管理会计课件 4.1管理项目投资

绩效概述绩效管理绩效管理实施过程项目四

设计资金投放

目录CONTENTS管理项目投资设计存货管理方案主要内容设计现金管理方案设计应收账款管理方案绩效概述绩效管理绩效管理实施过程任务1管理项目投资

现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和现金流出的数量。它是评价投资方案是否可行进必须事先计算的一个基础性指标。现金流入量是指在一定期间内企业收到的金额，现金流出量是指在一定期间内企业支出的金额，现金流入量减去现金流出量的差额称为净现金流量(netcashflow简称为NCF)。在评价投资项目的可行性时，常常采用现金流量指标而不采用会计利润指标。因为现金流量考虑了资金的时间价值因素，另外其使用的数据是客观合理的原始数据，确认更符合客观实际情况。步骤一现金流量分析一、现金流量（1）固定资产购建费用（2）相应流动资金投入（3）更新固定资产净残值收入二、现金流量的计算1.初始投资现金流量步骤一现金流量分析营运现金流量是指项目在正常运行过程中因生产经营活动产生的现金流量，包括现金流入量和现金流出量，净流量一般为正。流入量是由销售收入收现引起的，流出量包括日常的付现成本如采购支出、设备维护和人员工资及所得税支出。营业现金流量=销售收入-付现成本-所得税成本中不需要每年支付现金的部分主要是折旧费，所以推出一个重要公式：营业现金流量=销售收入-(销售成本-折旧)-所得税=净利润+折旧2.营运现金流量营业现金流量=160-64-（160-64-21）*25%=77.25营业现金流量=（160-64-21）*（1-25%）+21=77.25二、现金流量的计算步骤一现金流量分析终结现金流量主要包括清理净收入、垫付的流动资金收回等，主要是现金流入项目。3.终结现金流量二、现金流量的计算步骤一现金流量分析1.沉没成本指已经发生的成本。由于沉没成本是过去发生的，它不会因为接受或摒弃某个项目的决策而改变。2.机会成本在投资方案的选择中，如果选择了一个投资方案，则必须放弃投资于其他途径的机会。3.负效应决定增量现金流量的另一个难点在于新增项目对公司其它项目的负效应。4.增量现金流量二、现金流量的计算步骤一现金流量分析东华公司要开发一项新产品，需要建设一间厂房，建设期为1年，建设期初投入自有资金构建厂房及相关设备共计220万元，建设期末投入流动资产支出计8万元。采用直线法计提折旧。第11年末生产线转入清理时，固定资产清理净收入为10万元，回收流动资产8万元。经营期预计年营业收入160万元（当年现金收入），经营期第一年付现成本64万元，2-5年付现成本估计每年递增1万元，6-10年付现成本估计为70万元，所得税税率25%。

试计算项目期内的现金净流量。项目固资投资流资投资经营净流量残值收入回收流资第1年初第1年末第2年末…步骤一现金流量分析二、现金流量的计算项目固资投资流资投资经营净流量残值收入回收流资第1年初第1年末第2年末第3年末第4年末第5年末第6年末第7年末第8年末第9年末第10年末第11年末步骤一现金流量分析二、现金流量的计算项目固资投资流资投资经营净流量残值收入回收流资第1年初（220）第1年末（8）第2年末77.25第3年末76.5第4年末75.75第5年末75第6年末74.25第7年末72.75第8年末72.75第9年末72.75第10年末72.75第11年末72.75108步骤一现金流量分析二、现金流量的计算一般地，投资回收期越短，风险越小，投资效果越好。回收期PP由下式确定：式中：NCFt为第t年净现金流量；C为初始投资。1.回收期法一、非贴现的投资决策分析方法步骤二投资决策评价指标

会计报酬率(AccountingReturnRate，ARR)又称平均投资报酬率或投资利润率，是指在投资寿命内，年均净利润与原始投资额之比。这种方法计算简便，应用范围很广，计算时使用会计报表上的数据，以及普通会计的收益和成本概念。采用ARR进行评价时，可先确定一个预期的报酬率，再与方案的会计报酬率进行对比。会计报酬率法通常用于对投资方案进行粗略筛选的工具，在投资决策时，应与其他方法结合使用。2.会计报酬率法一、非贴现的投资决策分析方法步骤二投资决策评价指标东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用投资回收期法选出最优方案。方案投资额各年现金流量第1年第2年第3年第4年第5年甲1200005000050000500005000050000乙1200004000050000600006000040000甲方案投资回收期=120000/50000=2.4（年）乙方案投资回收期=2+30000/60000=2.5（年）步骤二投资决策评价指标

