生益公司融资风险控制探讨

摘要科学技术的更新换代日新月异，促进了我国经济和社会的发展。在此推动下，高新技术企业也在快速发展。企业的发展需要更多的资金支持，但由于政策环境、金融环境、竞争激烈等等诸多因素,导致企业融资越来越困难，风险越来越大。目前，随着我国金融市场的快速多变和市场竞争愈发激烈，越来越多的企业选择通过融资获得资金来扩大经营规模，实现盈利目标，频繁地进行融资。企业如果跟风且盲目地进行融资活动，就会引发融资风险。本文以生益公司为研究对象,探析该公司有关融资及其融资风险管控问题。经过分析后，本文认为该公司目前存在的融资风险问题有金融环境不稳定、融资渠道开拓性不足、内部管理不善、缺乏准确有效的风险预警系统、管理层的风险意识薄弱等。基于以上发现的融资风险成因,本文结合生益公司的经营特点,提出了具有针对性的风险防范措施，如调整发展战略、提高市场应对能力、拓宽融资渠道、提高企业的融资风险管理水平、建立完善的风险预警系统、强化管理层融资风险意识等等，以期能最终改善生益公司面临的融资风险问题,对融资风险加以防范，帮助公司健康快速发展。关键词：上市公司融资风险风险管控预警系统AbstractScienceandtechnologychangeswitheachpassingday,promotingthedevelopmentofoureconomyandsociety.Drivenbythis,high-techenterprisesarealsodevelopingrapidly.Thedevelopmentofenterprisesneedsmorefinancialsupport,butbecauseofmanyfactorssuchaspolicyenvironment,financialenvironment,alotofcompetitionandsoon,Asaresult,itismoreandmoredifficultforenterprisestoraisecapitalandtherisksaremoreandmoregreat.Atpresent,withtherapidchangesinChina'sfinancialmarketandtheincreasinglyfiercemarketcompetition,moreandmoreenterpriseschoosetoobtainfundsthroughfinancingtoexpandthescaleofoperations,toachieveprofitgoalsandraisemoneyfrequently.Iftheenterprisefollowsthetrendandcarriesonthefinancingactivityblindly,itwillcausethefinancingrisk.ThisarticletakesShengyiCompanyastheresearchobject,analyzesthecompanyrelatedfinancinganditsfinancingriskmanagementcontrolquestion.Afteranalysis,thispaperthinksthatthecompany'scurrentfinancingriskproblemsincludeunstablefinancialenvironment,lackofpioneeringfinancingchannels,poorinternalmanagement,lackofaccurateandeffectiveriskearly-warningsystem,andweakriskawarenessofmanagement.Basedontheabove-mentionedfinancingriskcauses,thispaper,combinedwiththeoperatingcharacteristicsofShengyicompany,putsforwardtargetedriskpreventionmeasures,suchasadjustingdevelopmentstrategy,improvingmarketcopingability,wideningfinancingchannels,improvingenterprises'managementlevelaboutthefinancingrisk,establishingperfectriskearly-warningsystem,strengtheningmanagers'awarenessoffinancingrisk,etc..Withaviewtoultimatelyimprovingthefinancingrisksfacedbythebeneficialcompanies,weshouldtakeprecautionsagainstfinancingriskstohelpthecompanygrowquicklyandhealthily.Keywords:ListedCompanyFinancingRiskRiskcontrolEarlywarningsystem目录TOC\o"1-3"\h\u一、引言 生益公司融资风险控制探讨一、引言进入21世纪以来，我国市场经济实现腾飞，国内企业在这个黄金时代中各自谋求发展。在企业的发展中融资是比较重要的环节，但由于诸多层面因素会影响公司融资，过程中处处有风险，如果融资风险过高极有可能会导致上市公司蒙受巨大损失，对企业的可持续发展造成不利影响，并且还引起连锁反应，给社会及市场经济都引起动荡。公司参与融资活动就伴随风险，而风险和收益又是对等的，如何在风险和收益之间进行博弈是企业必须面对的问题。在当前的融资普遍困难的背景下，上市企业的融资风险也不断增大，这就需要从多角度进行考虑，防范融资风险，促使企业得到良好的发展，提高公司的核心技术水平，提高竞争力。但目前来看企业所面临的融资风险也在不断加大，如果风险不可控，将严重影响企业的发展。二、生益公司融资现状分析广东生益科技股份有限公司最早在1985年成立，公司地处东莞市松山湖科技产业园区北部工业园和万江经济开发区，环境优美，交通便捷，便于公司运输货物。目前公司东莞总部的在职员工有2500多人，如今已成为上市企业，主营产品为电子信息产业服务，产品会为高档电子产品提供配件，如手机、电脑或其他通讯设备等等高档电子产品。因为生益公司的产品质量好，扬名国内外，出口其他国家和地区，逐渐形成强大的销售网络，给公司带来源源不断的利润。（一）融资环境分析1、政策环境融资环境的组成之一是政策环境，由于我国特殊的市场经济体制，政策也影响市场经济，影响融资的方方面面，渗入到融资活动。经济与科技的发展相辅相成，国家对高新技术越来越重视，对其发展给予了充分支持，出台了一系列优惠政策，包括财政、税收、金融、贸易等方面，以此来促进在高新技术领域的企业发展，对从事高新技术方面的企业来说，未来发展前景一片光明。但与此同时，国家对企业的要求严格，政策也不是一成不变的，国家会随着市场经济的发展需要而重新制定或者调整原有的经济政策，如此一来，国家政策的不断改革以及周边市场环境的不确定性，会导致融资风险。国家根据经济的波动进行宏观政策调控，在经济过热时会采取紧缩的货币政策，如果这时候企业有大项目上马，融资就会变得比较困难，会出现贷款难、资金成本高、获得贷款由于投资回收期更长而无法偿还本息等风险。在货币市场出现波动时，外汇市场的价格变动也会对融资产生影响，使企业面临融资困难。如果出现通货膨胀的情况，则会加大企业购买产品和资产时的资金需求，企业的资金链可能会断裂，导致企业不能持续经营，甚至面临破产清算。市场环境由于良好的政策环境和发展前景，于是在市场中，越来越多的企业开始进入高新技术生产这个领域，市场竞争越来越大。受市场竞争力影响，公司会开拓更多的项目来占有市场，资金缺口会越来越大，债务加重，债务过多会增加融资风险。而出现融资风险的公司很难再进行资金筹集。一旦风险过大，没有资金周转，公司会陷入财务危机。除此之外，上市公司在市场竞争中，往往会遭到各种市场的风险，如，汇率或利率变动会导致风险，商品价格突然剧烈的变动或企业的股票价格发生波动而给企业带来的风险等。（二）融资渠道分析1、内部融资内部融资来源稳定，主要是自有资金，成本较低、税收少、不会稀释股权，只要通过股东大会或董事会大部分的同意，公司可以自主地规划如何使用内部融资，如此，外界的制约对公司的影响非常少。