2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编四

2018年期货从业资格考试期货基础知识真题汇编四(总分：100.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题(总题数：60，分数：30.00)1.（

）能同时锁定现货市场和期货市场风险，节约期货交割成本并解决违约问题。（分数：0.50）

A.平仓后购销现货

B.远期交易

C.期转现交易

√

D.期货交易解析：期转现交易的优越性在于：第一，加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本；可以灵活商定交货品级、地点和方式；可以提高资金的利用效率。第二，期转现比“平仓后购销现货”更便捷。第三，期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利。2.（

）的买方向卖方支付一定费用后，在未来给定时间，有权按照一定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产。（分数：0.50）

A.外汇期货

B.外汇互换

C.外汇掉期

D.外汇期权

√解析：外汇期权也称为货币期权，指合约购买方在向卖方支付一定期权费后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照约定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。3.自然因素对（

）的影响尤其大，制约性尤其强。（分数：0.50）

A.农产品

√

B.金属

C.畜牧业

D.林业解析：自然因素对农产品的影响尤其大，制约性尤其强。4.期货（

）是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。（分数：0.50）

A.投机

√

B.套期保值

C.保值增值

D.投资解析：期货投机是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。5.近20年来，美国金融期货交易量和商品期货交易量占总交易量的份额分别呈（

）趋势。（分数：0.50）

A.上升，下降

√

B.上升，上升

C.下降，下降

D.下降，上升解析：从美国近20年期货交易统计数据中可以看出，商品期货交易量占总交易量的份额呈明显下降趋势，而金融期货交易量占总交易量的份额则呈明显上升趋势。6.期货合约是（

）统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。（分数：0.50）

A.期货市场

B.期货交易所

√

C.中国期货业协会

D.中国证券监督管理委员会解析：期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。7.我国锌期货合约的最小变动价位是（

）元／吨。（分数：0.50）

A.1

B.5

√

C.2

D.10解析：上海期货交易所锌期货合约的最小变动价位是5元／吨，即每手合约的最小变动值是5元／吨×5吨=25元。8.目前，沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至合约价值的（

）。（分数：0.50）

A.8％

B.10％

√

C.12％

D.15％解析：中国金融期货交易所已将沪深300指数期货所有合约的交易保证金标准统一调整至10%，并将沪深300指数期货合约最低保证金标准下调至8%。9.企业利用货币互换可以（

）。（分数：0.50）

A.减少企业债务

B.降低外汇资金借贷成本

√

C.实现本金价差收益

D.增加外汇收入解析：货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换本身并不改变整体资产的规模，并且主要适用于长期风险管理。企业使用货币互换，可以降低外汇资金借贷成本。10.某美国的基金经理人持有人民币股票和债券，则其可通过（

）规避汇率风险。（分数：0.50）

A.做多人民币兑美元期货

B.做空美元兑人民币NDF

C.做空人民币兑美元期货

√

D.买入美元兑人民币看跌期权解析：适合外汇期货卖出套期保值的情形之一是：持有外汇资产者，担心未来货币贬值。11.1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了（

）家期货交易所。（分数：0.50）

A.3

√

B.4

C.15

D.16解析：1999年，国务院对期货交易所再次进行精简合并，成立了上海期货交易所，保留了郑州商品交易所和大连商品交易所。12.国债（

）是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以获得套利收益的交易策略。（分数：0.50）

A.期货套利

B.期现套利

√

C.跨期套利

D.交叉套利解析：国债期现套利是指投资者基于国债期货和现货价格的偏离，同时买入(或卖出)现货国债并卖出(或买入)国债期货，以期获得套利收益的交易策略。13.修正久期可用于度量债券价格对（

）变动的敏感度（分数：0.50）

A.票面利率

B.票面价值

C.市场利率

√

D.期货价格解析：修正久期是在麦考利久期概念的基础上发展而来的，刻画的是市场利率或债券到期收益率变化引起的债券价格的变动幅度，是用来衡量债券价格对市场利率变化敏感程度的指标。14.当标的资产的市场价格下跌至（

）时，将导致看跌期权卖方亏损。(不考虑交易费用)（分数：0.50）

A.执行价格以下

B.执行价格以上

C.损益平衡点以下

√

D.执行价格与损益平衡点之间解析：当市场价格小于等于(执行价格-期权费)时，看跌期权卖方亏损。其中，执行价格-期权费=损益平衡点。15.场外利率期权交易中，在国际市场使用最多、影响最大的是（

）主协议。（分数：0.50）

A.ISD

B.SDA

C.ISDA

√

D.ASDA解析：场外利率期权交易中，在国际市场使用最多、影响最大的是ISDA主协议。16.当期货交易的买卖双方均为平仓交易且交易量相等时，持仓量（

）。（分数：0.50）

A.增加

B.不变

C.减少

√

D.不能确定解析：交易行为与持仓量变化见下表：

买方卖方持仓量的变化1多头开仓空头开仓增加（双开仓）2多头开仓多头平仓不变（多头换手）3空头平仓空头平仓不变（空头换手）4空头平仓多头平仓减少（双平仓）17.下列会导致持仓量减少的情况是（

）。（分数：0.50）

A.买方多头开仓，卖方多头平仓

B.买方空头平仓，卖方多头平仓

√

C.买方多头开仓，卖方空头平仓

D.买方空头开仓，卖方空头平仓解析：买方空头平仓，卖方多头平仓会导致持仓量减少。18.无下影线阴线中，实体的上边线表示（

）。（分数：0.50）

A.收盘价

B.最高价

C.开盘价

√

D.最低价解析：当收盘价低于开盘价时，形成的K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。其中，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价与收盘价之间的价差，下影线的长度则代表收盘价和最低价之间的价差。19.在期货交易所中，每次报价必须是期货合约规定的最小变动价位的（

）。（分数：0.50）

A.整数倍

√

B.十倍

C.三倍

D.两倍解析：最小价位变动是指期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。20.在我国，交割仓库是指由（

