2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资历年考试高频考点试题附带答案

2024年高等教育经济类自考-10424资本运营理论与融资历年考试高频考点试题附带答案（图片大小可自由调整）第1卷一.参考题库(共25题)1.简述企业分立的特点。2.狭义成本与费用的区别在于什么？3.我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为蓝筹股。4.公司分立的重大财务事项有（）A、财务可行性分析B、所有者权益的处理C、资产的分割D、债务的负债与偿还E、资产的评估5.试述我国企业资本运营健康发展的对策分析。6.并购7.资本运营的内容包括（）、（）和（）、（）和（）。8.跨国并购9.证券投资能够在公开的场所进行交易而变为现金的能力是（）A、收益性B、风险性C、流通性D、社会性10.如果（）放慢，则表明企业有过多的资本在存货上滞留起来，可能是企业的产品不适销对路，导致产品积压；或者原材料等储备过剩，超过生产需求；或者企业的生产周期长，导致生产中占用的存货增加。11.设立股份有限公司，须有过半数的发起人在中国境内有住所。12.一般来说，收购股权不以收购目标企业的全部股权为限，只需占有优势股份就可以以被收购方实施控制。13.按照并购是否通过中介实施，并购可以分为（）A、直接并购和间接并购B、善意并购和恶意并购C、强制并购和意愿并购D、横向并购和纵向并购14.企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括（）、（）、（）、（）和（）。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。15.可转换公司债券的最长期限为（）A、1年B、3年C、5年D、6年16.股票上市是指股份有限公司已经发行的股票，经证券交易所批准后，在（）公开挂牌交易的法律行为。17.改变债务资金的数额的几种方法（）、（）。18.募集设立19.请简述不同企业制度的优缺点。20.论述跨国投资经营对中国经济的重要意义。21.要强化成本管理事先应明确（）的内涵。22.投资回收期法23.企业集团不具有企业法人资格。24.按照收购者区分，企业资产剥离分为（）A、管理者收购B、第三方收购C、资产配负债剥离D、雇员持股计划E、纯资产剥离25.保险存量的大小取决于存货需求量和供应间隔期的变动程度，如果（）较大，（）加大，（）越大，（）越大，（）越大。第2卷一.参考题库(共25题)1.影响公司并购战略与长期经营业绩的关键因素是（）A、企业文化整合B、人力资源整理C、资产整合D、组织机制整合2.分析不同资本结构获利能力的是（）A、比较资本成本法B、无差异点分析法C、MM理论D、权衡理论3.一般来说，债券投资的风险（）股票投资；债券收益率（）股票收益率。A、大于；小于B、小于；小于C、大于；大于D、小于；大于4.市价模式5.调整资本来源结构的方法（）、（）、（）、（）。6.资本重组的办法有（）、（）。7.国家股8.简述企业集团财务公司的主要经营范围。9.简述短期银行贷款的类型。10.资本筹措的基本要求有哪些？11.试述资产剥离对企业收益和风险的影响。12.影响股票价格的因素有（）、（）、（）、（）。13.（）是企业速动资产与流动负债的比率。14.狭义资本积累15.经理层融资收购主要模式包括：（）、（）、（）16.资本运营17.用来解释企业扩大的动因和效率的理论是（）A、交易费用理论B、范围经济理论C、协同经济理论D、垄断优势理论18.发起设立19.试述内部报酬率法（IRR）的优缺点。20.流动资产在企业内部主要包括（）、（）、（）、（）等。21.公司的组织结构实行管理权、执行权和监督权三权分立原则。22.视频网站“抢跑”上市路  时间进入2010年11月，虽然冬天的气息笼罩着北京，但冷寂了半年的视频网站突然又火了起来。与此前几轮“牌照仗”、“版权仗”不同的是，这次大家齐齐跃起了龙门。在一周时间内，土豆网和优酷网均向美国证券交易委员会提交了IPO（首次公开募集）的申请文件，分别拟融资1.2亿美元和1.5亿美元。    紧接着，百度旗下视频网站奇艺的CEO龚宇对记者表示：“现在不是上市的好时候，对行业来说也不是好事。”