《万科集团财务风险评价分析案例》8300字

万科集团财务风险评价分析案例TOC\o"1-2"\h\u5353一、绪言 128194（一）研究背景 121148（二）研究目的及意义 127821（三）国内外研究现状 216425（四）研究内容与方法 414360二、财务风险评价理论基础 613012（一）财务风险的定义 611768（二）财务风险的分类 6436（三）财务风险的评估程序 624953三、万科集团基本财务概况 729168（一）万科集团资产概况 712072（二）万科集团负债概况 829148四、万科集团财务风险评价 1010267（一）万科集团偿债能力评价 10510（二）万科集团营运能力评价 1122368（三）万科集团财务风险分析 1125417五、万科集团财务风险防范措施 1315318（一）加强企业自身的财务风险管理能力 137173（二）加强企业筹资活动的财务风险管理能力 1325056（三）加强企业运营的财务风险管理能力 1312619（四）加强企业现金流量的财务风险管理能力 149099结论 148436参考文献 15一、绪言（一）研究背景近年来，我国房地产企业受政府政策压力以及国际市场同行业竞争挤压发展愈发艰难，然而因房地产行业成本高、变现能力弱等问题又使其财务风险问题凸显。为了应对这一被动局面，我国现有房地产企业不得不加速扩张，以求在现有市场上占据足够的市场优势，但加速扩张的同时每个企业又将不得不面临财务风险上的难题。此时财务风险评价体系的完善程度与一个企业在加速扩张中生存下来的可能性相挂钩。在当前背景下房地产企业可以通过完善财务风险评价体系来增强风险抵抗能力，从而减少财务风险对企业带来的的损失，避免使房地产企业濒临破产。尽管财务风险的成因是不确定且无法预测的，但企业可以通过采用特定的方法和指标对财务风险因素的成因进行分析，使企业对其风险程度进行有效评估，进而针对性的做出防范措施以保持企业的良性运营。（二）研究目的及意义1.研究目的近年来，地产行业潜在的财务题慢慢浮现出来，究其根本不乏有些管理者对财务风险的不够重视以及加速扩张等导致的财务风险越来越高，因此本文将从中国日趋激烈的房地产竞争时代背景出发，希望给同行业的财务风险评价提供参考意见。本文案例公司为万科集团，首先介绍与财务风险相关的理论知识，其次分析万科集团财务，试图发现其中存在的财务问题，最后给出相应的防范建议。2.研究意义（1）理论意义良好的财务状况是一个房地产企业生存发展的必要条件，财务状况的不稳定将会使企业在扩张的同时面临更大的风险。当一个企业积极扩张时，其所占市场份额会逐渐增加，所面临的财务风险问题也越来越不容忽视。此时企业必须对产生财务风险的因素具有深刻认识并具有足够的谨慎性，采取科学的方法对财务风险成因进行分析并作出针对性的防范措施以保证企业的可持续发展。而财务风险评价与防范研究作为一个企业的核心组成部分，其重要性不言而喻。因此建立一个健全的财务风险评价体系可以使企业通过高效的收集整理和分析自己的财务资料,并有效地利用其分析的结果来协调和帮助一个大型企业正确进行自我定位、降低潜在的风险。（2）实践意义建立财务风险评价体系可以使企业管理者更加深入的了解企业的现状与其在行业市场中的定位，能够为管理者下一步制定企业的发展战略提供切实保障。对企业进行全面的财务风险分析与评价还可以帮助企业在发展的过程中更加的平稳，大大降低不确定的财务风险因素给企业带来的危机。因此，完善财务风险评价体系对一个企业的未来发展起着决定性的作用，根据所反映出的潜在风险进行分析并做出相应的防范措施，可以使企业更加高效的避免因应对不及时、应对方式方法错误等问题造成不可挽回的局面。（三）国内外研究现状1.国外研究现状Mohammed（2017）提出：勇于承担社会责任的企业往往不存在太大的财务风险，建议从这一行为去识别企业的财务风险REF_Ref23845\r\h[1]。Oliver（2019）提出：推迟发布年度审计报告的企业往往存在严重的财务风险，建议投资者谨慎对待这类企业REF_Ref24587\r\h[2]。Aldona（2020）提出：收入潜力大的企业不易发生财务风险，建议农村公社从自己的收入潜力入手去识别由过度负债引发的财务风险REF_Ref24639\r\h[3]。2.国内研究现状黄家琰（2018）提出：因为我国经济飞速发展，现有宏观环境也在不断改变。所以，能够及时发现风险，对风险进行正确评价，进而防范与控制风险，使企业及时应对并采取措施保证其正常有序发展，是企业财务管理者的重要任务REF_Ref24786\r\h[4]。

