包装箔公司风险管理分析

包装箔公司

风险管理分析

XXX投资管理公司

目录

一、风险管理的程序.................................................3

二、风险管理的目标.................................................8

三、纯粹风险的分类................................................10

四、几类主要的金融风险...........................................10

五、对待风险的态度和行为.........................................14

六、衡量对待风险的态度...........................................15

七、风险形成的机制................................................17

八、财产损失度量..................................................20

九、人力资本损失度量.............................................23

十、纯粹风险管理..................................................28

十一、责任风险....................................................29

十二、人力资本风险................................................35

十三、风险管理决策的意义和原则...................................37

十四、风险管理决策的含义和内容...................................41

十五、项目基本情况................................................42

十六、产业环境分析................................................45

十七、铝箔：加工工序最多、厚度最小、难度最大的铝材产品..........46

十八、必要性分析..................................................46

十九、公司概况....................................................46

公司合并资产负债表主要数据........................................47

公司合并利润表主要数据............................................47

二十、组织架构分析................................................48

劳动定员一览表....................................................48

二十一、项目风险分析.............................................49

二十二、项目风险对策.............................................52

二十三、法人治理结构.............................................54

一、风险管理的程序

风险管理的程序分为以下六个步骤：

（1）制订风险管理计划。制订合理的风险管理计划是风险管理的

第一步，风险管理计划的主要内容即是制定的风险管理的目标。

风险管理的主要内容如下：

①确定风险管理人员职责。风险管理计划需要在计划中列明风险

管理人员和所涉及的各个部门人员的职责，并规定风险管理部门向上

级和有关部门的报告制度。

②确定风险管理部门的内部组织结构。在规模小的企业里，从事

风险管理的人员也许只有一个人，但规模大的企业则要设置专职的风

险管理部门。

③安排和其他部门统一协作的工作，风险管理工作涉及多个部门,

比如，会计部门、数据处理部门、法律事务部门、人事部门、生产部

门等。保持和各部门的良好合作，是风险管理计划的重要内容。

④编制风险管理方针书。制订出风险管理的主体计划以后，确定

风险管理业绩标准以及调整措施，增加风险管理计划的灵活性和适用

(2)风险识别。风险管理的第二步是识别企业所面临的所有纯粹

损失风险。企业所面临的潜在纯粹损失风险类型多种，风险经理可以

使用保险公司及保险出版机构提供的潜在损失核查清单来识别本企业

所面临的各种纯粹风险。此外，还可以使用下列方法识别风险：

①对企业财产和生产经营进行定期或经常性的实地检查，及时发

现事故隐患。

②使用内容广泛的风险分析征求意见表，收集在生产和经营第一

线人员对损失风险的意见。

③编制生产和经营的流程图，分析每个环节中的潜在损失风险，

现在的安全系统工程使用故障树分析等方法详细描述生产和经营过程

中的事故因果关系，可用来进行定性和定量分析。

④使用财务报表以往的损失报告和统计资料识别重大的损失风险。

例如，按会计科目分析重要资产的潜在损失及原因。

⑤请保险公司、保险代理人和经纪人提供风险评估咨询服务，包

括分析企业外部环境的风险因素。

(3)风险衡量。在识别损失风险之后，下一步是衡量损失风险对

企业的影响。这包括衡量潜在的损失频率和损失程度。损失频率是指

一定时期内损失可能发生的次数。损失程度是指每次损失可能的规模,

即损失金额大小。在得不到精确资料的情况下，可以对损失频率进行

粗略估计，如分为：几乎不会发生、不大可能发生、频度适中、肯定

发生。

对损失程度的衡量可分为每次事故造成的最大可能损失和每次事

故造成的最大可信损失。最大可能损失是估计在最不利的情况下可能

遭受的最大损失额。最大可信损失则是估计在通常情况下可能遭受的

最大损失额，如考虑到消防设施等其他因素的火灾损失。后者通常小

于前者。最大可信损失对风险衡量很有价值，但是也最难估计。

风险经理必须估计每种损失风险类型的损失频率和程度，并按其

重要性分类排列。风险经理之所以要衡量潜在的风险是为了今后能选

择适当的对付损失风险的方法，损失频率和程度不同的风险需要采用

不同方法对付，与损失程度相比，损失频率对损失程度的估计更为重

要，损失频率乘以平均的损失程度得出预计的平均损失总额，它可以

用来与企业交付的保险费进行比较，为购买保险提供依据。

(4)风险决策。风险决策是指在衡量风险以后，风险经理必须选

择最适当的对付风险的方法或综合方案。对付风险的方法分为两大类:

一类是改变风险的措施，如避免风险、损失管理、转移风险；另一类

是风险补偿的筹资措施，对已发生的损失提供资金补偿，如保险和包

括自保方式在内的自担风险。对付风险的主要方法有：

①避免风险。避免风险有两种方式：一种是完全拒绝承担风险，

另一种是放弃原先承担的风险。但避免风险的方法适用性很有限。首

先，避免风险会使企业丧失从风险中可以取得的收益。其次，避免风

险方法有时并不可行，例如，避免一切责任风险的唯一办法是取消责

任，最后，避免某一种风险可能会产生另一种风险，某企业以铁路运

输代替航空运输，只是将航运风险替代成了陆运风险。

②损失管理。损失管理计划则分为防损计划和减损计划。防损计

划旨在减少损失发生的频率或消除损失发生的可能性。减损计划可再

分为尽可能减轻损失后果计划和损后救助计划，两者均设法控制和减

轻损失程度。有一些损失管理措施，既是防损措施又是减损措施。

损失管理是风险管理的一项重要职能，但企业的风险管理部门只

是从事这方面活动的一个部门，也许只是一个商议或咨询部门。大公

司的安全委员会成员包括劳动管理、设备管理、安全管理、医疗部门、

防火部门和风险管理部门的经理，由他们一起共同制定损失管理方针。

③非保险方式转移风险。在风险管理中较为普遍使用的非保险方

式转移风险的方式有合同、租赁和转移责任条款等。

④自担风险。自担风险是指企业使用自有资金或借入资金补偿灾

害事故损失，可分为被动的和主动的，即无意识、无计划的和有意识、

有计划的。企业的风险经理在决策时经常在保险和自然风险中进行选

择，当更有利于企业自担风险的因素出现。比如，自担风险的管理费

用比保险公司的附加费用低、企业的财力在短期内能够承受保险费的

支付和损失赔偿、企业有着高收益的投资机会或者企业内部具有自保

和损失管理的优势时，企业的风险经理往往会选择自担风险。至于企

业自担风险的水准则要根据其财务状况、近年的损失资料以及保险费

用而定。

自担风险的财务补偿方式可采用当年净收入的直接补偿、设立专

用基金、借入资金以及建立专业自保公司。专业自保公司一般是由母

公司为保险目的而设立和拥有的保险公司，它主要向母公司及其子公

司提供保险服务。自保是自担风险的特殊方式，其主要优点在于节省

保险费开支，而主要不足之处在于可能遭受高于保险费支出的殒失。

⑤保险。保险是一种转移风险的方法，它把风险转移给保险人，

保险也是一种分摊风险和意外损失的方法，一旦发生意外损失，保险

人就补偿被保险人的损失，这实际上把少数人遭受的损失分摊给同险

种中的所有投保人。由于少数投保人遭受的损失为同险种的所有投保

人所分担，所有投保人的平均损失就替代了个别投保人的实际殒失。

保险人一般承保纯粹风险，然而并非所有的纯粹风险都具有可保性。

人身、财产和责任风险均能由保险公司承保，而市场、生产、财务和

政治风险一般都不能由商业保险公司承保。

(5)风险监控和评价。在风险管理的决策贯彻和执行之后，就必

须对其贯彻和执行情况进行检查和评价。其理由有两点：一是风险管

理的过程是动态的，风险是在不断变化的，新的风险会产生，原有的

风险会消失，上一年度对付风险的方法，也许不适用于下一年度。二

是有时做出的风险管理的决策是错误的，这需要通过及时的监控检查

来加以发现，然后加以纠正。

对风险管理工作业绩的检查和评价有两种标准。一是效果标准。

例如，意外事故损失的频率和程度下降，责任事故损失降低，风险管

理部门经营管理费用减少，责任保险费率降低，因提高企业自担风险

水平而减少财产保险费用，这些都是效果标准。二是作业标准。它注

重对风险管理部门工作的质量和数量的考核。应当综合使用这两种标

准对风险管理工作进行业绩检查。确定了检查和评价的标准后，就要

把风险管理工作的实际结果与效果标准和作业标准加以比较，如果低

于标准，就及时加以纠正或者调整标准。

二、风险管理的目标

风险管理的目标可以分为损失发生之前的和损失发生之后两种。

1、损前目标

(1)经济目标。企业应以最经济的方法预防潜在的损失。这要求

对安全计划、保险以及防损技术的费用进行财务分析。

(2)减轻企业和个人对潜在损失的烦恼和忧虑。

(3)遵守和履行外界赋予企业的责任。例如，政府法规可以要求

企业安装安全设备以免发生工伤。同样，一个企业的债权人可以要求

贷款的抵押品必须被保险。

2、损后目标

(1)企业生存。在损失发生之后，企业至少要在一段合理的时间

内能恢复部分生产或经营。为了实现上述目标，风险管理人员必须识

别风险衡量风险和选择适当的对付损失风险的方法。

(2)保持企业经营的连续性。这对公用事业尤为重要，这些单位

有义务提供不间断的服务。

(3)收入稳。保持企业经营的连续性便能实现收入稳定的目标，

从而使企业保持生产持续增长。

(4)社会责任。尽可能减轻些受损对他人和整个社会的不利影响,

因为企业遭受一次严重的损失会影响到员工、顾客、供货人、债权人、

税务部门乃至整个社会的利益。

为了实现上述目标，风险管理人员必须识别风险、衡量风险和选

择适当的对付损失风险的方法，以最小的风险管理成本获得最大的安

全保障，从而实现经济单位价值最大化。

三、纯粹风险的分类

个人和企业面临的纯粹风险可以分为以下几类：

(1)人身风险。人身风险是指由于死亡或丧失工作能力而造成收

入损失可能性的风险。其损失原因包括死亡、老年、疾病、失业。

(2)财产风险。与财产风险相关的损失有两种类型：财产直接损

失和间接损失或后果损失。间接损失也可以分为两类：财产丧失使用

损失或其收入损失和额外费用开支。例如，企业的设备遭受损失，这

不仅使设备的价值丧失，而且丧失了使用设备所带的收入。又如，住

宅发生火灾后需要修复，住户需要去他处居住，这就会发生额外的居

住费用开支。

(3)责任风险，按照法律规定，当一个人因疏忽或过失造成他人

人身或财产损失时，过失人负有损害赔偿责任，因此，责任风险是指

因侵权行为而产生的法律责任给侵权行为人的现有或将来收入带来损

失的可能性。

(4)违约风险，违约风险是指一方不履行合同规定的义务而造成

另一方经济损失。一例如，承包商未按计划完成一项工程，债务人未

按规定支付款项。

四、几类主要的金融风险

1、信用风险

信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信

用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有

人造成经济损失的风险。

信用风险是经济主体信用活动中的风险，即存在于企业、个人的

商业信用中，更多存在于银行信用、国家信用当中。对大多数公司来

说，贷款是最大、最明显的信用风险来源。此外，信用风险还存在于

债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺等表外业务及

衍生产品交易中。但是，公司正面临着越来越多除贷款之外的其他金

融工具中所包含的信用风险，包括承兑、同业交易、贸易融资、外汇

