2024年大学试题(管理类)-财务管理学历年考试高频考点试题附带答案

2024年大学试题(管理类)-财务管理学历年考试高频考点试题附带答案（图片大小可自由调整）第1卷一.参考题库(共25题)1.简述资本结构的意义。2.企业拟筹资500万元投资一个项目，有两个筹资方案可供选择： 甲方案：发行普通股股票300万元，每股发行价20元，共15万股，筹资费率为4%，第一年年末每股股利为2.5元，预计股利的年增长率为5%；银行借款200万元，利率为6%，筹资费率为0.1%。 乙方案：发行5年期的债券400万元，面值发行，票面利率为8%，筹资费率为3%，每年付息一次，到期还本；银行借款100万元，利率5%，筹资费率为0.1%企业所得税率为33%。 要求：计算甲乙两方案的综合资金成本率并选择方案。3.国际财务管理的目标有哪些？企业应该如何设定自己的财务管理目标？4.简述利润的构成。5.企业为什么要持有现金？它与现金周转之间的关系是怎样的？6.紧的货币政策对股市的影响是什么？7.固定资产8.衡量长期财务能力的比率、公式？9.简述银行短期借款的基本程序。10.用收益现值法估计资产的价值时，贴现的目的是什么？11.递延年金12.什么是过度经营？13.简述优先股筹资的优点。14.运用线性回归法预测企业筹资数量应该注意哪些问题？15.什么是举债经营？举债经营对企业有何影响？16.降低利率对股市的影响是什么？17.存款准备金率，再贷款利率，再贴现率下调对股市的影响有哪些？18.某企业拟购买另一家企业发行的利随本清的公司债券，该债券的面值为1000元，期限为三年，票面利率为10%，不计复利，当前的市场利率为8%，该债券的发行价格为多少时企业才能购买？如果上述债券以折现方式发行，其价格为多少时，企业才能购买？19.比率分析法20.某项目初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。假设资本成本为10%。已知：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513。 要求： （1）计算静态的投资回收期； （2）计算净现值。21.某水泥厂原有一套生产水泥的装置，装置能力为每年产水泥500万吨，5年前投资额为4000万元，现该水泥厂拟增加一套生产能力为300万吨的尿素装置，根据经验，装置能力指数为0.75，因价格上涨，需要对投资额进行调整，取调整系数为1.3，预测新装置的投资额。22.企业在编制财务计划时应注意的原则是什么？23.美国存托凭证如何进行分类？有何特征？24.部门预算25.如果一个公司过度经营，哪些财务比率会受到影响以及如何受到影响？第2卷一.参考题库(共25题)1.由出租人向承租人提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等服务的租赁形式成为（）。A、融资租赁B、资本租赁C、直接租赁D、经营租赁2.我国主要的金融机构包括哪些部分？3.某公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元，第4~13年每年现金净流量为500万元，如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共需投资1000万元。竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。试用差量分析法和净现值法分析判断是否应缩短投资期。4.简述主权资本的筹资方式。5.企业集团规避融资风险的主要途径有哪些？6.股利政策的基本类型有哪些？7.对宏观经济政策的分析判断国家经济政策对证券市场的宏观影响。经济政策分析的内容有哪些？8.证券上市的优点有哪些？9.简述企业集团财务战略的含义10.某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。要求计算： （1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多少？ （3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2005年1月1日余额？ （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？