投资项目财务数据估算

第六章投资项目财务数据估算

主要内容：投资项目总投资估算，项目资金来源与使用估算，投资项目经营成本估算表，项目经营收入、税金和利润估算，项目现金流量和资产负债分析。识记：项目总投资、固定投资、流动投资、资金成本、现金流量、资产负债领会：项目总投资的构成，项目建设投资的估算方法，项目流动投资估算方法。项目资金来源渠道，筹资的结构和方式，借入资金的条件，资金使用进度安排的依据，还本付息的资金来源，还款方式和利息计算。项目成本的含义和构成，项目产品成本构成，成本项目和估算方法。项目收入估算的注意事项，项目各种税收估算的标准和方法，利润估算的数据来源。

项目总投资估算表、项目流动投资估算表、项目资金来源与使用平衡表、借款本息偿还表、项目全部资金平衡表、项目总成本费用估算表、项目经营收入估算表、项目益损表、项目全部投资现金流量表、资产负债表的编制、计算和分析。重点：项目总投资估算和现金流量表的编制。难点：资产负债分析和资金时间价值计算。

投资项目财务数据估算

投资项目评估的一个极为重要的内容是从项目单位出发所进行的财务效益评估。而要进行财务效益评估，一个必不可少的前提条件是需要项目的各种财务数据。所谓投资项目的财务数据估算，就是在对投资项目进行财务效益评估前所进行的收集、估算一系列有关项目单位和项目本身财务数据（投资、资金、收入、成本、利润、税收、现金流量等）工作的总称。财务数据估算亦称财务估算（或财务预测），它是项目财务评估的基础。投资项目财务数据估算主要包括项目总投资估算；项目资金规划；项目成本估算；项目销售收入、税金和利润的估算；项目现金流量估算。投资项目财务数据估算第一节投资项目总投资估算

项目总投资(包括建设投资和流动资金)是指项目建设和生产经营过程中所投入的各种物化劳动和活劳动的货币表现。它主要包括投资项目建设固定投资和建成投产后的流动资金投资两部分。项目总投资结构为：一、项目总投资构成

固定资产投资（建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用）固定资产投资方向调节税

无形资产投资递延资产投资（项目开办费）不可预见费（基本预备费、涨价预备费）项目建设期借款利息项目总投资项目流动投资工程建设投资储备资金生产资金成品资金结算资金货币资金投资项目财务数据估算建设投资的估算方法简单估算法：生产能力指数法、比例估算法、系数估算法、投资估算指标法等，前三种估算方法估算精度相对不高，主要用于投资机会研究和项目预可行性研究阶段。项目可行性研究阶段采用投资估算指标法。投资分类估算法：项目可行性研究阶段采用投资分类估算法。建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费和建设期利息在项目交付使用后形成固定资产，预备费一般也按形成固定资产考虑、工程建设其他费用将分别形成固定资产、无形资产和其他资产。建设投资可分为静态投资和动态投资：静态投资（建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费），动态投资（涨价预备费和建设期利息）投资项目财务数据估算投资估算的深度和要求投资项目前期各阶段对投资估算误差的要求投资估算必须达到以下要求：1.工程内容和费用构成齐全，计算合理，不重复计算，不提高或者降低估算标准，不高估冒算或漏项少算；2.选用指标与具体工程之间存在标准或者条件差异时，应进行必要的换算或者调整；3.投资估算精度应能满足投资项目前期不同阶段的要求。序号投资项目前期阶段投资估算的误差率1机会研究阶段+-30%2初步可行性研究（项目建议书）+-20%3可行性研究阶段+-10%4评估阶段+-10%投资项目财务数据估算1.固定资产

2.无形资产

3.递延资产

4.流动资产项目四大资产投资项目财务数据估算序号名称投资额合计建设期生产期备注123456781项目工程建设投资1.1固定资产投资1.2固定资产投资方向调节税1.3无形资产投资1.4递延资产投资1.5不可预见费1.5.1涨价预备费1.5.2基本预备费1.6建设期借款利息2流动资金投资3项目总投资合计

项目总投资估算表单位：万元

投资项目财务数据估算

（一）扩大指标估算法

1.单位生产能力投资估算法

单位生产能力投资是指拟建项目的建设投资额与该项目的年生产力能力的比值。如钢铁厂每吨钢能力的投资额，发电厂每千瓦能力的投资额。根据同类型项目的单位生产能力投资和拟建投资项目的综合生产力能力，可以估算投资项目的建设投资额，其计算公式为：式中：X1——同类项目的生产能力；

X2——拟建项目的生产能力；

Sa1——同类项目建设时期的主要产出物市场价格；

Sa2——拟建项目建设时期的主要产出物市场价格；

y1——同类项目的投资额；

y2——拟建项目的投资额；二、项目工程建设投资估算投资项目财务数据估算

例如，某工业投资项目为年产量80万吨的煤矿，已知国内1980年建设的同类煤矿的吨煤矿投资为130元，目前主要物资价格比1980年上升了10%，则拟建煤矿的投资额：建设投资=800.000×130×(1+10%)=114,400,000(元)

单位生产能力投资估算法是把建设项目的生产能力和建设投资额看作简单的线性关系。因此，一般适用于拟建项目与同类项目的生产能力（规模）比较接近的情况。否则，误差较大。另外，要根据拟建项目与同类项目在地点、时间装备水平的差异进行调整，不能简单套用。因为单位生产能力投资要受到劳动生产率和市场物价变动的影响，因此不同地点、不同时间、不同装备水平也会对投资产生很大影响。投资项目财务数据估算2.指数估算法

