重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司财务分析

毕业设计中文摘要论文旨在分析重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的财务状况，结合近三年企业的财务报表以及同行业的两家参照企业的相关信息，通过横向、纵向比较，来分析重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的发展状况以及未来的盈利能力，为公司管理人员和投资者做出财务方面的决策提供重要依据；寻找重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司中存在的问题、追溯这些问题存在的原因，并且总结出可行性建议用以解决这些问题。关键词财务报表分析偿债能力盈利能力营运能力杜邦分析毕业论文外文摘要TitleFinancialanalysisofChongqingFulingZhacaiGroupco.LTDAbstractPaperaimstoanalyzeChongqingFulingZhacaiGroupCo.,ltd.offinances,combiningenterprise'sfinancialstatements,andnearlythreeyearsinthesameindustryinthetworeferencetotherelevantinformationoftheenterprise,throughtheverticalandhorizontalcomparison,toanalyzetheChongqingFulingZhacaiGroupCo.,Ltd.Developmentstatusandfutureprofitability,managersandinvestorsforthecompanytomakefinancialdecisionstoprovideimportantbasis;FindtheproblemsexistinginChongqingFulingZhacaiGroupCo.,Ltd.,tracethecausesoftheseproblems,andsummarizethefeasibleSuggestionstosolvetheseproblems.KeyWordsFinancialstatementanalysisDebtpayingabilityProfitabilityOperationabilityDupontanalysis

目录TOC\t"一级标题,1,二级标题,2,三级标题,3"1引言 11.1课题背景及意义 11.1.1研究背景 11.1.2研究意义 11.2文献综述及简要评析 11.3研究方法 12涪陵榨菜集团市场环境分析 22.1企业背景分析 22.2市场环境分析 3图2-2同业地位（同行业的资金投入规模对标） 53涪陵榨菜财务报表分析 53.1资产负债表分析 53.1.1资产类 53.1.2负债类 63.2利润表分析 73.3现金流量表分析 94涪陵榨菜财务比率分析 114.1偿债能力分析 114.1.1流动比率分析 114.1.2速动比率分析 124.1.3资产负债率分析 134.2盈利能力分析 134.2.1毛利率分析 134.2.2营业利润率分析 144.2.3销售净利率分析 144.2.4净资产收益率分析 154.3营运能力分析 164.3.1总资产周转率、周转天数分析 164.3.2存货周转率分析 174.3.3应收账款周转率分析 175杜邦分析 186综合评价和完善企业发展的改进建议 196.1偿债能力角度 196.2获利能力角度 206.3营运能力角度 206.4杜邦分析角度 20结论 21致谢 22参考文献 23

1引言论文将对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的财务状况进行分析。课题背景、意义论文的研究背景和意义如下：1.1.1研究背景近年来，我国市场经济体系逐渐完善，要求监管部门对上市公司必须定期向投资者公开披露完整、真实的商业信息的要求越来越严格，财务报表是最重要的信息载体，也是各类投资者关注的焦点。对于上市公司而言，财务报表的质量也是其企业形象和管理水平的重要体现。对于投资者而言，是了解业务运营状况的主要渠道。本文选择了酱腌菜行业唯一一家上市公司，以重庆市涪陵榨菜集团为例，在财务报表中应用最常见的分析方法和手段分析了企业运营能力、企业偿付能力、企业盈利能力……有利于投资者做好更好的规划，确保企业的良好利益和活力。1.1.2研究意义论文将从偿债能力角度、营运能力角度以及盈利能力角度对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司进行分析，通过分析了解企业管理策略的实际现状和行业情况以及杜邦分析，对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司进行综合评估，并且合理地预估企业未来的综合能力的高低，来实现论文的目的，即：为企业管理人员提升企业发展和投资者做出正确决策提供重要依据。财务报表分析的主要依据是各公司的财务报表，尽管不同的使用者分析财务报表从不同的角度，但可以使企业管理人员对企业现状进行详细的了解，从而发现问题，解决问题，以改善企业经营[8]。1.2文献综述及简要评析根据重庆涪陵榨菜集团股份有限公司的财务报表对其经营活动进行分析，参考文献主要来自于重庆涪陵榨菜集团股份有限公司的年度报告，通过此文献来分析涪陵榨菜集团的外部环境因素和行业环境，以及其他的财务报表分析等期刊来分析涪陵榨菜集团的运营情况和其他的各项能力指标。1.3研究方法根据论文研究的需要，论文将采用调查法、文献研究法、数学研究法等方法进行研究。