基于哈佛分析框架的江淮汽车集团财务分析

基于哈佛分析框架的江淮汽车集团财务分析目录TOC\o"1-3"\h\u170761绪论 摘要：现代经济与社会的快速发展，随之而来的是人们生活水平的不断提高，出行的选择更加多样，对汽车的需求和品质要求更加苛刻，新品牌在汽车产业背后的经济利益的驱使下不断进入，使得汽车企业之间的竞争越来越激烈。在新品牌的不断进入在大环境下，汽车企业如何在不断提升行业集中度的背景下发挥效益，充分发挥综合优势和把握机遇就成为了亟待解决的问题。本文以江淮汽车集团为例，将哈佛分析框架引入江淮汽车集团的财务分析，将两者结合起来，做到有机统一。为江淮汽车财务分析提供新的视角，让其从更多维度来认识自身的财务情况和发展前景助力自身的成长，这也对整个汽车行业有一定的借鉴意义。关键词：哈佛分析框架；财务分析；江淮汽车1绪论1.1研究背景随着现代经济与社会的飞速发展，人们生活水平不断提高，对出行的选择也更为多样，对汽车的需求量不断增加，在汽车产业背后经济利益的驱动下新的品牌的不断进入，使得汽车企业之间的竞争程度日趋激烈。汽车行业龙头企业的竞争优势突出，占领的市场份额遥遥领先，同时相对弱势企业的市场份额持续被压缩。江淮汽车集团面临着新的机遇和挑战。如何在不断提升行业集中度的背景下发挥效益，充分发挥综合优势和把握机遇就成为了亟待解决的问题。对公司财务状况进行分析，是公司做出战略选择的重要依据。本文选题主要是基于这个方面，将哈佛分析框架引入江淮汽车集团的财务分析，将两者结合起来，做到有机统一。为江淮汽车财务分析提供新的视角，让其从更多维度来认识自身的财务情况和发展前景助力自身的成长。1.2研究目的及意义1.2.1研究目的企业的财务分析在企业未来的经营发展中具有十分重要的意义。而就我国现今的企业财务分析方法而言，企业所运用的传统的财务分析方法分析的内容较为孤立，无法综合系统地分析企业财务状况，面对复杂多变的经济态势较难发挥作用。因而，将哈佛分析框架用于企业的财务分析具有很大意义，也对我们传统财务分析理论创新带来了新的视角和方法，具有重大意义。1.2.2研究意义本文提供将哈佛分析框架与企业财务分析紧密结合起来，从战略、会计、财务、前景四个方面对江淮汽车集团的财务状况进行综合分析。在新的机遇和变化下，本文提供了一个新的视角帮助江淮汽车集团管理者了解自身的财务状况和经营成果，以便制定出更合理的发展战略。同时，可以帮助投资者了解企业发展状况，做出更为理性的投资决策。综上所述，对江淮汽车集团进行财务方面研究很有现实意义。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状(1)传统财务分析研究龙云飞（1998）提出，财务比率分析是现代企业财务分析中运用最为广泛的分析方法，在财务分析中具有不可替代的作用。但也具有缺少可比性、无法动态反映企业状况的缺点，需要对其进行改进REF_Ref32205\r\h[1]。董明志（2000）认为，随着市场体系日趋健全，企业的行为就更要朝着规范化、科学化发展。在对外进行财务信息披露时，原有的财务分析指标在一定程度上不能满足现有的要求，并提出了一些改进完善的指标和方法REF_Ref48\r\h[2]。倪霞丽（2005）阐述了财务分析要注意哪些内容，主要有明确要明确财务分析报告阅读的对象及财务分析的范围、财务人员撰写财务分析应注意了解国家有关政治、经济等方面政策，搜集相关信息等方面REF_Ref635\r\h[3]。王琛（2015）以北京汽车股份有限公司为例，随后利用SWOT方法综合分析企业的内部资源和能力，从偿债能力、现金流量等方面对公司的真实财务状况与发展成果进行资产负债表综合分析，客观地对北汽集团的发展现状及问题进行评估，为北汽集团的良性发展建言献策REF_Ref727\r\h[4]。王振辉和赵懋（2019）基于财务分析视角对中国的早教行业进行了深入分析，提出通过EVA财务战略矩阵，促进并实现在不同条件下制定的价值增值解决方案等财务战略，将人口负担转变为人口优势，从而提高人口素质REF_Ref864\r\h[5]。周德良和杨雪（2023）认为，在数字化时代，企业财务由传统方式向现代化转型成为了必然选择。法规完善、经济环境变化、财务内在需求都会对企业财务数字化转型产生显著影响REF_Ref959\r\h[6]。（2）基于哈佛分析框架的财务分析研究现状殷建玲（2012）认为，股票市场在近十年里发生了巨大的变化，一方面投资者的数量大大增加，但另一方面与之相关的交易量却没有同步增长。为了对上市公司进行充分了解，将哈佛分析框架引入其中进行分析研究势在必行REF_Ref1037\r\h[7]。刘刚和曹志鹏（2015）指出，企业的经营受到内外部环境的共同作用，企业的财务分析应该站在行业和宏观环境视角，对企业财务进行综合系统的分析REF_Ref1112\r\h[8]。从而提出将哈佛分析框架引入到企业的财务分析当中。王清刚和董驰浩（2018）提出，科学合理的绩效考评对实现企业目标至关重要，而现存的企业绩效考评方法存在不少缺陷，引发很多矛盾。