李宁体育用品有限公司营运能力分析及提升策略研究

李宁体育用品有限公司营运能力分析及提升策略研究摘要营运管理是资金管理的重要组成部分，企业营运能力分析的强弱决定了资金的多少，为企业合理利用资金提供了参考依据，有助于管理者发现企业经营过程中的问题，从而建立新的合适企业发展的规章制度、战略政策。随着企业剧，使得企业想要在激烈的市场竞争中生存和发展，必须要有效地利用企业的各项资源，做好企业营运能力分析，找出企业存在的问题并解决，提升企业营运能力，使企业能够在用品有限公司曾是我国家喻户晓的一家公司，但随着全球大环境的恶化，用品有限公司为例，以2016年度至2020产周转率、营业周期和总资产周转率等反映企业营运能力好坏的指标发展过程中存在的问题并提出相应的解决对策，以期通过这些措施提升李宁体育的资产使用效率和整体竞争力。关键词：营运能力；应收账款周转率；存货周转率；总资产周转率ABSTRACTOperationmanagementisanimportantpartofcapitalmanagement.Thestrengthofanenterprise'soperationalcapabilityanalysisdeterminestheamountofcapital,providesareferencefortherationaluseofcapitalbytheenterprise,andhelpsmanagersfindproblemsinthebusinessoperationprocess,soastoestablishnewAppropriaterulesandregulationsandstrategicpoliciesforenterprisedevelopment.Withtheincreasinglyintensifiedcompetitionamongenterprises,ifenterpriseswanttosurviveanddevelopinthefiercemarketcompetition,theymusteffectivelyusevariousresourcesoftheenterprise,doagoodjobinanalyzingtheoperationcapacityoftheenterprise,findouttheproblemsexistingintheenterpriseandsolvethem,toenhancetheoperatingcapacityoftheenterprise,sothattheenterprisecandevelopsafelyintheenvironmentofthemarketeconomy.LiNingSportingGoodsCo.,Ltd.usedtobeawell-knowncompanyinourcountry,butwiththedeteriorationoftheglobalenvironment,thedevelopmentofLiNingisalsofacinggreatchangesandchallenges.Inthefaceofopportunities,competition,andtheneedsofconsumptionupgrades,howshouldsportinggoodsmanufacturersunderstandthemselves?Itisworththinkingaboutthesituationofoperatingcapacity,andthenimprovingthemanagementlevelofitsownoperatingcapacity.ThisarticletakesLiNingSportingGoodsCo.,Ltd.asanexample,takesthefinancialreportdatafrom2016to2020astheanalysisobject,andcombinesthemethodoffinancialanalysistoanalyzetheinventoryturnoverrate,accountsreceivableturnoverrate,currentassetturnoverrate,Thefixedassetsturnoverrate,businesscycleandtotalassetturnoverrateandotherindicatorsthatreflectthequalityofbusinessoperationabilityareanalyzedtoanalyzetheoperationabilityofLiNingCompany.Onthisbasis,theproblemsexistinginthecurrentdevelopmentprocessarefoundandcorrespondingsolutionsareproposed,inordertoimprovetheassetutilizationefficiencyandoverallcompetitivenessofLiNingSportsthroughthesemeasures.Keywords:operatingcapacity;accountsreceivableturnover;inventoryturnover;totalassetturnover目录李宁体育用品有限公司营运能力分析及提升策略研究 1摘要 1ABSTRACT 2第1章绪论 41.1研究的背景及意义 41.1.1选题背景 41.1.2选题意义 61.2国内外研究现状 61.2.1国外研究现状 61.2.2国内文献综述 71.3研究方法 91.4研究内容 9第2章企业营运能力相关概述 102.1企业营运能力的概念 102.2营运能力分析的作用 112.3企业营运能力分析的指标 112.3.1流动资产营运能力的指标 122.3.2固定资产营运能力的指标 122.3.3总资产营运能力的指标 12第3章李宁体育用品有限公司概况及营运能力分析 133.1李宁体育概况 133.1.1企业简介 133.1.2主要财务状况 143.2李宁体育营运能力的现状分析 143.2.1李宁体育流动资产营运能力现状 153.2.2李宁体育固定资产营运能力现状 163.2.3李宁体育总资产营运能力现状 163.2.4李宁体育营运能力其他指标分析 173.3同行业营运能力对比分析 18第4章李宁体育公司营运能力存在的问题及原因 194.1李宁体育营运能力管理存在的问题 204.1.1重资产投资弱化了企业投资效率 204.1.2货币资金资金使用效率低 214.1.3负债结构不合理 224.1.4资产利用率较低 234.2李宁体育营运能力管理存在问题的原因 244.2.1固定资产投入加大 244.2.2未找到合适的投资理财渠道 244.2.3大量向银行借款 244.2.4缺少专业的资产管理人员 25第5章李宁体育用品有限公司营运能力提升的对策 255.1优化投资结构、寻找新的经济增长点 265.2确定合理的营运资金持有量 265.3优化负债结构拓宽融资渠道 275.4优化资本结构、加快资产流转速度 27结束语 28参考文献 29致谢 30第1章绪论1.1研究的背景及意义1.1.1选题背景近年来人们生活水平的提高，人们对高质量体育用品的需求在进一步加大，体育作为国家重点支持的行业，政策的支持、消费观念的改变等多种因素影响体育领域的发展变革，这极大促进了体育行业的蓬勃发展。