此前已经借壳华友世纪上市的酷六网发布报告称广告收入大增。管中窥豹，视频网站间的乱斗依旧。  美国东部时间11月9日，土豆网向美国证交委递交赴纳斯达克的上市申请，计划筹集最多1.2亿美元资金。5天后，优酷网也向美国证交委递交了赴纽约交易所上市的申请，计划筹集最多1.5亿美元资金 。  一周之内，两家明争暗斗却又惺惺相惜了五年多的对手又站到了同一条起跑线上。两家网站随后公布了上市相关的文件，此前双方均缄口不言的运营数据正式在公众面前亮相。  文件显示，从2007年到2009年，优酷网的年度收入分别为180万元、3300万元和1.536亿元；同期，土豆网的年度收入分别为人民币662万元、3094万元和1.132亿元。  虽然收入增长速度令人咋舌，但亏损额度也着实令人心惊肉跳。从2007年至2009年，优酷网年度毛利润分别为亏损4437万元、亏损1.38亿元和亏损6308万元；而土豆网同期分别为亏损6578万元、亏损1.17亿元和亏损3803万元。  2010年前9个月，土豆网累计收入为人民币2.248亿元，同时，亏损额从2008年开始逐年降低，今年第三季度的亏损仅为51.6万元，接近盈亏平衡点。如果除去员工期权支出，土豆网第三季度已经实现250万元的盈利。相比之下，优酷网在今年前9个月的收入规模接近2.9亿元，但亏损高达1.67亿元。  一位业内人士表示，亏损上市显然都很无奈，但两家公司的竞争势头让他们不得不互相紧跟。“从2005年创办开始，这两家公司就太像了，所以任何一家有一个举动，另一家必然要跟进，否则将会影响自己的发展。”  此前有传言称，优酷网预定的上市时机原本为明年第一季度，但在土豆网申请上市后，优酷在短短一周内便“突击”递交IPO申请。显然，两家网站争抢的不只是时间，还有背后的整体战略。  有分析人士表示，在烧了5年钱之后，优酷网和土豆网的上市早就是箭在弦上，不得不发。此前，两家公司都分别完成了五次私募融资。截至今年9月，优酷网共计完成1.6亿美元的私募融资。今年8月5日，随着土豆网再获5000万美元融资消息的公布，其私募融资总金额达到1.35亿美元。  分析人士称，“赴美上市是私募投资方顺利变现退出的途径。两家公司相继申请IPO总算是让投资方看到了曙光。”在此之前，有关土豆和优酷上市的传言一直不断。每当媒体采访这两家公司的老总时，上市的问题也成了必然的节目，但往往都被各种理由搪塞，甚至投资方代表往往也表示不急于上市。  对于投资方来说，上市之后就能套现撤出，但对于这两家公司来说，这只是新一轮战火的开始。一些分析人士表示，此前借壳上市的酷六网已经连续亏损了数个季度，管理层压力巨大。因此，优酷网和土豆网上市后如果不能尽快解决问题，那么也将面临同样的压力。  不过，也有分析认为，土豆网与优酷网近几年的营收增长极快，如果能成功上市，不仅资金的充裕程度远超同行，它们在广告主那边的认可度也会大大提升，这对于其持续增长的助力不可低估。参照此前新浪和搜狐上市后的表现就能看出这一点。  数据显示，在目前国内网络视频行业的市场中，优酷网和土豆网的影响极大。易观国际最新发布的数据显示，在今年第三季度，优酷网占据22.54%市场份额，土豆网占据18.52%，二者旗鼓相当，而排在第三位的酷六网只占5.64%。  优酷网和土豆网的营收规模也十分接近。两家公司在2009年的营收都超过1亿元，今年前9个月都突破2亿元。此前一些第三方机构分析显示，国内视频网站目前的年总收入为5亿元至10亿元。  “上市必然会使视频行业走向集中，优酷网和土豆网的市场份额合计有望超过60%甚至70%。”有分析人士认为，如果两家公司都能成功上市，那么势必给行业带来新的变局。  一些分析人士称，由于土豆网和优酷网的发展模式和美国同行不完全相同，它们成功上市意味着资本市场认可了它们的模式。随后，国内其他同类网站也会获得国际资本的信赖，自然会带来新一轮的拼杀。  “资本方会考虑，中国互联网视频行业能容下多少家上市公司？”一位行业人士担忧，土豆网和优酷网成功上市后，这个市场是否还能盛下更多的视频网站？未来极有可能掀起一轮并购的大潮。  没过多少天，这一上市赛跑即见分晓。            2010年11月18日，土豆网创始人、CEO王微的前妻杨某突然对其提起了财产分割方面的诉讼，本应先于优酷上市的土豆网暂时受阻 。  