注册会计师成本管理模拟37

［模拟］注册会计师成本管理模拟37

单项选择题

第1题：

基本标准成本，在发生（）变化时，就需要进行调整。

A.产品的物理结构变化

B.市场供求变化导致的售价变化

C.市场供求变化导致的生产经营能力利用程度变化

D.由于工作方法改变而引起的效率变化

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点足基本标准成本需要调整的情形。基本标准成本是指一经制

定，只要生产的基本条件无重人变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的

基本条件的重大变化足指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要

变化，生产技术和工艺的根本变化。只有这些条件发生变化，基本标准成本才需

要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度变化，由于

工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要

修订基本标准成本。

第2题：

下列属于经营性资产的有（）。

A.短期债券投资

B.短期股票投资

C.按市场利率计息的应收票据

D.长期权益性投资

参考答案：D

答案解析：

短期债券投资和短期股票投资均属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴；按

市场利率计息的应收票据属于金融资产，长期权益性投资属于经营性资产。

第3题：

企业2004年的销售净利率为8除总资产周转率为0.6次，权益乘数为2,留存

收益比率为40临则可持续增长率为（）o

A.3.99%

B.4.08%

C.5.14%

D.3.45%

参考答案：A

答案解析：

1

本题的主要考核点足可持续增长率的计算。可持续增长率=（0.6X8%X2X40%）

4-[（1-0.6X8%X2X40%）]=3.99%0

第4题：

存生产多种产品的条件下，影响加权平均边际贡献率大小的因素是（）。

A.企业固定成本总额和各产品的销售比重

B.目标利润和固定成本总额

C.各种产品的销售比重和各种产品的边际贡献率

D.目标利润和各产品的边际贡献率

参考答案：C

答案解析：

[a-:

第5题：

假设某企业明年需要现金8400万元，已知有价证券的报酬率为7临将有价证券

转换为现金的转换成本为150元，则最佳现金持有量和此时的相关最低总成本分

别是（20—,

A.60万元：4万元

B.60万元；4.2万元

C.80万元：4.5万元

D.80万元；4.2万元

参考答案：B

答案解析：

[a-।

第6题：

某公司股票看涨期权的执行价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该

股票的价格是45元，期权费（期权价格）为5元。在到期日该股票的价格是35

元。则购进股票与售出看涨期权组合的到期收益为（）元。

A.-5

B.10

C.-6

D.5

参考答案：A

2

答案解析：

购进股票到期日盈利TO元(=35-45),售出看涨期权到期日盈利5元(=0+5),

则投资组合盈利-5元(=-10+5)。

第7题：

当预计标的股票市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时，则最

适合的投资组合是()。

A.购进看跌期权与购进股票的组合

B.购进看涨期权与购进股票的组合

C.售出看涨期权与购进股票的组合

D.购进看跌期权、购进看涨期权与购进股票的组合

参考答案：D

答案解析：

多头对敲是同时买进一只股票的看跌期权和看涨期权，期权的执行价格和到期日

相同。多头对敲对于市场价格将发生剧烈变动，但无法判断是上升还是下降时最

适合的投资组合。

第8题：

某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10临期限5年，每年付息一

次，到期还本预计发行价格为600万元，所得税税率为33%,则该债券的税后资

本成小为()。

A.3.54%

B.4.05%

C.2.42%

D.3.12%

参考答案：C

答案解析：

本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。

第9题：

某公司2003年经营流动资产300万元，经营流动负债200万元，金融债务160

万元，经营长期资产净值800万元，经营长期负债180万元。则该公司投资资本

为()万/元。

A.720

B.880

C.650

D.540

参考答案：A

3

答案解析：

本题的主要考核点是投资资本的计算投资资本=经营营运资本+经营长期资产净

值一经营长期债务=（经营流动资产一经营流动负债）+经营长期资产净值一经

营长期债务=（300-200）+800-180=720（万元）。

第10题:

某种产品由三个生产步骤组成，采用逐步结转分步法计算成本。本月第一生产步

骤转入第二生产步骤的生产费用为2300元，第二生产步骤转入第三生产步骤的

生产费用为4100元。本月第三生产步骤发生的费用为2500元（不包括上一生产

步骤转入的费用），第三步骤月初在产品费用为800元，月末在产品费用为600

兀，本月该种产品的产成品成本为（）元。一

A.10900

B.6800

C.6400

D.2700

参考答案：B

答案解析：

本题的主要考核点是产品成本的计算。产品成本=800+2500+4100-600=

6800（元）。

多项选择题

第11题：

下列有关产品成本计算的逐步结转分步法和平行结转分步法的说法正确的有

（）。

A.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均无需进行成本还原

B.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均能直接提供按原始成本项日反

映的产品成本

C.逐步分项结转分步法和平行结转分步法均不能提供各步骤完工产品所耗

上一步骤半成品费用水平

D.逐步综合结转分步法和平行结转分步法均能提供各步骤完工产品中所耗

本步骤加工费用水平

参考答案：ABD

答案解析：

根据逐步结转分步法和平行结转分步法的特点，可以看出A、B正确。逐步分项结

转分步法能提供各步骤完工产品所耗上一步骤半成品费用水平，平行结转分步法

不能提供各步骤完工产品所耗上一步骤半成品费用水平。逐步综合结转分步法和

平行结转分步法均能提供各步骤完工产品中所耗本步骤加工费用水平。注意：

在逐步结转分步法下，“完工产品”是指“广义”的完工产品，而在平行结转分

步法下，“完工产品”是指“狭义”的完工产品。

第12题:

4

下列属于布莱克―斯科尔斯期权定价模型似设条件的有（）o

A.标的股票不发放股利

B.交易成本和所得税税率为零

C.期权为欧式期权

D.标的股价接近止态分布

参考答案：ABCD

答案解析：

布莱克―斯科尔斯期权定价模型的假设条件有：（1）标的股票不发放股利；（2）

交易成本和所得税税率为零；（3）短期无风险利率已知并保持不变；（4）任何证

券购买者均能以短期无风险利率借得资金；（5）对市场中正常空头交易行为并无

限制；（6）期权为欧式期权；（7）标的股价接近正态分布。

第13题:

新产品混合成本的分解不可以采用下列方法分解（）。.

A.高低点法

B.散布图法

C.同归直线法

D.工业工程法

参考答案：ABC

答案解析：

高低点法、散布图法和回归直线法属于历史成本分析的方法，它们仅限于有历史

成本资料数据的情形，而新产品并不具有足够的历史数据，所以，新产品混合成

本的分解不可以采用这三种方法。

第14题：

下列说法正确的有（）o

A.品种法下一般定期计算产品成本

B.分批法下成本计算期与产品生产周期基本一致，而与核算报告期不一致

C.分批法下，月末一般不存在完工产品与在产品之间分配费用的问题

D.分步法下，月末需要在完工产品与在产品之间分配费用

参考答案：ABCD

答案解析：

本题的主要考核点是三种成本计算方法的特点。品种法的主要特点：（1）成本

计算对象是产品品种；（2）品种法下一般定期（每月月末）计算产品成本；（3）

如果月末有在产品，要将生产费用在完工产品和在产品之间进行分配。分批法

的主要特点：（1）成本计算对象是产品的批别；（2）成本计算期与产品生产周期

基本一致，而与核算报告期不一致；（3）一般不存在完工产品与在产品之间分配

费用的问题。分步法的主要特点：（1）成本计算对象是各种产品的生产步骤；（2）

月末需将生产费用在完工产品和在产品之间进行费用分配；（3）除了按品种计算

和结转产品成本外，还需要计算和结转产品的各步骤成本。

5

第15题:

某公司正存开会讨论投产一种新产品，对以下收支发生争论：你认为小应列入该

项目评价的现金流量有（）o

A.新产品投产需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解

决，不需要另外筹集

B.该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200

万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争

C.新产品销售会使小公司同类产品减少收益100万元；如果本公司不经营此

产品，竞争对手也会推出新产品

D.拟采用借债方式为本项目筹资，新债务的利息支出每年为50万元

参考答案：BCD

答案解析：

本题的主要考核点是现金流量的确定。这是一个面向实际问题的题目，提出5

个有争议的现金流量问题，从中选择不应列入投资项目现金流量的事项，目的

是测试对项目现金流量和机会成本的分析能力。选项A没有实际的现金流动，但

是动用了企业现有可利用的资源，其机会成本构成了项目的现金流量；选项B

和选项C,由于是否投产新产品不改变企业总的现金流量，不应列入项目现金流

量；选项D,是整个企业的筹资成本问题，属于筹资活动领域的现金流量，与

投资问题无关，因此，在评价投资项目时不能列入现金流量。本题属于难题，相

当专业，没有实际的投资分析工作经验的人从未思考过这类问题，在考场上临

时分析很费时间，并难以完全正确回答。

第16题：

某公司的主营业务是从事家用电器生产和销售，目前准备投资房地产项目。房地

产行业上市公司的B值为1.2,行业标准产权比率为0.5,投资房地产项目后，

公司将继续保持目前的产权比率0.6不变。该项目的资产B值和股东权益B值分

别足（）o

A.0.8

B.0,76

C.1.24

D.1.28

参考答案：AD

答案解析：

本题的主要考核点是资产p值和股东权益p值的计算。房地产行业上市公司的p

值为1.2,行业标准产权比率为0.5,所以，该B值属于含有负债的股东权益B

值，其不含有负债的资产的B值：股东权益B值+权益乘数=1.2/（1+0.5）=0.8；

房地产行业上市公司的资产的B值可以作为新项目的资产的B值，再进一步考

虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益B值，含有负债的股东

权益p值=不含有负债的资产的B值X权益乘数=0.8X（1+0.6）=1.28o

第17题：

下列关于追加筹资的每股盈余无差别点法的说法正确的有（）o

6

A.考虑了资本结构对每股盈余的影响

B.假定每股盈余最大，每股价格也就最高

C.没有考虑资本结构对风险的影响

D.没有考虑货币的时间价值

参考答案：ABCD

答案解析：

每股盈余无差别点法考虑了资本结构对每股盈余的影响；并假定每股盈余最大，

每股价格也就最高；但没有考虑资本结构对财务风险的影响；同时作为静态评价

模式没有考虑货币的时间价值。

第18题：

在存货陆续供应和使用的情况下，导致经济批量增加的因素有（）。

A.存货年需要量增加

B.一次订货成本增加

C.日耗用量增加

D.日耗用量降低

参考答案：ABC

答案解析：

本题的主要考核点是存货陆续供应和使用的经济订货量的影响因素。存货陆续供

应和使用的经济订货量公式为:

第19题：

假设其他条件不变，在产销不平衡的情况下，下面说法中正确的有（）o

A.本期产量于本期销量时，按完全成本法所确定的利润大于变动成本法下的

利润

B.本期产量大于本期销量时，按完全成本法所确定的利润小于变动成本法下

的利润

C.本期产量小于本期销量时，按完全成本法所确定的利润小于变动成本法下

的利润

D.本期产量小于本期销量时，按完全成本法所确定的利润大于变动成本法下

的利润

参考答案：AC

答案解析：

在其他条件不变的情况下，本期产就人于本期销量时，在完全成本法下，由于固

定性制造费用计入产品成本，则期未存货“吸收”了本期的一部分固定性制造费

用，使得本期已销产品成本负担的固定性制造费用水平少于变动成本法下从当期

7

损益中全额扣除的本期固定性制造费用，所以，按完全成本法所确定的利润大

于变动成本法下的利润；相应地，本期产量小于本期销量时，在完伞成本法下,

由于固定性制造费用计入产品成本，则期初存货“释放”了一部分固定性制造

费用，使得本期已销产品成本负担的固定性制造费用水平（既包括本期的全部固

定性制造费用，也包括期初存货“释放”的固定性制造费用）火于变动成本法下

从当期损益中全额扣除的本期固定性制造费用，所以，按完全成本法所确定的利

润小于变动成本法下的利润。

第20题:

下列有关作业成本法的说法正的有（）o

A.作业成本法克服了传统成本计算方法间接成本集合较少且缺乏同质性的

缺点

B.改变了传统成本计算方法以产超为单一分配基础的间接成本分配方法

C.较好地克服了传统成本计算方法间接成本责任不清的问题

D.作业成本法可以使一些在传统成本计算方法下不可控的间接成本变得可

控

参考答案：ABCD

答案解析：

根据作业成本法的含义、特点和实施程序可知。

判断题

第21题:

理财原则有小同的流派和争论，甚至存在完全相反的结沦。

（）________

A.V

B.X

参考答案：B

答案解析：

本题的主要考核点是对理财原则的理解。理财原则必须符合大量观察和事实，被

多数人所接受，而财务理论有不同的流派和争论，甚至存在完伞相反的理论。

第22题:

