2025年世界经济金融展望报告

目录2025年世界经济金融展望 3第一章全球经济步入持续低增长时代 3一全经济长趋稳定缓慢，呈“低速常” 3二全经济长区分化著，兴经体成主要量 6三全通胀力有缓解，但行速放缓 8四全贸易韧复，未面临多挑战 911第二章国际金融市场不确定性增加 13一全外汇场波动加，美指数势 13二全信贷景有改善，私信贷续增长 16三全股市荡上，区分化著 18四特普就任引市场构加货币价狂飙 20五全石油格中下移黄金格高盘整 22六美中小行破加剧融市脆弱性 25第三章货币和财政政策协调配合 26一货政策歧中寻未之路 27二限公共务重财政冲 29三强国际策协与合作 31第四章全球经济金融专题分析 32一美债务新高可持性面挑战 33二“日套息交易逆加剧球金市场荡 39三人智能资本场的响 47第五章中国经济发展形势研判与策略 59一2024年国经的速与点 59二2025年国经发的标与机遇 63三中国济发需要关的重问与略 672024年，世界经济缓慢复苏，美联储重启降息周性，多国债务水平过高增加财政风险。展望2025年，特朗第一章全球经济步入持续低增长时代一、全球经济增长趋于稳定但缓慢，呈现“低增速常态”2024年，全球经济在多重风险挑战中曲折前行，复苏进程缓慢。2024IMF2024年全球GDP20232.6%小幅主要经济体2023年均有不同程度降低。其中，美国降1.5%4.7%。利率波动走低，欧美多国进入补图1：全球主要经济体零售销售额/指数同比增速（%）资料来源：世界银行、Wind2025年，全球经济将继续处于低增长轨道。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济增长率3.2%2024年持平。从短期看，三方面因素制约全球弹风险。IMF数据显示，2024CPI4.3%，较20232.6个百分点，2025CPI3.2%左20241.1个百分点。二是全球债务规模扩大，202436万亿IMF数据表明，2024100GDP2030100%。三是地缘政治持续紧张与贸易保护主义抬升。二是全球主要经济体普遍面临生产1995年至20001.4%0.4%200120072.5%0.8%IMF术进步或结构性改革的情况下，2030年全球经济增速将为2.8%，全球经济增长缺乏内生动力。图2：全球主要经济体通货膨胀率及预测（%）注：2024、2025年为预测值资料来源：IMF二、全球经济增长区域分化显著，新兴经济体成为主要力量2024年，美国经济展现超预期韧性，新兴经济体为世界经济复苏提供超过一半的动力。2024GDP增2024GDP0.4%2023年经济增速为-0.3%，2024年增速为-0.2%GDP4.2%，显著2024GDP增速分别5%6.5%。尽管面临消费者信心低落以及房地产行业持2025年，全球经济增长区域分化显著，新兴经济体仍是全球经济增长的主要推动力。IMF预测，2025年发达经济体GDP增速预计为19%27%，1.0%2025年持续降息给予投资信心提振作用。德国由于经济增长动力不足和主要经预期经济增速继续保持2025GDP1.1%2024年有所20231.5%。从日本内需和外需出发，其场需求与国际局势均可能对其增速造成影响。总体而言，2025年发达经济体实际经济增速继续保持低位水平。GDP2025年GDP6.5%，20242023年印度经济将面图3：全球主要经济体实际GDP增速及预测（%）资料来源：IMF三、全球通胀压力有所缓解，但下行速度放缓2024年，全球通胀总体继续下行。根据国际货币F204（CPI）5.8%20230.9个百分点。全球供给较低水平，进一步降低生产成本。尽管2024年食品价格总2023年，但呈现出逐渐上升的趋势。202410月，联合国粮食及农业组织的食品价格指数平均为127.4，环比5.5%CPI情况有所改善，20249月，CPI2.4%2.0%。受汇2%的目标水部分经济体通胀仍在上升且远高于央行目标水平，如俄罗斯、阿根廷和土耳其等。2025年，全球通胀下行速度放缓，空间有限，部分经济体面临通胀反弹风险。2%的货币政策既定目标，未来货币政策趋向宽松，保护主义抬头和贸易成本的显著增加可能推动全球结构性205年放缓至42%2063.5%。