虽然提交上市申请时落后于土豆，中国在线视频公司优酷网于北京时间12月8日晚间抢在土豆网之前在纽约证交所挂牌上市，赢得了中国视频网站上市赛跑之战。根据所学知识和案例材料，试回答上市公司的优越性以及上市对企业的意义？23.跨国并购的内部风险种类有（）A、并购决策风险B、融资安排风险C、并购文化风险D、并购整合风险E、融资结构风险24.2001年，联想集团分拆神州数码在香港主板上市是企业分立的著名案例。在此案中，原联想集团实际上被分立为联想集团和神州数码两家公司，这两家公司在分立刚刚完成时，具有完全相同的股东。分拆后，联想集团与神州数码实际上是兄弟公司。 联想集团有限公司（LegendHoldingsLimited）是一家于1993年10月依照香港公司条例在香港成立的有限公司，其股票于1994年2月在香港联交所主板上市。其控股股东为中国科学院计算技术研究所全资所属的联想集团控股公司（LegendGroupHoldingsCo.）。截至分拆前，联想集团的业务包括：（1）联想品牌IT产品的生产、销售；（2）国外品牌IT产品的代理；（3）系统集成及其他IT相关业务。 基于战略考虑，联想集团决定将国外品牌IT产品代理、系统集成、网络产品开发及销售等业务分拆出去。为此，联想集团于2001年1月25日在百慕大（Bermuda）成立了一家全资子公司——神州数码集团有限公司（DigitalChinaHoldingsLimited），由该公司之附属公司持有拟分拆出去的全部业务。 分拆神州数码上市的具体安排如下：2001年4月24日，联想集团有限公司董事会宣布了一项股息分配： 以联想集团有限公司所持神州数码集团有限公司的全部股份（共计756181609股）支付给联想集团的全部股东作为股息。该项股息发放的条件与神州数码新股发行的条件相同。该项特殊的股息发放实际上就达到了分立的目的，股息发放的结果是：神州数码集团有限公司不再是联想集团的子公司，联想集团的股东直接持有神州数码集团有限公司。神州数码成了联想集团的兄弟公司。 2000年同仁堂科技在香港创业板上市也被认为是企业分立上市：北京同仁堂股份有限公司（“同仁堂股份”）以其拥有的制药二厂、中药提炼厂、进出口分公司和研发中心等资产作价出资，连同北京同仁堂集团公司及6位自然人共同发起设立了北京同仁堂科技发展股份有限公司（“同仁堂科技”）。同仁堂科技为同仁堂股份的控股子公司。同仁堂科技发行H股并在香港创业板上市后，同仁堂股份仍为其控股股东。根据所学知识和案例材料，试回答企业分立有哪两种形式？两种形式有什么不同？本案例中联想集团和同仁堂股份企业分立各属于哪种分立形式？25.企业重组第3卷一.参考题库(共25题)1.XYZ公司目前的流动比率为200%，速动比率为100%，资产负债率为40%，公司处于盈利状态。如果该公司发生下列各项经济业务： （1）向A单位购入材料计20000元，货款未付； （2）接受投资者投入的货币资金100000元；  （3）出售产品销售收入200000元，货款未收，该批产品的生产成本为140000元； （4）出售固定资产，其账面净值500000元，出售价款600000万元已收存银行； （5）以银行存款20000元偿还短期借款。  请你指出：上述各项业务的发生，对XYZ公司有关指标的影响方向（指标值提高的划上“+”，下降的划上“—”，不变的划上“0”。并说明理由）。 2.影响公司资本结构的因素包括（）A、税收B、资产类型C、经营收入的不确定性D、风险态度E、企业现实的融资能力3.证券投资组合4.企业价值测算评估采用收益终值法，它是企业在连续经营的情况下，将未来经营期间每年的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出现值，据以估算企业价值。5.某企业2006年营业收入为500万元，营业成本为营业收入的60%，营业净利率15%，存货周转率为6次，期初存货余额为40万元；期初应收账款余额为30万元，期末应收账款余额为20万元，速动比率为150％，流动比率为300％，流动资产占资产总额的25%，该企业期初资产总额为400万元。该公司期末无预付账款、一年内到期的长期资产和其他流动资产。 要求： （1）计算应收账款周转率； （2）计算总资产周转率； （3）计算总资产净利率。6.