【莲花味精股份有限公司资本结构探究12000字（论文）】

目录莲花味精股份有限公司资本结构研究摘要随着经济的持续发展，上市公司成倍增加，发展迅速。随着人民生活水平的提高，对食品质量的要求也越来越高。资本结构是企业发展的基础，能够直接影响到企业的发展和企业的市场价值，因此优化食品行业上市公司的资本结构变得日益重要，不仅有利于提高其行业地位，甚至能够影响到我国国民经济的发展。随着我国供给侧结构性改革的持续推进，对企业发展提出了更高的要求，只有持续优化企业资本结构才能降低因资本结构不合理导致的财务风险，才能增强企业内外部融资能力，企业生产投资和经营管理所需要的资金才能更好地得到满足，从而实现企业的可持续发展。选取河南当地知名上市企业莲花味精公司为研究对象，首先从公司资本结构的现状开始，通过分析其资本结构的现状，并提出与其资本结构有关的问题，剖析资本结构现状的成因，从而提出了帮助其解决资本结构问题的优化方案。关键词莲花味精公司资本结构优化目录20326前言 119090（一）研究背景及意义 1220861.研究背景 183722.研究意义 22365（二）研究内容及方法 217491.研究内容 2318412.研究方法 221749（三）文献综述 2212531.国外研究现状 2263952.国内研究现状 3202143.研究评述 432323一、资本结构概念及其相关解析 4558（一）资本结构 411684（二）资本结构优化 532656（三）相关理论 6243361.MM理论 626132.权衡理论 639743.代理理论 767二、我国企业资本结构现状及问题 711567三、结合莲花味精股份有限公司进行具体解析并提出解决方案 725966（一）莲花味精股份有限公司资本结构现状 726501.莲花味精股份有限公司基本介绍 7211362.莲花味精股份有限公司资本结构现状分析 813614（1)资产负债分析 831488（2)股权结构分析 916949（二）莲花味精股份有限公司资本结构存在的问题分析 10157531.资产负债率过低 10184062.流动负债占比过高 1097773.股权过于集中 1131706（三）莲花味精股份有限公司资本结构存在的问题分析 11120851.提高公司负债比例 1198082.改善公司盈利能力 12171243.实现多元化投资策略 121837四、总结 1219766参考文献 14前言资本结构是现代企业的“基因”，有时甚至会影响它们的生存。良好的资本结构有助于规范企业行为，提高企业价值。通过对资本结构所进行的研究更好地分析出当今企业在资本结构方面的问题，从而提出改善理论，能够极大地丰富资本结构优化相关理论；实践意义方面，通过研究得出合理化建议，能够使得本公司的资源配置更为有效，资本机构更加合理，最后，通过优化资本结构，可以提高上市公司的业绩和盈利能力。同时，它也可以作为其他食品企业和面临类似问题的私营企业的参考。（一）研究背景及意义1.研究背景近年来有越来越多的企业选择进入调味品行业进行投资。对2019年的数据深入分析，可以发现调味品行业稳步增长，实现了同比增长9.9%；020年继续维持增长，实现了7%的增长，可见调味品业的发展一直没有停下脚步。但由于2020年新冠疫情的影响，调味品行业也受到了较大的冲击一系列的相关问题都在影响着企业的下一步发展方向。但同时又受宏观政策的调控，企业自身也在加速扩张，而扩张的结果就使调味品行业出现了分化。一方面中小企业在疫情的影响下，投入成本远远高于资金回收，最后导致了资金链断裂，企业可能破产；而另一方面大企业虽然没有破产，但由于负债压力过大时无法及时偿还外债，就会影响企业信誉从而影响企业以后的盈利。