通过对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司近三年的年度报告以及其他企业、行业信息进行深入的调查研究，全面了解重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的偿债、盈利和营运能力从而得出企业综合能力。为了数据的可靠性，论文对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司（以下简称“涪陵榨菜”）进行了国内同行间财务状况的横向比较分析，将引用佛山市海天调味食品股份有限公司（以下简称“海天味业”）和三全食品股份有限公司（以下简称“三全食品”）2016年至2018年财务报表中与论文相关的财务数据进行分析作为参照。海天味业和三全食品是与涪陵榨菜同样在深圳上市的公司，品牌知名度同样较高，且海天味业的各种能力评价指标都是处于行业前列的企业，三全食品则是一些能力指标相对不理想的企业，这样选取能够比较客观的代表行业的一般水平，能够较为有效的对比出涪陵榨菜的发展状况，有利于做出公正的评价。对收集到的资料进行加工、处理、去粗取精并结合公司的实际情况对公司进行财务分析，运用之前学习过的相关知识，并结合数据、图表、对比以及报表分析所需的比率进行分析，通过对项目价值变化的观察，得出企业的财务状况、存在问题，并进一步为如何解决存在问题提出可行性建议进而提高该企业的长、短期偿债能力以及营运、盈利能力。最后运用归纳法得出对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司总体财务状况的评价以及适合于提高公司盈利能力的建议，完成研究的内容。涪陵榨菜集团市场环境分析论文从重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司的企业背景和行业背景两方面进行市场环境分析。2.1企业背景分析重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司于2010年11月23日在深圳证券交易所挂牌上市，股票代码：002507，股票简称：涪陵榨菜。涪陵榨菜是中国唯一一家上市的腌、酱菜公司，现在它的注册资本达到接近8亿，凭借着涪陵榨菜原产地的优势，已经是开胃菜领域的佼佼者。涪陵榨菜每年产品生产达到20万吨，经过20年的不畏阻难，风雨兼程的不懈努力，已是中国农产品深加工企业50强。涪陵榨菜在中国南北地区除了设有9个子公司还设有8个大型销售区。涪陵榨菜已经占据了大量国内外市场，经过多年摸爬滚打建立起优良的、较为完善的、直接学习借鉴的市场管理体系和大型市场销售网络，成为行业内的销售大咖。另外，关注到涪陵榨菜在东欧、北美地区也很是受欢迎，大到畅销于沃尔玛等大型知名连锁卖场，小到农贸市场等零售终端都能看到涪陵榨菜的身影，可谓是腌酱菜的行业“赢家”。涪陵榨菜始终秉承“尊重消费者，全力为顾客创造价值！”的企业理念；把“把公司发展成为中国佐餐开味菜行业的领导者！”当作企业愿景；坚持着“为消费者提供绿色、美味的佐餐开味菜，调味生活，改善国人的膳食结构！”的企业使命和“在工作的细微之处追求完美！”的企业作风砥砺前行，做到诚信、敬业、创新、高效！涪陵榨菜的主要财务数据及财务指标见表2-1表2-1重庆市涪陵榨菜集团股份公司主要财务数据及财务指标单位：元2018年2017年本年比上年增减2016年营业收入1,914,353,929.101,520,238,658.6425.92%1,120,805,953.02归属于上市公司股东的净利润661,719,638.12414,142,244.0959.78%257,228,870.02归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润638,251,520.17393,341,767.1462.26%231,587,285.00经营活动产生的现金流量净额559,381,764.69522,782,708.327.00%402,829,732.21基本每股收益0.840.5261.54%0.33稀释每股收益0.840.5261.54%0.33加权平均净资产收益率30.08%23.76%6.32%17.56%2018年末2017年末本年比上年增减2016年末总资产2,978,351,468.912,484,313,836.1619.89%1,932,370,009.84归属于上市公司股东的净资产2,471,252,303.501,927,936,251.5228.18%1,566,417,823.53从表2-1可以看出，涪陵榨菜的主营业务还是相当可以的，逐年大幅度上升，可谓羡煞旁人，总体综合能力也是处于稳步提升阶段，有年度报告信息得知：在未来10年里，涪陵榨菜将始终保持以榨菜为招牌的开胃菜行业中，但是也会做出相应升级，紧跟时代发展潮流，以及人民日益增长的需求，开发一些酱类高端产品，甚至如果需求所迫，海带类产品也是可以进军的领域。作为第十届中国品牌500强企业，涪陵榨菜的王牌——乌江榨菜也是多次获得国内外响当当的荣誉，但是在此一定要作说明，涪陵榨菜并非“花瓶”，也并非“野蛮掠夺者”，近年来公司的发展壮大极大地促进了农业产业的发展和农民收入的增加，带动涪陵及周边地区50万菜农增收致富，为当地经济和农业发展做出了突出贡献。涪陵榨菜渡着艰苦岁月的洗礼和酝酿，一步步攀登成为中国酱、腌菜行业当之无愧的领军者。百年经典，生生不息，创新不辍，涪陵榨菜，历久弥新，生有尽而业无涯。2.2市场环境分析尽量加些数据、表格或图形来论述。尽量加些数据、表格或图形来论述。根据最近观察发现，我国近来经济增长速度有所减缓，居民消费水平逐渐定型，也是不少人调侃“工资不涨，物价涨”，好在涪陵榨菜属于食品类、快消类、美味而廉价的产品，在这种态势下，涪陵榨菜的机遇、发展提不上脱颖而出，也是算的到让人眼前一亮。正好国家又出台了刺激消费政策，人口也是逐步向城市集中，居民消费能力在一定程度上得到了释放，这时也是需要涪陵榨菜做出一定改变，来应对市场的变动，稳定销售市场甚至扩大市场。