近几年我国体育行业销售产值产值出现了较大幅度增长，虽然2020年来新冠疫情的影响，但产值整体还处于上升趋势，见图1-1。图1-12017-2021年体育行业产值及增减变化虽然有国家政策的大力扶持，但随着疫情对全球经济冲击的加剧，在全球与中国经济成长减缓的大环境下，一度高速成长的体育用品行业正在经历巨大变化与挑战，面对机遇和竞争，体育用品厂商该如何决策？面对消费升级的需求，体育用品厂商该如何转型？面对转型失利，业绩下滑，体育用品厂商该如何自救？一系列现实问题迫在眉睫值得思考。在快速发展的同时相应也出现各种各样的问题，长时间单模式、低利润率、高竞争及疫情的冲击下，导致我国企业普遍存在大额的赊销账款，应收账款回收不易，且极易产生呆账坏账情形。较长的回收周期以及日益增长的债务规模成为增加企业资金流转难度的重要因素。此外，低毛利及疫情的影响更是给这些企业雪上加霜，因此资金的高效流转利用的重要性不言而喻。但是同时也看到，大多数企业对营运能力的分析与探索还处于起步阶段,对其研究不够透彻,营运能力处在比较低的水平,这成为了企业发展过程中的障碍。企业的偿债能力和盈利能力都关系着营运能力，营运能力是财务分析的重要内容。因此，营运能力指标评价体系的建立和推行，能够正确引导企业进行经营决策，帮助企业加强对资产的管理，提高经济效益。基于以上思考，本文选取中国民族体育品牌代表—李宁公司为研究对象，结合公司的发展情况，通过企业的各项报表给出的数据并结合应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、营业周期几个方面的指标进行分析，分析了该公司的营运能力存在的问题及原因，并根据该公司出现的问题提出对策，以期通过这些措施提升李宁体育的资产使用效率和整体竞争力。1.1.2选题意义本文研究意义在于通过分析资产分配状况对企业的正常经营以及日常财务活动的影响，找出不足和问题，优化资产结构和利用率，进而提高企业的营运能力，创造更高的经济效益。（1）企业营运能力好坏关系企业资产营运状况。本文运用了经济知识对总资产周转率、流动资产周转率等进行计算，分析了李宁体育转型失败造成销售情况不及往年、总资产利用效率较低、收益速度慢等原因有助于企业提高营运效率。（2）对李宁体育营运能力的分析，能够提高对营运能力方面的认识，正确指导李宁体育营运能力的分析工作；帮助企业管理者熟悉和掌握企业的资金流出入情况，使企业的资金良性循环，少出多进，获利能力更强；营运能力得到提升，有利于降低集团的资金风险，偿债能力也得到相应的增强。1.2国内外研究现状1.2.1国外研究现状西方国家很早就开始研究企业的营运能力，而且主要从是宏观角度出发研究分析的。AbolfazlOozalReyhani将资产营运能力和企业效益结合起来分析。通过分析发现两者之间具有相关性，如果企业的资产周转越快，营业利润也会随之增加。国外对企业现金营业周期有了新的研究，HamptonC.Hager（2016）首创了“现金周期”的理念，认为“现金周期”是指企业在日常经营活动中对现金进行管理的时候，结合每个生成经营的环节，把营运资金融入生产经营活动中，再适时调整现金管理周期以加快资金流动速度。LucSoenen（2017）利用实证研究，对美国一家公司的财务报表进行分析，研究结果表明：企业的盈利能力和营业周期与股票投资回报有负相关的关系，并分析出企业的盈利能力和股票投资回报影响这营运资金管理的效果。Kermcth（2016）通过实证研究认为：差异性普遍存在每个不同行业、企业的营运资本体系中，企业和行业性质对建立健全营运资本体系起着重大作用。对于营运能力资金相关的理论依据，国外的研究成果主要有：WeinraubandSueVisscher（2018）和TalatAfza（2018）分别选取美国的几个行业和巴基斯坦部分企业的营运资金投资政策和筹资政策进行比较，认为每个行业企业的营运资金投资体系和筹资体系差异巨大，并且证明了营运资金投资体系的差异性大于营运资金筹资体系，差异呈现稳定性。国外学者对营运能力分析的有关内容做了研究和分析，说明西方国家在此方面已经形成了较完整的体系，其研究主要在经营周期、营运能力指标以及营运能力对企业和行业重要性上。我国对营运资金的研究起步较晚，体系较不全面。所以西方的理论依据能为我国深入探索企业营运发展起到了理论基础铺垫的作用，我国可将理论与本国的企业实情结合起来，研究出适合一套适合我们国家企业的营运资金管理体系。1.2.2国内文献综述我国对于企业发展的现状和本质特点等有以下的结论：赵欣婉（2017）结合国内外研究，对企业营运管理现状进行了分析，认为目前我国企业存在流动资金匮乏，流动资产周期较短、资产使用效率较低；信贷资金依赖性强是由负债结构的不合理造成的，营运能力管理观念不强的现状，阻碍企业经济效益的提升。王思航（2017）、韩雪娇（2016）、王秀杰（2016）对企业营运能力的意义和特点进行了分析，主要为：在风云巨变的社会市场经济环境下，企业利用资金的效率，使用资金的效果，财务分析的有效性能为企业创造出更多的经济利益，也是管理者较为关系的问题。营运能力分析是反映企业财务状况的核心内容，也是重要组成部分，反映了财务的基本能力，对财务决策具有重要的作用。企业营运资金具有客观实在性，不会以人的思维而转移；损害性，无论什么类型什么大小的资金风险都可能对企业造成影响，例如资金损失，甚至企业破产；可预见性，企业按照自己的战略目标和规则程序健康运行，就可以大大降低资金风险。焦栋（2016）经过分析认为，营运资金管理的原则包括：有适当的需求现金；资金使用效用得到有效提高；降低资金成本；有足够短期偿债能力。邓继珍（2016）、韩圣，魏云（2016）、蓝竹青（2017）认为当前我国企业的发展进程中，营运资金管理体系的发展较为良好。可是在某些细节还存在着一些问题。例如：营运管理知识缺乏；营运资金较少；人治现象占主导；部分资金回收期长；营运资金管理效率低的原因是存货、货币资金和预付账款的不善管理；只关注某一项指标，营运能力评价过于片面；税收政策得不到重视；无形资产对营运能力的影响。若企业具有一个高效率的营运资金管理体制，企业的经营能力也会得到高效率的提升。黄晓博（2016）也通过分析得出，公司营运能力中的流动资产与企业资金结构和营运资金关系有关。在企业日常的经营活动中流动资产营运很普遍，所说的流动资产营运指主对公司固定资产、存货以及应收账款等与其他经营活动方面相关的资产。