指数估算法是目前国外常用的投资估算方法之一，其特点是利用与拟建项目类型相同、工艺路线相同，但规模不同的已建项目的投资额，估算拟建项目投资额。其理论依据是：生产规模不同的两个同类项目的投资额与这两个项目的规模（生产能力）之比的指数幂成正比，即：式中：n——指数（按主管部门规定计算）；其它字母含义同前。投资项目财务数据估算

例如，某企业原有自动生产线是3年前建设的，年生产能力为3000吨，投资300,000元，今年为了扩大生产能力，拟建设年生产能力5000吨的自动生产线。目前主要设备、材料价格比3年前增长5%，取指数n=1，则拟建自动生产线项目的投资为：建设投资=3000,000×(5000/3000)1×(1+5%)=525,000(元)

指数估算法比单位生产能力投资法精确得多，因为它是根据同类项目的实际资料求得的指数关系，而不是简单的线性关系。例如n取值0.6时，生产能力翻一番，投资并不是翻一番，而是增加到1.5倍(20.6=1.5)。在实际应用中，n的具体数值应根据不同项目的情况确定。例如化工工业的变化范围大致为：①主要靠提高设备规格或装机容量来扩大生产规模时，

n=0.6－0.7；②用增加相同设备或装机数量来扩大生产规模时，n=0.8－1.0；③高温、高压的工业性生产项目，n=0.3－0.5。一般n平均值在0.6左右，因此，又称为“0.6指数法”。另外，使用该方法时，还应注意生产规模的变动幅度不宜太大，一般认为，拟建项目的生产能力增加的幅度不应超过50倍。投资项目财务数据估算

比例估算法要求事先对已建的同类项目进行调查分析，找出主要设备投资或主要生产车间投资占整个项目建设总投资的比例，作为投资估算的基础，然后比较细致地计算拟建项目中主要设备或主要生产车间的投资数，来推算拟建项目的总投资额，其计算公式为：式中：z1——已建成同类项目的主要设备或主要生产车间投资额；

z2——拟建项目的主要设备或主要生产车间投资额；

y1，y2含义同前。例如，已知同类已建项目的主要生产设备投资占建总投资的60%，拟建项目的主要生产设备投资为800,000元，则拟建项目投资额为：建设投资=800,000÷60%=1,333,000（元）3.比例估算法投资项目财务数据估算

系数法是以投资项目方案已确定的设备投资为基础，对相应的建筑费、安装费、主要材料费及其它费用等用一个系数计算，其计算公式为：y=[z(1+R1+R2+R3)]×1.15

式中：z——拟建投资项目的设备费用总额；

R1——同类项目建筑费系数，即同类项目建筑费用占设备费用的比值

R2——同类项目安装及主要材料费系数；

R3——同类项目其它费用系数；

1.15——综合系数。工业投资项目的设备费用总额的计算方法是用项目中确定的主要设备数量，乘以设备现行出厂价格，再乘以1.2（次要设备及运杂费系数）求得的。例如，某工业投资项目中确定的主要设备，按现行出厂价格计算的设备为470万元。根据同类项目施工预算分析，所选定的建筑费系数为0.7，安装费及主要材料费系数为0.45，其它费用系数为0.4。设备投资=470×1.2=564(万元)。项目建设投资=564×（1+0.7+0.45+0.4）×1.15=1,654(万元)4.系数法投资项目财务数据估算

单项工程投资估算法，是将一个综合项目划分为多个单项工程，分别计算出各单项工程的各种建设费用，最后将各单项工程的建设投资相加所得总额就是该项目建设投资总额。项目单项工程建设投资，一般包括以下几个方面的内容：

1．建筑工程投资。它是指项目单项工程建造中所必须的各种建筑物和购筑物，如房屋、水电、道路、通讯等土建工程设施所需要的费用投资。

2．设备、工具、仪器等购置费用投资。如加工机械、运输机械、测量仪器等所需的费用投资。

3．设备安装费用。是指安装各种设备、仪器、机械所需的费用投资。

4．其它基建投资。主要包括土地征用和补偿费用，勘察设计、筹建管理、生产准备、项目区域绿化、人员培训，技术转让和专利购置等费用投资。

（二）单项工程投资估算法投资项目财务数据估算5．不可预见费用。不可预见费用是指由于在估算时对某些工程内容、费用开支以及项目执行期物价上涨事先很难估计到，而随着项目的进展和某些情况的变化，需要增加一定数量的投资。因此，应必须在估算时留出一定比例的费用余地。不可预见费用一般可分为实际不可预见费用和涨价不可预见费用。实际不可预见费用主要是指工程遗漏、自然因素影响的费用开支；而价格不可预见费用主要指通货膨胀问题所造成的费用开支。根据以上投资内容，可编制建设项目投资估算表，然后通过表格计算项目工程建设投资需要量。如果不可预见费用未列入表中，可根据如下公式计算：C=（C1+C2+C3+……Cn）·（1+M%）式中：m——为可预见费用系数；

C——项目工程建设投资。投资项目财务数据估算项目单项工程建设投资估算表

单位：万元

费用工程

土建工程费设备购置费建筑工设备安装费其它基建费预备费

合计A工程C1B工程C2C工程C2…………N工程CN

总计

C投资项目财务数据估算序号工程或费用名称投资价值估算占固定资产投资的比例建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1固定资产投资