交易、债券，股权、金融期权、互换、期权、承诺和担保以及交易的

结算等。

信用风险度量是现代信用风险管理的基础和关键环节。信用风险

度量经历了从专家判断、信用评分模型到违约概率模型分析三个主要

发展阶段。公司对信用风险的度量依赖于对借款人和交易风险的评估,

前者是客户的评级信用评级，后者是债项信用评级。通过这两个维度

度量单一客户/债项的违约概率和违约损失率之后，公司还必须构建组

合信用风险度量模型，用以度量组合内各资产的相关性和组合的预期

损失。

2、市场风险

市场风险是指由于市场供求和价格因素（如利率、汇率、证券价

格、商品价格与衍生品价格）发生不利变动而使公司的表内和表外业

务或公司价值发生损失的风险。根据风险因素的不同，市场风险可以

分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、证券价格风险、商品价格风

险与衍生品价格风险，它们分别是指由于利率、汇率、证券价格、商

品价格和衍生品价格的不利变动而使公司业务获价值遭受损失的风险。

利率风险、汇率风险是最为主要的市场风险。

利率风险是指由于利率水平或者利率结构的变化引起金融资产价

格发生不利变动而带来损失的风险。按照来源的不同，利率风险可以

分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。汇率

风险是指由于汇率（外汇资产的本币价格）变动使某一经济主体以外

币计量的资产、负债、赢利或预期未来现金流以本币度量的价值发生

变动，从而使该经济主体蒙受经济损失可能性。根据表现方式，公司

经营活动中所面临的汇率风险可以划分为三类：交易风险、折算风险、

经济风险。

市场风险评价可以使用度量指标，也可以使用分析方法。市场风

险度量指标主要包括绝对价值指标、收益率曲线、敏感性指标、波动

率、风险价值VaR等。B系数和风险因素敏感系数主要反映证券收益

率对证券所在市场以及其他因素变化的敏感程度。市场风险的分析方

法主要有缺口分析、久期分析、凸度分析、外汇敞口分析、盈亏平衡

分析、敏感性分析、情景分析、决策树分析、压力测试，以及事后检

验。

3、操作风险

2004年巴塞尔委员会综合各方意见，将操作风险定义为“由不完

善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件造成损失所带来的风

险”，本定义所指操作风险包括法律风险，但不包括声誉风险和战略

风险。与信用风险、市场风险相比较，银行操作风险的表现形式多样、

涉及情况复杂、风险结果不确定，难以进行完整清晰的描述。但它们

之间关系密切，并可能在一定条件下转化为或者导致信用风险、市场

风险，所以也是十分重要的一类金融风险。

操作风险的构成包括风险因素、风险事故和损失三个方面，操作

风险因素通常可以分为两类：内部风险因素和外部风险因素。其中内

部风险因素包括人员因素、程序因素和技术因素，外部风险因素包括

人为事故和自然灾害。因此操作风险可以划分为人员因素操作风险、

流程操作风险、技术操作风险和外部操作风险四大类别。操作风险识

别的主要方法包括自我评估法、损失事件数据因果分析方法和流程图

等。目前，国际先进银行普遍运用自我评估法、损失事件数据因果分

析方法，并开发相应的信息系统，成为提升操作风险管理水平不可或

缺的重要基础。

4、流动性风险

流动性是企业获取现金或现金等价物的一种能力，是企业经营过

程中的生命力所在。当企业面对预期的和非预期的现金支出时，流动

性可以使企业日常的经营活动得以正常运转，而缺少充足的现金资源

会危及企业活力，增加企业出现更严重的财务困境的可能性，甚至导

致企业倒闭。那么企业流动性风险就可定义为由于缺乏可获取的现金

和现金等价物而招致损失的风险。具体而言，企业流动性风险是由于

企业不能在经济上以比较合理的成本进行筹资，或者不能以账面价值

变卖或抵押资产以便偿还预期或非预期的债务而招致损失的风险。因

此，稳定合理的流动性水平是一个企业赖以生存的基石，是企业正常

生产经营的保障，流动性风险管理对于企业的可持续发展有着重要意

义。

五、对待风险的态度和行为

风险影响着人们生活的方方面面，面对无所不在的风险，我们每

个人都必须对自己的行为做出选择。应对风险的方式多种多样，例如,

有些人自愿承担风险，选择危险的职业；也有些人很少冒险，选择稳

定的工作，并购买保险。在保险的专业术语中，上述两类人分别被称

为风险偏好者和风险回避者。简而言之，对待风险的态度因人而异。

各人应对风险均有自己的行为方式，这些行为方式没有优劣对错之分,

同样，用风险偏好者和风险回避者来形容企业也是恰当的。一些银行

承担的贷款风险比另一些银行承担的要高，一些石油公司在钻井决策

上比别的公司更倾向于冒险，一些出口商与那些高风险国家进行贸易,

而另一些出口商却不愿与这些国家有贸易往来。

在风险管理中应该把个人行为和企业行为结合起来考察。例如，

从个人角度出发，面对人身伤害风险时，个人必须决定是否使用保护

设施，是否戴安全帽，是否使用安全屏障等。而从企业角度出发，企

业不仅要考虑员工的人身伤害，还必须考虑企业全部的风险成本。

行为是人们的态度与所处环境相互作用的结果。如果环境允许我

们做想要做的事，那么我们的行为就能准确地反应态度。否则，环境

可能引起人们的行为和态度不一致。就风险管理而言，我们可以设想

一个对人们的态度不会产生太大影响的环境。不论发生什么风险，我

们都要以某种方式加以解决，因而预先确定人们面对风险采取何种态

度是有意义的。如果我们能做到这一点，我们就可以避免将那些想要

规避风险的人置于需要承担风险的位置。

六、衡量对待风险的态度

根据衡量角度的不同，主要有两种衡量对待风险的态度的方法。

第一种方法是建立在标准赌博这一概念基础上的，它从经济上衡量对

待风险的态度。第二种方法是指一些衡量技术，它们并不是从经济的

角度来衡量，更注重研究个人是如何认识风险的。对于风险管理来说,

后一种方法可能更为重要。

1、标准赌博衡量法

假定抛硬币打赌：抛到硬币正面，可嬴得40元；抛到硬币反面，

则什么也得不到。这是一个简单的50%对50%的赌博，也即是赢得40

元和什么也得不到的概率各占一半，再假定现在用一笔钱来代替这个

赌博。换句话说，要么参与这个赌博，要么获得一笔钱，二者择其一、

问题是要放弃赌博，至少应获得一笔多大数额的钱呢？对每个人来说

都有一个特定的数额，接受这笔数额的钱和参加赌博对他们来说是无

差别的。这笔数额即是赌博的等价物，通常被称为确定等价物。

我们根据不同的人对同一个问题的回答所得出的确定等价物的数

额把这些人进行归类。除此以外，我们还可以估测出每个人在多大程

度上背离了数学上的合理答案。这个数学上的或者客观的正确答案是

以期望值为基础的。上例中，赌博的期望值为20元，也就是说50%的

机会可赢得40元，另外50%的机会什么也得不到，因此在长期内就可

