迪斯尼公司产业整合的案例分析

迪斯尼公司产业整合的案例分析"Ihopewe'llneverlosesightofonethingthatitwasallstartedbyamouse."——WaltDisney“我希望我们永远不会忘记一件事,这一切都是由一只老鼠开始。”——华特·迪士尼小组成员及分工：组长：李群1013020120PPT制作、演讲组员：

窦仁俊：1017020140

分析报告及PPT讲演

刘泽润：1017010214

整理资料及PPT讲演

王莺燕：1016010404

材料收集及PPT讲演理论框架部分传媒并购概述传媒收购是指一个企业能够通过购买另一个公司的资产或购买上市公司的股票而使该公司经营决策权易手的行为。也就是说，收购包括资产收购和股份收购。狭义的收购一般仅指股份收购。兼并是指一个企业采取各种形式有偿接收其他企业的产权，使被兼并方丧失法人资格或改变法人实体的经济行为。并购是指传媒企业间的兼并和收购，英文称Mergersandacquisition，简称M&A。并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以增强自身经济实力,实现自身经济目标的一种经济行为。合并是指两家以上的公司依据契约及法令归并为一个公司的行为。企业合并包括吸收合并和创新合并两种形式。所谓吸收合并是指两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式；所谓创新合并是指两个或两个以上的公司通过合并创新一个新公司。●横向并购，指商业上的竞争对手间按并购双方的行业特征划分进行的并购，例如生产同类商品的公司或者是在同一市场领域出售相互竞争商品的公司之间进行并购。●纵向并购，指买方公司并购与其生产经营紧密相关的前后顺序生产、营销过程的公司，以形成纵向生产经营一体化。●混合兼并是一种传媒系统内部兼并与传媒系统外部兼并相互“融合”的一种兼并方式，也就是说，实力强大的媒体为扩大自身的规模，提高市场占有率，可以超出本系统的范围实施兼并。传媒并购的方式

横向并购、纵向并购和基于战略相关与协同效应的混合并购将成为行业、产业资源整合的有效手段对于产业资源的整合包括沿着产业整体价值链和各个节点上的纵向整合和横向整合产业的横向整合是指产业链条中某一环节上多个企业的合并重组横向整合的目的在于扩大企业市场份额，通过行业集中度的提升形成一定程度上的相对垄断，加速对行业中不具竞争力企业的淘汰，减小供求的相对失衡，并借此来提升行业的整体盈利能力，在竞争中获取优势。产业纵向整合是指处在产业链中,上、中、下游环节的企业合并与重组,包括前纵向整合和后纵向整纵向整合的目的主要在于应对动态变化的外部环境，对企业的价值链和产业链上的战略性资源进行整理、协同、综合、系统化、集成和融合，形成对企业战略性资源和能力的有效控制，增强企业的核心竞争能力。企业并购的基本分类是分为横向并购、纵向并购和混合并购3类,分别对应企业的3种外部发展战略:横向一体化、纵向一体化和多元化战略(相关多元化和不相关多元化)。从产业组织理论的角度看,主要有6种不同的理论来解释:横向并购,用协同效应或提高市场势力来解释;纵向并购,用降低交易费用或稳定经营环境来解释;混合并购,用资产利用或降低风险来解释。与内部发展相比,并购具有成本收益优势,可避免行业产能进一步过剩的局面;负面影响有:可能形成垄断、降低社会福利,故各国一般都制定《反垄断法》予以规范。

公司背景介绍跌宕起伏的创业阶段（1923—1939年）

精彩纷呈的沃尔特时代（1940—1965年）

动荡不安的过渡阶段（1966—1984年）

复苏振兴的艾斯纳时代（1985—2000年）

雄心勃勃的扩张阶段迪士尼公司发展的四个时期跌宕起伏的创业阶段（1923—1939年)●米奇

●《白雪公主和七个小矮人》

●迪士尼工作室迪士尼公司所创造的世界第一威利号汽船1937年，世界上首部动画故事长片《白雪公主和七个小矮人》花儿与树（FlowersandTrees），第一部彩色动画片精彩纷呈的沃尔特时代（1940—1965年）