以湖北电力公司为例，两位学者首次将哈佛分析框架与绩效考评结合起来，在这方面取得了显著成果REF_Ref1213\r\h[9]。陈明伟（2020）指出了传统财务分析方法存在的一定问题，并介绍了哈佛分析框架的主要优势，建议将哈佛分析框架体系运用到企业财务分析当中，对企业经营发展的财务风险以及发展前景进行更准确的判断分析REF_Ref1282\r\h[10]。牛春雪（2023）提出将哈佛分析框架引入新能源企业的财务评价和风险监控，利用哈佛分析框架中的战略分析法和财务风险分析法来实现全过程的财务收支风险监控，并提出新能源企业健全财务评价和风控制度的策略建议REF_Ref1360\r\h[11]。1.3.2国外研究现状（1）传统财务分析研究P.Thanuja（2013）认为财务分析的一个关键领域就在于用公司的过去业绩情况来评价未来业绩状况，并以此评估一个企业是否运行稳定、有足够的偿债能力、良好的资金流动性和不错的盈利能力REF_Ref1439\r\h[12]。P.K.Korde（2016）认为银行的财务分析与制造业和服务业企业所面对不同问题。因此，针对银行业的财务分析方法应该区别于其他行业，要能够识别企业独特的财务风险。为企业的财务分析提供了新的思路和视角，打破了传统的一种财务分析方法运用于所有行业的局面REF_Ref1514\r\h[13]。YonghanQin和ManhuaYao（2023）提出，财务分析在评价信息披露和财务报告质量方面发挥着重要的作用和责任。而由于对其进行财务分析的相关人员的个人背景、专业知识和经验等方面存在差异，导致财务分析对信息披露和财务报告的评价可能存在较大差异REF_Ref1752\r\h[14]。因此，应当加强对财务分析人员的培训和规范、完善担保机制和监管制度、加强与企业的沟通与合作提供了建议。（2）基于哈佛分析框架的财务分析研究现状LuWang（2020）认为，随着数字时代的来临，许多大型企业在经济过渡期面临着巨大的挑战。大规模企业存在严重的产能过剩现象，面临利润下降和融资困难的双重困境，而互联网企业却与之相反REF_Ref1935\r\h[15]。XiaotingXu（2022）提出，财务分析的一个模块财务报表分析可以帮助投资者了解企业的财务状况并作出理性决策。但由于其展现的是静态的财务数据指标，而割裂了外部商业环境和企业内部实际状况的联系。由此，引入哈佛分析框架体系很有必要REF_Ref2033\r\h[16]。JingranLi和iaojiaoLi（2023）指出，将哈佛分析框架应用于新能源产业，以力帆科技集团有限公司为例，从四个方面对力帆科技集团有限公司的整体情况进行分析,厘清力帆科技(集团)有限公司近年来利润下滑、负债居高不下的原因,总结相关经验和教训,并对力帆科技集团有限公司未来的发展提出相关建议REF_Ref2108\r\h[17]。体现了哈佛分析框架在不同行业的广泛应用，为能源企业的财务分析拓宽了分析方法。1.4研究内容与研究方法1.4.1研究内容其一：绪论。这部分主要是阐述研究背景和研究意义，并且说明本文的主要内容和思路，介绍本文的创新点和研究方法并介绍相关的文献。其二：相关理论基础。这块主要是回顾传统财务理论，并指出其优缺点。其次针对传统财务分析的局限性引入哈佛分析框架进行改善。第三部分：介绍本文案例江淮汽车集团的基本状况，以便对其进行后续的财务分析。第四部分：从战略、会计、财务、前景四个维度对江淮汽车集团进行财务分析。第五部分：根据上述基于哈佛分析框架财务分析得出的江淮汽车存在的问题提出针对性建议。1.4.2研究方法文献研究法本文通过登录相关的学术网站浏览下载相关文献资料，并经过对其整理归纳，了解相关理论和基础知识、要点，了解理论发展历史、运用方法。案例分析法本文借助相关案例，即江淮汽车集团，来分析相关的理论内容，并加以运用。2相关理论基础2.1传统财务分析理论2.1.1传统财务分析相关理论财务分析是根据相关的会计资料，对企业的筹资、投资和经营活动还有企业的财务状况和经营成果等进行衡量与评价的一种经济管理活动。从基本方法来看，传统的财务报表分析包括以下几种：趋势分析法趋势分析法，即通过对本企业不同年份的数据进行分析，发现其发展变化的趋势，并对企业前景有预测指导性意义。比率分析法比率分析法，即通过计算相关的财务分析比率指标和行业的均值以及本企业以其年度指标等来评价比率是否合理，是否存在异常等。比较分析法比较分析法，即通过对跟本公司具有可比性的企业或行业数据进行比较分析。比较分析首先需要确定具有可比性的比较基准，对比是否存在异常，并分析异常存在的原因。杜邦分析法杜邦分析法是一种较为综合的传统财务分析方法，它几乎将所有财务分析比率结合起来，分析各指标变动对净资产收益率的影响。2.1.2传统财务分析方法的局限性分析维度简单单一，无法满足信息使用者的需求，对预测前景未来不太具有参考性；对经营业绩的评价仅仅依靠财务比率，在分析时笼统且不适合现今复杂经济社会的发展需要；在进行经济决策时对非财务信息的考量不够充分，而这些非财务信息对预测未来、做出经济决策方面具有重要作用。