甲公司2006年年未营运资本为500万元，乙公司营运资本为400万/元，则甲公

2006年年末的短期偿债能力比乙公司好。（）

A.J

B.X

参考答案：B

答案解析：

营运资本是绝对数，不便于不同企业的横向比较，必须通过短期债务的存量比率

来比较。

8

第23题:

我国税法承认融资租赁属于租赁，其租金可以直接扣除，即融资租赁属于“租金

可直接扣除租赁"。()

A.V

B.X

参考答案：B

答案解析：

我国税法承认经营租赁属于租赁，其租金可以直接扣除，即经营租赁属于“租金

可直接扣除租赁”。

第24题：

充分投资组合的风险，只受证券间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。

()________

A.V

B.X

参考答案：A

答案解析：

[a-

第25题:

证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。

()_________

A.J

B.X

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点是证券投资组合机会集曲线的含义。证券报酬率的相关系数越

小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。证券报酬率问的相关性越

高，风险分散化效应就越弱。完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应，

其机会集是一条直线。

第26题:

某企业正在时论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万

元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15猊据此可

以认为A方案较好。()

A.V

B.X

9

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点是净现值和内含报酬率的区别。应当说，这是个难题许多参考

资料和教材都回避了这个问题，甚至进行了错误的表述。指定的考试辅导教材对

此做了举例说明。本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断咳决策是“互斥”

投资项目；其次是要知道“互斥投资应采用净现值法”。许多考生根据内含报

酬率高低，判断互斥投资方案优劣，因此导致错误。

第27题:

从承租人的角度来看，杠杆租赁与售后租回或直接租赁并无区别。

()________

A.J

B.X

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点是杠杆租赁的特点。从承租人的角度来看，杠杆租赁与售后租

回或直接租赁并无区别。

第28题：

评估企业价值的市盈率模型，除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经

济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。

()________

A.V

B.X

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点是企业价值评估的市盈率模型所受影响因素分析。目标企业

每股价值=可比企业平均市盈率X目标企业的每股盈利由上式町知，按照企业价

值评估的市盈率模型，企业价值受目标企的每股盈利和可比企业平均市盈率的影

响，而可比企业平均市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济

景气程度的影。如果目标企业的B显著大于1,即目标企业的市场风险大于股

票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均价格较高，目标企业股票价格

会进一步升高，市盈率上升，因此会将企业的评估价值进一步放大；相反，在整

体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股票价格会进一步降低，市盈

率降低，因此会将企业的评估价值进一步缩小。如果目标企业的B显著小于1,

即目标企业的市场风险小于股票市场平均风险，在整体经济繁荣时股票市场平均

价格较高，而目标企业股票价格则升幅较小，市盈率相对较小，因此会将企业的

评估价值低估；相反，在整体经济衰退时，股票市场平均价格较低，目标企业股

票价格降低的幅度较小，市盈率相对较高，因此会将企业的评估价值高估。

第29题:

10

成本中心所使用的固定资产折旧费是该中心的直接成本，也是该中心的可控成

本。（）

A.V

B.X

参考答案：B

答案解析：

本题的主要考核点是对有关可控成本的理解。可控成本是指在特定时期内，特定

责任中心能够直接控制其发生的成本。成本中心对折旧费是不能主观上加以影响

的，一般足不可控成本。

第30题:

作为评价投资中心业绩的指标，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的风险

调整资本成本。（）

A.J

B.X

参考答案：A

答案解析：

本题的主要考核点是剩余收益的特点。由于剩余收益=部门边际贡献-部门资产X

资本成本，所以，“剩余收益”的特征之一是可以使用不同的风险调整资本成本。

计算分析题

第31题：

A公司是一家上市公司，该公司2002年和2003年的主要财务数据以及2004年

的财务计划数据如下表所示：

单位：万元

I项目I2002年实际|2003年实际|

2004年计划|

1销售收入|10000|15000

|170001

1-----------------------------H-------------------------1----------------------------1---------------------

|净利|2000|2100

|1000|

|股利|1000|1050

11

500

1--------------------------H-----------------------1--------------------------1-------------------

-1

1本年收益留存11000|1050

|5001

1I11

1111

-1

1总资产|10000|20000

|350001

1|11

1111

-1

1负债|4000|9000

|210001

1I11

1111

-1

1股本|5000|5000

|100001

1111

1111

-1

1年末未分配利润11000|6000|

4000|

1111

1111

-1

1所有者权益|6000|11000

|140001

।।11

假设公司产品的市场前景很好，销售额可以大幅增加，贷款银行要求公司的资产

负债率不得超过60吼董事会决议规定，以权益净利率高低作为管理层业绩评价

的尺度。

要求：

(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、

可持续增长率和权益净利率，以及2003年和2004年的销售增长率(计算时资产

负债表数据用年末数，计算结果填入给定的表格内，不必列示财务比率的计算过

程)。

(2)指出2003年可持续增长率与上年相比有什么变化，其原因足什么。

(3)指出2003年公司是如何筹集增长所需资金的，财务政策与上年相比有什么变

化。

(4)假设2004年预计的经营效率是符合实际的，指出2004年的财务计划有无不

当之处。

(5)指出公司今年提高权益净利率的途径有哪些。

参考答案:

12

本题的主要考核点是可持续增长率的计算和分析。（1）r

----------1-------------------------------------1-------------------------------------1-------------------------------------1

项日|2002年实际|2003年实际

2004年计划|卜

资产周转率1.00

|0.75|0.49||----------------

—I---------1---------1---------1I销

售净利率|20.00%|14.00%|

5.88%||--------------------1---------1-----

---1----------1|权义益乘数|1.67

|1.82|2.50||----------------

—I---------1---------1---------1I利

润留存率|50.00%|50.00%|

50.00%||--------------------1---------1-----

---1----------1|可持续增长率|20.00%

|10.55%I3.70%||------------------

H---------1---------1---------1I权益

净利率|33.33%|19.09%|

7.14%III---------1-

+T|销售增长率|

|50.00%---------|13.33%|1------------------

」-------------------1-------------------1-------------------1注：

详细解答：

第32题:

假定甲、乙两项资产的历史收益率的有关资料如下表：

1年份1甲资产的收益率1乙资产的收益率

1111_______1

|2002|—15%|20%

1I11_______1

|2003|10%|15%

11I1_______1

|2004|15%10

1I11_______1

|2005|20%I—10%

13

200625%35%

要求：

(1)分别计算甲、乙两项资产的期挈收益率；

(2)分别计算甲、乙两项资产收益率的标准差；

(3)分别计算甲、乙两项资产收益率的变化系数；

(4)假设资本资产定价模型成立，无风险报酬率为5%,股票市场的平均收益率为

15%,分别计算甲、乙两项资产的B值；

⑸假设股票市场收益率的标准差为15%,分别计算甲、乙两项资产收益率与市

场组合收益率的相关系数；

⑹假设按照40%和60%的比例购买甲、乙两项资产构成投资组合，计算该组合的

综合B值和组合的投资收益率。

参考答案：

(1)4算甲、乙两项资产的期望收益率：甲资产的期望收益率

=(-15%+10%+15%+20%+25%)/5=11%乙资产的期望收益率

=(20%+15%+0-10%+35%)/5=12%(2)计算甲、乙两项资产收益率的标准差：

详细解答：

第33题:

某商业企业2005年有两种信用政策可供选用：甲方案预计应收账款平均周转天

数为50天，其收账费用为0.2万元，坏账损失率为货款的3机乙方案的信用政

策为(2/10,1/20,n/90),预计将有40%的货款于第10天收到,30%的货款于第

20天收到，其余30张的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部

分货款的坏账损失率为该部分货款的3%),收账费用为0.15万元。假设该企业

所要求的最低报酬率为10%o该企业按经济订货量进货，假设购销平衡、销售无

季节性变化。甲方案的年销售量4000件，进货单价45元，售价90元，单位储

存成本5元(含占用资金利息)，一次订货成本100元；乙方案的年销售量4500

件，改变信用政策预计不会影响进货单价、售价、单位储存成本、一次订货成本

等，所有销货假设均为赊销。

要求：

(1)计算甲、乙两方案毛利之差。

⑵计算甲方案的下列指标：

①应收账款的机会成本；

②坏账成本；

14

③按经济进货批量进货的相关最低总成本；

④经济订货量；

⑤达到经济进货批量时存货平均占用资金；

⑥采纳甲方案的相关总成本。

(3)计算乙方案的下列指标：

①应收账款的机会成本；

②坏账成本；

③现金折扣成本；

④按经济进货批量进货的相关最低总成本；

⑤经济订货量；

⑥达到经济进货批量时存货平均占用资金；

⑦采纳乙方案的相关总成本。

(4)计算甲、乙两方案相关总成本之差。

(5)为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

参考答案：

(1)甲、乙两方案毛利之差=45X(4500—4000)=22500(元)(2)计算甲方案

的相关成本：

详细解答：

第34题：

已知某股票当前的股价为62元，看涨期权执行价格为70元，距离到期日的时间

为4周，股价的方差为0.35,无风险年利率为5%,假设该期权为欧式期权。

要求：

(1)利用布莱克斯科尔斯期权定价模型为该看涨期权定价。

(2)在套利驱动的均衡状态下，确定与该看涨期权具有相同执行价格和到期目的

看跌期权的价格。

参考答案:

详细解答:

15

第35题:

某公司甲产品经两道工序加：采用约当产量比例法分配各项生产费用。2006年4

月份，甲产品生产完工500件，本月投产450件；月初在产品数量为：第一道工

序300件，第二道工序300件，月末在产品数量为：第一道工序350件，第二道

工序200件。其他有关资料如下：

（1）原材料在生产开始时一次投入，单位产品的标准材料消耗定额为40千克。

（2）甲产品完工产品标准工时定额为50小时，其中第一道工序为40小时；第二

道工序为10小时。每道工序在产品工时定额（本工序部分）按本工序工时定额的

50%计算。

（3）材料的标准价格为10元/千克，标准工资率为8元/小时，变动制造费用标准

分配率为5元/小时。

（4）假设该公司采用标准成本和变动成本计算制度相结合的方式计算产品成本。

（5）本月购入原材料50000千克，材料的实际价格为12元/千克，本月生产产品

实际领用19000千克；本月实际使用直接人工20000小时，实际支付工资200000

元；本月实际发生变动制造费用120000元。

要求：

（1）按工时定额计算甲产品各工序在产品的完工率。

（2）按根据工时定额确定的完工率计算甲产品在产品和本月投产产品的约当产

量。

（3）根据标准成本计算制度，分别计算本月生产费用、完工产品成本和月末在产

品成本。

（4）计算各项成本差异（材料价格差异在购入时确认）o

参考答案：

（1）按工时定额计算甲产品各工序在产品的完工率：第一道工序在产品完工

率=（40X50%）4-50X100%=40%第一道工序在产品完工率=（40+10X50%）4-50X

100%=90%o（2）按根据工时定额确定的完工率计算甲产品在产品和本月投产产

品的约当产量：①月初在产品的约当产量：第一道工序在产品约当产量=300

义40%=120（件）第二道工序在产品约当产量=300义90%=270（件）月初在产品约

当产量总数=390（件）。⑦月末在产品的约当产量：第一道工序在产品约当产量

=350X40%=140（件）第二道工序在产品约当产量=200X90%=180（件）月末在产

品约当产量总数=320（件）。③本月投产产品的约当产量=500+320—390=430（件）

⑶计算完工产品成本及月末在产品成本：本月投产产品负担的原材料费用

=450X40X10=180000（元）完工产品负担的原材料费用=500X40X

10=200000（元）月末在产品负担的原材料费用=550X40X10=220000（元）

本月投产产品负担的直接人工=430X50X8=172000（元）完工产品负担的直接

人工=500><50X8=200000（元）月末在产品负担的直接人工=320义50X

8=128000（元）本月投产产品负担的变动制造费用=430X50X5=107500（元）

完工产品负担的变动制造费用=500X50X5=125000（元）月末在产品负担的变

动制造费用=320X50X5=80000（元）本月生产费用合计

=180000+172000+107500=459500（元）完工产品总成本

=200000+200000+125000=525000（元）月末在产品成本

=220000+128000+80000=428000（元）。（4）计算各项成本差异：①直接材料价

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格差异=50000X（12-10）=100000（元）直接材料数量差异=（19000—450X40）

X10=10000（元）②直接人工效率差异=（20000—430X50）X8=-12000（元）

直接人工工资率差异=（200000/20000—8）X20000=40000（元）③变动制造费用

效率差异=（20000—430X50）X5=-7500（元）变动制造费用耗费差异

=（120000/20000—5）X20000=20000（元）。

详细解答：

综合题

第36题:

资料：A公司2000年度的主要财务数据如下：

单位：万元

销售收入I10000

------------------------------1-------------1

营业利润I750

------------------------------1-------------1

利息支出I125

------------------------------1-------------1

税前利润I625

------------------------------1-------------1

所得税（税率20%）|125|

------------------------------1------------1

税后利润I500

------------------------------1------------1

分出股利（股利支付率50%）|250|

------------------------------1------------1

留存收益I250

------------------------------1------------1

期末股东权益（1000万股）|1250|

------------------------------1------------1

期末负债I1250

------------------------------1------------1

期末总资产I2500

要求：

（1）假设A公司在今后可以维持2000年的经营效率和财务政策，不断增长的产品

能为市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息，并且不打算从外

部筹集权益资金。请依次同答下列问题：①2001年的预期销售增长率是多少？

②今后的预期股利增长率是多少？

③假设A公司2000年末的股价是30元；股东预期的报酬率是多少？

④假设A公司可以按2000年的平均利率水平在需要时取得借款，其加权平均资

本成本是多少（资本结构权数以账面价值为基础）?

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⑵假设A公司2001年的计划销售增长率为35%请回答下列互不关联的问题：

①如果不打算从外部筹集权益资金，并保持2000年的财务政策和资产周转率，

销售净利率应达到多少？

②如果想保持2000年的经营效率和财务政策不变，需要从外部筹集多少股权资

金？

③如果想保持2000年的经营效率和股利支付率不变，并且不从外部筹集股权资

金，计算2001年超高速增长增加的销售收入、需要增加的资金投入以及所增加

资金的来源方式及金额。

参考答案：

本题的主要考核点是稳态模型条件下可持续增长率的计算和应用。（1）①

下年预期增长率（可持续增长率）计算：销售净利率5%销售额/总资产

4次总资产/期末股东权益2留存收益率50%可持续增长率：（销售净

利率义资产周转率X权益乘数X收益留存率）+（1—销售净利率X资产周转率

X权益乘数X收益留存率）=（5%X4X2X50%）+（1—5%X4X2X50%）=25%或

者：可持续增长率=期初权益净利率X收益留存率=［500/（1250-250）］X50%

=25%②在经营效率和财务政策不变，并且不打算从外部筹集权益资金的情况

下，股利增长率等于可持续增长率，即25机③股东的预期报酬率=下期股利

/当期股价+股利增长率=［（2504-1000）XI.251/30+25%=26.04%④资本成本=

税后负债成本X负债比率+权益成本义权益/资产=（125/1250）X（1-20%）X

（1/2）+26.04%X（1/2）=17.02%（2）①销售净利率计算设销售净利率为r,则：

35%=（rX0.5X2X4）4-［1-rX0.5X2X4］求得：r=6.48%②筹集外部权益资

金计算：下期预计销售收入=销售收入X（1+计划销售增长率）=10000X

（1+35%）=13500（万元）总资产=销售收入/资产周转率=13500/4=3375（万元）

期末股东权益=总资产X权益/资产=3375X50%=1687.5（万元）期初股东权益

=1250（万元）本期收益留存=计划销售收入X销售净利率X留存收益率=13500X

5%X0.5=337.5（万元）需要筹集外部权益资金=期末股东权益-期初股东权益-

本期收益留存=1687.5-1250-337.5=100（万元）③超高速增长增加的销售收入

=10000X（35%-25%）=1000（万元）2000年的总资产周转率=10000/2500=4（次）

2000年的销售净利率=500/10000=5%2000年的留存收益率=250/500=50*超高

速增长需要增加的资金投入=1000/4=250（万元）其中：留存收益增加带来的资

金=1000X5/X50%=25（万元）负债增加带来的资金=250-25=225（万元）。在回

答第（1）小题时，我们需要注意以下几点：（1）计算可持续增长率的公式很多，

共有两个代表性的公式，希望考生对这两个公式一定要熟悉并理解其来龙去脉。

外部融资需求和可持续增长率一直是财务成本管理考查的重点，自从教材修订后