（1）计算每年现金净流量。（2）将每年现金净流量折算成净现值。如果每年现金净流量相等，则按年金法折成现值；如果每年现金净流量不相等，则先对每年现金净流量进行贴现，然后加以合计。（3）利用净现值进行投资决策分析，其判断评价规则是：(1)对于独立方案，如果净现值为正值，说明贴现后的现金净流量大于初始投资额，则表明该投资项目可行；(2)对于多个净现值为正的互斥方案，应该选择净现值最大者。二、贴现的投资决策分析方法1.净现值法步骤二投资决策评价指标二、贴现的投资决策分析方法2.净现值率法

又称获利指数法，是指投资项目未来净现金流量总现值与初始投资之比，现值指数法就是根据投资方案的现值指数来评价方案是否可行的决策分析方法。当有多个互斥项目并存时，选取现值指数最大的项目，其计算步骤同净现值法。步骤二投资决策评价指标二、贴现的投资决策分析方法3.现值指数

是指投资项目未来净现金流入量现值与初始投资支出的现值之比。能够反映出每一元的投资给企业增加的收益。步骤二投资决策评价指标

二、贴现的投资决策分析方法4.内含报酬率法

内含报酬率(InternalRateofReturn，IRR)是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。

内含报酬率法的判断评价规则：只要内含报酬率法大于资本成本，投资项目就是可取的。步骤二投资决策评价指标判断标准？4.内含报酬率法1.净现值法2.净现值率法3.现值指数二、贴现的投资决策分析方法步骤二投资决策评价指标东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用净现值法选出最优方案。（贴现率12%）方案投资额各年现金流量第1年第2年第3年第4年第5年甲1200005000050000500005000050000乙1200004000050000600006000040000甲方案净现值=50000*（P/A,12%,5）-120000=60250乙方案净现值=40000*（P/F,12%,1）+50000*（P/F,12%,2）+60000*（P/F,12%,3）+60000*（P/F,12%,4）+40000*（P/F,12%,5）-120000=59130步骤二投资决策评价指标东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用净现值率法选出最优方案。方案投资额各年现金流量第1年第2年第3年第4年第5年甲1200005000050000500005000050000乙1200004000050000600006000040000甲方案净现值率=60250/120000=50.21%乙方案净现值率=59130/120000=49.28%步骤二投资决策评价指标东盛公司现有甲、乙两个投资方案，请用现值指数法选出最优方案。方案投资额各年现金流量第1年第2年第3年第4年第5年甲1200005000050000500005000050000乙1200004000050000600006000040000甲方案现值指数=180250/120000=150.21%乙方案现值指数=179130/120000=149.28%步骤二投资决策评价指标

在独立方案中，选择某一方案并不排斥另一方案的选择。评价其财务可行性也就是对其做出最终决策的过程，即“接受”或“拒绝”的选择。1.独立方案投资决策步骤三开展项目投资决策

威盛公司为扩大生产拟购置设备一台，成本为150000元，使用期限为6年，预计净残值为15000元，直线法计提折旧，没有建设期，投产后每年增加营业收入90000元，增加付现成本53000元。贴现率为10%，所得税率25%。要求：计算净现值并对该投资做出财务可行性评价。1.独立方案投资决策步骤三开展项目投资决策1.独立方案投资决策年折旧额=（150000-15000）÷6=22500NCF0=-150000NCF1-5=（90000-53000-22500）（1-25%）+22500=33375NCF6=33375+15000=48375贴现率为10%，则NPV＝33375（P/A，10%，5）+48375（P/F，10%，6）-150000＝3825.64＞0NPV＞0，所以方案可行。

（1）原始投资额相等原始投资额相等且项目计算期相等时，直接采用净现值指标，从NPV≥0的项目中选择净现值最大的方案；

在原始投资额相同但项目计算期不相等时，一般采用现值指数指标，从PI≥1的项目中选择现值指数最大的方案。三、决策应用2.两个互斥方案比较决策步骤三开展项目投资决策

威盛公司2022年度拟新建固定资产项目需原始投资300000元，使用5年。现有A、B两个互斥项目可供选择，均无建设期：A方案投产后，每年营业现金净流量分别为80000元、90000元、100000元、110000元、120000元；若采用B方案，投产后，每年营业现金净流量均为100000元。贴现率为10%。要求：计算净现值并对A、B方案做出决策。三、决策应用2.两个互斥方案比较决策步骤三开展项目投资决策三、决