2.2哈佛分析框架2.2.1哈佛分析框架的含义哈佛框架（HarvardFramework）是结合企业内部财务信息、战略信息、会计信息、产业信息等进行综合评价的一种财务调查。这包括以下过程：首先，执行对企业的宏观战略，对行业和国家进行宏观分析，明确企业所处的情况，评估和总结企业战略，管理者可以更好地实施企业的战略，并做出当前的正确并符合公司发展的经济决策。再次，进行会计操作，确保会计政策与战略和宏观层面相一致。接着，在以上基础上进行财务管理，运用会计、比率法对财务数据进行分析，最终基于上述内容实施会计处理，预测企业前景，并根据宏观信息和行业信息编制行业前景。2.2.2哈佛分析框架的内容哈佛分析框架主要由战略、会计、财务和前景四部分分析组成，可以将定量和定性方面结合起来有效把握分析方向。战略分析作为哈佛分析框架的第一层次，战略在性质上趋向于定性，通常分为内部和外部两个视角。外部主要包括宏观和行业，内部主要包括企业的资源能力水平和核心竞争力。PEST模型和SWOT是战略中广泛应用的两种模型。战略可以帮助信息使用者在预测未来前景时做出合理的假设，使前瞻性结果尽可能接近实际值。战略是哈佛框架的出发点，也是其他财务分析与哈佛框架的最大区别。会计分析会计是以战略为基础的，目的是评估会计在多大程度上反映了基本的业务现实。其内容主要涉及财务报表的重要会计要素，旨在判断公司所提供财务信息的真实性。因为以科学为基础、可靠的会计政策是财务结果真实合理的必要保证。因此，它在财务分析当中发挥了至关重要的作用。财务分析当战略和会计做好了铺垫，财务的出现就更加自然了。哈佛框架中的财务和财务分析非常相似，上述指标也是最常用的。财务部分析的目的是评估公司的债务偿还、业务运营、盈利能力等，横向和纵向结合公司与行业竞争对手可比年份的相关指标，这也有助于改善公司的财务状况。肯定自己的长处，检讨自己的短处，这有助于更好地识别和优化问题。前景分析展望未来即前景分析是四个维度中的最后一个，也是弥补传统财务分析缺口的一个重要方面。重点是对未来的预测，实现基于战略、会计和财务的对未来的科学预测，为企业提出指导性建议，为战略决策者提供决策支持。2.2.3哈佛分析框架的优势哈佛分析框架是一种较先进的现代财务分析体系，它的的优越性也是十分明显的，具体来说列举以下几点：首先，哈佛框架是一个基于战略高度的体系，它让企业积极参与到全局中来，而不是抛弃或忽视它对企业的重要性；这样，我们可以发现一些定性的因素，而不是简单地在数据中找问题，让结果更符合实际。其次，哈佛框架下的会计包括会计原则和会计估计的选择和实际评价，有助于还原更真实的会计信息，为财务可靠性奠定基础。第三，在战略定位和会计信息相对还原的情况下实施财务分析，不仅为解释和诊断某些指标的变化提供了更好的参考依据，而且提高了结果的可信度和说服力。最后，利益相关者在一定程度上实现了对企业进展的预测，为投资者提供了具有一定参考价值的相关信息，也为企业在投产前考虑决策提供了某种意义上的依据，这是对未来的一种补充，有利于企业未来的健康发展。3江淮汽车简介与概况3.1公司简介3.1.1江淮汽车简介安徽江淮汽车集团有限公司，成立于1964年，是一家集商用车，乘用车，能源等各个领域的研发、生产、销售和服务为一体，涵盖汽车旅游，金融服务等领域的综合性汽车企业集团。已有60多年的历史。收购全国五大高科技企业和中国汽车品牌。目前，我们的主要产品包括大型，中型，小型轻型卡车，多功能多用途车，MPV，SUV，乘用车等。企业专注于四个领域，新能源汽车业务、主要零部件、轿车出行和轿车出行并将其整合为一个中央部门。提供汽车服务，努力构建“整个生态链，整个产业链，整个价值链”的完整汽车服务平台。江淮汽车作为中国新能源汽车工业的先行者，自2007年以来一直坚持迭代研发。公司经过9代技术，4代产品，积累了三大能源核心技术。江淮汽车汇集了艺术汽车领域的六大核心技术和五大共性技术，努力建设“安徽汽车智能网技术重点实验室”。3.1.2江淮汽车发展历程1964年5月20日，巢湖汽车配件厂成立，更名为江淮汽车制造厂，成为江淮汽车集团的前身。JAC汽车的第一代车型于1968年4月推出，但到1990年产销量还不到1,000辆，该公司陷入经营不善的境地。直到1993年，采用“重型轿车专用底盘和及时完成”的策略，这一缺口找到了出路，江淮汽车年产量很快超过10,000辆，成为安徽省行业的主要企业。从1996年到2006年这十年，技术创新带来了不断的新产品引进，管理创新带来了不断的国际引进，不断的制度变革带来了迅速的制度创新。自此，JAC汽车集团的战略从商用车转向商用车和乘用车。从生产效益的实现，到技术效益和品牌效益的同时实现，公司逐步赢得了客户，并从国内市场到国内外市场占领了市场。3.2江淮汽车集团的经营情况江淮汽车集团主营业务为道路车辆的生产、销售。以重型卡车、手段、轻量迷你、多用途商用车、微型货车、越野车、乘用车等为主要产品，开展其他货物进出口、技术进出口、汽车零部件及附件、技术、土地使用权租赁、汽车租赁等，2023年上半年各类汽车及底盘销量27.88万辆，同比增长18.53%，其中轻型卡车（含中型卡车）小幅下降至9.44万辆，同比下降0.95%。