营运资本指流动资产和流动负债。杨玉才（2019）、粟青梅（2017）通过对实证的研究，认为营运资本管理的优化对企业盈利产生有巨大影响及营运能力分析体系还有待进一步改进，并从重视、方法、体系三个方面提出改进措施，企业应对营运能力引起重视，积极分析和企业特点与本行业相契合的特点体系，还应该掌握科学先进的分析方法，使分析方法和企业能力分析相辅相成。流动资产管理的优化；改善企业资产结构；提高企业现金周转率；加强对企业发展趋势的预测性，使管理企业能够符合战略目标的要求，对经营能力起促进作用。刘雪丽（2017）提出营运能力可以通过一系列的指标进行量化，其中周转率和周转期是反映资产营运能力的两大重要指标，因此对企业营运能力的分析主要依靠于计算分析相关的资产周转指标。另外指出存货、应收账款、资产分配及周转率等因素是评价企业的营运能力的重要指标。张欣（2017）指出了传统营运能力评价指标（固定资产周转率、应收账款周转率、流动资产周转率）可能存在的问题，并且对指标不够完善的原因进行了分析，最后对传统营运能力指标进行了修正。栗梅青（2017）了详细的介绍,并对营运能力分析体系进行了更深层次的研究,之后将实践的经验进行了总结,提出了相应的解决措施,期望能够促进营运能力分析体系的完善。韩雪娇（2018）指出企业营运能力的提升是企业进行经营管理的重要步骤。文章以苏宁电器公司为例分析，评价各项资产周转速度，发现苏宁的整体营运能力较好，但是通过指标分析也存在一部分问题，具体表现在苏宁在不断扩张的背景下资金压力越来越大以及大量占用供货商资金等。针对这些问题提出了整合资源、扩宽销售渠道等具有针对性的意见。尤彦华（2019）认为对中小企业而言，营运能力分析尤为重要。它能指导中小企业发挥灵活多变的优势，在生产经营中回避由于规模限制造成的劣势，从而不断现固、提高自身的市场占有份额。同时还提出了一些大型企业普遍存在的问题，比如，企业管理层不仅忽视分析公司的营运能力，还缺乏对企业无形资产的系统管理。王芳（2020）发展形势，以质量和效益为中心，以某一研究所作为研究对象，运用矛盾分析法，分析出不同用途的营运能力存在的差异，并找该研究所营运能力存在的问题，提出针对性的建议。1.3研究方法（1）文献研究法：结合需要研究的企业营运能力分析相关理论，通过知网等渠道搜集与营运能力相关的资料，获取资料进行分析，确定本文的研究方法及内容。（2）定量分析法：利用相关的财务技术和手段对李宁体育的营运数据进行分析，从而体现其营运能力的不足之处。（3）案例研究法：本文选取了李宁体育为案例研究对象，结合其营运能力的实际现状，指出了李宁体育在营运能力管理方面存在的不足，并在此基础上提出如何进一步提升李宁体育营运能力的对策建议。1.4研究内容本文主要对李宁体育营运能力展开研究，分析营运能力分析的意义，营运能力相关理论分析，结合李宁体育营运能力现状发现李宁体育营运能力存在的问题，并在此基础上提出合理的建议。本文的大致内容如下：第一章为绪论：对文章的研究背景、意义进行总结，总结国内外有关营运能力相关的研究成果，在此基础上确定文章内容和构思。第二章为企业营运能力的相关概述：分析了企业营运能力的概念作用，及本文所使用到的营运能力分析的相关指标。第三章为李宁体育用品有限公司概况及营运能力分析：首先介绍了李宁体育的发展情况及财务状况，在此基础上从流动资产营运能力、固定资产营运能力、总资产营运能力及营运能力其他指标对李宁体育的营运能力现状进行分析。第四章为李宁体育用品有限公司营运能力存在的问题：分析发现，李宁体育营运能力目前存在的问题包括重资产弱化了企业的投资效率，货币资金使用效率低，负债结构不合理以及资产使用效率较低。第五章为李宁体育用品有限公司营运能力提升的对策：结合全文分析出战李宁体育营运能力存在的问题提出相应的对策。包括优化投资结构、寻找新的经济增长点，确定合理的营运资金持有量，优化负债结构拓宽融资渠道，优化资本结构、加快资产流转速度。第2章企业营运能力相关概述2.1企业营运能力的概念企业的营运能力,通俗的讲即是企业对于其所拥有的资源的宏观配置的能力以及将这些资源整合、利用之后产生效益的能力。从资源类型的角度来看,企业的营运能力就包含诸如人力资源营运能力、财务资源营运能力、市场资源营运能力、战略资源营运能力等方面,这些不同方面的营运能力的有机整合就是企业整个的营运能力。从能力的产生角度讲,企业的营运能力可以分为外部营运能力以及内部营运能力,共同构成企业整个的营运能力。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或者周转速度。而企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。通过营运能力分析，可以发现企业在资产营运中存在的问题，并提出相应的解决方案。营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。2.2营运能力分析的作用（1）有利于企业管理者改善当前的经营模式通过对企业资产结构进行分析，能够得出企业经营性质与经营时期比例是否合理，采取针对性的措施来加以调整，使得企业资产结构变得合理，有利于改善财务状况。企业在特定时期内拥有一定的存量资产能够帮助企业获得更多的收益，但是如果企业固定资产占用大量资金，那么可能会出现营运资金不足，给企业经营发展产生不利影响。因此，企业在经营发展的过程中务必要重视资产结构状况，使得资产保持较好的流动性，从而能够促使企业更好的发展。要重视资金周转效率，非流动资产只有在产品销售的情况下才能够获得收入。资产总量在一定的情况下，其非流动资产和非商品资产占比越大，那么企业周转价值越高，资金周转效率越低。因此，企业要重视资产结构分析，通过有效的分析来合理控制流动资产和其他资产的比例。（2）有助于投资者进行投资决策企业资产结构对企业安全性具有重要影响，如果企业内流动性较强的资产占比较大，那么能够提升企业的变现能力，这一定程度上能够提升企业的财务安全性，从而为未来投资决策奠定基础。（3）有助于债权人进行信贷决策在营运能力分析的过程中，要重视企业资产结构和资产管理效果的分析，这能够提升债权人物资保证的安全性，帮助其更好的进行信贷决策。如果企业资产在周转中能够获得较高的收益，同时还能够产生较多的现金流量净额，那么就能够说明企业的偿债能力和支付能力较强，有利于降低企业财务风险。2.3企业营运能力分析的指标企业的营运能力分析的主要内容是：结合企业营运时产生的财务数据分析公司的营运情况。其中，衡量指标包括：总资产营运能力、流动资产营运能力以及固定资产营运能力。2.3.1流动资产营运能力的指标判断流动资产营运能力的指标体系有：应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率。（1）表示企业应收账款的收回情况的指标是应收账款周转率，该指标的周转率越高，表面资金收回的速度越快。计算公式为：销售净收入除以应收账款平均余额等于应收账款周转率。