同时，调味品企业与人们日常生活越来越息息相关，有一部分居民也会选择调味品行业进行投资来获取效益，因此，对调味品行业的资本结构优化无论是从企业自身稳定发展，还是其他方面都是不可或缺的。调味品行业发展是一个资本密集型的行业。这几年由于我国调味品公司的固定资本资产负债水平普遍相对较高。较高的负债过高会直接导致调味品企业发展中后期面临较大的资产偿债风险压力和更多的企业财务管理风险。影响其企业的资产再融资服务能力。尤其2020年疫情的影响我国经济增速下行、政策严格市场监督、业绩恶劣、回款困难等因素时也就有可能直接造成企业资金链出现断链的财务危机,甚至还有可能直接面临企业倒闭或者面临破产的经济压力；企业资本资产结构配置不合理也会带来管理成本的增多这样也会影响调味品企业的盈利水平。所以资本结构优化对于这种突发事件或者一个公司的发展是非常重要的。如何让企业价值最大化已经成了大多数调味品企业的目标。2.研究意义通过莲花味精的案例，我们可以对它相关的财务数据进行分析，以莲花味精的情况做出一个资本结构的优化，在静态最优资本的方法下发现其存在的问题并提出对应的解决方法，从而减少它的财务风险，实现企业价值最大化。同时，日益发达的国外有关资产结构的研究理论很可能也不完全适合于中国调味品行业的资本产业结构调整，但是通过以莲花味精公司为例提供的资本产业结构调整，对于中国调味品行业中的其他公司也同样存在着参考意义。（二）研究内容及方法1.研究内容本文的思路是把文章分为三大部分，从为什么、是什么以及怎么办三个角度进行分析。首先第一部分的“为什么”是从文章的背景、意义以及国内外对资本结构提出的相关理论研究；其次第二部分的“是什么”则是以莲花味精为例，分析莲花味精的关键性财务数据并通过与行业对比之后发现莲花味精现今存在的问题；而最后的第三部分则是“怎么办”，既提出解决方法达到对莲花味精资本结构的优化调整，包括未来的预警与深思。2.研究方法（1）文献分析法在知网以及其他相关平台，查阅相关主题文章。首先对不同文章的相通点进行了解整理。其次收集信息，在基础上明确关于资本结构的概念并得到莲花味精的财务数据。最后为文章的建构提供相关理论基础。（2）案例分析法本文以莲花味精为实际案例，通过研究莲花味精的数据，发现其存在的问题以及通过调整后所采取的措施。在分析莲花味精的过程中，看相关优化问题的方法以及通过分析得到的问题是否是调味品行业中都存在共同问题。（3）比较分析法本篇文章在分析莲花味精的整体情况时，采用的是莲花味精近几年财务数据进行比较分析，以此得出更好地结论。（三）文献综述1.国外研究现状国外在资本结构的研究上起步较早，至今取得了显著的成果和突破。国外学者针对资本结构理论的研究，主要是在最优资本结构和企业价值最大目标两方面进行。分析资本结构理论的研究，可以从动态角度和静态角度进行。动态视角而言：Jeffery和Harris(2016)认为，公司的最优投资结构受到了许多各种因素的影响，而内外部影响因素的变化也必然会对投资结构产生影响。资本构成的优化是一种必须持续调整的动态过程，并且结构优化受公司规模和企业盈利等众多因素的影响。Bond和Scott(2016)也给出了同样的说法，他指出医药行业的资产结构优化同时也是一个持续进行的动态过程，医药行业由于其自身特点，外界环境对其影响非常显著。Kennedy和Levy(2014)系统考察了当前宏观经济情况及其对公司资产结构的影响，并选择了GDP增速和通胀水平作为当前宏观情况的代表指数，并通过代入公式方程发现了公司的最优资产构成所受当前宏观经济的影响。Harlan(2013)系统研究了企业自身的各种因素对资本构成的影响，自身各种因素涉及企业规模、生产特点、经济发展水平等，所得到的结果为企业股本结构受自身各种因素的影响。