某企业股票市价为20元，下一期预计股利为每股1.25元，预期未来股利将按9%增长，市场上平均股票的收益率为18%，政府债券利率为11%，企业股票的β值为1.05，企业债券的成本为13%，股份风险比债务风险要高，其收益率增量在2%～5%之间，本题选5%。分别按CAPM、折现现金流量法、债务成本加风险报酬率法计算资本成本，并计算三种方法测算的平均值。7.企业集团8.平均会计报酬率法9.企业分立之后，母公司一定不复存在了。10.资本运营主体（企业）的基本特征有哪些？11.简述资本重组与资产重组的区别。12.试述企业集团模式的选择应考虑的因素。13.投资额预测的基本方法有（）、（）、（）。14.放弃次优投资机会所损失的收益是一种（）A、沉没成本B、机会成本C、不变成本D、可变成本E、权衡理论15.定量预测的方法有（）、（）、（）。16.简述新设立股份有限公司申请公开发行股票应符合的条件。17.简述证券分析的意义。18.经营协同效应19.可转换证券市场价格不会低于转换和非转换价值中的任一较高者。20.公司分立的原因是什么？21.私募22.按照剥离资产的性质，企业剥离分为（）A、自愿性资产剥离和非自愿性资产剥离B、物质资产剥离和股权剥离C、纯资产剥离和资产配负债剥离D、管理者收购，第三方收购和雇员持股计划23.几年来，青啤集团依靠自身的品牌资本优势，先后斥资6.6亿元，收购资产12.3亿元，兼并收购了省内外14家啤酒企业。不仅扩大了市场规模，提高了市场占有率，还壮大了青啤实力。  拥有105亿资产盼美的集团一直是我国白色家电业的巨头，然而，随着家电行业竞争形势的日益严峻，进军其他行业、培养新的利润增长点成为美的集团的现实选择。2003年8月和10月美的先后收购了云南客车和湖南三湘客车，正式进入汽车业。此后不久，又收购了安徽天润集团，进军化工行业。在未来的几年中，美的将以家电制造为基础平台，以美的既有的资源优势为依托，以内部重组和外部并购为手段，通过对现有产业的调整和新产业的扩张，实现多产业经营发展的格局。  2003年8月，原中国人寿保险公司一分为三：中国人寿保险（集团）公司、中国人寿保险股份有限公司和中国人寿资产管理公司。通过资产剥离，母公司——中国人寿保险（集团）公司承担了1 700多亿元的利差损失，但这为中国人寿保险股份有限公司于2003年12月在美国和香港两地同时上市铺平了道路。 2000年，联想集团实施了有史以来最大规模的战略调整，对其核心业务进行拆分，分别成立新的“联想集团”和“神州数码”。2001年6月1日，神州数码股票在香港上市。  1999年，申能股份有限公司以协议回购方式向国有法人股股东申能（集团）有限公司回购并注销股份10亿股国有法人股，占总股本的37. 98%，共计动用资金25.1亿元。国有法人股股东控股比例由原来的80. 25%下降到68.16%，公司的法人治理结构和决策机制得到进一步完善。分析案例中各企业的资本运营模式，并总结我国企业资本运营的模式。24.按市场经济的要求，企业的组织制度形式不应按所有制性质划分，而是按照企业财产的组织形式和承担的法律责任划分。25.请列举战略制定常用的三种方法。第1卷参考答案一.参考题库1.参考答案: （1）分立是单个企业的行为，不涉及到别的企业，它只需要本*企业的主管机关或股东作出决议即可。 （2）企业分立是把一个企业分成两个或两个以上的企业。 （3）企业分开必须依照法定程序，按照法定要求进行，否则分立无效，属违法行为。 （4）公司分立后的存续形式分别对待2.参考答案:费用和一定的期间相联系，和取得的收入相配比；狭义成本和一定的对象相联系，只有在和收入相配比时，才成为费用。3.参考答案:错误4.参考答案:A,B,C,D,E5.参考答案: （1）加强人力资本运营。 （2）努力培育各类市场中介组织。 （3）努力实现资本运营形式的多样化。 （4）改革相关管理机制，为我国企业资本运营提供相对宽松的法律环境。 （5）大力推进国民经济信息化。 （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作。 （7）我国企业要放眼全球，积极开展对外资本运营。6.参考答案:资本集中的方式包括收购和兼并两种方式，简称并购。7.参考答案:资本筹集；投资决策；资本投入；资本运动与增值；资本运营增值的分配8.