财务管理课程第一章总论课件

第1章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式和财务经理财务管理的环境1.1财务管理的概念企业财务活动企业财务关系企业财务管理的特点财务管理的概念1.1财务管理的概念财务管理是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。财务管理是企业各项管理工作中的一种工作财务管理和其他管理工作的主要区别资金（价值）管理财务管理工作包括两大部分组织企业财务活动处理企业与各有关方面的财务关系1.1.1企业财务活动企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。资金是社会再生产过程中物资价值的货币表现。G———W———P———W’———

G’货币资金商品资金生产资金增值商品资金增值货币资金筹资投资生产销售收回、分配1.1.1企业财务活动资金的静态构成资产负债所有者权益资金的动态构成收入费用利润1.1.1企业财务活动企业财务活动包括企业筹资引起的财务活动企业投资引起的财务活动企业经营引起的财务活动企业分配引起的财务活动1.企业筹资引起的财务活动

两种不同性质的资金来源权益资金：企业通过发行股票、吸收直接投资、用留存收益转增资本等方式取得，其投资者包括国家、法人、个人。债务资金：企业通过借款、发行债券等方式取得。1.企业筹资引起的财务活动两种不同的表现形式资金的收入：企业通过发行股票、发行债券、吸收直接投资等方式筹集资金资金的支出：企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等2.企业投资引起的财务活动两种资金去向对内投资：购置固定资产、无形资产等对外投资：购买股票、债权、基金等两种不同的表现形式资金的支出：企业购买内部所需各种资产，购买各种证券资金的收入：企业变卖其对内投资的各种资产或收回其对外投资3.企业经营引起的财务活动生产销售采购支出收入短期借款商业信用4.企业分配引起的财务活动利润分配要按照法定的程序依法纳税弥补亏损提取公积金向投资者分配利润巨人集团的失败©

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巨人集团的兴衰史1989年8月，深圳大学软件科学管理系硕士毕业用4000元钱承包了天津大学深圳科技工贸发展公司电脑部在《计算机世界》利用先打广告后付款的方式将其开发的M-6401桌面排版印刷系统推向市场广告打出后13天，史玉柱的银行账户第一次收到三笔汇款共15820元1993年1月，巨人集团在北京、深圳、上海、成都、西安、武汉、沈阳、香港成立了8家全资子公司，同年，实现销售额3.6亿元，利税4600万元，成为中国极具实力的计算机企业©

电脑业于1993年步入低谷，巨人集团也受到重创1993、1994年，全国兴起房地产和生物保健品热，巨人集团开始迈向多元化经营之路——计算机、生物工程和房地产在生物工程刚刚打开局面但尚未巩固的情况下，巨人集团进军房地产领域巨人科技大厦——18层到70层，2亿到12亿元史玉柱的想法：1/3靠卖楼花，1/3靠贷款，1/3靠自有资金。从1994年2月破土动工到1996年7月巨人集团未申请过一分钱的银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱支撑©

1996年，史玉柱决定将生物工程的流动资金抽出投入大厦的建设7月份，全国保健品市场普遍下滑，巨人集团生物产业的发展受到了极大的影响大厦施工不顺未按时完工，建大厦时卖给国内的4000万楼花就成了导致巨人集团财务危机的导火线，巨人集团终因财务状况不良而陷入了破产的危机之中。巨人集团失败的财务分析关键原因：资金投资：不进行资本预算，不进行项目的可行性分析筹资：过于自大，与银行缺乏沟通，没有把资金的保证落在实处营运资金管理：长短期资金的配合错位1.1.2企业财务关系组织财务活动与税务机关与债务人财务管理的内容筹资活动与所有者：吸收资金、支付投资报酬与债权人：借入资金、付息还本与被投资单位投资活动分配活动经营活动处理财务关系内部各单位间与职工1.1.2企业财务关系企业VS所有者内容：所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。关系：经营权和所有权的关系企业VS债权人内容：企业向债权人借入资金，并按借款合同的规 定支付利息和归还本金所形成的经济关系。关系：债务和债权的关系1.1.2企业财务关系企业VS被投资单位内容：企业以购买股票或直接投资的形式向其它企 业投资所形成的经济关系。关系：所有权性质的投资与受资的关系企业VS债务人内容：企业将资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。关系：债权和债务的关系1.1.2企业财务关系企业内部各单位之间内容：企业内部各单位之间在生产经营各环节相互提供产品或劳务形成的经济关系。关系：企业内部各单位之间的利益关系企业VS职工内容：企业向职工支付劳动报酬的过程中所形成的经济关系。关系：职工和企业在劳动成果上的分配关系1.1.2企业财务关系企业VS税务机关内容：企业要按税法的规定依法纳税而与国家税务机关形成的经济关系。关系：依法纳税和依法征税的权利义务关系1.1.2企业财务关系企业财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。企业财务关系内容所有者债权人被投资单位债务人内部各单位间职工税务机关希望企业成功存在不同利益1.1.3企业财务管理的特点财务管理是一项综合性管理工作财务管理与企业各方面具有广泛联系财务管理能迅速反映企业生产经营状况1.1.4财务管理的概念财务管理（FinancialManagement）企业管理的一部分，是一项经济管理工作依据财经法规制度按照财务管理原则组织企业财务活动处理企业财务关系1.2财务管理的目标财务管理目标的概念财务管理目标的基本特点以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标财务管理目标与利益冲突财务管理的分部目标1.2.1财务管理目标的概念财务管理理论体系中的基本要素和行为导向财务管理实践、进行财务决策的出发点和归宿企业理财活动所希望实现的结果评价企业理财活动是否合理的标准1.2.1财务管理目标的基本特点相对稳定性一定政治、经济环境的产物多元化主导目标、辅助目标层次性整体目标、分部目标、具体目标1.2.2以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益（盈余公积+未分配利润）资产负债表资产=负债+股东权益=负债+股本+资本公积+留存收益（盈余公积+未分配利润）1.2.2以利润最大化为目标背景：经济体制从计划经济转向市场经济改革合理性：利润是股东价值的来源缺点