但是使用内部融资时也要考虑到内部融资受企业盈利能力的影响，当公司的盈利减少时，股利也会相对的减少，但股利偏好型的投资者对偏低的股利不感兴趣，而且还会传递给外部公司经营不利的不良信号，影响外部对企业投资的热情，因此内部融资会受到限制，且存在风险。2、外部融资银行贷款、股权融资和发行公司债券这三种方式是生益公司主要的外部源融资方式。（1）银行贷款。银行贷款是大部分公司最先考虑的融资方式，也是最受欢迎的融资方式，银行贷款不仅筹资成本低，承担风险低，只要企业经营稳健，没有存在经济危机，提供担保或抵押后，就会很容易得到融资。但是在还款期间，每个月要定期支付大额的利息，如果没有及时交付银行利息，企业会被视为失信，银行会要求企业一次性还清所有的贷款，给企业带来的极大的经济压力和财务风险。（2）股权融资。股权融资可以快速的吸收到大量的社会资本，达到预期的收益，而且还能转让流通，且股票永久性为公司持有资本，不存在期限的限制，也不用支付定期的财务费用，因此可以大幅度减少公司的财务支出，节约成本，获得资金支持。但股权融资的潜在风险显而易见，如果股权发行过多，很可能因此失去公司的控制权。（3）发行公司债券。企业发行债券也需要支付利息，但费用比发行股权融资要低，而且还能保证公司的股权相对集中。但是发行债券的限制条款较多，财务风险高，而公司获得的融资金额却有限。生益公司目前采用的外部融资方式有权益融资、银行贷款、发行中期票据等等。取近三年这三种主要融资方式获得的资金的平均数值，如图1所示，权益融资占22.87%，发行中期票据占34.90%，银行贷款占42.22%，可以发现在生益公司的外部融资方式中，目前公司营运资金来源大多数通过银行借款。对于企业来说，银行借款是最稳定且保险的融资方式。但长期借款很难在短时间内获得预定的资金，短期借款偿债压力较大，无论是长期借款还是短期借款，都有一定的利息和规定的还款日期，这会大大增加企业的融资成本和还款压力，影响企业的信用和形象，并且还可能导致企业在后期出现资金链断裂的情况。图1.三种融资方式各占的比例（三）融资结构分析从融资结构中也可以看出企业的融资策略，如果企业扩大经营规模，增加投资，前期投入的资金不足，这时外部融资很难再求得，内部资金不充足，就会给公司的投资造成阻碍。从图2可以看出，近三年的融资结构中，2017年生益公司外部融资与内部融资金额分别为3718569678元、2736214373元，2018年外部融资与内部融资金额分别为2967118472元、2764155588元，2019年外部融资与内部融资金额分别为2514834524元、2770465813元，外部融资金额呈现减少的趋势，三年间内部融资的金额变化较稳定。根据这三年的数据可以看出，生益公司的融资结构中，外部融资变得越来越困难，融资金额在减少，而内部融资稳定，融资金额相差无几使。公司应调整融资结构，使其变得更加完善，更适合公司的资金结构，这种做法对公司的长远发展更有利。（四）财务状况分析1、偿债能力偿债能力是影响生益公司融资风险的重要因素。公司是否具有到期时还本付息的能力通过偿债能力反映，如果偿债能力较低，企业无法按时偿还到期债务，企业失信，无法再从外界获得融资，使得企业经营压力增加。同理，如果偿债能力较高，则企业引发融资风险的概率低。根据表1-1，发现流动比率、速动比率和现金比率都呈下降趋势，说明与去年相比，该公司的短期偿债能力有所降低。根据表1-2，可以看出三年之间，企业的负债率都在逐步降低，说明企业的经营稳中有增，长期偿债能力得到提高，债权人的利益有所保障。2019年的净资产负债率比2017年下降幅度较大，公司有可能出于经营考虑，减少负债，虽然降低财务风险，却显示公司出现经营问题，公司需要减少负债金额，说明企业的长期偿债能力要提高。表1-1短期偿债能力的指标单位：%项目201720182019流动比率2.072.031.66速动比率1.681.561.26现金比率54.2029.7920.2表1-2长期偿债能力的指标单位：%项目201720182019资产负债率50.0246.9139.79流动负债率63.6462.561.25长期负债率6.014.194.712、营运能力营运能力反映公司的经营情况是否良好及管理水平高不高。