希望获得20元，如果一个人愿意接受的数额小于这个期望值，那么他

就更偏好于稳定，而如果一个人要求的数额大于这个期望值，那么它

就属于风险承担者。

2、技术衡量法

标准赌博衡量法在风险管理中的运用是有限的，而技术衡量法对

于风险管理就有更多的实践指导意义。许多技术都是通过考察个人对

某个事件发生的可能性的判断，来研究个人对风险的态度。例如，列

举各种可能致死的原因，要求人们判断有多少人死于这些原因。这样

我们不仅可以发现哪些原因没有得到正确的评价，还可以发现哪些人

的估计不准确。分析比较员工所认为的意外事故的发生概率和实际的

事故发生率，为安全工作或事故防范工作提供更适合的目标。

七、风险形成的机制

1、风险因素

风险因素是指促使和增加损失发生的频率或严重程度的条件，它

是事故发生的潜在原因，是造成损失的内在或间接原因。

根据风险因素的性质，可以将其分为有形风险因素和无形风险因

素。有形风险因素是指直接影响事物物理功能的物理性风险因素。例

如，建筑物的结构及灭火设施的分布等对于火灾来说就属于有形风险

因素。而无形风险因素是指文化、习俗和生活态度等非物质的、影响

损失发生可能性和受损程度的因素。无形风险因素主要与人的行为有

关，所以也常将二者称为人为风险因素。在对风险进行管理时，不仅

要注意那些有形的危险，更要严密防范无形的风险隐患。

根据风险因素的来源，可以将其分为外部因素和内部因素。无数

的外部和内部因素驱动着影响战略执行和目标实现的事项，作为公司

风险管理的一部分，管理当局应当认识到了解这些外部和内部因素以

及由此可能产生的事项类型的重要性，外部因素及其相关事项主要包

括：经济因素、自然环境因素、政治因素、社会因素、技术因素等；

而内部因素相关事项则主要包括基础结构、人员、流程等。识别影响

事项的外部和内部因素对于有效的事项识别是很有用的，一旦确定了

起主要作用的因素，管理当局就能够考虑他们的重要性，并且集中关

注那些能够影响目标实现的事项。

2、风险事项

事项是源于内部或外部的影响战略实施或目标实现的事故或事件。

它可能带来正面或负面影响，或者两者兼而有之。而风险事项是造成

风险损失的偶发事件，又称风险事件。

风险事项是造成损失的直接或外在的原因，它是使风险造戌损失

的可能性转化为现实性以至引起损失结果的媒介，是从风险因素到风

险损失的中间环节，风险只有通过风险事项的发生才有可能导致损失。

例如汽车刹车失灵造成的车祸与人员损伤，其中刹车失灵是风险因素,

车祸是风险事项。如果仅有刹车失灵而未发生车祸，就不会导致人员

伤亡，又如，一段河堤年久失修，经不起洪水的冲击，但如果这个区

域没有大暴雨也不会导致水灾损失。除了识别主体层次的事项之外，

还要识别活动层次的事项。这样有助于将风险评估集中于主要的业务

单元或职能机构，例如销售、生产、营销、技术开发以及研究与开发。

有时风险因素与风险事项很难区分，某一事件在一定条件下是风

险因素，在另一条件下则为风险事项。如冰雹，使得路滑而发生车祸,

造成人员伤亡，这时次雹是风险因素，车祸是风险事项；若冰雹直接

击伤行人则它就是风险事项。因此，应当以导致损失的直接性与间接

性来区分，导致损失的直接原因是风险事项，间接原因则为风险因素。

3、风险损失

风险损失则是指非故意的、非预期的和非计划的经济价值的减少

或消失。显然，它包含两方面的含义：一方面，损失是经济损失，即

必须能以货币来衡量；另一方面，损失是非故意、非预期和非计划的。

上述两方面缺一不可。如折旧，虽然是经济价格的减少，但它是固定

资产自然而有计划的经济价值的减少，不符合第二个条件，不在这里

所讨论的损失之列。

损失可以分为直接损失和间接损失两种，前者指直接的、实质的

损失，强调风险事项对于标的本身所造成的破坏，是风险事项导致的

初次效应：后者强调由于直接损失所引起的破坏，即风险事项的后续

效应，包括额外费用损失和收入损失等。

风险本质上就是由风险因素、风险事项和风险损失三者构戌的统

一体，这三者之间存在着一种因果关系：风险因素增加可能产生风险

事项，风险事项则引起损失。换句话说，风险事项是损失发生的直接

与外在原因，风险因素为损失发生的间接与内在原因。三者的串联构

成了风险形成的全过程，对风险形成机制的分析，以及风险管理措施

的安排都以此为基础。

八、财产损失度量

在风险度量中，对直接损失幅度的估算有时候并不是直接应用实

际直接损失金额，而是用财产的价值乘以损失率。因为损失率相对于

各项财产的损失金额来说，更容易有一个大致的标准，因此，在对公

司财产进行风险分析时，就要评估其财产的价值。财产价值的评估方

法有很多，常见的方法包括重置成本法、收益现值法和清算价格法等。

本章重点讲述重置成本法。

运用重置成本法评估资产的价值，就是用这项资产的现时特价完

全重置成本（简称重置全价）减去应扣损耗或贬值，即：资产评估价

值二资产重置成本一资产实体性贬值一资产功能性贬值一资产经济性贬

值

1、重置成本的估算

(1)重置核算法。它是指按资产成本的构成，把以现行市价计算

的全部购建支出按其计入成本的形式，将总成本区分为直接成本和间

接成本来估算重置成本的一种方法。

直接成本是指直接可以构成资产成本支出的部分，间接成本是指

为建造、购买资产而发生的管理费，总体设计制图等项支出。

(2)物价指数法。这种方法是在资产历史成本基础上，通过现时

物价指数确定其重置成本。

物价指数法估算的重置成本，仅考虑了价格变动因素，因而确定

的是复原重置成本；而重置核算法既考虑了价格因素，也考虑了生产

技术进步和劳动生产率的变动因素，因而可以估算复原重置成本和更

新重置成本。同时，物价指数法建立在不同时期的某一种或某类甚至

全部资产的物价变动水平上：而重置核算法建立在现行价格水平与购

建成本费用核算的基础上，一项科学技术进步较快的资产采用物价指

数法估算的重置成本往往会偏高。物价指数法和重置核算法也有其相

同点，都是建立在利用历史资料的基础上。

(3)功能价值法，也称生产能力比例法。这种方法是寻找一个与

被评估资产相同或相似的资产为参照物，计算其每一单位生产能力价

格或参照物与被评估资产生产能力的比例，据以估算被评估资产的重

置成本。

前提条件和假设是资产的成本与其生产能力呈线性关系，生产能

力越大，成本越高，而且是呈正比例变化。

(4)规模经济效益指书法。由于规模经济效益作用的结果，资产

生产能力和成本之间只呈同方向变化，而不是等比例变化。

(5)统计分析法。在用成本法对企业整体资产及某一项同类型资

产进行评估时，为了简化评估业务，还可以采用统计分析法确定某类

资产重置成本。第一，在核实资产数量的基础上，把全部资产按照适

当标准化分为若干类别：第二，在各类资产中抽样选择适量具有代表

性的资产，估算其重置成本：第三，依据分类抽样估算资产的重置成

本额与账面历史成本，计算出分类资产的调整系数。根据调整系数估

算被评估资产的重置成本。

