苏州天沃科技股份有限公司财务分析

公司要随时关注自身的财务状况，才能更好地调整产业结构等，让公司可以更好地发展，同时也让管理者更清晰的感知公司的发展状况。随着我国经济的发展，人们对电的需求越来越多，电力消费量逐年加大。我国电力基本建设经历了一个发展到变革的过程，近十年得到了快速的发展。因此本文选择主要业务为电力工程的苏州天沃科技股份有限公司，对其进行财务分析，并给出了一些建议。首先介绍了财务分析的基本理论，以及行业背景和意义等，其次在运用财务分析工具对苏州天沃科技股份有限公司关于2016-2018年的财务数据进行研究。根据偿债能力、营运能力和盈利能力，找到公司存在的问题，并提出相应的对策，以求让公司得到更好的发展。关键词苏州天沃科技股份有限公司财务分析对策毕业论文外文摘要TitleFinancialAnalysisofSuzhouTianwoTechnologyCo.,Ltd.AbstractEnterprisesshouldpayattentiontotheirownfinancialsituationatanytime,inordertobetteradjusttheindustrialstructureandsoon,sothatthecompanycandevelopbetter,butalsoletmanagershaveaclearersenseofthedevelopmentofthecompany.Withthedevelopmentofeconomyinourcountry,peopleneedmoreandmoreelectricity,andtheconsumptionofelectricityincreasesyearbyyear.China'selectricpowercapitalconstructionhasexperiencedaprocessofdevelopmenttochange,andhasbeendevelopedrapidlyinthepasttenyears.Therefore,thispaperselectsSuzhouTianwoTechnologyCo.,Ltd.,whichisthemainbusinessofelectricpowerengineering,tocarryonthefinancialanalysis,andgivessomesuggestions.Thispaperfirstintroducesthebasictheoryoffinancialanalysis,aswellasthebackgroundandsignificanceoftheindustry,andthenstudiesthefinancialdataofSuzhouTianwoScienceandTechnologyCo.,Ltdfrom2016to2018byusingfinancialanalysiKeyWordsFinancialAnalysisofSuzhouTianwoTechnologyCo.,Ltd.FinancialAnalysiscountermeasure1绪论目录5756_WPSOffice_Level11.1选题背景 124926_WPSOffice_Level11．2研究内容和方法 230861_WPSOffice_Level12相关理论概述 317774_WPSOffice_Level12.1财务分析概念 331151_WPSOffice_Level12.2财务分析的内容 321937_WPSOffice_Level12.3财务分析的方法 315116_WPSOffice_Level13公司简介 413255_WPSOffice_Level14财务分析 420571_WPSOffice_Level14.1财务比率分析 48898_WPSOffice_Level1表4.6权益净利率的分解 1515828_WPSOffice_Level15.1财务状况综合评价 1521945_WPSOffice_Level15.2存在的问题及建议 1613037_WPSOffice_Level1结论 1919484_WPSOffice_Level1致谢 2029108_WPSOffice_Level1参考文献 21财务报表分析以资产负责表、利润表、现金流量表为对象，对公司的财务状况、经营成果和现金流量作出评价[4]。1.1选题背景电力工程总承包行业近年来的发展趋势很好，2017年我国电力工程总承包行业的市场规模达到518.88亿万元，2018年市场规模一直都在扩大，从这两年的市场规模的增长速度来看，电力工程总承包行业正处于快速发展之中，预计2019年将保持增速。苏州天沃科技股份有限公司直到2018年12月31日止公司营业收入达到770,016.35万元，比去年同一时期下降25.99%；净利润达到18,548.81万元，比去年同一时期下降42.13%；属于上市公司股东的净利润达到了7,460.27万元。市场经济条件下公司面临着各种挑战。财务分析可以用来了解公司财务状况、对公司经营业绩建立标准，明确公司偿债、营运、盈利和发展情况,了解公司财务状况和经营成果,合理评价经营者的工作业绩,让该公司的运营商可以不断提高自己的工作方法，使公司能够更好地发展并且满足市场经济环境的挑战。通过财务分析计算，可以知道公司的资金状况和资产周转状况,并改善公司的财务状况，足够了解公司内各种资源的具体情况,找到可以提高利用效率的可能性,以便揭示矛盾、分析矛盾、解决矛盾,促进公司按照公司价值最大化生产经营，满足公司中各种内外部发展需要。财务分析逐渐成为公司经营者做出决策的重要依据。