）指定的，为期货合约履行实物交割的交割地点。（分数：0.50）

A.期货交易的买方

B.期货交易所

√

C.期货交易的卖方

D.中国证监会解析：在我国，交割仓库是指由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。21.将股指期货理论价格上移一个交易成本之后的价位称为（

）。（分数：0.50）

A.无套利区间的上界

√

B.远期理论价格

C.无套利区间的中间价位

D.无套利区间的下界解析：将期指理论价格上移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的上界”，将期指理论价格下移一个交易成本之后的价位称为“无套利区间的下界”。22.在一般情况下，紧缩性的货币政策往往会使本国货币供应量（

），利率水平相对提高，因此会使本国货币趋于升值，而扩张性的货币政策对汇率的影响正好相反。（分数：0.50）

A.增加

B.不变

C.减少

√

D.视情况而定解析：在一般情况下，紧缩性的货币政策往往会使本国货币供应量减少，利率水平相对提高，因此会使本国货币趋于升值，而扩张性的货币政策对汇率的影响正好相反。23.卖出套期保值时，基差不变，则套期保值的效果为（

）。（分数：0.50）

A.完全套期保值，两个市场盈亏不完全相抵

B.完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵

√

C.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利

D.不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损解析：卖出套期保值时，基差不变，则套期保值的效果为完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵。24.沪深300股指期货以期货合约最后（

）小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。（分数：0.50）

A.1

√

B.2

C.3

D.4解析：沪深300股指期货以期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价。25.与投机交易不同，在（

）中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。（分数：0.50）

A.期现套利

B.期货价差套利

√

C.跨品种套利

D.跨市套利解析：与投机交易不同，在期货价差套利中，交易者不关注某一期货合约的价格向哪个方向变动，而是关注相关期货合约之间的价差是否在合理的区间范围。26.国际商品期货交易品种的产生顺序是（

）。（分数：0.50）

A.能源期货—金属期货—农产品期货

B.能源期货—农产品期货—金属期货

C.农产品期货—能源期货—金属期货

D.农产品期货—金属期货—能源期货

√解析：国际商品期货交易的品种随着期货交易发展而不断变化，交易品种不断增加。从传统的农产品期货，发展到经济作物、畜产品、金属和能源等大宗初级产品期货。27.全球金属期货的发源地和目前最大的金属期货交易中心是（

）。（分数：0.50）

A.纽约商业交易所

B.伦敦金属交易所

√

C.东京工业品交易所

D.芝加哥期货交易所解析：目前，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所，其中伦敦金属交易所不仅是全球金属期货的发源地，也是目前最大的金属期货交易中心，其交易的铜、铝、锌、锡、镍等期货品种在国际上有重要影响。28.期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（

）。（分数：0.50）

A.公开性

B.连续性

√

C.预测性

D.权威性解析：期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。29.铜生产企业利用铜期货进行卖出套期保值的情形是（

）。（分数：0.50）

A.铜精矿价格大幅上涨

B.有大量铜库存尚未出售

√

C.铜现货价格远高于期货价格

D.以固定价格签订了远期铜销售合约解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：(1)持有某种商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产的市场价值下降，或者其销售收益下降；(2)已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(此时持有现货多头头寸)，担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；(3)预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。B项属于第一种情形。30.以下关于股指期货期权的说法中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.股指期货期权的标的物是特定的股票价格指数

B.股指期货期权的标的物是特定的股指期货合约

√

C.股指期货期权的标的物是特定的股指期权合约

D.股指期权既是一种期权合约，也是一种期货合约解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。31.我国菜籽油期货某合约的收盘价为9910元／吨，结算价位9900元／吨，若该合约每日价格最大波动限制为±3％，自小变动价位为2元／吨，则下一个交易日菜籽油期货合允许的报价范围为（

）元／吨。（分数：0.50）

A.9604～10196

√

B.9613～10207

C.9603～10197

D.9614～10206解析：每日价格最大波动限制一般是以合约上一个交易日的结算价为基准确定的。期货合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；而该合约上一交易日的结算价减去允许的最大涨幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。跌停板价格为：9900×(1-3％)=9603(元／吨)，涨停板价格为：9900×(1+3％)=10197(元／吨)，菜籽油期货合约的最小变动价位为2元／吨，因而其下一日的报价范围应当在9604元／吨和10196元／吨之间。32.下列关于跨币种套利的经验法则的说法中，正确的是（

）。（分数：0.50）

A.预期A货币对美元贬值，B货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约

√

B.预期A货币对美元升值，B货币对美元贬值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约

C.预期A货币对美元汇率不变，B货币对美元升值，则买入A货币期货合约，卖出B货币期货合约

D.预期B货币对美元汇率不变，A货币对美元升值，则卖出A货币期货合约，买入B货币期货合约解析：关于外汇期货合约跨币种套利的经验法则，题干中四项描述只有A项说法正确。33.欧洲美元期货合约的合约单位是本金为1000000美元，期限为（

）期欧洲美元定期存单。（分数：0.50）

A.3个月

√

B.4个月

C.5个月

D.6个月解析：本题考查欧洲美元期货合约的要点。欧洲美元期货合约的合约单位是本金为1000000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存单。34.在期货市场中进行卖出套期保值，如果基差走强，使保值者出现（

）。（分数：0.50）

A.净亏损

B.净盈利

√

C.盈亏平衡

D.视情况而定解析：进行卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场盈亏相抵后存在净盈利。35.关于上海期货交易所，下列表述错误的是（

）。（分数：0.50）

A.会员大会是交易所的权力机构

B.是公司制交易所

√

C.交易品种以工业品为主

D.不以营利为目的解析：上海期货交易所是会员制期货交易所。36.芝加哥商业交易所的英文缩写是（

）。（分数：0.50）

A.COMEX

B.CME

√

C.CBOT

D.NYMEX解析：CME是芝加哥商业交易所的英文缩写，而COMEX是纽约商品交易所的英文缩写，CBOT是芝加哥期货交易所的英文缩写，NYMEX是纽约商业交易所的英文缩写。37.下列不属于农产品期货中经济作物的是（

