，偏好研究和投资低估值的板块和个股。PEPB从该产品历史持仓板块来看，2020年以来华宝价值发现A的持仓明显围绕大金融板块布局，2022年底金融板块持仓占比达到了近60%，因此该产品整体可定位为大金融主图12：2020年以来华宝价值发现A

蔡目荣任职以来华宝价值发现持仓板块变化 金 地产 消 医 制造与新能 科 周 基金经理最新在管规模为24.79基金经理的在管产品规模大小可能会影响基金经理投资操作的灵活度，进而影响到产品业绩。从该产品的基金经理蔡目荣的在管产品规模来看，大部分时间均未超过40202324.79图13：华宝价值发现A的基金经理蔡目荣最新在管产品规模为24.79

蔡目荣任职基金经理以来在管产品规模（亿元2018/6/302018/12/312019/6/302019/12/312020/6/302020/12/312021/6/302021/12/312022/6/302022/12/31 科技主题基金基础池同期平均涨幅和平均最大回撤，气泡大小表示基金经理代表产品2023年二季报合并规模（亿元）该基金细分领域持仓均衡，灵活🖃配成长价值多个赛观察基金定期半年报持仓情况，可以看到华宝价值优选对于细分领域的持仓较为均1020%，这样可以有图14：华宝价值发现A 2018/6/30-表5：2018年中-2020区间涨跌幅--- 图15：华宝价值发现A在2018年中-2020 2018/6/30-表6：2021年中-2022营业收入同比增速 - ------- - ---- - 图16：华宝价值发现A在2021 2018/6/30-估算显示，该产品历史重仓股大部分或取得了正收益，均值为A在蔡目荣任职期间所有重仓股的报告期起三个月涨跌幅合计值率分布在[74.71%,-41.51%]的区间，平均值为6.51%，中位数为3.29%。重仓股估算持仓收益分布--- 30.94%16.13%表7：华宝价值发现A均值----19只个股之外，华宝价值发现A还36只非金融股，但整体估算胜率较明显逊于金融板块。金融地产各细分领域均有半指标则相对较好，涉及的3只重仓股估算持仓收益均为正，中位数和均值也分别达到了25.75%、35.41%3616 表8：华宝价值发现A---万科-华侨城-葛洲坝(退市------南ft------航空机 ----公用--------我们发现，31只估算涨跌幅较显著的重仓股里，其中13只在历史操作中做到了在阶42%左右（也即，将该个股调出前十大重仓的所在季度中，该个图18：华宝价值发现A对东方证券的操作复 图19：华宝价值发现A对中国人寿的操作复东方证 中国人

图20：华宝价值发现A对常熟银行的操作复 图21：华宝价值发现A对中南建设的操作复

图22：华宝价值发现A对安徽建工的操作复 图23：华宝价值发现A对卫星化学的操作复

我们将中证金融地产指数自2018年中期以来的行情变动切分为上涨、下跌和震荡情图24：中证金融地产指数自2018年6月30 可以观察到，华宝价值发现A在金融地产板块下跌行情下的跑赢胜率最高，达到了100%5.75%202169日-2021858.96%2022218日-20221031日的6.46%A在金融地产震荡行情422日-202031123.85%2020713日-3段上涨行情下均未跑赢指数，超额均值为-5.83%。从历史表9：从历史表现来看，华宝价值发现A华宝价值发现------ 2018/6/30-BrinsonA在蔡目荣任基金经理期间的全部报告期持股数据，我们将基金权益部分相对于中证金融地产指数的超额收益拆解成行业配置超额收益（Brinson归因、选股超额收益（Brinson归因、交互超额收益（总超额收益减去行业配置和选股超额收益，10A6个报告期取得了超额正收益。其中选股收益贡献较为显著，共有8个报告期为正，所有报告期合计为13.47%。此外配置收益也共有5个报告期为正值，所有报告期合计贡献为12.35%。交互收益贡献则只有4个报告期为正值，所有报告期合计贡献为-5.77%。整体较图25：Brinson业绩归因显示，选股收益和配置收益对华宝价值发现A

Brinson业绩归因结果-华宝价值发现--- 关注该产品的理由：综合上述分析，我们认为华宝价值发现A持仓