但通胀下行速度在部分发达经济体（如美国）年底美国核心个人消费支出（PCE）2.4%，10%3%图4：全球主要经济体CPI同比增速变动（%）资料来源：Wind四、全球贸易韧性复苏，未来面临更多挑战2024年2024年全球贸易仍明显复苏。从贸易规模来看，全球贸易规模增加，供应链紧张度放缓。33万亿美元，创历史新高。随着疫情202312月的-0.15下降202410月的-0.327%，占全球贸易增长份额的一半左右。相比之下，货物贸易同比增速仅2%，尚未2022202497.1%。年贸易表现相对稳健，3%2%1%，南南贸1%。展望2025年，全球贸易保护主义烈度或创新高，出口导向型经济体面临巨大挑战。贸易保护主义是影响全球贸易复苏的主要障碍。特朗普贸易政策较为激进，叠加共和党在国会两院的控制权，显著增强其关税政策实施的可能性。世界贸易组织对于贸易保护主义的制约能力日渐式微，美国关税政策或产生外溢影响，引发其他国家相互设置贸易壁垒，将贸易保护力度推升至新高度。全球供求错配，矛盾突出，易风险。考虑到贸易价格的上升和贸易规模的缩小，预计20252.6%。科技发展、数字贸易以及绿色贸易将成为全球贸易新的增长点，区域经贸合作不断深化，亚洲有望继续充当全球贸易的引擎。图5：2024年主要贸易国进出口贸易同比增速（%）资料来源：Wind2024年，全球外商直接投资规模下降，区域表现明显分化。势监测》报告显示，全球外国直接投资（FDI）正处于十字1.4万亿美元，但如果排除通过欧洲中转经济体的流动，则下降8%。欧洲中转经济体通常充当投资到达最终目的地之前的转移中介，这一变化反映出世界正在努力应对不断变化的经济动态和持续的不确定性。FDI增13%FDI下降45%，2718FDI下降。发展中经济FDI2%，连续第二年出现下滑。亚洲作为发展中国FDI7%FDI2%。2025年，全球外商直接投资适度增长，地缘政治风险与全球经济不确定性成为主要影响因素。根据联合国贸发会预测，全球外国直接投资流量在2025年可能会有所改FDI的影响，国内减税以及支持国内制造业发展等举措将促进国际资本表现将持续疲软。东盟国家在全球产业链的调整中寻找新的机会，FDI2025年全球FDI预计保持低增长态势，区域间的分化态势仍将延续。图6：全球FDI流入规模和结构（亿美元，%）资料来源：联合国贸发会议第二章国际金融市场不确定性增加一、全球外汇市场波动加剧，美元指数强势20242024年美联储货币政策预期调整主导外汇106；三季度，美联储开启降息周期，1007.1%6.7%2024年日元兑美元汇率剧烈震荡，1-7月，美联储降息预期步伐9139，此后至年末再次进入下跌。新兴市场货币整体表现疲弱，年20%。图7：美元、日元走势资料来源：Wind2025年，全球外汇市场不确定性高企，预期美元指数仍保持相对强势加息举措，美日货币政策预计将在2025年有所收敛，日元贬值压力有所缓释。得益于亚洲地区经济的相对复苏和市场图8：美元兑主要货币汇率较2024年初变动（%）资料来源：Wind二、全球信贷前景有所改善，私人信贷持续增长20242022、2023年动荡之后呈复苏态势20232024需求端8供给端，地通过组织架构调整，压降经营成本。信贷条件开始改善，（SOOS203年《全球金融稳定报告》显示，2023年2.1万亿美元，揭图9：美国银行业信贷需求增加比例（%）资料来源：Wind（尤其是美国政府债券市场对大幅降息的预期降2025年全年保持高位。但地缘政治风险加剧和贸易保护主义政策的实施或将影响全球信贷市场的稳定。三、全球股市震荡上行，区域分化显著2024年，全球股市总体处于上行通道，发达国家领涨，波动加剧。整体来看，MSCI727.1飙升15.7%不确定性以及全球货币政策分化等因素对全球股市造成冲击。分经济体来看，发达市场领涨，MSCI发达市场涨幅为17.0%，MSCI5.0%。2024年前三季度发达市场和新兴市场股市走势相似，整体表现为震荡上行，AI概念的持续，支撑其上涨素，日本股市表现强劲。印度股市同样再创新高，韩国股市陷入低迷，以三星电子为代表的权重科技股拖累整个股市，外资的持续流出也重创投资者信心。