汽车-行业周报：比亚迪举行智能化战略发布会北汽蓝谷拟更名为北汽极狐并加码与华为合作

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分为北汽极狐并加码与华为合作——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现相关报告《宇树机器人亮相2025年春晚，特斯拉2024Q4业绩会介绍机器人进展——人形机器人行业2025年1月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——《汽车行业周报：宇树机器人亮相2025年春晚，《汽车行业周报：2024年汽车产销量再创新高，投资要点：n2025.2.10-2.14A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（2月10日至14日上证综指+1.3%，创业板指+1.9汽车板块指数+1.2%,其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+3.7％/-1.6％/+0.1%/+1.5％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.2.10-2.14期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-1.6%/-6.2%/+1.8%/-0.6%/-3.3%。周动态：比亚迪举行智能化战略发布会，北汽蓝谷拟更名为北汽极狐，并加码与华为合作。比亚迪举行智能化战略发布会。2月10日，比亚迪召开智能化战略发布会，推出“天眼之神”高阶智能驾驶系统，并以“技术平价”为核心理念，宣告“全民智驾时代”正式开启。该系统基于BEV+Transformer架构，配备“一脑两端三网四链”璇玑架构和BAS3.0+超人类驾驶辅助，实现全栈自主研发和全闭环端到端闭环，一次性首发21款车型，10万级及以上车型标配。其中，“天神之眼”分为A/B/C三个版本：1）天神之眼A为高阶智驾三激光版（DiPiIot600主要搭载于仰望品牌的旗舰车型；2）天神之眼B是高阶智驾激光版（DiPiIot300），主要搭载在腾势品牌部分车型以及比亚迪品牌的高端车型；3）天神之眼C为高阶智驾三目版（DiPilot100），配备前视三目5R12V12U感知硬件及端到端控制算法，全面适配DM（混动）平台和e（纯电）平台，将璇玑架构全面接入deepseek，支持高速领航HNOA、代客泊车AVP、记忆领航MNOA等功能，覆盖7万至30万元全系车型。随着高阶智能驾驶系统的发布，比亚迪成功打破“智驾高价”格局，凭借庞大的车云数据库、全球最大新能源汽车生产能力以及全球最大研发工程师团队，有望化“短板”为“长处”，进一步提升公司车型销量。北汽蓝谷拟更名为北汽极狐，并加码与华为合作。2月14日晚，北汽蓝谷（600733.SH）公告称，公司拟将中文名称由“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”变更为“北汽极狐新能源汽车股份有限公司”。公告显示，公司已构建极狐、BEIJING和享界三大品牌，产品矩阵逐步完善，品牌形象日益丰富。此次更名旨在进一步聚焦新能源汽车主业，提升品牌在市场中的辨识度和影响力，契合公司未来发展方向。2月11日，公司发布公告披露了2023年定增募资使用情况及投资项目变更调整，公司决定对部分募投项目进行结项及变更，并将节余资金用于新的募投项目，计划对三款享界品牌整车产品进行升级开发，项目投资总额超55亿元人民币。根据公告中的内容，享界品牌整车产品进行升级开发项目有三个子项目，三个子项目分别处于不同开发阶段。目前子项目一计划建设期为16个月，处于产品及生产成熟阶段；子项目二计划建设期为12个月，处于工程开发阶段；子项目三计划建设期为9个月，同样处于工程开发阶段。n周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会。2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑。展望后续，汽车板块有望在2月-4月进入销量景气（乘用车月度销售同比）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2展）共振阶段，继续看好汽车板块机会。推荐以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。