●《皮诺乔》、《灰姑娘》（Cinderella）和《彼得·潘》（PeterPan）●主题公园●米奇老鼠俱乐部”（MickeyMouseClub）迪斯尼乐园不但是儿童的乐园，也是成人的游乐场所，这里是真正的旅游城、度假地，乐园拥有368家商店，4个卫星城，娱乐设施齐全动荡不安的过渡阶段（1966—1984年）●试金石”（Touchstone）电影公司

●一次严重的收购危机

●《美人鱼》

复苏振兴的艾斯纳时代（1985—2000年）●“品牌乘数”“四轮经营”

●《小美人鱼》《美女与野兽》《阿拉丁》《玩具总动员》●收购美国广播公司（ABC）影视娱乐主题公园媒体网络消费品此时迪士尼旗下拥有迪斯尼制片厂、试金石电影公司、美国广播公司等著名企业，拥有11家电视台及228家附属电视台，以及分布在世界各地的400家迪斯尼零售店，成为世界上规模最大，经营范围最广的综合性文化娱乐和媒体公司之一。雄心勃勃的扩张阶段（2000-now）

●与新媒体的合作●收购皮克斯●关闭米拉迈克斯●买下漫威并购传统的媒体公司,

新媒体的合作，实现从传统媒体向网络媒体的逐步转型

延伸产业链进行产业整合的原因内部原因：公司寻求利润多元化，进一步扩大公司规模和影响力123公司经营战略的调整扩大公司规模和影响力进一步寻求利润化外部原因：文化传媒强大的竞争对手外部原因：文化传媒强大的竞争对手外部原因：文化传媒强大的竞争对手迪士尼产业整合历程--------以横向为主的混合兼并迪士尼产业整合大事件2001199319962001199820062009收购MiramaxFilms2010收购了美国广播公司ABC购买了Infoseek搜索引擎收购福克斯家庭全球公司收购皮克斯收购漫威收购Tapulous米拉麦克斯影业公司（MiramaxFilms）为美国最重要独立片商之一，1993年被华特·迪士尼公司并购，负责发行艺术性较高或较冷门的小众电影2010年12月6日，米拉麦克斯(Miramax)电影公司收购案尘埃落定，迪士尼公司以6.63亿美元的价格将其出售给私人投资团体FilmyardHoldingsLLC，后者也将获得米拉麦克斯约700部影片的片库11996年迪斯尼公司以190亿美元巨资收购了美国广播公司ABC，分别进行了93.7亿美元的长期债务融资和94.4亿美元的股权融资。21998年，迪斯尼在还不算晚的时候购买了Infoseek搜索引擎建立Go.Com，这时互联网还没到铺天盖地的气候，而且顺手买下了ESPN的互联网部分E，并宣布开展互联网业务，目标是以Infoseek为基础建立自己的门户网站来和Yahoo及AOL竞争。32001年7月23日，迪斯尼公司以53亿美元资金，包括30亿美元现金外加承担23亿美元的债务，收购新闻集团和塞班娱乐公司拥有的福克斯家庭全球公司。该公司的“福克斯家庭娱乐频道”经营了20年，以儿童节目为主。加入迪斯尼后，福克斯频道将改名为“ABC家庭频道”。42006年1月24日，迪斯尼董事会通过了以74亿美元的价格收购皮克斯的决议，并在2006年5月5日,皮克斯股东同意被迪斯尼收购几小时后，收购正式完成。这次收购是迪斯尼自10年前买下ABC之后的最大交易行动。5世界上最领先的图像渲染软件已经成为渲染业的通用标准接口RenderMan是渲染软件业中处在领导地位2001年RenderMan获75届奥斯卡科学与技术奖，这是首次奥斯卡奖被颁发给软件1993年RenderMan的开发团队获得奥斯卡科学与工程进步奖过去15年中所有奥斯卡最佳视觉特效奖获奖电影均采用RenderMan渲染过去15年中所有的50部最佳特效奖提名作品中，47部使用RenderMan渲染使用RenderMan的部分图像处理商一览图像处理商代表作IndustrialLight&MagicWetaDigitalManexVisualEffectSQUARE星球大战指环王骇客帝国最终幻想迪士尼公司在卡通片上的成功，得益于Pixar的强大技术力量奥斯卡最佳影片提名奥斯卡