图10：MSCI全球指数资料来源：Wind图11：发达市场和新兴市场的MSCI指数资料来源：Wind2025年，全球股市有望延续上升势头。尽管面临AI占据市场2025四、特朗普就任引发市场重构，加密货币价格狂飙2024半”1ETF在美国获批，与特朗普2024年1.6万亿美元，在一系列因素的推4120.88%。在特朗普胜选后的一个月内，8910108353美元的峰值后有所回落，但目前仍徘徊93700ETF管理模式、SEC将放松对数字1以及作为一种数字货币的长期可持续性。25269.9万美元左右后突然暴跌，短短几小时内6%9.317万人爆仓，爆5.47五、全球石油价格中枢下移，黄金价格高位盘整20242024年国际石油市场经历了复杂的供需博国际原4WTI原油期货结算价分别在69.1991.19美元/桶、65.7586.91美元从供给端来看OPEC+的减产行动虽对价格OPEC+4OPEC+2024年接二从需求端来看，20242024COMEX黄金期货收盘价累计27.1%，主要原因在于全球经济不确定性增加，推图12：原油期货结算价格走势（美元/桶）资料来源：Wind图13：COMEX黄金期货收盘价（美元/盎司）资料来源：Wind2025年石油市场的主要因全球经济复苏的步伐仍将是影响油价走势的关键因素，预计2025年世界经对于黄金市场而言，20252025年2月7COEX黄金期货收盘价年内累计涨幅为75%。期来看，黄金仍将作为避险资产保持较强的吸引力。六、美国中小银行破产加剧金融市场脆弱性202420244（FDIC）52020年受新02022金融市场脆弱性急剧上升。自20233月起，国际银行业发生动荡，49000FDIC披露的数据，20234个需要较长时间才能完全恢复，市场信心的重建将成为20252.0下，全球银第三章货币和财政政策协调配合全球经济迈入低增长新常态，国际金融市场在不确定性中波动，各国央行和政府面临前所未有的压力，需更加注重一、货币政策分歧中探寻未来之路2024年，全球主要经济体货币政策分化。美联储迫于经济增长乏力与就业数据疲软等压力重启降息周期，年31002024年通胀压力已2024年内实施谨慎降息政策，年内共250个基点。日本当局为缓解通胀与日元贬值压力，225个基点。俄罗斯为应对高企通胀，维持了暴力加息政策，共加息3次，总共500个基点。图14：美国联邦基金利率数据来源：Choice2025年，逆全球化背景下，各国货币政策将更多着日2024年美国2024100英国2025日本2024年经济增长好于预期，叠加年末日本首都核心通胀率加速上升，服务业通胀率保持稳定，预计2025年日本俄罗斯2024122021%水平不二、限制公共债务重建财政缓冲2024年，全球公共债务水平已处高位，偿债成本逐渐挤压政府预算。据IMF发布的《财政检测报告》数据，2024年全球公共债务预计将超过100万亿美元，约占全球GDP93%2030GDP100%。随着全球债务的报告显示，202320年5010%1.4万亿1/3，严重挤压了各国在医疗卫生等关键领域的支出与预算。虽然当前世界各国债务规模增2025年，为有效控制债务风险，各国需要积极进政府需要针对本国的具体在短期政府需要对财政进行一定调进一步完善债务风力通过结构性改革减少市场效率低下和增加劳动力供应不足的情况，放大投资效益。三、强化国际政策协调与合作2024年，货币政策外溢性影响逐渐加深。当前各2008年次贷危机爆发后，美联储大幅降息导致全球金融市场动荡，许多国家也被迫降20242025年，国际政策协调是实现促进全球经济稳定各国间的政策协调能够增强政策整体有效一是G20、IMF等，二是搭建多边宏观审慎框三是四是增强新兴第四章全球经济金融专题分析2024一、美国债务创新高，可持续性面临挑战（一）美国债务规模不断刷新历史20801985美债规模的暴涨并GDPGDP的比重不断提年美债规模仅GDP55%2020GDP规2024GDP。IMF2029GDP的比重将达2032图15：美国债务规模情况数据来源：美联储、美国财政部、美国国家经济分析局（二）美债举新还旧成为常态美元作为主要的国际货币奠定了美债在全球范围内的吸长期的选举政治导致美债规模不断积累。