n风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测///证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分41、本周动态 61.1、周动态：比亚迪举行智能化战略发布会，华为和上汽或将合作推出鸿蒙智行“尚界”品牌 1.2、周观点：汽车有望进入销量景气、事件催化、产业趋势共振阶段，继续看好汽车板块机会 2、本周板块追溯 2.1、板块涨跌幅 72.2、个股涨跌幅前十 3、新闻与公告 3.1、重要公告 3.2、重要行业新闻 4、行业指标跟踪 5、风险提示 请务必阅读正文后免责条款部分5图1：板块累计涨跌幅（2019.01.04-2025.2.14） 图2：SW行业周涨跌幅（2025.2.10-2.14） 图3：SW汽车子行业周涨跌幅（2025.2.10-2.14） 图4：SW汽车子板块周成交额变化（2025.2.10-2.14） 图5：2019年-2024.12汽车月度销量（单位：万辆） 图6：2019年-2024.12汽车月度销量同比 图7：2019年-2024.12乘用车月度销量（单位：万辆） 图8：2019年-2024.12乘用车月度销量同比 图9：2018年-2024.12商用车月度销量及增速（单位：万辆） 图10：2018年-2024.11重卡月度销量及增速（单位：万辆） 图11：2018年-2024.12新能源乘用车月度销量（单位：万辆） 图12：2018年-2024.12新能源乘用车月度销量同比 图13：2019年-2024.12乘用车经销商月度库存系数 图14：2019年-2024.12自主品牌乘用车月度库存系数 图15：2019年-2024.12合资品牌乘用车月度库存系数 图16：2019年-2024.12进口&高端豪华乘用车月度库存系数 表1：比亚迪“天神之眼”高阶智驾系统配置情况 表2：汽车行业个股涨跌幅榜（2025.2.10-2.14） 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分61、本周动态比亚迪举行智能化战略发布会。2月10日，比亚迪召开智能化战略发布会，推出“天眼之神”高阶智能驾驶系统，并以“技术平价”为核心理念，宣告“全民智驾时代”正式开启。该系统基于BEV+Transformer架构，配备“一脑两端三网四链”璇玑架构和BAS3.0+超人类驾驶辅助，实现全栈自主研发和全闭环端到端闭环，一次性首发21款车型，10万级及以上车型标配。其中，“天神之眼”分为A/B/C三个版本：1）天神之眼A为高阶智驾三激光版（DiPiIot600主要搭载于仰望品牌的旗舰车型；2）天神之眼B是高阶智驾激光版（DiPiIot300主要搭载在腾势品牌部分车型以及比亚迪品牌的高端车型；3）天神之眼C为高阶智驾三目版（DiPilot100），配备前视三目5R12V12U感知硬件及端到端控制支持高速领航HNOA、代客泊车AVP、记忆领航MNOA等功能，覆盖7万至30万元全系车型。随着高阶智能驾驶系统的发布，比亚迪成功打破“智驾高价”格局，凭借庞大的车云数据库、全球最大新能源汽车生产能力以及全球最大研发工程师团队，有望化“短板”为“长处”，进一步提升公司车型销量。表1：比亚迪“天神之眼”高阶智驾系统配置情况芯片搭载英伟达双Orin-X芯片，算力高达508TOPS搭载英伟达Orin-X高阶智驾芯片（最高算力254TOPS）英伟达OrinN及地平线征程6系列传感器全车32个高精度传感器全车31个高精度传感器全车29枚传感器雷达3颗激光雷达5颗毫米波雷达12颗超声波雷达高感知激光雷达12个超声波雷达5个毫米波雷达5个高精度毫米波雷达12超声波雷达摄像头12个高清摄像头13个高清摄像头12个高清摄像头仰望腾势、比亚迪部分高端车型比亚迪品牌近距代客泊车、高快领航、易四方泊车、低速紧急制动、油门防误踩、智驾交互界面优化、窄道通行、智能限速、车道居中辅助、城市领航等功能。手机遥控泊车、智驾交互界面优化、城市领航、高快领航、低速紧急制动、窄道通行、近距代客泊车等功能。高速NOA（HNOA）、代客泊车（AVP）、城市记忆领航（MNOA，需OTA升级）支持高速场景1000公里0接管、100km/hAEB刹停。资料来源：比亚迪官网，比亚迪汽车公众号，北汽蓝谷拟更名为北汽极狐，并加码与华为合作。2月14日晚，北汽蓝谷（600733.SH）公告称，公司拟将中文名称由“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”变更为“北汽极狐新能源汽车股份有限公司”。