03-开放经济下的国际金融活动

第一节国际金融市场概述第三章开放经济下的国际金融活动1目录2第二节

国际金融市场构成第三节

欧洲货币市场上的国际金融活动3一、国际金融市场的含义狭义的国际金融市场：指具体从事各种国际金融业务的场所，即进行传统国际资金借贷和融通的场所。广义的国际金融市场：指由国际性的资金借贷、结算、汇兑以及有价证券、黄金和外汇的买卖活动所组成的市场，还包括新兴国际金融市场，即包括离岸金融市场。第一节国际金融市场概述讨论：形成国际金融市场的条件1.经济政治稳定2.没有外汇管制、货币可兑换性、国民待遇3.发达的国内金融市场和金融机构汇集4.发达的国际通讯设施和方便的国内交通设施5.充分的人力资源和技术人才二、国际金融市场的发展首先是国内金融市场的发展，使用本国货币，受本国政令、法令管制。随着国际贸易的发展，国家间货币交换、资金融通、支付结算日益频繁，逐步形成了外汇市场。随着国际投资和借贷业务发展，形成国际资金借贷市场。但是，其活动仍然受到所在国政府的法令法规管辖。20世纪60年代冷战时期，出现了欧洲货币市场。国际金融市场的表现与发展进一步具有经济与政治、金融与贸易、投资与投机交错和复杂性扩大的特点与趋势，主要发达经济体虽继续主导国际金融市场格局，但新兴市场经济体在国际金融市场的份额逐步上升。第一节国际金融市场概述案例：伦敦国际金融市场

从14世纪起，来自意大利北部伦巴第地区的银行家和商人就在伦敦泰晤士河北岸的一条大街上设立字号，经营放款业务，为英国银行业奠定了基础。这条大街名为伦巴第街，几乎成为伦敦货币市场的同义词。英格兰银行、各大商业银行的总行、商人银行、外国银行的分行、贴现行、证券交易所、保险公司、专营海上保险的劳合社，以及黄金、外汇和商品市场，都集中开设在这条大街及其附近一带总面积不到2.59平方千米的地区内，形成了举世闻名的“伦敦城”。伦敦金融市场特点：

(1)聚集了以英格兰银行为中心的众多历史悠久，实力雄厚的金融机构,市场规模堪称世界第一.(2)拥有完备的金融组织结构及完善的金融市场管理体系，服务性设施发达齐备(3)经营方式灵活多样,金融创新层出不穷,金融服务完善周到,业务范围遍及全球。(4)通讯发达,设备先进,交易手段现代化,拥有高水准的金融管理及从业人员,金融市场的整体实力名列世界前茅三、国际金融市场的划分（一）按性质不同划分

传统国际金融市场

新兴离岸金融市场（二）按功能不同划分

外汇市场

货币市场

资本市场

黄金市场（三）按融资渠道不同划分

国际信贷市场

国际证券市场第一节国际金融市场概述四、国际金融市场的作用IFM提供国际融资渠道14促进世界经济发展5促进经济全球化的发展调剂各国资金余缺2调节国际收支36增大金融风险国际金融市场的作用一、外汇市场（一）外汇市场的含义与特征外汇市场（ForeignExchangeMarket）是由各类外汇供给者和需求者组成的，进行外汇买卖、外汇资金调拨、外汇资金清算等活动的场所或网络。外汇市场是世界上流动性最强的市场，外汇市场与其他市场相比，交易额是最大的。外汇市场是一个全球一体化市场。第二节国际金融市场构成（二）外汇市场的种类1.根据有无固定场所，分为有形市场（VisibleMarket）与无形市场（InvisibleMarket）。2.根据外汇交易主体的不同，分为银行间市场（Inter-bankMarket）和客户市场（CustomerMarket）。第二节国际金融市场的构成（三）外汇市场的结构1.外汇市场的参与者

外汇市场的参与者，包括外汇银行、外汇经纪人、中央银行和顾客四部分。2.外汇交易的层次：一般地，外汇交易可以分为三个层次

外汇银行与顾客之间的交易

外汇银行之间的交易

外汇银行与中央银行之间的交易。第二节国际金融市场构成二、货币市场（一）货币市场概念及条件货币市场是指资金借贷期限在1年以内（含1年）的交易市场，或称短期资金市场。货币市场是国际金融市场的重要组成部分。货币市场的参与者众多，商业银行是该市场的重要参加者，此外还有政府、证券交易商以及大的金融和非金融机构。第二节国际金融市场构成第一，必须有一个完善的中央银行体系，中央银行有能力并且愿意充当最终贷款人。第二，在货币市场上，需要有种类繁多短期金融工具，交易活跃。第三，有关货币市场的法律法规需要健全和完善。讨论：理想的货币市场应该具备的条件（二）货币市场的分类

短期信贷市场：以银行同业拆放市场占主导地位，除此之外银行还通过短期信贷市场向企业提供贷款。

短期证券市场：进行短期票据交易的市场。大致分为与银行有关的市场信用工具，和非银行的市场信用工具。

贴现市场：经营贴现业务的短期资金市场。贴现是银行购买未到期票据并扣取自贴现日起至票据到期日止的利息的业务。三、资本市场（一）资本市场概述资本市场是长期资本融通的场所，通常将1年以上的中长期资本借贷或证券发行与交易的市场称为资本市场。国际资本市场是国际金融市场的重要组成部分，是国际资本流动的重要途径。广义的资本市场由国际间银行中长期资本借贷市场和证券发行与交易市场组成。狭义的资本市场主要指证券市场。国际证券市场根据证券的种类不同，可以分为国际股票市场和国际债券市场。根据证券发行与交易的性质不同，可以分为一级市场和二级市场。第二节国际金融市场构成国际债券市场国际股权市场

