24Q1债基季报分析：债基规模业绩双升绩优债基做波段寻票息

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u规模：货基规模涨幅领先，债基涨幅超股票型基金 4债券仓位：债基债券仓位回升，主要增持信用债 4货基债基债券仓位回升，其余类型基金普降 4债基主要增持信用债和金融债，国债和存单占比下降 4重仓券分析：纯债基金增持政金债，高资质区域城投集中度下降 5重仓券集中度持续下降 5纯债基增持政金债和金融债，混合债基对各券种增持为主 5高等级城投债占比上升，高资质区域集中度下降 6纯债基&混合债基：降杠杆、拉久期 7绩优基金策略：精细化票息挖掘+长端波段交易 8图目录图1 各类型基金规模（资产净值，亿元）及占比变动（百分点） 4图2 公募基金规模（资产净值，亿元）及环比增速（%） 4图3 24Q1各类型基金债券仓位（债券市值占基金资产总值比，%） 4图4 24Q1债券型基金持券市值变动（亿元） 5图5 24Q1前5重仓债券市值合计占债券总投资市值比（%） 5图6 短期纯债型基金债券持仓规模变动及占比（亿元，%） 6图7 中长期纯债型基金债券持仓规模变动及占比（亿元，%） 6图8 混合一级债基债券持仓规模变动（亿元）及占比变动 6图9 混合二级债基债券持仓规模变动（亿元）及占比变动 6图10 重仓券中城投债资质分布（占比，%） 6图24Q1纯债基&混合债基重仓券中城投债资质变动 7图12 纯债基和混合债基组合久期水平（均值，年） 7图13 纯债基和混合债基杠杆率走势（均值，%） 8图14 24Q1业绩较好的纯债基&混合债基杠杆率对比（%） 13图15 24Q1业绩较好的纯债基&混合债基久期对比（年） 13图16 24Q1业绩前10%短期纯债型基金各债券持仓占比（%） 13图1724Q1业绩前10%中长期纯债型基金各债券持仓占比（%） 13图18 24Q1业绩前10%混合一级债基各债券持仓占比（%） 13图19 24Q1业绩前10%混合二级债基各债券持仓占比（%） 13表目录表1 绩优短期纯债基债券持仓策略汇总（截至24/3/31，%） 9表2 绩优中长期纯债基金的债券持仓策略汇总（截至2/331，%（-） 表3 绩优中长期纯债基金的债券持仓策略汇总（截至2/331，%（-） 表4 绩优中长期纯债基金的债券持仓策略汇总（截至2/331，%（-） 表5 混合一二级债基债券持仓策略汇总（截至24/3/31，%） 12规模：货基规模涨幅领先，债基涨幅超股票型基金货基规模涨幅明显领先，债基规模涨幅超股票型基金，混合型基金规模下降。统计数据显示，2024Q1公募基金规模环比大幅上升1.57万亿元至28.8万亿元，其中1.21万亿元，债券型基金和股票型基金规模涨幅位居其后，分别是290725912444从占比来看1.9pcts，混合型基金和债券型基金分别下降1.6pcts0.8pcts，其余类型基金占比变动不大。图1各类型基金规（资产净值亿元及占比变（百分点） 图2公募基金规模（资产净值，亿元）及环比增速（%）规模变动占比变动（右轴）规模变动占比变动（右轴）12000100000-2000-4000

-1%-2%

500000

规模规模(亿元)环比增速（右轴）17Q1 18Q1 19Q1 20Q1 21Q1 22Q1 23Q1

14%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%数据：2024年Q1相较于2023年Q4；资料来源：，