现在涪陵榨菜同类企业逐渐增多，国家安全监管力度也就此做出相应提高，不过不用过多担心，只要遵法守纪，做好食品安全、食品卫生以及生态环境保护的工作，积极响应国家号召，配合国家的安全监管，涪陵榨菜依旧是鹤立鸡群的存在。整个行业调整分化后竞争也就激烈起来，而且企业发展水平参差不齐，这将给品牌、质量控制、销售网络等方面具有明显优势的企业带来更多的发展红利和发展空间，从而，企业间发展水平差距将进一步拉大，产业融合将会不断显现，产业集中度将进一步提高。中国的经济和快速消费品行业正在加速转型，低水平、粗放型、高能耗、高污染的企业在国家政策驱动和高成本的拉动下，正在向品牌化、精品化、专业化转型。这些给行业带来的冲击，必然促使行业向品质化和品牌化转型升级，进一步加快洗牌步伐，逐步将市场集中在具有品牌影响力的企业身上，涪陵榨菜所处的榨菜、泡菜行业也不例外。由于，涪陵榨菜是酱腌菜行业中唯一的一家上市公司，独一无二的特殊性附带着特殊功能——涪陵榨菜获得到资本市场支持优势更利于公司通过并购快速蓬勃发展。同时，公司是行业龙头，在重庆范围内，该企业注册资本78,935.7万元，属于优秀企业（见图2-1）；在全国范围内，涪陵榨菜的同业资金集中在1000-5000万和5000万以上规模的企业中，共112家，注册资本合计25.7亿元，占比72.97%（见图2-2）。涪陵榨菜拥有行业最雄厚的物质技术基础和最先进的技术装备，良好的产品品质保障体系和优秀的新产品设计开发能力，优秀的管理、技术、营销人才队伍和行业第一的品牌、覆盖最广的销售渠道。图2-1企业实力图2-2同业地位（同行业的资金投入规模对标）3涪陵榨菜财务报表分析 论文通过对涪陵榨菜2016-2018年度的财务报表进行分析，站在投资者的立场上对企业的投资价值、环境竞争、发展方向等方面进行分析，从而得出结论，为投资者的相关经济决策提供科学依据并帮助企业规划未来、优化发展。3.1资产负债表分析资产负债表普遍会映射出一个企业在年末关于资产、负债和所有者权益的详细状况，数字角度表现为：资产类总金额等于负债类总金额于所有者权益类金额之和。3.1.1资产类资产一般来讲是企业在过去通过某些行为形成并为之控制甚至之后能以此带来收益的资源。涪陵榨菜资产状况主要项目见表3-1，从表3-1可以看出：涪陵榨菜近三年的流动资产及固定资产在其总资产中的占比约为85%，对资产状况影响较大，所以主要从涪陵榨菜的流动资产变化状况和固定资产变化状况来分析涪陵榨菜的资产结构变化趋势。表3-1涪陵榨菜近三年资产状况表单位：元格式不对这是我修改的格式，全文同。三线格且上下边框磅数不同与中间线。表格不能段页，有了格式不对这是我修改的格式，全文同。三线格且上下边框磅数不同与中间线。表格不能段页，有了1-1的索引号就可以把后面文字前提了。年份项目2018年2017年2016年金额共同比比率（%）金额共同比比率（%）金额共同比比率（%）流动资产合计1,968,357,628.1869.591,664,051,799.9067.921,175,957,182.8461.12长期投资合计213,700,000.007.56193,700,000.007.91178,700,000.009.29固定资产合计481,643,343.4017.03463,758,384.2018.93465,382,423.7324.19在建工程63,501,599.692.2533,324,392.111.369,022,960.260.47无形资产81,772,246.372.8978,687,796.003.2180,478,609.764.18递延所得税资产11,680,757.610.4112,549,565.120.5112,008,535.860.62无形资产及其他资产合计7,792,941.350.283,898,185.000.162,575,120.530.13资产总计2,828,448,516.60100.002,449,970,122.33100.001,924,124,832.98100.00从表3-1可以看出：三年来，涪陵榨菜的资产结构正在逐步发生变化。其中固定资产比重逐年下降但总金额呈现上升趋势，表明公司正在坚定的加大固定资产投入以满足公司经营发展的需要。而且关注到公司流动资产占比总资产的数据也是稳升不降，让人不得不捏把汗，从2016年流动资产投入为11.76亿、占比61.12，2017年升至16.64亿、占比67.92。到了2018的年，公司流动资产的投入更是升至19.68亿、占比69.59，无论是在比重上还是在总金额上都保持着持续上升。同时通过表3-2可以看出：涪陵榨菜的存货周转率低，积压大量存货并有大量的应收票据及应收账款，表明企业在此存在些许问题：企业对于市场变化表现不够大胆，以致些许提升略显拮据，而且应收账款的回收不到位，为此建议企业管理人员重视货款的交付工作，对合作企业偿债能力合理预估并且加强货款的回收工作。从结构上看，涪陵榨菜经过逐年调整，正在逐步加大企业的固定资产总金额，但是资产流动性方面仍然保持着较高水平。表3-2流动资产状况表单位：元项目2018年2017年2016年货币资金1,039,209,370.17139,382,453.47266,815,362.78应收票据及应收账款4,040,450.671,567,964.36858,591.29应收利息132,582.29870,204.39预付款项188,164,660.98113,711,358.01130,452,570.61其他应收款187,010,991.65121,295,750.00118,190,311.52存货228,439,039.87179,084,305.58123,374,627.15其他流动资产321,493,114.841,109,009,968.48535,395,515.10流动资产合计1,968,357,628.181,664,051,799.901,175,957,182.843.1.2负债类负债是企业过去行为所形成的，并有义务偿还的债务。