（2）存货周转率指生产经营的产品转换为资金的能力水平，存货周转率越高，表明存货流动性越强，存货管理水平越高。计算存货周转率的公式是：营业收入除以存货平均余额等于存货周转率。（3）表示企业流动资产的周转速度的是流动资产周转率，此指标越高，说明企业对流动资产的使用效率很高；若此指标系数较低，那说明资金闲置量过多；计算流动资产周转率的公式是：主营业务收入除以平均流动资产总额等于流动资产周转率。2.3.2固定资产营运能力的指标固定资产营运能力主要指固定资产周转率，它能够体现公司使用固定资产的情况，该指标系数越大，表示公司闲置的固定资产越少，资金使用效率也就越大。计算固定资产周转率的公式是：营业收入除以平均固定资产净值等于固定资产周转率。2.3.3总资产营运能力的指标判断企业的总资产营运能力的指标有总资产周转率、总资产周转天数。（1）总资产周转率可以体现出公司管理资金的总效率，这个指标系数与公司的资产周转速度有关，系数越高，速度越大，公司偿债能力也就越好。总资产周转率计算公式为：总资产周转率=销售收入/总资产。（2）总资产周转天数由总资产周转率而确定，总资产周转天数越短，说明资产回收速度越快，资金风险越小。总资产周转天数等于360除以总资产周转率（次）。第3章李宁体育用品有限公司概况及营运能力分析3.1李宁体育概况3.1.1企业简介李宁公司是由"体操王子"李宁先生在1990年创立的专业体育品牌公司，于2004年在香港上市，股票代码02331HK。作为中国领先的体育品牌公司之一，公司的主要业务是设计、开发、制造和销售体育用品，为市场提供各类专业的体育用品，如运动鞋、运动配件等。采取多品牌发展策略的李宁公司，以李宁品牌为核心品牌，此外还有乐途品牌、艾高品牌、心动品牌。目前已在中国建立庞大的零售分销网络以及供应链管理体系。截至2021年底，在中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5965个，并持续在东南亚、印度、中亚、日韩、北美和欧洲等地区开拓业务。但是随着近几年贸易战的加剧及疫情对全球经济的冲击，一些知名品牌也受到了很大冲击，在这样的环境下，李宁体育如何在危机中提升自身的资产营运水平、提升资产使用效率具有重要的意义。3.1.2主要财务状况李宁体育从一个小品牌发展起家，借助我国经济的发展，搭上资本市场发展的快车，李宁体育已经从一个小的体育公司发展成为三百亿的大型专业体育品牌公司，公司正超着良性的发展轨道发展，李宁体育2017-2021年财务状况变动如下。表3-1李宁体育2016-2020主要财务状况变化（单位：万元）20172018201920202021资产总额732,134.90872,730.501,254,747.401,459,386.503,027,481.60负债总额224,775.20290,771.50542,328.10590,444.80917,070.90权益总额507,359.70581,959.00712,419.30868,941.702,110,410.70营业收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10净利润51,515.5071,526.30149,914.30169,848.40401,088.80数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。从表3-1可以看出，近几年李宁体育总体发展较快，资产总额从2017的73.21亿迅速发展壮大成为一家资产超过302.75亿元的专业体育公司，公司整体规模在扩大，资产规模扩大的主要原因还是所有者权益的迅速增长，得益于2015年的恢复期战略转型，并对品牌、产品和渠道等方面进行深层改革，线下方面，关闭过剩产能，扩张优势产能，积极转型业务模式，提升渠道效率，这使得近几年李宁体育线上业务高速增长，复合增长率达40%以上，公司受到了越来越多资本的亲赖。从销售收入情况看，近几年销售收入整体上涨较快，2020年受疫情影响增速放缓，但2021年迅速走出了瓶颈，重拾上升渠道。营业收入从2017年的887,391.20万元上涨至2021年的2,257,228.10万元，净利润也实现了同样的上涨，规模和营收的扩大带来净利润的增长，李宁体育正朝着良性的轨道发展。3.2李宁体育营运能力的现状分析企业经营管理能力的好坏可以从资产负债表中体现，而企业的资金管理水平和使用效率又能从资产负债管理水平上看。一般来说，资金的周转率与资金利用率呈正向相关关系。也就是说，资金的利用率会随着资金的流转速度的增加而增加，减小而减小。在一定时期内，流动资金的周转频率对效益的增加有益，而且，流动资金也可以较好的周转。总之，企业的效益会随资金周转率的变化而变化。3.2.1李宁体育流动资产营运能力现状流动资产是企业最重要的资产，流动资产的流动性直接决定了企业短时间可动用资产的多少，也关系企业资产运营效率的高低，评价企业营运能力相关的流动资产的指标主要包括应收账款周转率、存货周转率与流动资产周转率。李宁体育2017-2021年流动资产运营效率相关指标变化见表3-2。表3-2李宁体育2017-2021流动资产周转情况20172018201920202021营业收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10营业成本469,742.90545,812.40706,416.80736,262.701,060,318.30应收账款113,803.4092,889.5068,660.6065,879.6090,285.70存货110,253.80123,974.10140,725.70134,553.90177,280.30流动资产511,038.20638,625.40853,931.60977,655.601,867,185.40应收账款周转率7.8011.3220.2021.9425.00存货周转率4.264.405.025.475.28流动资产周转率1.741.651.621.481.21数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。（1）应收账款周转率分析应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的重要指标，应收账款如果能及时回收，企业的资金利用率就能得到提升。企业的应收账款的周转率越高，收账速度越快，资产流动性就越强，偿债能力也越强。应收账款周转率越低，说明企业在规定的还款期限内未收回欠款，或是企业采用的信贷政策较为宽松，这将导致应收账款对资金的占比增加，从而使企业资金的利用率降低。从表3-2可以看出李宁体育的应收账款周转率在逐年增长，且2018年到2019年增长最为迅速。回收效率不错，坏账几率也较低，这主要得益于李宁体育先款后货的销售模式，应收账款能及时转换为库存现金，流动资金利用效率较高。