最佳动画片奖奥斯卡最佳动画片提名156024011三家公司发行动画片获得奥斯卡奖的次数对比梦工场电影最佳排名IMDb动画片排名#38#9#1#12#8#39#29(Shrek)AFI百年十佳动画*#5#4N/A#6#10#1#8(Shrek)OFCS百佳动画片**#2#12N/A#1N/A#3#15(Shrek)迪士尼动画片在各类评比中的排名迪士尼公司在卡通片产业的龙头地位当之无愧日本动漫对迪士尼的威胁比美国本土竞争者更大2009年的最后一天，迪士尼以40亿美元（股票换购与现金两种方式）的价格买下了漫画业巨擎漫威公司（MarvelEntertainment,Inc.），从而拥有了包括"蜘蛛侠"（Spider-Man）、"钢铁侠"（IronMan）、"X战警"（X-Men）在内的5000多个Marvel漫画角色资源。6在收购漫威后，进一步壮大了自己在动漫产业的龙头地位大量高质量的影片也为迪士尼创造了巨大的商业财富全球历史票房收入排名前100的电影中，各制片商占比迪士尼是一个多产的制片公司迪士尼与梦工厂发行的所有影片数量对比97-08年中，迪士尼发行过46部动画长片，梦工厂仅有19部迪士尼电影在历史Best-seller榜（DVD,VHS,蓝光等各种主流媒介）中排名前5名中所占席位前25名中所占席位行业排行311Direct-to-video排行517动画片排行422通过一系列并购，迪士尼在电影方面长足的进步迪斯尼在2010年7月初宣布已经收购了Tapulous，后者是一家非常成功的移动游戏创业公司，主要为iOSAppStore开发游戏在收购Tapulous后不到1个月时间，迪斯尼又宣布收购社交游戏创业公司Playdom，收购价格高达5.632亿美元。7产业整合后发展及业绩分析迪士尼公司（WaltDisneyCompany）娱乐工作室迪士尼电影集团WaltDisneyPicturesTouchstonePicturesWaltDisneyAnimationStudiosPixarAnimationStudiosDisneynatureHollywoodPicturesMiramaxFilms迪士尼音乐集团沃特迪士尼戏剧媒体网络迪士尼-ABC电视集团DisneyChannelDisneyXDESPNInc.公园和度假村加州迪士尼乐园佛罗里达迪士尼乐园东京迪士尼乐园巴黎迪士尼乐园香港迪士尼乐园DisneyCruiseLine消费类产品DisneyPublishingWorldwideDisneyConsumerProductsBabyEinsteinDisneyStoreWorldofDisney交互式媒体集团迪士尼交互工作室迪士尼在线沃特迪士尼（国际）经过一系列并购后的迪士尼帝国产业链子公司或部门名业务描述子公司或部门名业务描述WaltDisneyPictures发行电影沃特迪士尼戏剧戏剧演出TouchstonePictures制作、发行非动画电影迪士尼-ABC电视集团有线电视WaltDisneyAnimationStudios制作动画片ESPNInc.体育类电视频道PixarAnimationStudios制作动画片DisneyChannel儿童节目类电视频道Disneynature发行自然记录片DisneyCruiseLine游船HollywoodPictures发行非动画电影DisneyPublishingWorldwide出版、迪士尼英语MiramaxFilms制作、发行非动画电影DisneyConsumerProducts衍生品授权迪士尼音乐集团发行音乐BabyEinstein幼儿教育类产品DisneyStore连锁销售衍生品WorldofDisney着重体验功能的衍生品店迪士尼在线视频网站迪士尼交互工作室非传统介质/平台娱乐服务Tapulous衍生游戏开发MarvelEntertainment漫画人物设计及真人电影产业整合后的迪士尼主要部门迪士尼影视娱乐（StudioEntertainment）