如果企业的营运指标高，说明公司的营运能力强，经营状况良好，并且有能力用钱生钱，给公司带来更多的收益。如果营运指标低，则表明公司的营运能力欠缺，未能对资金有效运用，公司的经营状况堪忧。若不能及时意识到公司存在的问题并加以改进，企业将无力按时偿还债务，产生融资风险。营运能力的指标用周转率来表示，如表1-3所示，近三年，公司的应收账款、存货和总资产的周转率略微有些下降，固定资产和流动资产的周转率略微有所上升，综合来看，表格中的周转率较为理想，说明公司的存货流动性较高，资金流动速度快，反映出公司的营运能力强，那么获得的收入和利润的周期缩短，经营效率提高。表1-3营运能力指标单位：%项目201720182019应收账款周转率5存货周转率6.165.575.05流动资产周转率1.561.481.62固定资产周转率2.993.433.11总资产周转率0.960.930.933、盈利能力盈利能力强弱决定能否为企业带来长期稳定的资金来源，其中指标包含净资产收益率、营业利润率、净利润率、毛利率和总资产报酬率。当企业的盈利能力差时，则缺少充足的资金流入企业，融资风险增加。如表1-4所示，该公司的净资产收益率达到了16%以上，毛利率达到了20%以上，总资产报酬率达到了30%以上，与前两年相比，所有的指标都呈现上升趋势，说明公司的盈利能力较强，可抵御融资风险。表1-4盈利能力指标单位：%项目201720182019净资产收益率17.8615.6318.4营业利润率12.1510.2613.61净利润率10.368.8911.81总资产利润率8.678.2610.06股本报酬率210.54226.72219.854、发展能力发展能力综合体现其他三项能力，公司是否具有继续生存下去的经营特征就是要看公司是否具有强大的发展能力。如果公司拥有较强的发展能力，则预示着企业的发展前景良好，融资风险发生的可能将大大降低。发展能力通过总资产增长率、主营业收入增长率、净利润增长率和净资产增长率。如表1-5所示，该企业的总资产和营业收入都有所增长，说明企业资产规模增长，但企业的利润与去年相比有所下降，表明该企业为了提高市场占有能力和市场竞争力，投入大量资金开拓市场，同时还要偿还外债，导致最后的公司所得利润减少。表1-5发展能力指标单位：%项目201720182019总资产增长率34.690.3520.56主营业收入增长率25.9211.4410.52净利润增长率46.37-4.3546.80净资产增长率21.006.5936.72三、生益公司融资风险存在的问题（一）金融环境的不稳定性金融环境对企业融资影响非常大，变化不定的金融市场当然不利于企业进行融资活动，如在这种不利的金融环境中，借款利率被不稳定的资金供求关系影响，会不断地波动，给企业的借款成本造成不利影响，融资风险增加。而且上市公司属于大型企业，在面对新的市场经济发展环境而进行转型的时候，会存在诸多的困难。而在市场变化时，由于涉及面比较广，对于大型企业而言，无法在短时间内有效全面应对，难以迅速调整。面对日益复杂多变的金融环境，大型企业在实际发展过程中所受到的影响比较大，一旦发生了变化，企业在融资以及经营方面就会面临严峻的挑战，如果无法及时有效的应对，大型企业在融资环节就会受影响，严重的会造成资金链断裂的风险。（二）融资渠道开拓性不足如果一家企业的融资方式越多，这意味着可供该企业把握的机会会更多。融资渠道单一是很多产业存在的问题，这对企业的健康稳定发展是非常不利的。随着我国市场经济的不断拓展与延伸，企业的融资渠道也有了很大的变化，投资范围更加广阔，但是，大部分企业依然延用传统的融资方式，这在一定程度上阻碍了企业的可持续发展。除此之外，我国风险投资正处于起步阶段，风险投资主体比较单一，资金来源比较匮乏，无法满足成长期的科技型上市公司巨大的资金缺口问题。从生益公司的融资现状可以看出，公司没有尝试新型融资方式的想法或举措，目前大部分资金来源于银行贷款，融资方式略显单一和传统，而银行授信审查手续繁琐而复杂，融资时效性差，容易错失良机。融资方式有限，渠道狭窄，不利于分散融资风险。（三）财务管理不善财务管理不善的原因各种各样，有因为企业的管理不善，也有可能因为各部门之间没有得到良好的沟通，或者是管理层管理不到位等等，都会造成企业内部员工不团结，企业运营受到影响，降低盈利，融资风险增加。