资产负债表分析

关于资产负债表分析

投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：是否“超重”——欠银行和供应商太多的钱；是否“贫血”——账面上的现金和现金等价物是否过低；“新陈代谢”是否正常——存货和应收账款周转是否过慢。

资产负债表分析的目的第2页,共68页，2024年2月25日，星期天

（1）资产负债表概述（2）资产项目内容及其分析（3）负债项目内容及其分析（4）资产负债表的趋势分析（5）资本结构分析（6）资产负债表相关财务指标分析第3页,共68页，2024年2月25日，星期天资产负债表概述资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表。第4页,共68页，2024年2月25日，星期天

资产负债表的作用1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况2.反映企业资金来源和构成情况3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力4.反映企业未来的财务趋势5.反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力6.反映企业的经营绩效。第5页,共68页，2024年2月25日，星期天资产项目内容及其分析资产，是指过去的交易、事项形成并由企业拥有或者控制的资源，该资源预期会给企业带来经济利益。第6页,共68页，2024年2月25日，星期天资产项目解读及分析第7页,共68页，2024年2月25日，星期天

负债，是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。第8页,共68页，2024年2月25日，星期天

负债项目解读及分析第9页,共68页，2024年2月25日，星期天

所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。第10页,共68页，2024年2月25日，星期天

所有者权益项目解读及分析第11页,共68页，2024年2月25日，星期天

资产负债表的趋势分析第12页,共68页，2024年2月25日，星期天1．资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。第13页,共68页，2024年2月25日，星期天2．资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。第14页,共68页，2024年2月25日，星期天3．资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。第15页,共68页，2024年2月25日，星期天4．资产减少，负债减少，所有者权益不变。第16页,共68页，2024年2月25日，星期天5．资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。第17页,共68页，2024年2月25日，星期天6．资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。第18页,共68页，2024年2月25日，星期天

7．资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。第19页,共68页，2024年2月25日，星期天案例：以下是X公司2008年度、2009年度的资产负债表：要求：（1）计算各项目金额的增减额和增减百分比；（2）根据计算结果，对资产、负债、所有者权益进行总体分析；（3）对流动资产、长期投资、固定资产、流动负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进行分析评价。第20页,共68页，2024年2月25日，星期天

单位：万元项目

规模20092008年

增减额

增减率%货币资金1，5101，450604.14短期投资250330

－80

－24.24

存货2，9002，40050020.83应收账款1,00080020025减:坏账准备54125应收账款净额99579619925流动资产6044.65334710.613.32第21页,共68页，2024年2月25日，星期天项目

规模2009年2008年增减额增减率%长期投资1,0002,000-1,000-50固定资产原值12,55011,5001,0509.13减:累计折旧2,1002,0001005固定资产净值10,4509,50095010固定资产合计10,4509,50095010

总资产18024.617234790.64.59第22页,共68页，2024年2月25日，星期天项目

规模2009年2008年增减额增减率%短期借款8051810－1005－55.52应付票据2301607043.75应付账款128095033034.74预收账款1401241612.9应付工资100120－20－16.67应付福利费8090－10－11.11应交税金2001802011.11应付利润100604066.67预提费用989355.38流动负债30333587－554－15.44第23页,共68页，2024年2月25日，星期天项目

规模2009年2008年增减额增减率%

长期借款1880150038025.33应付债券130012001008.33长期负债3180270048017.78总负债62136287－74－1.18实收资本940086008009.3资本公积80080000盈余公积160015001006.67末分配利润11.647－35.4－75.32所有者权益11811.610947864.67.9第24页,共68页，2024年2月25日，星期天一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权益的增减变化情况及变化的分布情况。（1）该企业2009年比2008年资产增加4.59%，表明企业的生产规模扩大；（2）负债下降1.18%，所有者权益增加7.9%，意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增加主要有实收资本的增加800万引起，资产增加790.6万元，是一种外延性的扩大再生产；留存收益增加了64.6万元，说明企业有盈利，但盈利水平一般；第25页,共68页，2024年2月25日，星期天二、对流动资产、长期投资、固定资产、流动负债、长期负债、所有者权益的具体分析（一）流动资产分析1、企业中的货币资产的增长幅度4.14%小于流动资产的增长幅度13.32%，而且短期投资下降了24.24%,说明企业应付市场变化的能力将下降；2、企业中的信用资产增长幅度25%大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；第26页,共68页，2024年2月25日，星期天3、存货资产的增长幅度20.83%大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。（二）长期投资分析该企业的长期投资下降了50%，金额由2000万元降为1000万元，下降的原因一般有两个，一是收回投资，二是投资发生亏损。从报表看，2009年比2008年货币资金仅增加了60万元，所以不可能是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。第27页,共68页，2024年2月25日，星期天（三）固定资产分析该企业的固定资产增加了950万元，比上年上升10%，说明企业在进行扩大再生产，可能看好某一个项目或产品的市场前景，具体应看其附注中说明的投资在哪些固定资产上。第28页,共68页，2024年2月25日，星期天（四）流动负债分析企业总体的流动负债是下降的，下降554万元，15.44%，这种下降主要是由短期借款大幅减少1005万元、下降55.52%引起，可能大量的短期借款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有很大的增长，应付票据增长70万元，43.75%，应付帐款增长330万元，34.74%，预收账款增长16万元12.9%，应交税金增长20万元，11.11%,预提费用5万元，增长了5.38%,这一方面说明销售收入在增长（从税金可看出），而且成本很低的负债；另一方面，也会造成还款压力。第29页,共68页，2024年2月25日，星期天（五）长期负债分析长期负债增加了480万元，上升17.78%，快于固定资产的增长（10%），说明企业的长期负债除了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债下降的现象。第30页,共68页，2024年2月25日，星期天（六）所有者权益分析所有者权益总体增加864.6万元，增长7.9%，主要来自实收资本增加的800万元，说明企业从投资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资；盈余公积增加100万元，增长6.67%，有盈利，但不是很高；未分配利润下降了35.4万元，下降75.39%,联系流动负债中的应付利润增加40万元，增长66.67%，可知未分配利润的下降是因为2006年增加了对股东的利润分配，当然，还要考虑企业的付款压力。第31页,共68页，2024年2月25日，星期天从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很一般，资产的流动性在下降，经营风险在提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。第32页,共68页，2024年2月25日，星期天资本结构分析