）。（分数：0.50）

A.棉花

B.咖啡

C.可可

D.小麦

√解析：在农产品期货中，小麦属于谷物，棉花、咖啡、可可属于经济作物。38.中国金融期货交易所是（

）制期货交易所。（分数：0.50）

A.会员

B.公司

√

C.合作

D.授权解析：按照《期货交易管理条例》的规定，期货交易所可以采取会员制或公司制的组织形式。中国金融期货交易所是公司制期货交易所。39.7月30日，某套利者卖出10手A期货交易所12月份小麦合约的同时买入10手B期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。该套利交易是（

）。（分数：0.50）

A.熊市套利

B.牛市套利

C.跨品种套利

D.跨市套利

√解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。40.国债基差的计算公式为（

）。（分数：0.50）

A.国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

√

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子

D.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。41.现代意义上的结算机构的产生地是（

）。（分数：0.50）

A.美国芝加哥

√

B.英国伦敦

C.法国巴黎

D.日本东京解析：直到1925年，芝加哥期货交易所结算公司成立以后，芝加哥期货交易所所有交易都要进入结算公司结算，现代意义上的结算机构形成。42.下列利率期货合约中，一般采用现金交割的是（

）。（分数：0.50）

A.3个月英镑利率期货

√

B.5年期中国国债

C.2年期T-Notes

D.2年期Euro-Schatz解析：短期利率期货一般采用现金交割，中长期利率期货采用实物交割，选项B、C、D都是中长期利率期货。43.我国某农场预计3个月后将收获1000吨玉米，预利用大连商品交易所玉米期货进行套期保值，具体操作是（

）。(玉米期货合约交易单位为10吨／手)（分数：0.50）

A.买入200手玉米期货合约

B.卖出200手玉米期货合约

C.买入100手玉米期货合约

D.卖出100手玉米期货合约

√解析：卖出套期保值：现货多头或未来要卖出现货，可以在期货市场进行卖出套期保值，防范现货市场价格下跌风险。44.美元兑日元汇率为117.25，采用美元标价法，当汇率变动一个点，此时的点值是（

）。（分数：0.50）

A.1.172500美元

B.0.011725美元

C.0.000085美元

√

D.0.00000085美元解析：美元标价法报价的货币的点值等于汇率标价的最小变动单位除以汇率。当汇率变动一个点，表示美元的日元价格变动了0.01日元，此时的点值是0.01／117.25=0.000085(美元)。45.下列关于沪深300股指期货合约的说法中，错误的是（

）。（分数：0.50）

A.沪深300股指期货的合约乘数为每点人民币300元

B.沪深300股指期货的交易指令分为市价指令、限价指令及交易所规定的其他指令

C.沪深300股指期货的合约月份的设置采用季月模式

D.沪深300股指期货的合约月份采用以近期月份为主，再加上远期季月

√解析：沪深300股指期货合约的合约月份的设置采用季月模式，即当月、下月及随后两个季月，共四个月份合约。故D项错误。46.4月1日，英镑与美元的即期汇率为1英镑兑换1.5878美元，30天后远期汇率为1英镑兑换1.5931美元，这表明，30天远期英镑升水，其升水是（

）。（分数：0.50）

A.-4％

B.4％

√

C.-3.9％

D.3.9％解析：升水=(远期汇率-即期汇率)／即期汇率×(12／月数)=(1.5931-1.5878)／1.5878×(12／1)=4％。47.某日，大豆的9月份期货合约价格为3500元／吨，当天现货市场上的同种大豆价格为3000元／吨。则下列说法中不正确的是（

）。（分数：0.50）

A.基差为-500元／吨

B.此时市场状态为反向市场

√

C.现货价格低于期货价格可能是由于期货价格中包含持仓费用

D.此时大豆市场的现货供应可能较为充足解析：期货价格高于现货价格时，基差为负值，这是正向市场，选项B不正确。48.远端汇率和近端汇率的点差被称为（

）。（分数：0.50）

A.中间点

B.近端点

C.远端点

D.掉期点

√解析：远端汇率和近端汇率的点差被称为“掉期点”。49.目前我国的期货结算机构（

）。（分数：0.50）

A.完全独立于期货交易所

B.由几家期货交易所共同拥有

C.是期货交易所的内部机构

√

D.是附属于期货交易所的相对独立机构解析：根据期货结算机构与期货交易所的关系不同，一般可分为两种形式：(1)结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务；(2)结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。目前，我国采取第一种形式。50.下列不属于反转形态的是（

）。（分数：0.50）

A.双重顶和双重底

B.头肩形

C.三重顶和三重底

D.三角形

√解析：三角形属于持续形态。51.某投资者在上海期货交易所卖出期铜(阴极铜)10手(每手5吨)，成交价为37500元／吨，当日结算价为37400元／吨，则该投资者的当日盈亏为（

）。（分数：0.50）

A.盈利5000元

√

B.亏损10000元

C.盈利1000元

D.亏损2000元解析：当日盈亏=(卖出成交价-当日结算价)×卖出量=(37500-37400)×10×5=5000(元)52.截至2010年，全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3％，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9％，这也说明当今世界上外汇市场是流动性（

）的市场。（分数：0.50）

A.最弱

B.最稳定

C.最广泛

D.最强

√解析：本题考查外汇市场的规模。2010年全球股票市场日均成交额仅相当于全球外汇日均成交额的6.3％，相当于全球外汇现货日均成交额的16.9％，这也说明当今世界上外汇市场是流动性最强的市场。53.假定年利率为8％，年指数股息率d为1.5％，6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点，则4月15日的指数期货理论价格是（

）点。（分数：0.50）

A.1459.64

B.1460.64

C.1469.64

√

D.1470.64解析：F=[1+(r-d)×(T-t)／360]=1450×[1+(8％-1.5％)×75／360]=1469.64(点)。54.针对同一外汇期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（