公告显示，公司已构建极狐、BEIJING和享界三大品牌，产品矩阵逐步完善，品牌形象日益丰富。此次更名旨在进一步聚焦新能源汽车主业，提升品牌在市场中的辨识度和影响力，契合公司未来发展方向。2月11日，公司发布公告披露了2023年定增募资使用情况及投资项目变更调整，公司决定对部分募投项目进行结项及变更，并将节余资金用于证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分7新的募投项目，计划对三款享界品牌整车产品进行升级开发，项目投资总额超55亿元人民币。根据公告中的内容，享界品牌整车产品进行升级开发项目有三个子项目，三个子项目分别处于不同开发阶段。目前子项目一计划建设期为16个月，处于产品及生产成熟阶段；子项目二计划建设期为12个月，处于工程开发阶段；子项目三计划建设期为9个月，同样处于工程开发阶段。2024年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，展望后续，汽车板块有望在2月-4月进入销量景气（乘用车月度销售同比改善）、事件催化（众多新车上市，新技术发布催化）、产业趋势（高阶智驾和机器人发展）共振阶段，继续看好汽车板块机会。推荐以下几个方面的机会：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有30万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现0-1突破，推荐确定性高卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025年有望恢复，推荐受益重卡龙头中国重汽A，客车领域有望内需出口继续向上，推荐客车龙头宇通客车。2、本周板块追溯2.1、板块涨跌幅2025.2.10-2.14A股汽车板块跑输上证综指。一周涨跌幅（2月10日至14日上证综指+1.3%，创业板指+1.9汽车板块指数+1.2其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为+3.7％/-1.6％/+0.1％/+1.5％。汽车行业指数跑输上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.2.10-2.14期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车-1.6%/-6.2%/+1.8%/-0.6%/-3.3%。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分8图1：板块累计涨跌幅（2019.01.04-2025.2.14）图2：SW行业周涨跌幅（2025.2.10-2.14）图3：SW汽车子行业周涨跌幅（2025.2.10-2.14）图4：SW汽车子板块周成交额变化（2025.2.10-2.14）艾可蓝领涨，智慧农业领跌。本周（2.10-2.14）涨跌幅前十个股包括艾可蓝（+53.9%）、东风科技（+26.7%）、潍柴重机（+19.7%）、湘油泵（+15.8%）、冠盛股份（+14.8%）、天成自控（+14.2%）、精锻科技（+13.0%）、长源东谷（+12.6%）、安凯客车（+12.1%）、溯联股份（+12.0%）；涨跌幅后十个股包括智慧农业（-11.5%）、肇民科技（-11.2%）、福达股份（-10.5%）、沪光股份（-9.1%）、北特科技（-8.3%）、贝斯特（-8.0%）、鑫宏业（-7.9%）、赛力斯（-7.9%）、华纬科技（-7.8%）、旭升集团（-7.4%）。表2：汽车行业个股涨跌幅榜（2025.2.10-2.14）证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分93、新闻与公告3.1、重要公告爱柯迪：持股5%以下股东减持股份计划公告爱柯迪2月11日发布公告：公司持股5%以下股东减持股份，股东XUDONGINTERNATIONALLIMITED截至公告披露日持有公司28,313,434股，占公司总股本的2.87%。该股东拟通过集中竞价方式减持不超过9,848,568股，即不超过公司总股本的1.00%。减持计划将于公告披露后三个月内进行（2025年2月14日至2025年5月13日且在任意连续90日内，减持股份总数不超过公司总股本的1%。减持价格将根据市场价格确定。如公司发生股本变动，减持数量将做相应调整。