CICC中金｜理财市场2024年展望

0目录11货币政策新格局下，存款量、价定位更为理性222024年理财资产配置展望：债券/存单仓位有望提升33各家理财机构经营表现货币政策新格局下，存款量、价定位更为理性211.2%11.7%季末存款冲量9.7%9.7%8.9%季末存款冲量7.0%5.9%6.1%7.0%0.9%2.3%-0.4%0.5%-0.6%-2.1%-2.2%-3.2%-4.4%-4.4%-4.8%-4.9%-5.4%-4.8%-8.4%11.2%11.7%季末存款冲量9.7%9.7%8.9%季末存款冲量7.0%5.9%6.1%7.0%0.9%2.3%-0.4%0.5%-0.6%-2.1%-2.2%-3.2%-4.4%-4.4%-4.8%-4.9%-5.4%-4.8%-8.4%-9.5%自2023年4月份开始，理财行业呈现企稳复苏的态势5.0%0.0%-5.0%-10.0%季末存款冲量债市负反馈债市负反馈1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 )2019-2021算数平均2019年2020年2021年

2022年口2023年3自2023年4月份开始，理财行业呈现企稳复苏的态势，但产品风险偏好明显降低30.025.020.05.0银行理财月度规模跟踪31.3431.3429.88 26.4426.1625.0326.2926.4325.3421.08.69.08.88.38.17.38.07.87.28.17.97.78.68.78.627.0427.1826.3127.2127.5427.0627.65现金管理类固定收益类混合类权益类&商品及金融衍生品类规模合计42023年回顾：存款类资产仓位高增，债券/存单仓位压降理财产品资产配置结构2.8%2.8%3.4%22.4%9.9%7.8%8.0%6.7%64.3%59.7%51.0%43.8%4.0%3.9%3.3%8.4%4.7%3.1%6.3%2.0%6.0%6.6%7.6%2.8%7.3%5.4%4.8%2.6%9.7%2.6%4.1%9.0%9.5%5.7%3.1%6.5%3.0%3.2%7.1%5.8%6.6%4.0%3.2%42.2%46.8%47.7%24.5%23.7%56.8%53.4%50.4%53.3%54.5%10.5%13.1%4.0%2.7%3.2%售56零售存款增速已下行资管新规零售存款增速已下行资管新规存量业务基本整改完毕，净值有望驱动理财25.0%20.0%5.0%0.0%-5.0%-10.0%-15.0%化率达化率达90%，增速得到释放增速上行 表内规模增长具有重要意义,信贷投放间接影响理财的规模增长在财政部银行绩效评价考核中，服务国家发展目标和实体经济指标占以及优化考核绩效的角度出发，商业银行普遍有着较为积极的扩表意愿。为支持间存款揽储的竞争逐步加剧，从而导致存款成本的刚性、以及较快的存款规(十亿元(十亿元)202120235,000202120235,00020224,0003,0002,0001,000(月)0国有行总贷款同比增速国有行总存款同比增速16.5%14.0%11.5%9.0%6.5%4.0%7货币政策从量到质，银行资金运作迎来新格局资料来源原文表述度货币政策执行报告盘活低效占用的金融资源，提高资金的使用效率，虽然不会体现为贷款增量，但同样能为经济高质量发展注入新动力。、先进制造、绿色发展、中小微企业等重点领域的合理融资需求是否得到充分满足，评估增量和存量贷款支持经济增长的整体效能。我国经济已由高速增长阶段转入高质量发展阶段，信贷增速本身需要适配经济增长逐步提质换档，加上信贷结构中“增”的一面和“减”的一面在时间上可能不同步，有时会导致短期信贷增长出现一些波动，要避免对单月增量等高频数据的过度解读。《推动闲置低效资金活起来》多增”，不但不符合经济发展规律，反而可能造成“虚增”“空转”，甚至透支中长期增长潜能。当前，我国货币信贷存量已经很大，充分发挥闲置、低效存量资金的作用，即使新增贷款、货币增速慢一些，也能够有力支持实体经济。应该认识到，盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，对支撑经济增长同等重要。