2021年期货从业人员考试题目解析

2021年期货从业人员考试题目解析1.期货市场上套期保值者的目的是（）。A.在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物B.通过期货交易规避现货市场的价格风险C.通过期货交易从价格波动中获得风险利润D.利用不同交割月份期货合约的差价进行套利答案：B解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。套期保值者的目的就是通过期货交易来规避现货市场的价格风险。选项A，在未来某一日期获得或让渡一定数量的某种货物是现货交易的目的之一，并非套期保值者在期货市场的主要目的；选项C，通过期货交易从价格波动中获得风险利润是投机者的目的；选项D，利用不同交割月份期货合约的差价进行套利是套利者的行为，而不是套期保值者的目的。2.关于期货交易与现货交易的区别，下列说法错误的是（）。A.现货市场上商流与物流在时空上基本是统一的B.并不是所有商品都能够成为期货交易的品种C.期货交易不受交易对象、交易空间、交易时间的限制D.期货交易的目的一般不是为了获得实物商品答案：C解析：现货市场上，商流与物流在时空上基本是统一的，商品的买卖过程同时伴随着实物的流转，选项A说法正确。期货交易的对象是标准化合约，并不是所有商品都适合进行期货交易，只有那些具备一定条件，如价格波动较大、易于储存和运输等的商品才能成为期货交易的品种，选项B说法正确。期货交易是在期货交易所内按照严格的规则和程序进行的，受到交易对象（标准化合约）、交易空间（期货交易所）和交易时间（交易所规定的交易时段）的严格限制，并非不受限制，选项C说法错误。期货交易的目的一般不是为了获得实物商品，套期保值者是为了规避价格风险，投机者是为了获取价差收益，选项D说法正确。3.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。A.盈利2000元B.亏损2000元C.盈利1000元D.亏损1000元答案：B解析：基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值，基差走弱时，套期保值者亏损；基差走强时，套期保值者盈利。本题中基差从-30元/吨变为-50元/吨，基差走弱，走弱的数值为|-50-(-30)|=20（元/吨）。1手大豆期货合约是10吨，该经销商卖出10手，所以亏损额=20×10×10=2000（元）。4.期货交易中，绝大部分合约可以通过（）免除履约责任。A.实物交割B.对冲平仓C.缴纳保证金D.每日无负债结算答案：B解析：在期货交易中，绝大部分合约都是通过对冲平仓的方式来免除履约责任的。对冲平仓是指期货交易者在期货合约到期前，通过买入或卖出与所持合约品种、数量、交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。实物交割是指期货合约到期时，按照交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，了结未平仓合约的过程，但实物交割只占期货交易的一小部分，选项A错误。缴纳保证金是期货交易的一种资金保障制度，并非免除履约责任的方式，选项C错误。每日无负债结算制度是期货交易所的结算制度，它是对会员和投资者的持仓盈亏进行计算和资金划转，与免除履约责任无关，选项D错误。5.期货市场价格发现功能是指（）。A.期货市场能够预测未来现货价格的变动B.期货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较强的权威性C.期货市场上买卖双方通过协商形成的成交价格具有较强的权威性D.期货市场上的价格能够真实反映现货市场的供求关系答案：B解析：期货市场价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货市场上买卖双方通过公开竞价形成的成交价格具有较强的权威性，它能够比较真实地反映出未来商品价格的变动趋势，为现货市场提供价格参考。选项A，期货市场价格反映的是未来某一特定时间的价格预期，但不能简单地说能够预测未来现货价格的变动，价格是受多种因素影响的；选项C，期货市场是通过公开竞价而不是协商形成价格；选项D，期货市场价格不仅反映现货市场的供求关系，还包含了市场参与者对未来供求关系变化的预期等多种因素。6.关于期货合约的标准化，下列说法不正确的是（）。A.减少了价格波动B.降低了交易成本C.简化了交易过程D.提高了市场流动性答案：A解析：期货合约的标准化是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点。标准化合约降低了交易成本，因为交易双方不需要就合约的各项条款进行逐一协商，简化了交易过程，选项B、C正确。标准化合约具有高度的可流通性，提高了市场流动性，使得更多的投资者能够参与到期货交易中来，选项D正确。而期货合约的标准化与价格波动并无直接关系，价格波动主要取决于市场供求关系、宏观经济因素、政策因素等，选项A说法不正确。7.下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是（）。