11.比较并购战略目标与策略目标。12.简述资金成本的概念和性质。13.年终清理14.企业清算15.要设置一项奖励基金，年利率8%，每年复利1次，以利息作奖金，每年或每4年发一次奖金，每次4万元，现在各需存入多少钱设立基金？16.风险系数具有什么性质？17.假定在信用期末支付货款，请计算在各种信用条件下的资金成本：2/10，n/30。18.如何理解有效市场假设对财务管理的意义？19.在税法折旧政策的选择上，必须遵循的基本前提是什么？20.公司发行普通股10万股，每股面值10元，筹资费率3%，如果预计下一年度每股股利为1，股利每年增长率为5%，所得税率为33%，要求计算：如果该普通股面值发行，则普通股的资金成本率是什么？21.简述资金时间价值的概念及其影响因素。22.简述证券投资基金的费用构成。23.财务分析的主体有哪些？24.论述股利政策的类型？（需要解释概念和具体内容）25.简述企业结成策略联盟所要达到的基本目标。第3卷一.参考题库(共25题)1.简述应收账款的日常管理。2.在进行固定资产更新时应如何处理旧设备的变现价值？3.简述财务中心的涵义及运作机制。4.内部收益率法的优点缺点？5.试对短期偿债能力指标进行分析。6.试述降低国际企业筹资风险的主要措施。7.通货膨胀对国际企业的稳定性有何影响？8.影响跨国公司投资战略选择的主要因素有哪些？9.甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后甲公司依然保持法人地位），乙公司的产品及市场范围可以弥补甲公司相关方面的不足。2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相同经营范围和风险特征的上市公司平均市盈率为11。甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司的股权价值进行估算。基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率10.与长期负债筹资相比，短期负债筹资有何特点？11.融资租赁有何特点？12.请简述所有者与债权人的利益冲突和协调13.企业拟发行债券300万元，每张100元，共发行30000张。该债券的票面利率为10%，期限5年，到期一次还本付息，如果市场利率为9%、10%、12%时该债券的价值分别为多少？（5年期末9%、10%、12%的复利现值系数分别为0.64993、0.62092、0.56743）（5年期9%、10%、12%的年金现值系数分别为3.88965、3.79079、3.60478）14.简述反映企业短期偿债能力的财务比率。15.对外直接投资有哪些方式？16.股票发行市场一级市场与二级市场的联系与区别？17.企业清算财产支付清算费用后的偿债顺序？18.简述企业降低采购成本的措施。19.股权登记日20.证券市场21.某债券面值为1000元，票面年利率为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的收益率。要求：计算该债券价格为多少时才能进行投资？22.比较普通股与债券筹资的优缺点。23.现有A、B两种债券，面值均为1000元，期限均为5年。A债券为分期付息到期一次还本，每个季度付息一次，票面有效年利率为8%；B债券为单利计息，单利折现，到期一次还本付息，票面利率为6%。 （1）计算A债券的票面利率、每个季度的实际票面利率和每次支付的利息； （2）假设发行时的必要报酬率为8%，分别计算A、B债券的价值； （3）如果债券发行两年零两个月后，必要报酬率变为10%，计算A债券的价值。24.背对背贷款（Back-to-BackLoan）25.外汇风险管理的程序？第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案: （1）合理安排债权资本比例可以降低企业的综合资本成本率。 （2）合理安排债权资本比例可以获得财务杠杆收益。 （3）合理安排债权资本比例可以增加公司的价值2.