4042.2

1.1工程费用1169.51628162.85203479.384.8%1.1.1种植基地351080108

1223

1.1.2紫苏鸡养殖场166.531531.5

513

1.1.3辅助生产车间4212412.4

178.4

1.1.4共用工程92510910.95201564.9

1.2其他费用

195.3195.34.8%1.2.1无形资产

112112

1.2.2开办费

83.383.3

1.3预备费用

367.6367.68.9%1.3.1基本预备费

183.8183.8

1.3.2涨价预备费

183.8183.8

2投资方向调节税

3建设期利息

61.261.21.5%4工程建设投资总额(=1+2+3)

4103.4

上海种养加项目单项工程建设投资估算表

单位：万元投资项目财务数据估算三、项目运营流动资金估算

流动资金指在项目建成投产后为维持正常生产运营，垫支在劳动对象、劳动报酬和其他生产费用等方面的资金。在供应、生产、销售过程中，供应生产资料、支付工资和其他生产经营费用所占用的全部周转资金。按流动资金表现形式和分配作用，可分为货币资金、结算资金、储备资金、生产资金和成品资金；根据对流动资金数额确定和管理难易，又可分为定额流动资金和非定额流动资金，前者包括储备资金、生产资金和成品资金，后者包括货币资金和结算资金。储备资金指从购入原材料、燃料、辅助材料开始到投入生产使用为止的整个供应过程中所占用流动资金最低需要量；生产资金指从投入物使用于生产开始到成品入库为止的整个生产过程中占用流动资金最低额；成品资金指从产品入库开始到发出商品收回货币为止的销售过程中占用流动资金最低额；货币资金与结算资金指在生产经营活动中分配在各个阶段的现金、存款、应付款、应付短期借款、预收款等。(一)流动资金的概念及构成投资项目财务数据估算

原料及主要材料辅助材料燃料与动力储备资金

生产资金

外购半成品包装材料修理用备品低值易耗品

在产品自制半成品

待摊费用

流动资金构成

定额流动资金成品资金

产成品

外购商品

结算资金应收及预付帐款发出商品货币资金

备用金证券货币资金银行存款库存现金非定额流动资金生产领域流动资金流通领域流动资金投资项目财务数据估算1．扩大指标估算法。该方法是参照同类项目在产值（或营业收入）、经营成本（或总成本）、单位成品产量或固定资产价值中流动资金占有率指标粗略估算流动资金需要量。如果已知拟建项目年产值（年营业收入）、年经营成本（年总成本）、年产量与固定资产价值，以及类似项目的相应资金率，就可以求出拟建项目的流动资金额。用不同资金率估算流动资金额的计算式为：

（1）流动资金额=年产值（或营业收入）×产值（营业收入）资金率

（2）流动资金额=年经营成本（总成本）×经营成本（总成本）资金率

（3）流动资金额=年总产量×单位产量资金率（4）流动资金额=工程建设投资×单位建设投资资金率（同类项目固流资金比例25%）（5）流动资金额=年经营成本×年资金周转率（年资金周转率是项目单位年资金周转次数的倒数）（二）流动资金的估算方法投资项目财务数据估算2．分项详细估算法。该方法是按照流动资金组成，分项进行详细估算。在流动资金周而复始的周转使用中，既形成流动资产，又存在流动负债。分项详细估算法的计算公式为：

流动资金=流动资产—流动负债流动资产=应收账款+存货+现金流动负债=应付账款流动资金本年增加额=本年流动资金—上年流动资金周转次数=360/最低周转天数应收账款=年经营成本/周转次数；存货=外购原材料、燃料+在产品+产成品外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数在产品=（年外购原材料、燃料及动力费+年工资及福利费+年修理费+其他制造费用）/周转次数产成品=经营成本（销售收入）/周转次数现金=（年工资及福利费+其他费用）/周转次数其他费用=（制造费+管理费+财务费+销售费）-（工资福利费+折旧+摊销+修理）应付账款=（年外购原材料、燃料与动力费用）/周转次数投资项目财务数据估算

根据我国现行规定要求、新建、扩建和技术改造性项目，必须将项目建成投产后所需的30%铺底流动资金列入投资计划。如果铺底流动资金不落实，则国家不予审批建设项目立项，银行也不予建设项目贷款。铺底流动资金=项目流动资金年需用量×30%

铺底流动资金是计算项目资本金（总投资）的重要依据，也是国家控制项目投资规模的重要指标。根据国家现行规定，国家控制投资规模的项目总投资包括固定资产投资和铺底流动资金，并以此作为基数计算项目资金比例。项目总投资（控制规模的总投资）=固定资产总投资+铺底流动资金固定资产总投资=固定资产投资静态部分+动态部分固定资产静态部分=建筑工程费+设备费+安装工程费+工程建设其他费+预备费固资动态部分=涨价预备费+固定资产调节税+建设期借款利息（三）铺底流动资金的估算投资项目财务数据估算

序

号

年份

项目

周转天数

周转次数

生产运营期

备注

345。。。。全年量周转量全年量周转量全年量周转量生产负荷60%80%100%1流动资产1.1应收账款1.2存货1.2.1原材料1.2.2动力燃料1.2.3辅助材料1.2.4包装材料1.2.5在产品1.2.6产成品1.2.7其他1.3现金2流动负债2.1应付账款3流动资金需要量4流动资金本年增加额5

铺底流动资金项目运营流动资金估算表

单位：万元投资项目财务数据估算

（四）项目流动资金估算举例

某农业企业计划新建成的年产200万只肉鸡项目，由孵化、种鸡场、肉鸡场、屠宰厂、饲料加工五部分组成，其正常年份的成本费用估算情况和根据同类企业实际情况确定的各项最低周转天数、周转次数如表6—6，表6—7试计算该项目需要多少流动资金并编制项目流动资金估算表。编号项目名称金额编号项目名称金额1.原材料1844.95修理费601.1雏鸡69.56其他费用801.2饲料1505.6