江淮汽车：一月份产、销快报江淮汽车2月11日发布公告：2025年1月份公司乘用车及商用车产量与去年同期相比，除客车增长30.30%外，其他车辆产量均呈下降趋势。其中新能源乘公司1月份乘用车及商用车中，客车非完整车辆产量同比增长85.83%，客车产量同比增长45.71%，其余车辆销量均处于下降趋势。其中，新能源乘用车销量为1,113辆，同比增加9.01%；总销量为35,560辆，同比下降9.39%。东风汽车：一月份产、销快报东风汽车2月11日发布公告：东风汽车1月份商用车产量及销量均呈下降趋势，其中新能源汽车本月产量为513辆，同比-87.15%；销量为480辆，同比-75.51%；汽车总产量为8485辆，同比-48.01%，汽车总销量为8408辆，同比-44.23%。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分金龙汽车:2025年1月份产销数据快报金龙客车2月14日发布公告：2025年1月客车生产量为3,880辆，同比增长19.75%；其中大型客车生产量为1,617辆，同比增长29.78%；中型客车生产量为694辆，同比增长4.36%；轻型客车生产量为1,569辆，同比增长18.06%。客车销售量为3,482辆，同比增长17.60%；其中大型客车销售量为1,072辆，同比下降7.59%；中型客车销售量为617辆，同比增长2.66%；轻型客车销售量为1,793辆，同比增长49.42%。3.2、重要行业新闻比亚迪全系车型搭载高阶智驾，天神之眼开创全民智驾时代据第一电动网，2月10日，比亚迪举办智能化战略发布会，重磅发布全民智驾战略。在整车智能战略下，比亚迪构建起天神之眼技术矩阵，其全系车型将搭载高阶智驾技术，其中天神之眼C首批上市21款车型，覆盖7万级到20万级，包括在售价格最亲民的海鸥，真正实现高阶智驾人人可享，助力中国品牌向上生中国对从美国进口的大排量汽车加征的10%关税生效据盖世汽车，2月10日，中国正式对原产于美国、排量超过2.5升的进口汽车加征10%的附加关税。此举使得此类车辆的总税率升至25%，进一步冲击通用汽车、福特汽车及梅赛德斯-奔驰等车企的在华业务。上海市汽车置换更新补贴政策发布据财联社，2月12日，2025年上海市汽车置换更新补贴政策实施细则发布，自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买纳入《道路机动车辆生产企业及产品公告》或国家其他相关车型目录的新能源小客车（包括纯电动小客车、插电式混合动力小客车和插电式增程混合动力小客车）新车，且在规定期限内转让本人名下在本市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在本市登记的国五及以下排放标准的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。国家发改委:去年“两新”政策取得显著成效据财经网，2月12日，2024年大规模设备更新和消费品以旧换新工作取得显著成效。其中，设备更新行动有效拉动投资增长。支持老旧营运货车、新能源公交车及动力电池、老旧农机报废更新分别达到55.6万台、7.2万台、95万台；消费品以旧换新行动有效激发消费活力。汽车方面，以旧换新超过680万辆，带动汽车销售额达到9200亿元。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分理想汽车与燕龙科技成立联合创新实验室。据盖世汽车，2月12日，理想汽车与燕龙科技在常州签署战略合作协议，宣布成立“联合创新实验室”，共同推动超高强钢、轻质合金及新型复合材料等轻量化技术在汽车制造领域的创新与应用，并深化模具设计与零部件制造工艺的创新。签约及揭牌仪式结束后举行了首次共创会议，双方研发团队围绕轻量化技术、开发周期、安全性能提升及降低开发成本等重点方向进行了深入探讨。通过案例分析、技术交流与方案共创，进一步明确了轻量化技术的突破方向与落地实施路径。未来，双方将依托联合创新实验室，加速技术落地，助力新能源汽车轻量化结构升级，为理想汽车提供更具竞争力的量产解决方案。多维度数字化升级加速，长安汽车智能驾驶布局据盖世汽车，2月13日，2025年，长安汽车全面加速智能化布局，通过对产品、制造、运营、产品生态等多个维度进行数智升级，以整体提升企业智能化进度。包括计划于2026年实现天枢智驾全场景L3级智驾，2028年实现全场景L4级智驾功能。加速推进超级工厂建设，与OPPO、宁德时代联合打造数智生态等，全面推进技术迭代与产品革新，进一步增强市场竞争力。