参考答案: 甲方案综合资金成本率 ={（300/500）×[2.5/10（1-4%）+5%]}+{（200/500）×[6%（1-33%）/（1-0.1%）]} =10.81%+1.61%=12.42%（3分） 乙方案综合资金成本 ={（400/500）×[8%（1-33%）/（1-3%）]}+{（100/500）×[5%（1-33%）/（1-0.1%）]} =4.42%+0.67%=5.09%（3分） 应该选择乙方案。3.参考答案: （一）一般目标： 财务管理目标是企业财务目标一样，其管理目标与供的目标是一致的，是国际企业经营目标在财务上的集中和概括。如何具体设定公司财务管理的目标，在理论界有以下几种代表性的意见。 （1）利润最大化：以利润最大化为目标，是指通过国际企业财务管理活动，不断增加公司利润，使公司利润达到最大。 （2）股东财富最大化：以股东财富最大化为目标，是指通过公司财务管理，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加公司财富，从而使股东的财富达到最大。 （3）公司财富最大化：与股东财富最大化相对立的是由欧洲大陆和日本股票市场特点引出的公司目标是公司财富最大化。公司财富的定义比金融财富的定义要广泛得多。金融财富主要指现金、有价证券以及信贷额度，而公司财富除金融财富之外，还包括公司的技术、市场、人力资源、市场状况，以及在技术和管理过程中的雇员的知识和技能、企业的管理和营销。 （二）特殊目标： 以上三个观点都是一半财富管理的目标，由于国际企业具有其特有的特点，因此它还有其特定目标。 （1）合并收益最大化：国际企业在不同国家开设分公司或子公司，可以充分利用东道国政府提供的优惠政策，适时进行投资、筹资以及各类生产经营活动。因此，力争使投资收益最大化，融资成本最低化，并充分利用内部转移价格实现资金有效调配，以实现全球收益最大化是国际财务管理的基本目标。 （2）经营风险最低化：汇率变动风险是国际企业面临的最主要风险。所以理解外汇风险的性质、掌握规避风险的技能与技巧，将经营风险降至最低，是国际企业财务管理的主要目标。 （3）国际税负最小化：国际企业的税收管理是一项重要而且复杂的工作，利用东道国政府提供的税收优惠政策，建立全球税收系统，使各公司的税负最小化，也是国际财务管理的目标之一。4.参考答案: 利润是企业在一定时期生产经营活动所取得的主要财务成果。企业的利润总额由销售利润（营业利润）、投资净收益和营业外收支净额组成。其计算公式为： 利润总额=销售利润投资净收益营业外收支净额5.参考答案: 企业持有现金往往是出于以下考虑： （1）交易动机。在企业的日常经营中，为了正常的生产销售周转必须保持一定的现金余额。销售产品得到的收入往往不能马上收到现金，而采购原材料、支付工资等则需要现金支持，为了进一步的生产交易需要一定的现金余额。所以，基于这种企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。 （2）补偿动机。银行为企业提供服务时，往往需要企业在银行中保留存款余额来补偿服务费用。同时，银行贷给企业款项也需要企业在银行中有存款以保证银行的资金安全。这种出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金持有。 （3）谨慎动机。现金的流入和流出经常是不确定的，这种不确定性取决于企业所处的外部环境和自身经营条件的好坏。为了应付一些突发事件和偶然情况，企业必须持有一定现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量。 （4）投资动机。企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些回报率较高的投资机会，此时也需要企业持有现金，这就是投资动机对现金的需求。现金管理的主要内容包括：编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求；对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况。6.参考答案: 紧的货币政策对股市的影响与松的货币政策对股市的影响正好相反，从总体上抑制股价上涨。7.参考答案: 价值在800元以上，耐用期限在一年以上的有形资产（主要指行政事业单位）。8.参考答案: 1、资产负债率，是企业负债总额与资产总额的比率。资产负债率＝负债总额/资产总额×100％。 