2023年12月份投资策略报告：企稳修复迎接跨年行情

目 录1月行回顾 322023年12份场境析 4全经延弱修态，内恢复础牢固 4季货政执报释多积信号地政不落落细 6行极护场动，资模续收，向金流力减弱 7312行研：稳复迎跨情 84行配：配药物机设汽车和95风提示 11插图目录图1：期数势 3图2：11份大数现 3图3：业板块11份跌幅 3图4：海外PMI5图5：地开、工销面同速 5图6：PMI5图7：小增持据 7图8：向金流数据 81、月度行情回顾202311501130K0.36%，深证成指月K1.39%，创业板指月K2.3250月K27.5450月K图1：近期指数走势 图2：11月份各大指数表现 数据来源：， 数据来源：，图3：行业板块11月份涨跌幅数据来源：，2、2023年12月份市场环境分析2.1全球经济延续弱势修复态势，国内经济恢复基础不牢固（1）全球制造业处于弱修复态势，11月美联储暂停加息。从PMI1090.41411MarkitPMI49.4100.6PMI50.8100.2PMI100.7PMI48.2%100.411MarkitPMI50.0100.5个百分点，但仍处于荣枯线上。2023115.25%-5.52023720252202311277.17（2）10月经济呈现结构性亮点，11月PMI指数继续回落。049月上升1-90.292.1103.1%，出口月CPI10CPI0.290.210PPI1111CPIPPI1110M1M2M1造业PMI100.111月服务业商务活动指数为100.81155.0101.5月PMI1220242024GDP5图4：海外PMI数据 图5：房地产开工、竣工和销售面积同比增速资料来源：， 资料来源：，图6：PMI数据资料来源：、三季度货币政策执行报告释放多重积极信号，地产政策不断落实落细11月27日，央行发布《2023年三季度中国货币政策执行报告》，相对二季度，10301185020%；深圳18900央行积极呵护市场流动性，融资规模继续收紧，北向资金净流出力度减弱116280MLFA2.45%920221091111144.9410图7：大小非增减持数据数据来源：，IPO11352.3010为2018年10月以来的最低值。1117.7710图8：北向资金净流入数据数据来源：，11113、12月行情研判：企稳修复，迎接跨年行情对于2023年12月份的行情走势，我们认为：PMI48.8%90.414111011PMI1220242024年GDP5三11111112月PMI2024年2024GDP51150KTMT4、行业配置：超配医药生物、机械设备、汽车和TMTTMT行业11月走势及估值方面，数据显示，截至2023年11月22日，SW医药生物指数上涨1.04%，跑赢同期沪深300指数约1.83%。SW医药生物行业整体PE（TTM）27.8201276%300PE161.4%201278%11241011PE300PE暖，受到市场关注度增加，可以适度乐观看待当前医药板块所处位置，后续建议继续关注创新药和医疗器械等板块结构性投资机会。2023302024必然趋势。目前制造业PMITTTier1Tier2产业链个股。我们认为Tier1Tier2Tier1Tier1机床工具方面，在新更新替换周期启动前已开始进行需求修复，叠加顺周期影响，下游制造业需求逐渐增加。政策段大力扶持业内企业攻克技术瓶颈，产品迎来结构优化，高端数控机床国产化率将逐渐提升。1117试点。对具备L3L41011826.2%，同比36.439.4TMT23Q3ICQ2101.1817.5%5.5Q3PCAI大；半导体方面，据SEMI望于2024年迎来复苏，预计全年同比反弹15%至970亿美元，其中晶圆代工领域支5152023511233312（推进，以及特斯拉FSD20231-10算力资源紧张的背景下,算力服务供给商上升了其算力租赁等服务的单位定价,国内5001200550023+AI益于AI（“AIAI+IP”）属于网文I