其中，其他制造251.3包装材料124.27推销费1551.4其他材料145.68利息支出7662.燃料与动力468.69总成本4395.53.工资及福利费12710经营成本2580.54.折旧费894

表6—6项目正常生产年总成本费用表

单位：万元投资项目财务数据估算编号项目名称最低周转天数（天）周转次数（次）1雏鸡15422饲料6063包装材料6064其他材料6065燃料与动力6066在产品7557产成品15248应收账款4099应付账款40910现金2018表6—7最低周转天数与周转次数投资项目财务数据估算

根据表6—6，表6—7数据和项目运营流动资金估算的依据及公式计算如下：⑴应收款=2580.5/9=278.72(万元)⑵存货

=①+②+③=1021.37(万元)①外购原材料、燃料=(69.5/2)+(1505.6/6)+(269.8/6)+(468.6/6)=408.75(万元)②在产品=(2313.5+127+60+25)/5=505.1(万元)③产成品=2580.5/24=107.52(万元)⑶现金=（127+80）/18=11.5(万元)⑷应付账款=(69.5+1505.6+269.8+468.6)/9=257.06(万元)⑸流动资产=⑴+⑵+⑶=278.72+1021.37+11.5=1311.59(万元)⑹流动资金额=1311.59—257.06=1054.53(万元)⑺铺底流动资金=1054.3×30%=316.36(万元)⑻流动资金利息=（1054.53—316.36）×6.03%=44.51(万元)解：投资项目财务数据估算序号

年份项目周转天数周转次数

生产运营期

备注345。。。。全年量周转量全年量周转量全年量周转量生产负荷（%）60801001001流动资产6124.2791.758165.61055.68102071.011311.591.1存货4451.7612.825935.6817.17419.51021.371.1.1小鸡154241.720.8555.627.869.534.751.1.2饲料606903.36150.561204.5200.751505.6250.931.1.3包装材料606745.212.4299.3616.56124.220.71.1.4其他材料60687.3614.56116.4819.41145.624.271.1.5燃料动力606281.1646.86374.8862.48468.678.11.1.6在产品7551515.3303.062020.4404.082525.5505.11.1.7产成品15241548.364.512064.486.022580.5107.521.2应收帐款4091548.3172.032064.4229.382580.5278.721.3现金2018124.26.9165.69.220711.52流动负债1388.1154.231850.8205.642313.5257.062.1应付帐款4091388.1154.231850.8205.642313.5257.063流动资金需要量4736.1637.526314.8850.047893.51054.534流动资金本年增加额637.52212.52204.495铺底流动资金191.26255.01316.36占30%6铺底流动资金本年增加额191.2663.7561.35项目流动资金估算表单位：万元投资项目财务数据估算

项目资金来源与使用的估算也称项目资金规划，它是根据国家的各种政策、项目特点、投资需要量、项目单位的经济实力，通过综合分析研究确定项目从各种融资渠道所能筹集到的资金数量、筹资时间安排及所筹资金如何分配使用等一系列工作的总称。从项目资金来源看，主要包括资金来源渠道，借入资金的条件，资金成本和资金结构选择等；从项目资金使用看，主要包括项目资金投入进度安排、来源与使用平衡计划，贷款的偿还方式和利息计算等。资金规划的任务是来源与使用平衡，缩减筹资成本，提高资金使用效益，减少利息支出。第二节项目资金规划投资项目财务数据估算

一、投资项目的资金来源（一）国内资金主要来源

1．国家财政拔款：国家从1985年起决定全部将财政拔款改为银行货款。但是，行政事业单位的项目建设和少数重大项目仍可享受国家财政拔款。

2.财政专项基金：分有偿和无偿（20%与80%），如农业综合开发基金、西部开发基金、三绿工程基金、环境保护基金等。

3.银行贷款：项目贷款将大部分根据银行对项目的评估结果，确定贷款的数量和支付有差别的利息，并在银行评估贷款回收期内全部回收贷款及利息。

4．风险投资：由风险投资公司或风险控股公司提供的技术、产品开发资金。

5．自筹资金：主要是项目单位的自有资金和自筹资金以及向社会集资，即发行股票、债券等多种方式吸收社会闲散资金。投资项目财务数据估算1．借用国外资金的方式

利用外国政府贷款国际组织贷款，如世界银行、亚洲开发银行等组织提供的贷款出口信贷，出口信贷又分为卖方信贷和买方信贷商业银行贷款混合贷款

2．吸收国外投资的方式合资经营合作经营补偿贸易融资性租赁（二）国外的资金来源投资项目财务数据估算二、筹资结构与资金成本

1.资金结构

所为资金结构就是指投资项目使用资金的不同来源及数量的构成，如自有资金，自筹资金，借入资金和财政资金在项目总资金中占的比例结构。选择不同的资金结构对项目单位的利益会产生很大影响。一般说来，在有借贷资金的情况下，全部投资的经济效果与自有资金的投资效果是不同的。全部投资利润率一般不等于贷款（或债券）的利息率。这两种利率的差额的后果将为项目单位所承担，从而使自有资金利润率上升或下降。设全部投资为I，自有资金为S，借入资金为B，全部投资利润率为R，贷款利息率为i，自有资金利润率为Rs，则有：

I=S+BRS=（I·R—i·B）/S=[（S+B）·R—i·B]/S=R+（B/S）·（R—i）可见，自有资金利润率与全部投资利润率的判别被资金构成比B/S所放大，这种放大效应称为财务杠杆效应，也是负债经营的理论依据。投资项目财务数据估算