2、有形资产负债率，是企业负债总额与有形资产总额的比率。资本金负债率＝负债总额/（资产总额－无形资产净值）×100％。 3、产权比率，也称负债对所有者权利的比率，是负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100％。 4、已获利息倍数，是企业息税前利润与利息费用的比率。已获利息倍数=息税前利润/利息费用＝（利润总额＋利息费用）/利息费用。9.参考答案: （1）企业提出申请。 （2）银行对企业申请的审查。 （3）签订借款合同借款合同主要包括：基本条款。这是借款合同的基本内容，主要强调双方的权利和义务；保证条款。这是保证款项能顺利归还的一系列条款。包括借款按规定的用途使用、有关的物资保证、抵押财产、保证人及其责任等内容；违约条款。这是对双方若有违约现象时应如何处理的条款。主要载明对企业逾期不还或挪用贷款等如何处理和银行不按期发放贷款的处理等内容；其他附属条款。这是与借贷双方有关的其他一系列条款，如双方经办人、合同生效日期等条款。 （4）企业取得借款。 （5）短期借款的归还。10.参考答案: 贴现的目的是扣除资产项目的机会成本。资本的机会成本需要由所选方案的利益来补偿，这种补偿是由贴现来完成的。 贴现的实质是扣除按一定贴现率所计算的资本机会成本，只有扣除了机会成本后还有超额报酬，项目才具有投资价值。换言之，贴现率就是投资者的期望报酬率，贴现率的选取直接影响着资产的内在价值，期望报酬率越高，越不容易得到超额报酬，资产的内在价值越小11.参考答案: 递延年金，是第一次收付的款项发生在第二期或第二期以后的年金。12.参考答案: 过度经营，就是不能达到维持一定的经营水平所需的营运资金的情况。13.参考答案: （1）资金没有偿还期。 （2）不会分散公司控制权。 （3）增强公司的资金实力，有利于举债筹资。 （4）可使普通股股东获得财务杠杆收益。 （5）可以形成灵活的资本结构。14.参考答案: 运用线性回归法预测企业筹资数量应该注意： （1）资金需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实际情况。 （2）确定a、b数值，应利用预测年度前连续若干年的历史资料，一般要有三年以上的资料。 （3）应考虑价格等因素的变动情况。15.参考答案: 企业使用债权人的投资进行经营就是举债经营。通过举债经营，为企业和股东创造更大的经济利益，被认为是最精明的举动。因为在经济处于上升阶段和通货膨胀比较严重的情况下，举债经营无论对企业还是对股东都是有益处的。因为举债可以降低资本成本、获得杠杆利益、增加权益资本收益，在通货膨胀日益加重的情况下，还可以减少货币贬值的损失。 但是，举债经营并非完美无缺，也存在一些缺陷。主要有资本来源不稳定、资本成本可能升高、财务杠杆风险加大、现金流量需求增加等16.参考答案: 在货币政策工具中，利率的调整对股价的影响最直接，力度最大。降低利率，投资于股票的机会成本降低，从而会直接吸引储蓄资金流入股市，导致对股票需求增加，刺激股价长期走好.降低利率，企业借款成本降低，利润增加，股价自然上涨。利率降低，股票理论价格提高，市场平均市盈率提高，为股价上涨从理论上提供依据。17.参考答案: 存款准备金率，再贷款利率，再贴现率下调，会从以下几个方面对股票价格产生影响.改善上市公司融资环境.存款准备金率，再贷款利率，再贴现率下调，增加了商业银行的资金头寸，使商业银行可贷资金充裕，为上市公司提供良好的融资环境.一方面有利于上市公司获得更多的贷款进行资产重组，摆脱经营困境，增加营业利润，为股价盘升奠定坚实的基础；另一方面，上市公司拥有多个融资渠道，就会减轻对股民的配股压力，使二级市场资金更为宽裕，也有利于股价震荡上行。18.参考答案: （1）P=（l000＋l000*10%*3）/（l＋8%）^3=l032（元） （2）P＝l000*（P／F，8%，3）=794（元）19.参考答案: 是计算各项指标之间的相对数，将相对数进行比较的一种分析方法。20.参考答案: （1）静态投资回收期=2+6000-（2500+3000）/3500=2.14（年） （2）净现值为=-6000+2500×0.9091+3000×0.8264+3500×0.7513=381.67元（元）21.参考答案: 22.参考答案: （1）财务计划的指标应有先进性。 （2）财务计划的实施应有可行性。 （3）财务指标的确定应留有余地。 （4）财务计划应和生产经营计划相结合。23.参考答案: 美国存托凭证分为有担保和无担保两类，有担保存托凭证是通过发行公司和存劵银行签订一份存劵协议以确定双方的权利和义务，从而方便发行公司从总体上掌握ADR的数量以及其他要素，无担保的ADR并无存卷协议，存票银行可以不通过发行公司而自行向投资者存卷。24.参考答案: 指政府部门依据国家有关政策规定及其行使智能的需要，由（基层预算单位）编制，逐级上报、审核、汇总财政部门综合平衡后提交人代表依法批准的，涵盖部门各项收支的综合财政计划。25.参考答案: (1)流动比率由于缺乏流动性，该比率会降低。 (2)存货周转期由于赊购存货中存在问题，该指标降低。 (3)应付账款周转期当债权人敦促债务人改善现金流量时，该指标会降低。 (4)应收账款周转期由于债务人可能延迟支付，该指标会提高。 (5)速动比率由于缺乏流动性，该比率会降低。第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案:D2.参考答案: 我国主要的金融市场包括： （1）中国人民银行 （2）政策性银行 （3）商业银行 （4）非银行金融机构（保险公司，信托投资公司，证券机构，财务公司，金融租赁公司）3.参考答案: 4.参考答案: （1）发行普通股。 （2）发行优先股。 （3）吸收直接投资。5.参考答案: 1、管理总部或母公司必须确立一个良好的资本结构，在负债总额、期限结构、资本成本等方面必须依托有效的现金支付能力，或者必须通过预算的方式安排好现金流入与流出的协调匹配关系 2、子公司及其他重要成员企业也应当保持一个良好的资本结构状态，并统一也应通过预算的方式安排好现金流入与流出的协调匹配关系3当母公司、子公司或及其他重要成员企业面临财务危机时，管理总部或财务公司必须发挥资金融通调剂的功能，以保障集团整体财务的安全性，必要时，总部或财务公司还应当利用对外融资的功能，弥补集团内部现金的短缺。6.参考答案: 1、稳定股利额政策以确定的现金股利分配额作为利润分配的首要目标优先予以考虑，一般不随资金需求的波动而波动。这一股利政策有以下两点好处。稳定的股利额给股票市场和公司股东一个稳定的信息。许多作为长期投资者的股东（包括个人投资者和机构投资者）希望公司股利能够成为其稳定的收入来源”以便安排消费和其他各项支出，稳定股利额政策有利于公司吸引和稳定这部分投资者的投资。采用稳定股利额政策，要求公司对未来的支付能力作出较好的判断。一般来说，公司确定的稳定股利额不应太高，要留有余地，以免形成公司无力支付的困境。 2、固定股利率政策这一政策要求公司每年按固定的比例从税后利润中支付现金股利。从企业支付能力的角度看，这是一种真正稳定的股利政策）但这一政策将导致公司股利分配额的频繁变化，传递给外界一个公司不稳定的信息，所以很少有企业采用这一股利政策。 3、正常股利加额外股利政策按照这一政策，企业除每年按一固定股利额向股东发放称为正常股利的现金股利外，还在企业盈利较高，资金较为充裕的年度向股东发放高于一般年度的正常股利额的现金股利。其高出部分即为额外股利。7.参考答案: （1）货币政策 （2）财政政策 （3）汇率的变动 （4）收入政策 （5）产业政策以及失业率的变动 （6）投资政策。8.参考答案: （1）有利于公司大量广泛的筹集长期资金，加速企业成长 （2）有利于公司股权分散 （3）有利于提高公司的信誉和知名度 （4）有利于开辟增资渠道，降低筹资成本 （5）有利于公司证券获得公正的价格 （6）有利于健全公司财务，改善经营管理，提高经济效率9.参考答案: 在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健注意或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等也体现为集团总部，集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排10.参考答案: 11.参考答案: 并购的战略目标是实施整个并购过程必须始终遵循的基本思路与方向指引，具有长远性、战略性的特点；而并购策略目标是缘于消除各种随机的、对战略目标的实现产生不利影响因素的考虑，是战略目标实现过程的阶段性步骤或技术性安排，具有短期性、阶段性的特点。 