（2）存货周转率分析存货周转率是营运能力分析中的重要指标，它可以通过存货的周转速度衡量企业购、产、销平衡效率的尺度。存货周转率越高，存货及占用在存货上的资金周转速度越快，企业存货资产变现的能力越强。表3-2可知，李宁体育公司的存货周转率2017-2021年整体呈上升趋势，存货周转效率较好，但随着2020年增速放缓后，2021年存货周转率出现了一定幅度的下降，说明该公司的存货及占用在存货上的资金周转效率较为稳定，受疫情的影响，2021年存货周转出现了一定的下滑，李宁体育需进一步加强存货的管理，避免造成存货的积压。（3）流动资产周转率分析流动资产周转率是分析流动资产周转情况的综合指标，流动资产周转速度越快，节约的资金越多，由此提高资金的使用效率，流动资产周转率指标越高，说明企业流动资产的利用率越高，周转速度过于缓慢，则需要补充流动资产进行周转，这样会造成企业资金浪费，使企业的盈利能力降低。由表3-2转率呈现下降的趋势，同时也低于行业的标准值2，金浪费问题较为突出，经营效益能力也有所降低。3.2.2李宁体育固定资产营运能力现状流动性在企业发展过程中占有很重要的地位，固定资产投资是对企业流动性的暂时放弃，固定资产周转速度能够反映企业经营规模的扩大及其规模扩大带来的效率的增加。李宁体育2017-2021年固定资产运营效率相关指标变化见表3-3。表3-3李宁体育2017-2021固定资产周转情况20172018201920202021营业收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10固定资产143,006.50137,201.90161,662.10172,812.70401,387.10固定资产周转率6.217.667.587.375.62数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。固定资产周转率越高，说明企业的固定资产利用率越高，管理水平也就越好；固定资产周转率越低，则说明企业固定资产利用率较低，企业固定资产闲置，造成资产浪费。由表3-2可知，李宁体育公司固定资产周转率呈先升后降的趋势，在2016到2018年间固定资产周转率不断提升，且在2017年到2018年时增长最为迅速，但在2019年后却大幅度降低，这主要是2019年后，在李宁体育战略转型的指导下，李宁体育投资了大量的物业引起。这也在一定程度上表明固定资产的投资利用率还是存在问题，固定资产的利用率降低，管理水平降低，企业的获利能力也随之降低。3.2.3李宁体育总资产营运能力现状总资产周转率是衡量资产的投资规模和销售水平之间配比情况的指标，是企业流动资产和非流动资产综合指标的反应，企业要合理安排好流动资产和非流动资产的比例以提高自身应对内外部环境变化带来的不利影响。李宁体育2017-2021年总资产运营效率相关指标变化见表3-4。表3-4李宁体育2017-2021总资产周转情况20172018201920202021营业收入887,391.201,051,089.801,386,963.001,445,697.102,257,228.10资产总额732,134.90872,730.501,254,747.401,459,386.503,027,481.60总资产周转率1.211.201.110.990.75数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。总资产周转率越高，企业的销售能力就越强,资产投资的效益也越好。由表3-4可知，李宁体育公司的总资产周转率从2017年到开始都呈逐年下降的趋势，说明了该公司的资产情况较好，销售能力较高，资产投资的回收效益也不错，但从该指标不断下降可以看出该公司还是存在一定的问题，主要是由于李宁体育公司账面上存在较大比例的其他非流动资产导致，使得该公司的资产利用率降低，销售能力降低，资产投资的回收效益也下降。3.2.4李宁体育营运能力其他指标分析资金是保证企业运营能力提高的基础和保障，应收账款周转率、存货周转率以及总资产周转率是反映企业周转好坏的最重要的指标，但是企业的发展是多种因素综合作用的结果，尤其是企业现金流质量的好坏对企业营运能力的影响。李宁体育2017-2021年现金流质量相关指标变化见表3-5。表3-5李宁体育2017-2021现金流情况20172018201920202021经营现金净流量对销售收入比率13.06%15.91%25.26%19.11%28.91%经营现金净流量与净利润的比225.01%233.74%233.70%162.69%152.69%经营现金净流量对负债比51.56%57.49%64.60%46.80%41.15%数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。在权责发生之下，企业的利润营业收入不一定体现在现金流的增加,现金流是企业发展和循环的基础，好的现金流是保证企业持续经营的基础。从表3-5可以看出，李宁体育经营现金净流量对销售收入比在不断增加，如此同时经营现金流量与净利润的比却出现了很大幅度的下滑。企业净利润的增加，有一部分并没有带来直接现金流的增加，而可能是以一种销售的形式挂在企业的账面上。经营现金净流量对负债比率近五年在下滑。从2017年的51.5690%下降到2021年的41.1541%，这些数据的变化都说明李宁体育整体现金流情况不佳。3.3同行业营运能力对比分析企业营运能力的好坏会和企业自身所处行业的不同而不同，同一个指标对不同的行业来说衡量结果却不相同。李宁体育是一家体育用品企业，为更好地反映李宁体育的财务状况，本文从体育企业选取了中体产业、莱茵体育、金陵体育、舒华体育进行对比，几家公司对比结果如下表。表3-6李宁体育2021年与同行业营运能力对比李宁体育中体产业莱茵体育金陵体育舒华体育应收账款周转率258.5813.73.416.21存货周转率5.280.693.62.43.65流动资产周转率1.211.82.10.941.52固定资产周转率5.624.456.46.687.2总资产周转率0.750.880.90.690.82经营现金净流量对销售收入比率28.91%-0.150.050.210.07经营现金净流量与净利润的比152.69%-225.87%19.32%415.12%194.30%经营现金净流量对负债比41.15%-12%52.30%63%61.23%在流动资产周转情况方面，从应收账款周转率情况看，李宁体育应收账款整体管理相对较好，应收账款周转率为25次/年，远高于同行业其他体育企业，应收账款周转效率和周转速度比较；从存货周转率情况看，李宁体育存货周转率情况也相较乐观，存货周转速度高于同行业其他企业；从流动资产周转情况看，李宁体育流动资产周转率为1.21，低于同行业中体产业、莱茵体育及虚华体育，但略高于金陵体育，相比李宁体育流动资产周转率优势不明显，这主要是因为李宁体育2021年存在较多的货币资金没有及时消化，大量货币资金的存在弱化了李宁体育流动资产的周转效率。