货币金融学第六章货币供求与通货膨胀第五节通货膨胀理论

第五节通货膨胀理论概念与理解度量分类主要成因国际传导经济效应治理对策2024/4/201第六章货币供求第五节通货膨胀*课程导入：通货膨胀作为信用货币条件下一个挥之不去的经济现象，一直是经济学家和政府官员重点研究的问题。但似乎存在一个规律，即持续时间稍长的经济增长都会伴随着或大或小的通货膨胀。通货膨胀在任何历史时期和任何经济条件下都是直接损害经济主体利益的。面对手中的货币和其它金融资产的贬值，基本的应对措施是转换为实物。而金融资产的抛售及对商品的抢购又会加剧金融资产的贬值及货币流通速度的加快，通货膨胀因此具有了极强的自激励机制。2024/4/202第六章货币供求第五节通货膨胀一、概念及理解1、定义：由于商品生产不合理或货币量发行过多而引起的、全面的明显的和持续的币值下跌、物价上涨的货币流通不正常现象。根本原因是货币量过多（货币发行过多或生产萎缩而使货币量相对过多）主要结果是物价上涨（明显上涨或隐性上涨，即物价被冻结不变但商品短缺）2024/4/203第六章货币供求第五节通货膨胀2、对比几种关系

通货膨胀与物价上涨：通货膨胀肯定是物价上涨，但物价上涨不一定是通货膨胀，如季节性涨价、垄断价格、新兴商品价格的上涨等都不能被称为通货膨胀。

通货膨胀与货币发行：发行多不一定引起通货膨胀，因为有货币容纳弹性。但超过弹性的过量发行必然会引起通货膨胀。

通货膨胀与纸币流通：通货膨胀是纸币流通的独有产物。通货膨胀与通货膨胀政策：有政策必通胀。2024/4/204第六章货币供求第五节通货膨胀3、通货膨胀率一般用通货膨胀率来表示通货膨胀的程度，可以由多种经济量指数形成，主要有下面几种指数：①物价指数：最主要的通货膨胀率形成指数，包括零售物价指数、批发物价指数和生活费用价格指数等，具体有居民消费价格指数（CPI）、生产者价格指数（PPI）等：②GNP指数：在国民生产总值平减指数的基础上形成：2024/4/205第六章货币供求第五节通货膨胀③货币增量指数：对比货币增量与经济增量：

通货膨胀率的运用主要用于名义经济量与实际经济量之间的对比，从而能真实地反映经济发展情况。如：实际产值=可变价当年产值×(1－通货膨胀率)实际工资=名义工资×(1－通货膨胀率)实际利率=名义利率－通货膨胀率2024/4/206第六章货币供求第五节通货膨胀2024/4/207第六章货币供求第五节通货膨胀二、通货膨胀的分类

1、按程度划分

温和的或爬行的通货膨胀：物价上涨幅度不大，速度不快，人们几乎感觉不到。对经济有较好的推动作用。一般的数量界限为3%—5%以下。

跑步的或快速的通货膨胀：物价上涨幅度增大速度加快人们感觉强烈，但仍在心理承受能力限度内，尚未引起抢购囤积投机倒把等流通不正常现象。对经济的推动作用仍然存在，但由于经济泡沫的大量出现，作用的边际效率已经反转。数量界限约为20%—25%。

2024/4/208第六章货币供求第五节通货膨胀恶性的通货膨胀：幅度和速度已超过人们的心理承受能力，货币幻觉消失，流通混乱，市场信息失灵，经济濒临崩溃。不过宏观调控工具仍然有效，经济管理当局仍可以通过特殊手段控制局势。

