第7章工程项目的财务分析

工程经济学概论

主要内容：1、建立投资构成及估算；2、流动资金构成及估算；3、固定资产折旧估算。第7章工程工程的财务分析财务分析是工程可行性研讨报告中的重要部分，而可行性研讨又是工程管理程序中的重要环节，下面看看工程周期的7个主要阶段：立项阶段〔工程建议书〕、评价阶段〔可行性分析〕、设计阶段〔初步设计〕、开工阶段〔施工前的预备〕、施工阶段〔建筑施工、设备安装〕、完工阶段〔开工验收〕、运转阶段〔投产〕7.1财务分析概念与内容根据国家现行财税制度和价钱体系，分析、计算工程直接发生的财务效益和费用，编制有关报表，计算评价目的，调查工程的根本生存才干、盈利才干、偿债才干等财务情况，判别工程的财务可行性，明确工程对财务主体的价值奉献，为投资者的投资决策提供根据。概念：财务评价流程：

盈利才干：指企业获取利润的才干，它是财务分析的主要内容。主要目的包括：工程投资财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、总投资收益率等。盈利才干分析：财务生存才干：〔资金平衡分析〕在工程运营期间，确保从各项经济活动中得到足够的资金来归还债务。财务分析经过调查工程计算期内各年的投资活动、融资活动和运营活动所产生的各项现金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析工程能否有足够的净现金流量维持工程正常运营。偿债才干分析：在企业投资工程中，债务资金是重要的资金来源。对企业本身，要调查工程的融资政策和所面临的风险，关怀本身的归还债务的才干；对债务人，那么关怀借出的资金能否如期收回。主要目的：利息备付率〔ICR〕；偿债备付率〔DSCR〕；流动比率、速动比率等。7.2财务效益与费用的识别与估算7.2.1财务效益与费用的识别1、财务效益的识别企业财务效益主要由以下几部分组成：〔1〕销售收入；〔2〕资产回收。2、财务费用的识别〔1〕固定资产投资；〔2〕无形资产投资；〔3〕其它资产投资；〔4〕流动资金；〔5〕增值税；〔6〕营业税金及附加；〔7〕本钱费用；〔8〕所得税。1、建筑安装工程费用2、设备工器具购置费用3、工程建立其它费用4、预备费5、固定资产投资方向调理税6、建立期贷款利息(1)根本预备费(2)涨价预备费动态投资静态投资建立投资流动资金投资建立工程总投资3、建立工程总投资的构成1、建筑安装工程费：建立单位用于建筑和安装工程方面的投资，由建筑工程费和安装工程费组成。2、设备工器具购置费：指为工程购置或自制的到达固定资产规范的设备、工具、器具的费用。3、工程建立其他费用：是指建立投资中除建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费以外所必需破费的其他费用。土地运用费、与未来企业消费运营有关的费用。建立投资构成：工程实施过程中能够发生的难以预料的支出，需求事先预留的费用，又称为不可预见费。主要指设计变卦及施工过程中能够添加工程量的费用。计算公式为：〔设备及工器具购置费＋建筑工程费+安装工程费＋工程建立其他费〕×根本预备费率4、根本预备费对建立工期比较长的工程，由于在建立期内能够发生的资料、设备等价钱上涨引起投资添加，需求事先预留的费用。年均价钱上涨率5、涨价预备费第t年的静态投资费用指筹措债务资金发生在建立期内，计入总投资额度。在编制投资估算时通常假定借款均在每年的年中支用，借款第一年按半年计息，其他各年按全年计息。公式：各年应计利息=〔年初借款本息累计+本年借款额/2〕×年利率6、建立期借款利息例题：某新建工程，建立期为3年，共向银行贷款1300万元，贷款时间为：第一年300万元，第二年600万元，第三年400万元，年利率为6%，计算建立期利息？