考试点专业课复旦大学公司理财财务管理专题讲义课件

复旦大学公司理财财务管理专题讲义课件本课件针对复旦大学公司理财财务管理专业课程，涵盖了核心知识点和案例分析。关于公司理财财务决策公司理财涉及财务决策，例如资金筹集、投资、股利分配等。财务规划公司理财需要制定财务计划，以确保公司长期发展。价值创造公司理财的目标是通过财务管理来创造价值，提高公司盈利能力。公司理财的目标公司价值最大化提升公司股票价值，增强投资者对公司的信心。股东财富最大化提高股利收入，增加股东的投资回报。风险控制与管理评估和控制经营风险，保证公司财务稳健运行。持续经营和发展优化资源配置，推动企业长期健康发展。企业财务管理的原则盈利性原则企业必须追求利润最大化，实现可持续发展。企业必须通过经营活动盈利，才能持续经营，回报股东。安全性原则企业经营必须控制风险，确保财务安全。企业要维护资产安全，防止资金流失，避免经营风险。流动性原则企业需要保持一定的流动性，满足日常经营需求。企业要保证充足的现金流，及时支付各种款项，维持正常的运营。效益性原则企业要追求财务效益最大化，提高资金使用效率。企业要合理配置资金，提高资金周转率，降低资金成本，实现效益最大化。合理的资本结构11.财务风险债务比例越高，财务风险越高。企业需要平衡收益与风险，谨慎控制负债比例。22.经营风险经营风险是指企业经营活动中面临的各种不确定性，如市场竞争、产品价格波动等。33.资本成本资本成本是企业筹集资金的成本，包括债务成本和权益成本。44.盈利能力合理的资本结构能够降低资本成本，提高企业盈利能力。资本预算与投资决策资本预算与投资决策是企业财务管理的重要组成部分，关系到企业未来的发展方向和盈利能力。1投资项目识别评估潜在的投资机会2投资项目分析评估项目的风险和回报3投资决策决定是否投资项目4投资控制监控项目的进度和预算资本预算和投资决策是一个复杂的过程，需要企业管理层进行深入的分析和评估，以确保投资的合理性和可行性。投资项目的评估回报率分析投资项目的评估首先需要考虑回报率分析，计算投资回报率，预测未来的现金流入和现金流出，以确定项目的盈利能力。风险评估其次需要进行风险评估，识别可能影响项目成功实施的风险因素，并制定相应的风险管理策略，以降低风险。敏感性分析敏感性分析是一种重要的评估方法，可以帮助投资者了解项目对不同因素的敏感程度，以更好地预测项目的风险和收益。评估流程评估流程包括项目识别、项目分析、项目评估、项目决策等步骤，每个步骤都有其特定的方法和标准，以确保投资决策的科学性。净现值法基本原理将未来现金流入折现到现值，然后减去初始投资成本。决策依据净现值大于零，则项目可接受；小于零，则项目不可接受。优点考虑了资金的时间价值能够反映项目的真实经济效益缺点需要估计未来现金流入，存在一定的不确定性。内部收益率法定义内部收益率是指使项目投资的净现值等于零的折现率，反映的是项目投资的预期收益率。计算通过试算不同的折现率，找到使项目净现值等于零的折现率。决策当内部收益率大于资本成本时，项目可行；反之则不可行。优缺点优点：考虑资金的时间价值，能有效地反映投资项目的实际收益率。缺点：计算比较复杂，在项目规模不同或投资期限不同时，无法进行直接比较。资本资产定价模型风险与收益模型建立了风险和预期收益之间的关系，使投资者可以根据资产的风险水平评估其预期收益。定量分析模型提供了一个数学框架，可以用来计算特定资产的预期收益率。投资组合管理模型帮助投资者构建多样化的投资组合，降低风险并优化收益。风险管理模型可以帮助企业评估其投资的风险，并采取措施降低风险。资本加权平均成本11.定义资本加权平均成本(WACC)代表企业筹集资金的综合成本。22.权重权重基于企业债务和权益的比例，反映资本结构。33.计算WACC是每个资本来源成本乘以其在资本结构中的权重的加权平均值。44.重要性WACC是企业投资决策的重要指标，用于评估项目的盈利能力。权益资本成本的估算资本资产定价模型(CAPM)CAPM模型是估算权益资本成本的常用方法。它基于风险和收益之间的关系，将风险系数与无风险收益率结合起来，计算出预期收益率，即权益资本成本。股利折现模型(DDM)DDM模型基于未来股利预期，通过折现率将未来股利折现回现值，得出目前的股票价值。权益资本成本则是该折现率的倒数。负债资本成本的估算定义负债资本成本是指企业为筹集资金而使用负债所付出的成本。计算公式为：负债成本=负债利息/负债总额。类型债券成本：通常是债券票面利率银行贷款成本：通常是银行贷款利率其他负债成本：例如应付账款成本影响因素负债资本成本受到多种因素的影响，包括市场利率、企业信用评级、债务期限和税率等。重要性负债资本成本是企业进行资本结构决策的重要参数，也是企业评估投资项目财务可行性的重要指标。企业融资与股利政策融资策略企业根据自身经营状况和发展需求制定合理的融资策略，筹集资金以支持业务扩张和项目投资。股利分配企业根据盈利能力和未来发展规划决定股利支付比例，平衡股东回报与企业发展资金需求。资本结构优化企业通过合理的债务和权益融资比例构建最佳资本结构，降低融资成本，提高企业价值。短期融资的形式银行贷款商业银行提供短期信贷，包括流动资金贷款、短期借款等，满足企业日常经营需求。