年销售重卡8900辆，同比增长23.63%；MPV销量1万辆，同比增长6.07%；SUV销量7.69万辆,全年削减19.69%，乘用车销量为75,600辆，同比增长266.02%，EV销量为6万辆，同比减少16.53%。2023年上半年，出口汽车89,200辆，同比增长82.98%。我们还可以了解江淮汽车集团的整体活动分布情况。从产品来看，商用车和乘用车销售是其主要收入，占比超过八成。从地区来看，国内外收入占比超过40%。分部门来看，制造业收入的份额最大。凭借多年在研发、技术上的投入，江淮汽车集团不断发展壮大，市场份额不断增长。4江淮汽车集团的哈佛框架分析4.1战略分析4.1.1江淮汽车集团的PEST分析宏观经济因素的细微变化，看似与公司经营无关，但会导致行业和市场状况的变化，从而对公司经营产生重大影响。如今，将PEST引入江淮集团，从政治法律、经济、社会文化、科技四个角度全面了江淮集团的宏观经济形势，以及这将对汽车行业以及江淮汽车的战略实施产生怎样的影响。政治法律环境因素分析一是经历了三年的新冠疫情，市场迫切需要的经济复苏并未按计划发生。事实上，主流机构对中国经济持谨慎乐观态度，实际数据显示，中国经济并未表现出预期中的“强劲复苏”。当前和今后一段时间，我国经济将小幅增长，消费信心进一步减弱将对经济复苏构成一定挑战。整体经济未来需要一段时间自我修复。为了刺激经济，国家近期加大了一系列“压箱底”力度，包括针对汽车行业的《若干汽车消费促进措施》，通过降低限购政策、优化购车成本、扩大停车位等，为汽车行业创造更大的消费市场。第二，车辆排放和空气要求有重大变化。2017年1月1日，由环保部制定的国Ⅴ排放标准在全国范围内正式实施，车用燃料得到改善。国家V主要是为废气排放设定的，然后才能获得批准。为了符合国家发布的新规，江淮汽车将对乘用车和商用车进行技术改进，使用符合环保要求的新材料和生产工艺，对新推出的汽车进行适配，以满足这些要求，对市场上生产的型号进行技术改进。并向新能源汽车发力。经济环境因素分析2018-2023年的国民GDP如图1所示，由图可知，中国GDP从2018年的13.89万亿稳步增长到2022年的17.96万亿，尽管期间经历过新冠疫情的影响，但是中国经济还是处于稳步增长的状态。这为中国汽车行业的发展打下了坚实的经济基础。根据中国汽车工业协会的数据，2019-2020年由于受新冠疫情的影响，中国汽车年度销量增长率为负，而随着疫情的逐渐好转，汽车销量增长率回到正轨。2023年10月，汽车国内销量236.5万辆，环比下降2%，同比增长9%；汽车出口48.8万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%，由此看出，中国汽车行业具有巨大潜力。图SEQ图\*ARABIC12018-2022中国GDP（单位：万亿）社会文化环境因素分析随着经济的不断增长，人们收入的增加和思想观念的更新，同时人们的社会观念和消费观念也开始发生变化，几乎每个生活在城市中的家庭都拥有一辆或多辆移动车辆。此外，人们对汽车内饰的要求越来越高，装饰美学对于城市大众交通和女性消费者越来越重要，各大汽车厂商也纷纷推出微型车，因为其重量轻、油耗大、外观独特等特点，也具有一定的意义。受现代年轻人“有车有房”婚姻观的影响，未婚青年更倾向于购买汽车。随着绿色环保意识的增强，新能源汽车因为其环保、节能、低碳等特点，受到了社会各界的关注和支持，新能源汽车行业也得到了进一步的发展和推广。技术环境因素分析我国汽车行业发展起步较晚，解放之后才开始，当时的汽车制造工艺十分落后。直到改革开放后工业化水平的发展和国外汽车制造厂商在中国投资建厂，国内汽车制造工艺才日渐完善，但是在一些关键技术和设计方面还有较大差距。近年来，各大汽车厂商都将研发重点放在了新能源汽车技术上的自然资源稀缺方面，尤其是“俄乌冲突”后全球油价上涨这些因素推动了新能源汽车产业的发展。新能源汽车需要先进的技术支撑随着科学技术的不断发展和创新，新能源汽车的技术水平越来越高，续航里程和充电速度都有了很大的提高此外，电动汽车充电设施的建设和智能化管理系统的推广，也为新能源汽车的推广提供了技术保障。4.1.2江淮汽车集团的SWOT分析优势（Strengths)产品线丰富：江淮汽车目前拥有多个车型系列，包括乘用车、商用车和新能源车等，满足不同消费群体的需求。技术实力强大：江淮汽车具备自主研发和创新能力，拥有一支专业的技术团队能够提供高质量、高性能的汽车产品。品牌知名度高：江淮汽车成立时间较长，在国内汽车市场拥有一定的知名度和好评度，品牌形象稳定。供应链优势：江淮汽车在国内建立了完善的供应链体系，能够实现原材料采购、生产制造和产品销售的顺畅流程。劣势（Weaknesses)品质问题存在：在过去的一段时间内，江淮汽车多次被曝出车辆质量问题，消费者对品牌的信任度下降。销售渠道不够广泛：江淮汽车的销售网络相对较弱，与一些知名汽车品牌相比，其销售渠道不够广泛，无法满足更多消费者的需求。