Reginald(2015)仔细分析了医药上市公司的财务数据，从而提出以下结论：企业的资产负债率水平会随着固定资产规模的扩大而上升；同时，收益能力和资产收益率对债务水平将产生消极影响；因此资产结构的调整将会存在着较大的困难成本。Martin和Christ(2015)提出了股权结构会影响资本结构的结论，该结论的提出是因为股权相对集中的时候，大股东出于自身利益出发，会反对股权融资，进而提升了公司的负债水平。Westgaard(2008)等人系统研究了英国医药企业的财务状况，并深入剖析了资产结构的影响原因，并得出以下结论：资产规模对企业的资产水平具有积极影响；资本周转率与收益波动都会对投资结构产生消极影响。2.国内研究现状相比国外而言，国内的研究起步较晚，同时国内研究都是以企业价值最大化作为研究出发点。静态视角来看，黄辉、黎毅(2013)按照不同的评估尺度对公司的最佳资产构成进行了划分，其中评价尺度有公司价值最高、融资成本最低和每股利润最高。明确指出，在不同的行业中会有不同的最佳投资结构，同时应该选用多重衡量标准进行确定。肖正(2012)给出了类似的结果，认为公司最大价值会影响公司的最佳投资结构，同时建立了最佳投资结构的模式，比较可以对公司的投资结构做出研究。孟建波、罗林(1998)首先给出了公司最佳资产结构的概念，即达到公司价值在最优化时的资产负债率，同时创立了企业价值的模型理论，数学处理后得到最优资本结构方程。但在公司动态方面，唐丽，与陈华东(2001)明确提出了对公司资产构成的动态调控。面临市场经济环境的持续变动，企业需要对资产构成做出调整，改变负债资产和股权投资的所占比重，保证企业发展的短期和中长期经营具有足够的资金支持。蔡方(2010)认为未来的最优预测资产构成不应当是某个确定的点，而应当是最优资产构成范围，这就是市场条件持续变化会使得资产构成也会不断发生变化。李狄楠、邵铁柱(2003)在理论证明了最佳资本构成是现存的。现实中企业会面对日益变动的金融市场环境，所以他们也认为最佳资产结构应当是区间，而非确定的点。目标区间的确立需要系统考虑企业的内外部环境，同时以企业价值最大化为指引，参考同行业的领军企业。童勇教授(2004)对中国上市公司的资本结构调整问题进行了研究，并得出结论：中国资本结构的调节成本较高，这对中国上市公司实现最优股本结构产生了很大的影响。同时，由于医药行业受政策严格监管，所以肖茂(2013)认为市场环境、宏观经济情况都会对医药上市公司的投资结构产生重要影响。廖敏霞(2010)指出企业的管理层应该时刻重视资本结构的动态调整，并且提出了资本动态调整的思路，她认为应该从调整债务资本结构、提升融资能力等着手优化企业的资本结构。3.研究评述综上对国外研究成果文献的总结与概括，可知由于在西方资产市场技术相对成熟的情况下，与中国资产结构有关的概念理论国外的研究成果发展都较中国数量为多范围更广且技术比较纯熟，但由于国内外真实经济情况的不同，有些理论研究并不适合国内。目前我国的融资结构理论也正在持续地发展完善中，我国的融资市场环境同时也在不间断的改变，而国内学者的关注点也更在于医药行业受宏观调控以及自身发展的限制下如何更好地进行资本结构优化以及企业中是否存在规律。本文在以上国内外文献研究基础上，对莲花味精资本结构受行业发展状况、公司内部层面等多方面因素影响下进行探讨分析。经过对莲花味精的内部财务数据进行深入分析，发现企业所面临的问题，同时提出了整改策略，进而实现资本结构的优化。一、资本结构概念及其相关解析（一）资本结构资本结构是指企业在一定时期内的资本构成和不同资本类型之间的比例关系。随着时代的进步，资本结构理论的发展非常丰富。杜兰特（Durand)（1952）通过研究发现，不同企业的资本结构是共同的。经过总结，提出了早期的资本结构理论[1]。