2.资金成本资金成本是指企业或项目业主为取得并使用各种来源的资金而要付出的综合费用，包括资金占用费（利息、股息、红利等）和资金筹集费（注册费、代办费、手续费等）。资金成本可分为单项来源资金成本和加权平均资金成本。如借贷资金成本、股票资金成本、自有资金成本、加权平均资金成本等。资金成本的概念提出的加权平均资金成本率和项目资金结构二者之间关系是极有研究意义的理论问题。当企业达到最优资金结构时，从理论上来说，资金总成本是最小的。0最优资本结构B/S

（资金结构）最低限度资金成本加权平均资金成本线自有资金成本线借入资金成本线

资金成本（%）图6—2最优资本结构图投资项目财务数据估算3.借入资金条件（1）总量条件自有资金（S）+借入资金（B）=项目总投资项目总投资=建设固定资金+运营流动资金（2）借入资金界限。下限：当R或FIRR≥I时，可增加B产量，即当投资收益或内部收益率大于银行贷款利息率，即可借入资金。上限：B增加量应以负债比[E=B/（S+B）]与同行业平均负债比相等为限（3）借入资金与利息的关系建设项目的应付利息数额与该项目的贷款总额成正比变化，在其它条件不变的情况下，借入资金越多，利息越大。投资项目财务数据估算三、项目资金的使用计划1.资金使用进度安排投资进度安排除了要与建设期实施进度计划协调一致外，从经济效益的角度考虑，应遵循以下三条基本原则：

•一是对财政拨款、自有资金和低息贷款尽可能靠前（建设期开始年份）安排；

•二是对贷款利率较高的国外贷款或国内贷款应尽可能靠后安排；

•三是生产流动资金货款应尽可能安排在投产期初或建设期末。

投资项目财务数据估算

就是根据资金来源计划和资金使用计划，审查资金来源和投资费用在总量、时间和结构上是否平衡。为了保证各种资金运用能有比较充实的资金来源保证，就必须根据各种资金的筹措方案和资金使用计划进行综合平衡，其原则是：

总量平衡。根据已经落实的投资估算，在总量上求得资金来源与资金使用的平衡。当各种资金来源不能满足资金运用时，可考虑削减投资成本增加资金来源。投资使用与资金来源在总量上必须相等。

时间平衡。对于跨年度的施工项目。在总量上除保持平衡外，还要进一步平衡各年度资金来源与使用，以保证年度用款需要。即年度投资使用与资金来源数量必须相等。

结构平衡。在平衡资金来源与资金运用过程中，应注意兼顾经济效益。具体说来，就是应先使用自有资金再使用低息贷款，尽量减少利息支出。2.资金来源和使用平衡投资项目财务数据估算序号名称合计建设期生产运营期备注1234

生产负荷

80%100%

1资金使用52992764.2449.81842.8242.2

1.1建设投资32142764.2449.8

1.1.1土建工程投资1196.21196.2

1.1.2设备购置及安装费11881000188

1.1.3基地建设投资600500100

1.1.4无形资产与递延资产73685

1.1.5不可预见费及建设期利息156.8

156.8

1.2运营流动资金投入2085

1842.8242.2

2资金来源52992764.2449.81842.8242.2

2.1世界银行贷款10001000

占总投资的18.9%2.2地方政府配套资金10001000

占总投资的18.9%2.5企业自筹资金3299764.2449.81842.8242.2占总投资的62.2%平衡营养食品加工项目总投资与资金筹措平衡表

单位：万元投资项目财务数据估算

按现行规定，用于还款的资金来源有：

1．未分配利润。未分配利润=利润总额-所得税-公积金-公益金-股息分配金。

2．固定资产折旧。在贷款偿还期中按国家财务制度规定新建项目固定资产折旧、改扩建项目新增折旧、引进项目投产后前三年折旧的90%均可偿还贷款。

3．其他。包括财务费、摊销费。

四、项目贷款偿还分析（一）还本付息资金来源投资项目财务数据估算1．等额利息法。每期付息额相等，其中不还本金，最后一期归还本金和当期利息。（大部分债券采用这种方式还本付息）。

2．等额本金法。每期偿还相等的本金和相应的利息。

3．等额摊还法。每期偿还的本利额相等。

4．“气球法”。期中任意偿还本利，到期末全部还清。

5．一次性偿付法。到期一次偿还本利。

6．偿债基金法。每期偿还贷款利息，同时向银行存入一笔等额现金，到期末存款正好偿付贷款本金。

（二）贷款偿还还款方式投资项目财务数据估算

国家计委颁布的《建设项目经济评价方法》中规定：在财务分析中，凡国内借款，无论实际上是按季或按月计算，一律简化为按年计算。我国现行财经制度规定，投资贷款分别不同的行业，实行差别利率，按复利计算。因为是预测数字，利息数可以用近似值。在计算时，假定每笔借款发生均是在当上年中使用，按半年计息，其后年份按全年计息，还款当年也按半年计息。各年应付利息的近似计算公式如下：建设期每年应计利息＝（年初借款累计＋本年借款额／２）×年利率生产期每年应计利息＝（年初借款累计—本年还本付息额／２）×年利率还清贷款年份应计利息＝年初借款累计／２×年利率

计算本年归还本息，一般应按照先偿还外币贷款，后偿还人民币贷款的顺序处理。如果当年还款的资金来源大于当年取得的外汇，也可以同时偿还外汇贷款和人民币贷款。通常应遵循“先外后内，先高后低，先支先付”的原则，或按贷款的协议规定偿还。（三）贷款利息计算投资项目财务数据估算