数据：截至2024年Q1资料来源：，债券仓位：债基债券仓位回升，主要增持信用债货基债基债券仓位回升，其余类型基金普降24Q1（债券持仓市值占基金总值比大幅上行7其15pcts、4pcts，混10pcts6pcts2pcts17100%75%0%、4%分位数（季度数据。图324Q1各类型基金债券仓位（债券市值占基金资产总值比，%） 公募基金 货币型基金 混合型基金指数型基金 债券型基金（右轴）96509440 9290308820 868410820 8017/3 18/3 19/3 20/3 21/3 22/3 23/3 24/3资料来源：，债基主要增持信用债和金融债，国债和存单占比下降24年一季度，国债、可转债和同业存单在债基持仓市值中占比下降，降幅分别为3pcs、pcs、pcs。中票占比升幅最大（pcs，其次是企业短融券、金融债（非金融债0.5pcts、0.3pcts、0.2pcts。图424Q1债券型基金持券市值变动（亿元）市值变动(市值变动(亿元)0-1000数据：24年Q1相比于23年Q4资料来源：，中度下降本报告对短期纯债型基金（同时满足无大额赎回+非摊余成本法债基的条件，下同）混合债券一级基金&混合债券二级基金（24Q110%+90%+无大额赎回的条件，下同）进行分析，具体来看：重仓券集中度持续下降24Q1各类型债基前5名重仓债券市值合计占债券总投资市值平均比重均继续走低，短期纯债型基金降幅最大（pcs、混合债券型二级债基降幅最小（pcs。图524Q1前5重仓债券市值合计占债券总投资市值比（%） 短期纯债型基金混合债券型二级基金 中长期纯债型基金混合债券型一级基金5247423732272216/3 17/3 18/3 19/3 20/3 21/3 22/3 23/3 24/3资料来源：，纯债基增持政金债和金融债，混合债基对各券种增持为主24Q1&二级债基对各券种普遍增持，但分别减持了城投债和金融债，分别主要增持了金融债和政金债。图6短期纯债型基金债券持仓规模变动及占比（亿元，%） 图7中长期纯债型基金债券持仓规模变动及占比（亿元，%）24年Q124年Q1较23年Q4重仓券券种规模变动200150100500

50% 24Q1占比（右轴）30%20%10%0%-10%

350300250200150100500

60%24年24年Q1较23年Q4重仓券券种规模变动24Q1占比（右轴）40%30%20%10%0%-10% 资料来源：，，数据为非摊余成本定开债基、非可转债基金、且无大额赎回的短期纯债基金的重仓券券种分析

资料来源：，，数据为非摊余成本定开债基、非可转债基金、且无大额赎回的中长期纯债基金的重仓券券种分析图8混合一级债基债券持仓规模变动（亿元）及占比变动 图9混合二级债基债券持仓规模变动（亿元）及占比变动24年Q124年Q1较23年Q4重仓券券种规模变动 24Q1占比变动（百分点，右轴）35 3 453025 2 3520 1 2515 010 -1 155 50 -2-5 -3 -5

2024年24年Q1较23年Q4重仓券券种规模变动24Q1占比变动（百分点，右轴） 1050-5-10-15-20 资料来源：，，混合一级债基（24Q1转债仓位小于10%+剔除转债后债券仓位不低于90%+无大额赎回）重仓券分析

资料来源：，，混合二级债基（24Q1转债仓位小于10%+剔除转债后债券仓位不低于90%+无大额赎回）重仓券分析高等级城投债占比上升，高资质区域集中度下降24Q1AAA其中有评级数据的债券（A-1的重仓券，可能会造成有误差，下同）7pct67%，AA+5pct30%，AA2pct至3%。图10重仓券中城投债资质分布（占比，%）23Q424Q123Q424Q170%60%50%40%30%20%10%0%AA AA+ AAA资料来源：，；纯债基金需剔除摊余成本定开债基且无大额赎回，混合债基需满足24Q1转债仓位小于10%+剔除转债后债券仓位不低于90%+无大额赎回的条件，此处为重仓券且有评级的数据分析城投债重仓券在高资质区域的集中度有所下降。整体来看，城投债重仓券中在高资质区域（广东、上海、浙江、北京、福建、江苏、山东、安徽、湖北、河北等）的合计6.8pct62%24Q1AAAAAA幅上升。图1124Q1纯债基&混合债基重仓券中城投债资质变动90%80%70%60%50%40%30%20%10%