贺毓陶（2018）提出：企业避免发生财务危机，也需要管控日常经营活动，构建优良企业组织构架，建立风险预警文化教育机制，提高员工风险预警意识，加强管理手段REF_Ref24848\r\h[5]。因此建立财务风险评价体系对一个企业发展是十分必要的。赵桂杰（2019）提出：规模大小、资本结构、资金来源及去处和资本运作过程都会诱发非营利组织的财务风险REF_Ref24985\r\h[6]。所以财务风险是无处不在的，我们必须尽力降低财务风险可能带来的影响。张志强（2020）提出：大部分民营石化企业的融资方式主要为银行贷款，过度负债会使企业产生过高的财务费用，同时也会影响投资者的投资信心，使企业陷入财务危机REF_Ref25037\r\h[7]。侯兆和杨柳（2017）提出：站在行业环境的角度上对企业财务风险进行识别具有重要意义REF_Ref25077\r\h[8]。因此管理者必须对企业的现状与行业现状有所把控与了解，降低潜在的财务风险给企业带来的损失。

3.文献评述综上所述，通过对上述国内外现状的研究我们不难得出，现如今越来越多的专业人士开始重视企业的财务风险，并对其进行深入研究探寻财务风险的防范措施。因此我们可以得出的结论是：对企业现有的财务状况进行分析并找寻潜在的财务风险，针对性的提出有效的防范措施是现如今企业发展的重中之重。但是，我国对财务风险研究是近些年才逐渐重视起来，这就使得现有的文献对财务风险的分析、提出针对性的防范措施上依然还有很大的进步空间。因此，本文将从案例公司所面临的潜在财务风险因素方面进行剖析，对财务风险防范做出更进一步的探求。（四）研究内容与方法1.研究内容论文首先分析了房地产行业在我国的发展状况以及财务风险对房地产行业产生的影响，接下来采用财务指标分析的方式，对房地产行业潜在的财务风险因素进行分析，然后以万科集团为案例公司，搜集、整理财务数据，进行具体财务数据的分析，试图找出万科集团潜在的财务风险，最后针对案例公司万科集团存在的财务风险对万科集团以及同行业企业提出相关建议。2.研究方法（1）文献分析法。通过查阅有关文献，针对与财务风险的评价以及防范研究有关的成就进行整理，让我们对当前现状有所了解，为本文后续分析万科房地产企业的财务风险奠定了基础。（2）财务指标分析法。本文对万科案例公司的财务风险评价主要通过偿债能力评价以及运营能力评价两方面进行并提出针对性的防范措施，同时总结并且评价万科房地产企业的财务状况与经营成果。

本文技术路线图如下：绪论 绪论研究目的与意义研究目的与意义研究内容与方法国内外研究现状研究背景研究内容与方法国内外研究现状研究背景财务风险评价理论基础财务风险评价理论基础财务风险的应对财务风险的定义财务风险的分类财务风险的应对财务风险的定义财务风险的分类万科公司基本财务概况万科公司基本财务概况万科集团资产概况万科集团资产概况万科集团负债概况万科公司财务风险评价万科集团负债概况万科公司财务风险评价万科集团财务风险分析万科集团偿债能力评价万科集团营运能力评价万科公司财务风险防范措施万科集团财务风险分析万科集团偿债能力评价万科集团营运能力评价万科公司财务风险防范措施结论结论图1.4-2技术路线图

