财务管理：运营资金的管理

2024/1/201第七讲运营资金的管理1、运营资金的概念2、短期融资管理3、企业的现金管理4、企业的应收帐款管理2024/1/2021、运营资金的概念

相对于资本支出所形成的固定资产，企业中还存在着一些经常发生形态变化的资产。它们与企业的日常经营活动密切相关。

运营资金与净运营资金

运营资金管理的基本原则

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运营资金与净运营资金

运营资金（workingcapital),是用于满足企业日常生产经营活动的正常运转所占用的资金.其表现为现金与现金类资产、应收帐款、存货等。从资金形成的角度来认识，与运营资金对应的一个概念叫做“净运营资金”。所谓净运营资金(networkingcapital)，是企业中经常性占用的、用于资金周转的资金。企业的净运营资金，从数量关系上可以说是流动资产和流动负债的差额。即净运营资金，是企业长期资本中用于流动资产的资金量。2024/1/204

运营资金管理的基本原则

不同种类资产对企业收益性与风险的影响不同。一般而言，资产的流动性越强，收益性越低。企业拥有的资产流动性越强，应对企业出现意外风险而发生支付危机的能力越强。运营资金管理的基本原则就是：风险与收益的权衡原则。具体讲，就是应该正确处理运营资金管理中的几个矛盾：保持足够的现金流动性与降低现金持有成本的矛盾；减少应收款项占用与促进销售的矛盾；保持足够的存货与降低存货的占用成本的矛盾；2024/1/2052、短期融资管理

企业融资从时间长短来讲，有长期融资和短期融资。企业生产具有季节性和周期性特点，企业的现金收入与现金支出在时间上往往存在着不一致，企业日常经营过程中会产生现金不平衡，因此财务人员必须考虑企业日常经营活动中短期资金的需求。短期融资的目的短期融资的三种模式短期融资的形式短期融资需求量的预测2024/1/206

短期融资的目的满足日常资金周转需要规避利率风险2024/1/207

中庸性模式

短期融资

波动资产流动资产长期融资

固定资产

永久性资产

时间

●波动性资产采用短期融资；●永久性资产采用长期融资；●还债风险和借款利息费用之间平衡；●净运营资金大于零；

2024/1/208稳健性模式

短期融资

长期融资时间

●完全用长期资金保证永久性资金；●部分波动性资金用长期资金来提供；●风险和收益之间，偏向避免风险；●净运营资金大于零；

2024/1/209冒险性模式

短期融资长期融资

时间

●企业用长期资金保证部分永久性资产；●部分永久性资产和全部波动性资产由短期资金提供；●风险和收益之间，偏向收益；●净运营资金为负；2024/1/2010短期（负债）融资的形式

自发性融资

商业信用

----应付账款

----应付票据

----预收账款短期借款2024/1/2011

企业融资需求分析的一般框架企业融资的需求分析企业财务状况和经营成果分析企业资金需求量的分析企业经营风险和财务风险分析金融市场的分析2024/1/2012

常见的融资需求预测方法

销售百分比法

----自由融资需求预测模型

----内含增长率

----持续增长率资本习性法现金预算法2024/1/20133、企业的现金管理

财务管理人员的使命之一，就是要保持企业现金的供需平衡。企业持有现金的动机企业持有现金的库存成本现金管理的目标现金管理的内容2024/1/2014企业持有现金的动机交易动机预防动机投机动机2024/1/2015企业的现金库存成本机会成本管理成本短缺成本2024/1/2016现金管理的目标

现金管理的目标，就是在现金的支付风险和现金的收益之间保持平衡。具体讲：必须持有足够的现金以便支付各种业务往来的需要；将闲置的现金余额减少到最低限度。2024/1/2017现金管理的内容现金预算管理企业的现金运动是怎样的？如何进行现金运动的规划？现金的收入与支出管理销售款项如何回收？如何集中？如何保证现金的收支同步？现金最佳持有量的管理现金和有价证券之间是否可以自由转化？确定企业最佳现金持有量的模型有哪些？2024/1/2018现金管理加速现金回收控制现金支出企业现金收支数量现金预算短期融资管理有价证券管理2024/1/2019

成本现金库存总成本

机会成本

管理成本

短缺成本现金持有量2024/1/20204、应收帐款的管理

企业由于赊销而产生应收帐款。应收帐款实质上是用户（客户）占用了企业的资金。赊销既可以促进企业的销售，又可能带来企业成本增加。应收帐款管理的目标企业的信用政策企业应收款项的日常管理企业应收帐款管理的评价2024/1/2021

企业应收帐款管理的目标

保证应收帐款投资带来的收益和增加的成本之间的平衡。2024/1/2022应收账款投资的收益增加销售收入扩大市场占有率减少库存2024/1/2023应收账款的成本机会成本管理成本坏帐成本2024/1/2024企业的信用政策

信用政策，是指企业制定的向客户（用户）提供信用销售（赊销）等有关的方针、原则和方法。信用政策制定、执行的好坏对于企业的发展有着紧密的影响。一般来讲，企业的信用政策包括：信用标准信用条件收帐政策2024/1/2025应收款项的日常管理收帐的日常管理应收票据的贴现应收账款