深蓝品牌作为长安汽车智能化战略的重要组成部分，宣布采用三种智驾方案：DEEPALADPRO、华为乾崑智驾ADSSE和华为乾崑智驾ADS，涵盖了不同的传感器配置、芯片、算法和算力，以满足不同层次的市场需求。采用“自主+合作”模式，推动智能化进程。通过与华为的合作，深蓝品牌能够利用华为先进的智驾技术，如华为乾崑智驾ADSSE和ADS，这些方案共享华为ADS3.0的底层算法和云端架构。同时，DEEPALADPRO方案采用轻量化天枢模型，展示了长安汽车在自主研发方面的努力。上海：延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底据财联社，2月13日，上海市发改委发布消息，上海制定一批增量政策，以政策措施的有效性应对外部环境变化的不确定性，政策举措主要包括8个方面。其中提出，以旧换新方面，按照国家部署，将消费品以旧换新补贴范围从8类产品拓展到数码产品、家电产品等15类产品并增加资金规模。同时，全面落实国家和我市新一轮汽车以旧换新补贴政策，延续实施免费申领新能源汽车牌照额度政策到2025年底，大力促进汽车更新消费。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分4、行业指标跟踪据中国汽车工业协会数据，从汽车整体产销来看，2024年12月，汽车产销分别完成336.6万辆和348.9万辆，产量环比下降2%，销量环比增长5.2%，同比分别增长9.3%和10.5%；2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。乘用车方面，2024年12月，乘用车产销分别完成300.6万辆和312万辆，产量环比下降3.3%，销量环比增长3.9%，同比分别增长10.8%和11.7%。2024年，乘用车产销分别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%。其中，新能源汽车方面，2024年12月，新能源汽车产销分别完成153万辆和159.6万辆，同比分别增长30.5%和34%。2024年，新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%。商用车方面，2024年12月，商用车产销分别完成36.1万辆和36.9万辆，环比分别增长10.2%和17.1%，产量同比下降1.5%，销量同比增长1.2%。2024年，商用车产销分别完成380.5万辆和387.3万辆，同比分别下降5.8%和3.9%。图5：2019年-2024.12汽车月度销量（单位：万辆）图6：2019年-2024.12汽车月度销量同比图7：2019年-2024.12乘用车月度销量（单位：万辆）图8：2019年-2024.12乘用车月度销量同比证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分图9：2018年-2024.12商用车月度销量及增速（单位：万辆）图10：2018年-2024.11重卡月度销量及增速（单位：万辆）图11：2018年-2024.12新能源乘用车月度销量（单位：万辆）图12：2018年-2024.12新能源乘用车月度销量同图13：2019年-2024.12乘用车经销商月度库存系数图14：2019年-2024.12自主品牌乘用车月度库存请务必阅读正文后免责条款部分图15：2019年-2024.12合资品牌乘用车月度库存图16：2019年-2024.12进口&高端豪华乘用车月度库存系数证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分重点关注公司及盈利预测///证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5、风险提示1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险。国海证券股份有限公司国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分戴畅，首席分析师，上海交通大学本硕，9年汽车卖方工作经验，全行业覆盖，深耕一线，主攻汽车智能化和电动化，善于把握行业周期拐点，技术突破节奏，以及个股经营变化。吴铭杰，汽车行业分析师，上海财经大学金融专业硕士，2年汽车市场研究经验，擅长发现个股边际变化，从底部挖掘潜力个股，目前主要覆盖汽车热管理及机器人产业链。戴畅,本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间