极度的通货膨胀：政策工具失效，局势失控，经济崩溃，只能等通货膨胀的能量释放完毕后从头再来。

2、按表现形式划分公开型的或市场型的通货膨胀：价格放开，通货膨胀完全由价格上涨来完成。

隐蔽型的或计划型的通货膨胀：物价冻结，商品缺乏，黑市活跃。2024/4/209第六章货币供求第五节通货膨胀*极度通货膨胀2008年8月1号，非洲小国津巴布韦开始发行新津元，新1元=旧10,000,000,000元，1人民币=51.116新津元(ZWD)。此前，津巴布韦是世界上通货膨胀最严重的国家，通货膨胀率估计高达25000%，一个普通汉堡的售价是高达1500万津元。该国发行的最大面额货币为100万亿，在当时值0.1美元，即约0.689人民币。历史上也有许多超大面额的货币，如南斯拉夫联盟共和国1993年发行的5000亿第纳尔。一战后德国通货膨胀非常厉害，当时有一个妇女用手推车推了一车钱去买东西，一个小偷趁其不备，将钱倒在地上，把车偷跑了。2024/4/2010第六章货币供求第五节通货膨胀2024/4/2011第六章货币供求第五节通货膨胀3、按成因划分

需求拉上型通货膨胀：在充分就业和资源充分利用的前提下，不断增长的社会总需求超出了供给的能力，拉动物价上涨。总需求的增长可能由于赤字型的财政政策和膨胀型的信用政策造成。（*凯恩斯的通胀缺口理论）

成本推动型通货膨胀：由于生产成本的高企不下，使物价在供给领域完成了价格的上涨。成本的提高一般有几种：自然资源的枯竭使原材料、燃料的价格上涨；工人要求提工资；行会或垄断组织为获得更多利润而提高垄断商品价格。

2024/4/2012第六章货币供求第五节通货膨胀45°dyd=yABEd=C+I+G通货膨胀缺口y0y1总支出或总消费d=消费+投资+政府支出总收入或总产量yy1为充分就业点的总产量*凯恩斯“半通货膨胀理论”2024/4/2013第六章货币供求第五节通货膨胀YPP0P1P2P3D1D2D3D4SEP为物价；Y为总供求；S为总供给；S’为总供给价格；D为总需求；E为充分就业点需求拉上型通货膨胀2024/4/2014第六章货币供求第五节通货膨胀PS’1S’3S’2DP0P1P2Y成本推动型通货膨胀2024/4/2015第六章货币供求第五节通货膨胀结构型通货膨胀：由于经济结构或部门结构差异引起价格结构失衡，如果市场信息失灵、市场传导僵化，社会利润平均化机制失效，那么物价的自我调节功能就会消失，定价较低的价格向较高的价格靠拢，物价总水平上升，引发通货膨胀。一般说来，造成部门差异的原因可能有三种：需求移动引起部门差异、部门的扩展性不同、部门的开放性不同。

预期型通货膨胀：当一国居民看到其它国家发生通货膨胀时，预期本国也会发生，于是决定提前囤积商品以保值，其结果是货币流通速度加快，导致通货膨胀真的发生。2024/4/2016第六章货币供求第五节通货膨胀三、通货膨胀的国际传导通货膨胀主要通过国际间的心理示范作用和国际贸易途径传导，此外资本途经也可能。国际贸易途径：如果汇率滞后（汇率降低或提高的幅度小于币值降低或升高的幅度），则商品会从售价较低（未发生通货膨胀）的国家向价格较的国家转移，而货币则沿相反的方向转移，这样发生了通货膨胀的国家商品增加货币减少，通货膨胀减轻。而未发生通胀的国家则被感染。心理示范途径：即预期型通货膨胀。资本途径：由于各国利率变动不一致或金融市场盈利率变动，使资本大量从一国流向另一国。若流入国调节不当，则可能引发通货膨胀。