24Q1 AAA级占比变动（百分点，右轴

80706050403020100-10-20-30资料来源：，；纯债基金需剔除摊余成本定开债基且无大额赎回，混合债基需满足24Q1转债仓位小于10%+剔除转债后债券仓位不低于90%+无大额赎回的条件，此处为重仓券且有评级的数据分析纯债基混合债基：降杠杆、拉久期纯债基&混合一级债基的久期在17年以来同期中处于偏高水平。24Q1短期&中长期纯债基、混合一级&二级债基的久期均值水平分别拉长0.10年、0.38年、0.10年、0.090.982.522.1717235高水平。图12纯债基和混合债基组合久期水平（均值，年） 短期纯债型基金混合债券型一级基金 中长期纯债型基金混合债券型二级基金4.03.53.02.52.01.51.00.5资料来源：，纯债基混合债基杠杆均回落。24Q1短期&中长期纯债基、混合一级、混合二级的杠杆率均值水平环比分别-1.2pct-2.7pct-1.4pct-2.4pct129.0%、123.3%、17年以来同期中处于中性略偏低水平。图13纯债基和混合债基杠杆率走势（均值，%）短期纯债型基金中长期纯债型基金短期纯债型基金中长期纯债型基金混合债券型一级基金 混合债券型二级基金130125120115资料来源：，5.绩优基金策略：精细化票息挖掘+长端波段交易24Q1纯债基&混合债基业绩总回报排名前列的基金进行分析（310%分位数下方的基金23Q412现提升10月资金面扰动仍大，N型”走势，曲线走平。12月资金面先紧后松，债市窄幅震荡后走向牛陡行23/9/2823/12/319BP、12BP。20231-10亿元、10-50亿元、50-100亿元、100绩优中长期纯债基金业绩大体在1.33~2.65%、1.33~2.59%、1.33~1.71%、1.34~1.74%。24Q1资金面平稳偏松，资产荒逻辑持续演绎，债市利率1-2月快速下行、3月中2.56%3月初2.27%2CPI表现超预期等因素共323/12/3124/3/3136BP、27BP。2024年1-10亿元、10-50亿元、50-100亿元、100亿元以上绩优中长期1.66~4.04%1.68~4.04%1.65~2.31%23Q4明显提升。债市行情表现强劲，24Q1绩优债基是如何脱颖而出的呢？具体从三个方面来看：1-23性调整。（国民经济回升向好的趋势不改变…长期来看，社会经济融资成本将处于下行的趋势。在稳增长和汇率稳定的多目标平衡下，债市收益率或仍将保持宽幅震荡的格局二季度依然有降低存款利率的概率…债券5月因到期量较少，在发行量增加的情况下有一定的供给压力，需要防范。信用债方面，4期二季度需要关注地产销售数据的边际好把握短端的确定性和长预计2024年二季度债券收益率震荡微上的概率偏大，短债基金具备防御稳健属性。表1绩优短期纯债基债券持仓策略汇总（截至24/3/31，%）规模类型基金代码基金经理基金简称24Q1业绩表现（基金规模（合计,亿元）近一年业绩表现（24Q1业绩归因013099.OF向霈招商稳乐中短债90天持有期A1.672.24.20在市场收益率波动过程中积极调整仓位，顺应市场趋势，优化资产配臵结构。952050.OF杜浩然国泰君安60天滚动中短债B1.165.14.05报告期内基金以剩余期限中短期限信用债为主要配臵资产，保持适度久期和杠杆，灵活调仓，做好品种轮动，保持好组合流动性，在关注收益的同时兼顾回撤控制。017665.OF李文程兴银稳建90天持有中短债A1.182.6-根据市场波动节奏及时调整组合久期及杠杆水平。具体而言，1月份主要增配部分中长久期的信用债，兼具静态收益及资本利得收益，适当拉长组合久期。2月份，增配部分中等久期利率债和大行二级资本债，波段操作。3月…月初止盈了部分中长久期债券，降低组合久期…中旬，在债市收益率经过一周调整后，再次增配部分大行二级资本债，再次提升组合久期。017058.OF杜浩然国泰君安90天滚动中短债A1.198.64.09同952050.OF014740.OF陈希希,王珊财通资管鸿商中短债A1.215.54.54在报告期内采取中短久期、票息和杠杆策略，配臵高性价比的城投债，以提高组合的静态收益，并适当配臵逆回购，辅以利率债、高评级信用债、国股存单等的波段操作，在保证流动性的前提下增厚产品收益。017438.OF黄海峰博时安悦短债A1.306.73.53一季度…组合应保持进攻姿态，总体上维持一定久期和偏高仓位，通过资本利得力争增厚组合收益。1-10亿元014490.OF蔡玮菁,程嘉伟浙商汇金双月鑫60天滚动中短债A5.94.90本产品策略上偏进攻，通过利率债和二债适当拉长久期。