）。（分数：0.50）

A.跨币种套利

B.跨市场套利

√

C.跨期套利

D.期现套利解析：外汇期货的跨市场套利，是指交易者根据对同一外汇期货合约在不同交易所的价格走势的预测，在一个交易所买入一种外汇期货合约，同时在另一个交易所卖出同种外汇期货合约，从而进行套利交易。55.一般地，利率期货价格和市场利率呈（

）变动关系。（分数：0.50）

A.反方向

√

B.正方向

C.无规则

D.正比例解析：一般地，利率期货价格和市场利率呈反方向变动关系。56.在期权交易中，买入看涨期权时最大的损失是（

）。（分数：0.50）

A.零

B.无穷大

C.权利金

√

D.标的资产的市场价格解析：如果标的物价格下跌，则可放弃权利或低价转让看涨期权，其最大损失为全部权利金。57.以某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价的期货交易所为（

）。（分数：0.50）

A.郑州商品交易所

B.大连商品交易所

C.上海期货交易所

D.中国金融期货交易所

√解析：中国金融期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价。58.欧式期权（

）行权。（分数：0.50）

A.只能在到期日之前

B.只能在到期日

√

C.可以在到期日及之后的任何交易日

D.可以在到期日及之前的任何交易日解析：欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。59.1882年，CBOT允许（

），大大增加了期货市场的流动性。（分数：0.50）

A.全权会员代理费会员交易

B.会员入场交易

C.结算公司介入

D.以对冲的方式了结持仓

√解析：1882年，CBOT允许以对冲的方式了结持仓，大大增加了期货市场的流动性。60.下列关于国内期货市场价格的描述中，不正确的是（

）。（分数：0.50）

A.集合竞价未产生成交价格的，以集合竞价后的第一笔成交价格为开盘价

B.收盘价是某一期货合约当日最后一笔成交价格

C.最新价是某一期货合约在当日交易期间的即时成交价格

D.当日结算价的计算无需考虑成交量

√解析：结算价是某一期货合约当日成交价格按成交量的加权平均价。故D项错误。二、多项选择题(总题数：40，分数：40.00)61.期货实物交割方式包括（

）。（分数：1.00）

A.现货交割

B.现金交割

C.滚动交割

√

D.集中交割

√解析：期货实物交割方式包括集中交割和滚动交割。62.下列属于影响商品需求的因素有（

）。（分数：1.00）

A.商品价格

√

B.消费者预期

√

C.消费者偏好

√

D.需求替代品和互补品价格

√解析：一般地，影响某种商品需求的因素主要包括商品自身的价格、替代品和互补品的价格、消费者对商品价格的预期、消费者的收入水平、消费者的偏好、政府的消费政策等。63.以下关于郑州商品交易所的表述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.不以营利为目的

√

B.上市品种均为农产品期货

C.实行会员制

√

D.会员大会是其权力机构

√解析：郑州商品交易所的上市品种除了农产品期货外，还有PTA、玻璃、甲醇等非农产品期货。故B项说法错误。64.一个完整的期货交易流程应包括（

）。（分数：1.00）

A.开户与下单

√

B.竞价

√

C.结算

√

D.交割

√解析：一个完整的期货交易流程应包括开户、下单、竞价、结算、交割。65.在会员制期货交易所中，期货交易所会员应履行的主要义务包括（

）。（分数：1.00）

A.按规定缴纳各种费用

√

B.接受期货交易所的业务监管

√

C.执行会员大会、理事会的决议

√

D.遵守期货交易所章程、业务规则及有关规定

√解析：会员制期货交易所会员应当履行的义务包括：(1)遵守国家有关法律、法规、规章和政策；(2)遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；(3)按规定缴纳各种费用；(4)执行会员大会、理事会的决议；(5)接受期货交易所的业务监管等。66.关于交易所会员资金划转，下列说法正确的有（

）。（分数：1.00）

A.当日盈利划入会员结算准备金

√

B.当日亏损从会员结算准备金中扣划

√

C.当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划

√

D.当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金

√解析：当日盈亏在每日结算时进行划转，当日盈利划入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金超过昨日结算时的交易保证金部分从会员结算准备金中扣划。当日结算时的交易保证金低于昨日结算时的交易保证金部分划入会员结算准备金。手续费、税金等各项费用从会员的结算准备金中直接扣划。67.利率期货卖出套期保值适用的情形主要有（

）。（分数：1.00）

A.资金的借方担心利率上升，导致借入成本增加

√

B.利用债券融资的筹资人担心利率上升，导致融资成本上升

√

C.持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降

√

D.利用债券融资的筹资人担心利率上升，导致融资成本下降解析：利率期货卖出套期保值是通过期货市场开仓卖出利率期货合约，以期在现货和期货两个市场建立盈亏冲抵机制，规避市场利率上升的风险，其适用的情形主要有：(1)持有债券，担心利率上升，其债券价格下跌或者收益率相对下降；(2)利用债券融资的筹资人担心利率上升，导致融资成本上升；(3)资金的借方担心利率上升，导致借入成本增加。68.期货套期保值交易要实现“风险对冲”须具备（

）等条件。（分数：1.00）

A.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来

√

B.期货头寸应与现货头寸相反或作为现货市场未来要进行的交易的替代物

√

C.期货合约的月份一定要与现货市场买卖品种的时间对应起来

D.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货市场的价值变动大体相当

√解析：利用期货工具迸行套期保值操作,要实现“风险对冲”,必须具备以下条件：第一,期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值交动大体相当：第二，期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物；第三，期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。69.下列更可能在期货市场上采取买入套期保值的企业有（

