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“印钞票”刺激经济,往往不管用?这样的情况在历史上发生过几次。1991年,日本发生金融崩溃,日本六大城市87%。也就是说,房价只剩原来的十分之一。金1500GDP的总和。为“量化宽松”“失去的二十年”显然,宽松货币政策在日本完全失效了。2008年金融危机后,又出现了。2008年之后,美国、英国、1991年日本资产泡沫破灭我们先来搞明白,辜朝明说的“宏观经济学的另一半”1997年进行了大刀阔斧的金融改革,允许外资银行19912%。“借款人消失”“借款人消失”是日本经济长期萧条的真正原因。好,到这儿,我们可以得出结论了;传统上,宏观经济学只考虑“出借人问题松货币政策;而辜朝明发现了“借款人问题”,“借款人问题”说的“宏观经济学的另一半”。“借款人问题”“资产负债表衰退”不过,我们再想想,一旦所有企业都这样做,会发生什么呢?就是前面讲的“款人消失”。既然所有日本企业都在努力还债,希望实现负债最小化,它们当然退,就叫做“资产负债表衰退”段时间叫做宏观经济的“阳”“阴”夜之间从追求利润最大化变为追求负债最小化。CEO“产负债表衰退”“房间里的大象”顺便说一句,其实之前有经济学家注意到了货币政策失灵问题,并提出了“流动性陷阱”的说法。他们认为,发生流动性陷阱的原因是,由于利率太低,人们觉央行作为“最后贷款人”实际上,日本需要的根本不是“最后贷款人”,而是“最后借款人”,需要有人把钱“最后借款人业的扶持等等。“挤出效应”“直升机上撒钱”扩大流动性。1929~1933GDP甚至还能维持在泡沫时期的水平不变,这一切,必须归功于日本政府及时辜朝明进一步指出,1929~1933年大萧条,其实也是典型的资产负债表衰退。1933年,美国启动了罗斯福新政,苏联开启了第二个五年计划,德国纳粹党上推向“财政悬崖”,8好,前面我们讨论了“借款人消失”我们还要讨论“借款人消失”的另一种情况,就是国内缺乏投资机会。“日本化”期衰退时的一种状态:低增长、低利率、低通胀。经济学家们本来以为,“日本化”只是日本在特殊时期的经济状态,不具有普遍性;但是现在发现,几乎所有“日本化”贫富差距不断扩大,社会矛盾不断激化。18、19世纪的欧洲就处于这一阶段。化过程中的“黄金时代”1970401970年代进入了“黄金时代”,民众收入快速提升,11990年代,日本也进入了被追赶阶段,国台湾。1985~2005年是这两个经济体的黄金时代,2005年之后,它们也进入2012政策不但会导致“挤出效应”,“被追赶阶段”“阴”“借款人消失”“日本化现象。那么,发达经济体要如何摆脱这个“
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