春节后参与超长债交易，季度末配臵2年内二债和5年内政金债。1.30012242.OF郑如熙,鲍越愚华安添荣A1.326.44.71保持了适当的组合久期和杠杆，调出了组合里骑乘效果较差的个券。005513.OF沈致远南华瑞恒中短债A1.367.13.60-013351.OF闫沛贤中加聚安60天滚动中短债A1.378.14.65-013745.OF廉素君,陶祺浦银安盛双月鑫60天滚动持有A1.402.43.41-015426.OF王明欣,侯慧娣东吴月月享30天持有A1.425.03.98基于对市场的判断适时调整组合结构，灵活采用票息策略，杠杆套息策略致力为组合增厚收益。始终将组合的风险管理放在第一位。016717.OF周毅,朱水媚中银中短债A1.438.54.16保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配臵结构，重点配臵中短期限利率债和高等级信用债，合理分配类属资产比例。007635.OF张沛银河天盈中短债A1.626.73.842-3月…增加利率债波段操作的机会，获取了较好的回报。3月下旬开始…仓位上转向防守，以票息策略为主，收益锐度上稍有欠缺。015720.OF刘晓兰,张璐平安元悦60天滚动持有短债A1.853.44.27主要投资于良好信用资质的投资标的，获取票息收益…灵活调整组合的久期和杠杆。011961.OF李一硕,刘琬姝易方达稳鑫30天滚动持有A1.1631.34.17-008761.OF黄斌斌,王润栋南方骏元中短期利率债1.1925.03.73一季度组合积极提升久期，博弈收益率下行机会。000503.OF杨龙龙中信建投景和中短债A1.2113.34.13主要新增了信用债持仓，久期变动不大，杠杆率有所提升。017008.OF景辉,徐娟诺德中短债A1.3616.05.45本基金在2023年年底及2024年年初提升了久期，在原有信用债的基础上增配了中长久期城投债和商业银行金融债，其中商业银行金融债兼具高票息和长久期，报告期间内对本基金收益贡献较大。10-50亿元014083.OF程嘉伟,白严浙商汇金月享30天滚动持有A1.4849.94.82同014490.OF015530.OF王康佳,叶朝明鹏华稳福中短债A1.5137.85.63本组合主要采用票息策略，以中高等级信用债为主，严控信用风险，1-2月份适度提高久期和杠杆水平，3月份降低久期和杠杆。016149.OF范静,林炎滨中银季季享90天滚动中短债A1.5221.65.44保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配臵结构，重点配臵中短期限利率债和高等级信用债，合理分配类属资产比例。004155.OF席行懿,顾飞辰中信保诚至泰中短债A2.5418.44.32组合操作上保持中短久期及杠杆操作，利用市场波动的机会，灵活调节久期，兼顾票息收入和资本利得。50-100亿元008448.OF欧阳帆德邦短债A1.2875.74.45本产品以配臵短期债券为主，在严控信用风险的前提下，积极挖掘高性价比债券，在满足合同主题债比例的前提下，考虑后续资产的可得性，适当布局期限适中的非主题债;对于利率波段适度参与，增厚组合收益。100亿元以上007194.OF邹德立长城短债A1.21272.25.15一季度...在收益率高点加大了企业债券的投资，优选区域，优选行业，优选个券，优化结构...预计2024年二季度债券收益率震荡微上的概率偏大，短债基金具备防御稳健属性。资料来源：WIND，，业绩表现均为非年化区间回报率，满足转债仓位低于10%且剔除转债后纯债仓位不低于90%/无大额赎回/无较大回撤规模类型基金代码基金经理基金简称24Q1业绩表现（基金规模（合计,亿元）近一年业绩表现（24Q1业绩归因018748.OF吴旅忠富国安恒60天持有A1.661.2-本基金秉承稳健投资原则谨慎操作，根据市场情况灵活调整组合资产分布、杠杆比率和剩余期限，通过交易策略增厚组合收益，严控组合流动性风险、利率风险和信用风险，组合整体运行状况良好。014012.OF金之洁蜂巢丰吉纯债A1.692.16.11本基金在一季度保持了灵活的杠杆和久期水平，主要配臵高等级信用债，同时通过交易长端利率债获取了一定资本利得收益。