随后莫迪利亚尼（Modigliani）和米勒（Miller)（1958）提出了著名的MM理论，并在1963年对此进行了修正，二人为今后关于资本结构的研究奠定了基础[2]。在此之后，越来越多的学者投身于资本结构理论的研究事业中，诸如简森（Jensen）和梅克林（Meckling)（1976）对于企业管理方面进行研究，提出了代理理论。罗斯（Ross)（1977）针对企业信息传递问题提出了信号传递理论。随着时间的发展，国内外学者对资本结构理论体系在不断地补充丰富。如前所述，资本结构对企业发展至关重要，具体指股权和资本两者的比值，体现了企业发展中的金融关系。资本构成会因所处的情况而有所不同，其内涵也会存在差异。狭义上的股本结构，指的是企业长期的债务资产，或者股权投资；但更广义的资产结构则会考虑企业债务资产。综合来讲，我们更认为广义的定义更具有综合性。其次，本文的研究对象莲花味精股份属于调味品行业，而调味品行业由于行业的独特性，一般情况下短期的债务资本波动不大。所以，为更好地研究莲花味精的投资结构，文中所采的所有资产构成概念均为更广义的资产构成范畴。（二）资本结构优化企业的资本结构优化是指通过对企业的资本结构进行调整，使企业的资本结构更加合理，权责更加清晰，让企业能够持续稳健地发展[3]。如果企业的资本结构不合理，可能会导致企业无法继续经营，因此资本结构的优化对于企业来说意义重大。为了保证企业的良好发展，应该通过优化企业的资本结构，让企业的资本结构维持在一个均衡、合理的区间内，提高企业的价值。企业最优资本结构是指企业在一定时期内，筹借的资本的加权平均资本成本最低可以使其企业价值最大化。一个企业的长远发展离不开合理的资本结构优化。企业的资本结构的主要是公司的资产构成比例，根据公司的财务报表可以知道资产结构是资产+负债=所有者权益。根据自身资本结构情况以及资金需求来合理的分配资产结构的比例，这样合理的资本有利于提高企业价值对企业发展具有一定的意义。经过对本文内容的研究与总结，可以得知在静态条件下，存在三类最佳资产结构决策方式：公司价值法、每股利润无差异点法，以及资本成本比较法。资本成本比较法需要核算不同资产组成状况下的成本费用，把综合资产成本费用的水平用作评估最优资产构成的指标。虽然这种方法的计算过程相对简单但其没有考虑实际市场环境下企业可能面临的财务问题，简单将利润最大化作为追求目标。第二，股票收益率无差异点法以资本成本比较法为基础，透过计算不同方法的股票收益率之无差异点，系统对比进而确定其成本结构。采用了这种方法可以根据不同情况使用债务集资调整和优化资本结构但这种方法同时存在缺陷。但另一方面，由于这个方案并没有考虑经济价值的最优化，而且每股利润无差异点法也只注重了企业某一时点的经济效益，并没有很好地预测未来可能会出现的风险，因此不利于企业的发展。但财务的目标仍是让企业价值最优化，则以企业价值的大小高低为判断标准的企业价值法则是我们应该来选择去进行静态资本结构优化的方法。因此，在本文中静态优化方法均为企业价值法。经过比较分析后表明，选择了一定的指标作为公司价值，如股票市场价格和债务价值，同时也把在公司价值最大化时的资产负债率视为公司的最高融资机构，进行一系列的简化和假设，得到的模型方程与实际情况比较相符。因此在本文的计算方法上使用两位教授创建的最佳资本结构定量模型。最优资本结构方程为：Ln（Vr-I）=F+IVr−在这个方程中，V代表总资产，r指的是资产收益率，Vr指的是息税前利润，I指的是利息支出，Vr-I代表税前利润总额，而F代表固定成本。（三）相关理论1.MM理论（1）无企业所得税情况下一九五八年，财经家莫迪格里安尼在和米勒一起发表的论文中介绍了股本构成、以及公司财务与投资之间的关系，即MM理论。