二者的区别与联系如下： （1）战略目标抑或策略目标，都是管理总部在购并目标制订过程必须统筹考虑的两个有机的、不可分割的组成部分； （2）并购战略目标是制定策略目标的基本依据，策略目标必须服从于战略目标的需要； （3）要站在战略与战术或策略不同的角度，对并购目标的进行分类。12.参考答案: 1.资金成本是指企业筹集和使用资金所付出的代价。它包括资金的使用费和筹资费。 2.资金成本是资金的使用者支付给资金的所有者和中介人的资金使用费和资金筹集费。 3.资金成本是企业的资金耗费，需要从企业的经营收入中得到补偿，负债筹资方式的利息费用是在税前利润中补偿，所有者权益的筹资方式的股利是在税后利润中得到补偿的。 4.资金成本既包括资金时间价值，又包括投资风险价值。风险越大的，其资金成本越高。13.参考答案: 各级财政部门和预算单位，在年终前后，对全年个项预算资金的收入及其有关财务活动进行全面清查，计算和核对的活动。14.参考答案: 指企业宣告终止后，为结束债权、债务关系和其他各种法律关系，对企业财产、债权、债务进行清查并收取债权、清偿债务和分配剩余财产的行为。15.参考答案: （1）每年发放一次：X =4 /8%=50（万元） （2）每4年发放一次：4=X（F/P，10%，4），X=4/1.4641=2.7321（万元）16.参考答案: 风险系数是用来把风险程度调整为风险报酬率的调整系数。风险系数具有如下性质： （1）风险系数肯定是大于0的正数。 （2）风险系数的大小取决于投资者对待风险的厌恶程度：投资者敢于承担风险，风险系数就较小；投资者十分保守稳健，风险系数就较大。 （3）所有投资者对同类投资项目的风险厌恶程度是相同的，即对于同类投资项目而言，风险系数是固定的常数。 （4）对于不同性质的投资项目，风险系数是变化的。有些投资项目的风险系数较大，而另一些投资项目的风险系数较小，这取决于投资者对待不同投资项目的风险厌恶程度17.参考答案: 2/10,n/30时的资金成本率=[2%/（1-2%）]×[365/（30-10）]=37.24%。18.参考答案: 有效市场假设是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构、确定筹资组合的理论基础。如果市场无效，很多理财方法和财务管理理论都无法建立。19.参考答案: 企业集团在税法折旧政策的选择上，必须遵循的基本前提有： 一是必须合法，即固定资产在不同产业领域的成员企业间的转移必须是实质性的，而不能是虚假的或技术性的策略； 二是必须考虑固定资产运用方向改变的可行性； 三是必须考虑固定资产使用方向，即经营领域或经营结构的改变对集团整体战略发展结构的符合性以及可能产生的潜在影响或机会成本。20.参考答案: 该普通股面值发行，则普通股的资金成本率=1/[10（1-3%）]+5%=15.31%。21.参考答案: 1.时间价值是指在不考虑通货膨胀的情况下，因放弃使用资金或利用资金的使用的机会，换取将来由时间的长短而计算的报酬。 2.影响资金时间价值的因素主要有资金的使用时间的长短、资金数量的大小和资金周转速度三个因素，它们是财务管理的筹资、投资的实践活动必须优先考虑的前提。22.参考答案: 1.基金管理费 2.基金托管费 3.基金交易费 4.基金运作费 5.基金销售服务费23.参考答案: （1）股东 （2）债权人 （3）经营者 （4）政府有关部门 （5）中介机构24.参考答案: 1、剩余股利政策。 2、固定股利或稳定增长股利政策。 3、固定股利支付率股利政策。 4、低正常股利加额外股利政策。25.参考答案: （1）规模经济 （2）在细分市场上的分工合作 （3）大小企业规模互补、知识共享第3卷参考答案一.参考题库1.参考答案: 应收账款的日常管理包括：应收账款追踪分析、应收账款账龄分析、应收账款收现预警等。 （1）应收账款追踪分析。应收账款的追踪分析的重点应放在赊销商品的销售与变现方面。客户在现金云集能力匮乏的情况下，是否严格履行赊销企业的信用条件，取决于两个因素：一是客户的信用品质，二是客户现金的持有量与可调剂程度（如现金用途的约束性、其他短期债务偿还对现金的要求等。）对应收账款进行追踪分析，有利于赊销企业准确预期坏账可能性，提高收账效率，降低坏账损失。 （2）应收账款账龄分析，即应收账款结构分析。