本文对上市公司天沃科技股份有限公司进行财务分析研究，对几个重要的财务影响因素进行计算和分析，从而找出公司财务存在的问题，并找出有效的方案解决这些问题，并为其他公司的财务问题研究提供思路以及解决问题的方案，为其他公司的产业结构提供借鉴意义。1．2研究内容和方法财务分析理论研究在国内外已成熟完善，应用也非常广泛。论文以苏州天沃科技股份有限公司（以下简称‘天沃科技’或‘公司’）为研究对象，将公司近三年来的的财务报表中的数据及其他有关的材料作为参考，财务分析通过使用会计方法计算财务报表中的数据，并以此作为依据，通过一系列的分析技术和方法，对公司的各种经济活动以及公司的各种能力进行分析与评价，才能给经营公司的管理者提供数据，让其能更好的了解公司现在的状况，并对公司未来的发展做出建设性的决策。论文主要通过比率分析法，结合趋势分析法和比较分析法，对公司的财务状况作出分析、评价。2相关理论概述2.1财务分析概念公司财务分析是公司的投资者、经营者、债权人、管理机构、政府部门、客户及其他利益相关者获取公司信息，从而进行决策的重要依据之一。财务分析通过使用会计方法计算财务报表中的数据，并以此作为依据，通过一系列的分析技术和方法，对公司的各种经济活动以及公司的各种能力进行分析与评价。从而了解公司过去、评价公司现状、预测公司未来，为做出正确决策提供准确的信息或依据。2.2财务分析的内容财务分析的内容根据观看分析内容的人群不同进行划分，分为外部分析内容、内部分析内容，还可以进行专门的划分。财务分析的基本内容，主要包括以下几个方面:1、分析公司的能不能及时偿还欠款，分析公司的资产是什么样的的构成，估计股东权益是不是合理且充分的安排了债务资金的使用，并根据偿还能力及时想办法找到资金来源。2、评价公司对资产的利用率，以及经营能力，分析公司的资产主要在那些地方以及这些资产在市场上的周转使用情况，然后预测公司以后需要多少资金。3、评价公司的赚钱能力，通过分析公司是否达到了自己的利润目标以及不同年度盈利水平是怎样变化的，来预测公司之后的盈利水平如何。4、从总体上评价公司有多少资金而这些资金在同行业中又处于什么水平，分析各项财务活动的有没有互相联系，又是怎样协调的，可以体现出公司财务活动在哪些方面有优势又有什么缺点，并找出改进财务管理工作的具体方法。2.3财务分析的方法一般来说，财务分析的方法主要有以下四种:1、比较分析:是为了表现出财务数据之间的数量有什么关系二而数量之间差异又表明了什么，为进一步的分析指明方向。这种比较是多方面多维度的，既可以把实际跟计划相比，又可以让本期与上期相比，还可以跟同一行业的其他公司比较:2、趋势分析:是为了展示公司的财务情况和经营成果的变化和发生变化的原因、性质，让经营者对未来的变化有所了解;3、因素分析:是对影响了财务数据的一些因素进行分析，一般借使用差异分析的方法;4、比率分析:是通过对财务比率的分析，了解公司的财务状况和经营成果，通常要借助于比较分析和趋势分析方法。3公司简介苏州天沃科技股份有限公司成立于1998年，股票代码002564，注册资金36985.6万元，是一家集工程总包、国际清洁能源核心技术、高端装备制造、配套生产及物流的多万元化、现代化、国际化的高新技术公司。近一年的销售额为7,700,163,469.11元，利润率为2.23%，资产规模为25,864,751,845.28元。4财务分析4.1财务比率分析财务报表中的众多数据，通过计算可以得出反映公司各个方面的各种财务比率。利用财务指标进行分析，不仅可以从多方面反映公司的性质特征，并且对体现公司的财务状况和经营成果有着非常重要的作用[9]。财务指标不是某个具体的数值，使不同性质的数据有了相关性，使规模不同，行业不同的公司间有了可比性[10]。论文选取天沃科技近三年（2016年—2018年）重要财务数据，在近三年纵向趋势分析对天沃科技的营运能力、盈利能力、短期偿债能力和长期偿债能力作出评价。4.1.1短期偿债能力分析对经营公司的管理者来说，公司的偿债能力要是极好的才能按时偿还利息、到期债务。如果公司的短期内偿还欠款的能力有问题了，公司的管理者应该尽快找到筹集资金的办法，用来支付欠款，这样公司融资就会变得很困难，而且用临时借来的应急款会让成本变大，进而影响公司的盈利能力。比较短期偿债能力有两种方法，一种是可以偿还债务的资产与剩余负债数量的对比，另一种是在经营活动中发生的现金流量和还本付息现金的对比。a)可偿债资产与负债存量比较1)营运资本2016年天沃科技营运资本为108,147万元,2017年有明显增长，上涨为174,191万元，2018年下降成-19,606万元。营运资本可以减缓流动负债对流动资产的冲击，是长期资本的金额超出长期资产被用于流动资产的金额。天沃科技2016年和2017年连续两年营运资本均大于0，说明公司部分流动资产是由长期资本提供资金来源，到期可基本偿还短期债务。但是2018年，公司营运资本大幅降低，并且营运资本<0，这说明公司18年偿债能力差，可能不能按期偿还短期债务。到2016年12月31日为止，流动资产为1,196,065万元，流动负债为1,015,918万元，营运资本为108,147万元。从相对数看营运资金分配的比例为9.04%，流动负债提供流动资产所需资金的84.94%。从表上可以看出到2017年12月31日止，流动资产增加了，流动负债也有所增加，营运资本相对来说有所减少，从相对数上看，营运资本的比例为9.98%，流动负债为流动资产提供所需资金的90.02%。而公司流动资产会增加主要是因为应该收回的资金和公司的库存一直在增加。由于流动资产的增长率低于流动负债的增长率，使得债务“穿透力”得到改善，即偿债能力降低。新增流动资产549,415万元配置了12.02%的营运资本，远远低于2016年的9.04%。可见营运资本政策的改变使2018年的短期偿债能力下降了。2018年需要改变营运资本政策，营运资本有大额变动。