通过表3-3可以看出，涪陵榨菜2018年的应付票据及应付账款在负债中的占比骤增，加上之前分析企业的存货较多，说明企业的大量资金用于积压存货储物，在这需要注意，一般来讲存货可能导致物品陈旧、折旧以致造成企业损失，但是涪陵榨菜属于腌酱菜行业，正是需要储存，所以此时不能妄下定论。但是无论如何，拥有大量的存货资金也就说明拥有大量停滞资金，极其有可能造成涪陵榨菜的资金周转不灵。为此建议企业：积极正确把握市场需求，科学预测销售市场以此合理的管理库存，不影响企业正常销售情况下尽可能减少企业损失，带来更多利益。通过纵向比较看出，涪陵榨菜的应付款项占比也是高的显眼，需提醒公司相关管理人员注意，这种现象在之后开发新的供应商或者与其他企业进行商谈时，对自己造成不利局面，甚至在之后银行贷款方面也会造成一定影响。另外，2018年的货币资金变动异常是由于在报告期末，涪陵榨菜购买的理财产品到期收回，增加了银行存款。表3-3涪陵榨菜近三年负债状况表单位：万元年份项目2018年2017年2016年金额占比(%)金额占比(%)金额占比(%)流动负债：应付票据及应付账款393,13.0074.3510,799.0020.696,100.4017.57预收款项137.470.2623,787.7245.5814,312.4141.21应付职工薪酬2,560.374.842,216.704.251,667.214.80应交税费850.691.611,604.943.08340.630.98其他应付款2,623.764.967,356.9214.105,406.3015.57流动负债合计45,485.1986.0245,765.2787.7027,826.9580.12非流动负债：长期应付款1,183.332.24递延收益6,207.3611.746,420.7412.306,902.5319.88非流动负债合计7,390.6913.986,420.7412.306,902.5319.88负债合计52,875.89100.0052,186.02100.0034,729.47100.003.2利润表分析3.1分析那么多有什么结论吗？3.23.3同理3.1分析那么多有什么结论吗？3.23.3同理利润表可以形象阐明企业年度营运的成果，可以直观的看到企业的盈利、亏损情况。从表3-4可以看出：在2018年，涪陵榨菜的营业利润以及公司的利润总额都呈现了上升趋势。虽然2018年的营业收入仅0.74%增长，但销售费用减少41.43%，所以使得营业利润大幅度增长至26.25%。此外，涪陵榨菜的资产减值损失较去年增长较大，主要为坏账准备的计提以及存货跌价准备的计提。就此提醒公司管理人员：企业的应收账款和存货的管理仍然任重而道远。表3-4利润增长变动表单位：元项目2018年2017年增长变动比率（%）一、营业收入1,541,410,906.751,530,134,147.670.74%减：营业成本870,623,599.50845,886,643.312.92%税金及附加18,478,040.3220,175,233.72-8.41%销售费用118,218,871.20201,829,922.11-41.43%管理费用43,707,678.6633,762,819.3829.46%研发费用842,150.11200,673.59319.66%财务费用-3,351,875.45-2,210,264.9651.65%其中：利息收入2,715,819.803,015,988.22-9.95%资产减值损失2,491,487.311,093,584.17127.83%加：其他收益34,293,110.835,793,359.85491.94%投资收益（损失以“－”号填列）53,385,750.2622,698,214.02135.20%二、营业利润（亏损以“－”号填列）578,079,816.19457,887,110.2226.25%加：营业外收入81,201.0718,270,170.18-99.56%减：营业外支出2,585,585.181,072,263.75141.13%三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）575,575,432.08475,085,016.6521.15%减：所得税费用85,592,152.8671,181,345.9420.25%四、净利润（净亏损以“－”号填列）489,983,279.22403,903,670.7121.31%（一）持续经营净利润（净亏损以“－”号填列）489,983,279.22403,903,670.7121.31%（二）终止经营净利润（净亏损以“－”号填列）六、综合收益总额489,983,279.22403,903,670.7121.31%七、每股收益：（一）基本每股收益0.620.5121.57%（二）稀释每股收益0.620.5121.57%另外，涪陵榨菜2018年的研发费用较上年更是增长319.66%，说明企业已经重视新产品研发，前程远大，紧跟社会潮流，与时俱进，生生不息。3.3现金流量表分析通过现金流量表可以看到公司各种活动的现金流入、流出量，确定企业短期生存能力，特别是交付账单的能力。从表3-6可以看出，涪陵榨菜2018年度经营活动产生的现金流入量较上年仅增加减少0.85%。流入量基本与上年持平，表明公司目前的市场占有率处于基本稳定状态。其2018年经营活动现金流出总量较上年增加了12.81%，可以发现公司在2018年的经营活动现金流入流出上的最大差异来源支付其他与经营活动有关的现金流出量，较上年增长了32.27%；以及支付的各项税费较去年增长近1.7千万。表3-5：现金流量表单位：元凡是有表格的文字前后的行距都应先设为单倍，然后编辑表格格式凡是有表格的文字前后的行距都应先设为单倍，然后编辑表格格式，再恢复文字的行距。