国际形势和经济形势冲击迫使美债规模不断膨胀。在面CARESAct的几部法案涉及的财政4年740020238000亿4万亿美元。从自身经济发展内在因素来看，人口老龄化、医疗成本1946-1964年，随着他们逐渐迈入老龄化，到2030年美国人口年龄中位数将会突破40岁。根据美国国家研究委员会预计，到2060年，美国65岁及以上人口数量将201751009500万人。随着人口老由总的来说，美国面对国际形势与经济形势冲击的不作为务问题的严重性，隐藏其债务风险。（三）美债可持续性面临严峻挑战展望未来，美国国债规模持续增长，政治风险不断累积的背景下，美债的可持续性已面临严峻挑战。一是债务规模限制了财政灵活性。当前美国国债规模不2024363%，利息支8820GDP3.06%，占财政收入的约1820220341.72024二是美元国际货币主导地位逐渐削弱。长期以来，美国SWIFT外，冻结了与俄罗斯金融资产相关的所有美国资产，最终导致全球石油和天然气尽管美元在短期内仍将是主要的国际货币，但其主导地环球银行间金融电信协会数据显示，202412月，欧元支年第二季度全球官方黄金184186三是债务风险累计难以为继。随着联邦赤字扩大和债务担忧加剧，市场对美国国债的安全性与美元信用提出质疑。AAA下调至20年改变债务规模，反映出市场对美债潜在风险的担忧。展望特朗普执政后，其主张施行对内减税、驱逐移民，对外加征关税、加大财政支出吸引制造业回流等经济政策，7.75万亿2024月中旬起，美债收益率开启了震图16：不同期限结构美债收益率情况（%）数据来源：Choice二、“日元套息”交易逆转加剧全球金融市场动荡（一）稳定利差导致套息交易盛行逆转。重新审视日元套息交易潮汐周期可以发现，近年来日元套息交易态势火热是因为满足了以上三个条件。一是日本货币政策宽松，利率较低且预期稳定。2090年代资产泡沫破灭后，日本社会人口老龄化逐渐加30年”。为应对经济增长停滞和通货紧缩，日本央行从1999年开始施行零利率8年施行负利率政策，2024年才宣告结束。21世纪以来，日本央行曾两次短暂的加息尝试，但均以失败告终。第一次在20008月，将0.25%，但由于随后的美国互联网泡沫破灭而终结。第二次加息是在2006200820067200820.5%，二是美国资产与日股等资产收益率较高，预期较稳定。21世纪初，13次降息导致房地产泡沫显现，为应对通胀上行带来的风险，美联储从2004175.25%，0-0.25%的目标利率，这为套息交易提图17：美日10年期国债利差（%）数据来源：Choice日对外直接投资占GDP200年仅为620348.7%，日元资金在跨境流动方面享有极高的自第一种形式为外国投资者借入日19902024财4%22024财年，500第二种方式根据国际清算银行2024年第一季度末，外国非银行投资者借入日4200亿美元。第三种方式为日本投资者购买外国股票和债券。IMF2024年初发布的数据显示，日3.3万亿美元。其中50%3.1万亿美元。因此3.820246万金融动荡埋下了风险。（二）全球货币政策分化下，套息交易逆转加剧当前美日货币政策分化加剧，原有的利差空间被压缩，市场预期出现波动，套息交易的基本条件正在逐渐瓦解。随着日本经济数据的改善和通胀压力的上升，日本央行在202438年7月宣布加息15个基点至025%一是提升借三是吸引资与日本货3个基点，美元进入降息周期后给世界各国释放了更多货过去两10年期国债收益率的利差徘徊在300-400BP间，随着美日货币政策分化，2025年美国继续保持降息态势，而日本迫于通胀压力保持加息，CME月初空22.4月末出5.8万张，后续随美国经济回升与预期企稳等因素有所修复，回升至近两年的平均水平。图18：日元兑美元持仓情况（万张）数据来源：CME，Choice2024年日本宣布超预期加息后，日元迅速升值，东京日225图19：美元兑日元汇率情况数据来源：Choice图20：东经日经225指数与花旗日本经济意外指数数据来源：Choice（三）未来日元套息交易逆转不确定性提升日本央行加息的动力来年日本劳动者5.1%31年以来最大涨幅，薪资增长态势2025年有望持续。