流动资产管理课件

流动资产管理

一、营运资金的特点流动资产(一)变现能力强速动资产:现金\各种应收款

非速动资产:存货

(二)获利能力弱收益性:存货、应收款非收益性:现金

(三)波动性和周转性强

流动资产的管理目标:

合理安排结构，加快周转，实现流动性与收益性双赢的目标。

例：流动资产的结构美国20世纪六十年代以来所有制造企业的流动资产构成

1960197019801990199494年投资额流动资产现金6.0%4.3%2.8%2.4%2.8%

$83.0有价证券4.80.72.52.02.6

81.7应收账款15.617.317.013.913.1

405.5存货23.623.019.814.312.8

391.3其他流动资产2.33.52.83.44.0

124.9流动资产合计

52.3%48.8%49.9%36.0%35.2%

$1086.6

占总资产的百分比

单位:10亿美元二、现金管理

（一）持有现金的动机：交易动机、预防动机、投机动机（二）现金管理的目标：确定最佳现金持有量,既保证正常需要，又不会出现现金的闲置。（三）最佳现金余额的确定二、现金管理1.相关成本：

①持有成本即持有现金的机会成本

=平均现金余额X利率

=二、现金管理ECQQ/2平均余额时间（B、C为出售有价证券的时间）

二、现金管理②转换成本即将有价证券出售转化为现金的成本=③现金管理总成本

二、现金管理成本现金余额TQ二、现金管理

例:最佳现金持有量的确定假设Fox公司明年需要1200万元现金,有价证券年利率12%,每次将有价证券转换为现金的交易成本是312.5。二、现金管理

Fox公司Q=(元）转换次数=（次）关于货币资金的内部控制企业在建立和实施货币资金内部控制制度中，至少应当强化对以下关键方面或者关键环节的风险控制，并采取相应的控制措施：（一）职责分工、权限范围和审批程序应当明确，机构设置和人员配备应当科学合理；（二）现金、银行存款的管理应当符合法律要求，银行账户的开立、审批、核对、清理应当严格有效，现金盘点和银行对账单的核对应当按规定严格执行；（三）与货币资金有关的票据的购买、保管、使用、销毁等应当有完整的记录，银行预留印鉴和有关印章的管理应当严格有效。具体措施:办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督办理货币资金业务的人员定期进行岗位轮换按照规定的权限和程序办理货币资金支付业务:支付申请\支付审批\支付复核\办理支付企业借出款项必须执行严格的审核批准程序.2001年12月11日下午5点30分，AB公司进行库存现金的清查盘点工作。清查结果如下：

（1）实点库存现金（人民币）结存数：100元币120张，50元币80张，10元币220张，5元币84张，2元币175张，1元币220张，5角币50张，2角币20张，1角币51张，5分币32张，2分币14张，1分币8张。

（2）查明现金日记帐截止到当年12月7日的帐面余额为21679.24元。

（3）查出已经办理收款手续尚未入帐的收款凭证（191号至202号）金额合计为4372.31元。

（4）查出已经办理付款手续尚未入帐的付款凭证（203号至211号）金额合计为4126.14元。

（5）发现现金日记帐中夹有下列借据，共计2560元：职工刘红借学费250元，职工王敏借学费110元，许林华借药费1000元，万广华借药费1200元。

（6）发现保险柜中有12月1日收到销售产品的转帐支票一张，计价7500元。

（7）发现保险柜中有待领工资215元，单独包封。

（8）银行核定库存现金限额10000元。

要求：

(1)根据清查结果，编制库存现金清查表。

(2)指出该企业现金管理中存在的主要问题，并提出审计意见。

库存现金实存额19226.06

盘点日止帐面结存额21679.24

加：已收款未入帐部分4372.31

减：已付款未入帐部分4126.14

盘点日止帐面应存额21925.41

溢缺金额-2699.35

差异原因分析:

白条抵库2560

短款139.35

审计人员：签字出纳员：签字会计主管：签字

现金管理中存在的主要问题:

1、库存现金超限额；

2、存在白条抵库

3、存在现金短款

4、货币资金收入入账不及时三、应收账款管理

应收帐款和存货管理很重要，原因有三:一是在流动资产中的比重最大;二是它们意味着大量的交易和决策，占日常财务管理工作相很大的比例;三是如果管不好，一个本来应该健康的公司会陷入财务危机。（一）应收账款管理的主要问题（1）缺乏风险意识为了抢占市场,扩大销售，一些企业在事先未对付款人资信度作深入调查、对应收账款风险未进行正确评估的情况下，就采取赊销政策。