项目2018年2017年同比增减经营活动现金流入小计2,223,368,189.401,929,926,123.9815.20%经营活动现金流出小计1,663,986,424.711,407,143,415.6618.25%经营活动产生的现金流量净额559,381,764.69522,782,708.327.00%投资活动现金流入小计3,403,616,547.031,552,222,287.02119.27%投资活动现金流出小计2,859,028,201.482,152,447,695.9632.83%投资活动产生的现金流量净额544,588,345.55-600,225,408.94筹资活动现金流入小计1,471,760.00100.00%筹资活动现金流出小计118,403,586.1452,623,816.10125.00%筹资活动产生的现金流量净额-118,403,586.14-51,152,056.10现金及现金等价物净增加额986,002,518.23-128,594,756.72在此需做几点说明：（1）2018年的货币资金变动异常增长119.27%是由于在报告期末，涪陵榨菜购买的理财产品到期收回，增加了银行存款。（2）报告期内涪陵榨菜投资活动现金流出同比增长32.83%是由于，在报告期涪陵榨菜购买的理财产品同比增加。（3）报告期公司筹资活动现金流入同比减少100%需归功于去年同期收到与资产相关的政府补助款。观察表3-6可以看出，涪陵榨菜近三年来的经营活动流入、流出比在正常范围内保持住了不易的稳定；而且在涪陵榨菜的投资活动现金流入、流出比呈现出颇为明显的上升的发展形势，而且2018年上升数值明显更高且指标数值高于1。这也就说明涪陵榨菜在这段时期的运营情况还是相当可观的，只是缺少投资机会，为此建议企业通过经过科学合理的比较分析，做出适合公司发展的投资决策，而后使得企业指标后得到改善。表3-6：涪陵榨菜近三年经营活动中产生的现金流量表单位：万元数据太大的可以千元或万元为单位。或将这些表格以论文附表的方式在论文最后给出数据太大的可以千元或万元为单位。或将这些表格以论文附表的方式在论文最后给出。不然排版不好操作。项目：2018年比上期增长2017年比上期增长2016年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金185,925.830.46%185,081.5640.23%131,987.68收到的税费返还80.70收到其他与经营活动有关的现金5,162.5215.18%4,482.1758.40%2,829.57经营活动现金流入小计191,169.040.85%189,563.7440.61%134,817.24购买商品、接受劳务支付的现金90,528.2710.89%81,637.4963.10%50,052.65支付给职工以及为职工支付的现金13,775.094.62%13,166.966.28%12,389.25支付的各项税费22,476.268.05%20,801.9027.86%16,269.43支付其他与经营活动有关的现金24,738.7132.27%18,703.1917.54%15,912.22经营活动现金流出小计151,518.3112.81%134,309.5541.94%94,623.55经营活动产生的现金流量净额39,650.73-28.24%55,254.1937.47%40,193.69二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金334,700.00123.43%149,800.00182.91%52,950.00取得投资收益收到的现金5,658.89149.31%2,269.82171.84%834.98处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额2.77处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到其他与投资活动有关的现金3,000.00投资活动现金流入小计340,361.65119.49%155,069.82188.31%53,784.98购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金19,532.93100.65%9,734.92135.24%4,138.21投资支付的现金256,700.0023.35%208,100.00155.18%81,550.00取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付其他与投资活动有关的现金2,000.00投资活动现金流出小计278,232.9327.73%217,834.92154.22%85,688.21投资活动产生的现金流量净额62,128.72-198.99%-62,765.1096.74%-31,903.23三、筹资活动产生的现金流量：续表3-6吸收投资收到的现金取得借款收到的现金发行债券收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金30.00筹资活动现金流入小计30.00偿还债务支付的现金分配股利或偿付利息支付的现金11,840.36125.00%5,262.38-20.00%6,577.98支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计11,840.36125.00%5,262.38-20.00%6,577.97筹资活动产生的现金流量净额-11,840.36126.29%-5,232.38-20.46%-6,577.98四、汇率变动对现金及现金等价物的影响43.60五、现金及现金等价物净增加额89,982.69606.12%-12,743.29-844.14%1,712.48加：期初现金及现金等价物余额13,938.25-47.76%26,681,546.86%24,969.06六、期末现金及现金等价物余额103,920.94645.58%13,938.25-47.76%26,681.53所以从总体上看，虽然涪陵榨菜主营业务当年创造现金净流量的能力较上年有大幅减弱，但还是属于正常经营之中。