A.大豆B.铝C.豆粕D.玉米答案：B解析：大连商品交易所上市交易的主要品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、纤维板、胶合板、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石等。铝是上海期货交易所的上市品种，并非大连商品交易所上市品种，所以答案选B。8.某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。A.期权到期日之前任何一个交易日B.期权到期日当天C.期权到期日之后任何一个交易日D.期权到期日之前一个月答案：B解析：期权分为欧式期权和美式期权。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权；美式期权是指期权买方可以在期权到期日以前的任何一个交易日行使权利的期权。所以买入一份欧式期权，只能在期权到期日当天行使自己的权利，选项B正确，选项A是美式期权的特点；选项C，期权到期日之后，期权合约已经失效，不能再行使权利；选项D不符合欧式期权的行权规定。9.期货公司向客户收取的保证金，属于（）所有。A.期货公司B.客户C.期货交易所D.中国期货业协会答案：B解析：期货公司向客户收取的保证金，其所有权属于客户。期货公司只是代为保管客户的保证金，并按照规定进行管理和使用。期货公司不得挪用客户保证金，要确保客户保证金的安全和独立。期货交易所主要负责组织和监督期货交易，不直接拥有客户保证金，选项C错误；中国期货业协会是期货行业的自律组织，也不涉及客户保证金的所有权问题，选项D错误；保证金不属于期货公司所有，选项A错误。10.当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值（）。A.最大B.最小C.为零D.无法确定答案：B解析：期权的时间价值是指期权权利金扣除内涵价值的剩余部分，即权利金中超出内涵价值的部分。内涵价值是指期权立即执行时所具有的经济价值。当一种期权处于极度实值或极度虚值时，其内涵价值已经很大或者几乎为零，此时时间价值最小。在期权处于平值状态时，时间价值最大。所以本题答案选B。11.某投资者在5月份以5.5美元/盎司的权利金买入一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看跌期权，又以4.5美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为430美元/盎司的6月份黄金看涨期权，再以市场价格428.5美元/盎司买进一张6月份黄金期货合约。那么当合约到期时，该投机者的净收益是（）美元/盎司。（不考虑佣金）A.2.5B.1.5C.1D.0.5答案：D解析：首先分析买入的看跌期权，执行价格为430美元/盎司，市场价格为428.5美元/盎司，看跌期权会被执行，其盈利为430-428.5-5.5=-4（美元/盎司）。再看卖出的看涨期权，由于市场价格428.5美元/盎司低于执行价格430美元/盎司，看涨期权不会被执行，卖方获得权利金4.5美元/盎司。最后看买入的期货合约，以428.5美元/盎司买入，若到期时市场价格不变，不考虑其他因素，期货合约不盈不亏。该投机者的净收益为-4+4.5=0.5（美元/盎司）。12.期货市场的基本功能之一是（）。A.消灭风险B.规避风险C.减少风险D.套期保值答案：B解析：期货市场具有两大基本功能，即规避风险和价格发现。风险是客观存在的，不能被消灭，选项A错误；期货市场可以通过套期保值等方式帮助企业和投资者规避现货市场的价格风险，但并不能减少风险本身，风险只是在不同主体之间进行了转移和分散，选项C错误；套期保值是期货市场规避风险功能的具体应用方式，而不是期货市场的基本功能，选项D错误。所以本题答案选B。13.下列关于期货交易保证金制度的说法，错误的是（）。A.对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应B.在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金C.交易所根据合约特点设定最低保证金标准，但不能调节保证金水平D.保证金的收取是分级进行的答案：C解析：期货交易保证金制度中，对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应，风险越大，保证金要求越高，选项A正确。在美国期货市场，投机者面临的风险相对较大，所以对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金，选项B正确。保证金的收取是分级进行的，期货交易所向会员收取保证金，期货公司向客户收取保证金，选项D正确。交易所不仅会根据合约特点设定最低保证金标准，还会根据市场情况等因素调节保证金水平，如当市场波动较大时，提高保证金比例以控制风险，选项C说法错误。14.下列关于期货交易和远期交易的说法，正确的是（）。A.两者的交易对象相同B.远期交易是在期货交易的基础上发展起来的C.履约方式相同D.