电气设备行业：2024年储能电芯格局和盈利趋势有哪些变化

2024年储能电芯格局和盈利趋势有哪些变分析师及联系人SAC：S0490514040001SAC：S0490522030001SAC：S04905200 4 4 6 8图1：国内储能电芯价格走势（元/Wh） 4图2：国内储能电芯分大小价格走势（元/Wh） 4图3：2023年及2024年一季度小储电芯竞争格局 4图4：美国户储品牌竞争格局 5图5：德国户储品牌竞争格局 5图6：户储产业链毛利率变动情况 5图7：2023年及2024年3-4月国内储能电芯竞争格局 6图8：储能系统中标价格走势（元/Wh） 6图9：储能EPC中标价格走势（元/Wh） 6表1：2024年5月部分储能系统中标情况 7表2：2024年5月分省份EPC中标均价情况 72024Q12023A2024Q12023A2024年储能电芯格局和盈利趋势有哪些变化？1.000.800.600.400.200.002023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/62023/6/62023/7/62023/8/62023/9/62023/10/62023/11/62023/12/62024/1/62024/2/62024/3/62024/4/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/62023/6/62023/7/62023/8/62023/9/62023/10/62023/11/62023/12/62024/1/62024/2/62024/3/62024/4/62024/5/660.0050.0040.0030.0020.0010.000.00方形储能电芯（元/Wh）电池级碳酸锂（万元/吨）资料来源：鑫椤锂电，长江证券研究所0.500.450.400.350.300.250.200.150.100.050.000.470.440.440.440.440.440.410.420.400.410.420.370.430.420.430.390.360.360.350.360.36Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24100Ah280Ah314Ah资料来源：InfoLinkConsulting，长江证券研究所小储：竞争格局有所缓和，盈利有望触底回升9%30%20%7%23%25%0%20%40%60%.宁德时代/新能安.亿纬锂能.瑞浦兰钧.鹏辉能源80%比亚迪100%其他资料来源：InfoLinkConsulting，长江证券研究所能安。这种分散的下游结构和复杂的供应链环节，使得80%60%40%20%0%21H121H222H122H223H123H2EnphaseTeslaSolaXEnphaseTeslaSolaXPowerHomegridEnergySolarEdge其他其他资料来源：EnergySage，长江证券研究所80%60%40%20%2020ATesla2020ATesla2019ASonnen比亚迪沃太能源RCTSENECLGVARTAAndere华为资料来源：EuPDResearch，长江证券研究所60%50%40%30%20%0%35%35%32%33%34%33%34%50%53%34%34%37%25%18%25%18%34%34%户储产品派能科技储能产品储能逆变器艾罗能源储能逆变器锦浪科技储能产品固德威储能产品德业股份2022A2023A资料来源：Wind，长江证券研究所Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/24Mar/22May/22Jan/22Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/24Mar/22May/22Jul/22Sep/22Nov/22Jan/23Mar/23May/23Jul/23Sep/23Nov/23Jan/24Mar/24May/2435%12%11%8%4%6%4%11%大储：竞争格局更加集中，盈利有望筑底企稳速出清。在公司层面，宁德时代市占率稳中有升，亿纬锂能市占率较储能电芯的产能依然严重过剩，市场竞争仍Apr-24Mar-242023M1-1238%38%8%16%9%3%6%5%6%36%8%19%9%4%8%5%6%0%20%40%60%80%100%.宁德时代比亚迪亿纬锂能瑞浦兰钧鹏辉能源海辰储能远景动力国轩高科中创新航赣锋锂电其他资料来源：鑫椤资讯，长江证券研究所2.52.00.50.03.53.02.52.00.50.0资料来源：北极星储能网，长江证券研究所资料来源：北极星储能网，长江证券研究所宁德时代中标了黑龙江龙煤双鸭山集贤风电配储项目，直流侧储能系统的中标价格为方面，出现了价格较高的高压级联方案，许继电气的报价也较年初有明显资料来源：北极星储能网，长江证券研究所1122442资料来源：北极星储能网，长江证券研究所风险提示报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三华人民共和国大陆地区发行。长江证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号为：10060000。本报告署名分析师所持中国证券业协会授公司进行投资银行业务或投资服务