解：第1年应计利息=0.5×300×6%=9万元第2年应计利息=〔300+9+0.5×600〕×6%=36.54万元第3年应计利息=〔300+9+36.54+600+0.5×400〕×6%=68.73万元建立期利息总和=114.27万元某工程投资中，设备购置费、建筑安装费和工程建立其他费用分别为600万元、1000万元和400万元，根本预备费率为10％。投资建立期2年，各年投资额相等。估计年均投资价钱上涨5％，那么该工程的涨价预备费为多少？答案：根本预备费：(600+1000+400)*10%=200万元静态投资额：2000+200=2200万元第一年1100*[〔1+5%)1-1]=55万元第二年1100*[(1+5%)2-1]=112.75万元合计167.75万元。指运营期内长期占用并周转运用的营运资金。是流动资产与流动负债的差额。流动资产:指在一年内或者超越一年的一个营业周期内变现或者运用的资产，包括存货、库存、现金、应收账款、预付账款、短期投资〔股票、债券、基金〕等。流动负债:指在一年内或者超越一年的一个营业周期内归还的债务，包括应付账款、预收账款等。在工程寿命期终了时，投入的流动资金应予以回收。7、流动资金7.2.2财务费用的估算总投资=建立投资+建立期利息+调理税+流动资金；建立投资=工程费用+工程建立其它费+预备费〔根本预备费+涨价预备费〕工程费用=建筑工程费+安装工程费+设备及工器具购置费一、分项详细估算法：1、建筑安装工程费用直接费1〕直接工程费2〕措施费间接费1〕规费2〕企业管理费利润税金1〕直接工程费定义：是指施工过程中耗费的构成工程实体的各项费用。直接工程费包括：人工费、资料费、施工机械运用费2〕措施费：〔二环夜临水，支架已安稳〕指为完成工程工程施工，发生于该工程施工前和过程中非工程实体工程的费用，包括：〔1〕环境维护费〔2〕文明施工费〔3〕平安施工费〔4〕暂时设备费〔5〕夜间施工添加费〔6〕二次搬运费〔7〕大型机械设备进出场及安拆费〔8〕混凝土、钢筋混凝土模板及支架费〔9〕脚手架费〔10〕已完工程及设备维护费〔11〕施工排水、降水费3〕规费：(保定无公害)是指政府和有关权益部门规定必需交纳的费用，简称规费。包括：〔1〕工程排污费〔2〕工程定额测定费〔已免收〕〔3〕社会保证费〔4〕住房公积金〔5〕危险作业不测损伤保险4〕企业管理费指建筑安装企业组织施工消费和运营管理所需费用。包括：管理人员的工资、办公费、差旅交通费、固定资产运用费、工具器具运用费、劳动保险费、工会经费、职工教育经费、财富保险费、财务费、税金、其他。5〕利润指施工企业完成所承包工程获得的盈利，按照不同的计价程序，利润的计算方法有所不同。计算基数可采用：〔1〕以直接费和间接费合计为计算基数〔2〕以人工费和机械费合计为计算基数〔3〕以人工费为计算基数6〕税金指国家税法规定的应计入建筑安装工程造价的营业税、城市维护建立税及教育费附加等。〔1〕营业税的税额为营业额的3%。〔2〕城市维护建立税按照纳税人所在的不同地点，按照营业税的一定比例征收。1〕纳税地点在市区的企业，7%；2〕纳税地点在县城、镇的企业，5%；3〕纳税地点在乡村的，1%。〔3〕教育费附加为营业税的3%。消费才干指数法简单估算法百分比估算法朗格系数估算法目的估算法二、简单估算法Ir、Ic—已建、拟建同类工程的资产投资额度Dr、Dc—已建、拟建同类工程消费才干m—消费才干指数，0<m<1￠—地域建立投资调整系数，两工程所在地域之间建立条件相差不大时，普通取1根据已建成的、性质类似的建立工程的投资额和消费才干来估算拟建工程的投资额。1、消费才干指数法例：知消费流程类似的年消费才干为10万吨的化工安装，两年前建成的固定资产投资为2500万元。拟建安装消费才干设计为15万吨，一年后建成。根据过去大量这种安装的数据得出投资消费才干指数m=0.72。这几年设备与物资的价钱上涨率平均为7%左右，试估算拟建安装的投资额?1〕设备系数法：以拟建工程的设备费为基数进展估算