表4.1营运资本分析表项目2016-12-312017-12-31增长金额（万元）结构（%）金额（万元）结构（%）金额增长(%)结构（%）流动资产1,196,065100.001,745,480100.00549,41545.94100.00流动负债1,015,91884.941,571,28990.09555,37154.6720.00营运资本108,1479.04174,1919.9866,04461.0780.00长期资本3,122,9054,203,3611,080,4562）流动比率电力工程总承包行业以流动比率达到2为合理点，1-3之间浮动视为正常。流动比率在1-3之间表明公司的短期偿债能力较强，并且流动资产的存储数量适中，不会有太多，从而对公司的盈利能力造成影响。天沃科技近三年流动比率分别为：2016年1.18，2017年1.11,2018年0.99，基本介于1.00和1.50之间，均在正常的数据范围内。2018年相比较2017年有些下降，并且从2015年至2018年都呈下降趋势。由于流动比率是流动资产和流动负债的比，首先对流动资产的规模、构成及变化进行分析，进而分析导致流动比率变化的原因。天沃科技流动资产在2018变动比较平稳，2016年、2017年呈大幅增长态势。至于结构方面应收账款和存货一直占据主要部分，货币资金2017年比例很小，这两年也没有大幅上涨的趋势，占比一直不高，总体呈下降趋势。应收票据和预付款项只占很小比例。2016年流动资产与上年相比有大幅增加，主要是由于存货和应收账款的增加造成的。2017年流动资产有所增加，增加额为549,415万元，主要是由应收账款增加和预付款项增加造成的，同时比16年的存货多出许多。2018年流动资产增加245,480万元，主要原因是应收账款和预付款项增加。2016年存货占流动资产的比例大概在43%，占比是比较高的，给公司的盈利能力带来一定影响，需要尽快清除库存。2017年存货的比例很高，2018年存货占流动资产的比例下降了一些，但是占流动资产的比例依旧偏高，分析其构成，发现2016年、2017年产成品存货比重较大，2018年原材料比重较大。整个三年的发展变化，应收账款及存货的比例一直很高。公司详细信息表明，公司通过开拓海内外市场，订单与执行项目并举，扩大销售市场。应收账款的质量并不高，存在长期挂账但难以收回的账款。表4.2天沃科技流动资产变动表项目行次2016-12-312017-12-312018-12-311金额变动（万元）百分比变动（%）金额变动（万元）百分比变动（%）金额变动（万元）百分比变动（%）货币资金2159,244-14.42132,55315.68228,000-2.23应收票据341,9513.63183,491-0.1831,3430.89应收账款4368,9132.36484,527-2.40746,265-0.06预付款项576,7963.46132,152-10.02211,6007.67其他应收款621,1040.6763,5073.7954,660-4.63存货7519,8584.30743,920-6.87711,358-1.64流动资产合计81,196,0651,745,4801,991,088公司短期负债中的各种应付款项占流动负债的绝大多数。应付账款有大额占比，尤其2017年应付账款出现了上升波动。采购会产生应付账款，购买数量加大会是应付账款金额变大。如果购买量变少的时候应付账款金额也变大了，最大的原因应该是公司没有按时支付购买货物的钱，这就会让公司的信誉降低。从天沃科技来看，材料存货的年末余额比年初余额更大，公司采购量也大于2015年，不存在付款策略的变化。应付账款增长的主要是因为市场需求旺盛，公司市场进一步扩大，销量增加，进而导致了应付账款的增加。图4.12018年2017年年2016年2018年2017年年2016年短期借款在2016年-2018年间一直有所增加，2016年短期借款是增加的，增幅为108.97%；2017年金额持续上涨，增幅达到25.09%；2018年的短期借款金额比2017年有明显增多。一方面说明公司在开展大规模的生产经营活动，另一方面从短期借款的性质来看，该借款是根据借款合同取得的。公司如不能按期还本付息，其风险较大。结合公司短期借款明细账中的短期借款的到期日，可以发现天沃科技存在大量快要到期的短期借款。而公司很难从生产经营活动中取得足够的现金流入量，公司的还款压力还是比较大的。表4.3天沃科技流动负债项目变动表项目行次2016-12-312017-12-312018-12-31金额变动（万元）百分比变动（%）金额变动（万元）百分比变动（%）金额变动（万元）百分比变动（%）短期借款1239,832-8.65301,95211.35684,702-12.05应付票据274,027-1.7078,966-6.79176,49911.21应付账款3427,44010.43674,261-9.71597,4543.77预收款项467,962-0.13255,4401.27231,849-1.00应付职工薪酬57,4731.497,167-1.088,4770.44应交税费623,693-1.7049,1084.2857,041-3.71其他应付款711,4540.2511,3140.668,1361.35流动负债合计82,010,6941,571,2891,015,918综合以上分析，近三年流动比率变化的主要原因是产品库存太多，销售业绩不好，同时公司开展大规模经营，对公司其他领域进行了扩张，导致应收账款、存货、短期借款、应付账款大幅度增长。同时营运资本金额先有较大幅度增长又有大幅降低。3）速动比率速动比率一般在1左右。速动比率让经营者了解公司的短期内偿还欠款的能力，可以让经营者更加了解公司的资金情况。