通货紧缩分析

通货紧缩分析组员：石盟张松严亮胡艳玲刘倩文李翠翠五、通货紧缩的治理目录四、通货紧缩的危害一、通货紧缩的定义与度量二、通货膨胀的成因三、通货紧缩分类一、通货紧缩的定义与度量

（一）通货紧缩的定义对于通货紧缩(Deflation)的定义有多种观点，主流观点从物价水平标准加以规范，认为通货紧缩是一般物价水平持续下降的过程。（二）通货紧缩的度量通货紧缩的度量与通货膨胀的度量一样，也采用价格指数来衡量，通常是以消费者物价指数来衡量。二、通货紧缩的成因有效需求不足成因债务——通货紧缩理论通货紧缩的经济周期原因通货紧缩的金融市场不稳定假说纯货币的通货紧缩理论14253通货紧缩的技术进步效应6（一）有效需求不足成因

凯恩斯立足于从需求方面来解释通货紧缩及大萧条。凯恩斯提出资本边际效率递减理论，从实体经济层面上来解释通货紧缩的成因。凯恩斯强调，资本的边际效率不仅依赖于现有的资本品的多少以及生产成本的大小，而且依赖于人们对资本品未来收益的预期。在一个经济周期繁荣阶段后期，资本产品的数量不断增加，人们预期收益可观，投资不断增加，但是资本的边际效率下降，人们最终会减少投资。资本边际效率下降常常伴随着实际利率上升，后者又使投资加速减少，并通过投资乘数的作用使有效需求和收入下降，加剧经济中的悲观情绪，推动通货紧缩形成。该理论的不足之处是忽略了金融因素的影响。（二）纯货币的通货紧缩理论

纯货币的通货紧缩理论是从纯货币的角度解释通货紧缩形成的原因，包括传统的货币数量论和现代货币数量论。在20世纪以前的经济史中，货币数量说在解释物价水平下降方面曾一度占据支配地位。根据Fisher方程MV=PY，当货币流通速度V和真实产出Y趋向稳定时，货币存量M与物价水平P同方向变动，通货紧缩必然伴随着货币存量下降，这一论断与当时许多国家发生通货紧缩时常伴有货币数量减少的现象高度一致。当时世界各国采用金本位制度，一国黄金储备的缓慢增长制约着本币发行量的增长。同时社会公众与银行对流动性需求的增加，导致货币乘数降低，进一步导致一国货币供应量的减少，从而引起物价水平持续下跌。（三）债务——通货紧缩理论

早在20世纪初，一些经济学家就提出了企业过度负债有通货紧缩效应的理论。1932年美国著名经济学家欧文·费雪首次完整地提出的债务——通货紧缩理论（Debt-DeflationTheory）认为，经济主体的过度负债有通货紧缩效应，同时通货紧缩也会加重企业的债务负担，这两个因素相互作用，相互增强，导致经济由盛转衰，引起通货紧缩，甚至引起严重萧条。二、通货紧缩的分类按持续时间长短可分为长期性通货紧缩、中长期通货紧缩与短期性通货紧缩。按通货紧缩严重程度可分为轻度通货紧缩、中度通货紧缩和严重通货紧缩。按通货紧缩与经济增长状况可分为增长型通货紧缩与衰退型通货紧缩。按通货紧缩的成因进行分类，可分为政策紧缩型、产业周期型、需求拉下型、成本压低型、体制转轨型、外部冲击型和混合型。

四、通货紧缩的危害

（一）通货紧缩对社会总需求的影响1、通货紧缩对投资的影响通货紧缩对投资的影响主要是通过影响投资成本和投资收益发生作用。通货紧缩会使实际利率提高，社会投资的实际成本上升，而相反，由于预期价格下降，投资预期收益减少。这两方面影响投资，使总投资减少。此外，在价格趋降的情况下，投资项目的预期未来重置成本会趋于下降，推迟当期投资。2、通货紧缩对消费的影响物价下跌使得消费者消费需求增加。但是物价下跌使货币作为储藏手段更有吸引力，尽可能的推迟支付，持有货币是有益的，消费减少。在物价下跌时，消费者的现实收入与未来预期收入下降，消费者的消费意愿降低，消费减少。总的说来，通货紧缩程度越深，消费需求越减少。收入在不同经济主体之间进行再分配。如果将经济主体分为政府、企业和个人的话，通货紧缩将使政府的收入向企业和个人转移，主要通过所得税税收等级降低和流转税流转额减少实现；通货紧缩将使企业在价格下降中受到损失；如果工资下调时间及幅度滞后于物价下降的时间和幅度的话，通货紧缩将使工人的实际工资增加，但是由于企业预期收益减少，企业将会降低工资或者裁员，对工人的工资总额产生影响（二）通货紧缩对收入再分配的影响五、通货紧缩的治理123（一）扩张性的货币政策（二）采取扩张性的财政政策（三）汇率政策

（一）扩张性的货币政策为了抑制通货紧缩，需要采取扩张性的货币政策，以恢复社会总需求，具体的政策工具有：中央银行通过降低法定存款准备金率、再贴现率，在公开市场业务上买进政府债券，增加商业银行的超额准备金，增加高能货币，扩张货币乘数，增加社会货币供给总量。中央银行降低基准利率，以减少商业银行的借款成本和各种市场利率，刺激总需求。（二）采取扩张性的财政政策在通货紧缩形成以后，仅靠货币政策刺激总需求，收效不一定显著。往往需要财政政策配合，财政政策工具包括削减税收、增加公共