2024年度股权投资年度白皮书

鲸准鲸准股权投资年度白皮书CONTENTS 1.1二级市场概述 2 9 2402 35 392.3上市公司并购重组 572.5产业洞察⸺出海经济712.4产业洞察⸺政府产业落·地·2.5产业洞察⸺出海经济7103 3.1AI智能助手 803.2具身智能 883.3低空经济 963.4无人驾驶 1.2024年资本市场纵览在资本市场纵览部分,我们对2024年全球与中国资本市场进行了深入剖析,试图勾勒出这一年的关键发展轨迹与趋势,揭示市场变化的脉络,并为未来走向提供洞察。从全球二级市场来看,纳斯达克指数继续领涨全球,其28.6%的涨幅不仅彰显了技术股的持续复苏,更是对创新驱动经济的有力投票。亚太市场表现分化,台湾加权指数和日经225指数涨幅突出,分别达到28.5%和19.2%,而韩国综指则因年末的政治风波出现大幅下挫,全年跌幅达9.6%o在中国,2024年GDP同比增长5.0pct,首次突破130万亿元大关。A股也在政策推动下实现反转,投资者情绪逐步回暖,科创50、沪深300和创业板指表现亮眼,跑赢道指,但北证50指数的微幅回调,反映出市场复苏进程中的结构性分化。A股市场总市值在经历两年低潮后重新回升,但上市公司数量增长近乎停滞,IPO节奏也进一步放缓,北交所扩容降速,境外上市成为众多企业的关键选择。从一级市场来看,在募资端,基金管理人存量和增量双降趋势延续,新基金备案数量和金额显著下降,市的出资占比进一步提升,其中引导基金出资额增长显著,省级引导基金占比过半。从地域分布来看,北京、江苏、浙江出资额稳居前三,长三角地区出资占比最在投资端,交易量与交易金额已连续四年下滑,在市场和政策环境的持续变化之下,市场复苏之路荆棘丛生,大部分投资机构对于投资出手都采取了审慎的态度。从投资轮次来看,并购与战略投资受市场寒冬的影响相对较小,而上市交易规模与数量的再次双降。资金结构中,人民币基金主导地位进一步巩固,但美元基金单笔投资金额更高。行业分布中,科技投资热度延续,医疗健康取代企业服务位居交易数量榜首。地域分布中,广东领先优势逐步缩小,交易地域进一步集中,CR5已超60%O在退出端,基金清盘数量保持总体稳定,私募股权基金与创业投资基金的清盘呈现出此消彼长的态势。IPO退出难度持续攀升,投资机构在中企IPO中的渗透率连续下滑,投资至IPO的期限也不断拉长;并购退出方面,涉及投资机构的并购数量有所下降,项目面,交易数量与金额双降,基金备案规模虽有所上升,但项目转化率因优质资产稀缺而受到限制。中美对比来看,美股IPO市场虽有所回暖,但并购退出依然是美国股权投资市场的主要渠道,且占比进一步提升;中国当前尚未形成成熟的并购退出市场机制,对IPO退出仍有较高依赖。1,1。二级市场概述2024年全球股市表现亮眼,涨多跌少,除美国、欧洲股市集体上扬,部分亚洲股市更是创出历史新高。其中纳斯达克虽然涨幅较23年有所收窄,但继续以28.6%位居榜首,台湾加权以28.5%的涨幅紧随其后,标普500位居第三,全年累涨29.81%美国市场:2024年,美国股市延续了此前的牛市行情。其中,纳斯达克综指全年涨幅高达28.6%;标普500全年累计上涨23.8%,创下自20世纪90年代末互联网泡沫以来最强劲的连续年度涨幅;道琼斯工业平均指数全年累涨13.0%o亚太市场(除中国大陆):亚太地区股市在2024年的表现也颇为亮眼。台湾加权指数全年累计涨幅达28.5%,创下自2009年以来的最大年度涨幅,位居亚太地区第一。日本股市实现连续两年上涨,日经225全年收涨19.2%。韩国受到年末政治风波影响,韩国综指全年跌幅达到了9.6%,与2023年l8.7%的涨幅形成鲜明对比。A股:从全年来看,A股主要指数呈现出先抑后扬的走势,成功终结了连续两年的下跌态势。其中科创50、沪深300、创业板指表现较好,分别上涨l6.1%l4.7%l3.2%,跑赢道指;2023年表现亮眼的北2024年全球主要股指表现 德国DAX恒生科技指数 澳大利亚综指 韩国综合指数数据来源:iFind1.1.2.中国二级市场宏观环境:2024年中国GDP同比增长5.0pct,经济运中国经济运行稳中有进。2024年,首次突破130万亿元,达134.9万亿元,按不变价格计算,比上年增长5.0%。中国经济运行总体平稳、稳中有进,全年经济增长预期目标顺利实现。2015-2024年中国GDP总量和增速GDP总量(万亿)增速(%)7.00%6.80%6.90%6.70%6.00%5.20%5.00%3.00%2.20%8.40%7.00%6.80%6.90%6.70%6.00%5.20%5.00%3.00%2.20%2015201620172018201920202021202220232024GDP总量(万亿)增速(%)数据来源:国家统计局额43.8亿元,比上年增长5.0%,对经济增长的贡献率为30.3%,拉动经济增长l.5个百分点,对比2023年实现较快增长,增量贡献率重新回正。 