2024/4/2017第六章货币供求第五节通货膨胀四、通货膨胀的效应这是对通货膨胀的中性分析，只分析通货膨胀影响经济的变动状况，而非讨论影响的好坏。资源配置效应：在通货膨胀的初期和中期，物价的上涨是不均匀的，属于相对价格的变动。而相对价格的变动使社会利润平均化机制发生作用，资金引导生产资料和劳动力转移，以克服原来资源的错配。到通货膨胀的晚期，物价变动属于绝对价格变动，不能再引起资源重新分配。2024/4/2018第六章货币供求第五节通货膨胀资本积累效应：主要是指国家资本的积累。发生通胀时，财政可以通过货币发行、增加税收和债务减免三个途径达到该效应。现金发行是中央银行的负债项目，硬辅币发行则会形成财政的铸币收入，而通货膨胀就是货币相对较多，因而形成国家资产的增加；通货膨胀时，更多的征税对象的名义收入会上升到更高的税基中去，而且在累进税率的条件下，更多的对象进入更高的税率标准中去，使财政收入大幅上升；财政在社会各收支主体中是最大的赤字部门，其债务减免效应也就最强。

2024/4/2019第六章货币供求第五节通货膨胀收入分配效应：在通货膨胀过程中，资源的重新分配必然引起收入的重新分配。这种再分配的具体表现是财富的转移或不同部门抵御通货膨胀的能力不同。如通货膨胀时企业部门和家庭部门是损失者而财政部门是收益者；债务人收益，债权人损失；商品售买者收益，购买者损失；高收入者和浮动收入者抵御通货膨胀的能力较强，低收入者和固定收入者能力较差；物质持有者保值而货币持有者贬值等等。

2024/4/2020第六章货币供求第五节通货膨胀经济成长效应：通货膨胀程度较低时，如果存在着资源劳动力未被充分利用、公众有货币幻觉等条件，那么较多的货币量使资金市场供给充裕，利率下降，投资扩大，就业率和经济增长率都上升。这种效应的取得不是必然的，除了前提，经济状况也起决定作用。如果是需求不足的类似过剩经济，则效应可在短期内取得；如果是需求过剩的短缺经济类型，则不可行。因为扩大的货币供给启动需求的速度快于启动供给，如果不能有效调控，可能引起更严重的短缺。

2024/4/2021第六章货币供求第五节通货膨胀五、稳定通货的途径

按社会主义市场经济的客观要求，稳定协调发展国民经济，尤其是调整好两大部类生产的比例关系。

组织好生产资料和生活资料的流通，减少商品流通环节。合理确定库存储备，以销定购，以购定产，以产促销。

加强货币流通的管理调节。根据国民经济发展情况确定信贷规模，坚持资金有偿使用，编制好信贷计划和现金计划。

保持合理的黄金外汇储备。

保持财政信贷收支的综合平衡。

2024/4/2022第六章货币供求第五节通货膨胀发生了通货膨胀时，可运用的工具有：昂贵的货币政策紧缩的财政政策提高消费信用垫头贷款等的保证金比例限制商业银行业务向市场投放物资调整产业结构以宣传引导人们储蓄实行国际收支逆差政策等等2024/4/2023第六章货币供求第五节通货膨胀六、通货紧缩1、通货紧缩：不能完全与通货膨胀对等来看，总体上通缩是价格总水平持续下降、有效需求严重不足的货币现象，后果往往是企业开工不足、失业增加、经济衰退。2、相对通缩和绝对通缩：既然一般认为适当的通货膨胀有利于经济发展，则达不到要求的物价上涨可称为通货紧缩。2024/4/2024第六章货币供求第五节通货膨胀3、通缩原因：货币原因(货币供给不足)、总需求原因(消费需求不足、投资需求不足、政府支出减少、出口减少等)、总供给原因(生产能力过剩)。4、通货紧缩的经济效应与通胀大致相反：引起财富的缩水和重新分配，企业和居民的收入减少，实际利率上升，投资减少，失业增加，经济总体衰退。5、治理措施：如扩张型的货币政策和财政政策，调整生产结构，拉升证券价格以形成财富效应等。

2024/4/2025第六章货币供求第五节通货膨胀*课程总结与思考：在“新经济模式”下