信用风险不同答案：D解析：期货交易的对象是标准化合约，而远期交易的对象是非标准化合约，交易双方可以根据需要协商合约条款，两者交易对象不同，选项A错误。期货交易是在远期交易的基础上发展起来的，而不是远期交易在期货交易基础上发展，选项B错误。期货交易的履约方式主要是对冲平仓，实物交割只占一小部分；远期交易一般是通过实物交割来履行合约，履约方式不同，选项C错误。期货交易有保证金制度、每日无负债结算制度等，信用风险较小；远期交易没有这些制度保障，主要依靠双方的信用，信用风险较大，所以两者信用风险不同，选项D正确。15.某投资者以2.5美元/蒲式耳的价格买入2手5月份玉米合约，同时以2.73美元/蒲式耳的价格卖出2手7月份玉米合约。则当5月和7月合约价差为（）时，该投资人可以获利。（不计手续费）A.大于等于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元答案：D解析：投资者进行的是卖出套利，卖出套利是指套利者预期两个或两个以上相关期货合约的价差将缩小，套利者买入其中价格较低的合约，同时卖出价格较高的合约。初始价差为2.73-2.5=0.23（美元/蒲式耳）。当价差缩小时，投资者可以获利，即当5月和7月合约价差小于0.23美元时，该投资人可以获利，所以答案选D。16.某投机者预测5月份大豆期货合约价格将上升，故买入5手（10吨/手），成交价格为2015元/吨，此后合约价格迅速上升到2025元/吨，该投机者再次买入3手，成交价格为2025元/吨。当市场价格再次上升到2030元/吨时，又买入2手，则该投机者的平均买入价为（）元/吨。A.2020B.2018C.2019D.2022答案：A解析：平均买入价的计算公式为：总成交金额÷总手数。总成交金额=2015×5×10+2025×3×10+2030×2×10=100750+60750+40600=202100（元）总手数=5+3+2=10（手）平均买入价=202100÷(10×10)=2020（元/吨）所以答案选A。17.期权合约买方可能形成的收益或损失状况是（）。A.收益无限，损失有限B.收益有限，损失无限C.收益有限，损失有限D.收益无限，损失无限答案：A解析：期权合约买方支付权利金获得权利。对于看涨期权买方，当标的资产价格上涨时，其收益随着标的资产价格的上涨而无限增加；而其最大损失就是所支付的权利金，是有限的。对于看跌期权买方，当标的资产价格下跌时，其收益随着标的资产价格的下跌而增加，理论上也可以达到较高水平；同样，其最大损失也是所支付的权利金。所以期权合约买方可能形成的收益是无限的，损失是有限的，答案选A。18.目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令答案：D解析：目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是限价指令和取消指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。套利指令、止损指令和停止限价指令并不是上海期货交易所规定的主要交易指令。所以答案选D。19.期货市场的风险与现货市场相比具有放大性的特征，下列选项中不属于形成该特征的原因的是（）。A.期货价格波动频繁B.期货交易具有“以小博大”的特征C.期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸D.期货交易具有远期性，不确定因素多答案：A解析：期货市场的风险与现货市场相比具有放大性，原因主要有以下几点：一是期货交易具有“以小博大”的特征，即保证金制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以进行较大金额的交易，这使得盈利和亏损都被放大，选项B正确；二是期货交易是连续性的合约买卖活动，风险易于延伸，一个环节的风险可能会影响到后续的交易，选项C正确；三是期货交易具有远期性，不确定因素多，未来价格的走势受到多种因素的影响，增加了风险的不确定性和放大性，选项D正确。而期货价格波动频繁是期货市场的一个特点，但不是风险放大性的主要原因，现货市场价格也可能波动频繁，所以答案选A。20.某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。A.20400B.20200C.15150D.15300答案：D解析：首先计算该客户当天平仓后剩余的持仓手数，20-5=15（手）。每手大豆期货合约是10吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5%。则该客户当天需交纳的保证金=2040×15×10×5%=15300（元）所以答案选D。21.下列关于期货交易所性质的表述，正确的是（）。A.期货交易所是政府机关B.期货交易所是期货公司的股东C.期货交易所是营利性法人D.期货交易所是实行自律管理的法人答案：D解析：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构，它是实行自律管理的法人。期货交易所不是政府机关，它是独立的市场主体，选项A错误。期货交易所和期货公司是不同的市场主体，期货交易所不是期货公司的股东，选项B错误。