从固定资产周转情况看，李宁企业的固定资产周转率为5.62，比同行业中体产业要高，但比莱茵体育、金陵体育、舒华体育要低，造成李宁体育固定资产周转率比同行业其他企业较低的主要原因是近几年李宁体育加大了对固定资产的投资，大量固定资产的新建使李宁企业固定资产周转率下滑。从营运能力其他指标来看，李宁体育经营现金流量对销售收入比为28.91%，远比其他行业中其他企业要，表明李宁体育经营性现金流量质量较好，经营现金流量与净利润的比在行业中也具有较高的优势，经营现金流量与负债比为41.15%，比同行业莱茵体育、金陵体育、舒华体育相对较低，这主要是李宁体育近几年负债增加导致的，也说明李宁体育负债结构存在一定的不合理。第4章李宁体育公司营运能力存在的问题及原因从前面的分析可知，得益于2015年的恢复期战略转型，李宁体育对品牌、产品和渠道等方面进行深层改革，线下关闭过剩产能，扩张优势产能，积极转型业务模式，提升渠道效率，这使得近几年李宁体育资产的营运能力得到了很大的提升，资产的使用效率在提高，各方面取得了比较好的成果。取得积极效果的同时，我们也必须深刻的认识到李宁体育公司营运能力还有待改进的地方，主要体现在重资产弱化了企业投资效率，货币资金使用效率低，负债结构不合理，资产利用效率低，这也是后期李宁体育需要继续突破和完善的地方。4.1李宁体育营运能力管理存在的问题4.1.1重资产投资弱化了企业投资效率由上文表3-2可知，李宁体育公司固定资产周转率在2019年后却大幅度降低，这主要是2019年后，在李宁体育战略转型的指导下，李宁体育投资了大量的物业引起。为了使企业取得更好的发展，企业在不同的发展时期所设置的投资战略目标应当是不同的。李宁体育在经营的过程中，由于没有完善的预算制度，对于重大投资，由高层主观意愿最终决定，缺少集体决策的过程。对投资决策的可行性和必要性没有科学评估依据，造成了企业成本的增加、资源的浪费，也占据了大量的资金，在公司净利润为负数的情况下仍进行大量投资，导致存在很大的投资风险。这也使得公司投资带来的回报率较低，李宁体育2017年-2021年固定资产投资情况见表4-1。表4-1李宁体育固定资产投资情况20172018201920202021物业、厂房及设备83,818.5083,008.50103,858.80106,505.80162,588.70投资物业11,927.8011,520.00185,004.50土地使用权7,598.607,409.207,223.3016,637.7016,257.90商誉及无形资产25,794.7023,392.1019,326.1019,074.6018,768.00非流动资产合计117,211.80113,809.80142,336.00153,738.10382,619.10总资产净利率7.31%8.91%14.09%12.52%11.88%数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。图4-1李宁体育固定资产投资情况表4-1和图4-1的说明了李宁体育总资产周转率下滑的主要原因，从表4-1可以发现，2019年开始李宁体育开始大量的投资物业，物业投资总额从2019年的1.19亿上涨到2021年的18.5亿，这使得李宁体育固定资产近三年增长迅速，在营业收入增长幅度没有超过固定资产增长幅度的情况下，固定资产周转率出现了一定幅度的下滑。同时发现，2019年之前李宁体育总资产净利率呈现上升趋势，2019年总资产净利率达到了14.09%，但2019年之后总资产净利率开始下滑，从2019年的14.09%下降到2021年的11.88%。这也表明近三年的物业投资并没有达到李宁体育自身资产的造血水平，物业投资在一定程度上弱化了李宁体育资产使用效率。在房地产行业不景气的大背景下，大量的物业投资也为李宁企业的进一步发展埋下了隐患，这也是李宁体育接下来需要改善的地方，制定好恰当的投资战略。4.1.2货币资金资金使用效率低李宁体育自成立后，采取迅速扩大版图的方式不断占据各类市场份额，进行多次资产重组和并购，而没有科学合理的资金利用计划，过大过快的发展将会为企业发展埋下隐患。虽然从账面会公布数据来看，李宁体育的货币资金呈连年上涨态势，在某种程度上可以提高利润，但没有科学合理的把控和节奏方向，就会导致资金闲置以及使用率降低的情况发生，久而久之增加潜在的营运压力，不利于企业的资金流转及整体能力提升。李宁体育2017年-2021年货币资金情况见表4-2。表4-2李宁体育2017年-2021年货币资金构成情况20172018201920202021现金及现金等价物252,922.20367,154.20596,144.50718,703.901,514,576.10一年内定期存款40,086.20受限制存款及现金72.1020.00112.60108.40106.10货币资金合计252,994.30367,174.20596,257.10718,812.301,554,768.40货币资金占流动资产比49.51%57.49%69.82%73.52%83.27%数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。从表4-2可以发现，李宁体育账面上货币资金较多，货币资金是流动性最好的资产，虽然较多的货币资金能够保证企业的资金链不中断，企业有稳定的血液，但是过高的货币资金也说明了企业没有利用好货币资金。李宁体育账面上的货币资金从2017年的25.3亿直接上升到2021年的155.48亿，货币资金在流动资产中的占比达到了83.27%，大量的货币资金项目没有被利用起来，2021年李宁体育将4亿多的资产直接用于购买银行理财，资金使用效率低。目前，李宁体育对对内部融资的作用明显缺乏认识。所谓内部融资，就是把自身的储蓄用于经营和投资。该融资方式更倾向于利用内部资金，在公司内部进行货币资金的融通，它是外部融资的基础，共同满足公司对资金的需求，由于内部融资不需要支付利息，也没有融资费用，不会给公司带来偿债风险，所以，相比起外部融资，内部融资的成本相对来说要低很多，但由于内部融资的合法性的界定存在争议，且偿还压力较大，故公司内部融资机制仍旧处于初级阶段。李宁体育的资金管理意识不强。公司的资金管理者，没有充分认识到资金管理在公司管理工作中的重要地位，不重视资金管理。制订的资金使用计划和财务数据分析不科学、不合理，资金预算项目不精细，资金管理过于分散，影响资金的筹集与使用，导致资金短缺，甚至负债运行，致使资金利用率低，资金的管理和使用存在较大的风险。4.1.3负债结构不合理负债是企业资产的重要来源，合理的利用负债的杠杆功能够为企业谋福利，但是不合理的负债结构也会是企业面临流动性危机，尤其是负债中的流动负债，因为流动负债偿还期限较短。李宁体育2017年-2021年流动负债情况见表4-3。