该理论的具体内容指的是：企业的价值与资本结构、加权平均资本、债务资本等没有明确关系；而企业的资本结构会对权益资本成本产生积极影响，具体指的是权益资本成本会随负债比重的增加而增加，呈现正相关。但由于其理论的前提是完善的资本市场和资本的自由流动并不符合现实情况，假设太过于理想，于是在之后对MM理论进行了修改。（2）有企业所得税情况下1963年，两位经济学家修改完善了MM理论，明确指出：企业所得税纳入考虑之后，由于此时的负债利息不用缴纳税款，降低了成本，提升了企业价值。所以，企业应该利用财务杠杆，降低资本成本，追求利益最大化。杠杆作用随着负债的增加也会越突出，进而提升公司价值。企业的最优资本结构指的是企业的债务资本接近100%，此时企业也实现了最大价值。无论是否考虑所得税，MM理论是债务配制的两种极端方式。2.权衡理论把企业所得税作为考虑之后，MM理论上更接近于现实生活，但是它所认为的如果一直增加负债企业价值就会不断增加，并不是完全正确，因为它并未考虑现代社会发展中的二种主要成本：财务拮据成本和经营代理成本。企业采用负债经营的时候，这些成本就会产生。权衡理论是把财务的拮据成本费用和代理成本费用都纳入考量，从而在资产成本与债务的税盾收益中间，进行了动态均衡。资产经营能够降低公司的税务成本费用，从而增加了公司价值，但只是在减税效果到达了一定程度之时，两种成本费用便无法再忽略，从而最佳投资结构的确立就必须寻找平衡点，也正是在减税利润与二种成本费用的现值之和相当时是最好的投资结构了。但权衡理论并非完善，它没有考虑这些因素对企业的影响程度的差异，与实际情况存在出入。3.代理理论上述两种理论存在不足，在其基础上发展出了代理理论。该学说指出：企业经历管理人员的水平和经营行为都受融资成本的影响，而债务融资可能引起由另一个债权人监督的成本，从而鼓励了专职经济管理人员为支付公司欠款而勤奋地工作，为企业提供合理的投资决策，从而减少了公司的经营代理成本。该理论一定程度上揭示资本结构对企业价值的影响，但在日常中还需结合其他相关因素。二、我国企业资本结构现状及问题伴随着改革开放成果在国内的不断深入，我国企业在这几十年的时间里得到了稳定的发展，自1980年以来，上市公司增速以年均20%-30%的速度递增，是国有经济年均增速的4-5倍。其结果是，上市企业的经济增长成为国民经济的增长点，成为推动社会进步、改善人民生活的强大动力。但是伴随着经济全球的不断深入，我国加入世界贸易组织，成为全球经济竞争市场中的一员之后，我国民营企业始终面临着日益严峻的竞争压力和自身压力，尤其是在资本结构方面，本身我国民营企业在创立之初由于缺乏完善的财务管理和资金管理就存在诸多体制上的缺陷，全球化的经济背景使得这一缺陷被无限放大。资本结构是企业发展的基础，它可以直接影响企业的发展和市场价值，无论是从企业自身的长期发展来看，还是从外部经济环境的督促上来看，民营企业的资本结构优化研究都是目前最为重要的问题之一，需要迫切得到解决。三、结合莲花味精股份有限公司进行具体解析并提出解决方案（一）莲花味精股份有限公司资本结构现状1.莲花味精股份有限公司基本介绍河南莲花味精有限公司，现更名为莲花健康产业集团有限公司，前身为河南省周口市的味精工厂，成立于1983年，于1998年8月在上海证券交易所上市。开发的520家公司是味精行业中首批41家国家商标战略示范企业。它的主要业务是生产和销售味精，鸡精等。此外，它还从事面粉，淀粉的生产以及运输，储存和其他业务。莲花味精粉是世界上唯一以小麦为原料生产味精粉的企业。它拥有一个国家企业技术中心，一个博士后研究站和一个经中国合格评定国家认可委员会认可的测试中心。莲花味精作为全国500强企业之一，为国民经济发展作出了巨大贡献。