个人收入的强势增长正在推动日本消2%左右的目标通胀水平恐CPI的影响，综合来看，未来日本仍有一定加息空间。根据美联储最新一期20252.5%2.1%2.8%2.5%2%的长期通胀目标。长期来看，通胀压力有202412月的新闻发布会上暗示未来将进三、人工智能对资本市场的影响（一）全球资本市场经历人工智能热潮与变革2024年，AI技术在算力增长和算法迭代方面取得了显著进展。根据《2024AI的Mistral以高AI技术的普及，也为相关企业芯片的性能提升H1002024年被广泛应用AI模型的AI技术的未来发展提供了新的可能性。科技巨头从模型研发向产品创新转型的趋势在2024年愈发明显。例如，OpenAIAnthropicMeta等公司开始聚焦用户体验的优化。这种转型不仅提升了产品的市场竞争AI绘画、AI写作等工具的出现，极大地提升个人及技术的应用AzureAI企业提供强大的计算支持，同时整合了多家AIAI生态系统。2024年全球资本市场，在指数表现方面，人工智能相关板块的表现亮眼，成为市场焦点之一。AI指数（SyzygyFintech）AI2024年初至今90%120%，显著优于传统的500指数和纳斯达克综合指数。2024年投资者对人工智能技术AI英伟达作为全球领先的半导体公司，其市值在2024年增长3.432024619350.894%。这一增长主要得AIA100和H100芯片成为许多AIAI相关科技股推动美股科技牛市进入第三年。2024500AI相关板块45%AI成分股的平均涨幅超60%2024年表现领跑发达国家市场，AI成为美股强劲上涨的关键驱动力。图21：2024-2025纳斯达克日度指数资料来源：Wind（二全球风险投资对生成式人工智能的热情达到前所未有的高度CBInsights的《2024年第三季度全球人工智能投AI初创公司在204第三季度吸引31%的全球风险投资，预计全年融资总量将超过5000轮。在美国市场，42%AI相关企业。其中，2024年AI55086家公司，这些公司均获超1亿美元融资。OpenAI获66亿美元融资，15706040AIOpenAI在20246月收购专注于实时分析和搜索数据库技术的公司Rockset，增强其数据使用能力。IBM64亿美元收购HashiCorp，加强云平台运作。AI巨头通过收购动作不断优AI人才，巩固行业地位，将AIAI发展的制高点，图22：全球生成式AI市场规模与YOY（亿美元）资料来源：IDC、中国信通院尽管AI20242024AI领域投资AI初创公司和相关企业估值AIAI概念获得了高额估值。据统计，202430%AI初100%，但其中近一半企业的净利润AI初创企业面临着盈利难题。（三）各国政府和监管机构对AI的监管力度不断加强AI2024年各国政府加AIAI技术在资本AI技术故障或滥用而引发市场危机的可能性。例如，中国证监会加强了对AIAIAI相关股票的价格波动加剧。2024AI维护市场秩序，另一方面也给企业带来了合规成本和运营风险。消息一经传出，欧洲市场上的AI概念股出现了明显的下跌，而美国市场上的相关股票也受到了一定程度的影响，短期内市场交易活跃度有所下降。图23：AI系统风险分级示意资料来源：欧盟委员会（四）未来AI监管趋严化与市场多元化并重，进一步作用于全球资本市场2025年，人工智能将继续在全球资本市场中发挥MSCI的预测，AI概念股将继续占据主导地位，成为推动全还地位。AIAIAI发展将是塑造行2025AI行业第三阶AI中产生收入并改善收入流。瑞银预计医疗保健、网络安全和金融科技等市场将出现有效的生成AI2025AI300网络安全市场规模100AI技术的成熟将推动其在更AI治理AI发展则强调技术的环境友好性和资源效率，推动企业在AI应用中实现绿色转型。图24：全球生成式支出与支出占比（十亿美元，%）资料来源：BloombergAI技术应用的重要战技术在其中东南亚国家在金融科技和智能城市领域的应用将为AI企业AI技术的应用。在农业领域，AIAI相关领域将成为私募投资的重要方向。AI技术的成熟，越来越多的初创公司AI技术的进一步发展，AI指数策四是AI驱动的金融产品创新将成为资本市场的重要趋势。