）。（分数：1.00）

A.铝型材厂

√

B.铜需求企业

√

C.农场

D.榨油厂

√解析：买入套期保值的操作主要适用以下情形：(1)预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高；(2)目前尚未持有某种商品或资产，但已按固定价格将该商品或资产卖出，担心市场价格上涨，影响其销售收益或者采购成本。在本题中，铝型材厂会担心日后购进铝锭时价格上涨；铜需求企业会担心日后电解铜价格上涨；榨油厂会担心日后大豆价格上涨。农产不用担心价格上涨，它担心价格下跌。买入套期保值是因为担心价格上涨。70.关于无套利区间，下列说法中正确的有（

）。（分数：1.00）

A.是指考虑了交易成本后，对理论价格进行上下移动而形成的区间

√

B.在无套利区间中进行套利交易，不但不能获利，反而可能导致亏损

√

C.当实际期指高于区间的上界时，正向套利可获利

√

D.当实际期指低于区间的上界时，正向套利可获利解析：实际期指高于区间的上界时，正向套利可获利，实际期指低于下界时，反向套利才能获利。故选项D错误。71.利率互换的常见期限有（

）。（分数：1.00）

A.1年

√

B.3年

√

C.40年

D.60年解析：利率互换的常见期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年与10年，30年和50年的互换也时有发生。72.我国会员制期货交易所有（

）。（分数：1.00）

A.郑州商品交易所

√

B.上海期货交易所

√

C.大连商品交易所

√

D.中国金融期货交易所解析：在我国境内的期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会员制期货交易所；中国金融期货交易所是公司制期货交易所。73.中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期国债，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的（

）等。（分数：1.00）

A.美国中期国债期货

√

B.美国长期国债期货

√

C.德国国债期货

√

D.英国国债期货

√解析：中长期利率期货合约的标的主要为各国政府发行的中长期国债，期限在1年以上。如2年期、3年期、5年期、10年期的美国中期国债期货、美国长期国债期货、德国国债期货、英国国债期货等。74.每日价格最大波动限制的确定主要取决于标的物市场价格波动的（

）。（分数：1.00）

A.频繁程度

√

B.波幅的大小

√

C.最小变动价位

D.时间解析：每日价格最大波动限制的确定主要取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。一般来说，标的物价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约允许的每日价格最大波动幅度就应设置得大一些。75.下列关于股指期现套利交易中模拟误差的正确说法是（

）。（分数：1.00）

A.构造一个相对取样少的投资组合来代替指数，会产生模拟误差

√

B.模拟误差是由于现货股票组合与指数成份股构成不一致而产生的误差

√

C.如果组成指数的成份股较少，则不会产生模拟误差

D.模拟误差会使套利者的预期利润和实际利润发生偏离

√解析：76.商品市场需求通常由（

）组成。（分数：1.00）

A.期末商品结存量

√

B.当期出口量

√

C.前期库存量

D.当期国内消费量

√解析：需求是指在一定的时问和地点，在各种价格水平下买方愿意并有能力购买的产品数量。本期需求量由国内消费量、出口量和期末结存量构成。77.下列属于短期利率期货品种的有（

）。（分数：1.00）

A.3个月欧洲美元期货

√

B.3个月英镑利率期货

√

C.T-Notes期货

D.T-Bonds期货解析：C、D项属于中长期利率期货品种。78.下列属于外汇掉期的适用情形的有（

）。（分数：1.00）

A.锁定远期汇率

B.对冲货币贬值风险

√

C.调整资金期限结构

√

D.延长资金的使用期限解析：外汇掉期的适用情形：(1)对冲货币贬值风险；(2)调整资金期限结构。79.下列各项中，属于期货交易所重要职能的有（

）。（分数：1.00）

A.提供交易场所、设施和服务

√

B.设计合约、安排合约上市

√

C.组织和监督期货交易

√

D.监控市场风险

√解析：期货交易所通常发挥以下5个重要职能：(1)提供交易场所、设施和服务；(2)制定并实施期货市场制度与交易规则；(3)设计合约、安排合约上市；(4)组织和监督期货交易，监控市场风险；(5)发布市场信息。80.下列属于沪深300股指期货合约文本的要点的有（

）。（分数：1.00）

A.合约月份是当月、下月及随后两个季月

√

B.交易时间是上午9：15～11：30，下午13：00～15：15

√

C.最后交易日交易时间是上午9：15～11：30，下午13：00～15：00

√

D.每日价格最大波动限制是上一个交易日结算价的±10％

√解析：A、B、C、D选项均为沪深300股指期货合约文本的要点。

注意：交易时间现实规定已改，而当前官方教材未做改变，以教材为准。81.下列豆粕期货合约行情截图中，对期货行情相关术语描述正确的是（

）。（分数：1.00）

A.“2674”表示m1509合约当日交易开始前5分钟集合竞价的成交价或集合竞价未产生成交价时，集合竞价后的第一笔成交价

√

B.“-19”表示m1509合约当日最新价与上一交易日结算价之差

√

C.“456”表示交易者以2659元／吨申请卖出m1509合约的数量

√

D.“703456”表示交易者持有的m1509合约多空双边累计手数

√解析：开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。涨跌是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。卖量是指某一期货合约“卖价”对应的下单数量，单位为“手”。持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。82.以下构成蝶式套利的有（

）。（分数：1.00）

A.同时买入3手7月钢期货合约，卖出8手8月钢期货合约，买入3手9月钢期货合约

B.同时卖出3手7月钢期货合约，买入6手8月钢期货合约，卖出3手9月钢期货合约

√

C.同时买入3手7月钢期货合约，卖出6手8月钢期货合约，买入3手9月钢期货合约

√

D.同时买入3手7月钢期货合约，卖出6手8月钢期货合约，买入3手11月钢期货合约

√解析：蝶式套利的具体操作方法是：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约，其中，居中月份合约的数量等于较近月份和较远月份数量之和。83.下列属于反转形态的有（

）。（分数：1.00）

A.双重顶(M头)

√

B.头肩顶

√

C.上升三角形

D.旗形解析：比较典型的反转形态有双重顶(M头)、头肩顶(底)、双重底(W底)、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形形态等。上升三角形和旗形属于典型的持续形态。84.价格形态的主要类型有（