研发投入不足：相较于一些国内大型汽车企业，江淮汽车在研发方面的投入相对较少，导致技术创新与竞争力的不足。机会（Opportunities）新能源汽车市场需求增长迅速：随着环境保护意识逐渐提高对新能源汽车的需求也在逐年增加，江淮汽车可以抓住这一机遇，加大新能源汽车的研发和生产。政策倾斜力度加大：政府对新能源汽车企业给予了一定的政策扶持和鼓励，江淮汽车可以利用政策倾斜力度的加大，获得新能源汽车市场的机遇。威胁（Threats）竞争压力增大：国内汽车市场竞争激烈，一些知名汽车品牌的进一步发展对江淮汽车构成竞争威胁。技术升级速度快：汽车技术更新换代速度较快，江淮汽车若无法跟上技术的步伐，将面临被竞争对手迎头赶上的威胁。4.2会计分析4.2.1江淮汽车集团的资产结构分析江淮汽车集团的资产分布如下图（图2）所示，其中货币资金和固定资产占比较大，都超过20%。其他资产占比都较低，资产分布内容较广，比较分散。流动资产达365.5亿，占比56.53%；非流动资产有146.4亿，占比43.47%。江淮汽车集团的资产来源如图三所示，其中负债合计365.5亿，占比71.4%。流动负债312亿，占比60.9%，非流动负债53.49亿，占比10.5%，所有者权益合计146.4亿，占比28.6%。综上可知，资产负债率占比较高，产权比率较低。图SEQ图\*ARABIC22023-09-30江淮汽车集团资产分布图SEQ图\*ARABIC32023-09-30江淮汽车集团资产来源（单位：亿）4.2.2江淮汽车集团的负债情况分析截止2023年9月30日，江淮汽车集团负债合计365.5亿，占总资产71.4%。流动负债312亿，占总负债85.4%，非流动负债53.49亿，占总负债14.6%。流动负债以应付票据及应付账款为主，有211.8亿，占负债总额的58%，其次是其他应付款合计和合同负债，分别有32.41亿和14.56亿；非流动负债中以长期借款和递延收益为主，分别为41.25亿和12.19亿，非流动负债金额远远小于流动负债金额。4.2.3江淮汽车集团的利润分析近五年江淮汽车集团的净利润如图4所示，2018年-2022年净利润波动较大，2018年亏损了14.21亿，随后2019年盈利了1.718亿，2020年也盈利了2.495亿，之后公司盈利能力下降，2021年只盈利了1304万，2022年，受宏观经济下行部分零部件短缺等多重因素影响，共销售整车及底盘50.04万辆，同比下降4.54%。其中整体销量低于行业平均水平，商用车降幅好于工业乘用车全年营业总收入365.77亿元，同比下降9.26%。归属于上市股东的净利润为-17.27亿元。图SEQ图\*ARABIC42018年-2022年江淮汽车集团的净利润4.3财务分析4.3.1偿债能力分析偿债能力是指企业偿还债务的能力，它反映了企业的财务风险，一般分为短期偿债能力和长期偿债能力。偿债能力的代表指标包括：流动比率、现金比率、资产负债率、产权比率等，下面通过这些指标的计算来分析江淮汽车的偿债能力水平。表SEQ表\*ARABIC1江淮汽车公司2018-2022偿债能力指标表20182019202020212022流动比率0.9130.8570.9511.1370.961速动比率0.8350.7490.864 1.0200.831现金流量比率-0.1270.009-0.0610.0770.059资产负债率0.71100.68750.66960.65780.7012权益系数3.4603.200 3.0272.9223.347产权比率2.460 2.2002.027 1.9222.347流动比率和速动比率越高，反映企业短期偿债能力，表明企业具有较强的流动负债偿还能力，现金比率反映企业具有较强的直接偿债能力。资产负债率越高的反映长期偿债能力的企业，偿债能力相对较差；股东比越小，说明越有能力偿还长期债务；产权比率愈小，代表经营风险愈小，长期负债状况愈佳。由表1和图5结合可知，反映江淮汽车集团短期偿债能力的流动比率和速动比率从2018年-2022年总体呈上升的趋势，先下降后上升再下降，资产负债率近五年波动不大，总体比较稳定，但是都保持较高水平，产权比率也较高，财务风险相对较大。图SEQ图\*ARABIC5江淮汽车集团2018-2022年偿债能力指标（2）偿债能力横向分析从短期偿债能力来看，近五年来江淮汽车集团的流动比率和速动比率两项指标波动都较小，在与比亚迪和长城汽车进行比较时处于中等水平。在2018-2020年，流动比率在三家汽车的比较中最低，随后低于长城汽车，高于比亚迪。速动比率则一直处于中等水平，2021年为三者最高，但一直低于行业平均流动比率。从长期偿债能力来看，江淮汽车集团资产负债率相较于其他两家企业波动较小，但偏高于行业平均水平。同时，产权比率也较高，长期偿债能力较差，财务风险较大。通过对债务支付能力的各项指标，说明多年来企业经营中财务风险的控制仍显不足。如果这方面的管理水平没有明显提高，江淮汽车在这方面的能力是存在问题的，这两个阶段的偿债能力指标均未有明显改善。特别是在偿债水平方面，通过与其他同业的横向比较，差距还是比较明显的。