参考答案:主要指跨国收购，是指母公司或投资国的跨国公司通过购买被并购企业全部或者部分股权、购买全部或部分资产等方式掌握被并购企业所有权或控制权的投资行为。9.参考答案:C10.参考答案:存货周转率11.参考答案:正确12.参考答案:正确13.参考答案:A14.参考答案:货币资金；实物资本；无形资产；对外投资；各种应收款15.参考答案:D16.参考答案:交易所17.参考答案:举借新债，增加债务数额；还已有的债务，降低负债的比例18.参考答案:指发起人认购公司应发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集而设立的公司。19.参考答案: （一）个人业主制企业 优点：（1）建立和歇业的程序简单；（2）产权转让比较自由；（3）经营者和所有者合一，经营灵活，决策迅速（4）利润独享，保密性强 缺点：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取得贷款的能力较差；（2）难于从事需要大量投资的大规模工商业活动；（3）业主要承担无限责任，风险太大；（4）企业管理水平有限，企业生命力弱，如果业主无意继续经营，或因业主死亡、犯罪或与其他各种意外，企业的业务就会中断。 （二）合伙制企业 与个人业主制企业相比优点：（1）可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业；（2） 多个合伙人集思广益，共同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高；（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任，有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相应减少。 与公司制企业相比的优点：设立程序比较简单。 与个人业主制企业相比的缺点：（1）合伙制企业是根据合伙人共同签订的协议建立的，当某一原有的合伙人退出，或某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦；（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到各普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误；（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意；（4）企业的发展不稳定，易于解体。 与公司制企业相比的缺点：（1）普通合伙人对企业债务负无限清偿责任，风险太大；（2）企业规模有限。 （三）公司制企业 优点：（1）具有筹资优势；（2）拥有独立的法人财产；（3）实行有限责任制度；（4）实现所有权与经营权分离；（5）所有权转让方便；（6）具有规范而严密的组织结构；（7）公司发展稳定。 缺点：（1）设立程序复杂，创办期较长，开办费用较多；（2）受国家法律法规的约束较严格；（3）保密性较差。20.参考答案: （1）近年来，我国国内商品短缺的现象已基本结束，市场开始出现整体供大于求的格局。这是大面积的产品和生产能力的相对过剩造成的。必须采取治本措施，进行产业结构的调整和升级。我们应该适当扩大境外直接投资的规模，向国外转移部分富余的生产能力，开拓国际投资的新领域。特别是发展以实物形态资本为载体的境外直接投资能增加我国国内市场的总需求，进而拉动经济增长，使我国经济在国内市场需求约束条件下实现可持续发展。 （2）我国属于资源种类比较齐全、但人均资源占有量则相对贫乏的国家，而且矿产资源品位低。面对国内资源供求矛盾日趋突出的严峻形势，我们应该更多地将眼光投向国外，积极参与国际资源开发的合作与竞争，有选择地在境外建立一批战略性资源开发生产供应基地，以便解决国内经济持续快速发展需要与某些资源相对短缺的矛盾，同时保障我国资源供应的战略安全。21.参考答案:成本22.参考答案:把技术方案的投资回收期与国家或部门规定的标准投资期相比较，来确定技术方案经济效益的大小及其取合。23.参考答案:正确24.参考答案:A,B,D25.