表4-3李宁体育2017年-2021年流动负债情况见20172018201920202021融资租赁负债(流动)33,687.0036,089.5036,696.80衍生金融负债(流动)197.60855.40921.90应付账款及票据114,511.30113,331.40134,820.60122,712.90159,928.20其他应付款项及应计费用96,265.50141,183.70220,500.70254,048.50407,476.80应付税项2,004.2013,434.1053,063.5059,186.00130,777.60流动负债其他项目9,797.9029,392.6028,613.4034,583.50流动负债合计212,781.00277,747.10471,662.00501,505.70770,384.80负债总额224,775.20290,771.50542,328.10590,444.80917,070.90流动负债比94.66%95.52%86.97%84.94%84.00%数据来源：数据来自东方财富网李宁体育2017-2021年财务报表。图4-2李宁体育负债构成情况图从表4-3和图4-2可以看出，在李宁体育整体负债构成中，流动负债占有很大的比例，2017年李宁体育流动负债在企业总负债中占比达到94.66%,近几年虽然流动负债在负债总额中的比重有一定的下滑，截止到2021年，流动负债在负债总额中的占比达到84%，公司负债结构中主要是流动负债，而且这一金额大致和企业负债总额持平，这些负债存在随时清偿的义务，这说明李宁体育在短期内面临着极大的还本付息压力，因而一旦企业找不到短期周转的资金就很可能造成资金链断裂，最后走向破产，影响企业长期目标的实现。同时进一步分析流动负债的构成情况，在李宁体育流动负债中占比较多的为应付账款及票据以及其他应付款及应计费用等自发性负债，这些负债虽然是企业发展良好的体现，是无需承担债务利息的，但是也必须在较短时间内偿付，否则会影响企业的信用。如果这种发展趋势一直维持下去，一旦企业资金链出现问题就面临较大的财务风险。4.1.4资产利用率较低从前面的分析可知，李宁体育公司的总资产周转率从2017年到开始都呈逐年下降的趋势，李宁体育公司账面上存在较大比例的其他非流动资产导致公司的资产利用率降低，销售能力降低，资产投资的回收效益也下降。李宁体育用品流动资产周转率和固定资产周转率。呈一直下降的趋势，资产的比重，所以可以看出流动资产在总资产的占比不高，无法带动总资产周转。对于李宁体育用品有限公司来4.2李宁体育营运能力管理存在问题的原因4.2.1固定资产投入加大近几年李宁体育进行了战略转型，在战略转型的指导下，李宁体育投资了大量的物业，固定资产投资出现了明显增长，尤其是物业投资的增加，在房地产行业不景气的大背景下，大量的物业投资并没有带来较好的协同效应，在净利润没有出现相应增长的情况下，大量固定资产投资带来的结果就是固定资产运营效率较差。4.2.2未找到合适的投资理财渠道近几年李宁体育的货币资金呈连年上涨态势，导致资金闲置以及使用率降低，账面上的货币资金上升到2021年的155.48亿，货币资金在流动资产中的占比达到了83.27%，大量的货币资金项目没有被利用起来，2021年李宁体育将4亿多的资产直接用于购买银行理财，资金使用效率低。这主要是目前除了银行理财等稳健投资外，李宁体育难以找到合适的渠道进行投资。4.2.3大量向银行借款李宁体育目前存在较多的流动负债，2021年流动负债在负债总额中的占比达到84%，主要是近几年李宁体育为筹资投资所需要的资金向银行借款较多，借助战略转型的契机，李宁体育近两年开拓了新型的投资渠道，融资性租赁负债和衍生金融负债负债在李宁体育负债筹资结构中占比上升，这也直接导致了李宁体育流动负债增加。4.2.4缺少专业的资产管理人员资产管理是企业财务管理过程中不可或缺的一部分，资产管理水平的高低直接决定着资产的使用效率，资产管理是一项专业且复杂的活动，这要求企业安排专业的、具有高素质人员对资产进行管理，但李宁体育一直以来没有将资产管理作为企业管理的重要一环，近几年大量新建资产，新建固定资产的同时缺少相应的维护和管理，造成新建和外购资产的使用效率低，未来李宁体育需要安排专业的人员合理地将现有的资产利用起来，优化现有的资本结构。第5章李宁体育用品有限公司营运能力提升的对策公司运营能力的提升是多种因素综合作用的结果，但通常影响公司营业能力的主要因素包括货币资金的流动性，存货管理、应收账款管理及固定资产管理等。通过前文全文的分析，我们发现李宁体育营运能力管理方面存在的问题包括重资产弱化了企业投资效率，货币资金使用效率低，负债结构不合理，资产利用效率低。为进一步提升李宁体育的营运能力，本文提出以下对策：5.1优化投资结构、寻找新的经济增长点（1）制定整体性投资战略金的投入。另外，还需要加强对于其子公司和分公司的财务管理，建立有效的监察机制，在保证不影响此公司分公司正常经营业务的时候，严格监察和把控下属公司的投资款。可以参照同行业发展较好的企业管理制度，将下属公司的权责规划进一步细分和完善，将效益不好的公司采取适当的方法进行猜测和关停，将这部分资金投入效益更好的公司，使企业整体资金得到更为高效的运转。（2）积极推进品牌战略，寻求新的增长动力目前我国体育行业不断蓬勃发展，这与政府出台的相关文件、政策息息相关，国家对体育产业的扶持正是李宁公司发展的机会。除此之外，国际大环境的不断变化也是其应该关注的重点。因此，李宁公司应顺应时代发展的趋势，结合目前人民所达到的生活水平以及主流所倡导的生活方式，开辟与之一致的新产品，并根据消费者需求，将童装领域进行深度发展。除此之外，根据运动时尚品类的热烈反响，李宁公司可将工作重点放在中国李宁大品类建设上，并对此类商品及品牌进行重点推广，以此带动整个公司的业绩提升以及利润增长。针对传统营销模式，李宁公司也应持续不断反思，以精细化管理为切入点，兼顾自身管理能力以及财务政策的短板，辅之以对有发展前景的小微企业的投资与并购，不管促进自身的持续健康稳定发展。5.2确定合理的营运资金持有量确定合理的营运资金持有量需要充分把握企业全局，针对企业的现实情况建立准确的预测体系。预算制度是基础，企业的各项经济活动及开支都需要严格按照计划执行，避免出现盲目投资、随意投资的情形。应该规划合理的发展格局和方向，搭好企业框架，及企业组织架构应当进一步进行完善，具体表现为在强化货币资金管理的重要性的同时，使得庞大业务市场及各部门之间权责分明，能够各司其职，站好岗。财务部门要结合当期的资金许其亮和市场投资机会确定货币资金最佳的持有数量，可以建立完善的货币资金管理办法，通过存货经济订货批量模型确定每年最佳的货币持有数量。同时，要加强货币资金管理，寻找新的投资途径，想要摆脱货币资金使用过于频繁的现状，就要加强公司的专业人员进行定期培训，在网银和手机银行越来越盛行的时代，必须学会使用这些电子支付手段，在为货币资金管理的改善问题上做贡献的同时，还能提升交易的速度和质量。