经营风险将影响生产规模的扩大，对“商用车做大做强”战略产生不利影响。因此，管理层应重点控制偿付能力不足带来的财务风险，制定控制风险的相关政策。为了缩小与同行业公司的差距，公司管理层需要召开会议，重点关注相关财务风险的管理。图SEQ图\*ARABIC6偿债能力横向对比图4.3.2营运能力分析营运能力的纵向分析经营能力是对企业能力的检验，关系到企业的经营管理水平。通过考察，我们可以了解企业的经营状况和经营管理水平。衡量企业经营能力的常用指标包括应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等。上述周转指数值越高，公司相关资产周转越快，流动性越强，资产利用效率越高，周转天数越短，周转速度越快。从下表可以看出，2018年至2022年，存货周转率和总资产周周转率均持续下降，存货周转天数同时增加了近3倍，存货周转率为原来的1/4，表明存货和总资产的周转率及其利用效率在下降，但应收账款的周转天数在下降且周转率在增加，表明应收账款的周转率在加快，利用效率在提高。表SEQ表\*ARABIC2江淮汽车公司2018-2022营运能力指标表20182019202020212022总资产周转天数(天)330.1347.2360.7395.1459.9存货周转天数(天)14.5420.7236.9251.0458.55应收账款周转天数(天)31.1829.8924.3621.1925.95总资产周转率(次)1.091.0370.9980.9110.783存货周转率(次)24.7617.379.757.0546.149应收账款周转率(次)11.5512.0514.7816.9913.87（1）营运能力的横向分析图SEQ图\*ARABIC7营运能力横向对比图从以上的营运能力指标对比，尤其是在应收账款、存货和总资产的周转方面，江淮汽车的表现值得肯定，特别是在总资产周转率方面，虽然在2018-2022年江淮汽车的总资产周转率和存货这周转率总体呈下降趋势，但还是处于比较领先的水平，比行业均值要高一些。应收账款周转率近五年则处于上升的状态，在行业内保持中等偏上水平，高于比亚迪，低于长城汽车。从以上营运能力横向对比图可以得出，江淮汽车的营运能力在汽车行业存在一定的竞争优势，相关的资产利用效率也较高。但是需要注意应收账款周转速度有变缓的趋势，要防止其长期挂账变成坏账影响公司利润，加强相关的风险防范。4.3.3盈利能力分析（1）盈利能力纵向分析表SEQ表\*ARABIC3江淮汽车公司2018-2022盈利能力指标表20182019202020212022净资产收益率(加权)(%)-5.910.821.11.5-10.97净资产收益率(扣非/加权)(%)-14.11-7.58-13.21-14.17-19.38总资产收益率(加权)(%)-3.090.380.580.03-3.7销售毛利率(%)8.6510.52销售净利率(%)-2.840.360.580.03-4.73盈利能力反映公司获得坚实基础利润的能力，是股东最关心的能力，也可以作为判断管理层管理水平的衡量指标。常用的衡量盈利能力的指标包括净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率、净利率等，上述指标越高，说明公司盈利能力越强。从2018-2022年，净资产收益率（加权）先上升后下降，由负变正，再由正变负，在2022年创历史新低，为-10.97%，总资产收益率的近五年变化大致也是如此。销售毛利率总体波动幅度较小，近五年来，销售净利率都低于1%。总体来说，江淮汽车近五年来盈利能力一直保持低水平，甚至亏损。（2）盈利能力横向分析图SEQ图\*ARABIC8盈利能力横向对比图通过以上盈利能力几项指标横向对比的折线图可以看出，近五年来，江淮汽车的净资产收益率、总资产收益率、销售毛利率和销售净利率等都处于较低的水平，与比亚迪汽车和长城汽车差距较大，而且呈持续走低的状态，要低于行业平均水平。这说明江淮汽车集团近五年的盈利能力大大降低，在同行业的盈利水平也大幅度降低。2022年受宏观经济下行、部分零部件短缺等多重因素影响，公司2022年销售各类整车及底盘50.04万辆，同比下降4.54%，整体销量低于行业平均水平。其中商用车降幅好于行业，乘用车增幅低于行业。全年实现营业总收入365.77亿元，同比下降9.26%，实现利润亏损17.27亿元。