《举例》：已知某项目银行贷款2800万元，年贷款利率为5.5%，建设期2年，各年借款及偿还借款本息的资金来源（可分配利润、折旧和其他资金）具体数额见下表。试根据所给资料完成本项目借款还本付息表，并计算该项目借款偿还期。项目银行借款还本付息表单位：万元

序号

年份名称建设期生产运营期12345671年末借款本息合计

2944.83086.7

2316.51546.4

776.2

25.51.1上年结转借款余额

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.81.2本年借款12001600

1.3上年结转借款利息

67.8

141.9

101.7

61.6

21.4

0.71.4本年借款应计利息33

44

2本年还本付息额

871.9

831.7791.6

751.425.5

2.1本年偿还利息

141.9

101.7

61.621.4

0.7

2.2本年偿还本金

730

730

730

730

24.83偿还本息资金来源

871.9

831.7791.6

751.4

730.73.1未分配利润

6806806806806803.2折旧

50505050503.3其它资金(利息)----141.9

101.761.621.4

0.74还款后借款余额

1233

2944.8

2214.8

1484.8

754.8

24.8

05还清贷款后结余金额

705.2

借款偿还期（Pb）=7-1+25.5/730.7=6..03（年）投资项目财务数据估算五、项目全部资金平衡表

项目全部资金平衡表，也叫财务平衡表，它是项目全部资金规划的集中体现。该表由“资金来源”、“资金使用”、“资金盈余”、“累计资金盈余”四项组成，计算时不考虑资金的时间价值。编制全部资金平衡表的公式是：资金来源＝资金使用＋资金结余累计资金结余＝上年累计资金结余＋本年资金结余当累计资金结余为正值时，项目有盈利；当其为负值时，项目亏损。如果某些年份累计资金结余出现负值，则表明收入不足以支付费用，此时，企业必须筹集资金弥补缺口，直到该年累计资金结余不为负值；否则，即使全部累计资金结余为正，项目投资效益很好，也是无法实施的，在财务上不可行。投资项目财务数据估算第三节投资项目经营成本估算

1．项目总成本。它是项目建设和生产经营过程中全部投入物的货币价值总额，主要包括项目建设投资成本和生产经营成本两部分。

2．项目产品总成本费用。是指项目在投资生产过程中为生产某产品实际支付的货币价值总额。总成本费用=生产成本+销售成本+管理费用+财务费用+摊消费

3．项目生产经营成本。它是项目在生产经营过程中，为了生产和销售一定数量的产品所支付的料、工、费等全部费用。其计算方式为：经营成本=总成本费用－折旧费—摊销费—利息支出

4．项目经济成本（或效益）。凡是导致国民经济中最终产品减少（或增加）的均属项目的经济成本（或效益），也即国民经济为项目所支付的代价（或项目为国民经济所作出的贡献）。

一、项目成本的含义和构成投资项目财务数据估算项目产品总成本费用的构成：

总成本费用原辅材料费用

燃料与动力费用

工资福利费用折旧费大修理费摊销费其他费用销售费管理费财务费生产成本流通成本各种费用经营成本投资项目财务数据估算

估算项目经营成本一般是根据设计方案规划的项目正常生产年份的产品生产规模（产量），以及各种消耗定额等资料，按成本项目和费用项目分项进行估算。

1．原辅材料费用。指项目为进行生产经营活动而耗用的一切外购原材料及主要材料、外购的半成品、辅助材料、包装物、修理备用件、低值易耗品等。它直接在生产中用来构成产品实体或变成产品主要部分的材料。其计算公式为：单位产品原材料费用=Σ（单位产品某材料消费定额×该材料的单价）

2．动力燃料费用。指项目为进行生产经营活动而耗用的，从外单位购进的各种固体、液体、气体燃料和各种动力，如水、电、气等。一般根据供应部门规定的现行价格（或市场价格）和单位产品消耗定额计算，其计算公式与原材料费用计算公式相同。

3．工资福利费用。指直接从事生产工人的工资、奖金、津贴和补贴，其计算公式为：单位产品工资费用=（生产工人定员×每生产工人年平均工资）/全年产品生产量二、项目总成本费用的估算方法投资项目财务数据估算

职工福利基金指以生产工人总额为基础，按11%的比例提取的职工福利基金，它与工资共同构成员工的名义工资。

4．折旧费。指项目按照规定的折旧率从成本费用中计提的固定资产更新改造费。计提折旧的固定资产主要有房屋和建筑物、机器设备仪器仪表、运输车辆、工具器具、土地、道路、大家畜等。计提折旧的方法较多，主要有直线折旧法或叫平均年限法、双倍递减余额法、年数和折旧法、偿债基金法，最常用也最简单的是平均年限法，其计算公式为D=（KO—KL）/T

式中：D——年折旧费；KO——固定资产原值；KL——固定资产残值；T——折旧年限（固定资产使用寿命）；1/T=折旧率。这里需要说明的是固定资产残值是指预计固定资产清理报废或项目服务年限到期后可收回（或剩余）的市场估计值。还需要特别指出的是折旧费，包括在项目的总成本费用中，但不在项目的经营成本中，否则就会出现重复计算。

5．修理费。包括固定资产的大修、维修、保养和检测等，它是根据固定资产原值和修理费用率，按一定产量从成本中提取的。也可按折旧费的25%计提。投资项目财务数据估算

6．摊销费。主要包括无形资产和递延资产价值的摊销，无形资产按不少于10年分期摊销；递延资产（开办费）按不短于5年的期限分期摊销。可通过编制无形及递延资产摊销表来进行估算。