）。（分数：1.00）

A.持续形态

√

B.趋势形态

C.技术形态

D.反转形态

√解析：价格形态的主要类型有持续形态、反转形态。85.以下对期权权利金的表述中，正确的是（

）。（分数：1.00）

A.是期权的价格

√

B.是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)

√

C.是买方必须负担的费用

√

D.是执行价格的一个固定比率解析：期权价格，又称为权利金、期权费、保险费，是指期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。86.某企业利用大豆期货进行卖出套期保值，下列选项中，不会出现净亏损的情形有（

）。(不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.基差从300元／吨变为500元／吨

√

B.基差从-300元／吨变为200元／吨

√

C.基差从-300元／吨变为-100元／吨

√

D.基差不变

√解析：基差变动与卖出套期保值情况表如下所示：

基差变化套期保值效果卖出套期保值基差不变完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵基差走强不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利基差走弱不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损基差走强有三种情况：(1)基差由负值变正值；(2)基差为正，数值增大；(3)基差为负，数值增大，绝对值变小。87.指定交割仓库的日常业务分为（

）阶段。（分数：1.00）

A.商品入库

√

B.商品保管

√

C.商品出库

√

D.商品生产解析：指定交割仓库的日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。指定交割仓库应保证期货交割商品优先办理入库、出库。88.下列关于艾略特波浪理论的主要观点中，正确的是（

）。（分数：1.00）

A.价格周期是一种运动模式

√

B.一个完整的价格周期要经过8个过程

√

C.价格形态是波浪理论赖以生存的基础

√

D.下跌周期有5个下跌过程和3个上升调整过程组成

√解析：波浪理论认为一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程和3个下降调整过程组成，下跌周期由5个下跌过程和3个上升调整过程组成，一个周期结束后，才会进入下一个周期。题干中A、B、C、D四项描述均正确。89.期货交易的参与者众多，除会员外，还有其所代表的（

）。（分数：1.00）

A.商品生产者

√

B.商品销售者

√

C.进出口商

√

D.市场投机者

√解析：期货交易的参与者众多，除了会员以外，还有其所代表的众多的商品生产者、销售者、加工者、进出口商以及投机者等。90.下列选项中，属于农产品期货的标的资产的有（

）。（分数：1.00）

A.小麦

√

B.大豆

√

C.棉花

√

D.玉米

√解析：除小麦、玉米、大豆等谷物外，从19世纪后期到20世纪初，棉花、咖啡、可可等经济作物，黄油、猪腩、活牛、鸡蛋等畜禽产品，木材、天然橡胶等林产品期货也陆续上市。91.关于沪深300股指期货的结算价，说法正确的是（

）。（分数：1.00）

A.交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价

√

B.最后交易日进行现金交割，计算实际盈亏时使用交割结算价

√

C.当日结算价为合约最后一个小时成交价按照成交量的加权平均价

√

D.计算当日浮动盈亏时使用当日结算价

√解析：沪深300股指期货的当日结算价是某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价，股指期货的交割方式为现金交割，交割日与最后交易日相同。最后交易日收市后，交易所以交割结算价为基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有为平仓合约。交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。浮动盈亏是交易者在交易闭市时所持有合约按当日结算价计算的持仓值与原持仓值的价差。浮动盈亏是一种未实现损益。92.股指期货合约，距交割期较近的称为近期合约，较远的称为远期合约，则（

）。（分数：1.00）

A.若近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

√

B.若近期合约价格小于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场

C.若远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场

√

D.若远期合约价格等于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场解析：股指期货一般都有两个以上的合约，其中交割期离当前较近的称为近期合约，交割月离当前较远的称为远期合约。当远期合约价格大于近期合约价格时，称为正常市场或正向市场；近期合约价格大于远期合约价格时，称为逆转市场或反向市场。93.投资者认为国债基差会上涨，则应（

）。（分数：1.00）

A.买入国债期货

B.买入国债现货

√

C.卖出国债现货

D.卖出国债期货

√解析：投资者认为基差会上涨，国债现货价格的上涨(下跌)幅度会高于(低于)期货价格乘以转换因子上涨(下跌)的幅度，则买入国债现货，卖出国债期货，待基差上涨后分别平仓获利。94.下列关于期货市场的作用的说法中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.期货市场的发展有助于促进本国经济的国际化

√

B.期货市场的发展有助于企业锁定生产成本，实现预期利润

√

C.期货市场的发展有助于稳定国民经济

√

D.期货市场的发展为政府制定宏观经济政策提供参考依据

√解析：期货市场的作用分为两个层面，在宏观经济中的作用包括：(1)提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济；(2)为政府制定宏观经济政策提供参考依据；(3)促进本国经济的国际化；(4)有助于市场经济体系的建立与完善。在微观经济中的作用包括：(1)锁定生产成本，实现预期利润；(2)利用期货价格信号，组织安排现货生产；(3)期货市场拓展现货销售和采购渠道。95.隔夜掉期中O／N的掉期形式是（

）。（分数：1.00）

A.买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇

√

B.卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇

√

C.买进下一交易日到期的外汇，卖出第二个交易日到期的外汇

D.卖出下一交易日到期的外汇，买进第二个交易日到期的外汇解析：O／N的掉期形式是买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇；或卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇。96.下列关于外汇远期交易应用情形的描述中，正确的有（

）。（分数：1.00）

A.外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险

√

B.短期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

√

C.长期投资者通过外汇远期交易规避汇率风险

D.进出口商通过锁定外汇远期汇率规避汇率风险

√解析：外汇远期交易通常应用于：(1)进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险；(2)短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险。97.某企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取（

）方式。（分数：1.00）

A.多头套期保值

√

B.空头套期保值

C.买入套期保值

√

D.卖出套期保值解析：某企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取买入套期保值方式，买入套期保值也称多头套期保值。98.实物交割必不可少的环节包括（