8信用债市场快速修复定期存款收益是投资理财产品的“机会成本”信用债市场快速修复银行理财、定期存款、房地产收益率 92008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06I商业银行负债成本管控的迫切性提升2008-122009-062009-122010-062010-122011-062011-122012-062012-122013-062013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122023-06存贷款利率和净息差4.5%2.61%4.68%2.15%1.74%商业银行负债成本管控的迫切性提升国有大行存款利率曲线年化收益率存款利率调降后，理财产品在居民资产配置中的定位更为清晰年化收益率居民端视角：存款利率维持高位降低理财投资的性价比居民储蓄倾向与定期存款占比个人存款中定期存款占比（TTM平均）个人定期存款占比——居民储蓄倾向（右轴）进入“后非标”时代，居民储蓄意愿增强，偏好具有“保本刚兑”属性的定期存款资管新规落地资管新规落地居民储蓄意愿有望见顶回落40.0%29.030.027.125.020.029.030.027.125.020.0中性预测下，我们预计理财行业2024年规模同比增速为6-7%，规模修复至29万亿元(万亿元(万亿元)35.0理财月度规模同比增速（右轴）30.729.029.028.429.228.027.725.925.025.8…25.025.326.125%20%5%0%-5%-10%-15%90%90%80%70%60%50%40%30%20%0%二季度以来，产品增量主要集中于3M以内的短期限产品；流动性风险正在提升9月开始，部分渠道收紧短期限产品销售，同时部分理财机构开始有意识控制短期限产品上量理财产品期限结构29.9%29.9%26.6%24.0%23.9%24.8%25.7%27.1%28.7%29.1%30.1%31.1%30.2%29.7%30.1%29.5%3Y以上1-3Y6-12M3-6M1-3M0-3个月以内固收产品隐匿的风险：固收类理财产品呈现明显的短期化趋势二季度以来，产品增量主要集中于3M以内的短期限产品；流动性风险正在提升规模月度增量（亿元）2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07现金管理类固定收益类日开1M以内6–12M3Y以上262222216–12M3Y以上混合类权益类债券型基金测算实际规模基金投资二级分类债券型基金测算实际规模基金投资二级分类53614合计规模8,0006,0004,0002,0000交易盘：理财机构4Q22赎大幅增持短债基金，3Q23又赎回较大量级短债基金基金、混合一级债基配置规模保持稳定银行理财债券型基金配置情况(亿元)12,000中长期纯债混合二级债基短期纯债被动指数型债基混合一级债基可转债基金合计规模10,0009479478831,7434,4923,0562,324 4929072,5622,4161,0792,3642,5292,0132,3991,8611,3891,2376975372020年2021年3Q224Q221Q232Q233Q23注：根据理财产品十大重仓资产基金配置结构测算，股混类2024年理财资产配置展望：债券/存单仓位有望提升31.8%20.3%20.7%32.8%21.1%26.9%31.8%20.3%20.7%32.8%21.1%26.9%23.6%24.7%20.0%23.3%34.9%36.9%36.8%4Q221Q232Q233Q23基金公司.券商资管信托公司.保险资管60%40%20%2023年回顾：存款类资产仓位高增，债券/存单仓位压降日开1M以内1-3M3-6M6-12M1-3Y3Y以上202024年展望：信用债、同业存单仓位有望较低点提升权益类投资现金及银行存款样本国有行样本股份行样本区域行样本国有行样本股份行样本区域行21理财机构存款类资产仓位有望调降理财产品重仓资产投资形式理财委外市场份额时间序列变化理财产品投资形式-3Q23公募基金产品基金专户/私募券商资管信托公司保险资管理财机构直投40%20%基金公司券商资管信托公司保险资管31.8%31.8%20.3%20.7%32.8%23.5%21.1%26.9%23.6%24.7%20.0%28.3%23.3%34.9%36.8%36.9%30.4%2Q224Q221Q232Q233Q23数据来源：银行业理财登记托管中心，普益22222024年展望：信用债、同业存单仓位有望较低点提升分债券品种来看：截至3Q23末，理财配置信用债、利率债规模分别为12.3万亿元23I2024年展望：信用债、同业存单仓位有望较低点提升1）2024年商业银行资本新规落地，商2）随着城投债信用利差压降，短期限城投债的确定性得