4涪陵榨菜财务比率分析论文中的比率分析是把资产负债表、利润表、现金流量表有机地联系起来对财务数据间结构关系进行分析，从而较为综合地反映涪陵榨菜的生产经营状况。4.1偿债能力分析论文将对涪陵榨菜近三年的流动比率、速动比率（短期偿债能力指标）和资产负债率（长期偿债能力指标）进行逐一分析。4.1.1流动比率分析流动比率从公司流动资产对流动负债的保障程度方面侧画企业的短期偿债能力。其公式为：流动比率=流动资产合计÷流动负债合计对于发展良好的企业来说，流动比率增长代表着公司短期偿债能力的增强，二者为正相关的关系。这个比率控制在2：1左右视为良好。从表4-1可以看出涪陵榨菜流动比率在行业中遥遥领先，但从表3-2的分析中得出涪陵榨菜的存货规模不容小觑，综合考虑到这些因素可能导致涪陵榨菜存货变现能力达不到企业管理者或投资者的预期。从而需要警惕：涪陵榨菜实际的短期偿债能力要比指标反映的相对弱。而且，涪陵榨菜2018年末的流动比率较2017年末有一定程度的上升，而其他企业此指标则在目前较低或偏高的位置上保持了稳定。这说明，行业整体还是面临着发展的机遇，但此时涪陵榨菜有着过高的流动比率,表明企业存在大量应收账款、存货积压、拥有过多充裕现金的现象，这也就要求企业应该加强管理，使滞留在流动资产上较多资金得到更好的运用。表4-1：涪陵榨菜和参照企业近三年的流动比率表项目涪陵榨菜海天味业三全食品怎么突然冒出他俩？怎么突然冒出他俩？2018年末4.33：13.27：11.07：12017年末3.64：13.71：11.10：12016年末4.23：14.12：11.07：14.1.2速动比率分析速动比率在去掉存货和待摊费用等项目后，也就更精确的用来刻画企业的短期偿债能力。其公式为：速动比率＝速动资产÷流动负债合计速动资产=流动资产合计－存货普遍认为：速动比率越大，公司短期偿债能力越强，指标保持在100%左右视为优良。如果涪陵榨菜速动比率保持在行业的较高水平，而企业的应收账款没有相应降低且周转速度变慢，同论文分析过的企业变现能力方面存在问题，那么涪陵榨菜实际上的短期偿债能力要比分析数据得出的结果有所偏低。从表4-2的结果来看，近三年涪陵榨菜的速动比率都高于实践中公认的1：1的水平，但通过对其他企业的状况来看，整个行业的速动比率也是高低不齐，所以倒是不必于此太过担心。另外，2018年涪陵榨菜的速动比率有高于另外两家企业，且比2017年末也有所上浮，这说明公司在偿还短期借款的能力在行业中还是相对高且稳定的。表4-2：涪陵榨菜和参照企业近三年的速动比率表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年末3.83：13.27：11.52：12017年末3.24：13.71：11.63：12016年末3.78：14.11：10.88：1（注：涪陵榨菜2018年年度报告109页：截至2018年12月31日，本公司存货无减值迹象。同，2017年、2016涪陵榨菜无减值迹象。）4.1.3资产负债率分析根据论文资产负债率可以看出涪陵榨菜的长期偿债能力是高是低，从而在一定程度上反映出债权人发放贷款的安全程度。资产负债率的公式为：资产负债率=负债总额/资产总额×100%从表4-3可以看出，涪陵榨菜的资产负债率近三年来都是论文中最低的，也就是说相对于其他企业的债权人来讲，涪陵榨菜的债权人将会承担更小的因公司破产等带来的损失风险。就此也发现三家企业的资产负债率都低于1，也就说明本行业的发展状况良好，没有发生资不抵债的惨状，这对于投资商来说也是一个不错的机遇。表4-3：涪陵榨菜和参照企业近三年的资产负债情况项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年末18.69% 29.46%61.66%2017年末21.30%26.03%57.48%2016年末18.05%23.48%57.04%综合以上三个指标分析，涪陵榨菜的偿债能力较好，建议公司管理人员继续加强管理，债权人、投资者也是可以对企业管理相应的表示信任。4.2盈利能力分析为什么没有净资产收益率的分析？为什么没有净资产收益率的分析？盈利能力就是公司赚取利润的能力。比如企业财务报表在盈利能力比率方面的指标主要有毛利率、营业利润率等项目[2]。4.2.1毛利率分析毛利率反映产品从生产转向内部系统后增值的部分。换句话说，附加值越大，毛利润就越多。用公式表示为：毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%。从表4-4可已看出，近三年，涪陵榨菜和参照企业的毛利率都各自趋于稳定状态，相对于两个参照企业来说，涪陵榨菜保持了相对较高的毛利率水平。较高的毛利率水平，说明涪陵榨菜的获利前景良好、公司盈利有保障，同时也为偿还到期债务创造了有利条件。这时涪陵榨菜应戒骄戒躁，把握机遇，积极创造更多利润。表4-4：涪陵榨菜与参照企业近三年的毛利率表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年末43.52%12.96%18.42%2017年末44.72%14.07%18.16%2016年末43.84%15.10%17.58%4.2.2营业利润率分析营业利润率可以用来评判公司的管理经营能力、盈利能力以及综合地反映一个企业的营业效率。其计算公式为：营业利润率＝营业利润/主营业务收入×100%从表4-5中可以看到，涪陵榨菜和三全食品的营业利润率稳步上升，也就是说这两个企业的营业利润也在上升；而海天味业的营业利润率却逐年下降，这表明行业竞争依然激烈。