）。（分数：1.00）

A.交易所对交割月份持仓合约进行交割配对

√

B.买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换

√

C.卖方会员将标准仓单分配给买方会员

D.增值税发票流转

√解析：实物交割必不可少的环节包括：(1)交易所对交割月份持仓合约进行交割配对；(2)买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换；(3)增值税发票流转。选项C不是实物交割必不可少的环节。99.上证50ETF期权的行权方式是（

）。（分数：1.00）

A.欧式期权

√

B.美式期权

C.到期日行权

√

D.到期日前任何时候行权解析：上证50ETF期权的行权方式是欧式期权，即到期日行权。100.下列属于期货合约主要条款的有（

）。（分数：1.00）

A.交割地点

√

B.交易单位

√

C.报价单位

√

D.交易时间

√解析：期货合约的主要条款包括合约名称、交易单位／合约价值、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、合约交割月份、交易时间、最后交易日、交割日期、交割等级、交割地点、交易手续费、交割方式、交易代码。三、判断是非题(总题数：20，分数：10.00)101.在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品的需求，该国货币汇率上升。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品的需求，该国货币汇率下跌。102.标的资产价格越高，看跌期权空头损失越大。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：标的资产价格越高，高到大于执行价格状态，买方放弃执行期权，卖方获得全部权利金，也是看跌期权空头最大的获利。103.股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场基本上只有一个股票指数。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：股票指数是衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。104.中国证监会及其派出机构对期货公司及其营业部做出的整改通知、监管措施和行政处罚等，期货公司应当书面通知全体股东。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：中国证监会及其派出机构对期货公司及其营业部做出的整改通知、监管措施和行政处罚等，期货公司应当书面通知全体股东。105.会员对交易结算结果有异议的，应在下一交易日开市前30分钟以书面形式通知交易所。遇特殊情况，会员可在下一交易日开市后1小时内以书面形式通知交易所。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：遇特殊情况，会员可在下一交易日开市后2小时内以书面形式通知交易所。106.《上海期货交易所风险控制管理办法》规定，在某一期货合约的交易过程中，连续数个交易日的累积涨跌幅达到一定水平时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。(（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：根据《上海期货交易所风险控制管理办法》的规定，在某一期货合约的交易过程中，连续数个交易日的累积涨跌幅达到一定水平时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。107.期货合约中的标物只能是金融产品。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：期货合约中的标的物既可以是实物商品，也可以是金融产品。108.期货合约是由期货公司与其客户共同制定的。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。109.在进行套利时，交易者十分关注合约间的绝对价格水平。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：在进行套利时，交易者关注的是合约之间或不同市场之间的相对价格关系，而不是绝对价格水平。110.平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。111.K线图中的每一根K线标示了整个交易日的开盘价、收盘价、最高价和最低价。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：K线图中的每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、最高价和最低价。112.期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。113.会员制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会、总经理等。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会及高级管理人员，他们各负其责，互相制约。114.期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供期货价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：期货市场的一个主要经济功能是为生产、加工和经营者等提供期货价格风险转移工具。要实现这一目的，就必须有人愿意承担风险并提供风险资金。扮演这一角色的就是投机者。115.保证金分为结算准备金和交易保证金。交易保证金是指会员为了交易结算在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：结算准备金是指会员为了交易结算，在交易所专用结算账户预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。116.要成为期货交易所的指定交割仓库，需要进行申请和审批。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：为保障交割环节的有序运行，成为期货交易所的指定交割仓库，需要进行申请和审批。117.会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，并获得投资回报。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：会员制期货交易所由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本。缴纳会员资格费是取得会员资格的基本条件之一，不是投资行为，不存在投资回报的问题。118.期货交易的个人开户仅需提供本人身份证。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：个人开户在期货公司需提供本人身份证，留存印鉴或签名样卡。119.保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为20％～30％)缴纳资金，用于结算和保证履约。（分数：0.50）

A.正确

B.错误

√解析：保证金制度是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率(通常为5％～15％)缴纳资金，用于结算和保证履约。120.期货空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。（分数：0.50）

A.正确

√

B.错误解析：人们选择期货空头套期保值是为了防范现货市场价格下跌风险。四、综合题(总题数：20，分数：20.00)121.某玉米经销商在大连商品交易所进行买入套期保值交易，在某月份玉米期货合约上建仓10手，当时的基差为-20元／吨，若该经销商在套期保值中出现净亏损3000元，则其平仓时的基差应为（

）元／吨。(玉米期货合约每手为10吨，不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.30

B.10

√

C.-50

D.-20解析：根据题意，买入套期保值，存在净亏损，说明基差走强，建仓时的价差为-20元／吨，故排除CD项。假设交易平仓时的基差为X元／吨，则(-20-X)×10×10=-3000，得出X=10元／吨。122.假定利率比股票分红高2％。5月1日上午10点，沪深指数为3600点，沪深300股指期货9月合约价格为3700点，6月合约价格为3650点，投资者认为价差可能缩小，于是买入6月合约，卖出9月合约。5月1日下午2点，9月合约涨至3750点，6月合约涨至3710点，则平仓后每张合约损益状况为（

）。(不考虑交易手续费)（分数：1.00）

A.亏损3000元

B.盈利3000元

√

C.亏损1000元

D.盈利1000元解析：平仓后每张合约损益=[(3710-3650)+(3700-3750)]×300=3000(元)。123.6月1日，美国某进口商预期3个月后需支付进口货款5亿日元，目前的即期市场汇率为USD／JPY=146.70，期货市场汇率为JPY／USD=0.006835，该进口商为避免3个月后因日元升值而需付出更多的美元来兑换成日元，就在CME外汇期货市场买入40手9月到期的日元期货合约，进行多头套期保值，每手日元期货合约代表1250万日元。9月1日，即期市场汇率为USD／JPY=142.35，期货市场汇率为JPY／USD=0.007030，该进口商进行套期保值，结果为（