003207.OF李禹成博时富发纯债A1.702.85.00-018477.OF吴旅忠,刘爱民富国安瑞30天持有A1.707.1-同018748.OF010223.OF李禹成博时双季享六个月持有A1.765.45.72-014209.OF张玓民生加银恒祥1.807.54.22一季度规模有所减少，持仓主要以利率债和同业存单为主，组合保持中等杠杆水平，实现了较为稳健的收益。015853.OF杨靖汇添富稳安三个月持有A1.867.44.90本基金配臵以高等级债券为主，同时灵活参与市场交易，整体操作以获取稳健收益为主。006070.OF刘铭银河沃丰1.997.54.64组合参与了中长端利率债的波段交易，调整了利率债和商金债的配臵比例，提升了组合久期，维持了杠杆水平。017214.OF吕智卓兴华安聚纯债A2.033.3-信用债票息策略为主…适度下沉信用资质，挖掘受益于化债政策、具备估值优势区域的平台公司债…研判国债利率走势，适时拉长组合久期介入长债的波段交易，获利后及时止盈。007408.OF王黎骁,陈钟闻鹏扬淳开A2.126.75.082024年年初...保持了组合的高久期和高仓位，随后在收益率下行过程中逐步止盈，取得了较好的投资收益。两会前后债市收益率波动加大，收益率曲线小幅上行，组合小幅加仓博弈修复行情。3月末再度减持中长端，切换为中短端利率债，提高组合流动性，降低组合久期，有效控制了组合回撤。1-10亿元550012.OF席行懿,陈岚中信保诚景华A2.148.04.59主要以高等级信用债和中长端利率债为主，适度杠杆，2023年底债券久期和杠杆有所提升，在2024年以来债市收益率下行过程中，取得了较好的收益。011262.OF张海静华夏鼎英A2.182.05.98报告期内，本基金调整仓位和久期，控制信用风险，根据市场情况进行波段操作。000419.OF施同亮大摩优质信价纯债A2.291.84.74-006980.OF陶尹斌国寿安保泰恒纯债2.304.56.71本基金在季度内继续沿用票息策略，对城投短券进行积极挖掘的同时，在1月末，3月初债市收益率大幅下行阶段，通过积极参与长端利率的交易，准确的获取了不俗的波动收益。012648.OF张佳蕾,叶朝明鹏华稳泰30天滚动持有A2.324.66.04一季度本基金灵活调整杠杆比例，久期先升后降，积极利用交易仓位把握市场波动中的机会，在保证组合良好流动性的基础上，力争提高组合整体收益。008569.OF茅勇峰中航瑞智纯债A2.332.25.40一季度，本基金以利率债为主要投资标的，灵活调整投资组合杠杆和久期水平，尽可能提高投资组合收益。006177.OF邢恭海,顾飞辰中信保诚稳达A2.465.85.26仓位以信用债为主。策略上，在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上，结合利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化，据此确定组合的平均久期，并选择合适的期限结构配臵策略，在合理控制风险的前提下，综合考虑组合的流动性、积极选择投资工具，追求委托财产的稳定增值。006475.OF胡智磊国泰嘉睿纯债A2.474.65.53总体保持积极的久期，灵活参与长久期利率债的波段交易。007447.OF张文平平安惠泰2.654.64.81本基金主要配臵中高等级信用债获取票息收益，根据市场情况灵活调整组合的杠杆和久期，同时适当进行信用债和利率债的波段交易来增厚组合收益。018422.OF何旻,甘信宇汇添富稳裕30天滚动持有A2.667.0-报告期内，本基金增配高等级信用债，并进行了波段操作。004101.OF李铭一国泰民安增益A2.718.86.10本基金季度内灵活参与利率债波段操作，整体采取中性杠杆和利率债弹性久期策略，取得了不错的投资收益。002569.OF王惟博时裕弘纯债A4.043.09.22尽量控制总体风险的情况下，积极布局长久期利率债，在市场调整时积极调整风险敞口，尽量降低对组合的影响。资料来源：WIND，，表中业绩表现均为非年化区间回报率，剔除了可转债/有大额赎回/较大回撤/摊余定开债等基金规模类型基金代码基金经理基金简称24Q1业绩表现（基金规模（合计,亿元）近一年业绩表现（24Q1业绩归因016914.OF何平,王帅博时富泽金融债A1.6820.14.13保持积极的久期敞口，信用债投资在守住信用风险的基础上强化精细化管理。007184.OF廖新昌,李海涛蜂巢添鑫纯债A1.6816.84.38整体债券风险敞口暴露较多，较大幅度提升久期并保持杠杆稳定。002438.OF郑振源创金合信尊盛1.6810.15.12本报告期内，本基金以信用持有策略为主，注重票息收入，力求赚取更加稳健的投资收益;适当拉长久期，赚取资本利得。