它是对流动比率的补充，将很可能发生积压、滞销、残次等情况的存货清除，可以让公司的经营者更加深刻的了解公司的经营状况发展情况，找出合理的对策，让公司发展的更好，赚取更多的利润。天沃科技速动比率在2016到2018年基本没有变化。b)经营活动所需现金流量与偿债所需资金比较1）现金流量比率天沃科技现金流量比率特别小这是不好的，甚至2017年和2018年的数值现金流量比率是负数，这说明公司的财务弹性很差。公司为了还快到期的流动负债，可以将自身的投资，以及公司的长期资产卖掉然后就有现金流入了，也可以通过借钱还债，但是，最安全和最可靠的办法就是努力销售产品获得现金流入。从现金流量比率的数值来看，天沃科技获得现金偿付短期债务的能力非常差。现金流入显著在2017年上升，并在2018年略有下降。从经营活动产生的现金流出，现金购买商品，接受劳务费用和支付员工薪酬一直在增加。只是2017年到2018年支出的现金涨幅不大。在实务的操作中，天沃科技接受大量的到的承兑汇票，并将这些汇票当做现金支付给销售方等。尤其是近三年来销售额大量增加的情况下，这种支付方式也大量增加，这直接导致了现金流量的降低。综合以上分析，天沃科技流动资产质量不高，变现能力不强，经营活动产生的现金流量净额较少，短期偿债能力不高。天沃科技还在进行扩张，但是短期偿债能力一直不高，风险还是比较大的。另外天沃科技无与担保有关的或有负债，没有经营租赁合同中的付款承诺等降低短期偿债能力的因素。天沃科技资产负债率是很高的，虽然造成这个局面的原因是公司的产品主要是服务等，公司的欠款非常多，而且是街道多少订单就有多少盈利的导致的，但是如此高的欠债比例让公司的融资成本变高了。截止2018年12-31日公司财务费用为3.33亿万元，侵蚀了公司的盈利。4.1.2长期偿债能力分析公司能承担多少欠款以及能不能偿还。公司通过从银行借款或从其他的公司借钱来发展自己的业务，这样做可以增加公司产品的生产数量市公司的销售量变多通过这种发放来让公司获得更大的利益，另外会让借钱的成本和是否能合理利用资金的风险加大。公司长期偿债能力的两个主要指标：资产负债率和产权比率。a)资产负债率资产负债率表示的是公司总资产中有多少钱是借来的，这项指标是为了让管理者能清楚公司资产中到底有多少是借来的，同时也可以看看公司能不能让这笔钱产生更多的资金，能增加多少。大多数人觉得现在我们国家期望的资产负债率水平是40%。天沃科技资产的负债率却持高不下这是很危险的，2016年相对较低，为60.84%。从资产方面分析，天沃科技总额近三年一直比较稳定，没有大幅度的变化，说明公司的经营规模已经趋于稳定。固定资产和流动资产合计占整个资产总额的绝大部分。固定资产在2017年比2016年变大了许多，但是到2018年已经没有固定资产了。流动资产在2017年有所下降，到2018年又回升至高于2016年的数值，流动资产基本保持了总资产78%左右的比例。因为流动资产的盈利能力较弱，所有不需要保持过高的比例，而天沃科技这种状况就有一定的风险。在过去的三年中，天沃科技的比例一直不理想，并且持有过高的流动资产导致浪费。无形资产比重虽小但是也呈逐年上升趋势。说明公司开始重视品牌建设和专利技术，并在这些方面投入的力度逐渐加大。从负债方面分析，卓力在2016年-2018年间负债变动趋势比较平稳，没有大幅度的变动。其中，流动负债占了绝大部分比例，这表明公司的融资类型是更为激进，采用了大量的短期负债来维持公司的生产和经营，而长期负债的比例小，且逐年降低，说明公司没有充分利用财务杠杆效应。天沃科技资产负债率近两年趋于稳定，主要原因是负债总额与资产总额一直在增长，增长率也相差不大。从2016年开始长期借款一直在降低，但是负债总额的增长率超过资产总额的增长，最终导致资产负责率每年都在增加，2016年到2017年增长22%左右，增长幅度较大，2017年到2018年只增长了1%。b)产权比率天沃科技的产权比率都在5左右，远远高于1，进一步印证了资产负债率的高占比，即保持在80%左右。产权比率高是高风险、高报酬的财务结构。近三年的产权比率一直在升高，基本都在5之上。从如此高的产权比率来看天沃科技投资风险是很高的，产权比率越高说明公司偿还长期债务的能力越弱。综合以上分析可见天沃科技长期偿债能力处于比较低的水平。公司还有长期租赁以及未决诉讼等影响长期偿债能力的表外因素。天沃科技应该调整财务结构，减少短期负债，降低资产负债率。4.1.3营运能力分析常见的衡量财务比率有：应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、非流动资产周转率和总资产周转率。a)应收账款周转率2016年天沃科技应收账款周转率的数值为0.43，这个数字在接下来的两年里一直在上升，2017年上升为2.44，虽然2018年降低到1.25但还是比2016年要大，跟2017年相比比率的数值下降了48.77%，但是应收账款周转天数上升了94.84%。天沃科技的应收账款周转率都小于行业标准，这表明公司收账缓慢，账龄较长，资金流动性差，短期偿债能力差，有可能造成坏账。而造成这种情况的主要原因是销售收入与应收账款同向变动，而应收账款的增长率大于销售收入的增长率。天沃科技应该收回的账务变多的主要原因有：一公司为了让商品上涨对于以信用为担保的支付方式放宽了；二是公司的销售量确实是变多了，这样应该收回的账款自然增加了；三是这种应该收回却没能收回的款项很有可能发生坏账，尤其在时间长了之后就更难以收回了。应收票据是在销售过程中对方没有用钱支付开具票据用于证明其在一段时间之后会还款，所以应该将其纳入应收账款周转率的计算。天沃科技应收票据情况如表2.4所示。计入应收票据后，周转率大大降低。