应收账款的结构是指企业在某一时点，将发生在外各笔应收账款按照开票周期进行归类（即确定账龄），并计算出各账龄应收账款的余额占总计余额的比重。对于不同拖欠时间的账款和不同品质的客户，采取不同的收账方案。 （3）应收账款收现预警.应收账款收现保证率是适应企业现金收支匹配关系的需要，所制定出的有效收现的账款应占全部应收账款的百分比，是二者应当保持的最低的结构状态。应收账款收现保证率==式中其他稳定可靠的现金来源提指从应收账款收现以外的途径可以取得的种稳定可靠的现金流入数额，如短期有价证券变现净额、可随时取得的短期银行贷款额等。应收账款收现保证率应当成为控制收现进度的基本标准，因为低于这个标准，企业现金流转就会出现中断。2.参考答案: （1）在更新决策中，不考虑旧设备的原值，帐面价值； （2）旧设备目前变现价值的处理分为三种情况： A.变现价值＝帐面价值，直接用变现价值而不进行处理； B.变现价值＞帐面价值，超过部分应交税减少流入量，即，实际－（实际－帐面）×所得税； C.变现价值＜帐面价值，将损失数计入成本，抵消一部分所得税，增加流入量，即，实际＋（税法－实际）×所得税3.参考答案: 财务中心是在集团财务部下设置的、专司母公司（及其分公司）、子公司及其他成员企业现金收付、头寸调剂及往来业务款结算的财务职能机构。如果兼有内部信贷职能的话，财务中心也可以叫做内部银行。财务中心隶属于母公司财务部，本身不具备法人地位。 财务中心有着独特的运作机制： （1）财务中心通过引入银行的结算、信贷、调控职能，对集团内部各单位的现金/资金实施中介服务、营运监控、效果考核与信息反馈； （2）财务中心集商业银行金融管理与企业集团财务管理于一身，通过“结算管理”和“信贷管理”，规范与调控内部各单位的资金行为，推动集团整体目标的实现； （3）财务中心在集团内部发挥着资金信贷中心、资金监控中心、资金结算中心和资金信息中心的多项职能。4.参考答案: 内含报酬率法的主要优点在于： 第一，内含报酬度反映了投资项目可能达到的报酬率，易于决策人员所理解。 第二，对于独立投资方案的决策，如果各方案原始投资额不同，可以通过计算各方案的内含报酬率，并与现值指数结合，反映各独立投资方案的获利水平。 内含报酬率法的主要缺点在于： 第一，计算复杂，不易直接考虑投资风险大小。 第二，采用内含报酬率法，假定投资项目各期所形成的现金流量，都是以该内含报酬率作为平均报酬率取得的，不太客观。按这样的假设，后期的现金流量与前期的现金流量一样，都是按该内含报酬率取得的，而不是按所有方案统一要求达到而且可能达到的资本成本率为标准取得的，缺乏客观的经济依据。 第三，在互斥投资方案决策时，如果各方案的原始投资额不相等，无法作出正确的决策。产生这种现象的原因，正是基于内含报酬率是假设项目营运中各期产生的现金流量，都要求按该报酬率取得并贴现回收的，造成内含报酬率高的项目净现值却很低的现象。5.参考答案: 短期偿债能力是指企业的流动资产偿还流动负债的能力，即企业偿还日常债务的能力。短期偿债能力的分析指标主要有：流动比率、速动比率和现金比率。 1.流动比率。流动比率=流动资产/流动负债，一般来说，2：1的流动比率较为合适。企业可能面临清偿到期债务的困难，流动比率过高，表明企业持有不能盈利的闲置的流动资产。 2.速动比率。速动比率=速动资产/流动负债。一般来说，1：1的速动比率是合理的。如果速动比率大于1，说明企业有足够的偿债能力，同时也表明企业拥有较多的不能盈利的现款和应收账款；如果小于1，表明企业未来可能出售存货或举债来偿还短期债务。 3.现金比率。现金比率=（现金+短期有价证券）/流动负债。现金比率是评价企业用流动资产中的现款和短期有价证券偿还流动负债能力的指标，是流动比率的辅助指标。6.参考答案: （一）防范国家风险： 1.尽可能在政治稳定的国家投资； 2.尽量利用负债筹资； 3.坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利归还贷款，减轻对母公司的依赖关系； （二）避免外汇风险与利率风险： 1.国际筹资的外汇风险和利率风险管理原则 2.国际筹资过程中的外汇风险管理策略； （三）保持和扩大现有筹资渠道； 1.资金来源要多样化； 2.超量借款以保持现有信用额度；（一）防范国家风险： 1.尽可能在政治稳定的国家投资； 2.尽量利用负债筹资； 3.