虽然在2016-2018这三年里涪陵榨菜的营业利润率始终处快速增长趋势，营业成绩突出，盈利能力爆炸厉害，远远高于参照企业，但企业还是应当注意控制管理费用和营销费用，不断完善企业内部管理，使得公司的经营活动的获利能力保持增长，一年更比一年强。。表4-5：涪陵榨菜与参照企业近三年的营业利润率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年末37.34%17.10%1.89%2017年末31.05%18.81%1.47%2016年末27.98%19.14%0.65%4.2.3销售净利率分析销售净利率用来衡量企业在一定时期内取得销售收入的能力从而反映企业盈利能力。销售净利率的计算公式为：销售净利率=净利润/销售收入×100%从表4-6可以看出：通过纵、横结合对比，参照企业的销售净利率有升有降，获利状况较差，涪陵榨菜的销售净利率近三年有大幅的上升，这与公司在前两个获利指标上的表现高于同行业其他企业的现象基本相符。并且从以上三个指标的对比分析得出，整个行业的盈利能力都有不同程度的下降而涪陵榨菜在营业获利能力方面保持了高于行业的发展，稳步提升了公司总体的盈利能力。表4-6：涪陵榨菜与参照企业近三年的销售净利率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年销售净利率（%）31.7916.141.642017年销售净利率（%）26.0917.771.502016年销售净利率（%）22.9717.830.72通过查阅资料，发现存在一些企业虽然销售收入持续增加，但营业成本也是在同步增长，这样只会导致表面光鲜，其实不然，净利润可能不会同比上升，甚至由销售收入增加不足以弥补营业成本增加，搞得闹剧一场。所以建议公司不可盲目扩大生产，维持盈利现状的同时，力所能及的做出改变、扩张、收购，以达到积极效果，达到预期效益。通过本次分析销售净利率的升降变动情况可以看出涪陵榨菜在这个方面是优秀的，今后应继续保持改进经营管理,提高盈利水平。4.2.4净资产收益率分析净资产收益率用于衡量涪陵榨菜使用自有资本的效率，从而反映出企业自有资本盈利的能力。净资产收益率的计算公式为：净资产收益率＝净利润/净资产*100%（其中：净资产=平均所有者权益）从表4-7可以看出，三个企业的净资产收益率近三年来都呈现上升态势，说明本行业近年来还是处于景气状态，虽说涪陵榨菜的净资产收益率是三全食品的10倍有余，但并没有什么值得骄傲、值得松懈的理由：涪陵榨菜的净资产收益率一直低于海天味业，迟迟不得超越。表明涪陵榨菜还是有相应的、切合实际的、较大的发展空间。但是作为上市公司也应该清楚，如果以高负债为代价，片面追求高股本回报率，虽然时机看似大好，但风险也是不容小觑的。所以还是建议公司管理人员提高重视，脚踏实地，提高公司的获益能力。净资产收益率越高，表明企业投资带来的收益越多。表4-7：涪陵榨菜与参照企业近三年的净资产收益率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年净资产收益率（%）21.3127.072.442017年净资产收益率（%）20.9526.842.192016年净资产收益率（%）16.2624.941.114.3营运能力分析营运能力反映的是企业资金的周转状况,是了解企业的经营管理水平及营业状况的一种途径[8]。论文营运能力分析主要通过资产负债表和利润表里的有关项目之间的对比关系，以及总资产周转率、存货周转率以及应收帐款周转率等相关指标来分析涪陵榨菜的营运能力。4.3.1总资产周转率、周转天数分析总资产周转率、周转天数是评估投资销售的规模大小的和水平的高低的这么两项重要指标，当然也是分析运营能力不可或缺的一部分。总资产周转率越高，说明企业销售能力越强,资产投资的效益越好。其计算公式为：总资产周转率=销售收入/总资产；总资产周转天数=360÷总资产周转率（次）如果涪陵榨菜的总资产周转率降低，周转天数增高，那么会反映出一个公司疲惫经营的状态，因为这两项指标是从企业经营资产的投入、产出的转移速度角度来评判企业的资金管理质量的高低以及资金利用率的高低。从投资者角度来讲，投资者是更希望看到一个资金管理高质量、高利用率的公司，也就是高总资产周转率、低周转天数的公司，这杨也是正说明公司处于稳定发展阶段，经营手段合理，从来带来更多盈利，可以提高股东权益收益水平。一般来讲，总资产周转率在80%左右较佳，通过表4-8、4-9以及涪陵榨菜和参照企业近三年数据的对比分析可以看出涪陵榨菜与同类企业在资产利用上的差距：涪陵榨菜总资产周转速度较慢（近三年在60%左右起伏不定）且18年再次呈现下降趋势而海天味业的总资产周转率近两年达到20%左右，且近三年，稳步提升，这也就说明行业发展空间、发展机遇依旧很大，销售市场仍有可以开发的空间，同时也就不言而喻了，涪陵榨菜近三年销售能力平庸，在资产利用效率管理方面上还是有所欠缺。由此建议涪陵榨菜的管理人员注意开阔销售市场，抓住行业机遇，积极应对市场变化，提高产品市场占有率以此来提高资产利用效率，从而提升企业的营运能力。表4-8：涪陵榨菜与参照企业近三年的总资产周转率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年总资产周转率（%）54.50%118.27%57.23%2017年总资产周转率（%）63.20%111.72%62.04%2016年总资产周转率（%）58.00%107.02%65.96%表4-9：涪陵榨菜与参照企业近三年的总资产周转天数情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年总资产周转天数660.56304.40629.032017年总资产周转天数569.61304.40580.252016年总资产周转天数569.61336.37545.814.3.2存货周转率分析存货周转率分析是从涪陵榨菜的库存多少方面侧画企业的销售能力高低，也就反映出企业营运的能力是否理想。