(万亿元)理财信用债配置规模14.0012.008.006.004.002.000.00201920202Q2120212Q2220222Q233Q232023E规模仓位-右轴2024E48%46%44%42%40%(万亿元)理财同业存单配置规模5.004.003.002.001.000.00规模仓位-右轴20%15%10%5%0%24I2024年展望：信用债、同业存单仓位有望较低点提升2）银行资本新规落地，提升了商业银行持有同业存单与货币基金的资本压力，在势下，同业存单的价格有望维持相对高位、并在季末等时点拥有结构性机构或择机入场、把握同业存单的交易机会，同时存单价格走高也推升(万亿元)理财信用债配置规模14.0012.008.006.004.002.000.00201920202Q2120212Q2220222Q233Q232023E规模仓位-右轴2024E48%46%44%42%40%(万亿元)理财同业存单配置规模5.004.003.002.001.000.00规模仓位-右轴20%15%10%5%0%252024注：商业银行债券配置绝对量较小未纳入统计266.030%25%5.020%4.03.02.05%0%0.05.265.104.604.364.183.723.453.182.622.278.4%7.1%6.5%6.7%非标资产投资占比（右轴）27.5%4.334.2820.9%4.103.7522.8%3.08通过非标资产观测理财债券配置偏好6.030%25%5.020%4.03.02.05%0%0.05.265.104.604.364.183.723.453.182.622.278.4%7.1%6.5%6.7%非标资产投资占比（右轴）27.5%4.334.2820.9%4.103.7522.8%3.08理财产品在季末会披露前十大重仓资产明细。分析重仓债券的特征一置的特征，但由于样本代表性不足、容易存在一定偏差。但在重仓资产(万亿元)非标资产投资规模27规定下区域行非标资产可选投资企业仅限于其展业区域内，无法在全国企业债配置占比较低；而区域行与本地客户及城投平台合作更加深入，28通过非标资产观测理财债券配置偏好收益率或表明信用资质并未过分下沉。截至3Q23城投类非标292302312373583355.623394.404.795.604.374.99355331441330通过非标资产观测理财债券配置偏好2302312373583355.623394.404.795.604.374.99355331441330类型机构名称类型机构名称资产规模（亿元）加权剩余期限（天）加权收益率（*）国有行系中邮理财交银理财工银理财38.24.944.564.25股份行系信银理财光大理财华夏理财广银理财民生理财渤银理财361.9 1711744.844.605.284.775.72区域行系北银理财吉林银行天津银行广州银行青银理财88.75.04.30.374.74.856.506.48624.90406类型机构名称资产规模（亿元）加权剩余期限（天）加权收益率（*）国有行系中邮理财交银理财工银理财28.759.82332723.964.494.52股份行系信银理财光大理财华夏理财广银理财民生理财渤海银行渤银理财285.02602064.674.7051.054.00.5285.27.3区域行系北银理财吉林银行广州银行青银理财9.14.277.174.385.942265152024年并不会通过较为激进的信各家理财机构经营表现&补充资料各家理财机构规模表现20221H233Q232020202120221H233Q2320202021单位:亿元27,08421,67817,92415,72525,86923,72327,08421,67817,92415,72525,86923,72321,44320,14517,98715,751建信理财20,22713,88912,1198,65324,45614,75711,1888,36312,5008,6116,4815,88520,72517,10820,22713,88912,1198,65324,45614,75711,1888,36312,5008,6116,4815,88520,72517,10814,2639,15327,77517,85614,03310,67411,70510,1288,7216,10119,33217,60312,0698,30126,70020,92915,77111,8529,8038,8408,8685,13415,56416,09812,5457,52425,30420,96215,94612,2368,7487,5088,8364,71815,77016,10512,8577,73625,83521,35916,65813,0029,2658,1159,6824,888一一一一一一一一一中银理财交银理财中邮理财招银理财兴银理财信银理财光大理财浦银理财民生理财平安理财华夏理财32头部股份行、区域行快速抢占市场份额规模排名1工银理财工银理财招银理财招银理财招银理财招银理财招银理财招银理财招银理财 