没有考虑资金时间价值没有考虑风险问题没有考虑利润和投入资本的关系不能反映未来的盈利能力使财务决策带有短期行为的倾向受会计处理方法的影响1.2.3以股东财富最大化为目标背景：股份有限公司合理性：股价取决于企业未来获取现金流量的能力以及现金流入的时间和风险股价反映企业投资、融资和资产管理决策效率优点：考虑了现金流量的时间价值和风险因素一定程度上克服短期行为反映了资本与收益之间的关系1.2.3以股东财富最大化为目标财务管理的最佳目标：股东财富最大化约束条件利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥没有社会成本1.2.4财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突股东实现资本的保值与增值报酬、闲暇、避免风险

道德风险逆向选择激励股东直接干预被解聘的威胁被收购的威胁管理层1.2.4财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突股东借入资金的收益性贷款的安全性

违约、投资于高风险项目契约限制终止合作

债权人1.2.4财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突大股东控制权以经营决策权对利润的索取权

关联交易非法占用虚假信息……完善治理结构规范披露制度小股东1.2.4财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突股东生存、发展、获利社会责任环境、产品安全、质量、劳动保险法律、社会、新闻、道德约束其他利益相关者1.2.5财务管理的分部目标企业筹资管理的目标在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险企业投资管理的目标进行投资项目的可行性分析提高投资报酬降低投资风险1.2.5财务管理的分部目标企业营运管理的目标合理使用资金加速资金周转提高资金利用效果企业利润管理的目标提高企业利润水平挖掘企业潜力合理分配企业利润1.3企业组织形式与财务经理企业组织的类型财务经理财务职业生涯1.3.1企业组织的类型个人独资企业合伙企业公司制企业1.3.1企业组织的类型©

比较项目独资企业合伙企业公司制企业投资人一个自然人两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。多样化承担的责任无限债务责任每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任。有限债务责任企业寿命受限于业主的寿命（所有者死亡即终止）合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续1.3.1企业组织的类型比较项目独资企业合伙企业公司制企业权益转让较难较难容易转让所有权筹集资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营更容易在资本市场上筹集到资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题--存在代理问题组建成本低居中高©

1.3.2财务经理企业组织结构财务经理创造价值的方式通过投资活动创造超过成本的现金收入通过发行债券、股票以及其他方式筹集能够带来现金增量的资金1.3.2财务经理企业投资的资产（B）固定资产流动资产金融市场短期负债长期负债股票资本企业发行证券（A）来自企业的现金流（C）股利和债务本息支付（F）留存现金（E）政府（D）1.3.3财务职业生涯金融机构商业银行保险公司基金公司投资银行财务管理1.4财务管理的环境经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境1.4.1经济环境经济周期经济发展水平通货膨胀经济政策1.4.2法律环境企业组织法规税法财务会计法规如公司法、合资经营企业法等种类：流转税法、所得税法、其他税法目的：开展税收筹划以尽可能减少税负种类：企业会计准则、企业会计制度等目的：开展盈余管理以尽可能提供符合企业要求的信息1.4.3金融市场环境金融市场黄金市场资本市场外汇市场短期资本市场长期资本市场短期存放市场同业拆借市场票据承兑与贴现市场短期证券市场长期存放市场

长期证券市场发行市场交易市场1.4.3金融市场环境金融市场与企业理财金融市场的构成金融工具利息率及其测算1.4.3金融市场环境——利息率利息率概念和种类决定利率高低的基本因素未来利率水平的测算1.4.3金融市场环境——利息率利息率简称利率，是衡量资金增值量的基本单位，也就是资金的增值同投入资金的价值比。从资金流通的借贷关系来看，利率是一个特定时期运用资金这一资源的交易价格。资金融通实质上是资源通过利率这一价格体系在市场机制作用下实行再分配。1.4.3金融市场环境——利息率利息率的种类按利率之间的变动关系：基准利率和套算利率按债权人取得报酬情况：实际利率和名义利率根据在借贷期内是否不断调整：固定利率和浮动利率根据利率变动与市场的关系：市场利率和官定利率1.4.3金融市场环境——利息率0ABK2K1生产经营投资机会的报酬率投资需要量（投资规模）利率、投资报酬率资金需求与利率D1.4.3金融市场环境——利息率0A’B’K2K1资金供给的利息率资金供应量利率资金供求与利率S1.4.3金融市场环境——利息率0Q均衡资金量K均衡利率水平资金需求曲线资金量利率、投资报酬率资金供求与利率S