其计算公式为：存货周转率=销货成本/平均存货×100%其中：平均存货=（期初存货+期末存货）/2存货周转率越高，说明存货周转速度越快，存货管理效率越高。存货周转率在一定程度上可以反映出企业的销售能力和流动资产的流动性，综合地衡量企业生产经营中各个环节存货的运营效率。由表4-10且从年度对比指标看，2018年海天味业和三全食品的存货周转率指标较2017年都有所上升，说明两个参照企业的存货周转速度较快；而涪陵榨菜的存货周转率指标却有一定程度的下降，也就是说涪陵榨菜的存货周转率在跌，由此也正说明，在2018年涪陵榨菜相对于参照企业的存货管理效率低也就是说涪陵榨菜有存货压力增大、存货过时的趋势。通过表4-10中各参照企业的存货周转率的数据可以发现，行业的存货周转率值不稳定但偏低，说明本行业对资金的依存度高，资金占用时间长，所以对涪陵榨菜的营运能力评价还要注意其潜在的能力。表4-10：涪陵榨菜与参照企业近三年的存货周转率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年存货周转率（%）106.82% 45956.02%131.56%2017年存货周转率（%）139.83% 52238.80%130.68%2016年存货周转率（%）117.88%65873.99%161.27%4.3.3应收账款周转率分析应收账款周转率可以让企业管理人员和投资人清楚看到涪陵榨菜的回收应收账款的速度从而推断涪陵榨菜的营运能力。应收账款周转率计算公式为：应收款周转率＝主营业务收入/(平均应收账款+平均其他应收款)×100%根据表4-11对涪陵榨菜进行纵向比较发现：涪陵榨菜的存货周转率不稳定，在2018年有明显回降，也就说涪陵榨菜在2018年的应收账款回收速度减弱。由应收账款周转率的特性不难推理此时的涪陵榨菜的企业管理效率不及往年，不能及时收回贷款这将可能大大提高坏账损失，不利于资产流动，最后显现出涪陵榨菜短期偿债能力萎靡。根据表4-11进行横向比较可以看出：2018年涪陵榨菜和三全食品的应收款周转率有较大程度的下降，而海天味业的应收账款周转率较大提升，说明行业发展机遇依旧存在，而涪陵榨菜的管理效率有所下降，使得在应收款的管理上或多或少出现了问题。但关注到近三年涪陵榨菜的应收账款周转率在参照企业中的整体水平还是相对较好的，仅在2018年应收款周转率存在一定程度下降，说明公司在业务量增加的同时，更好地实现了应收账款的管理，及时收回应收账款，提高了企业的短期偿债能力。表4-11：涪陵榨菜与参照企业近三年的应收账款周转率情况表项目涪陵榨菜海天味业三全食品2018年应收账款周转率（%）245.62%268.23%47.44%2017年应收账款周转率（%）316.26%215.00%50.88%2016年应收账款周转率（%）216.06%88.30%53.18%5杜邦分析杜邦分析不属于比率分析法！不能出现在此！杜邦分析不属于比率分析法！不能出现在此！杜邦分析法是最有名的财务综合指标分解方法，它将企业效益产生的各个环节，如生产、经营、管理和销售分解成相应指标，而各个指标又可以综合起来，揭示企业获取收益的内在因素及其相互关系[10]。杜邦分析方法也可以使财务比率分析的层次更清晰、更突出。图5-1是一个典型的杜邦分析系统图。从图5-1中可以看出杜邦分析中净资产利用率是王牌指标，净资产利用率在论文中也提到并分析过，但是仅停留在通过净利润和净资产的比率分析上不足以说明问题，说服力略显微弱，难以让人信服。但根据图5-1可以看到杜邦分析图通过分解综合指数的方法，更清晰的展示出影响净资产收益率高低的因素的多个方面，也是可以根据杜邦数据分析计算结果，直接反映出问题所在，是涪陵榨菜的管理人员更方便、更快速的锁定住公司存在问题的出处，更有效的解决问题以此吸引更多投资者。显而易见，这时权益乘数起到举足轻重的作用，也是可以给涪陵榨菜带来通常所说的财务杠杆效益。论文前边在4.1.3部分分析过涪陵榨菜的资产负债率，在参照企业中保持着良好水平。这时发现，总资产净利率的指标综合性也是很高的，受到销售净利率和总资产周转率的影响，这些比率分析也是分别在论文之前的4.2.3、4.3.1部分有所涉及，所以在此不再过多阐述。图5-1杜邦分析系统图表5-1是根据杜邦分析图以及2018年涪陵榨菜和参照企业（海天味业）的财务报表作出的相关财务比率表。在此仅做出横向对比。从表5-1中可以看出，涪陵榨菜的权益乘数略低于海天味业，根据图5-1和表5-1显而易见造成这个结果的原因为涪陵榨菜的总资产周转率过低，由营运能力分析又知企业存在存货过多现象。公司当前最重要的就是挖掘潜力，积极创收，提高产品的市场占有率，提高资产利用率，减少库存量。回顾论文前面的分析，我们已经对涪陵榨菜的销售净利率、总资产周转率和资产负债率进行了分析，我们知道导致涪陵榨菜权益净利率小的主原因是库存过多，存货周转率低，这也显示出涪陵榨菜的营运能力相对较低。资产净利率的提高当依赖于总资产周转率的提高，这时涪陵榨菜总资产周转率的降低对净资产收益率的提升起到了阻碍的作用。为此，建议涪陵榨菜管理人员予以重视，加强库存方面管理，积极改变现状，提升资产净收益。表5-1：2018年涪陵榨菜和参照企业相关财务比率表项目涪陵榨菜海天味业权益净利率0.220.27权益乘数1.231.41资产净利率0.180.19资产周转率0.551.18销售净利率0.320.166综合评价和完善企业发展的改进建议这部分和前面严重脱节！！原因是第这部分和前面严重脱节！！原因是第4部分分析没有总结出问题，这部分建议就没有前后联系了。另：你给出的建议由几个方面？条理性太差!!结合上文的分析研究，发现涪陵榨菜有优有差，论文将以下列角度做出评价。6.1偿债能力角度分析涪陵榨菜偿债能力的各项指标可以看出，涪陵榨菜在过去三年中流动比率和速动比率都增加了，并且高于参照企业。而且涪陵榨菜的偿债能力