7．管理费。是指项目行政管理部门为组织和管理生产经营活动所发生的各项费用。包括公司经费、工会经费、职工教育费、养老保险、医疗保险、失业保险、住房公积金、咨询费、审计费、诉讼费、排污费、业务招待费、通讯费、坏账损失、存货盘亏。由于项目管理费包括的内容繁杂，具体估算可用项目生产成本费用或销售收入的3%—5%来计提。

8．财务费。指项目为筹集资金所发生的各项费用，包括项目生产经营期间发生的利息净支出、汇兑净损失、调节外汇手续费、金融机构手续费以及筹资发生的其他财务费用。

9.销售费。销售项目产品和专设销售机构所发生的各项费用，包括运输费、装卸费、包装费、保险费、委托代销手续、广告费、展览费、租赁费、交易费；销售机构费用。销售费用=销售收入×销售费用率（5%～8%）。

10.其他费用。零星购买或不包括在以上9项成本费用中的费用。投资项目财务数据估算序号

成本项目建设期生产运营期合计12345….n生产负荷（%）1原辅材料费2动力燃料费3工资及福利费4折旧费5大修费6财务费7摊销费8管理费9销售费10其他费用11成本总费用11.1固定成本11.2变动成本13经营成本注：对于表中12项成本费用，在项目实际成本估算时要明细化；对于综合费用率和表中不清楚的问题，应在备注栏中说明项目成本费用估算表单位：万元

投资项目财务数据估算序号

年份项目建设期生产运营期12345678……12

生产负荷（%）

50100100100100100100

1001外购原材料

7.2319.3319.3319.3319.3319.3319.3

319.31.1紫苏种植

7.214.414.414.414.414.414.4

14.41.2紫苏种鸡养殖

59.859.859.859.859.859.8

59.81.3专用饲料

245.1245.1245.1245.1245.1245.1

245.12外购燃料及动力

934.334.334.334.334.334.3

34.32.1紫苏种植

9181818181818

182.2紫苏种鸡养殖

13.413.413.413.413.413.4

13.42.3专用饲料

2.92.92.92.92.92.9

2.93工资及福利费

3378.178.178.178.178.178.1

78.13.1紫苏种植

33666666666666

663.2紫苏种鸡养殖

10.610.610.610.610.610.6

10.63.3专用饲料

1.51.51.51.51.51.5

1.54修理费

65.965.965.965.965.965.9

65.95折旧费

263.5263.5263.5263.5263.5263.5

263.56摊销费

27.927.927.927.927.911.2

11.27财务费

11.566.123.6

8其他费用

3.5151515151515

159管理和销售费

91.3220.7220.7220.7220.7220.7220.7

220.710总成本费用

155.51090.81048.31024.71024.71024.71008

100810.1固定成本

106.3659.1616.6593593593576.3

576.310.2可变成本

49.2431.7431.7431.7431.7431.7431.7

431.711经营成本

144733.3733.3733.3733.3733.3733.3

733.3上海种养加项目总成本费用估算表单位:万元投资项目财务数据估算

上海种养加项目固定资产折旧与无形和递延资产摊销估算表单位：万元

序号项目名称年限折旧及摊销年份34567891011121工程20

1.1原值

520

1.2折旧

262626262626262626261.3净值

4944684424163903643383122862602建筑物20

2.1原值

1168.5

2.2折旧

58.458.458.458.458.458.458.458.458.458.42.3净值

1110.11051.7993.3934.9876.5818.1759.7701.3642.9584.53设备10

3.1原值

1790.8

3.2折旧

179.1179.1179.1179.1179.1179.1179.1179.1179.1179.13.3净值

1611.71432.61253.51074.4895.3716.2537.1358178.904无形资产10

4.1原值

112

4.2摊销

11.211.211.211.211.211.211.211.211.211.24.3净值

100.889.678.467.25644.833.622.111.205递延资产5

5.1原值

83.3

5.2摊销

16.716.716.716.716.7

5.3净值

66.649.933.216.50

折旧合计

263.5263.5263.5263.5263.5263.5263.5263.5263.5263.5

摊销合计

27.927.927.927.927.911.211.211.211.211.2

残值合计

844.5投资项目财务数据估算1400吨紫苏鸡养殖专用饲料单位生产成本估算表

单位：万元序号项目单位(元/吨)比例（%）消耗定额（吨）吨成本（元）1400吨成本1原材料

1751245.141.1玉米1100600.666092.41.2麸皮90050.05456.31.3豆粕2400200.248067.21.4棉粕150050.057510.51.5菜粕110020.02223.081.6鱼粉460010.01466.441.7植物油730010.017310.221.8添加剂（含紫苏）500060.06300421.9包装材料

