《金融衍生工具理论与实务》实训课件 实训项目7 期货交易策略之三-套利交易

实训项目七期货交易策略之三

——套利交易一、实训目的理解套利操作要点并能在实践中运用；能够估算出二个合约之间合理的价差，发现跨月套利机会；能够估算出期现套利的成本，发现期现套利机会。二、实训知识准备1、期货套利交易的概念套利，又称套期图利，是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入和卖出不同种类的期货合约以从中获取利润的交易行为。期货套利交易的分类（1）期现套利期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。（2）跨期套利跨期套利，又称跨交割月份套利、跨月套利，是指投机者在同一市场利用同一种商品，不同交割月份之间的价格差距的变化，买进某一交割月份期货合约的同时，卖出另一交割月份的同类期货合约，以谋取利润的交易方式。跨期套利的分类①牛市套利：当市场出现供给不足、需求旺盛而导致较近月份的合约价格上涨幅度大于较远期的上涨幅度，或者较近月份的合约价格下降幅度小于较远期的下降幅度，无论是正向市场还是反向市场，在这种情况下，交易者可以通过买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约而进行的套利称为牛市套利。②熊市套利：是指卖出近期月份合约，同时买入远期月份合约的交易方式。一般来说，当市场进入熊市时，较近月份合约的价格下跌幅度往往要大于远月份合约的价格下跌幅度。如果是正向市场，远期合约价格与近期合约价格之间的价差会扩大，而反向市场则近期合约价格与远期合约的价格之间的价差会缩小。在这种情况下，可以进行熊市套利。③蝶式套利：是由两个方向相反、共享居中交割月份的又一种套利形式，其所涉及的交割月份分别为近期月份、居中月份和远期月份合约。其交易方式为买入（卖出）近期月份合约，同时卖出（买入）居中月份合约，并买入（卖出）远期月份合约，其中居中月份合约的数量等于近期月份合约与远期月份合约之总和，通过中间月份合约与前后两个月份合约的价差变化来获利。期货套利交易的分类（3）跨市套利跨市套利是指投机者利用相同的商品（合约）在不同市场的不合理价差，在一个市场买进，同时在另一个市场卖出以谋取利润的交易活动。（4）跨商品套利跨商品套利，是指利用两种不同的、但是相互关联的商品之间的期货价格的差异进行套利，即买入（卖出）某一交割月份某一商品的期货合约，而同时卖出（买入）另一种相同交割月份、另一关联商品的期货合约。期货套利交易注意要点（1）套利必须坚持同时进出，进行套利时，必须坚持同时进出，也就是开仓时同时买入卖出，平仓时也要同时卖出买入。（2）下单报价时明确指出价格差。（3）不要在陌生的市场做套利交易。（4）不能因为低风险和低额保证金而做超额套利。（5）不要用锁单来保护已亏损的单盘交易，锁单不是套利交易，锁单无法把握不同合约间的价差收益。（6）注意套利的佣金支出。三、实训项目模拟期货套利交易实训项目目标：1.理解套利操作要点并能在实践中运用。2.能够估算出二个合约之间合理的价差，发现跨月套利机会。3.能够估算出期现套利的成本，发现期现套利机会。实训项目准备：能上网的电脑工作任务：1、注册、选择交易品种；2、期货商品基本分析、技术分析；3、套利交易策略设计。四、实训步骤第