例如，AI驱动的ETF和指数基金将为投资者提供更精准的投资工具，帮助他们更好地捕捉AI技术带来的市场机技术在风险管理中的应用将提升金融机构的运营效率，降低投资风险。AI硬件需求持续增长，推动芯片制造商和云服务提供商的技术升级。AI模型的复杂度不断增加，对高性AIAI企业提供更强大的计算支持。与此技术将继续推动金融科技驱动的个性化学习平台将为学生提供更优质的教育资源，推动教育行业的变革。图25：全球科技巨头资本支出（十亿美元）资料来源：BloombergAI技术的快速发展，市场对其盈利预期和估AI的监管政策仍在不断完善。AI提示，由于预期盈利增长强劲，人工智能概念股的估AI2025年可能仍处于亏损状态，这将对投资者的信心产生影响。AI发展将助力通胀趋缓。贝莱德和瑞银等机构预AI工具，常规工作自动化，商品和服务供应增加，将导致通货膨胀逐渐减少，促进经济发展并带来更高的实际利AI自动化生5%-8%优化的生产流程使智能手机等产品的生产成本8%-12%，进而零售价格也有所下降，抑制了相关商优化的物流配送系统提高了配送效率，降低了运输成本，物流服务价格下降了5%-10%AI点餐和后厨管2025AI应用而带来的生产效率提升将达到10%人工智能等AI相关领域，加速经济结构调整和产业升级。图26：全球AI市场规模与全球通胀（亿美元，%）资料来源：IMF、IDCDeepSeek通过“开源生态+算法创新+成本控制”AI产业的底层逻辑。2025120日，幻方量化旗下的深度求索（DeepSeek）推出全新开源模型DeepSeekR1，迅速引发全球广泛关注。自ChatGPT出现后，规模法则AI模型的能力呈指数级增长，由此推动以英伟达为代表的芯片制造商快速发展，AI的出现打破了路线。DeepSeekR1的技术突破主要体现在算法优化和模型化算法架构，在较低的计算资源下实现与当前主流大规模AIAI训练模式AI技术门槛，使得更多企业和研究机构能够在资源有限的情况下开展AI研究与应用。DeepSeekAIAI技术进步的关键因素。虽然高性能芯片依DeepSeekR1AI技术的另一个技术的进步将更加依赖于软件创新和算法突破，而不是单纯的硬件升级。AI资产的重新估值。AI模型，尤其是大能望而却步。DeepSeekR1通过提供低成本且强大能力的解决方案，可能使得更多的中小型企业和新兴市场能够获得AI技术的红利，从而推动全球AI产业的普及与发展。第五章中国经济发展形势研判与策略一、2024年中国经济的增速与亮点2024GDP5%的主要发展目标。初步核算，全年国内生产总值134.95%“U5.3%4.7%月为全年经5.4%。总体而言，2024年，面对复杂严峻的国内外环境，中国经济艰难爬坡，经济总量迈上新台阶，图27：2024年中国经济增速呈“U”型走势资料来源：国家统计局（一）出口：出口表现超预期，强劲拉动经济增长2024GDP的抬升作用偏强，总量更大、增速总量上年全年我国进出口43.8542、43两个万亿级大关，再创新高。其中，出口总额25.4518.391增速上年进出口5.0%7.1%，四季结构上布局上160多个国家和地区的9.6%，13.4%。渠道上224年我国跨境电商进出口26318%，跨境电商等新型贸易业态成为拉动出口的新引擎。图28：“三驾马车”对GDP的贡献率资料来源：Wind（二2.2个百分点2024202448.79万亿3.5%3.8%，比三季度加快1.1个百分点。消费仍是拉动经济增长的主要动力源。2024GDP2.21.6个0.2个百分点。消费品以旧换新政策12.3%9.9%。服务消费需求强劲、作用突出。2024年消224年实物商品网上零售额比上年增长65%。图29：2023、2024年社零消费行业同比增速（%）资料来源：Wind（三“两重”建设和大规模设备更新支撑基建增速小幅回升、高技术产业投资显著增长20244.4%，0.39.2%8.0%。其7.0%、9.1个2.2个百分点。图30：固定资产投资增速（%）资料来源：Wind（四）股市：A股从低谷到反弹，全年表现较好2024A股经历从年初的低点到年末的反弹，市场波1-22023年底的颓势，22702.25年新低。9月末，央行