）。（分数：1.00）

A.亏损6653美元

√

B.赢利6653美元

C.亏损3320美元

D.赢利3320美元解析：该进口商进行的是外汇期货多头套期保值。6月1日，即期市场：即期汇率为USD／JPY=146.70，则5亿日元价值为500000000÷146.70=3408316(美元)。期货市场：买入40手9月到期合约，成交价为0.(106835÷0.000001=6835(点)。9月1日，即期市场：从即期市场买入5亿日元，需付出美元为5000001700÷142.35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期货市场：卖出40手9月到期合约平仓，成交价为0.007030÷0.000001=7030(点)，共获利7030-6835=195(点)，每点代表12.5美元，共赢利195×12.5×40=97500(美元)。期货市场成本的增加与期货市场的赢利相互抵消后得到套期保值结果，即亏损104153-97500=6653(美元)。124.某日假定中国外汇交易市场上的汇率标价为100美元／人民币=630.21，当人民币兑美元汇率出现下列（

）情形时，说明美元上涨了2个点。①1美元/人民币=6.3023②1美元/人民币=6.2024③1美元/人民币=6.3018④1美元/人民币=6.3021

（分数：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：中国外汇交易市场上的汇率标价100美元／人民币=630.21，表明要用630.21元人民币才能兑换100美元，当美元兑人民币汇率由6.3021变动到6.3023，说明美元相对人民币上涨了2个点。125.CME交易的大豆期权合约，最小变动价位为1／8美分／蒲式耳。报价为22´3美分／蒲式耳的期权合约，其实际价格为（

）美分／蒲式耳。（分数：1.00）

A.21.237

B.22.375

√

C.23.735

D.37.625解析：CME交易的大豆期权合约，最小变动价位为1／8美分／蒲式耳。报价为22´3美分／蒲式耳的期权合约，其实际价格=22+3×1／8=22.375(美分／蒲式耳)。126.2015年记账式附息国债票面利率为4.56％，到期日为2022年1月31日。对应于TF1509合约的转换因子为1.2382。2016年8月31日，该国债现货报价为99.625，期货结算价格为96.525。则国债的国债基差为（

）。（分数：1.00）

A.99.625-96.525

B.99.625×1.2382-96.525

C.(99.625-96.525)×1.2382

D.99.625-96.525×1.2382

√解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.625-96.525×1.2382。127.在正向市场中，某套利者采用牛市套利操作，下列（

）会给他带来盈利。情形价差变动①价差=300→价差=200②价差=200→价差=300③价差=25→价差=30④价差=-100→价差=100

（分数：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：价差等于建仓时价格较高的一边减去价格较低的一边。当市场出现供给不足，需求相对旺盛时，会导致近期月份合约价格的上涨幅度大于较远月份合约的上涨幅度，或近月份合约价格下降的速度小于远期月份合约价格的下降幅度，此时买进较近月份的合约同时卖出较远月份的合约进行套利属于牛市。因此，只有两个合约价差缩小时，交易者才可以实现盈利。128.2015年10月1813，CME交易的DEC12执行价格为85美元／桶的原油期货期权，看涨期权权利金为8.33美元／桶，关于标的资产价格和内涵价值数值对应正确的是（

）。情形标的资产价格内涵价值①905②87-2③90-5④832

（分数：1.00）

A.①

√

B.②

C.③

D.④解析：由公式，看涨期权的内涵价值=标的物市场价格-执行价格，可得下表：情形标的资产价格内涵价值①905②87-2③90-5④832129.2015年记账式附息(三期)国债票面利率为4.42％，到期日为2019年1月24日。对应于TF1509合约的转换因子为1.1567。2016年4月3日，该国债现货报价为99.870，期货结算价格为97.525。则该记账式附息国债的国债基差为（

）。（分数：1.00）

A.99.870-97.525

B.99.649×1.1567-97.525

C.99.870-97.525×1.1567

√

D.(99.870-97.525)×1.1567解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=99.870-97.525×1.1567。130.假设6月和9月的美元对人民币期货价格分别为6.1050和6.1000，交易者卖出200手6月合约，同时买入200手9月合约进行套利。1个月后，6月合约和9月合约的价格分别变为6.1025和6.0990，交易者同时将上述合约平仓，则交易者（

）。(合约规模为10万美元／手，不计手续费等费用)（分数：1.00）

A.亏损30000元人民币

B.亏损50000美元

C.盈利30000元人民币

√

D.盈利50000美元解析：题干所述的交易是套利交易，即交易者对6月份的美元对人民币外汇期货进行卖出套利，同时对9月份的外汇期货进行了买入套利。6月份的合约盈利=(6.1050-6.1025)*100000*200=50000(元)(人民币)，9月份的合约盈利=(6.0990-6.1000)*100000*200=-20000(元)(人民币)。因此，该交易者的投资总盈亏=50000-20000=30000(元)(人民币)。131.TF1509合约的市场报价为97.525，对应的最便宜可交割国债价格(全价)为99.640，转换因子为1.0167。至TF1509合约最后交易日，该国债资金占用成本为1.5481，持有期间利息收入为1.5085，则TF1509的理论价格为（

）。（分数：1.00）

A.1／1.0167×(99.640+1.5481)

B.1／1.0167×(97.525+1.5481-1.5085)

C.1／1.0167×(97.525+1.5481)

D.1／1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)

√解析：该国债期货理论价格=1／转换因子×(现货价格+资金占用成本-利息收入)=1／1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。132.6月初，我国某铝型建材厂，计划在2个月后购进2000吨铝材，为了规避2个月后在现货市场买入铝材时铝的现货价格上涨的风险，准备在期货市场进行套期保值，则该铝型厂商需要买入铝期货合约的数量是（

）手。(铝的交易单位：5吨／手)（分数：1.00）

A.400

√

B.2000

C.200

D.100解析：根据套期保值的原理，在进行套期保值进行数量选择时，要使得期货与现货市场的价值变动大体相当。需要进行套期