期货交易所通常不以营利为目的，主要是为了促进期货市场的公平、公正、公开交易，保障市场的平稳运行，选项C错误。所以答案选D。22.关于期货结算机构的职能，以下说法错误的是（）。A.担保交易履约B.结算交易盈亏C.控制市场风险D.设计期货合约答案：D解析：期货结算机构的主要职能包括担保交易履约、结算交易盈亏和控制市场风险。担保交易履约是指结算机构作为所有合约卖方的买方和所有合约买方的卖方，确保交易双方按时履约；结算交易盈亏是对会员和投资者的持仓盈亏进行计算和资金划转；控制市场风险，通过保证金制度、每日无负债结算制度等措施来控制市场风险。而设计期货合约是期货交易所的职能，不是期货结算机构的职能，所以答案选D。23.某投资者在10月份以50点的权利金（每点10美元，合500美元）买进一张12月份到期，执行价格为9500点的道琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月份到期的道琼斯指数期货合约。若后来在到期日之前的某交易日，12月份道琼斯指数期货升至9700点，该投资者此时决定执行期权，他可以获利（）美元（忽略佣金成本）。A.2000B.1500C.2500D.200答案：B解析：该投资者买入的是美式看涨期权，当标的资产价格（12月份道琼斯指数期货）升至9700点，执行价格为9500点时，期权的内涵价值为9700-9500=200（点）。每点10美元，所以内涵价值对应的金额为200×10=2000（美元）。而投资者支付的权利金为50×10=500（美元）。则他的获利为2000-500=1500（美元）。所以答案选B。24.当市场处于反向市场时，多头投机者应（）。A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约答案：D解析：反向市场是指在特殊情况下，现货价格高于期货价格，或者近期月份合约价格高于远期月份合约价格，基差为正值。多头投机者是预期价格上涨而买入期货合约的投资者。在反向市场中，远月合约价格相对较低，当市场行情向正常方向转变或者价格上涨时，远月合约价格上涨的空间可能更大，所以多头投机者应买入远月合约，答案选D。25.期货公司应将客户所缴纳的保证金（）。A.存入期货经纪合同中指定的客户账户B.存入期货公司在银行的账户C.存入期货经纪合同中所列的公司账户D.存人交易所在银行的账户答案：A解析：期货公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中指定的客户账户，以确保客户保证金的安全和独立，便于对客户保证金进行管理和核算。不能存入期货公司在银行的账户，防止期货公司挪用客户保证金，选项B错误；也不是存入期货经纪合同中所列的公司账户，选项C错误；更不是存入交易所在银行的账户，选项D错误。所以答案选A。26.以下关于期货投机与套期保值交易的正确描述有（）。A.套期保值交易以规避现货价格风险为目的B.期货投机交易以获取价差收益为目的C.套期保值交易在期货与现货两个市场上同时操作D.期货投机交易主要集中在期货市场操作答案：ABCD解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险，所以套期保值交易以规避现货价格风险为目的，并且需要在期货与现货两个市场上同时操作，选项A、C正确。期货投机交易是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的交易行为，主要集中在期货市场操作，选项B、D正确。27.关于我国期货交易所对持仓限额制度的具体规定，以下表述正确的有（）。A.采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，控制市场风险B.套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制C.同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额D.交易所可以根据不同期货品种的具体情况，分别确定每一品种的限仓数额答案：ABCD解析：我国期货交易所对持仓限额制度采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合的办法，以控制市场风险，防止大户操纵市场，选项A正确。套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受持仓限额的限制，以鼓励企业进行套期保值操作，规避现货市场价格风险，选项B正确。同一客户在不同期货公司会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额，防止客户通过分散持仓来规避持仓限制，选项C正确。交易所可以根据不同期货品种的具体情况，如市场规模、流动性等，分别确定每一品种的限仓数额，选项D正确。28.以下属于期货市场在宏观经济中的作用的是（）。A.锁定生产成本，实现预期利润B.利用期货价格信号，组织安排现货生产C.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济D.