表4.4天沃科技应收票据单位：万元项目2016-12-312017-12-312018-12-31应收票据41,951 183,491 31,343b）存货周转率2016天沃科技存货周转率为0.30，2017年存货周转率为1.47，2018年存货周转率为0.90，从这些数值可以看出，天沃科技存货周转率在2017年显著上升，并在2018年再次下降，但总的趋势是在上升。天沃科技的存货周转率是偏低的，与同行业公司勘设股份相比较更甚。存货周转率反映了公司的库存管理水平的高低，是公司管理的重要组成部分，天沃科技的存货周转率太低，说明公司的存货很多，流动性差，变现能力不强。2016年与2017年存货增加的主要原因是天沃科技单纯扩大生产规模，订单规模不及预期，且未调整产品结构，产量远远超过了市场需求，导致销售不畅，造成大量产成品存货激增，使存货周转率降低。产品的滞销以及积压肯定是不利于公司的。一是它会导致公司生产量减少，通过减产促销来消化积压产品。产量下降的结果会导致公司生产能力得不到充分利用，单位产品成本因固定成本的提高而上升，使公司收入盈利能力下降。二是积压产品的价值会下降，一旦其市价低于成本价，就会产生跌价损失，最终也会导致公司盈利能力降低。2018年总的存货量并没有显著变动，但是这个行业的发展空间不多了，市场发展也不是特别好，所以公司的业务就变得很少了，以至于公司的收入变少了，但是风电项目工程建设时间比较长，时间线拉长不能明显的看出收入的增长。而且公司今年计提的各项资产减值与去年同一时期相比有明显增幅，主要是受当时的经济环境影响，一些工程项目回收的款项、已经发货的产品的款项比想象中收回的数目要少，应收账款总量较期初增长，公司计提的坏账准备金额与去年同一时期相比有较大幅度增长。但是公司拓展了市场，销量增加，18年公司接受几个大的订单，增加了存货。c）总资产周转率2016年-2018年，天沃科技的总资产周转率数据有小幅波动但整体呈上升趋势，幅度并不大，近三年总资产周转率与勘设股份差距不大。说明公司利用资产的效率比较高，比较稳定。根据周转天数分析，2017年的周转天数为684.93天，与去年相比减少了2911.47天。2018年与2017年相比总资产周转天数增加了447.5天。项目2016-12-312017-12-312018-12-31流动资产：货币资金16.3346.1544.64应收票据14.8216.8919.46应收账款51.8155.9859.00预付款项22.648.9223.45其他应收款2.889.901.98存货40.8935.5634.53流动资产合计149.36173.39183.06非流动资产：长期股权投资9.587.4312.35固定资产原值262.12264.58242.95减：累计折旧---固定资产净额179.59179.01145.40在建工程41.3631.09106.83工程物资---无形资产10.428.0221.90开发支出-0.170.96长摊待摊费用0.960.470.70非流动资产合计241.90226.19288.13资产总计391.26399.59471.19综合以上分析，天沃科技的营运能力还是比较好的，处于比较高的水平，但是要注意避免公司存货过多，提高公司存货管理水平。4.1.4盈利能力分析盈利能力就是公司赚取利润的能力。反映公司盈利能力的主要指标有销售净利率、资产净利率、净资产收益率等。a）销售净利率销售净利润率是反映公司盈利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明公司从主营业务收入中获取的利润的能力越强。天沃科技的销售净利率远低于勘设股份，2017年和2018年处于较为稳定的状态，相较于2016年有大幅提升，2016年天沃科技的销售净利率骤降，甚至是负数。由公司的财务报表可以知道2016年公司销售产品的数量减少了，所以购买销售产品原材料的成本也减少了，一直与公司这一年的收入都不太好，企业的销售原材料的成本的变化幅度小于销售产品的数量的变化幅度所以导致净利润减少。2017年营业收入、营业成本和销售收入都增加了，导致净利润上涨了62,642万元。2018年营业收入、营业成本和销售费用又都下降了，造成净利润减少人民币1303万。主营业务收入、主营业务成本、期间费用变化的主要原因是2017年天沃科技积极拓展业务开拓市场增加了许多订单，扩大了生产规模，提高了生产效率，增加产量，使成本增长率低于收入增长率，从而增加了公司的净利润。从结构上分析，2016年销售净利率减少26.13%，影响因素是营业成本降低21.24%，这也受益于生产产量的增加，单位成本的降低。扩大生产带来的结果是公司为增加销量而增大销售费用投入，销售费用增加59.46%。2017年，净利润率同比增长28.67％，主要是由于公司的订单增加的销售成本，最终导致营业收入同比增长770.56％。管理费用虽然增幅小于销售收入，但是增加额仍然很大。2018年销售净利率下降了0.67%，主要原因是自2018年公司销售收入大额度降低，降低了25.97%。b）总资产净利率天沃科技总资产净利率2016年的数值为-1.80%，与2015年相比降低1.95%；2017年数据为1.42%，比上年增长3.22%；2018年为0.72%，比去年降低0.70%。总资产净利率变化的主要原因是销售净利率和总资产周转次数的不同。天沃科技2016年总资产净利率数值为-1.80%，与上年相比有很大变化。2017年增长了3.22%，主要影响原因是销售净利率增长了28.67%。销售净利率变动是因为产品的产量和销售数量变多，单位成本降低。总资产净利率在2018年减少了0.85%，原因是总资产周转次数降低0.21，销售净利率降低0.67%。