4.3%82.5% 4.3%82.5% 1.3%1.5%2.2%1.5%44.5%28.9%30.3%11.4%-0.6%11.4%消费投资进口20232024消费投资消费投资进口20232024数据来源:国家统计局pct;第二产业同比增长5.3pct;第三产业同比增长5.0pct。第二产业中,装备制造业增加值增长7.7%,高技术制造业增加值增长8.9%,是拉动经济增长的重要力量。2023年中国GDP增量分行业构成住宿和餐饮业2.1第一产业第二产业第三产业2024年中国GDP增量分行业构成9住宿和餐饮业2.4第一产业第二产业第三产业数据来源:国家统计局两年低潮后,上市板块总市值重新回升。根据iFind数据,截至2024年末,中国A股总市值回升至8.6万亿,较2023年末增加8.2万亿,同比增长l0.6pct。回顾一年的A股走势,随着"9-24"等"一揽子"刺激政策的开启,资本市场活跃度明显回升,几大主要板块的年内涨幅均较为可观,整体股市摆脱了持续超过两年的低谷期。860l07 2723 860l07 2723592935592935567086567086531304507686434924434924数据来源:iFind上市板块公司数量增长基本停滞。根据iFind数据,截至2量为5392家,较2023年末增长46家,同比增长0.9pct,为近十年增速最低的一年。其中深市主板减少24家,创业板增加32家,科创板增加15家,北交所增加23家。得益于政策对于"专精特新"、"硬科技"领域企业的扶持,近年科创板、北交所上市公司数量增长较快。53922621624154 824154 82703052沪市主板深市主板(中小板)创业板n科创板北交所数据来源:iFindIPO进一步降速,北交所扩容持续放缓。自2023年8月证监会提出收紧ipo机制以来,A股IPO进程逐渐放慢。2024年,该趋势愈发明显。根据iFind数据,2023年,A股共313家企业IPO,融资3572亿元。而2024年截至l2月底,仅l00家公司IPO,融资672亿元,同比IPO数量、融资额分别锐减68.1pctt81.2pct。其中,创业板2024年共38家公司IPO,融资225.8亿元;上交所主2015-2024年中国股市IPO数量变化趋势(单位:家)52243639439442142131331321921922777772015201620172018201920202021202220232024600500400300200100数据来源:iFind2015-2024年中国股市IPO募集基金变化趋势(单位:亿元)166.993092869.53154.33151.58166.993092869.53154.33151.58175.202015201620172018201920202021202220232024175.20数据来源:iFind6/ll21.1.5.中国二级市场-IPO拆解:境外上市占比过半,生产制造领域活跃,广东境外上市贡献一半以上IPO。2024年,在A股各板块上市均持续收紧的情况下,越来越多企业转而寻求赴港、赴美上市机会。2024年,港股方面共69家中企上市,同比增长4.5pct,其中具有代表性的包括美的、顺丰、地平线机器人的IPO,分别募资282.5亿、53..l1亿、49比增长226.3pct,其中融资额最高的三个分别为小马智行、文远知行以及闪送,分别融资1l8.44亿、 50 50023145数据来源:iFind分行业来看,国内IPO企业中生产制造类厂商依然领先。2024年生产制造领域的IPO企业共36家,占总IPO数量的15.6%,其中多数选择在A股上市,占比年共28家IPO,其中多数选择在境外上市,包括港股11家、美股13家。值得关注的是,物流仓储领域的龙头企业国货航收获2024年A股募资金额最大的IPO,首发融资额30.4亿元。4035302520151002823875333222024年国内IPO企业行业分布(单位:家)282387533322A股w港股w美股中概股数据来源:iFind7/ll22024年A股IPO募资金额TOP5物流001391.SZ国货航30.4276.25环保60l033.SH永兴股份24.32024/1/18142.95能源688717.SH艾罗能源22.32024/1/389.06信息技术688692.SH达梦数据l6.52024/6/1266.09301589.SZ诺瓦星云16.32024/2/865.182024年广东共收获IPO41起,排名第一,其中A股l7起,港股16起、美股8起。在41起IPO中,深圳企业为20家,在粤港澳大湾区加速融合的背景下,大湾区,尤其是深圳的企业赴港上市具有天然优势。江苏、浙江分列IPO数量排行第二、第三,分别收获29、25起IPO。粤、苏、浙三个地区合计占IPO数量的41.1%2024年国内IPO企业地域分布(单位:家)45352550342522874333322342522874333322数据来源:JINGDATA1.2.