2、实体性贬值的估算

实体性贬值的估算，一般可以采取以下几种方法：

(1)观察法。

(2)公式计算法。

3、功能性贬值的估算

功能性贬值是由于技术相对落后造成的贬值。功能性贬值的估算

可以按下列步骤进行：

(1)将被评估资产的年运营成本与功能相同但性能更好的新资产

的年运营成本进行比较。

(2)计算二者的差别，确定净超额运营成本。净超额运营成本是

超额运营成本扣除所得税以后的余额。

(3)估计被评估资产的剩余寿命。

(4)以适当的折现率将被评估资产在剩余寿命内每年的超额运营

成本折现，这些折现值之和就是被评估资产功能性损耗(贬值)。

4、经济性贬值的估算

经济性贬值是由于外部环境变化引起资产闲置、收益下降等而造

成的资产价值损失。

九、人力资本损失度量

人力资本损失风险的大小需要从损失频率和损失幅度两个方面来

考虑。

1、损失频率的估算

(1)死亡。死亡的频率即处在各年龄段的人的死亡频率，一般从

寿险业的生命表中可以得到各年龄段有关死亡概率的信息。

（2）健康状况恶化。健康状况恶化是一个非常笼统的说法，很难

用某一个指标来描述健康状况恶化，只能从某一个角度侧面来看，比

如致残率和同医疗保健机构的接触等。致残率可以反映比较严重的健

康状况恶化，集体来说，活动受限天数、病人卧床天数及误工天数

（耽误工作或耽误上学的天数）都不同程度地反映致残率。而同医疗

保健机构的接触主要是指看医生的频率，一般可以从历史平均数据得

到。

（3）年老和退休。年老和退休是每个人都会面临的问题，这意味

着收入减少，而医疗费用、护理费用可能会增加，而且这个数量非常

不确定。有关平均剩余寿命的数据可以由中国经验生命表编制委员会

所制“中国人寿保险业经验生命表”查到。

（4）失业。失业是指有劳动能力、愿意接受现行工资水平但仍然

找不到工作的现象，指的是非自愿失业。它不是由健康状况恶化引起

的，也不是由死亡和年老引起的，而是由经济原因引起的。失业是另

一个威胁个人收入能力的重要因素。很多公司，都会通过政府强制的

失业保险为员工提供失业方面的保障；国外也有一些公司为员工提供

了间接的保险项目，常常是在员工离开公司时一次性支付失业补偿和

在员工的薪水中连续支付一定金额的补偿金。

失业还有一个重要特征，即每个人所经历的失业的本质不尽相同,

大致可以分为这样几种类型，可以分为摩擦性失业、结构性失业和周

期性失业。

摩擦性失业是指生产过程中难以避免的、由于转换职业等原因而

造成的短期、局部失业。这种失业的性质是过渡性的或短期性的。它

通常起源于劳动的供给一方，因此被看作是一种求职性失业，即一方

面存在职位空缺，另一方面存在着与此数量对应的寻找工作的失业者,

这是因为劳动力市场信息的不完备，厂商找到所需雇员和失业者找到

合适工作都需要花费一定的时间，摩擦性失业在任何时期都存在，并

将随着经济结构变化而有增大的趋势，但从经济和社会发展的角度来

看，这种失业存在是正常的。

结构性失业是指劳动力的供给和需求不匹配所造成的失业，其特

点是既有失业，也有职位空缺。失业者或者没有合适的技能，或者居

住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺。结构性失业在性质上是

长期的，而且通常起源于劳动力的需求方。结构性失业是由经济变化

导致的，这些经济变化引起特定市场和区域中的特定类型劳动力的需

求相对低于其供给。

造成特定市场中劳动力的需求相对低可能由以下原因导致：一是

技术变化，原有劳动者不能适应新技术的要求，或者是技术进步使得

劳动力需求下降；二是消费者偏好的变化。消费者对产品和劳务的偏

好的改变，使得某些行业规模扩大而另一些行业规模缩小，处于规模

缩小行业的劳动力因此而失去工作岗位：三是劳动力的不流动性。流

动成本的存在制约着失业者从一个地方或一个行业流动到另一个地方

或另一个行业，从而使得结构性失业长期存在。

周期性失业是指经济周期中的衰退或萧条时，因社会总需求下降

而造成的失业，当经济发展处于一个周期中的衰退期时，社会总需求

不足，因而厂商的生产规模也缩小，从而导致较为普遍的失业现象，

周期性失业对于不同行业的影响是不同的，一般来说，需求的收入弹

性越大的行业，周期性失业的影响越严重。

风险管理者必须清楚地了解公司员工所面临的失业情况，因为每

种失业引起的问题都各不相同，降低这些失业概率的措施也各不相同。

2、损失幅度的估算

人力资源风险的损失主要来源于收入的减少和费用(主要是医疗

费用)的增多，但精确估计这种损失非常困难，因为我们无法准确预

计如果继续工作，我们的收入会是多少。所以人力资本风险的损失幅

度都是一个近似的估计。

(1)生命价值法。生命价值法是从收入的角度来评价雇员的损失。

当雇员死亡或永久性残疾时，其损失主要是收入损失，并且是永久性

的，与时间长短呈正相关。这样就可以通过计算雇员在继续工作的情

况下所得到的收入来估计员工或其亲属所遭受的损失，即计算每年的

税后收入减去员工自身消费后所剩金额的现值总和，这就是生命价值

其具体计算步骤为：

第一步，预测雇员在退休前每年能得到的税后收入。

第二步，如果损失原因是死亡，就要减去用来支付雇员自身消费

的那部分收入。

第三步，把每年的收入贴现后相加。

生命价值是一个近似的估计值，之所以这样说，原因有几点：第

一，收入贴现和的估计是近似的。员工的年收入有很大的不确定性。

它受到员工职业生涯发展的影响，同时还受总体工资水平的影响，但

在计算生命价值时，必须事先预计出年收入，这个预计值和实际值之

间就可能存在差异。第二，消费的估计是近似的。员工自身的消费也

是近似的估计值实际中可能会发生变化。第三，利率的估计是近似的。

在贴现中所用的利率也是一个平均的估计值。第四，收入流与消费流

发生的时间是近似的。

(2)需求法，需求法是从支出的角度来评价损失，它是指雇员为

保持家属当前的生活水平所需支出的现值。

用需求法来估计损失，不需要考虑雇员的收入以及家属能使用的

部分所占的比例，只需考虑家属的正常支出，以及这种正常支出如何

受员工死亡的影响。需求法在计算时考虑到了家庭收入的补偿因素，

如社会保障计划中为死者家属提供的福利，其具体的计算步骤和生命

价值法类似。

两种方法相比较，从理论上说，生命价值法是一种更为正确的方

法，因为它主要考虑潜在的损失，而非不同家庭的消费水平和消费偏

好。但在实际中，人们更喜欢用需求法，因为需求法更简洁明了，并

且能直接描述雇员家庭的经济福利。

十、纯粹风险管理

纯粹风险具有可保性，因而财产损失风险、责任风险和人力资本

风险这三大类纯粹风险主要是通过保险进行管理，保险的具体方法在

第6章详细介绍。

现代公司无一不是把追求股东价值最大化作为自己的最高目标和

企业生存的宗旨。但是，大多数公司都在全力以赴地提高公司营业额,

和利润，忽略了努力降低企业风险也是扩大股东价值的重要一环。