（2）管理无章，责任不清有些企业对应收账款的管理缺乏规章制度，或有章不循，形同虚设。财务部门不及时与业务部门核对，销售与核算脱节，问题不能及时暴露，一些应收账款被拖欠，却任其发展，无人问津。（3）内部激励机制不健全在有些企业中，为了调动销售人员的积极性，往往只将工资报酬与销售任务挂钩，而忽略了产生坏账的可能性，未将回款情况纳入考核体系。（4）对账不及时有的企业不及时与客户对账，有的即使是对了账，但只是口头上的承诺，并没有形成合法有效的对账依据。这样容易导致纠纷。（二）应收账款管理的目标

市场经济最大的特征就是自由竞争。对于任何一个开放的市场，随着竞争的加剧，都会从供给不足逐步过渡到供大于求，即从卖方市场逐步过渡到买方市场。买方市场形成后，企业在传统的质量、价格、服务等方面进行竞争的同时（这些方面的竞争空间会越来越小），交易方式也逐步成为竞争的重要手段。能否向客户提供赊销及提供什么样的赊销越来越成为企业竞争的重要手段。

具体决策方法是权衡应收账款投资带来的收益和成本，以取得最大的应收账款投资效益。应收账款投资收益=赊销额X边际贡献率

应收账款投资成本=机会成本+坏账成本+管理成本机会成本=应收账款日平均占用资金X收款期限X投资报酬率=赊销收入X变动成本率/360X收款期限X投资报酬率坏账成本=赊销额×坏账损失率管理成本=信用调查成本+账户记录保管成本+收账成本等（三）应收账款管理策略:制定合理的信用政策

1.信用标准:通常以坏账损失率表示。信用标准过高,有利于降低坏账成本和管理成本中的收账费用,但会影响企业销售额,使投资收益受到影响。

信用标准过低,可能会增加销售,但坏账成本、收账费用、机会成本会因此上升。（1）定性分析:客户资信分析--5C分析品德:以前的付款记录是最佳测量工具

能力:可以通过流动比率、收入、现金流量等评价资本:可以通过所有者权益来评价抵押品:对抵押品的价值、变现能力作出评价外部环境:综合的或行业的影响客户经营的外部情况（2）定量分析:

第一步,设定信用等级的评价标准第二步,将客户的指标与标准进行比较,确定风险系数第三步,进行风险排队2.信用条件:通常以“3/15,N/60”形式表示（1）信用期限:给予客户付款的宽限期（如60天）（2）折扣期限:在信用期内客户提前付款可以得到现金折扣优惠的时间（如15天）

(3）折扣率:上例3%,即15天内客户付97%款项。例:应收账款投资决策某企业过去采用现金销售方式,每年销售60000件产品,每件售价2元,单位变动成本1元,固定成本总额12000元。

企业目前生产能力只利用60%,尚有40%剩余。现有两个赊销方案

A.信用期限为1个月,全年销售量将达到80000件,坏账损失率预计为2%,应收账款的管理成本为4000元。B.信用期限为2个月,全年销售量将达到100000件,坏账损失率可能达到4%,应收账款的管理成本会增至8000元。

若该企业的投资报酬率为20%,企业如何决策？现金销售方式下的贡献边际

=60000X（2-1）=60000

A方案下的贡献边际

=80000X(2-1）=80000

机会成本=

坏账成本=80000X2X2%=3200

管理成本=4000

投资效益=80000-1333.3-3200-4000=71466.67B方案下的贡献边际

=100000X（2-1）

=100000

机会成本=

坏账成本=100000×2×4%=8000

管理成本=8000

投资效益=100000-3333.33-8000-8000=80666.67

结论:应该采纳B方案。

3.收账方针即收账政策,在制定收账政策时应权衡收账费用和减少的坏账损失(收账收益)之间的关系。到期未付致电对方提醒付款超期15天发第一封催收函，电话询问超期30天发第二封，再次通电话，并停止发货超期60天发第三封，对客户进行巡访超期90天发第四封，向专业追收机构咨询追账的相关事宜，对债务人进行调查分析，并为提请诉讼作必要准备。超期3个月委托专业追账机构进行处理超期6个月提请法律诉讼或仲裁(四)应收账款日常管理加强应收账款管理