表4.5总资产净利率的分解单位：万元项目原值变动2016年2017年2018年2016年2017年2018年销售收入119,5151,040,368770,016-77,221920,853-270352净利润-30,59032,05218,549-31,65162,642-13,503总资产2,686,3072,586,4752,910,908974,098.001,234,352.392,086,910.77总资产净利率（%）-2.561.620.77-2.714.18-0.85销售净利率（%）-25.593.082.41-26.1328.67-0.67总资产周转次数0.100.530.32-0.190.43-0.21c）权益净利率近三年天沃科技权益净利率整体呈上升趋势，2016年天沃科技权益净利率为-11.00%，减少了11.36%。总资产净利率和权益乘数会影响权益净利率的数值，是驱动的因素，各驱动因素的变动见表2.6。采用差额分析法定量分析二者对权益净利率的影响。公司净利润与平均资产总额的百分比的比率变化导致的结果可以通过百分比比率变动的数值乘以上年权益乘数，公式为总资产净利率变动影响=总资产净利率变动×上年权益乘数=1.95%×2.35=4.58%权益乘数变动影响=本年总资产净利率×权益乘数变动=-1.80%×3.77=-6.79%合计=4.85%+（-6.79%）=-1.94%权益净利率的数值是有变动的减少了11.36%，出现这种情况的原因是总资产净利率减少了；权益净利率数值变小是因为权益乘数的数值变大了。因为这些原因权益乘数减少了1.94%，权益净利率下降是因为权益乘数发生了变化。从这些变化中能够算出2017年权益净利率变大21.14%。2018年权益净利率变小了5.88%。天沃科技的权益乘数还是不小的，这表明公司有很多的欠款，导致财务杠杆率不太好，有很大的财务风险。表4.6权益净利率的分解项目原值变动2016年2017年2018年2016年2017年2018年权益乘数43.771.03-1.12总资产净利率-1.80%1.42%0.72%-1.95%3.22%-0.7%权益净利率-11.00%10.14%4.26%-11.36%21.14%-5.88%综合以上分析，天沃科技营业成本高，期间费用管理欠佳，盈利能力较低，这与公司采取薄利多销的经营方式是有关的。5财务分析综合评价及建议通过上一章节系统的分析，可以对天沃科技的财务状况做出总体评价，并对公司提出改进建议。5.1财务状况综合评价从以上对于公司各项财务比率的分析来看，天沃科技各项能力基本上都处于比较低的水平。从发展趋势的角度来看，天沃科技正处于发展阶段的重要节点，是注重品牌质量，加强产业结构努力拓展市场的时候。a）偿债能力天沃科技短期偿债能力很长期偿债能力都不太好，但是长期债务比较少，且长期借款逐年降低，但是公司的负债率一直很高。天沃科技的现金流动比率基本处于合理区间内，二速动比率一直偏低，天沃科技现金的流入和流出的变化速度有点儿慢，并且2017年现金的流入和流出的变化速度很慢，2018粘合去年是一样的，公司进行业务发展时产生的现金的流入和流出的变化速度相对于偿还短期债务来说杯水车薪，并且流动资产变现能力不强。资产负债比率保持在60%-80%之间，这说明公司的财务风险还是很高的，同时也表明了公司的财务杠杆还有待提高，可以考虑通过减少短期负债，适当增加长期负债来获得更高的财务杠杆效应。b)营运能力天沃科技的整体经营能力还是不错的。虽然现金流量比率不断下滑，公司变现能力不强，但是天沃科技的营运能力仍然处于较高的水平。另外两项指标，应收账款转率和存货周转率整体处于上升状态，保持了不错的水平。所以总体上来说天沃科技的运营能力还是不错的，具有较好的资产管理水平。需要注意的是应收账款存在长期挂账收不回的情况，且信用管理放松，应收账款的管理有待加强。另外存货的管理不能和销售情况很好配合，需要管理者注意。c）盈利能力从上面的分析我们可以发现，在过去3年中天沃科技的盈利能力无论是在相对数还是在绝对数上都有不同程度的增加。另外，主要的总资产利润率和权益净利率均达到了行业平均水平，说明公司的盈利水平还是不错的。但是需要注意的是天沃科技销售净利率并不高，在于其产品结构未能根据市场行情及时调整，产品技术含量不高。另外成本管理水平不好，销售费用和管理费用都比较高，花费了大量营销费用，其在费用控制方面有待加强，这也说明了公司还有很大的上升空间。5.2存在的问题及建议a）盈利能力方面1）加强成本控制对上文中公司的经营情况和发展情况进行分析，可以看出，天沃科技在销售产品数量增加的同时，成本增长速度的比例也有所增加，这也是生产类行业的普遍问题。因此，成本的合理控制，就是公司提升利率的主要问题。公司应该通过将所有的客户召集到一起然后让其进行竞争，选取获胜者作为我们的合作伙伴，在竞争过程中应该对所有的客户进行多方面的考察，不能只进行一方面的观察，要进行全方面，最后选出获胜者，公司的采购部门在购买时在保证质量的同时也要降低购买原材料的价格，并且时刻关注不同公司不同产品的价格，要对市场上的价格有所了解，这样才能及时调整采购策略，不要只跟认识的几个有限供应商往来；在生产产品时把生产起来很麻烦很困难并且耗费很多时间的，也没有什么利润的业务承包给其他厂家：还要提高管理者对采购部门的管理，因为采购部门采购原材料，采购公司的日常用品等，对于公司来说是非常重要的，对采购部门进行合理的管理，可以为公司节约成本，从而使公司更好的发展。目前公司的传统产品防护罩类产品原材料利用率高，利润率较高，而拖链类和排屑机由于生产年限较短，工艺有待改进，存在的浪费现象较严重，应该重点加强对这两类产品主要产品的成本控制。2)更改产品结构，提高产品技术含量从以上数据分析可以得出，天沃科技在过去的两三年里发展迅速，销售收入与去年同期相比有显著增长，这主要是由于机床和机床工具的开发，天沃科技积极把握市场脉搏，扩大再生产，充分可以供应扩大的电力工程市场，生产了大批量的机床附件产品。