一、资本结构的含义与类型（一）资本结构的含义资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系；狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。第33页,共68页，2024年2月25日，星期天（二）资本结构的类型1．谨慎型（保守型）资本结构谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。第34页,共68页，2024年2月25日，星期天风险型资本结构风险型资本结构，是指企业的资金来源主要是由负债融资特别是流动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产，甚至被用于长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下，企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。第35页,共68页，2024年2月25日，星期天适中型资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构之间的一种形式。是指企业的资金来源主要根据资金使用的用途来确定，用于长期资产和非速动流动资产的资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负债来满足。这种资本结构下，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是处于中等水平。第36页,共68页，2024年2月25日，星期天西方部分生产销售行业资产结构参考值

行业资产制造业批发业零售业现金5-8%5-8%5-8%应收账款20-25%25-35%0-10%存货25-35%35-50%50-60%固定资产30-40%10-20%10-20%其他5-10%5-10%5-10%资产总计100%100%100%第37页,共68页，2024年2月25日，星期天西方部分服务行业资产结构参考值

行业资产资本密集型劳动力密集型现金5-8%5-20%应收账款0-20%20-60%存货0-10%0-10%固定资产50-70%10-30%其他5-10%5-10%资产总计100%100%第38页,共68页，2024年2月25日，星期天资产负债表相关财务指标分析1.偿债能力2.营运能力第39页,共68页，2024年2月25日，星期天短期偿债能力分析（一）营运资金营运资本：

流动资产—

流动负债

营运资本越多偿债越有保障，但过多对企业也不是好事，因为流动资产过多或流动负债过少对企业的发展都不是有利的事。第40页,共68页，2024年2月25日，星期天短期偿债能力分析（二）流动比率流动比率=流动资产÷流动负债分析要点：①比率越高，短期偿债能力越强。②过高会影响获利能力，并非好现象。③西方会计界过去认为比率为2比较合理，但到90年代之后，平均值已降为1.5：1左右。④一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。⑤比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于2是正常现象，零售业低于2也可能是正常现象。所以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。第41页,共68页，2024年2月25日，星期天⑥流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。⑦流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。第42页,共68页，2024年2月25日，星期天短期偿债能力分析（三）速动比率速动比率=速动资产÷流动负债速动资产=流动资产-存货以此作补充的原因是，流动比率计算中所包含的存货往往存在流动性问题。还可以考虑扣除预付款等，形成更为保守的速动比率，即：（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收帐款净额）/流动负债。第43页,共68页，2024年2月25日，星期天分析要点：①比率越高，偿债能力越强。②比率过高，并非好现象。③比流动比率更科学。④西方会计界过去认为结果为1比较合适，即经验值为1：1，但90年代以来已降为约0.8：1左右。⑤比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。

⑥速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性和期限，易于被操纵。因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款的周转率等。第44页,共68页，2024年2月25日，星期天汽车房地产制药建材化工1.11.21.31.251.2家电啤酒计算机电子商业1.51.7521.451.65机械玻璃食品饭店1.81.3＞2＞2

西方企业流动比率参考指标第45页,共68页，2024年2月25日，星期天汽车房地产制药建材化工0.850.650.90.90.9家电啤酒计算机电子商业0.90.91.250.950.45机械玻璃食品饭店0.90.45＞1.5＞2