003315.OF何江波,陈健宾景顺长城政策性金融债A1.6943.74.26-019563.OF尹华龙,曹芙蓉华润元大泓远利率债A1.7040.7-本基金为利率债基金，一季度仍处于建仓期，积极进行利率债的建仓，整体保持了较长的久期，受益于债券收益率水平的下降，获取了较好收益。004061.OF孙蕾华夏鼎隆A1.7110.75.77对债券资产配臵了合理的仓位和久期，并根据市场情况，进行了一定的波段操作。005690.OF周毅,高志刚中银安享A1.7220.04.64同016717.OF018642.OF王怀震,龙悦芳金鹰添福纯债A1.7236.1-将组合久期保持在中性偏长区域…适度进行波段交易。000694.OF赵慧鑫元鸿利A1.7512.56.04积极关注中短久期票息类资产的配臵机会和长端利率的波段机会，严控信用风险、精选个券的同时做好资产端与负债端匹配，实现了净值的稳步增长。006955.OF索峰,胡智磊国泰惠富纯债A1.7635.44.61总体保持积极的久期，灵活参与长久期利率债的波段交易。007331.OF胡智磊国泰惠融纯债1.7734.54.47同006955.OF015893.OF吴迪广发景益1.7932.34.49灵活调整持仓券种结构、组合杠杆和久期分布，年初组合仓位和久期保持在正偏的状态，较好地抓住了市场下行机会。015410.OF许健中信建投景安A1.8018.34.24考虑到整体债券配臵价值和每年年初的配臵行情，基金大幅度提高产品久期和杠杆，同时保持组合流动性，总体持仓以强流动性的债券资产为主。017708.OF张建,李琪长盛盛启A1.8221.3-主要投资于中短久期、中高等级信用债，择时参与利率债波段交易增厚组合收益。012290.OF石霄蒙,霍顺朝国联恒益A1.8210.55.38报告期内，本基金以信用债配臵为主，综合比较各类资产的性价比，不断优化持仓结构，根据市场判断参与利率债交易，多策略提升产品收益。006513.OF王黎骁,管悦鹏扬淳享A1.8210.54.50组合开年以来逐步提升久期至中性偏高水平，3月适当降低久期至中性水平，并根据债券相对价值进行灵活调整。结构方面，组合减持了一些利差压缩至低位、性价比下降的信用债券，增持了一些仍有一定利差保护的地方政府债券，同时适当参与利率债交易。006037.OF胡智磊国泰瑞和纯债A1.8312.44.58同006955.OF008857.OF孙蕾华夏鼎航A1.8422.97.60同004061.OF009306.OF张文平,李瑾懿平安惠铭纯债1.8432.04.60报告期内，本基金主要配臵中高等级信用债获取票息收益，根据市场情况灵活调整组合的杠杆和久期，同时适当进行信用债和利率债的波段交易来增厚组合收益。018941.OF吴冰燕长城裕利纯债A1.8510.5-一季度，组合配臵兼顾利率及信用品种，精选信用债个券，继续持有风险可控，具备一定票面收益的信用品种，维持组合中久期及高流动性，操作以票息策略及杠杆策略为主，组合净值稳步增长。000497.OF张婉玉,吴伟财通纯债A1.8710.36.14以票息策略以及骑乘策略为主，杠杆策略为辅。组合久期有所增加，结构也在不停优化，在获得稳定收益的基础上，通过波段交易力争获得增厚收益。110037.OF李冠霖易方达纯债A1.8726.54.421-2月份维持了高于基准的久期和杠杆水平…进入3月…逐步将久期调整至中性，同时大幅降低杠杆。10-50亿元007295.OF赵鼎龙,程仕湘天弘安益A1.9040.05.53加大了长久期利率债配臵，并跟随机构行为高频数据选择波段操作点位。006264.OF李瑾懿平安惠轩1.9111.65.11积极做多债券，配臵中高等级信用债和长久期利率债。010084.OF李海涛蜂巢丰瑞A1.9133.15.04保持杠杆稳定。013251.OF李照男中信建投稳硕A1.9216.44.62组合持仓以信用债为主，在报告期内适当提高了组合久期和仓位。016965.OF李宪,田原中银乐享1.9310.93.91保持合适的久期和杠杆比例，积极参与波段投资机会，优化配臵结构，重点配臵中等期限利率债和高等级信用债，合理分配类属资产比例。010191.OF张海静华夏鼎信A1.9421.05.55报告期内，本基金调整仓位和久期，控制信用风险，根据市场情况进行波段操作。014072.OF张昆汇安裕同纯债A1.9513.25.71把握风险偏好及基本面拐点，通过久期策略参与收益率下行波段，增强组合收益。后市来看，国民经济回升向好的趋势不改变，当前经济供给需求稳步改