但是公司忽略了对市场行情的详细研究，并非适销对路。现在数控机床产品逐渐显现出强大的优势，慢慢占领市场。而机床附件市场上高品质，高技术含量的产品比较匮乏。卓力若把握好这一关键时期，对天沃科技的发展至关重要。天沃科技应该在保持自己传统产品优势的同时，改变产品结构，像科技含量高的机床附件产品生产公司转型。b）营运能力方面1)加强存货管理近几年电力工程行业一直不错，需求量还是很高的。天沃科技为了抢占市场先机，发行了大量的管理订单，以满足电力工程市场的需求，但是由于发行大量订单，公司生产很多产品，同时也会花费大量的资金，这反过来又影响了供应链采购原材料的增加。天沃科技应该关注生产过程中可能遇到的各种问题，制定合理的生产任务，使原材料、库存商品等存货得到有效管理，让各种资源能得到最好的分配，企业高层管理者在采购部门选择供应商时要进行严格监管，然后要对生产部门加强管控，让他们节约成本，不要浪费，还要让销售部门和生产部门以及采购部门加强沟通，不能只顾自己所在部门的事情，要各个部门相互配合，这样的话企业的库存商品的数量就会减少，使公司发展的更加顺利。c）偿债能力方面1)加强应收账款管理天沃科技为增加销量，不考虑客户的信用级别，并且存在长期挂账且难以收回的账款。所以公司应该对应收账款多加关注，合理控制其数量并加强管理。为了实现这一目的要建立合理的信用制度，通过销售部门提供购买者的资料，不同的信用群体应给予不同的信用销售配额，并根据信用群体把客户管理档案建立起来，根据建立起的档案，按照信用标准确定应收的量级，并进行实时追踪，如果应收账款金额超过信用额度，就要谨慎对待风险评估和批准，必须严格执行，并报告给公司管理层审批和决策；其次，应收账款的跟踪系统，应建立，资金的回收应该是销售业务的联系，督促销售业务员落实在其管辖地区的客户随访系统，对客户的偿债能力做出准确评估，做好日常的催收工作。如发现像中驰公司这样应收账款的风险较大，应该及时采取必要措施。2）建立资金管理制度天沃科技资金管理非常欠缺，经营活动产生的资金流量远远不能满足偿还短期债务需求。公司需要建立对公司来说最合理的资金管理系统，优化资本资源的配置，减少现金存款，提高资本运作效率，可以从这几个方面进行：一要保证公司有适当充足的现金存量，让资金链保持稳定；二要尽快还清拖欠供应商的欠款，企业做强做大最重要的是诚信，要在所约定的期限之内还清客户的货款，只有遵守约定公司才会有信誉，如果以后遇到某些困难，资金欠缺的时候，客户可能还会宽限几天，让公司的资金周转一下，晚些还货款，如果没有信誉，就会给公司的发展带来一定的影响，从而阻碍公司的发展。1、资产负债率较高，财务成本较重，资本结构亟待改善报告期内，天沃科技资产负债率为83.15%，虽然公司较高的资产负债率很大程度上是由于轻资产高负债经营、以订单为主要推动力的行业特点导致的，但是偏高的资产负债率依然导致公司融资成本负担较重。报告期内，公司财务费用为3.33亿万元，侵蚀了公司的盈利。2、周期性业务占比高于总包工程行业特点导致营业收入和现金流不稳定公司主营业务收入主要来自于工程服务及高端装备制造，在2018年度，两者占当期主营业务收入的比重分别为77.22%和22.42%。生产石油的公司和挖掘煤矿的公司是购买该企高端装备的主要客户，由于石油和煤矿行业特别的不稳定，时好时坏，如果行业非常的好，那么公司的效益就非常的好，如果行业发展的不是特别好，那么公司的效益就会很差。所以企业的装备制造部门的经营状况很不稳定，装备制造部门在整个公司中占了很大的比重，所以这些都极大地影响了整个公司的发展。EPC总包为主的工程服务行业上市公司的资产负债率普遍较高，流动比率、速动比率普遍较低。二者的营业收入和现金流波动较大，对公司经营造成较大压力。综上，公司现有业务的特点，导致公司销售收入和净利润可能存在大幅波动的风险。为稳定公司业绩，公司需要以原有主业为基础，向上下游寻找非周期性业务，进而改善公司的业务结构，平滑业绩波动，降低经营风险。结论财务分析是基于会计和报告资料及其他相关资料。它采用了一系列的经济组织，如公司专业的分析技术和方法，对公司的各项经济活动以及能力进行多方面的研究和分析，找出公司存在的问题以及有哪些优势，并且提出解决问题的方法或找寻解决方向，同时将公司存在的优势发挥到最大。通过这些分析和评估可以让为公司投资的人，债权人，公司经营者以及想要了解公司，关心公司发展的其他组织和个人提供关于公司的准确信息，以便用来评估公司现状，预测公司未来的发展状况，并以此为依据做出比较正确的决策。论文主要运用比率分析法对天沃科技偿债能力、营运能力、盈利能力进行多角度分析，可以看出天沃科技正处于快速发展阶段。公司偿债能力较差，负债率高；盈利能力欠佳，营运能力较好。通过对天沃科技近三年重要财务数据的比较发现公司呈现出良好的发展趋势，但目前存在一些问题，如产品科技含量低、成本管理水平不高、应收账款管理有待加强等。公司应当抓住市场行情变化，调整产品结构，增加产品科技含量，加强成本管理等，为公司的发展做出改变。对一个企业的财务分析可以非常明了的反应出企业的发展状况，通过对一个企业的资金，资产方面进行分析可以发展企业而存在的问题，比如企业的管理者的管理能力方面，企业员工的工作能力方面，企业内部管理制度是否公司目前的发展状况等好多问题，都可以从对公司的资金，资产方面的的分析体现出来，然后公司的高层领导可以根据出现的这些问题，然后找出适合公司发展的合理的解决问题的办法，然后使公司发展的更快，让公司赚取更大的利益。