截至目前，莲花集团公司总资产达44.02亿元，长期以来一直主导着国内的味精行业，被誉为中国味精生产的领先企业。但是根据目前东方财富网相关经营数据来看，莲花味精资产负债率过高，营业收入和净利润的同比增长一直徘徊在负值，近年来持续亏损的状态下，尝试进行过多次资产重组，但是据相关资料来看，多次资产重组计划均以失败告终。从2019年至今，企业开始剥离负资产，于2019年6月份，莲花味精宣布将持续亏损的佳能热电出让给国有资产控股管理集团，以期望可以缓解目前负债率过高的现状。2.莲花味精股份有限公司资本结构现状分析（1)资产负债分析首先，本文从资产负债率的观点出发，探讨了公司的资本结构的现状。总资产的多少反映在资产负债对照率上，由债务提供资金，这也可以测量在债权人的清算中的利益被保护的程度。表1周口市莲花味精公司2018-2021年资产负债率情况项目2018年2019年2020年2021年流动负债（万元）莲花味精6589.4221301.416169.533140.2行业均值5763.1120311.715148.423051.1非流动负债（万元）莲花味精1542123650.7121349.44行业均值1341118765,6131409.33负债合计（万元）莲花味精8131.4222537.416220.234489.6行业均值7790.1223098.315112.135298.5流动资产（万元）莲花味精116515131571119001141922行业均值124321120460108990130811非流动资产（万元）莲花味精11521.22929040961.250565.5行业均值10413.11818039850.147452.3资产合计（万元）莲花味精128037160861159963192487行业均值117925158771148821181465资产负债率（%）莲花味精6.35%14.01%10.14%17.92%行业均值31.31%32.19%34.42%33.56%数据来源：国泰安数据库根据表1，周口市莲花味精公司的资产负债率分别为6.35%、14.01%、10.14%、17.92%。莲花公司流动负债占总负债的比率较高。2018年至2021年的非流动负债远远低于流动负债占总负债。由于企业必须使用流动资产来偿还流动负债，如果流动资产不足，企业可能无法偿还债务，并且流动负债偿还期限较非流动负债来说比较短，容易导致企业拥有较高的财务风险。莲花公司的流动负债远高于非流动负债，过多的流动负债会给莲花公司造成财务压力，从而影响莲花公司的正常经营，为了防止公司的资金周转，莲花公司应该合理地平衡流动负债和非流动负债之间的比率，以避免发生金融危机。通过分析莲花公司2018年至2021年流动负债和非流动负债情况，可以看出莲花公司的负债主要以短期负债为主，虽然短期负债与长期负债相比更加灵活，但是过度地依赖短期负债，会给莲花公司造成较大的偿债压力，影响莲花公司资本结构的平衡。因此，在使用短期负债时，莲花公司还应有效地使用长期债务融资方法来确定短期负债与长期负债的合理比率，减轻莲花公司的还款压力，降低因无力偿还债务而发生的财务风险。图1周口市莲花味精公司与行业平均资产负债率对比业界的平均资产负债率分别为31.31%、32.19%、34.42%、33.56%。如图2所示。莲花公司2018年至2021年的资产负债率均远低于行业平均值，这说明莲花公司的财务风险与行业内其他公司相比是较小的，造成这一现象的原因可能与行业因素有关。但存在一定的财务风险，莲花应通过调整资本结构来降低资产负债比率[8]。（2)股权结构分析股份构成是指公司股东的构成和股东的构成，可以根据股份集中度（公司股份的原始股东比例）来表示。