增加了这部分内容以来，它就成了考试的重点和难点，它可以结合财务分析以及

资本成本、股利分配等内容出题，因此希望考生要花时间把这部分内容彻底弄

懂。（2）预期的股利增长率就是预期的销售增长率。这是因为在经营效率和财

务政策不变的情况下，经营效率不变，意味着销售净利率和总资产周转率不变；

财务政策不变，意味着股利支付率和资产负债率不变。所以，销售净利率不变，

意味着其分子净利润和分母销售收入的增长率相同；股利支付率不变，意味着其

分子股利总额和分母净利润的增长率相同；由此可以得出：在经营效率和财务

政策不变的情况下，销售收入增长率=净利润增长率=股利增长率。（3）一般说

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来，一道小题中又分成几个小题，那么往往前一小题的答案可以为后一小题所

利用，这种关系在第⑴小题中体现得最为明显。计算股利增长率可以利用销售

增长率，汁算股东预期报酬率可以利用股利增长率，计算加权平均资本成本又

可以利用股东预期报酬率。考生在考试过程中要特别注意利用这种关系。在

回答第（2）小题时，我们要注意：需要筹集的外部权益资金=期末股东权益一期

初股东权益一本期留存收益，期初股东权益是已知的，那么，只要求出另两个

未知量就行了。本期留存收益=本期计划销售收入X销售净利率X留存收益率，

由于公司的经营效率与财务政策都不变，则销售净利率与留存收益率这两个指标

都不变，根据销售收入增长35%的已知条件，本期计划销售收入也就可以算出，

留存收益还是很容易就能算出的。至于期末股东权益，由于我们已知了权益乘数

这个指标，因此，只要知道期末的总资产就可以了。由于总资产周转率保持不变,

总资产周转率：本期销售额/期末总资产，而计划销售收入数据又马上可以得到,

则总资产也就容易得到了。这样一来，期末股东权益也就算出来了。

详细解答：

第37题：

ABc公司是一零售业上市公司，请你协助完成2003年的盈利预测工作，上年度

的财务报表如下：

利润表

2002年单位：万元

1

1销售收入|1260|

11__________1

1

1销货成本|1008|

11__________1

1

1毛利|252|

11__________1

1经营和管理费用：11

1_____________________1____________1

631|

1变动费用（付现）

11__________1

631|

1固定费用（付现）

11__________1

111,26|

1折旧

11__________1

1

1营业利润1100|

11__________1

11101

1财务费用

11__________1

11

1利润总额190|

11__________1

111,27|

1所得税

1-------------------------------H----------------1

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I税后利润I63

资

产负债表

2002年12月31日

单位：万元

I货币资金I14I短期借款

|200|

I应收账款I144I应付账款

I246|

I存货I280I股本(发行普通股500万股，每股

面值1元）I500|

I固定资产原值I760I保留盈余

I172|

I减：折旧|80I

II

I同定资产净值I680I

II

I资产总额|1118I负债及所有者权益总计

IH18I

其他财务信息如下：

(1)下一年度的销售收入预计为1512万元；

(2)预计毛利率上升5个百分点；

(3)预汁经营和管理费的变动部分与销售收入的百分比不变；

(4)预计经营和管理费的固定部分增加20万元；

⑸购置固定资产支出220万元，并因此使公司年折旧额达到30万元；

(6)应收账款周转率(按年末余额计算)预计不变，上年应收账款均可在下年收回;

(7)年末应付账款余额与当年进货金额的比率不变；

(8)期末存货金额不变；

(9)现金短缺时，月短期借款补充，借款的利息率(按期末借款金额计算)不变，

借款必须是5万元的倍数；假设新增借款需年初借入，所有借款全年计息，本金

年末不归还；年末现金余额不少于10万元；

(10)预计所得税为30万元；

(11)假设年度内现会流动是均衡的，无季节性变化。

要求：

(1)确定下年度现金流入、现金流出和新增借款数额；

(2)预测下年度税后利润；

⑶预测下年度每股盈利。

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参考答案：

本题的主要考核点是现金预算的编制和预计利润表个别项目的计算。（1）确

定借款数额和利息现金流入：应收账款周转率=1260+144=8.75（次）期末

应收账款=1512+8.75=172.8（万元）现金流人=1512-（172.8-144）=1483.2（万

元）现金流出：年末应付账款=1512X（80%-5盼X246+1008=276.75（万元）

购货支出=1512X7