K——拟建工程的投资额，I——拟建工程的其他费用C——根据拟建工程当时当地价钱计算的设备费用的总和P1,P2,P3……..——已建工程中建筑、安装及其他工程费用等占设备费用的百分比。f1,f2,f3……..——拟建工程建筑、安装及其他工程费用等的综合调整系数。2、百分比估算法以拟建工程的最主要、投资比重较大并与消费才干直接相关的工艺设备费为基数进展估算P’1,P’2,P’3……….——已建工程中各专业工程费用〔土建、暖通、电气及电信等〕占工艺设备费用的百分比。2〕主体专业系数法：以主要设备费为根底，乘以适当系数来推算工程的建立费用。K——总建立费用；C——主要设备费用；Ii——管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数；Ic——管理费、合同费、应急费等间接费在内的总估算系数。3、朗格系数估算法主要掌握分项详细估算法三、流动资金的估算流动资金的显著特点是在消费过程中不断周转，其周转额的大小与消费规模及周转速度直接相关。分项详细估算法是根据周转额与周转速度之间的关系，对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进展估算。在可行性研讨中，为简化计算，仅对存货、现金、应收账款和应付账款四项内容进展估算。计算公式为：流动资金=流动资产-流动负债流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年添加额=本年流动资金-上年流动资金计算步骤：1〕周转次数计算周转次数是指流动资金的各个构成工程在一年内完成多少个消费过程。周转次数=360d/最低周转次数2〕应收账款估算是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金。计算公式为：应收账款=年运营本钱／周转次数运营本钱＝外购原资料费、燃料及动力费+工资及福利费+修缮费+其他费用3)存货估算指企业在日常消费运营过程中持有以备出卖，或者依然处在消费过程，或者在消费或提供劳务过程中将耗费的资料或物料等，包括各类资料、在产品、半废品和产废品等。为简化计算，工程评价中仅思索外购原资料、燃料、其他资料、在产品和产废品。存货=外购原资料、燃料+在产品+产废品+其他资料外购原资料、燃料=年外购原资料、燃料费用／周转次数在产品=〔年外购原资料、燃料、动力费用+年工资及福利费+年修缮费+年其他制造费〕/周转次数产废品=〔年运营本钱-年营业费用〕／周转次数其他制造费用是指由制造费用中扣除消费单位管理人员工资及福利费、折旧费、修缮费后的其他部分。4)现金估算指货币资金，即企业消费运营活动中停留于货币形状的那部分资金，包括企业库存现金和银行存款。计算公式为：现金=〔年工资及福利费+年其他费用〕／周转次数年其他费用=制造费用+管理费用+销售费用-〔以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、维简费、摊销费、修缮费〕5)预付账款估算预付账款是指企业为购买各类资料、半废品或效力所预先支付的款项，计算公式为：预付账款=外购商品或效力年费用金额/周转次数5)流动负债估算指将在一年〔含一年〕或者超越1年的一个营业周期内归还得债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。在工程评价中，流动负债的估算可以只思索应付账款和预收账款两项。应付账款=〔年外购原资料、燃料及其他资料费用〕／周转次数预收账款=预收的营业收入年金额/周转次数例题：工程到达设计消费才干后，劳动定员240人，年规范工资为l.5万元／人，年福利为工资总额的14％。年其他费用20820万元〔其中其他制造费用820万元〕，年外购原资料、燃料动力费9482万元，运营本钱为30877万元，年修缮费218万元。各项流动资金最低周转天数分别为：应收账款45天，现金30天，应付账款60天，原资料、燃料动力90天，在产品3天，产废品20天。用分项详细估算法估算拟建工程的流动资金？流动资金=流动资产－流动负债流动资产=应收帐款+预付帐款+存货+现金流动负债=应付帐款+预收帐款〔1〕周转次数=360/最低周转天数各项流动资金周转次数分别为应收账款8次，现金12次，应付账款6次，原资料、燃料、动力4次，在产品120次，产废品18次。【解答】存货=年外购原资料、燃料、动力+其他资料+在产品+产废品〔2〕外购原资料、燃料动力=年外购原资料燃料动力/周转次数=9482/4=2371〔万元〕〔3〕在产品=〔年外购原、燃料动力+年工资、福利+年修缮费+年其他制造费用〕/周转次数=〔9482+240×1.5×1.14+218+820〕/120=91〔万元〕〔4〕产废品=〔年运营本钱-营业费用)/周转次数=30877/18=1715〔万元〕存货=外购原资料燃料动力+在产品+产废品=4177〔万元〕〔5〕应收帐款=年运营本钱/周转次数=30877/8=3860〔万元〕〔6〕现金=〔年工资及福利+年其他费用〕/周转次数=〔410+20820〕/12=1769〔万元〕〔7〕应付帐款=年外购资料、燃料动力/周转次数=9482/6=1580〔万元〕〔8〕流动资金=流动资产－流动负债=现金+应收账款+存货-应付账款=4177+3860+1769-1580=8226〔万元〕7.3固定资产折旧估算折旧：指固定资产由于运用而逐渐磨损所减少的那部分价值。它反映了固定资产在当期消费中的转移价值。折旧方法：将应提折旧总额在固定资产各运用期间进展分配时所采用的详细计算方法。主要分为两类：普通折旧法和加速折旧法。1、直线法又称平均年限法，以固定资产的原价减去估计净残值后平均分摊于估计运用年限的折旧方法。在各运用年限中，固定资产转移到产品本钱中的价值均是相等的，折旧的累计额呈直线上升的趋势。这种方法具有易懂和易操作的优点，却忽略了“何时受害，何时付费〞的配比原那么，特别是在一台设备运用初期和末期要与它的运用顶峰期承当一样的折旧费用，显然是不合理的。2、任务量法又称变动费用法。是根据实践任务量计提折旧额的一种方法。它根据企业的运营活动情况或设备的运用情况来计提折旧。假定固定资产本钱代表了购买一定数量的效力单位(可以是行驶里程数，任务小时数或产量数)，然后按效力单位分配本钱。这种方法弥补了平均年限法只重运用时间，不思索运用强度的特点。3、加速折旧法包括年数总和法和双倍余额递减法两种。年数总和法：将固定资产的原值减去净残值后的净额乘以一个逐年递减的分数计算每年的折旧额。特点：在运用年限的前期多提折旧，后期那么少提折旧，使固定资产本钱在运用年限中加快得到补偿。双倍余额递减法是在不思索固定资产残值的情况下，用直线法折旧率的两倍作为固定的折旧率乘以逐年递减的固定资产期初净值，得出各年应提折旧额的方法。双倍余额递减法是加速折旧法的一种，可在第一年折减较大金额,在前期耗费较大，在后期耗费较少，为此，在运用前期多提折旧，后期少提折旧，从而相对加速折旧。实行双倍余额递减法计提的固定资产，该当在固定资产折旧年限到期以前假设干年内〔当采用直线法的折旧额大于等于双倍余额递减法的折旧额时〕，将固定资产账面净值扣除估计净残值后的余额平均摊销。现行的双倍余额递减法的计算规那么只是一种原那么性的框架，对最后两年折旧方法的规定没有广泛的普遍性，尤其不能生搬硬套，而必需根据净残值估计程度的情况，既遵照谨慎性原那么的要求，最大能够地运用加速折旧法，同时也要确保净残值在最后年度留够。因此双倍余额递减法最后年度折旧计算的处置实践上是加速折旧的根本原那么与双倍余额递减的根本计算规那么平衡的结果。双倍余额递减法的改良1、当净残值率较大时，要留意最后年度出现负折旧，宜从早采取平均年限法。2、当双倍余额递减能正常用到倒数第二年，且不影响净残值，同时整个年度满足加速折旧法，那么宜将双倍余额递法用到最后，不用拘泥于“最后两年〞的限制。3、当折现年限较长时，当最后两年改平均法计算的结果与加速折旧原那么出现冲突时，应服从加速折旧要求，可以改为提早年度进展折旧方法的转换。双倍余额递减法应予修正的几种情形，可以总结如下：例题1、平均年限法