二、财务风险评价理论基础（一）财务风险的定义狭义的分财务风险是指筹资风险,也就是企业因借入资金而导致的各种财务压力增加,企业经营过程中的各种风险,因债务问题产生的财务风险REF_Ref20977\r\h[9]。广义上的财务风险涵盖范围较广，是企业经营活动中所有与资金运动有关的风险的集合，除损失以外，还应包括盈利的不确定性REF_Ref25139\r\h[10]。本文所谓财务风险，是指企业遭受损失的可能性，而这种损失通常是企业自身决策失误或者其无法及时对市场波动作出反应造成的REF_Ref25191\r\h[11]。（二）财务风险的分类按照企业资金流通的主要环节可将财务风险分为以下几类:(1)筹资风险:即企业由于过度借款而产生的风险,以及所有者投资资金不能满足预期收益给企业筹资带来的不利影响REF_Ref25230\r\h[12];(2)资金回收风险:资金是企业进行生产经营活动的根本,资金流动过程中在时间和金额上的不确定性会造成企业面临资金回收风险REF_Ref25230\r\h[12];(3)收益分配风险:由于客观环境因素的影响或会计方法的不当导致的收益计算不准确以及企业收益分配的时间、形式以及金额把握不当产生的风险REF_Ref25230\r\h[12]。（三）财务风险的评估程序1.筹资风险：因企业进行筹资，其成本资金筹集渠道多样，而不同渠道筹集的资金会伴随着其相应的财务风险，因此对于不同渠道的资金企业应当权衡利弊，来选择最佳的筹资方式。2.资金回收风险:企业对存货与应收账款的把控应当做到心中有数。对于存货而言流动性差，仓储费用可能较高管理不善等问题也是企业潜在的财务风险。对于应收账款而言，企业应当对于赊销企业信誉进行把控，避免为了扩大市场份额进行盲目赊销。3.收益分配风险：企业对于股东的利润分配不应只放眼于股东分红的满意程度，应在企业的健康发展之下进行股东的分红，避免因收益分配影响企业的长期稳定发展。

三、万科集团基本财务概况（一）万科集团资产概况根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团流动资产的变化情况进行了归纳整理，如图3.1-1所示。单位：元单位：元图3.1-12018年至2020年万科集团流动资产变化情况由图3.1-1可知，万科集团在该研究周期内流动资产逐年增长，说明万科所拥有的资产的流动性已经越来越强、财务风险在一定程度上有所降低。根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团非流动资产总额的变化情况进行了归纳整理，如图3.1-2所示。单位：元单位：元图3.1-22018年至2020年万科集团非流动资产变化情况由图3.1-2可知，万科集团在该研究周期内非流动资产逐年增长，说明万科集团具备雄厚的资金实力与硬件设施，因其非流动资产变现能力弱等特点表明万科集团在一定程度上存在财务风险。根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团资产总额的变化情况进行了归纳整理，如图3.1-3所示。图3.1-32018年至2020年万科集团资产总额变化情况由图3.1-3可知，万科集团在该研究周期内资产总额逐年增长且增长速度平缓，这表明万科集团从成长期进入了成熟期。万科集团的资金增长不仅意味着公司的壮大，同时对万科集团财务风险的应对能力提出了更高的进阶性的要求。（二）万科集团负债概况根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团流动负债的变化情况进行了归纳整理，如图3.2-1所示。图3.2-12018年至2020年万科集团流动负债变化情况由图3.2-1可知，万科集团在该研究周期内流动负债总额增长缓慢且占资产比例适中，说明万科集团面临的资金压力和经营风险状况并不严峻。