致谢白驹过隙，大学四年的生活就像在一瞬间结束一样，还来不及细细体会就已经要告别了，但在河北科技大学的校园里的点点滴滴还历历在目。经过数月的酝酿和雕琢，论文终于得以完成。我想向指导我的老师、陪伴我的家人、朋友和同学表示由衷的感谢。首先要特别感谢我的指导老师赵丽君老师，在论文的前期材料准备阶段到论文的撰写，导师多次给予了我宝贵的意见，让我每一次的修改都学到了更多，凝聚了导师大量的心血，使我能够按时的完成论文。您渊博的知识和严谨的治学态度以及和蔼谦逊的为人，使我受益匪浅，对我未来的学习和工作也产生深远的影响。在此表达我深深地谢意。其次感谢一直教导我的河北科技大学的老师们，在这四年的大学学习生活中，老师们严谨的教学态度与积极向上的心态，让我在收获了知识财富的同时，也收获了精神财富，为我以后要走的道路打下了坚实的基础。老师的谆谆教诲，言犹在耳；同学挚友的鼓励帮扶，记忆犹新。感谢所有老师和同学们在这两年里教我知识、伴我生活。同时要特别感谢陪伴我的家人，他们无私的付出、无怨无悔的支持与包容，让我可以安心地完成学业，继续向前。还要感谢我的朋友们，在大学四年里，是他们一直陪伴我，给予我帮助与支持，让我学会了珍惜与分享，丰富了我的大学。最后，由衷的感谢评委老师们抽出宝贵的时间来评审我的论文！参考文献1孙鹏，杨军.以设计为龙头的电网工程EPC总承包优势探讨.国网技术学院学报，2014-04-30：52游园.面向财务分析的公司经营决策方案的优化与控制研究[D].东华大学,2015.3马月.浅谈财务报表分析[J].财会学习,2019(14).4王光银.中小公司财务分析存在的问题及对策探讨[J].中国商论,2019.5王玉春.财务管理.南京:南京大学出版社，2016.6付兴朋王艳芹.上海汽车集团股份有限公司发展能力分析[D].德州学院体育学院,2017.7荆哲.中小公司财务风险成因及其控制[J].合作经济与科技,2015.8张新民.资产负债表：基于传统分析，我们能看见什么[J].财务与会计,2015.9王其超.上市公司财务分析方法及技巧——基于三一重工案例分析[J].财会通讯，2015（08）：77-80.10苗舒婷.财务分析在公司经营与管理中的运用[J].中小公司管理与科技(上旬刊),2014,(04):73-74.11马明志,李艳东,鞠亚辉等.高校智能财务分析系统设计研究[J].商业会计,2015,(5).12赵萌.财务分析如何配合与完善公司的发展战略[J].财会学习,201913KiHwanNam,NohYoonSeong.Financialnews-basedstockmovementpredictionusingcausalityanalysisofinfluenceintheKoreanstockmarket[J].DecisionSupportSystems,2018.14SaudShah,ChenSongsheng,Danish,HaseebAbdul.Impactoffinancialdevelopmentandeconomicgrowthonenvironmentalquality:anempiricalanalysisfromBeltandRoadInitiative(BRI)countries.[J].Environmentalscienceandpollutionresearchinternational,2018.附表A天沃科技资产负债表单位:万元资产负债表2015/12/312016/12/312017/12/312018/12/31流动资产货币资金100200159200132600228000应收票据137004195018350031340应收账款194300368900484500746300预付款项1396076800132200211600其他应收款6104211006351056910存货131300519900743900711400其他流动资产210.5819853305613流动资产合计459700119600017450001991000非流动资产0000可供出售金融资产1530------长期股权投资--11320994618340投资性房地产5805554814902364固定资产199800196800183700172900在建工程13210956728860108700无形资产32260368502710025110商誉1226212700215100214000长期待摊费用81.50346132422210递延所得税资产7707153703116040390其他非流动资产--128101257011400非流动资产合计261600504400513200595400资产总计721300170000022590002586000流动负债0000短期借款126100239800302000684700应付票据292107403078970176500应付账款55850427400674300597500预收款项1003067960255400231800应付职工薪酬4851747371678477应交税费3069236904911057040应付利息755864736706--应付股利--9731----其他应付款2553114501802010960一年内到期的非流动负债--147800186400243700其他流动负债29950------流动负债合计269100101600015710002016000非流动负债0000长期借款2980020460025190066590应付债券11430044720----长期应付款564415390011730072400递延收益2379283321671045递延所得税负债--430.719.0712.53非流动负债合计152100406500371400140100负债合计421300142200019430002151000所有者权益(或股东权益)0000实收资本（或股本）73970739707358088290资本公积15650014290014