1.应收账款跟踪分析

2.应收账款账龄分析

3.应收账款收现分析

4.坏账准备制度管理新招1、应收账款票据化2002年的数据显示，上市公司应收票据增长迅猛，790家上市公司有应收票据余额，165家上市公司应收票据余额在1亿元以上，中兴通讯应收票据余额更高达21.92亿元。上市公司2002年度应收账款与上年大致持平，应收票据却增长43.58%，达到612.86亿元，接近应收账款总额的三分之一，使得上市公司应收账款占总资产的比重降低。以2002年年报为例，格力电器的应收票据中有28.7亿的银行承兑汇票，而应收账款才3.7亿；TCL通讯所持银行承兑汇票达13.7亿，应收账款是1.38亿。2、应收账款要有资产抵押或第三方担保属于债权保障机制在商务合同中供货商采用所有权保留买卖的方式3、应收账款保理业务是指企业把由于赊销而形成的应收账款转让给银行，银行为企业提供资金，并负责管理、催收应收账款和提供坏账担保等业务，企业可借此收回账款，加快资金周转。据统计，2001年全球保理业务量已经达到了7200亿欧元，在西欧和亚太地区的经济发达国家和地区，该项业务发展尤为迅猛。我国的保理业务起步较晚，发展也较慢。92年中国银行首开国际保理业务先河，开始做国际贸易中的保理业务。2000年起国内各家商业银行开始针对应用于国内贸易中的国内保理业务做积极探索。招商银行于2001年与青岛海尔签署有关协议，为其做国内应收账款的保理业务。

南京爱立信事件南京爱立信公司是目前南京市最大的外商投资企业，2001年销售收入135亿元，净利润6亿元。由于中资银行（交行）难以提供“无追索权的应收帐款转让”业务，倒戈投奔外资银行（花旗）。

（2002年3月）南京爱立信倒戈之前，中国能做国内保理的银行只有中行、光大、招行几家，爱立信事件以后相继有很多家银行推出了国内保理业务。

质押“应收账款”可向民生银行融资

2003年09月13日

06:45

深圳商报

【本报讯】（深圳商报记者刘虹辰）昨天下午，由中国民生银行深圳分行与深圳市经济贸易局共同举办的“金融配套产品交易洽谈会”在五洲宾馆召开，会上，民生银行推出了“企业财务革新计划”金融服务方案。据了解，民生银行此次推出的“革新计划”，比如企业还没完全收回资金，又需要大量资金做“周转”时，可通过“民生保理通”，把应收账款卖给银行，同时与银行签署“有追索权”或者“无追索权”的合同，这实际上意味着企业可以用还没有收回来的“应收账款”质押，找银行融资以解企业燃眉之急。而企业需要支付的费用仅是融资金额千分之一到百分之二的手续费，和与贷款利率差不多的保理费。（1）有追索权保理和无追索权保理有追索权保理指供应商凭债权转让向保理商融通资金后，如果买方拒绝付款或无力付款，保理商有权向供应商要求偿还资金，即无论出自何种原因如买方破产或无力支付，只要有关款项到期未能收回，保理商都有权向供应商进行追索，因而保理商具有全部“追索权”。无追索权保理指供应商凭债权转让向保理商融通资金后，保理商放弃对供应商追索的权力，保理商独自承担买方拒绝付款或无力付款的风险。

举个例子，张先生生产一批价值５００万元的凉鞋，赊销给某经销商，这５００万元就形成了应收账款，但这不是现金。如果张先生此时又接到了一笔生产订单，但手头又恰恰资金不够去采购原材料，只有急于收回那笔５００万元的账款。这时候，他可以立刻通过保理的手段，向银行“变卖”这笔账，也可能拿到手里的只有４００万元，但这至少能解决张先生的燃眉之急了，而且今后讨账的事儿就交给银行去办了，没了后顾之忧。如果银行能如数收回账款５００万元，那么多出来的1００万元账款就是银行的利润。这利润似乎丰厚的惊人，然而别忘了，与此同时，银行也在承担坏账的风险，它不但可能颗粒无收，甚至要承担整笔坏账损失。

