【《股权制衡与企业价值关系研究》7200字（论文）】

1股权制衡与企业价值关系研究摘要当代企业管理和发展的核心是建立和完善一套合理的公司治理结构，企业要能够对经理层的权利进行一定的限制，充分协调各个利益相关者之间的利益,尤其是控制股东和中小股东的利益。股权结构和股权制衡作为公司治理这个研究专题下的一个重要内容，其核心就是要研究不同的股权分布对于公司治理产生怎样在我国，大多数上市公司有国有企业改建而来，这就造成了国有股的“一股独大”现象并且不可流通。国有股持有者的缺位以及股权的高度集中，使得两类代理问题同时并存，即所有者与经营者、大股东和中小股东之间的矛盾。当前的股权结构对于企业肯定是有一定的影响的，同时，如何通过股权结构的优化来实现企业利润最大化，是任何一个企业必须思考的问题。本文在当前已有研究的基础上，根据股权性质，以股权集中度、股权制衡度作为解释变量，对企业价值和股权制衡之间的关系进行了深入探讨。关键词：股权结构；股权制衡；企业价值 1 错误!未定义书签。 21.1研究背景和意义 21.2相关概念 3 31.2.2股权制衡 421.2.3企业价值 41.3研究方法 52文献综述 52.1国外文献综述 52.2国内文献综述 63股权结构、股权制衡及企业价值的关系 73.1股权集中度和企业价值的的关系 73.2股权制衡与企业价值的关系 84关于股权结构和制衡的建议 94.1有选择地减持国有股 94.2建立以第二大股东为主导的股权制衡机制 95结语 参考文献 当前中国的上市公司正处在计划经济体制逐渐转变为市场经济体制这一过程中，它们是在一市场经济作为主导思想的改革开放过程中逐渐产生和发展起来的。从原本的国有公司到上市公司的转变，并不是一挥而就的，这是一个漫长的过程，其中充满了复杂性和曲折性。在经历了20多年的经济改革之后，随着股份制的大力推行和沪深股市的快速发展，中国的上市公司焕发出勃勃生机。但是，从另一方面来看，由于各种各样的原因，许多企业的股份制改造并不是很彻底，许多以往的问题仍然存在，其中，值得我们注意和思考的是，不合理不完善的股权结构，常常导致上市公司内部的管理效率和治理能力偏低，这一大问题也成为了国内外学者们关注的焦点。在这样一种情况下，现代公司在治理过程中，很难灵活的采3一系列完整有效而且规范合理的组织制度来促使企业实现经营权与所有权的分离，才能够是企业的经营者能够做到自主经营。同时，为了杜竞争和发展的必要条件，可以说，合理而完善的治是股权结构的具体表现。企业内部如何安排和的制度安排，以此来协调投资者(股东和债权人)、经理人员以及职工之间的关41.2.2股权制衡Lehn用排名前五的5大股东比例之和来衡量股权集中的程度。LaPortaetal的这两个概念当做是意义相同的。企业存在和发展的目51.3研究方法2文献综述人之间的矛盾，但同时，又产生了第二类代理问题存在一种最为优化的股权结构，来同时解决这两类代理问题呢?股权结构最优化62.2国内文献综述企业价值之间的关系进行研究，得出了一些经股、法人股、流通股等角度来界定股权性质，并进而分燕(1997)发现：上市公司的盈利能力与法人股比例正相关而与国有股比例负相绩效之间的关系并不是很显著,而流通股的比例在公司治理对于外部投资人利益缺乏保护的情况下是与企业绩效呈现负相关关系的，变量的情况下，股权集中度与绩效的相关性并不明显7白重恩等(2005)的研究结论却是第一大股东持股比例与公司价值是呈U型而不股股东通过掏空上市公司来侵害中小股东利益的边际成本也就很高；同时，国家使控股股东有足够的动力去监督经理层的管理行为，8对股权制衡与企业价值的关系而言，由于保护性行业通过比较分析发现，当有外部大股东存在的时候，企业股东存在的企业，但严格定义的制衡型企业的企业价值是正向的线性关系，这种线性关系通过了统计主导的股权制衡模式有助于提高企业价值。同时，实性质对企业价值的激励上，也同样的表现为私有股次之，而国家股的激励程度最低。私有产权的激励效权相对于国有产权更有动力对管理层和控股股东进行监督94关于股权结构和制衡的建议在我国刚刚建立股票市场的时候，刻意设置了国家股股属于非流通股，这种独具特色的中国式股权结构曾经到5个大股东就可以了。除此之外，当大股东之间出现了矛盾时，最终这个矛盾从具体实施层面来看，在企业内部为不同的利寻找机构投机者，充分发挥投资中介的有效一支重要的制衡力量。然后，要注重在根本制5结语中也只是给出了初步结论。至于相关的研究和探讨，还有待更进一步的进行。[2]张柏夜，陈三毛.股权集中、股权制衡对公司绩效的影响——基于2011—2015年[3]林筠，张瑶.股权结构、研发投入与创新绩效——基于创业板的数据分析[J].生产[4]崔婷凯，杨大志.文化产业股权结构对企业价值影响的实证分析[J].国际商务财[6]周