迪士尼媒体网络（MediaNetworks）迪士尼消费品（ConsumerProducts）

迪士尼主题乐园度假区（ParksandResorts）

华特迪士尼公司的产业结构

1234影视娱乐

整个华特迪士尼公司都是在这部分业务的基础上建立的。这部分业务的核心是世界著名的动画长片和真人电影业务。该部门负责包括迪士尼、试金石、好莱坞、皮克斯等多品牌电影全球发行，公司DVD录像带的发行。并且同时负责音乐剧、冰上世界等舞台剧的制作、发行以及迪士尼多品牌唱片的发行。迪士尼主题乐园度假区

该部门负责全球迪士尼主题乐园的运营、设计和建造。除了全球5个迪士尼度假区.11个主题乐园之外，同样拥有两艘巨型油轮——迪士尼海上巡航线。另外迪士尼区域娱乐负责运营ESPNZone主题餐馆，而阿纳海姆运动公司(AnaheimSports,Inc.)则负责运营迪士尼的NHL冰球队“巨鸭队(TheMightyDucks)”。消费品

该部门开始于在1929年主要负责迪士尼周边消费品的授权，作为全球最大的品牌消费品授权商，迪士尼和全球广泛的授权商合作推出包括服饰、玩具、食品等各种消费品。另外迪士尼全球出版部门也在该部门旗下。而博伟游戏集团负责迪士尼互动软件的开发和发行。迪士尼直销业务包括直销网站和迪士尼专卖店。媒体网络

该部门负责运营迪士尼的各种媒体网络资产，包括迪士尼1996年完成收购的ABC集团业务，具体包括了电视节目的制作和电视台的运营。同样负责广播的制作和广播台的运营，具体包括RadioDisney等。另一个亮点ESPN，也是迪士尼控股的。公司的有线网络部分掌控者全球的迪士尼频道（TheDisneyChannel）以及一些其他拥有股份的频道。而负责运营迪士尼互联网资产的迪士尼互联网集团也在此部分当中。产业整合后赢利点的分布

资料来源：迪士尼公司2006及2008年报迪士尼公司在产业链的各个部分均有规模布局，赢利点较为全面迪士尼公司盈利模式创意内容电影电视CD/DVD/Blu-ray剧院e.g.百老汇迪士尼在线游乐场/度假村出版游戏消费类产品DisneyStore迪士尼在线手机版迪士尼英语票房订阅收入Video-on-demand(VOD)广告收入销售收入票房会员费VOD广告收入授权收入VOD酒店/餐饮消费品销售门票授权收入销售收入教学收入销售收入授权收入授权收入销售收入授权收入产业整合后赢利点的分布

资料来源：迪士尼公司2006及2008年报在众多业务中，创意内容的销售及衍生品业务（包括游场及授权）是公司最重要的赢利点迪士尼公司盈利模式创意内容电影电视CD/DVD/Blu-ray剧院e.g.百老汇迪士尼在线游乐场/度假村出版游戏消费类产品DisneyStore迪士尼在线手机版迪士尼英语重要盈利点主要依靠门票、餐饮、酒店业务获取百亿美元年收入依靠广告及订阅业务获取百亿美元年收入每年近百亿的票房及DVD销售收入每年数十亿美元授权收入产业整合后赢利点的分布

资料来源：迪士尼公司2006及2008年报为保证核心业务的盈利，公司在三方面有战略布局迪士尼公司盈利模式创意内容电影电视CD/DVD/Blu-ray剧院e.g.百老汇迪士尼在线游乐场/度假村出版游戏消费类产品DisneyStore迪士尼在线手机版迪士尼英语战略布局最优秀的团队创作或购买有潜力的形象创作吸引人的故事用最优秀的技术实现调查消费者口味，以便创作出受欢迎的形象占据消费者观看其他内容的时间与消费者接触的第一线，尽管亏损也要自营产业整合后赢利点的分布

资料来源：迪士尼公司2006及2008年报多样化深入的媒介保证了形象拥有更长的生命力，更长的生命力导致更高的回报率迪士尼公司盈利模式创意内容电影电视CD/DVD/Blu-ray剧院e.g.百老汇迪士尼在线游乐场/度假村出版游戏消费类产品DisneyStore迪士尼在线手机版`迪士尼英语传统媒介新兴媒介多样化的传统媒介保证了老形象在不断向老观众加深印象的同时，能够培养新的观众年份200320042005200620072008