一级市场:募资情况年达到15012家的峰值后,私募股权、创业投资基金管理人数量已连续3年下降,截至2024年12月,存量私募股权、创业投资基金管理人数量为12083家,年度净增量为-810家,同比下降6.3pct,降幅较2023年有所收窄。其中2024年共新增管理人ll8家,较2023年减少198家,同比下降62.7pct;2024年共注销管理人928家,较2023年减少798家,同比下降46.2pctoo1208395402015201620172018201920202021202220232024mm人数(个)同比(%)数据来源:中国证券投资基金业协会987536601483199104709-810141037012016987536601483199104709-81014103701201620172018201920202021202220232024201520172018201920202021202220232024新增基金管理人数注销基金管理人数新增基金管理人数9/ll2数据来源:中国证券投资基金业协会存量基金数量微涨,新基金备案数量下降超40%,备案金额下降超20%,单支新募基金规模更大。根据中国证券投资基金业协会数据,截至2024年l2月,私募股权、创业投资基金存量合计为55415支,净增量为771支。2024年新增私募股权、创业投资基金备案数量为4143家,同比下降44.1pct;备案总金额为年度净增量为-810家,同比下降6.3pct;单只新备案基金平均金额为0.65亿元,同比增长24.7pctoo6508omn创业投资基金(只)私募股权投资基金(亿元)创业投资基金(数据来源:中国证券投资基金业协会741774172023私募股权投资基金(亿元)创业投资基金(亿元)41434143202320242024数据来源:中国证券投资基金业协会10/ll21.2.2.募资概况:2024年LP认缴出资额下降16%,政府及国资背景LP出资出资活动共计6863笔,认缴出资金额达l.27万亿元,较2023年的l.53万亿元同比下降约16pcto政府资金产业出资方其他银行业机构保险业机构信托机构数据来源:执,中数据则进一步提升。执中数据显示,政府资金在2024年认缴出资额为6692亿元,占总出资额的52.5%,较提升至88.8%,较2023年同比+3.0pct.o2023年&2024年LP资金性质情况(按认缴出资金额统计单位:%2023年政府及国资控股非政府及国资控股2024年政府及国资控股非政府及国资控股数据来源:执中数据11/ll2整体来看,母基金和政府机构出资额显著下降,但政府引导基金出资额逆势增长。根据执,中数据,2024年政府资金累计出资2383笔,同比增长24.8pct;总出资金额6691亿元,同比下降20.2pct,从具体类别来看,母基金出资额缩水36.3%,政府机构及投资平台出资额下降35.1%(已剔除内部关联出资),但政府引导基金出资额显著增长44.5%2023-2024年政府资金出资情况(以出资笔数统计单位:笔)652576800652576425600425267400267200o20232024数据来源:执,中数据2023-2024年政府资金出资情况(以认缴出资金额统计单位:亿元)o33702299337022991591160710232023w2024数据来源:执,中数据引导基金来看,省级引导基金占比过半,母基金和子基金遴选公告数量显著增加。执中数据显示,2024年省级引导基金出资l286亿元,占比55.9%,且平均单笔出资额超10亿元,远高于政府资金平均水平。2024年,出资额最高的为北京市政府投资引导基金,认缴891亿元;此外,辽宁基金投资有限公司认缴54亿元,表现突出。2024年,全国各地政府共发布355条引导基金相关遴选公告,较去年大幅增加。其中,母基金管理人遴选公告90条,同比增长l64.7pct;引导基金招募子基金管理人公告23l条,同比增长24.2pct;引导基金管理办法34条,同比下降19.0pcto12/ll2456449414-51.6%456449414-51.6%335221335221107107o20232024数据来源:执,中数据2023-2024年引导基金遴选数据对比(单位:条)186423434w2023w2024数据来源:执中数据13/ll2中数据,2024年产业出资方共完成2570起出资事件,合计出资1998.3亿元,同比下降l8.6pct。其中,非上市企业出资l512亿元,同比下降12.lpct;上市企业出资254亿元,同比下降41.5pct;企业投资平台出资233亿元,同比下降22.8pct。产业出资方中,非上市企业出资占比达75.7%,占据主导地位。172015124343022542331720151243430225423320232024数据来源:执,中数据金融机构来看,银行业机构在政策支持下出资大幅增长并反超保险业机构。