西方企业速动比率参考指标第46页,共68页，2024年2月25日，星期天短期偿债能力分析（四）现金比率现金比率=（货币资金+现金等价物）/流动负债合计这是最保守的流动性比率。当企业已将应收帐款和存货作为抵押品的情况下，或者分析者怀疑企业的应收帐款和存货存在流动性问题时，以该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该比率只有在企业业已处于财务困境时，才是一个适当的比率。就正常情况下的企业而言，该比率过高，可能意味着该企业没有充分利用现金资源，当然也有可能是因为已经有了现金使用计划（如厂房扩建等）。第47页,共68页，2024年2月25日，星期天长期偿债能力分析（一）资产负债率资产负债率=负债/资产×100%

也：=负债/（负债+所有者权益）×100%资产负债率计算中存在下列两方面的争议：分子是否应该包含“短期债务”？认为应该包括者的观点：从长期动态过程看，短期债务具有长期性，如“应付帐款”作为整体，事实上是企业资金来源的一个“永久”的部分。反对者的观点：因为短期负债不是长期资金的来源，因此，若包含，就不能很好地反映企业的“长期”财务状况。若采取稳健的态度，则将短期债务包含于该比率的分子之中。第48页,共68页，2024年2月25日，星期天分析要点：①资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供的，或者说明在企业的全部资产中债权人的权益有多少。②该比率的高低，债权人与投资人的看法不同。债权人：负债比率越低，则股东或所有者权益越大，说明企业的财务实力越强，债权人的保证程度越高，故希望越低越好。投资人：负债比率低，企业倒闭后所有者损失多，即投资人相对承担的风险高。③对投资人来说，负债比率较高可能会带来种种好处：由于财务杠杆的作用，可以提高资本利润率；以较少的资本(或股本)投入获得企业的控制权等第49页,共68页，2024年2月25日，星期天④企业负债比率过高，无论对于企业、所有者、债权人和市场稳定来说都是一种现实的需承担的较大的风险。因为，负债比率过高意味着企业在较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转的，一旦市场出现不景气现象，甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使企业陷入无力支付的困境，以至于破产清盘。资产负债率超过100%，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。第50页,共68页，2024年2月25日，星期天长期偿债能力分析（二）产权比率产权比率=负债/所有者权益×100%分析要点：①揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。②产权比率高好还是低好？一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债有较多的资本作为偿债保证，企业的偿债能力越强，对债权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；相反，这个比率越高，则表示企业的偿债能力越弱，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。第51页,共68页，2024年2月25日，星期天长期偿债能力分析（三）有形净值债务率有形净值债务率=债务总额/（股东权益—

无形资产-商誉）分析要点：1.用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。2.之所以将无形资产从股东权益中扣除，是因为从保守的观点看，这些资产不会提供给债权人任何资源。第52页,共68页，2024年2月25日，星期天长期偿债能力分析（四）已获利息倍数已获利息倍数=利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用分析要点：

①如果连利息都还不了，本金更没指望。②倍数越高，说明利息被偿还的可能性越大。③利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。④分子中的利息费用的资料可参考财务费用，分母中的利息费用还包括资本化的利息。第53页,共68页，2024年2月25日，星期天⑤事实上，如果企业在偿付利息费用方面有良好信用表现，企业很可能永不需要偿还债务本金（如一些公用事业公司）；或者意味着当债务本金到期时，企业有能力重新筹集到资金。第54页,共68页，2024年2月25日，星期天长期偿债能力分析（五）股东权益比率股东权益比率=所有者权益/资产×100%=所有者权益/（负债+所有者权益）×100%分析要点：①股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金中，有多少是由所有者(或股东)提供的，它揭示了所有者对企业资产的净权益。②这个比率越高，说明所有者对企业的控制权越稳固，而债权人的权益越有保障，对市场秩序的稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的压力。③资产权益率+资产负债率=1

（有优先股除外）第55页,共68页，2024年2月25日，星期天④资产权益率是从另一个侧面来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。权益乘数是该比率的倒数。第56页,共68页，2024年2月25日，星期天营运能力分析营运能力反映企业资产利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。第57页,共68页，2024年2月25日，星期天营运能力分析（一）总资产周转率

总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。计算公式：总资产周转率＝销售(营业)收入净额÷平均资产余额×100％总资产周转天数＝360/总资产周转率总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。第58页,共68页，2024年2月25日，星期天营运能力分析一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，周转速度就越快。由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方面入手：(1)纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。(2)横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产利用率。第59页,共68页，2024年2月25日，星期天营运能力分析（二）流动资产周转率

流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。计算公式：流动资产周转率＝销售(营业)收入净额÷平均流动资产余额×100%流动资产周转天数=360÷流动资产周转率平均流动资产余额=（期初流动资产+期末流动资产）÷2流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动资产的利用效率。周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的盈利能力就强。第60页,共68页，2024年2月25日，星期天营运能力分析一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收帐款回收快，存货周转快。对企业来说，要加快流动资产的周转速度，就必须合理持有货币资金，加快帐款的回收，扩大销售，提高存货周转速度。第61页,共68页