参考答案:存货需求量变动；则保险存量应；供应间隔期的不确定性；企业供应延迟的风险；要求的保险存量也第2卷参考答案一.参考题库1.参考答案:A2.参考答案:B3.参考答案:D4.参考答案:即通过市场调查，选择一个或几个与并购对象相同或者类似的资产或者交易作为比较对象，分析比较对象的成交价格和交易条件，进行对比调整，估算出目标企业价值的方法。5.参考答案:改变所有权益；改变债务资金的数额；两者相互结合，即将债权转变为股权；企业自身的重新估价6.参考答案:采用计划行政办法；采用市场经济办法7.参考答案:指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份（含现有资产折成的股份）。8.参考答案: （1）办理集团内部各成员单位的信托、存贷款、投资业务； （2）金融租赁业务； （3）房地产开发、票据贴现和有价证券抵押贷款业务； （4）债券担保、鉴证及咨询业务。9.参考答案: （1）经营周转贷款，亦称生产周转贷款或商品周转贷款，是企业因流动资金不能满足正常生产经营需要，而向银行或其他金融机构取得的贷款。 （2）临时贷款，是企业因季节性和临时性客观原因，正常周转的资金不能满足需要，面借入超过生产周转或商品周转资金的款额的短期贷款。 （3）结算贷款，是在采用托收承付结算方式办理销售贷款结算的情况下，企业为解决商品发出后至收到托收贷款前所需要的在途资金而借入的款项。 （4）票据贴现贷款，是持有银行承兑汇票或商业承兑汇票的企业，在发生经营周转困难时，申请票据贴现的贷款，期限一般不超过三个月。 （5）卖方信贷，是产品列入国家计划，质量在全国处于领先地位的企业，经批准采取分期收款销售引起生产经营资金不足而向银行申请取得的贷款。 （6）预购定金贷款，是商业企业为收购农副产品发放预购定金而向银行借入的款项。 （7）专项储备贷款，是商业批发企业由国家批准储备商品而向银行借入的款项。这种贷款必须实行专款专用，贷款期限根据批准的储备期确定。10.参考答案: （1）科学确定资本需要量，合理安排资本的筹措时点； （2）合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本 ； （3）注意资本结构的优化，降低筹资风险 ； （4）注重给筹资能力留有余地 。11.参考答案: 增加企业的收益： （1）筹集运营资本。资产剥离将使公司能够在资本*市场上以更低的成本筹措资金。 （2）获得过去的成功。 （3）换取投资机会，一些非核心或弱小的业务剥离后，转为投资于另一家企业的股权，体现了社会资源的合理配置。 （4）管理层收购，它可以看做一种长期投资，企业投资韵是资产，获得钠是管理层的忠诚和企业长期的经济效益。 降低企业运营的风险性： （1）适应环境的变化，调整公司的战略目标。 （2）消除负协同效应。 （3）避免被接管。 提高资产的流动性： （1）甩掉不良资产。 （2）支持核心业务的发展。 （3）调整企业内部资源的合理配置。12.参考答案:市场环境；企业自身的因素；市场利率；预期的现金股利13.参考答案:速动比率14.参考答案:是指盈利的资本化，它是资本积累最直接，最简单的方式，是在企业盈利的分配决策中完成。15.参考答案:收购上市公司；收购集团的子公司或分支机构；公营部门私有化的MBO16.参考答案:就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。17.参考答案:A18.参考答案:指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立的公司。19.参考答案: 内部报酬率法的优点主要有以下三个方面： （1）考虑了货币的时间价值。 （2）考虑了投资项目所有期间的收益。 （3）考虑了投资项目内在的收益率。 内部报酬率法的缺点主要有以下两个方面： （1）如果每期的现金流量不等，需要采用试错法和内插法计算内部报酬率法，计算比较复杂。 （2）内部报酬率不能反映投资规模的影响。20.参考答案:货币资金；有价证券；债权资产；存货21.参考答案:错误22.参考答案: 上市公司优越性及上市对企业的意义如下： （1）能够提高公司的信誉和知名度，有利于扩大市场，扩展业务，促进生产经营迅速发展。 （2）能使公司采用溢价发行方式多次发行股票，以较低成本筹集大量资本，不断扩大生产规模，提高公司竞争力。 （3）上市公司定期披露经营财务信息，业务公开，透明度高，有利于股东和社会对企业的监督，促使企业尽最大努力把企业经营好。23.参考答案:A,B,D,E24.参考答案: 企业分立有两种形式，一种形式是分立后形成母公司（原企业）和子公司（分立后形成的企业），子公司的股份按比例分配给母公司的股东；另一种形式是整个公司分离成几个独立的较小公司，几个较小的公司是平行关系。 两种形式不同之处在于：前一种形式企业分立之后的企业是母公司和子公司的关系，他们之间不是平行的；后一种形式企业分立之后的企业是平行或兄弟关系。 本案例中，联想集团和分立之后的神州数码是平行关系，属于后一种形式的企业分立；同仁堂股份和分立之后的同仁堂科技是母子公司关系，属于前一种形式的企业分立。25.参考答案:指对企业原有、既存的各类资源（包括资本、劳动、技术、自然资源等，也包括企业本身）按照市场规律实施的重新组合。第3卷参考答案一.参考题库1.参考答案: 2.参考答案:A,B,C,D,E3.参考答案:是指根据投资者对收益率和风险的共同偏好，以及投资者的个人偏好，确定投资者的最优证券组合进行组合管理的方法。4.参考答案:错误5.参考答案: （1）应收账款周转率 = 营业收入/应收账款平均余额 = 500÷（30+20）/2 = 20 （2） 存货平均余额 = 营业成本×存货周转率=500×60%÷6=50  末存货余额=50×2 -40=60 速动资产 = 速动比率×流动负债=1.5流动负债 流动资产 = 流动比率×流动负债=3流动负债 所以：（流动资产－存货 ）×2 = 流动资产 期末流动资产 = 2×存货=2×60=120  末资产总额=120/25% = 480 总资产周转率 = 营业收入/总资产平均余额 = 500÷（400+480）/2=1.14 （3）净利润=营业净利率×营业收入=15%×500 =75 总资产净利率 = 净利润/总资产平均余额=75÷（400+480）/2 = 17.04%6.参考答案: 按CAPM测算： K.e=Rf+β（Km-Rf）=11%+1.05（18%-11%）=18.35% 按折现现金流量法： K.e=D1/P+g=1.75/20+9%=17.75% 按债务成本加风险报酬率法： K.e=13%+5%=18% 综合以上三种方法，该普通股的成本在17.75%～18.35%之间，其平均值为： K.e=（18.35%+17.75%+18%）÷3 =18.03%7.参考答案:是一种大型企业联合体，或者说就是若干个公司联合在一起，相互有着某种直接的或间接的经济利益联系的企业组织形式。8.参考答案:是指项目的年均净利润与年平均投资额之比。9.参考答案:错误10.参考答案: 1）企业直接为社会提供产品和服务。 2） 企业是经济组织。它不同于政府机关、事业单位、社会团体等非经济性组织。 3）企业是营利性的经济组织。营利是企业的基本目的和动力，是企业存在和发展的基本条件。 4）企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。它不是政府的附属物，二是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立的承担经济责任，能够自我改造和自我发展。11.参考答案:资本重组的范围比资产重组广泛，从其来源来看，包括债务重组和资本来源结构（自有资本与借入资本的比例关系等）重组；从其存在形态来看，资本重组包括资产的重组，即固定资产重组、流动资产重组、长期投资重组和无形资产重组以及资产结构（各类资产占全部资产的比例）重组。12.参考答案: 一般而言，企业应考虑以下四点： （1）行业的技术经济特点企业集团模式的选择要受到行业技术特点的影响，这在建立按产业部门、按行业和主导产品划分的企业集团时最为明显。 （2）核心企业的情况核心企业是企业集团的灵魂。没有核心企业就没有企业集团，因此选择企业集团模式必须考虑核心企业的状况，应该考虑核心企业的如下情况：①经营战略；②管理能力，包括领导和指挥能力、协调能力等。 （3）市场情况市场情况包括原料供应市场及销售市场情况。这一因素影响到企业集团的地域分布，即关系到是采用地域性还是全国性以至跨国性集团模式的问题。 （4）成员企业对其所在地财政