然后，加强货币资金管理的重视度，企业应该以“货币资金为王”为理念，控制好货币资金流动性；还必须加强管理者对货币资金管理的重视，公司才能更健康地成长。面对银行存款难保证资金增值的现状出发，太仓公司应积极寻找新的投资途径，可以适当进行尝试双货币存款、通知存款、委托代理理财，甚至可以进行交易性金融资产投资，将货币资金投向市场等流动性较好的金融场所。5.3优化负债结构拓宽融资渠道企业的负债应控制在不影响企业正常经营发展和流动资金的充足范围内，因不同企业的盈亏能力、财务成本以及组织架构不同，资产负债的抗风险性也不同。选择适合的股权或债务融资在可以承受的风险范围内还能促进企业的良性发展，解决面临负债结构不合理问题。因此在优化企业资产负债结构应当在风险与收益中做取舍，达到二者平衡的状态。股权投资和中长期贷款作为收益高、见效慢的策略，应当作为长期融资方式解决策略；商业信用、贸易融资以及短期拆借等资金少、见效快的途径应由短期融资方式融通。目前我国经济大环境下，国家政策鼓励金融创新，企业应当在法律的框架下拓宽思路通过各类渠道筹集资金。融资租赁、银行贷款、票据贴现商业信用等方式各有利弊，企业可根据自身情况作出理性决策，充分利用社会融资方式抗击风险优化负债结构。5.4优化资本结构、加快资产流转速度针对李宁体育用品有限公司的资本结构问题，可以根据总资产周转率的两个影响因素进行决策，因此流动资产与总资产的占比决定了李宁体育用品有限公司能否提升其未来的营运能力。从李宁体育财务报表可以看出尽管流动资产总体是呈现上升趋势，但是由于其增长速度并没有总资产的增长速度快，所以其比重没有明显的增加。因此，李宁体育用品有限公司需要调整资产结构，使流动资产的增长速度加快，让流动资产所占的比重有所增加，从而使流动资产对总资产的占比增加，也使该两项周转速度得到加快。并且李宁体育用品有限公司还需加强其生产能力和销售能力，保持供需平衡，提升企业的存货周转率和固定资产周转率，使企业能够长远发展。存货管理对于一个企业至关重要，存货水平高，企业抵抗经济危机的能力便高，在转型期，李宁公司曾面临过库存积压。库存周转率低的问题，此次恢复期战略转型以来，尽管上述问题获得很大缓解，但仍不可掉以轻心，李宁公司应注重树立零售门店和制造商之间的关系，充分利用大数据技术，把握不同区域、不同类别门店的消费者偏好，合理进行产品供给，以降低库存成本，加快资产流转。此外，还要优化供应链，可建立供应链管理服务中心，为渠道终端提供高效便捷的服务，构建零售主导、快速补货的业务模式。结束语传统的经营管理模式已无法适应现代企业，李宁体育近些年的发展战略坚持多元化，投资布局扩展到生活的方方面面，实现了李宁体育产业的全面升级，状况是与企业发展和运作的每个环节紧密相连的，如果其中一个环节出现问题，就会影响到企业的正常发展和运作，因此，加强企业管理，提高企业营运能力，使企业的竞争实力增强，是每个企业都必须重视的问题。本文结合我国体育企业发展的背景及本文研究的意义，在现有国内外的基础上对营运能力的分析进行总结，以李宁体育作为研究对象，对李宁体育应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率及其他反映营运能力的指标进行分析，通过研究发现，李宁体育营运能力主要存在的问题包括：重资产弱化了企业投资效率，货币资金使用效率低，负债结构不合理，资产利用效率低。为进一步提升李宁体育的营运能力，实现李宁更高层次的发展，本文提出：优化投资结构、寻找新的经济增长点，确定合理的营运资金持有量，优化负债结构拓宽融资渠道，优化资本结构、加快资产流转速度。以其通过这些措施真正帮助李宁体育公司营运能力的提升，帮助李宁公司做大做强，进一步提高其市场占有率。参考文献[1]HerberJ.WeinraubandSueVisscher.Industrypracticerelatingtoaggressiveconservativeworkingcapitalpolicies[J].JournalofFinancialandStrategicDecisions,2018(2):11-18.[2]Soenen,LucA.CashConversionCycleandCorporateProfitability.JournalofCashManagement,2017,1:56-64.[3]KennethP.Nunn.TheStrategicDeterminantsofworkingCapital:AProduct-linePerspective[J].TheJournalofFinancialResearch,2016,(3):07-219.[4]赵欣婉.浅议企业营运资金管理[J].时代金融,2017,(12):131-132.[5]王思航.我国上市公司营运资金管理问题研究[J].现代经济信息,2016,(04):214.[6]韩雪娇.基于财务指标角度的企业营运能力分析[J].新经济,2016,(Z1):18-19.[7]王秀杰.企业营运资金风险控制策略探析[J].财经界(学术版),2016,(05):141-211.[8]焦栋.浅析中小企业营运资金管理中存在的问题及对策[J].现代经济信息,2016,(20):165-166.[9]尹军勇,马建华关于企业营运能力的分析[J].现代经济信息,2016,(10):42.[10]李伟霞.加强企业营运能力分析[J].现代商业,2016,(17):57-58.[11]黄东梅.浅析企业营运能力建设中存在的问题与建议[J].现代商业,2016,(19):157-158.[12]曲楠.企业资金营运能力管理的研究[J].财会学习，2017，（16）：195-197.[13]邓继珍.基于新形势下的企业强化营运资金管理分析[J].时代金融,2017,(02):188-189.[14]杨玉才.企业盈利能力和营运资本管理的探讨[J].财经界(学术版),2019,(12):95.[15]蓝竹青.企业营运能力及获利能力关键指标分析[J].经贸实践,2017,(18):161-162.20172018201920202021现金及现金等价物252,922.20367,154.20596,144.50718,703.901,514,576.10一年内定期存款40,086.20受限制存款及现金72.1020.00112.60108.40106.10应收账款及票据113,803.4092,889.5068,660.6065,879.6090,285.70预付款项、按金及其他应收款项(流动)33,986.703,734.003,947.606,519.607,874.40存货110,253.80123,974.10140,725.70134,553.90177,280.30流动资产其他项目-50,853.6044,340.6051,890.2077,062.80流动资产合计511,038.20638,625.40853,931.60977,655.601,867,185.40物业、厂房及设备83,818.5083,008.