商业决策和投资总是与冒险相伴而行，有些企业家因为敢于冒险、

抓住机遇；而企业管理则不然，保证稳健运营才是制胜的关铤。然而,

商业经营永远处于种种威胁之中：计算机故障、火灾、环境污染、财

务欺诈、决策失误、产品被迫招回等。风险的存在要求企业管理者必

须严肃对待企业风险。

怎样界定商业经营中哪些是最重要的危险、如何减少这些危险发

生的概率一一如果真的发生的话，又该如何把危险的影响控制在最低

限度之内？商业风险范围很广，这里只讨论纯粹风险。纯粹风险管理

的本质是将未来不确定的损失以最经济的方式转变为现实的成本，诺

基亚公司关于纯粹风险管理的案例将揭示这个如此简单的道理是如何

通过最科学有效的管理手段来实施的。

十一、责任风险

责任风险是指因个人或单位的行为造成他人的财产损失或人身伤

害，依法律或合同应承担赔偿责任的风险。法律责任一般可分为刑事

责任、民事责任和行政责任。企业经常面临的责任风险主要是民事责

任风险，民事责任又分为侵权责任和违约责任两大类。

责任风险中的“责任”，少数属于合同责任，绝大部分是指法定

责任，包括刑事责任，民事责任和行政责任，在保险中，保险人所承

保的责任风险仅限于法律责任中对民事损害的经济赔偿责任，它是由

于人们的过失或侵权行为导致他人的财产毁灭或人身伤亡。在合同、

道义、法律上负有经济赔偿责任的风险，又可细分为对人的赔偿风险

和对物的赔偿风险。如对由于产品设计或制造上的缺陷所致消费者的

财产或人身伤害，产品的设计者、制造者、销售者依法要承担经济赔

偿责任。

责任风险从其分摊原则来看，包括免责、过失责任、严格责任、

绝对责任和连带责任五种。

1、免责

法院在很多情况下对慈善机构和政府的行为实行免责。慈善事业

的财产不能被用于支付判决，因此，很长时间以来慈善机构在进行自

己的活动时不必因自己的过失行为承担法律责任而担忧。但现代的普

通法已经规定，慈善机构对以下两种情况要负责任：第一，因该机构

挑选员工的过失，使得本应从机构活动中受益却受到伤害的人：第二,

其他因该机构员工的行为或者过失而受到伤害的人。

对政府的一些行为实行免责，是为了维护与保持公众利益，如果

政府总是因其过失与错误行为而被诉讼纠缠的话，这种经济负担就会

使其不能提供有利于大众的服务。自20世纪60年代以来，政府所享

有的相当广泛的豁免权开始不同程度地减弱，但大多数情况下，立法

性的或纯粹的政府管埋行为还是会受到法律的豁免。

2、过失责任

过失责任是指被保险人因任何疏忽或过失违反法律应尽义务，或

违背社会公共生活准则而致他人财产或人身损害时，应对受害人进行

赔偿的责任。例如违章驾驶汽车、发生交通事故、造成他人伤亡，肇

事人就应承担法律赔偿责任。过失责任是一种普遍的分摊责任的方法,

法律上的过失责任往往是侵权行为。

但过失行为属于非故意侵权行为，它与故意侵权行为不同。故意

侵权行为是指有预谋或有计划，但不必事先预料到后果的行为，如非

法侵占、侵占他人财产、胁迫、殴打、非法监禁、人格诽谤、侵犯他

人隐私、诬告、破坏他人合同关系等。而过失侵权行为则表现为行为

人“丧失他应有的预见性”而未达到应有的注意程度的一种不正常或

不良的心理状态。过失分为两种：一种表现为行为人对自己行为的后

果应当或者能够预见而没有预见；另一种表现为虽然预见到了其行为

的后果，却轻信这种后果可以避免。在法庭上以过失为由起诉被告的

时候，原告要举证说下述四个方面：被告具有法律规定的注意义务；

被告没有履行注意义务；对义务的违反是导致伤害的近因：这种伤害

造成了实质的人身伤害或财产损失，同时，被告拥有一定的抗辩权利。

3、严格责任

严格责任本质上是一种归责原则，并非在此归责原则下实现的责

任主体所承担的一种法律责难后果与状态。在过失责任下，侵害人要

承担由于自己的疏忽而给他人造成损失的赔偿责任，如果侵害人没有

疏忽，就可以不承担责任。但由于许多行为的危险性较大，即使施加

了合理的注意，侵害人也应该为损失负责。因此，很多情况下只要证

明了行为的危险性，就可以起诉侵害人要求赔偿。这种情况下侵害人

就承担了严格责任。

严格责任原则又称无过错责任，是指违约责任发生以后，确定违

约当事人的责任，应主要考虑违约的结果是否因违约的行为造成，而

不考虑违约方的故意和过失。

严格责任是一种既不同于绝对责任，又不同于无过错责任的一种

独立的归责形式。与其他归责原则相比，其具有以下特点：

第一，严格责任的成立以债务不履行以及该行为与违约后果之间

具有因果关系为要件，而并非以债务人的过错为要件，这是其区别于

过错责任的最根本的特征。因而在严格责任下，债权人没有对债务人

有无过错进行举证的责任，而债务人以自己主观上无过错并不能阻碍

责任归加。在这一点上，似乎有理由认为严格责任与过错责任中的举

证责任倒置一一过错推定相一致。但是，过错推定的目的在于确定违

约当事人的过错，而严格责任考虑的则是因果关系而并非违约方的过

错。例如，在严格责任下第三人的原因导致违约并不能免除债务人的

违约责任，而此种情形无论如何不能推定债务人存在过错。因此，二

者仍是存在一定区别的。

第二，严格责任虽不以债务人的过错为承担责任的要件，但并非

完全排斥过错。一方面，它最大限度地容纳了行为人的过错，当然也

包括了无过错的情况；另一方面，它虽然不考虑债务人的过错，但并

非不考虑债权人的过错。如果因债权人的原因导致合同不履行，则往

往成为债务人得以免责或减轻责任的事由。可见，虽然严格责任往往

被我国学者称为“无过错责任”，但其与侵权行为法中既不考虑加害

人的过错，也不考虑受害人的过错（过失）的无过错责任是存在一定

区别的。

第三，严格责任虽然严格，但并非绝对。这一点使之与绝对责任

区别开来。所谓绝对责任，是指债务人对其债务应绝对地负责，而不

管其是否有过错或是否由于外部原因造成。严格责任在19世纪英美古

典合同理论中也曾经是绝对责任，发展至后来，出现了诸如后发不能

之类的免责事由，因而出现了严格但不绝对的严格责任。在严格责任

下，并非表示债务人就其债务不履行行为所生之损害在任何情况下均

应负责，债务人可依法律规定提出特定之抗辩或免责事由（例如不可

抗力等）。

4、绝对责任

绝对责任是指当某人需履行某项义务时，无论情况如何都必须承

担责任。绝对责任常见于爆炸实例中。许多汽车法往往规定，即便被

保险人有过失或有违法行为，保险公司也必须对第三者承担责任。

某些法律明文规定这样一种责任：某种被认定为违禁的事件发生

便可构成责任，无须考虑被告人注意程度或已采取的预防措施，也不

需要提供有关过错的证据。绝对责任较之严格责任标准更高。承担严

格责任的行为人有法定的抗辩事由可援引，而承担绝对责任的行为人

不能援引任何抗辩事由。

5、连带责任

连带责任作为民事责任的一种，是指根据法律规定或当事人有效

约定，两个或两个以上的连带义务人都对不履行义务承担全部责任。

连带责任的规定，保障了债权人的利益。由于连带责任后果较严重，