执中数据显示,2024年金融机构共出资274笔,合计出资2l41亿元,同比下降l0.9pct。其中,银行业出资ll00亿元,同比增长93.7pct;保险业机构出资723亿元,同比下降45.9pct;信托机构出资l81亿元,同比下降43.1pct;证券业机构出资86亿元,同比下降31.2pct;资产管理机构出资47亿元,同比增长l4.6pct;其他金融机构出资4亿元,同比下降75.0pct。金融机构的出资结构仍以银行和保险机构为主,分别占比达51.4%、33.8%。与2023年相比,2024年银行系AIC股权投资限制有所放宽,银行业机构出资占比显著提升。1000723-43.1%-31.2%-14.6%-75.0%1000723-43.1%-31.2%-14.6%-75.0%银行业机构保险业机构20232024数据来源:执,中数据北京以2141亿元的出资额位居全国首位,江苏以1997亿元紧随其后,浙江以1527亿元位列第三,其属于出资金额第一梯队。第二梯队的包括广东、上海以及安徽,分别出资l052亿元、978亿元、970亿元。其余省份出资均在1l00-600亿元之间。2023-2024年产业资本出资情况(以出资笔数统计单位:笔)2141318341248583数据来源:执,中数据(43.0%),京津冀次之(19.4%),珠三角、中三角和成渝地区均低于10%.数据来源:执,中数据15/ll21.3.一级市场:投资情况2024年,中国股权投资市场共10727次交易事件,交易金额合计16026亿元,较去年同期分别下降2l.6%28.8%,在中美加速脱钩、IPO政策收紧等多重宏微观因素影响下,资本市场难以从寒冬中复苏。45.3%4449932993313662295422522179101602645.3%4449932993313662295422522179101602628.2%3819528.2%381952962714.5%2962714.5%26293262932015201620172018201920202021202220232024数据来源:JINGDATA32.1%2647426966136851072732.1%264742696613685107271944118408191732432435.2%3瑰02287681944118408191732432435.2%3瑰0228768201520162017201820192020202120222023202416/ll2从交易金额来看,2024年并购、战略融资、上市是国内资本市场的前三大组成部分,交易金额分别为4957.5亿元、4943.8亿元、1534.7亿元,三者合计占比达71.4%;其中并购、战略投资金额同比微降,上市交易金额同比下降明显,较2023年下降62.5%;从交易数量来看,2024年战略投资融资次数最多,达l888次,中早期项目(C轮之前,含C轮)占据超过半壁江山,合计实现6271次融资。值得注意的是,上市交易数量减少明显,24年共实现230次融资,较23年下降47.7%o2015-2024中国股权投资市场情况(按投资金额统计/单位:亿元)45020.738396.538396.533246.031492.033246.031492.029675.229675.226344.426344.423044.322676.323044.322676.3l7920.0l7920.016026.016026.02015201620172018201920202021202220232024并购上市E轮及以后aD轮wC轮B+轮wB轮pre-B轮天使轮400003500030000250002000015000100005000035802287682876826474264742696624324194411944118408184081917319173136851368510727107272015201620172018201920202021202220232024.其它并购上市E轮及以后aD轮wC轮B+轮wB轮pre-B轮天使轮数据来源:JINGDATA17/ll2高从交易金额来看,24年美元基金交易金额占比较23年有所回升,主要系24年人民币基金交易金额大幅收窄,而美元基金交易金额基本不变所致;从交易数量来看,24年美元基金交易数量占比较23年进一步下降l.0%,目前占比仅7.3%。由此,可以看出24年美元基金平均单笔投资金额较人民币基金更高。