4.3.4发展能力分析（1）发展能力纵向分析表SEQ表\*ARABIC4江淮汽车公司2018-2022发展能力指标表20182019202020212022营业总收入(亿元)501.6473.6429.1403.1365.8归属净利润(亿元)-7.8611.061.432.00-15.82扣非净利润(亿元)-18.77-9.784-17.19-18.84-27.95营业总收入同比增长(%)1.95-5.58-9.41-6.05-9.26归属净利润同比增长(%)-282.02113.4934.5240.24-891.24扣非净利润同比增长(%)-1915.547.88-75.68-9.58-48.38营业总收入滚动环比增长(%)0.31-7.174.7-5.91-1.45归属净利润滚动环比增长(%)-401.22114.88433.53-32.22-103.27扣非净利润滚动环比增长(%)-115.5813.824.73-24.7-4.45营业总收入、归属净利润等越大，盈利能力和发展前景越强营业总收入和净利润增速越高，资产增长越快，前景越好由表4可以得出，从2018-2022年，江淮汽车公司的营业总收入在不断下降，营业总收入的同比增长和滚动环比增长由正变负，并且在不断降低。归属净利润也在波动下降，在2022年归属净利润亏损了15.82亿，同比增长为-891.24%，环比增长为-103.27%。这表明近五年江淮汽车集团的发展进入瓶颈期，发展潜力有待进一步发掘。发展能力横向分析图SEQ图\*ARABIC9发展能力横向对比图由图9可知，2018-2022年江淮、长城和比亚迪三家汽车企业的营业总收入中，江淮汽车营业总收入一直处于下降状态，但要高于行业平均水平。与之相反的是长城汽车和比亚迪处于不断增长的状态，尤其是比亚迪，近五年来，营业总收入翻了好几倍，三家汽车企业的归属净利润也是如此，但江淮汽车的归属净利润大体低于平均水平。而三家汽车企业的总收入同比增长率和净利润同比增长近五年来波动都相对较大，其中江淮汽车集团是呈波动下降趋势，只处于行业平均水平。而长城汽车和比亚迪汽车则恰恰相反，综上可以反映出相较于汽车行业的其他佼佼者，江淮汽车近几年的发展相对更差，还有较大的发展空间。4.4前景分析前面通过对江淮汽车集团进行战略分析、会计分析、财务分析,已经了解了其基本的财务状况和经营优劣势。但是进行以上分析所了解信息的目的是展望江淮汽车集团的发展前景，并制定出正确的发展战略。接下来就用PEST方法来分析江淮汽车发展前景。4.1.1政治法律环境因素分析一是经历了三年的新冠疫情，市场迫切需要的经济复苏并未按计划发生。事实上，主流机构对中国经济持谨慎乐观态度，实际数据显示，中国经济并未表现出预期中的“强劲复苏”。当前和今后一段时间，我国经济将小幅增长，消费信心进一步减弱将对经济复苏构成一定挑战。整体经济未来需要一段时间自我修复。为了刺激经济，国家近期加大了一系列“压箱底”力度，包括针对汽车行业的《若干汽车消费促进措施》，通过降低限购政策、优化购车成本、扩大停车位等，为汽车行业创造更大的消费市场。车辆排放和空气要求有重大变化。2017年1月1日，由环保部制定的国Ⅴ排放标准在全国范围内正式实施，车用燃料得到改善。国家V主要是为废气排放设定的，然后才能获得批准。为了符合国家发布的新规，江淮汽车将对乘用车和商用车进行技术改进，使用符合环保要求的新材料和生产工艺，对新推出的汽车进行适配，以满足这些要求。对市场上生产的型号进行技术改进。并向新能源汽车发力。4.1.2经济环境因素分析中国GDP从2018年的13.89万亿稳步增长到2022年的17.96万亿，尽管期间经历过新冠疫情的影响，但是中国经济还是处于稳步增长的状态。这为中国汽车行业的发展打下了坚实的经济基础。根据中国汽车工业协会的数据，2019-2020年由于受新冠疫情的影响，中国汽车年度销量增长率为负，而随着疫情的逐渐好转，汽车销量增长率回到正轨。2023年10月，汽车国内销量236.5万辆，环比下降2%，同比增长9%；汽车出口48.8万辆，环比增长9.8%，同比增长44.2%，由此看出，中国汽车行业具有巨大潜力。4.1.3社会文化环境因素分析随着经济不断发展，人们收入提高，思想观念的更新，人们的社会观念和消费观念也开始随之改变，生活在城市的每个家庭几乎都拥有一辆或一辆以上代步汽车。受现代年轻人“有车有房”婚姻观的影响，未婚青年更倾向于购买汽车。随着绿色环保意识的增强，新能源汽车因为其环保、节能、低碳等特点，受到了社会各界的关注和支持，新能源汽车行业也得到了进一步的发展和推广。4.1.4技术环境因素分析我国汽车行业发展起步较晚，解放之后才开始，当时的汽车制造工艺十分落后。直到改革开放后工业化水平的发展和国外汽车制造厂商在中国投资建厂，国内汽车制造工艺才日渐完善，但是在一些关键技术和设计方面还有较大差距。近年来，各大汽车厂商都将研发重点放在了新能源汽车技术上的自然资源稀缺方面，尤其是“俄乌冲突”后全球油价上涨这些因素推动了新能源汽车产业的发展。新能源汽车需要先进的技术支撑随着科学技术的不断发展和创新，新能源汽车的技术水平越来越高，续航里程和充电速度都有了很大的提高此外，电动汽车充电设施的建设和智能化管理系统的推广，也为新能源汽车的推广提供了技术保障。5江淮汽车集团存在的问题与优化建议5.1存在的问题经过上面四个部分的分析，可以得到存在以下方面的问题：5.1.1战略分析问题从汽车整体战略的宏观角度看，汽车产业目前面临着挑战和机遇。尽管有相关国家政策的支持，制造业也面临着更为艰难的经济变革和相关汽车概念文化的传播，受到新兴互联网公司和二手车交易热潮的影响。汽车市场虽然不景气，但还没有饱和。所以我们需要与外资合作，携手合作，展开激烈竞争。