根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团负债总额的变化情况进行了归纳整理，如图3.2-2所示。图3.2-22018年至2020年万科集团非流动负债变化情况由图3.2-2可知，万科集团在该研究周期内非流动负债总额逐年增长且数额较大，说明万科集团可能存在较大的财务风险，因其到期偿还非流动负债会导致股东收益降低可能会给企业带来不利的影响。根据深圳证券交易所公开披露的年度报告资料，本文对2018年到2020年的万科集团负债总额的变化情况进行了归纳整理，如图3.2-3所示。图3.2-32018年至2020年万科集团负债总额变化情况由图3.2-3可知，万科集团在该研究周期内负债总额逐年增长而近两年增长速度大幅减缓，这表明万科集团已经趋于稳定。受疫情影响，万科集团房地产的开发情况与销售情况均不乐观，但相对于其他企业来说万科集团的资产负债比率平稳，说明管理者对此采取了一定的措施保证公司稳定发展。四、万科集团财务风险评价（一）万科集团偿债能力评价对于一个大型企业的生存和其发展来说,必须拥有足够的现金流以及其偿债能力。这种能力主要有两种，一种是流动的短期偿付能力，还有一种是长期的非流动的偿付能力，一个公司要想发展，就必须对这两种偿债能力进行相应的分析，从而使公司顺利发展REF_Ref25318\r\h[13]。1.短期偿债能力短期偿债能力是指企业的短期债务到期时，流动资产立即变现偿还流动负债的能力REF_Ref25393\r\h[14]。下表示列出其中两种比率：表4.1.1万科公司近三年的短期偿债能力各指标情况指标2018年2019年2020年流动比率7速动比率0.490.430.41数据来源：万科公司年度财务报表（1）流动比率流动比率指的是流动资产总额与流动负债总额之比，流动比率是衡量企业短期偿债能力最通用的比率REF_Ref19298\r\h[15]。该比率越高,反映企业短期偿还债务的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大REF_Ref19298\r\h[15]。反之企业短期偿债能力越弱，其所面临的财务风险就会相应变高。（2）速动比率该指标跟流动比率的差异在于剔除了企业变现能力最差的流动资产项目存货，考虑了流动资产的变现能力REF_Ref22002\r\h[16]。因为此比率属于静态的一种指标，所以从以往来看当一个企业该值为1时财务风险较小，值越高，企业的财务风险就越小。2.长期偿债能力万科集团作为房地产行业的龙头老大，其公司性质致使其对资金的需求极大，而筹集资金最主要的方式就是贷款即背负长期负债，如此对于万科房地产的长期偿债能力就要有更强的要求。因此在对万科房地产长期偿债能力进行分析时，我们将会从万科房地产近三年年报中披露的资产负债率入手。如下表所示：表4.1.2万科集团近三年资产负债率情况指标2018年2019年2020年资产负债率%84.59%84.36%81.28%数据来源：万科公司年度财务报表（二）万科集团营运能力评价营运能力指标主要是对企业营运资产效率和效益的分析REF_Ref21842\r\h[17]。营运能力是用来评价一个企业的营运情况，并且为企业后续提高资产效益制定战略。根据营运能力可以找出日常财务活动中潜在的风险并且提高一个企业的资产营运效率。在一个企业的日常运营活动中，资产运营效率是十分重要的，营运资金周转率能够是对一个企业现有资产的运营效率的评价。本文运用了营运资金周转率对万科集团的营运能力进行分析，如表4.2所示。表4.2万科集团运营能力指标分析指标2018年2019年2020年流动资产（元）1295071856292.371438989354552.981547387061234.69流动负债（元）1121913936785.611272610284010.691317492688869.78营业收入（元）297679331103.19367893877538.94419111677714.12营运资金周转率0.630.770.65营运资金周转率行业平均值0.710.750.7数据来源：万科公司年度财务报表（三）万科集团财务风险分析1.短期偿债能力（1）流动比率房地产企业的流动比率应当在2:1左右，这意味着流动资产总额将会是流动负债总额的两倍往上，来保证一个企业能够拥有足够的偿债能力。从表4.1.1中能够看到在近三年之中，万科公司流动比率没有高于过2，这表明万科公司的总体流动资产与短期负债总额之间拥有较高的风险性，这代表万科集团没有足够的偿债能力来应对突发状况与风险，并且流动比率在近三年呈现出递减的趋势，说明万科集团内部运营处于一种风险状态，资产总额的变现能力变弱，其所拥有的流动资产减少，企业所背负的短期负债风险增加。（2）速动比率对于大多数的企业来说，速动比率处于1:1是正常范围，根据表4.1.1之中的近三年速动比率计算出平均速动比率为0.44。这说明了万科集团的速动比率处于一种较低水平，表明万科企业的的短期偿债能力比较差。根据表4.1.1我们可以看出万科集团的速动比率逐年降低，并且无上升迹象，这说明万科集团的运营状况存在风险，如果万科集团不及时改善该情况将会大大增加企业潜在的财务日常经营活动风险。2.长期偿债能力我国资产负债率正常水平应保持在80%上下，根据表4.1.2中我们能够看到万科房地产最近三年的资产负债率的平均值为83.41%处于行业平均水平。这项资产负债率指标表现出其财务风险处于较低水平，万科企业可以继续保持甚至加强这一方面的防范措施，进一步降低其资产负债率。3.营运资金周转率根据表4.2可知，在2018年至2020年间，万科集团的流动资产与营业收入逐年递增，万科集团的营运资金周转率保持在0.6以上，虽然低于行业内的平均值，但时万科集团的营运资金周转率波动的幅度相对平稳。万科集团在近三年中地流动负债逐年上升2018年至2020年间上升幅度急剧。主要原因是2019年万科集团进行多种项目扩建进而大量筹集资金，而2019年到2020年间流动负债增长较为平缓，说明万科集团已经采取了有效措施对财务风险进行了有效的预防，但对于万科集团来说依旧存在自己的营运风险，万科集团还应当继续提升自身的营运能力。