2015-2024中国股权投资市场资本结构(按交易金额统计/单位:%)18.0%21.2%23.3%25.0%24.3%25.5%26.7%29.9%30.4%30.7%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%18.0%21.2%23.3%25.0%24.3%25.5%26.7%29.9%30.4%30.7%201520162017201820192020202l202220232024人民币基金美元基金数据来源:JINGDATA2015-2024中国股权投资市场资本结构(按交易数量统计/单位:%)100%10.0%100%10.0%90%80%70%60%50%40%30%20%l0%9.2%8.3%7.3%11.9%10.1%9.5%8.3%8.4%7.4%2015201620172018201920202021202220232024人民币基金w美元基金数据来源:JINGDATA18/ll2首2024年股权投资市场延续对科创领域的投资热情,医疗健康、生产制名前四,分别实现融资l589笔、l490笔、l440笔、l413笔,合计占比达到55.3%;其中医疗健康取代企业服务成为交易数量第一的细分领域,生产制造领域近三年交易数量稳居第二,投资热度持续性较强。医疗健康 生产制造 企业服务电子信息产业 消费生活材料汽车交通医疗健康 生产制造 企业服务电子信息产业 消费生活材料汽车交通能源矿产文体行业 化工 农业 金融建筑建材节能环保物流仓储 房地产电子商务教育社交社区101021417427732238707l0032091349737l37l417417w2022年2023年2024年数据来源:JINGDATA19/ll2从地域分布来看,在2024年股权投资交易事件中,交易数量位居第一梯队为广东省、江苏省、上海市、浙江省、北京市,分别完成投融资l732笔、1719笔、1270笔、1240笔、1238笔,合计占比67.1%,内部排名发生一定变化,其中广东连续多年位居第一,但江苏凭借积极的产业政策迅速追赶,差距连年收窄,上海排名由第五升至第三。(图见下页)20/ll20500100015002000250030003500广东省江苏省上海市浙江省北京市安徽省山东省四川省湖北省陕西省湖南省福建省 香港河南省天津市辽宁省江西省河北省海南省广西壮族自治区内蒙古自治区 贵州省 云南省 山西省黑龙江省新疆维吾尔自治区甘肃省宁夏回族自治区 青海省 西藏自治区澳门22722272l7322722l71917531900256l377377461l2389ll1871011241277739l39l7274444038367444403836121242437241743w2022年2023年2024年数据来源:JINGDATA制造、光伏等。其中集成电路制造行业在国家战略的扶持下,重磅项目频出。例如,2024年3月,长鑫科技宣布融资108亿用于DRAM等相关业务推进;9月长鑫新桥获战略融资超82亿,皖芯集成获战略融资超95亿;11月燕东微、京东方联合多家北京国资,向北电集成增资199.9亿元,用于投资建设总额330亿元的12英寸集成电路生产线项目等。2024年国内融资金额toplo大连新达盟大连新达盟2024/3/302024/3/30战略投资战略投资600600亿人民币商业地产商业地产北电集成战略投资200亿人民币集成电路制造华能新能源战略投资l50亿人民币光伏2024/4/10战略投资亿美元养老上海莱士2024/1/2战略投资l25亿人民币生物医药阿维塔科技ll0亿人民币新能源整车长鑫科技2024/3/28战略投资l08亿人民币集成电路制造皖芯集成2024/9/25战略投资9595亿人民币集成电路制造信泰人寿2024/1/23战略投资9494亿人民币保险长鑫新桥2024/9/5战略投资82亿人民币集成电路制造数据来源:JINGDATA从受机构亲睐的角度看,2024年获得较多机构投资的项目主要集中在Al、商业航天等新兴行业。以Al领域为例,成立于2023年5月的Al智算云服务商无问芯言在A轮融资获得近20家机构投资,累计已吸引了近40家投资方;大模型服务商百川智能A轮融资也获得数十家机构投资,其中既有阿里、小米、腾讯、亚投资本、中金等头部大厂和市场化投资机构,也包括北京市人工智能产业投资基金、上海人工智能2024年国内融资金额toplo无问芯言无问芯言2024/8/62024/8/6A轮A轮55亿人民币16+16+人工智能华科超能2024/5/100.5亿人民币16+储能百川智能2024/7/255050亿人民币l6+人工智能天兵科技2024/6/6l5亿人民币商业航天华福证券战略投资48亿人民币金融垣信卫星2024/2/1A轮亿人民币商业航天普方生物2024/2/14l.12亿美元生物医药智己汽车2024/3/18080亿人民币新能源整车思锐智能2024/2/29半导体设备积塔半导体2024/1/914+集成电路制造数据来源:JINGDATA1,4。一级市场:退出情况基金清盘数量近年整体维持稳定。根据中国证券投资基金业协会数据,202资基金合计清盘2077支,较2023年减少89支,同比下降2.8pct,近三年维持在相对稳定的水平。比下降7.8pct,自202l年,已连续三年下降。