经常面对账款烦恼的张先生无疑找到了一条新路，手头正好有一笔账款拖了两个多月还没收上来，眼看９０天的正常回款期就要到了，这下儿正好试试让银行帮着解决一下。

但是没想到，电话打到开办有保理业务的光大银行，负责保理的业务人员三句两句就把张先生说愣了。原来，要想办理保理业务，首先要在该行开户，然后由银行的资信部审查开户企业的资金往来状况、销售状况等等林林总总的细节，再经过一段时间的考察期（整个过程可能要超过１个月），才能为该企业的保理业务制定一个相应的授信额度，只有在获得授信额度的那一刻之后形成的账款，而且账款额的发生在授信额度以内的应收账款，银行才能受理相应的保理业务。

而且，光大银行的业务人员在电话里向张先生更强调了一点，这里的保理业务都是“有追索权的”。（2）明保理和暗保理明保理是指债权一经转让，供货商立即将保理商进行保理的情况通知给买方，并告之买方将货款直接付给保理商。暗保理则是供货商为了避免让他人知道自己因流动资金不足而转让应收账款，并不将保理商保理的情况通知买方，货款到期时仍由供货商出面催款，收回之后再偿还保理商的预付融资款。（3）折扣保理和到期保理折扣保理又称为融资保理，即保理商能够为供货商提供预付款融资。到期保理则是保理商在赊销业务发生时不需提供融资，而是在赊销款到期时才进行支付。不管买方约期货款是否能够支付，保理商都必须支付货款。类似银行提供了应收账款担保。4、应收账款保险振华港机

（600320）曾以全球50%的份额而雄居港口机械业龙头。2002年每股经营净现金流量0.33,2003年每股经营净现金流量-0.27公司已为长期应收款向中国出口信用保险公司购买了收款保险.中国政府在2001年底刚刚加入世贸组织的时候，也正式成立了中国唯一的出口信用保险机构——中国出口信用保险公司（以下简称中国信保）。这家公司专门为外贸企业的货物、资本、服务和技术的出口提供收汇安全保障，公司拥有先进的资信调查和信用管理手段，与世界上大多数国家和地区的信用保险机构有着良好的业务往来。

保险商为企业提供的买方信用保险服务，通常只承担80%以上买方无力付款的风险。它与保理商购买应收账款的做法不同，不介入贸易过程，只是在买方不能到期还款后一定期限内向卖方提供赔偿。保险公司通常一定的保险费。

四、存货管理

存货管理不直接隶属于财务经理的职责范围,但存货占用的资金却是财务管理的一个重要部分。四、存货管理

严格地讲,只有在产品存货才是必需的,原材料和产成品都应该降至最低。但是采购、生产、销售部门出于采购和生产的经济性（如数量折扣、大批量生产单位成本将下降）或者为了高效率地满足客户需求,都可能期望维持较高水平的存货。四、存货管理

增加存货的缺点是:存货总成本增加、过时风险。存货管理的目标就是存货投资所带来的收益要高于成本。

(一)存货控制的经济批量法:以存货采购环节为例

四、存货管理

经济购进批量:使一定时期存货总成本最低的采购数量。

1.经济购进批量的前提条件（1）一定时期内存货需要量确知。（2）存货价格不变且无数量折扣。（3）存货耗用均衡。四、存货管理（4）每次订货成本和单位存货储存成本均为固定常量。（5）存货能够得到及时补充,不考虑保险储备,不考虑缺货情形。四、存货管理2.存货的总成本包括：（1）取得成本:每次订货都会发生办公费、差旅费、通讯费等。一定时期内订货总成本与订货次数相关。订货总成本=订货次数×每次订货成本四、存货管理（2）持有成本:包括存货占用资金的资金成本或机会成本、仓储保管费用等。一定时期内的持有总成本与每次订货量相关。持有总成本=平均存货量×单位存货储存成本四、存货管理

（3）缺货成本:因存货不足而给企业造成的损失,它与存货数量呈反方向变化。四、存货管理3.经济购进批量模型若A表示一定时期（一年）存货总的需要量

Q表示经济购进批量

F表示每次订货成本

C表示单位存货储存成本四、存货管理T表示存货总成本

N表示订货次数四、存货管理

上式表明每次订货量越高,全年订货次数越少,订货总成本()越低,而持有总成本（）越高;每次订货量越低,全年订货次数越多,订货总成本越高,而持有总成本越低。四、存货管理成本订货总成本Q持有总成本

总成本

四、存货管理四、存货管理

例:经济购进批量的确定某企业每年需耗用材料2000公斤,每次订货成本为100元,单位材料年储存成本为10元,则

公斤四、存货管理