在周口市莲花味精公司成立初期，发起人和第一大股东的比率为68%。公司发展后，股东持股比率虽然有所下降，但仍然保持绝对优势。详见下表2所示。表2周口市莲花味精公司股权组成持股比例（%）2018年2019年2020年2021年第一股东51515151第二股东12.7512.7512.7512.75第三股东11.2511.2511.2511.25第四股东0.413.043.053.56第五股东0.241.21.351.25数据来源：周口市莲花味精公司财务报表由表2可知，莲花公司的第一大股东的持股比例远高于公司的其他股东，甚至超过了其他四大股东持股比例的总和，而且持股比例达到50%以上的绝对控股股东，所以莲花公司属于股权高度集中型的公司。一股独大的股权现象会使得莲花公司股东之间的制衡度较低，第一大股东容易对公司的决策产生较大的影响。（二）莲花味精股份有限公司资本结构存在的问题分析1.资产负债率过低债务管理的原则是最大程度地发挥财务杠杆作用，最大程度地提高股东利润，并成为公司财务稳定的起点。公司资本结构最重要的关键指标是资产与负债的比率，它反映了债务融资总额的比率。这个比率被称作“负债经营比率”。2015-2018年，周口市莲花味精公司的资产负债率分别为6.35%、14.01%、10.14%、17.92%。同期业界的平均资产负债率约为33.56%。明显低于上市企业总资产负债率的30%到35%。通常，公司的绩效系数通常约为50%。超过60%的会增加风险，并增加发生债务危机的可能性。如果资产和负债水平过低，公司将无法充分利用债务融资的好处以及影响竞争力的生产和运营潜力。负债率的上升表明，经营层对公司的未来充满信心，公司有着更好的发展前景。近几年，周口市莲花味精公司的资产负债率有所提高，但是远远低于同行业。2.流动负债占比过高一般来说，短期债务占总体的一半水平是合理的。从2018年到2021年，周口市莲花味精公司的非流动负债分别为1542万元、1236万元、50.712万元、1349.44万元，然而流动负债分别是6589.42万元、21301.4万元、16169.5万元、33140.2万元。流动负债远远大于非流动负债。说明公司目前流动负债水平过高，充分说明公司债务结构相当不合理，应了解流动债务的比例可以反映公司对短期债务资金的依赖度。比率越大，对公司的短期债务资金的依赖性就越强，面对短期债务偿还的流动性压力，风险就越大。同样，当面临加息、通胀等金融市场环境的变化时，公司的资本周转率也会受到直接影响，对公司的经营活动构成潜在威胁。为了在资本结构中发挥积极作用，适当监控短期负债的比例，平衡短期、中期和长期负债在债务期限结构中的比重，保持适当的份额，适应企业不同的资本需求，避免在高峰期还款，避免突发性金融危机。3.股权过于集中从上面的表格来看，前五大股东的持股总比例总数都是75%以上，远远超过了业界平均值。与前五名股东内部持股比率相比，前五名股东取得绝对的比例优势，其地位相当明确，可以取得对公司的统治权。说明公司股权过于集中，股东有绝对的话语权，对于公司治理会有阻碍。周口市莲花味精公司的大股东拥有其他股东无法竞争的股份，它实现了对一家容易受到大股东和小股东问题影响的公司完全控制。在股权结构方面，可以看出莲花味精公司实际持有人拥有超过60%的股份，通常单一股东持有股权超过50%即对公司形成完全控制，所以莲花味精公司存在一股独大的现象。股权结构影响公司治理结构，企业股权结构可能会发生动态变化，不同的股权结构对企业发展有不同的影响。（三）莲花味精股份有限公司资本结构存在的问题分析1.提高公司负债比例通过对周口市莲花味精公司的资本结构的现状和问题的分析，了解了周口市莲花味精公司现在资本构造中负债的规模低，负债构造不合理。因此，必须提高负债率，选择平衡的长度债，优化公司的资本结构。