197719772018-2024中国私募股权基金清盘数量变化趋势2018201920202021202220232024数据来源:中国证券投资基金业协会30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%创业投资基金近年清盘数量持续上升。2024年中国创业投资基金清盘数量合计635支,同比上市ll.02018-2024中国创业投资基金清盘数量变化趋势28%28%5725723883882018201920202021202220232024数据来源:中国证券投资基金业协会40%30%20%10%-20%-30%1.4.2.IPO退出:投资机构在中企IPO中的渗透率连续下滑,投资项目IPO退受到投资机构支持的IPO数量、金额双双腰斩,渗透率连续两年下降。根据鲸准数据,2024年受投资机构支持的中国企业IPO数量为l44起,同比下降52.6pct;合计募资金额为1344.3亿元,同比下降55.5pct。渗透率方面,在A股IPO节奏放缓背景下,受投资机构支持的中国企业IPO渗透率持续下滑,2024年为62.6%,同比-l10.4pcto3022.423022.421344.38o2020-2024年中国企业受投资机构支持IPO数量及融资金额趋势7837.627837.6220202021202220232024o数据来源:JINGDATA100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2020202l202220232024无投资机构支持w投资机构支持数据来源:JINGDATA投资至IPO期限持续拉长,3年以上占比近70%.根据鲸准数据,2024年中国机构投资项目从投资至IPO退出时长5-10年占比最高,达33.4%;其次是3-5年,占比30.3%,投资至IPO超过3年的项目占比达67.4%o2020-2024年机构投资至IPO时长分布趋势(单位:%)1.0%1.0%0.9%1.1%1.0%0.9%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%20202021202220232024数据来源:JINGDATA从机构表现看,IPO退出难度持续增长。根据鲸准不完全统计,2024年多数投资机构收获IP出现了下滑,只有极少数机构收获10个以上IPO,且投资至IPO的平均时长普遍在3年以上,投资项目通过IPO方式退出愈发困难。2024年部分投资机构收获IPO情况深创投5.4红杉中国3.9经纬创投85.1君联资本74.5东方富海4.7普华资本54.7毅达资本53.4顺为资本54.555.4同创伟业44.6数据来源:JINGDATA26/ll2起,同比增长1.7pct,其中涉及投资机构的并购案例数量为352起,同比下降2.5pct。渗透率方面,20242020-2024年中国并购案例中涉及投资机构的案例数量(单位:起)800600400200o32321040104036136120202021202220232024o100%80%60%40%20%2020-2024年中国并购案例投资机构渗透率趋势(单位:%)100%80%60%40%20%20202021202220232024w不涉及投资机构涉及投资机构数据来源:JINGDATA赛道来看,新能源、企业服务、生物医药、仪器设备等具备较强科创属性的项目并购案例较多。其中,能源相关项目是近两年并购热点,2023年并购TOP15细分赛道中能源服务+新能源相关项目合计达到69个;2024年并购TOP15细分赛道中能源服务+新能源相关项目合计达到477个,主要系一方面近年传统产业的2024年涉及投资机构的并购案例TOP15赛道分布传统汽车行业l4传统汽车行业l4数据来源:JINGDATA2023年涉及投资机构的并购案例TOP15赛道分布汽车相关服务化工制品ll大数据医疗器械数据来源:JINGDATA29/ll2涉及投资机构的并购数量微降,渗透率连续三年下降。根据FOFWEEKLY数据,2024年中国发生S交易259起,同比减少15.4pct;S交易总金额约为327亿元,同比下降55.8pct。中国S交易市场面临市2015-2024年中国S交易市场趋势405405353271668.0718412416032749.39110.41145.17800600400200-55.8%-55.8%1021.451021.45740259740259450400350300250200150100502015201620172018201920202021202220232024数据来源:FOFWEEKLY数据S基金备案数量下滑,金额上升。FOFWEEKLY数据显示,2023年至2024年第三季度,全国共有l2个省及直辖市设立S基金,江苏省以3支S基金的设立数量位居首位,共涉及到l4家投资机构和15家基金管理人。其中,2024年前三季度,中国共备案s基金6只,合计备案基金规模5l.2亿。对比2023年同期,备案基金数量虽出现下