人民法院在认定当事人是否承担连带责任时比较慎重，凡法律无明文

规定或当事人之间无明确约定的，一般不能判由当事人承担连带责任。

除了当事人之间的有效约定外，有关法律和司法解释对连带责任

的适用条件分别作了规定，这些规定是人民法院在审判实践中认定当

事人是否承担连带责任的法律依据。具体来讲，法律有明确规定的连

带责任有以下几种：

(1)因保证而承担的连带责任。

(2)合伙(包括合伙型联营)中的连带责任。

(3)因代理而承担连带责任。

(4)因共同侵权而承担的连带责任。

(5)因共同债务而承担的连带责任。

(6)因产品不合格造成损害，产品的生产者、销售者承担的连带

责任。

(7)因出借业务介绍信、合同专用章或盖有公章的空白合同书而

承担连带责任。

(8)企业法人分立后对原有债务的承担以及开办企业有过错而产

生的连带责任。

十二、人力资本风险

企业的生产性质资本包括实物资本和人力资本。所谓人力资本，

著名经济学家舒而茨的定义是：人力资本是相对于物质资本而非人力

资本而言的，是体现在人身上的，可以被用来提供未来收入的一种资

本，是指人类自身在经济活动中获得收益并不断增值的能力。人力资

本不等于人力资源，人力只有经过培训，才能真正成为资本。换言之,

人力资本风险就是指由于个人的死亡、受伤、生病、年老或其他原因

的失业而造成的损失的不确定性。

人力资本投资，是指对人力资本进行一定的投入，使其在质和量

上都有所提高，并期望这种提高能最终反映在劳动产出增加上的一种

投资行为。人力资本投资风险是指在一定时期内，投资主体对人力资

本投入结果的不确定性，企业的人力资本风险与财产损失风险、责任

风险一样，并不是一成不变的，它也是随着公司内部、外部的条件的

变化而变化的。但其损失形态仍不外乎以下几种：死亡、疾病、工伤

和年老。

（1）死亡。影响员工死亡的风险因素包括年龄、性别、身高和体

重、生理状况、职位、个人嗜好、个人病史与家族病史等。

（2）疾病。与其他损失形态相比，员工遇上疾病的可能性最大，

可以说难以避免。风险管理者如果不能妥善处理此类风险，那么此类

风险将成为公司的一个很大的隐患。

（3）工伤。工伤是员工在工作时间内发生各种意外或因职业病造

成的人员伤亡事故的总称。工伤事故发生的原因主要有人为因素、物

的因素、环境因素和管理因素。统计资料显示，人为因素引起的工伤

事故在所有的工伤事故中占较大比例。由此可见，风险管理者完全可

以通过积极有效的措施使工伤事故发生率降下来。

（4）年老。与其他人身风险损失相比，年老更具有可预见性。其

实年老对公司的威胁并不像其他人身风险损失那样明显，但如果风险

管理者对此掉以轻心，那么随着时间的推移，员工的养老问题将成为

公司的一个沉重包狱。

十三、风险管理决策的意义和原则

为达到以最小投入获得最大安全保障的目标，必须在所有的对策

中选择最佳组合，这就是风险管理决策过程的工作内容。

风险管理决策在整个风险管理过程中是重要的一环，是贯穿各个

程序的一条主线。没有科学的风险管理决策，也就无法实现风险管理

的目标。同时，前期工作如风险识别和风险衡量是风险管理决策的基

砧。

决策工作在风险管理中的关键作用可从决策本身的内涵中得到体

现：其一，风险管理决策取决于风险管理的宗旨，风险管理决策对应

风险管理目标，是实现风险管理目标的保障和基础，必须确保所采取

的风险管理决策能达到以最少的费用支出获得最大的安全保障这一管

理目标。其二，风险管理决策是对各种风险管理方法的优化组合和综

合运用，从宏观的角度制订总体行动方案。风险管理计划的编制要依

据风险管理目标，分析风险因素、风险程度，了解可供选择的方法的

利弊及成本，在综合评价后做出合理的选择和组合。

事实上，人们在面对风险时都在有意识或无意识地运用不同的风

险管理方法，如避免风险、转移风险、自留风险，采用防损技术或者

综合运用各种方法。作为一门新兴学科的重要组成部分，风险管理决

策着重强调的是如何更科学、更有效地将各种方法结合起来，把处置

风险从无意识行为上升为有意识的组织行动，从盲目的试探、碰运气

转化为建立在科学基础上的合理选择。

风险所具有的一些特性，如客观存在性、偶然性和多变性，是风

险管理决策区别于其他一般管理决策的特点。为保证风险管理目标的

实现，风险管理决策应该坚持以下原则：

(1)全面周到原则。经过调查分析，每一个经济单位面临的风险

多种多样，风险管理的目标也可细分为多个目标，如损前目标、损后

目标等，对不同风险的处置，要实现不同的目标，往往需要采用多种

措施，每一种措施都有各自的适用范围和局限性。风险管理决策就是

要把所有可供选用的对策仔细分析，权衡比较，在全面周到的基础上

寻找对策的最佳组合。

(2)量力而行原则。风险管理提供了一种与损失风险做斗争的科

学武器，但这个武器的应用是需要付出一定成本的。而同样的成本对

具有不同财务实力的经济单位的影响是迥然不同的，即使同一单位在

其不同发展时期对同样成本的反应也很可能不一致。

对盈利为重要指标的企业而言，要分析风险管理成本对企业盈利

的影响。一般情况是，风险管理成本从零开始增加时，企业的盈利能

力随之提高，但成本增加到某一点后，情况发生变化，即继续增加的

成本将导致企业的盈利下降。风险管理人员要尽可能找到这个转折点,

在决策时才能正确把握。

(3)成本效益比较原则。随着风险管理的成本增加，所获得的安

全保障程度一般将提高，但高成本的风险管理决策未必是最好的决策,

因为风险管理的总体目标是以最少的经济投入获取最大的安全保障。

在决策过程中，要以成本与效益相比较这一原则作为权衡决策方案的

依据。在实际运作中，比较可行的办法是在获取同样安全保障的前提

下选择成本最小的决策方案。

(4)注重运用商业保险，但不忽视其他方法。为了实现风险管理

的损前目标，可供选择的方法包括预警系统、损失控制设备、人员培

训制度等，这些措施的落实既可以减少灾害事故发生的概率，又能够

降低一旦事故发生时的损失程度。由于风险的复杂多变性和人类对客

观世界认识的局限性，人们所采取的风险预防和控制手段无法从根本

上消除风险，损失被减少的程度也难到达到令人满意的程度。

为了实现风险管理的损后目标，保险方法具有举足轻重的地位和

作用，它是一种最重要的工具，尤其是处置那些估测不准、发生概率

小但损失程度大的风险，如巨灾风险等。对于绝大多数的经济单位来

说，由于拥有的风险单位少、损失预测的准确性较差，购买保险就成

为行之有效的选择方案。

选择保险并不意味着放弃其他方法。为了减少附加保费的支出，

可以考虑适当程度的自留风险或其他措施，与保险综合运用，以尽可

能减少风险管理的成本，如购买第一损失保险或超额损失保险。

在正确地识别和衡量风险后，首先应从保险的角度入手，准备一

份能最佳补偿全部风险所致损失的保险组合表，要力求全面（为尽可

能多的风险提供保障）和充分（每一保险金额足以提供足够的保障）。

在这一过程中也许会遇到不可保的风险或无法足额投保的风险，那么