五、万科集团财务风险防范措施（一）加强企业自身的财务风险管理能力万科集团所处房地产行业资金需求巨大，这就要求万科集团将自身的财务风险降到最低程度，使自己在筹集资金的过程中避免可能发生的财务风险。这就要求万科集团必须加强企业自身的财务风险管理能力。企业应当完善监督管理制度，对于建筑的审批及成本的预算应当合理，防止企业内部人员对资金的挪用等不法行为，使企业的营运效率处于高水平，可以使企业避免很多不要的财务风险问题。万科集团作为房地产企业，对于成品房的资金回笼应当具有自己的一套方法措施，避免出现现金回笼不及时等情况，解决这一问题的方法万科集团可以考虑根据客户交付资金时间的长短给予适当的优惠政策，一方面可以加快资金的回笼，另一方面对于企业的现金流提供了保障以免出现资金短缺或资金流断裂等情况的发生。（二）加强企业筹资活动的财务风险管理能力万科集团作为房地产企业的龙头老大其市场占有率不容忽视，因此筹融资活动必会是其最大的难题。在对当前激烈的房地产竞争中想要企业长远发展不仅要对自身的建筑安全、服务等方面负责，对外还要积极扩张争取足够的市场份额。筹融资活动便成为了房地产企业必须跨越的难关。房地产企业大部分的筹资活动为银行贷款的形式，这是一种十分典型的间接融资。但是银行贷款利息高、期限较短这就给筹资中的房地产企业带来了较大的财务风险隐患。万科集团作为大型房地产企业，银行贷款筹资方式固然不难，但是依旧无法避免其带来的财务风险隐患。因此万科集团可以尝试不同的融资方式，比如让直接融资方式与间接融资方式相结合，提高企业财务的容错率，使企业避免单方式融资带来的财务风险。（三）加强企业运营的财务风险管理能力万科集团的房地产项目开发资金消耗巨大，在开发的过程中万科集团应该对资金进行严格把控，对每一笔支出的资金都要做好记录以便监督检查，并且建立更完善更严格的财务监督管理政策，避免企业内部人员贪污舞弊，避免资金存在不合理使用的情况，并针对现有情况作出改进。对项目开发预算具有合理的估计，并针对可能面临的财务风险进行分析研究，保证企业资金使用的合理性。

（四）加强企业现金流量的财务风险管理能力万科集团作为房地产业不可避免的资金需求大，短期债务数额较大，项目建筑周期长资金回笼慢等问题。任何一个企业当其没有足够的资金这就会导致资金流断裂，使其无法维持日常财务活动进而破产。那么加强现金流量的风险管理能力作为需要巨大资金流量的房地产企业来说是极其必要的。以万科集团为例，房地产企业销售房产，顾客一次清付清房款的可能性不大，那么可以引导顾客采取分期等方式，并告诉顾客在一定的期限内付清尾款给予一定的优惠政策，促使消费者积极支付尾款，保证企业的现金回笼速度。以万科集团为例。房地产企业对于日常的现金流量也要加强控制，是企业拥有充裕的现金流应对可能发生的较大财务支出，并且督促管理者加强内部控制，避免出现损害企业利益的行为，防止可能出现的财务风险状况。结论本文以万科房地产集团为例，运用理论研究以及根据万科集团年报披露的实际情况相结合对其财务风险进行分析。经上文分析研究得出万科集团管理者虽采取稳健的公司发展战略，但结合当前市场情况来看万科集团依旧处于一种财务风险较高的水平，因此对财务风险应当更加谨慎的应对。

通过对万科集团的财务风险研究，现做出如下总结：1.企业的生存和发展离不开资金的支持，那么相对的财务风险就无处不在，作为一个企业的管理人员，不仅应当对企业自身状况有所了解还应当对潜在的财务风险谨慎应对，采取有效的防范措施避免使企业面临损失等情况；2.一个企业在衡量其所将面临的财务风险时，可以通过建立完善的财务风险评价体系对潜在的财务风险进行评估，为采取针对性的措施提供基础依据等；3.本文案例公司万科集团所处房地产行业资金需求大，对财务风险的防范要尤其重视，在现有市场内得房地产企业基本面临着财务风险水平高的状况，因此企业管理者们应当积极思索，探求更为有效的方法减低企业所将要面临的潜在财务风险以及已经发生财务风险。本文财务风险研究的方法并不全面而且仅根据年报披露情况进行分析，因此对万科集团实际情况相比可能有所偏差。在此，我希望在以后的财务风险研究中能够从其他方面进行完善补充，希望本文对万科集团的研究能够为其同行业企业提供参考意见。

参考文献MohammedBenlemlih,IsabelleGirerd‐Potin.Corporatesocialresponsibilityandfirmfinancialriskreduction:Onthemoderatingroleofthelegalenvironment[