某企业有厂房一栋，原值为120万元，估计运用年限20年，估计净残值率为4%，该厂房的年折旧额？年折旧额=120×〔1-4%〕/20=5.76万元年折旧率=〔1-估计净残值率〕/折旧年限年折旧额=固定资产原值×〔1-估计净残值率〕/折旧年限2、任务量法某公司有货运卡车一辆，原值为15万元，估计净残值率为5%，估计总行驶里程为60万公里，当月行驶里程为3000公里，该项固定资产的月折旧额？单位里程折旧额=15×〔1-5%〕/60=0.2375〔元/公里〕月折旧额=3000公里×0.2375元/公里=712.5元

年折旧率=2/估计运用年限×100%年折旧额=固定资产账面净值×年折旧率3、双倍余额递减法某高科技企业进口一条消费线，安装终了后，设备原值为100000元，估计净残值为4000元，估计运用年限为5年。采用双倍余额递减法计算各年的折旧额？年份期初账面净值折旧率折旧额累计折旧额期末账面净值123451000006000036000216001280040%40%40%400002400014400880088004000064000784008720096000600003600021600128004000双倍直线折旧率=2/5×100%=40%双倍余额递减法计算的折旧额单位：元年折旧率=尚可运用年限/估计运用年限的年数总和年折旧额=〔固定资产原值-估计净残值〕×年折旧率4、年数总和法某固定资产的原值为50000元，估计运用年限为5年，估计净残值为2000元，采用年数总和法计算的各年折旧额？

年数总和法计算的折旧额单位：元年份各期期初尚可使用年限应计折旧总额原值-净残值折旧率年折旧额累计折旧额

12345

54321

480004800048000480004