坚持以国外投资项目或子公司的生产盈利归还贷款，减轻对母公司的依赖关系； （二）避免外汇风险与利率风险： 1.国际筹资的外汇风险和利率风险管理原则 2.国际筹资过程中的外汇风险管理策略； （三）保持和扩大现有筹资渠道； 1.资金来源要多样化； 2.超量借款以保持现有信用额度；7.参考答案: 通货膨胀：通货膨胀指因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给（供远小于求）。纸币、含金量低的铸币、信用货币，过度发行都会导致通胀。8.参考答案: 主要因素有：国际市场的不完全性，区位优势与区位障碍，行业市场机会与进入障碍。9.参考答案: 目标乙公司股权价值=480×11=5280万元10.参考答案: （1）筹资速度快且具有灵活性。 （2）资金成本较低。 （3）筹资风险较大。 （4）可以弥补企业资金的暂时不足。 （5）便于企业资金结构的灵活组合。11.参考答案: （1）融资租赁的主要目的是融通资金； （2）融资租赁是一种不可解约的租赁； （3）融资租赁租赁期较长； （4）承租期间承租人负责租赁物的维修保养，并定期支付租金； （5）租赁期满，承租人对租赁物可选择留购、续租、退还。12.参考答案: 经营者投资与比债权人预计风险要高的项目，这会增大尝债的风险性，这对债权人来说风险与收益是不对称的，从而降低原有的负债价值，同样使债权人遭受损失。协调这个冲突的途径是： （1）限制性条款 （2）收回借款或不再借款。13.参考答案: 市场利率为9%时债券价值=300×10%×3.88965+300×0.64993=311.6685万元。 市场利率为10%时债券价值=300×10%×3.79079+300×0.62092=299.9997=300万元。 市场利率为12%时债券价值=300×10%×3.60478+300×0.56743=277.5624万元。14.参考答案: 短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力.评价企业短期偿债能力的财务比率主要有流动比率，速动比率，现金比率，现金流量比率和到期债务本息偿付比率等。 （1）流动比率是企业流动资产与流动负债的比率.这一比率越高说明企业短期偿债能力超强。 （2）速动比率是速动资产与流动负债的比率.该比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 （3）现金比率是企业的现金类资产与流动负债的比率.比率越高，说明企业的短期偿债能力超强。 （4）现金流量比率是企业经营活动现金净流量与流动负债的比率.比率越高，说明企业的短期偿债能力越强。 （5）到期债务本息偿付比率是经营活动产生的现金流量净额与本期到期债务本息的比率.比率越高，说明其保障程度越大。15.参考答案: （1）合资经营方式合资经营方式是指投资企业通过与其他企业共同投资组建合资经营企业所进行的对外投资。合资经营企业是由投资各方按照共同投资、共同经营、共享利润、共担风险的原则设立的企业。合资经营企业由两个或两个以上的投资者共同出资设立有限责任公司，具有独立法人资格，以企业的全部财产作为企业经营的经济担保，合资各方以出资额为限对企业债务承担有限责任。合资经营各方必须将其出资额折算为相应的股份，并根据各自的出资额在注册资本中的股权比例对企业享受权利、承担义务，共享利润，共担风险。 （2）合作经营方式合作经营方式是指投资企业与其他企业组建合作经营企业所进行的对外投资。合作经营是一种契约式的合营企业，投资企业与其他企业通过签订合同协议规定各方的权利义务，在法律形式上，合营企业可以是法人，也可以不是法人，各方投入的资本不必折算成股份，投资各方的责任完全由投资协议确定。这种投资方式简便灵活，但是规范性也比合资企业略差一些。 （3）购并控股方式购并控股方式是指通过兼并其他企业或者购买其他企业的部分股权以实现对被投资企业控股的目的所进行的对外投资。购并控股可以通过直接出资购买被投资企业的资产进行，也可以通过购买被投资企业的股票实现对被投资企业的控股。通过购并，可以快速扩大企业的经营规模，实现资产重组，增强企业经济实力。16.参考答案: 一级市场，指股票的初级市场也即发行市场，在这个市场上投资者可以认购公司发行的股票。通过一级市场，发行人筹措到了公司所需资金，而投资人则购买了公