内涵

股票发行国际股权市场又称国际股票市场，指在国际范围内发行并交易股权的市场。外国债券市场欧洲债券市场

“扬基债券”“猛犬债券”“武士债券”（二）国际证券市场

股票交易（三）国际中长期信贷市场

国际中长期信贷市场是国际资本市场的另一个重要组成部分，它是银行为企业等长期资本需求者提供1年以上中长期贷款的场所。国际中长期信贷特点：第一，国际中长期信贷在贷款资金用途上较自由，主要包括向跨国公司和外国工商企业提供用于弥补资金周转不灵或办理固定资产更新、扩建和新建的中长期贷款。第二，国际中长期贷款的资金供应较充裕，借贷方便，贷款数额能够满足借款人的需要。第三，国际中长期贷款的条件严格，利率较高。一、欧洲货币市场的产生：欧洲美元市场欧洲货币市场最早出现的是欧洲美元，早在20世纪50年代初期，美国冻结了我国存在美国的资金，原苏联政府为了避免遭受同样的损失，便把其持有的在美国的美元存款调至美国境外的银行中去，多数存在伦敦，形成欧洲美元最早的组成部分。1957年英镑发生危机，英国政府为维持英镑的稳定，严格限制本国商业银行向英镑区以外的国家提供英镑贷款。伦敦的商业银行为开展信贷业务和解决贸易商的资金需求，便把它们吸收的美元存款贷放出去。这样，一个美国境外的美元借贷市场就在伦敦出现，这一市场即欧洲美元市场。第三节欧洲货币市场上的国际金融活动二、欧洲货币市场的迅猛发展及主要原因美国国际收支逆差不断扩大。美国金融政策的限制。生产和资本的国际化加快了跨国公司的发展。20世纪70年代，石油价格大幅度上涨。美元危机频繁爆发，投机商纷纷抛售美元，而西欧国家为抑制通货膨胀，采取了一些限制境外居民以当地国家货币存款的措施，这些资金便转存到该货币发行国以外的地区。至今欧洲货币市场已遍布世界各地。第三节欧洲货币市场上的国际金融活动三、欧洲货币市场的基本特点欧洲货币市场经营非常自由。欧洲货币市场货币种类多样。欧洲货币市场资金调度灵活，手续简便，有较强竞争力。欧洲货币市场有独特的利率体系。欧洲货币市场是一个批发市场。第三节欧洲货币市场上的国际金融活动

四、欧洲货币市场的类型（一）按其业务职能特点划分：1.一体型2.分离型3.簿记型（二）按其资金来源与运用覆盖范围划分：1.国际型2.区域型3.岛国型第三节欧洲货币市场上的国际金融活动五、欧洲货币市场的组成（一）欧洲短期信贷市场主要特点：借贷期限短；借款数额较大；欧洲货币市场的伦敦银行同业拆放利率（LondonInterBankOfferedRate，LIBOR）是国际信贷市场的基础利率；欧洲货币市场上的存贷利差比较小；借贷条件灵活，选择性强；发生在银行同业之间的拆借一般是建立在信任的基础上，无须提供抵押品。（二）欧洲中长期信贷市场（三）欧洲债券市场第三节欧洲货币市场上的国际金融活动五、欧洲货币市场的组成（一）欧洲短期信贷市场（二）欧洲中长期信贷市场欧洲中长期信贷市场主要从事借贷期限1年以上的业务活动。国际银团贷款，或称辛迪加贷款，是欧洲货币市场上中长期信贷的典型形式。辛迪加贷款是由一家银行牵头，由几家甚至几十家银行组成的银行集团，共同筹措并联合提供金额较大期限较长的贷款。（三）欧洲债券市场第三节欧洲货币市场上的国际金融活动五、欧洲货币市场的组成（一）欧洲短期信贷市场（二）欧洲中长期信贷市场（三）欧洲债券市场

欧洲债券市场是指从事由国际辛迪加承保的、在面额货币发行国家以外发行和交易国际债券的市场。欧洲债券是在国际资本市场上融资的一个重要途径；是一种无国籍债券，多数国家对发行期限和数量没有限制，也不需要发行前的注册和信息披露手续。容量大、发行灵活、发行成本低、品种多、流动性高、利息不纳税等优点。第三节欧洲货币市场上的国际金融活动积极作用消极作用削弱了各国货币政策的效力影响国际金融市场的稳定加大了国际金融市场的信贷风险对世界经济发展起到极大的推动作用；为国际收支逆差国提供资金融通便利；形成国际金融市场全球一体化，有利于降低国际间资金流动成本，有利于国际贸易发展。六、欧洲货币市场的作用和影响五、欧洲货币市场的组成（一）欧洲短期信贷市场（二）欧洲中长期信贷市场（三）欧洲债券市场

欧洲债券市场是指从事由国际辛迪加承保的、在面额货币发行国家以外发行和交易国际债券的市场。欧洲债券是在国际资本市场上融资的一个重要途径；是一种无国籍债券，多数国家对发行期限和数量没有限制，也不需要发行前的注册和信息披露手续。容量大、发行灵活、发行成本低、品种多、流动性高、利息不纳税等优点。第三节欧洲货币市场上的国际金融活动1.国际金融市场随着世界经济的发展而发展，从国内金融市场发展到传统国际金融市场，又进一步发展出离岸金融市场。国际金融市场的发展促进了世界经济的发展。2.国际金融市场按性质不同划分为传统国际金融市场和新兴离岸金融市场；按照功能不同划分为外汇市场、货币市场、资本市场和