贸易融资商业银行提供基于贸易活动的融资，例如保函、信用证等，帮助企业顺利开展国际贸易业务。商业票据企业发行短期票据向市场募集资金，期限通常较短，利率相对较低。保理企业将应收账款出售给保理公司，以获得现金流，提高资金周转率。长期融资的形式债券融资公司可以通过发行债券来筹集资金。债券是公司向投资者发行的借据，承诺在一定期限内支付利息并返还本金。银行贷款银行贷款是公司从银行借款的方式。银行会对公司的财务状况和经营状况进行评估，然后决定是否提供贷款。股权融资公司可以通过发行新股来筹集资金。新股的认购者将成为公司的股东，并拥有公司所有权的一部分。其他融资公司还可以通过其他方式进行融资，例如融资租赁、保理等。股利政策的影响因素11.公司盈利水平盈利水平是影响股利政策的首要因素。盈利能力强的公司，可以支付更高的股利，反之则只能支付较低的股利。22.财务状况公司的财务状况，包括偿债能力、流动性等，也会影响股利政策。财务状况不佳的公司，可能需要保留更多利润，以应对未来可能出现的资金需求。33.投资机会如果公司拥有大量投资机会，需要更多资金，则可能会减少或不支付股利，将更多利润留作投资。44.法律法规法律法规对公司股利支付也有相应的规定，例如，公司应留存一定的利润作为盈余公积金，以弥补亏损或扩大经营规模。股利支付形式与决策1现金股利最常见的股利形式，直接将公司利润以现金形式分配给股东。2股票股利公司以新发行的股票作为股利分配给股东，不涉及现金支付，但会增加股本数量。3财产股利公司以非现金资产形式分配给股东，例如实物、债券或其他公司股票。4其他股利形式包括股票回购、员工持股计划等，这些形式可以根据公司的具体情况选择。企业价值评估市场法通过分析市场上类似企业的交易数据或公开市场上的交易价格来评估目标企业的价值。资产法将企业的资产按照市场价值进行评估，并加总来估计企业的价值。收益法基于企业的未来盈利能力或现金流来评估企业的价值。现金流折现法将企业未来现金流按照一定的折现率折现到现在的价值，作为企业价值的估计。资产法概述资产法，也称为清算价值法，是一种以公司资产的公允价值为基础的评估方法，它将企业的净资产作为其价值的衡量标准，并假设企业将被清算。适用范围资产法适用于那些资产易于估值的企业，例如房地产、制造业和零售业等。它在评估破产企业或面临清算的企业时较为有效。评估方法资产法通过对企业资产的公允价值进行估值，并减去负债，得出企业的净资产价值，以此作为企业的价值。收益法现金流预测预测未来期间的现金流入和流出，并考虑企业的经营模式、市场竞争、行业发展等因素的影响。折现率根据企业的风险水平和市场利率确定适当的折现率，将未来的现金流折现回现在，得到企业的现值。企业价值评估将折现后的现金流总和作为企业的价值，反映企业的未来盈利能力和投资价值。市场法市场法概述市场法是一种常用的企业价值评估方法，通过比较可比公司或交易的市场价格来估算目标企业的价值。市场法应用场景市场法适用于具有活跃的交易市场且有可比标的的公司，例如上市公司或私募股权投资。现金流折现法基本原理将未来现金流折现到现在的价值，以评估投资项目的经济价值。关键步骤预测未来现金流，确定合适的折现率，将现金流折现至现在的价值。应用范围广泛应用于投资决策、企业估值和收购评估。无形资产和商誉评估无形资产无形资产是指企业拥有或控制的没有实物形态的资产，具有可辨认性、控制性、未来经济利益等特征。例如，专利、商标、著作权等。商誉评估商誉是企业在企业合并或收购中形成的，代表企业超额盈利能力的价值。商誉的评估通常采用收益法，根据企业未来超额收益来折现计算商誉的价值。评估方法无形资产和商誉的评估方法有多种，包括成本法、收益法、市场法等，具体选择哪种方法取决于评估目的和评估对象的特点。兼并收购中的估值问题协商议价收购方和目标公司之间进行协商，最终确定收购价格。评估方法使用不同的评估方法，例如现金流量折现法、资产法或市场法。市场因素行业趋势、竞争格局和市场需求都会影响目标公司的估值。企业风险管理风险识别与评估企业需要识别和评估潜在的风险，例如市场风险、财务风险、运营风险等。风险应对策略制定有效的风险管理策略，例如风险规避、风险转移、风险控制和风险接受等。风险监控与控制建立风险监控体系，定期评估风险，并采取措施控制风险。汇率风险汇率变动风险汇率波动会导致企业跨境交易成本变化，影响利润率。例如，出口商在人民币升值时，将面临出口商品价格竞争力下降的风险。应对策略企业可以通过外汇远期合约、期权等衍生工具进行汇率风险管理。还可以通过调整产品定价、调整供应链等方式来减轻汇率风险的影响。利率风险定义利率风险是指由于利率变动而导致的投资价值下降的风险。当利率上升时，固定收益证券的价格会下降，投资者可能会遭受损失。影响利率风险会影响企业的融资成本和投资回报率。当利率上升时，企业的融资成本会上升，投资回报率会下降。管理企业可以通过调整债务结构、使用利率衍生工具等方式来管理利率风险。信用风险11.违约风险企业不能按时偿还债务的风险。22.损失风险企业违约后，债权人无法完全收回借款的风险。33.影响因素企业自身经营状况、行业发展状况等。操作风险人为错误员工在操作流程中的疏忽、失误或