2招银理财招银理财工银理财工银理财工银理财工银理财工银理财兴银理财兴银理财3建信理财农银理财建信理财建信理财建信理财建信理财兴银理财工银理财工银理财 4农银理财建信理财农银理财农银理财农银理财兴银理财建信理财中银理财信银理财5浦银理财浦银理财兴银理财兴银理财兴银理财农银理财农银理财信银理财中银理财 6兴银理财兴银理财中银理财中银理财中银理财中银理财中银理财建信理财农银理财7中银理财中银理财浦银理财信银理财交银理财信银理财信银理财农银理财建信理财 8信银理财信银理财交银理财浦银理财信银理财交银理财交银理财交银理财光大理财9交银理财交银理财信银理财交银理财浦银理财光大理财光大理财光大理财交银理财 10民生理财中邮理财中邮理财中邮理财光大理财浦银理财浦银理财平安理财平安理财11中邮理财民生理财民生理财光大理财民生理财民生理财平安理财浦银理财浦银理财 12光大理财光大理财光大理财民生理财中邮理财平安理财民生理财中邮理财民生理财华夏理财平安理财华夏理财华夏理财华夏理财平安理财平安理财华夏理财平安理财华夏理财华夏理财华夏理财平安理财华夏理财浙商银行*浙商银行*上银理财上银理财上银理财上银理财苏银理财苏银理财苏银理财苏银理财33 权益类混合类率费始初固定收益类现金类权益类混合类率费新最固定收益类现金类3434(万亿元)3Q23银行理财资产配置结构6.926.92,24%3.08,债券同业存单非标资产权益类资产拆放同业及买入返售存款公募基金其他银行理财公募基金产品配置规模-0--0-占比（右轴）0.890.890.790.520.810.83数据来源：银行业理财登记托管中心，普益注：穿透各类资产管理计划，计算理财直投和间接投资的公募基金产品理财公募基金配置1-3Q23：从配置盘到交易盘2Q23末银行理财重仓基金结构4%2%27%29%货币基金短期纯债混合一级债基混合二级债基其他债基灵活配置基金其他股混类基金其他货币基金短期纯债中长期纯债混合一级债基混合二级债基其他债基灵活配置基金其他股混类基金其他数据来源：银行业理财登记托管中心，普益理财公募基金配置3Q23全景视图股票型基金,混合型基金,货币基金,投资类型一级分类2%债券型基金,6,015,76%中长期纯债,短期纯债,中长期纯债,短期纯债,可转债基金,混合二级债基,混合一级债基,债券型基金被动指数型债基债券型基金被动指数型债基,股混型基金845亿元增强指数型基金,845亿元偏债混合型,被动指数型基金,灵活配置基金,普通股票型基金,偏股混合型基金,风险等级分布(亿元)R4-(亿元)R3-中风险,0,0%R1-低风险,R2-中低风险,5,968,75%数据来源：银行业理财登记托管中心，普益3Q23理财重仓短债特征分析：回撤控制严格，收益要求不高观测理财重仓的短期纯债型基金，我们发现理财机构对于短债基金的回撤控制要求款今年前三季度收益率位居行业前20%，有8款过去三年收益率进入行业前 收益率表现波动与回撤比率分析2023前三季度 排名(不算)基金公司理模成长20季同类收益最大回撤Sharpe2023前三季度3国泰利享中短债A国泰基金5.02.59%43%2.47%0.2%12%0.4%-0.07%-0.22%0.57 8嘉实中短债A嘉实基金9.34.93.19%14%2.47%0.4%82%0.4%-0.18%-0.22%0.419嘉实汇鑫中短债A嘉实基金9.24.23.87%3%2.47%0.4%78%0.4%-0.27%-0.22%0.58 11嘉实6个月理财E嘉实基金16.74.31.96%80%2.47%0.2%13%0.4%-0.05%-0.22%0.3318广发景明中短债A广发基金15.65.02.64%39%2.47%0.3%47%0.4%-0.21%-0.22%0.44 20广发理财年年红广发基金15.211.41.36%93%2.47%0.1%2%0.4%0.00%-0.22%0.2722永赢开泰中高等级中短债A永赢基金14.54.32.72%34%2.47%0.3%60%0.4%-0.24%-0.22%0.41 