就必须考虑保险以外的其他对策。这是一种可行的操作方法。

其次是对组合表中的保险保障进行分类，包括必需的保障、需要

的保障和可利用的保障。必需的保障包括各种强制保险和为预期损失

非常严重的风险所提供的保险，如法律强制的汽车责任险、抵押合同

要求的财产保险等。需要的保障针对的是那些将严重影响企业经营，

造成财务困难，但不至于使企业倒闭或破产的损失风险。可利用的保

障所处置的是那些不至于给企业带来严重影响，只在一定程度上给生

产经营带来不利的损失风险。

最后是对上述三类保障作具体分析，探讨是否能利用其他非保险

对策，以较低的成本获得足够的保障。也许某些损失风险能以低于保,

费的成本转移给非保险人的其他单位，或经采取措施后风险能减小到

不太严重的程度，或者可以较准确地预测，使得自留风险比保险能节

约附加保费。也许对于某些风险来说，部分自留与保险的适当结合既

能节约成本又能获得足够的保障，对于需要的和可利用的保障而言，

非保险对策的应用更为广泛和普遍。需要解决的问题是，用成本效益

比较的原则去选择众多方案中的最佳方案。

在多种可供选择的决策方案中，应该如何权衡比较以寻求最佳决

策方案呢？随着风险管理这门学科的发展，越来越多的数理方法被用

于风险管理决策。尽管数理方法在实际应用中存在着局限性，如所采

用的数据一般都有误差或者不完整，以及需要专门知识才可使用数理

方法等，但是，在实用方面数理方法依然具有重要的价值，即使数据

不全，风险管理人员也可借助这些方法做出一些重要的风险管理决策,

这些方法是传统方法中隐含的假设和决策原则明确化，从而使人们加

深对决策方案的理解，也使应用变得更容易些。

十四、风险管理决策的含义和内容

风险管理决策是指根据企业风险管理的目标和总体方针，通过分

析企业所处的环境和条件，选择风险管理的技术和方法的活动和过程。

具体地说，对于一种或一组特定的风险，企业一般面临多种可行的风

险管理方案，从中选择一种符合给定条件的最佳方案就是风险管理决

策的核心内容。

按照风险管理过程的内容，风险管理决策所要解决的是如何从总

体角度，根据风险管理的目标和风险的程度，综合选择各种风险管理

技术，以最低的费用制订总体方案或总体计划。从严格意义上讲，风

险管理决策应包括以下四个基本内容。

(1)信息决策过程。了解和识别各种风险的存在及风险的性质，

估计风险的大小。

(2)方案计划过程。针对某一具体的客观存在的风险，拟订风险

处理方案。

(3)方案选择过程。根据决策的目标和原则，运用一定的决策手

段选择某一个最佳处理方案或几个方案的最佳组合。

(4)风险管理方案评价过程。由于风险具有随机性和不确定性，

因此，应该对所选择的方案进行评价和修正。

十五、项目基本情况

(一)项目投资人

XXX投资管理公司

(二)建设地点

本期项目选址位于XX园区。

（三）项目选址

本期项目选址位于XX园区，占地面积约80.00亩。

（四）项目实施法度

本期项目建设期限规划12个月。

（五）投资估算

本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨

慎财务估算，项目总投资37189.13万元，其中：建设投资29809.49

万元，占项目总投资的80.16%；建设期利息387.05万元，占项目总投

资的1.04%；流动资金6992.59万元，占项目总投资的18.80以

（六）资金筹措

项目总投资37189.13万元，根据资金筹措方案，xxx投资管理公

司计划自筹资金（资本金）21391.03万元。

根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额15798.10万

O

（七）经济评价

1、项目达产年预期营业收入（SP）：71300.00万元。

2、年综合总成本费用（TC）：60139.09万元。

3、项目达产年净利润（NP）：8138.42万元。

4、财务内部收益率（FIRR）：15.52%O

5、全部投资回收期（Pt）：6.30年（含建设期12个月）。

6、达产年盈亏平衡点（BEP）：33476.35万元（产值）。

（八）主要经济技术指标

主要经济指标一览表

序号项目单位指标备注

1占地面积m153333.00约80.00亩

1.1总建筑面积m286775.03容积率1.63

1.2基底面积肝34133.12建筑系数64.00%

1.3投资强度万元/亩354.29

2总投资万元37189.13

2.1建设投资万元29809.49

2.1.1工程费用万元25458.38

2.1.2工程常设其他费用万元3624.41

2.1.3预备费万元726.70

2.2建设期利息万元387.05

2.3流动赞金万元6992.59

3资金筹措万元37189.13

3.1自筹资金万元21391.03

3.2银行贷款万元15798.10

4营业收入万元71300.00正常运营年份

5总成本费用万元60139.09

6利润总额万元10851.23

7净利润万元8138.42

■”

8所得税万元2712.81

■“

9增值税万元2580.71

10税金及附加万元309.68

■”

11纳税总额万元5603.20

■”

12工业增加值万元18982.26

13盈亏平衡点万元33476.35产值

14回收期年6.30含建设期12个月

15财务内部攻益率15.52%所得税后

16财务净现值万元9357.90所得税后

十六、产业环境分析

预计GDP增长xx%；一般公共预算收入xx亿元（剔除减税降费因

素后增长xx%）,其中税收占比xx%；城乡居民人均可支配收入分别增

长xx%、xx%o综合各方面因素，本着担当作为、求真务实的工作导向,

把“全面性”和“高质量”作为全面小康收官的基本点，作为安排今

年目标任务的立足点，确保全面小康成果经得起实践、历史和人民群

众检验。今年主要预期目标是：GDP增长xx%左右，固定资产投资增长

xx%,高技术制造业投资占工业投资比重xx%以上，规上工业增加值增

长xx%,制造业增加值占GDP比重xx%,全社会研发投入占GDP比重提

升xx个百分点，实际利用外资xx亿美元以上，保持进出口稳定，一

般公共预算收入增长xx%以上，社会消费品零售总额增长xx%,居民人

均可支配收入增长xx%左右，城镇登记失业率控制在xx%以内，居民消

费价格指数不高于省定目标，单位GDP能耗和主要污染物减排指标确

保完成省定目标。

十七、铝箔：加工工序最多、厚度最小、难度最大的铝材产品

铝箔是一种铝压延材，铝箔主要是针对厚度而言，行业内通常将

厚度小于0.2mm的铝材产品称为铝箔，通常边部纵切，并成卷交货。

铝箔是柔软的金属薄膜，不仅具有防潮、气密、遮光、耐磨蚀、保香、

无毒无味等优点，而且还因为其有优雅的银白色光泽，易于加工出各

种色彩的美丽图案和花纹。

十八、必要性分析

1、提升公司核心竞争力

项目的投资，