在战略分析中探求江淮汽车的微观方面，江淮汽车在不同车型的细分领域，几乎都有布局，在轿车、SUV、MPV、卡车、新能源汽车等都投入不少资金，都想做大做强、做精做优，这对于江淮汽车而言，难度是异常的大，并且从近些年的销售数据及业绩看，这些产品的盈利能力均较弱，仅仅轿车和纯电动乘用车有较大幅度的增长，其他车型的增长较弱甚至是负增长。可以说江淮汽车并没有在一个广撒网的布局中获得良好的收益，反而在在这种sourceType":"article","sourceId":"55644260"}"运作模式下，企业没有走出一条持续盈利的道路。5.1.2会计分析问题江淮汽车集团资产内容分布较广，其中货币资金和固定资产占比较大。江淮汽车集团的资产主要来源于负债中的流动负债。其次，资产负债率占比较高，产权比率较低。据年报数据显示，负债总额自2020年逐年上升。从负债构成上看，江淮汽车的流动负债占比较大，短期资金是企业的主要筹资方式。债务构成不合理会增加企业的财务风险，加大企业的偿债压力。对短期偿债能力而言，江淮汽车的流动比率在1附近波动，说明企业偿债能力和资金流动性还未达到理想状态。从长期偿债能力分析可知，江淮汽车的资产负债率达到70%左右，若资产负债率过高，则企业可能会出现资不抵债的情况。近五年江淮汽车集团几乎一直处于亏损状态，尤其是2023年，亏损了17亿。5.1.3财务分析问题在偿债能力方面，江淮汽车集团的短期偿债能力偏差，资产负债率偏高，财务风险较大，长期偿债能力也较差；在营运能力方面，存货和总资产的周转速度降低，其利用效率也在降低。应收账款周转率自2018年开始上升，到2021年达到顶峰，2022年有所下降。上述趋势表明江淮汽车企业的回收账款速度变缓，同时还面临资产的流动性下降，应收账款的坏账风险增大的问题。在盈利能力方面，江淮汽车集团近五年来几乎都处于亏损状态，盈利能力有很大提升空间。5.1.4前景分析问题从前景分析中可以得出江淮汽车未来的风险问题主要来自公司内部和公司外部，公司外部主要风险有同行竞争激烈、新能源汽车的发展前景不明，政府对汽车行业的环保要求提高，对新能源汽车的补助力度减弱；公司内部主要风险有员工学历普遍不太高，缺乏一支较高素质的人才队伍，产品研发成本较高、市场趋于饱和带来利润率降低的风险。综合对汽车行业和江淮汽车集团的PEST分析，可以进一步发现，江淮汽车集团在面对如此多风险的同时在汽车市场也还有很大的发展前景。5.2建议通过江淮汽车的哈佛框架，可以看出江淮汽车遵循战略规划。可以看出，江淮汽车过去五年在运营能力和盈利能力方面的表现均出现明显下滑，说明其运营活动非常活跃。根据哈佛框架的第四阶段。本文针对江淮汽车存在的问题，根据江淮汽车的现状和经营状况，结合战略方向问题，对江淮汽车的未来发展提出了一些建议。在以下几个方面：5.2.1优化公司战略局部，聚焦市场受众型产品广撒网式布局，对任何一家车企而言，做精做优都是一道不易逾越的屏障。并且在激烈竞争的汽车市场中，任何科技创新的资金投入都需要有较大的预算，不能仅依赖短期负债的方式让企业在短期内度过难关，在江淮汽车的众多车型中，应适度地调整企业研发战略与产品销售战略，将更多的资本投入到市场受众车型的研发中，让江淮汽车有更多的知名品牌车型，在产品营销的过程中进而有更多的欢迎度，这不仅提高了企业资金回笼率，减少负债率，还让江淮汽车的让更多人所喜爱，增加汽车销量。5.2.2优化会计筹资结构，合理加强存货管理会计筹资结构是使企业价值达到最大化的最小资本成本。江淮汽车应根据自身的资金需求，对企业筹资规模进行合理预测，并判断不同筹资渠道的可行性，调整筹资结构，提高资金的配置效率。江淮汽车应对短期、中期、长期等不同期限的借款需要进行合理分配，长期借款的资本成本较低，偿债压力较小，能够有效降低筹资风险，提高还款能力。针对存货管理，江淮汽车应结合市场需求变化与实际经营情况实施存货收发管理，并建立存货流转监管程序，同时也可以结合企业销售策略来降低库存，增加存货周转率，降低资金营运风险。江淮汽车应完善客户信用管理体系，通过对客户进行风险评估来规避风险，还要强化应收账款的催收工作，明确划分应收账款处理的各项工作，提高应收账款管理。5.2.3加强财务管理，加强应收账款管理从上述财报可以得出，近年来应收账款周转率、总资产周转率、存货周转率均有所下降。因此，未来有必要加强对客户账户的管理，在交易时注意对买家的检查，信用水平防止客户账户产生债务或产生应收款可疑，防止周转率继续下降。至于提升盈利能力，除了经营好主业、控制生产成本避免原材料浪费外，还可以适当安排一些合理、风险较小的投资。但要控制投资规模，避免占用大量资金，并注意投资风险，以防投资失败造成不必要的损失。简言之，加强财务管理主要是财务风险，增加利润，以较低的财务风险实现较高的利润。5.2.4加强企业创新与合作，锚定智能发展新方向迎着风险与挑战，拓展江淮汽车前景发展的新思路。基于江淮汽车作为传统车企的技术优势，融入sourceType":"article","sourceId":"623227792"}"新势力车企的活力创