24景顺长城中短债A景顺长城基金14.04.32.44%50%2.47%0.4%74%0.4%-0.32%-0.22%0.3025天弘增利A天弘基金13.83.72.39%53%2.47%0.2%25%0.4%-0.16%-0.22%0.44 27交银稳利中短债A交银施罗德基金13.14.03.95%2%2.47%0.5%88%0.4%-0.54%-0.22%0.4628长城短债A长城基金13.14.34.02%2%2.47%0.4%73%0.4%-0.31%-0.22%0.65 31中欧短债A中欧基金11.86.82.23%63%2.47%0.3%27%0.4%-0.17%-0.22%0.3834嘉实超短债A嘉实基金11.72.52.56%44%2.47%0.3%25%0.4%-0.10%-0.22%0.49 38平安如意中短债A平安基金10.74.72.89%27%2.47%0.3%62%0.4%-0.22%-0.22%0.4442华夏短债A华夏基金10.46.02.71%35%2.47%0.4%75%0.4%-0.30%-0.22%0.36 46永赢迅利中高等级短债A永赢基金9.44.92.32%58%2.47%0.2%15%0.4%-0.13%-0.22%0.4551申万菱信安泰瑞利中短债A申万菱信基金8.94.33.11%17%2.47%0.3%49%0.4%-0.22%-0.22%0.56 56平安短债A平安基金8.25.63.16%15%2.47%0.3%45%0.4%-0.18%-0.22%0.5960财通资管鸿福短债A财通证券资管7.84.22.79%32%2.47%0.2%17%0.4%-0.09%-0.22%0.61 65汇添富短债A汇添富基金7.35.01.95%80%2.47%0.3%37%0.4%-0.22%-0.22%0.2666国联安短债A国联安基金7.24.02.83%30%2.47%0.2%16%0.4%-0.09%-0.22%0.63 68易方达安源中短债A易方达基金7.14.52.33%57%2.47%0.3%55%0.4%-0.26%-0.22%0.3371天弘安利短债A天弘基金6.73.12.24%63%2.47%0.2%7%0.4%-0.11%-0.22%0.48 74兴业短债A兴业基金6.37.92.53%45%2.47%0.2%18%0.4%-0.10%-0.22%0.51 81富国短债A富国基金6.04.92.37%55%2.47%0.3%32%0.4%-0.18%-0.22%0.41注：根据理财产品十大重仓资产基金配置结构测算，股混类产品真实配置比例可能被低估3Q23理财重仓短债特征分析：回撤控制严格，收益要求不高观测理财重仓的短期纯债型基金，我们发现理财机构对于短债基金的回撤控制要求款今年前三季度收益率位居行业前20%，有8款过去三年收益率进入行业前 收益率表现波动与回撤比率分析近3年回报 近3年回报3国泰利享中短债A国泰基金5.03.45%11%2.73%0.3%26%0.7%-0.30%-1.15%0.41 8嘉实中短债A嘉实基金9.34.93.28%20%2.73%0.5%61%0.7%-0.82%-1.15%0.259嘉实汇鑫中短债A嘉实基金9.24.22.93%44%2.73%0.5%70%0.7%-1.46%-1.15%0.18 11嘉实6个月理财E嘉实基金16.74.32.73%0.6%75%0.7%-0.47%-1.15%0.0918广发景明中短债A广发基金15.65.03.17%26%2.73%0.4%42%0.7%-0.90%-1.15%0.30 20广发理财年年红广发基金15.211.41.22%95%2.73%0.7%85%0.7%-0.43%-1.15%0.2122永赢开泰中高等级中短债A永赢基金14.54.33.37%16%2.73%0.4%56%0.7%-1.05%-1.15%0.28 24景顺长城中短债A景顺长城基金14.04.33.11%30%2.73%0.5%72%0.7%-1.12%-1.15%0.2025天弘增利A天弘基金13.83.72.99%39%2.73%0.3%33%0.7%-0.56%-1.15%0.29 27交银稳利中短债A交银施罗德基金13.14.03.67%6%2.73%0.6%80%0.7%-2.21%-1.15%0.2228长城短债A长城基金13.14.33.22%22%2.73%0.5%63%0.7%-1.22%-1.15%0.24 