财务管理学课后习题答案版

财务管理学课后习题答案1一版1

《财务管理学》课后习题一一教材第二章价值观念练习题

1.解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：VO=A

XPVIFAi,nX（1i）=150OXPVIFA8%,8X（18%）=9

310o14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该

设备.

2.解：（1）A=PVAn/PVIFAi,n=1151001（万元）

所以，每年应该还1151.01万元。（2）由PVAn=A-PVIFA

i,n得:PVIFAi,n=PVAn/A则PVIFA16%,n=

3.333

查PVIFA表得：PVIFA16%,5=3.274,PVIFA16%,6=

3.685,利用插值法:

年数年金现值系数53o274

n3o33363.685

由以上计算，解得：n=5。14（年）所以，需要5.14年才能还

清.

3o解：（1）计算两家的预期收益率：中原=K1P1K2P2K

3=40%X0.3020%X0o500%X0.20=22%南方

=K1P1K2P2K3=60%X0.3020%XO.50（-10%）X

0.20=26%（2）计算两家的标准差：中原的标准差为：

%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222=x

—x-x-=a

南方的标准差为：

%98。2420.0%)26%10(20。0%)26%20(3000%)26%60

(222=x—x-x—=o(3)计算两家的变异系数：

中原的变异系数为：CV=14%/22%=0o64

南方的变异系数为：CV=24。98%/26%=0.96

由于中原的变异系数更小，因此者应选择中原的进行.

4o解:A的预期收益率=收14X0.20.08X0.50.06X0。3=8.6%

B的预期收益率=0o18X0o20.08XOo50-01X0.3=7.9%C的

预期收益率=0.20X0。20.12X0.5—0.08XOo3=7.6%

众信的预期收益=

8.6%7.9%7.6%

2000=160.673

X

万元

5.解：根据资本资产定价模型：)(FMiFiRRRR-=P,得到四

种证券的必要收益率为：

RA8%1.5X(14%-8%)=17%

RB=8%1.0X(14%-8%)=14%RC=8%0.4X

(14%—8%)=10.4%

RD=8%2o5X(14%—8%)=23%6.

解：(1)市场风险收益率=Km—RF=13%—5%=8%

(2)证券的必要收益率为：)(FMiFiRRRR-=B=5%

1o5X8%=17%(3)该计划的必要收益率为：)(FMiFiRRRR-=

0=5%0o8X8%=11.64%

由于该的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行。

(4)根据)(FMiFiRRRR—=B,得到：B=(1

2.2%—5%)/8%=0o9

7.解:债券的价值为：=1000X12%XPVIFA15%,51000XP

VIF15%,8=899.24(元)所以，只有当债券的价格低于899。2

4元时，该债券才值得。

第三章财务分析

第五章长期筹资方式1。答案：

(1)七星实际可用的借款额为:100(115%)85()x-=万元

(2)七星实际负担的年利率为：

1005%

5.88%

100(115%)

X=X-

2.答案：

(1)如果市场利率为5%,低于票面利率，该债券属于溢价发行。其发行

价格可测算如下：

551*********6%

1043()t

t=x=£元(15%)(15%)

(2)如果市场利率为6%,与票面利率一致，该债券属于等价发行.其发行价

格可测算如下：

5

511*********%

1000()t

t=x=E元(16%)(16%)

(3)如果市场利率为7%,高于票面利率，该债券属于折价发行。其发行价格

可测算如下：

5

511*********%

959()t

t=x=£元(17%)(17%)

3o答案：

(1)九牛该设备每年年末应支付的租金额为：

10%,420*********

6311o14()

3.169

PVIFA==TG

为了便于有计划地安排租金的支付，承租企业可XX租金摊销计划表如

下：

表注:*

含尾差

第六章资本结构决策分析二、练习题

1,

)1()

1(bbbFBTIK—=

=1000*6%*(1—33%)7550*(1-2%)=7.46%2.p

pPDKp=

其中：P

D=8%*150/50=0o24

P

P=(150—6)/50=2„88

P

pPDKp=

=0o24/2.88=8-33%

3、

GPDKcC

=1/195%=10.26%

4、DOL=1F/EBIT=13200/8000=104

DFL=8000/(80