5072燃料和动力

212.942.1水0.5元/度

40度202.82.2电1.0元/吨

110.143工资及福利费

111.54

单位生产成本

1783249.62投资项目财务数据估算第四节项目经营收入、税金和利润估算

投资项目的经营收入是指项目单位出售各种主副产品所获得的货币收入。它取决于产品的生产量和价格，进行销售收入估算时要注意以下几点：

1.假定生产量等于销售量，要结合市场预测，分析生产量能否全部销售。

2.产品销售收入应分别按试生产年份和正常生产年份计算。正常生产年份的产品销量按设计的生产能力计算，试生产年份的产品销量一般按达产百分比计算。

3.正确估计达到设计产量的时间。

4.销售单价应根据现行市场价格变化趋势或产品具有多种价格情况下，采用加权平均法取得。

5.根据项目产品方案、主副产品数目以及鲜活产品的自然损失率编制分年项目销售收入估算表。

S=∑PiQi一、销售收入估算投资项目财务数据估算

根据我国税制改革实施方案，一般计征的税费及附加包括：

流转税类：增值税、营业税、消费税、关税；

所得税类：企业所得税、外商投资企业和国外企业所得税、农业税、农业特产税；

资源税类：资源税、土地增值税、城镇土地使用税；

财产和行为税类：房产税、城市维护建设费、固定资产投资方向调节税、车间使用税、耕地占用税、屠宰税、印花税。

其他费用及附加：土地征用费、土地开发建设基金、教育费附加。

二、税费及附加估算投资项目财务数据估算

增值税是以法定增值额为征税对象的一种税。它相当于商品价值扣除了在生产过程中消耗的生产资料的转移价值后的余额。凡在我国境内销售有形动产、电力、热力等动产货物或接受来料承做货物性质的加工及对操作和丧失功能的货物提供修理、修配劳务以及报关进口以上应税货物入境的单位和个人，都要按规定交纳增值税。增值税率分为零税率、较低税率与基本税率三个档次。增值税计税方法：一般纳税人应纳增值税税额=当期销项税额-当期进项税额当期销项税额=当期应税销售额×销项税率（17%）当期进项税额=当期购进应税商品价值×进项税率（13%）小规模纳税人应纳增值税税额=应税销售额×6%（一）增值税投资项目财务数据估算

企业所得税是对凡在我国境内从事生产经营所得和其他所得（除外商投资企业和外国企业以外）的内资历企业征收的一种税。对农业企业和乡镇企业而言，生产经营所得主要指从事农业、林业、牧业、渔业、水利业、采掘业、加工制造业的生产经营经税务机关确认的所得；其他所得指股息、利息（不包括国库券利息）、租金、转让各类资产以及营业外收入等税务机关确认的所得。１．所得税税率与计税依据。企业所得税税率为33%，以应税所得利润总额为计税依据。２．应纳所得税额计算。应纳所得税额＝利润总额×企业所得税税率３．所得税减免税规定。可根据国家和地方税收优惠政策规定执行。（二）企业所得税投资项目财务数据估算

１．城市维护建设税。城市维护建设税是对我国境内有经营收入的单位和个人征收的一种税。以内税人实际缴纳的增值税、消费税、工农业税三税税额为计算依据，按所在地区城市维护建设税适用税率计算征收，分别与增值税，消费税、营业税同时缴纳。城市维护建设税税率如下：项目所在地在大城市、高新区税率为5-7％；在县城、镇点税率为3-5％；农村为1-2％。２．固定资产投资方向调节税。固定资产投资方向调节税是根据国家产业政策和固定资产投资项目的规模征收的一种税。固定资产投资方向调节税设置的税率，农、林、水利所属项目实行零税率。３．教育费附加。它是一种专门用于发展我国地方教育事业的基金，可视同税金。以项目实际交纳的增值税，消费税、营业税的税额为计算依据，费率为2-3%，分别与增值税、消费税、营业税同时交纳。（三）其他税费投资项目财务数据估算上海项目产品销售收入和销售税金及附加估算表单位：万元序号

项目名称

单位

单价

(元)建设期生产运营期23……12

生产负荷(%)

50100100100

产量收入产量收入

产量收入1销售收入

1141

2759

27591.1紫苏种植

2282

22821.1.1紫苏鲜叶万枚/亩0.138010401602080

16020801.1.2紫苏二级叶公斤/亩8010080200160

2001601.1.3紫苏三级叶及茎公斤/亩370021140042

1400421.2紫苏种鸡养殖

197

1971.2.1孵化种鸡苗万只1元/只

156156

1561561.2.2淘汰鸡收入万只20元/只

1.632

1.6321.2.3副产品收入

9

91.3紫苏鸡饲料加工吨2000

1400280

14002802销售税金及附加

207.1

456.9

456.92.1增值税

191.9

423

4232.1.1销项税（17%）

194

469

4692.1.2进项税（13%）

2.1

46

462.2城市建设维护税

9.6

21.2

21.22.3教育费附加

5.6

12.7

12.7

投资项目财务数据估算

利润是衡量投资项目经济效益高低的一个极为重要的指标。估算利润的根本目的是为了了解项目投产后分年利润总额和益损情况，了解项目利润的形成和分配情况，并为计算其它经济指标提供依据。估算利润所需资料主要有以下几个方面：

1．项目产品销售收入资料；

2．项目成本，如项目产品总成本费用和经营成本、项目固定成本和变动成本等资料；

3．项目各项税金以及国家税务部门有关税率的规定资料。根据以上资料可编制项目益损表（或利润及利润分配表表）。三、项目利润估算投资项目财务数据估算税后：税前：生产运营期平均利润=855.4万元生产运营期平均利润=1276.8万元投资利润率=17.9%投资利润率=26.8%上海项目损益表（或利润及利润分配表）

单位：万元序号

项目名称

合计2345678—1112

1销售收入11412759275927592759275927592759287312总成本费用155.51091.10481024.71024.710251008100810408.73流转税及附加207.1457456.9456.9456.94574574574776.14利润总额778.41211.12541277.41277.412771294129413546.25企业所得税256.9400413.8421.5421.54224274274470.46税后利润521.5812840855.9855.98568678679075.87盈余公积金26.140.64242.842.842.843.443.4

907.78盈余公益金26.140.64242.842.842.843.443.49未分配利润469.37307567707707707807808168.10累计未分配利润469.31200195627263496246750478168

生产运营期投资项目财务数据估算第五节项目现金流量估算一、项目现金流量分析

（一）基本概念现金流量指在把投资项目看作一个独立系统的条件下，在项目整个有效寿命期内现金流入