由于行业的特殊性，周口市莲花味精公司需要大量的长期资金，他们使用短期债务的话，公司到期的话利息的返还需要压力。另外，周口市莲花味精公司的长期债务融资主要依赖于银行的融资。商业银行的资金来源主要是短期存款，其提供的贷款主要是短期普通贷款，不利于需要长期资金的企业。为此，公司除了提高总负债率以外，还应该考虑各种形式的债务融资。公司债券的发行，被认为是优化公司的资本结构的重要手段，不过，现在的制度的制约使公司债券的发行非常困难。因此，为了从银行获得更多的长期贷款，发行转换公司债券，利用信托的贷款是三个最可执行的长期债务融资方式。周口市莲花味精公司在优化资本结构方面作出了重要努力。2021年，公司短期借款2000万元，长期借款1300万元，将公司资产负债率提高到18%左右，接近公司合理的负债结构。为了更好地优化公司的资本结构，周口市莲花味精公司应该继续选择多种债务融资渠道，提高长期负债率。2.改善公司盈利能力发挥产业优势，完善产业链。为了提高公司的收益力，周口市莲花味精公司必须从根本上解决产业链的破坏问题。现在，周口市莲花味精公司主要集中于食品行业的发展，衍生商品还不足。食品的衍生品有很多，面粉、谷朊粉、葡萄糖、饲料等。例如，日本成功的品牌形象来自于人偶、模特、饭盒、日历、毛巾、手帕、钥匙链、音乐手表等。食品衍生品和形象的销售权是莲花味精公司收益的重要手段。因此，要实现周口市莲花味精公司的真正发展和壮大，就要抓住衍生商品的商机，遵循市场规律，整合公司资源进行商业运营、工业运营和大规模生产，建立完整的利润评估体系，加强产业环节的沟通和连接，必须培养完善的食品产业链。因此，公司必须建立良好的内部控制制度，制定完善的督促责任制度和有效的督促政策。这不仅是及时回收货款，也不会导致今后客户的流失。同时，可以吸引新客户。应收账款由应收账款的清算组进行提款，根据情况采用不同的提取方式。设立账户管理措施的目的是确保及时收回资金，加速资金的良性循环，提高资金周转的效率，防止不良债权发生，降低收益成本和财务损失，提高公司的还款能力，提高公司的负债率和声誉。3.实现多元化投资策略使投资者多样化意味着优化股权结构，改善公司的管理结构。公司的管理结构由股东、董事会、高级管理者等构成。在这种结构中，上述三者构成一定的平衡关系。从周口市莲花味精公司的股东构成图来看，周口市莲花味精公司存在着“一股独大”的问题，由此可以看出持有大量股份的股东失去了相互平衡的作用。股票过度集中，不仅损害了小股东的权益，还引起了内部控制的问题。因此，要改变股份的分布，实现股东权益分散和外部化，从绝对持股向相对持股的转变，需要提高各种形式的持股主体，特别是机构投资者的持股比率。这有助于提高公司的治理效果，最大限度地提高企业价值。四、总结公司的资本结构、投资和融资决策、最大化公司的股权以及公司的获利能力等方面的优化，都需要对公司的资本结构进行研究和优化。根据实际情况和现有研究成果总结了相关的资本结构理论，并在此基础上对周口市莲花味精公司的资本结构现状和存在的问题进行分析。具体对其资产负债以及股权结构进行了分析，发现莲花味精存在的问题包括资产负债率过低，流动负债占比过高，股权过于集中等问题，造成莲花味精资本结构的问题的原因主要是内外部原因造成的，内部原因包括公司规模、盈利能力、公司成长能力、公司股权结构、公司经营管理态度方面的原因，外部原因包括社会经济环境、金融市场情况、行业特征与特点等这些方面的原因，最后提出了完善莲花味精的资本结构的措施，从提高公司负债比例、改善公司盈利能力、实现多元化投资策略等方面加以优化。参考文献[1]张奚瑞.财务报表视角下易明医药资本结构分析[J].中国集体经济,2022(11):52-53.[2]李雅妮,祝福云.美