为政府制定宏观经济政策提供参考依据答案：CD解析：选项A“锁定生产成本，实现预期利润”和选项B“利用期货价格信号，组织安排现货生产”是期货市场在微观经济中的作用，主要是针对企业等市场主体而言的。而期货市场在宏观经济中的作用包括提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济，通过套期保值等方式将价格风险在不同市场主体之间进行转移和分散，减少价格波动对经济的冲击；期货市场的价格具有预期性和权威性，能够为政府制定宏观经济政策提供参考依据，选项C、D正确。29.下列关于期货套利与期货投机的说法，正确的有（）。A.期货套利与期货投机都以获取价差收益为目的B.期货套利与期货投机所承担的风险不同C.期货套利与期货投机交易方式不同D.期货套利与期货投机的交易对象相同答案：ABC解析：期货套利和期货投机都以获取价差收益为目的，选项A正确。期货套利是通过同时买卖相关期货合约，利用不同合约之间的价差变化来获利，其风险相对较小；而期货投机是通过预测单一期货合约价格的涨跌来获利，风险相对较大，所以两者所承担的风险不同，选项B正确。期货套利是同时进行两个或多个相关期货合约的买卖操作；期货投机主要是对单一期货合约进行买入或卖出操作，交易方式不同，选项C正确。期货套利的交易对象是相关的期货合约组合，而期货投机的交易对象主要是单一的期货合约，交易对象不同，选项D错误。30.关于期权内涵价值的说法，正确的是（）。A.看涨期权的内涵价值等于执行价格减去标的物市场价格B.内涵价值是指立即履行期权合约时可以获得的总利润C.只有实值期权才有内涵价值D.期权内涵价值由期权合约的执行价格与标的物市场价格的关系决定答案：BCD解析：看涨期权的内涵价值等于标的物市场价格减去执行价格（当市场价格大于执行价格时），看跌期权的内涵价值等于执行价格减去标的物市场价格（当执行价格大于市场价格时），选项A错误。内涵价值是指立即履行期权合约时可以获得的总利润，它由期权合约的执行价格与标的物市场价格的关系决定，只有实值期权才有内涵价值，平值期权和虚值期权的内涵价值为零，选项B、C、D正确。31.下列关于期货交易保证金的说法，正确的有（）。A.保证金比率设定之后维持不变B.保证金是期货交易者按照规定标准交纳的资金C.保证金可以是现金，也可以是价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券D.保证金制度的实施，降低了期货交易的成本答案：BCD解析：保证金比率不是固定不变的，交易所会根据市场情况、合约特点等因素进行调整，如当市场波动较大时，会提高保证金比率以控制风险，选项A错误。保证金是期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约，选项B正确。保证金可以是现金，也可以是价值稳定、流动性强的标准仓单、国债等有价证券，选项C正确。保证金制度使得投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以进行较大金额的期货交易，降低了期货交易的成本，提高了资金的使用效率，选项D正确。32.关于我国期货交易所的会员管理，下列说法正确的有（）。A.期货交易所接纳的会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织B.取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准C.期货交易所会员应当是期货业协会的会员D.期货交易所会员分为结算会员和非结算会员答案：ABD解析：期货交易所接纳的会员应当是在中华人民共和国境内登记注册的企业法人或者其他经济组织，选项A正确。取得期货交易所会员资格，应当经期货交易所批准，选项B正确。在我国，期货交易所会员分为结算会员和非结算会员，选项D正确。期货交易所会员不一定是期货业协会的会员，期货业协会是期货行业的自律组织，两者会员资格的获取条件和管理方式不同，选项C错误。33.下列关于期货价格和现货价格的说法，正确的有（）。A.期货价格和现货价格的变动趋势是一致的B.期货价格和现货价格具有市场走势的收敛性C.期货价格和现货价格的变动幅度是一致的D.期货价格和现货价格相互影响，相互制约答案：ABD解析：期货价格和现货价格的变动趋势通常是一致的，因为它们都受到相同的宏观经济因素、供求关系等的影响，选项A正确。随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格会逐渐趋于一致，具有市场走势的收敛性，选项B正确。期货价格和现货价格虽然变动趋势一致，但变动幅度不一定相同，期货市场具有杠杆性和预期性等特点，其价格波动可能更为剧烈，选项C错误。期货价格和现货价格相互影响，相互制约，期货价格可以为现货市场提供价格参考，现货市场的供求关系等也会影响期货价格，选项D正确。34.下列关于期货投机的说法，正确的有（）。A.期货投机者进行期货交易，通常是为了获取价差收益B.期货投机者承担了期货价格波动的风险C.期货投机者的参与，增加了期货市场的流动性D.期货投机者所交易的对象是期货合约答案：ABCD解析：期货投机者进行期货交易的目的通常是为了获取价差收益，通过预测期货合约