31中欧短债A中欧基金11.86.82.81%52%2.73%0.3%14%0.7%-0.47%-1.15%0.3134嘉实超短债A嘉实基金11.72.52.73%0.3%0.7%-0.59%-1.15%0.24 38平安如意中短债A平安基金10.74.73.79%4%2.73%0.6%76%0.7%-1.22%-1.15%0.2542华夏短债A华夏基金10.46.03.06%35%2.73%0.4%47%0.7%-1.09%-1.15%0.26 46永赢迅利中高等级短债A永赢基金9.44.92.86%47%2.73%0.3%13%0.7%-0.50%-1.15%0.3351申万菱信安泰瑞利中短债A申万菱信基金8.94.33.34%16%2.73%0.4%57%0.7%-1.17%-1.15%0.27 56平安短债A平安基金8.25.63.32%17%2.73%0.3%38%0.7%-0.81%-1.15%0.3460财通资管鸿福短债A财通证券资管7.84.22.76%56%2.73%0.4%39%0.7%-1.38%-1.15%0.24 65汇添富短债A汇添富基金7.35.02.71%59%2.73%0.3%12%0.7%-0.30%-1.15%0.3066国联安短债A国联安基金7.24.03.40%15%2.73%0.3%30%0.7%-0.47%-1.15%0.39 68易方达安源中短债A易方达基金7.14.53.12%29%2.73%0.3%31%0.7%-0.34%-1.15%0.3371天弘安利短债A天弘基金6.73.12.73%0.3%0.7%-0.29%-1.15%0.39 74兴业短债A兴业基金6.37.93.08%34%2.73%0.3%13%0.7%-0.46%-1.15%0.39 81富国短债A富国基金6.04.93.04%36%2.73%0.3%16%0.7%-0.52%-1.15%0.36注：根据理财产品十大重仓资产基金配置结构测算，股混类产品真实配置比例可能被低估3Q23理财重仓中长债特征分析：收益高，风险容忍度提升产品中，各有12款产品在今年前三季度、过去三年收益率位居行业前20%；2）最大回撤并不低于行业）， 收益率表现波动与回撤比率分析2023前三季度 排名(不算)基金公司理模成长20季同类收益最大回撤Sharpe2023前三季度1建信荣瑞一年定开建信基金4.11.9%80%2.7%0.2%1%0.7%0.00%-0.39%0.48 5鹏华丰享鹏华基金23.96.83.7%15%2.7%0.7%69%0.7%-0.57%-0.39%0.317交银裕隆纯债A交银施罗德基金21.37.04.3%7%2.7%0.5%34%0.7%-0.47%-0.39%0.52 12兴全稳泰A兴证全球基金16.67.04.1%10%2.7%0.9%82%0.7%-0.68%-0.39%0.2914鹏华丰恒鹏华基金16.37.23.3%25%2.7%0.6%41%0.7%-0.45%-0.39%0.33 17国泰合融纯债A国泰基金15.64.04.3%7%2.7%0.5%29%0.7%-0.39%-0.39%0.5619景顺长城景泰裕利纯债景顺长城基金15.33.63.1%30%2.7%0.7%60%0.7%-0.58%-0.39%0.26 26博时信用债纯债A博时基金13.411.33.7%16%2.7%0.7%72%0.7%-0.69%-0.39%0.2929富国信用债A富国基金12.310.53.5%19%2.7%0.6%43%0.7%-0.49%-0.39%0.36 33摩根瑞盛87个月定开摩根基金11.73.43.0%32%2.7%0.2%5%0.7%0.00%-0.39%5.0439永赢瑞宁87个月定开债永赢基金10.73.42.9%37%2.7%0.2%3%0.7%0.00%-0.39%0.83 41汇添富AAA级信用纯债A汇添富基金10.44.83.3%27%2.7%1.1%88%0.7%-0.80%-0.39%0.1744国联安聚利39个月纯债国联安基金10.10.81.6%0.0%0.3%0%0.0%-0.14%-0.39%0.31 48中加纯债A中加基金9.37.04.4%6%2.7%0.6%39%0.7%-0.23%-0.39%0.5149景顺长城景泰裕利纯债C景顺长城基金9.20.92.6%2.7%0.6%0%0.0%-0.58%-0.39%0.23 54博时富瑞纯债A博时基金8.56.83.4%23%2.7%0.4%24%0.7%-0.38%-0.39%0.4455广发景宁纯债A广发基金8.43.64.5%5%2.7%0.6%45%0.7%