财务部门在制订融资计划时，过于盲目，使企业面临巨大的财务风险，这对企业的可持续发展是非常不利的;另一方面，很多企业的财务部门在对融资进行预算时，过于片面，预算结果缺乏一定的合理性，对降低企业的融资风险十分不利。生益公司没有对当前传统的预算工作进行适当的创新，将预算管理工作融入到整个企业中，缺少企业内部各个职能部门的通力合作，企业融资预算不够准确、合理。（四）缺乏准确有效的风险预警系统企业防范融资风险需要建立准确有效的风险预警系统。预警系统明显的优势是具有时效性，具体表现为预警系统在预见融资风险发生的可能性极大时，就会提前发出警告，提前的这一段时间就会为企业争取到足够的时间和准备反应，并且积极应对，不会因企业发现风险不及时，造成经济损失。生益公司没有建立完善的风险预警系统，错失防范风险的最佳时机，缺乏风险防范意识，对融资风险疏于防范，在融资过程中难免察觉不了一些潜在的融资风险，产生融资风险的可能大大提高。（五）管理层的风险意识薄弱管理者的风险意识能使公司规避融资风险，如果管理者没有清晰地认识和防范企业的融资风险，会使管理者做出错误的融资策略，最后导致企业盲目融资，引发融资风险。生益公司存在管理层在风险管理方面经验不足，缺乏风险意识，这极其容易导致公司在风险面前无法应对自如。管理层风险意识薄弱在公司的风险管理中是致命的。另外，管理者在思考融资问题时，大多数根据自身的经验和观察，一般不能全面、客观地评估企业的财务经营状况和融资风险，从而片面地得出决定融资金额及方式，没有考虑到造成融资风险的几率。所以管理人员要重视和提高风险意识，否则即使企业建立了完善的融资风险防范机制，也会使这种防范机制流于形式，不能提高公司抵抗融资风险的能力。四、生益公司融资风险防范措施（一）调整发展战略，提高市场应对能力根据我国当前经济的环境和发展状况来看，我国的高新技术行业在未来的发展将越来越突出其重要性，再加上技术的不断创新和质量水平的提高，利润空间将随之扩大。技术创新是企业提高自身创新的重要保障。在竞争愈来愈激烈的今天，科技型企业要主动创新，使自己的技术和产品与时俱进，吸引外部资金。在这个如此适合公司发展的时期，生益公司应该抓住自身的优势，在国家的政策方针的指导下，与时俱进地调整发展战略，提高发展能力和竞争能力，积极应对金融市场中的风险。（二）拓宽融资渠道因为每种融资方式都不是十全十美的，都存在着优缺点，所以要开拓多种融资渠道，这样不仅可以分散各种融资方式的可能风险，而且能降低企业支付的融资成本，使企业的资本结构得到优化。在这个网络发达的时代，生益公司可以考虑网商融资，借助信息技术的帮助，与传统信贷模式不同的新型网络融资服务，一次来获得经营活动所需资金。“互联网+”作为一种新型的经济形态，当互联网与传统金融的结合，可以实现资源的整合利用。互联网金融与传统金融相比，更开放以及更全面，手续简单快捷，效率较高。相比较于传统银行，这种方式更加灵活快捷，审核快，资金到账迅速，目前发展迅速。除了发掘新的融资渠道，还可以通过提高公司自身的竞争力，提高企业信用来使企业更好开拓融资渠道。企业通过增强研发新的高品质产品能力，就能领先一步，有利于增加公司产品在市场中的占有率，并能提升市场竞争力。大型企业要能积极应对政策风险，通过“一带一路”来积极开拓国内外市场，强化政策研究以及深化政策理解预测等，抓住发展的机遇来促进企业的自身能力提升。要注重降低信用风险，和银行建立良好合作关系，通过规范性强以及真实性高的财务报告获取银行机构信任，遵守银行还款规定，促进企业树立良好信用意识。伴随着我国资本市场的规模化和多样化发展，现阶段企业在进行融资时根据自身条件，可以量身定做多种投资组合而获得相应的资金，以最小的融资成本获得最多的融资资金，满足企业的发展需要。企业在进行资本运作时，一定要对自身做出评估，对宏观经济进行了解，对周边的市场进行考察，进而找出一个相对稳妥的融资组合，提升企业的抗风险能力，使企业稳步走上发展的快车道。（三）提高企业的财务管理水平防范融资风险，避免因为融资风险防范不到位带来的企业财务危机出现，因此必须重视财务管理工作，提高工作科学性，既能够为企业规避融资风险，又能够在工作优化过程中减少融资的成本，提高成本控制能力。只有准确判断出潜在风险，才能够针对性地制订方案，达到控制风险的目的。从资金来源角度来说包括国内贷款、外资投资、自筹资金以及其他资来源，从不同资金来源的风险源来考虑，财务风险上的财务管理工作需要在风险识别的基础上，进行风险评估测量，根据致因机理和方法理论构建相关的财务预警机制。一方面，生益公司应该制定相关的管理制度，规范融入资金的使用流程，各部门向财务部上报所需的资金数额，财务部据此编制资金预算报表，管理层根据资金预算表并结合企业的盈利状况作出融资计划，这样才能对融入资金的使用做好相应的规定及计划，层层递进，有利于公司控制成本。在融资过程中要提升融资效率，对于资金的输入输出有一个清晰的规划，以资金的利用率的速度差来减少融资的成本。另一方面，生益公司应当完善人员管理制度。设置相应的激励制度，用来鼓励公司员工学习新知识和提升自身能力，并举行定期的业务培训，为公司培养高素质的人才。（四）建立完善的风险预警系统融资风险预警系统由四个环节组成，即融资风险分析识别、风险评估、风险预警、风险防控。融资风险分析识别的作用是全面识别公司的融资风险，风险评估通过一些较有代表性的指标评估融资风险大小。风险预警通过指标和阈值的对比来判断，是否要发出信号预警。风险防控可以在风险来临之前，采取各种措施降低发生风险的概率，也可以是在风险发生时及时采取措施止损，或者在风险发生后采取补救的措施。在融资风险预警管理的过程中，可以设定出各个警戒值。当监测到数值超过警戒值时，就会发出信号提示。公司在最短的时间内对风险进行处理，控制风险。同时需要针对企业的相关经济变量进行数据总结分析，在可能和多发性风险点位置设置风险监控和信息反馈机制，比如在风险监控上针对融资过程的渠道不同对诸如资金流动性、资金是否充足、经营效益、管理能力等指标进行实时监控，然后经过信息反馈机制分析整理，生成风险预警报告。企业要对外界环境及影响因素进行全面审视，搭建和完善风险预警机制，针对出现的融资风险进行有效防范，依照企业实际融资情况，不断优化风险防范机制，对企业融资风险系数进行实时的跟踪和了解，防止因融资风险导致企业出现不良情况。比如企业要对自身的盈利能力以及偿还债务能力进行定期的监控，确定企业融资风险状况，是否具有偿还融资债务的资金和能力，并制定相应的标准线，帮助企业有效应对融资过程中所存在的风险，满足企业发展需求，在确保融资不会影响企业正常运行的基础上，为企业健康可持续发展提供动力。（五）强化管理层融资风险意识为了更好地防范风险，生益公司的管理层要清晰的认知企业的融资风险，从各方面完善上市公司的融资风险内部控制制度，要尽可能的降低融资风险，避免企业遭受重大损失。因此，生益公司在对自身的融资风险进行考量时，应对数据进行透彻的研究。如果得出的融资风险过高时，公司应及时采取风险防范措施，加强融资风险内部控制，同时也需提升公司管理人员的对融资风险的管控意识。只有公司管理层意识到融资控制风险的重要性，正确认识并提前防范融资风险，才会结合全体员工的力量建立起良好的控制环境，促进公司健康稳定发展。五、总结企业的发展与我国经济的发展以及人们的日常生活息息相关，随着我国经济的高速发展，企业正面临着新旧动能转换以及管理层迭代的问题，由于上市公司外部环境和国家政策的不断变化，市场竞争的优胜劣汰，而有效应对融资风险是其成功转型升级并赢得竞争优势的坚强保障。企业所遇到各种各样的融资问题都会成为企业健康发展的阻碍，因此，解决融资问题是企业发展的重要条件。本文以生益公司为例子，通过分析融资中存在的问题，然后提出相应的融资风险防范措施，希望能为企业解决融资风险问题提供一些建议。参考文献[1]杨晨,Y公司融资风险识别及防范[D],太原理工大学，2019[2]李嘉欣,MJ公司融资及风险管控问题研究[D],北方工业大学，2019[3]詹鹤，G集团财务风险控制研究[D],南昌大学，2019[4]李靖，关于大型企业融资风险探析，现代经济信息，2019（21），208~302[5]张炯,上市公司融资风险内部控制问题及建议分析,商业会计，2019(11),112~114[6]李虎,我国高新技术企业融资状况及对策,合作经济与科技，2019(24),76~77[7]黄伟，企业融资主要风险及应对，中外企业家，2019（34），19[8]林姘婷.企业融资风险生成与转嫁的博弈分