2025年期货从业人员资格考试真题解析

2025年期货从业人员资格考试真题解析期货基础知识1.某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）首先分析卖出看涨期权的情况：对于看涨期权，执行价格为1200元/吨，期货合约价格为1120元/吨，因为期货价格低于执行价格，所以买方不会行权。此时卖方（投资者）获得全部权利金30元/吨。然后分析卖出看跌期权的情况：对于看跌期权，执行价格为1000元/吨，期货合约价格为1120元/吨，因为期货价格高于执行价格，所以买方也不会行权。此时卖方（投资者）获得全部权利金10元/吨。最后计算投资者的总收益：投资者总收益=卖出看涨期权权利金+卖出看跌期权权利金=30+10=40元/吨。2.假设某期货品种每个月的持仓成本为5060元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖期货买现货的期现套利。期现套利中，在正向市场上进行卖期货买现货的套利，需要期货价格与现货价格的价差大于持仓成本与交易手续费之和。已知持仓成本为5060元/吨，交易手续费2元/吨，那么持仓成本与交易手续费之和的范围是5262元/吨。所以当一个月到期的期货合约与现货的价差大于62元/吨时，适合进行卖期货买现货的期现套利。3.若某期货合约的保证金为合约价值的8%，当期货价格下跌3%时，该合约的买方盈利状况为（）。设合约价值为V。买方是做多的，期货价格下跌3%，那么买方的损失为合约价值的3%，即损失0.03V。买方缴纳的保证金为0.08V。则买方的亏损率=（损失金额÷保证金）×100%=(0.03V÷0.08V)×100%=37.5%。所以买方亏损37.5%。4.某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10手期货合约建仓，基差为30元/吨，买入平仓时的基差为50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。（每手10吨）卖出套期保值的盈亏计算公式为：盈亏=（平仓基差建仓基差）×交易数量。已知建仓基差为30元/吨，平仓基差为50元/吨，交易数量=10手×10吨/手=100吨。则盈亏=（50(30)）×100=20×100=2000元。所以该经销商亏损2000元。5.某投资者以2100元/吨卖出5月大豆期货合约一张，同时以2000元/吨买入7月大豆合约一张，当5月合约和7月合约价差为（）时，该投资人获利。设5月合约价格为P1，7月合约价格为P2，初始价差S1=P1P2=21002000=100元/吨。投资者进行的是卖出套利，卖出套利是指卖出价格高的合约，买入价格低的合约，当价差缩小时盈利。所以当价差小于100元/吨时，该投资人获利。6.某玉米看涨期权，执行价格为300美分/蒲式耳，权利金为20美分/蒲式耳，则当标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳时，该期权的内涵价值为（）美分/蒲式耳。对于看涨期权，内涵价值=标的资产价格执行价格（当标的资产价格大于执行价格时），否则内涵价值为0。已知执行价格为300美分/蒲式耳，标的玉米期货合约价格为350美分/蒲式耳，350＞300。所以内涵价值=350300=50美分/蒲式耳。7.期货市场上某品种某月份期货合约的价格下降，而持仓量上升，则下列说法正确的是（）。一般情况下，期货价格下降，持仓量上升，表明有新的投资者进入市场，且大多是空头开仓，市场处于空头主动进攻阶段，预示价格可能继续下跌。因为新的空头开仓会增加持仓量，同时他们的卖出行为会压低期货价格。8.沪深300股指期货合约的最小变动价位为（）点。沪深300股指期货合约的最小变动价位为0.2点。这是为了保证市场价格的合理波动范围和交易的精确性而设定的。9.某投资者在4月1日买入燃料油期货合约40手建仓，成交价为4790元/吨，当日结算价为4770元/吨，当日该投资者卖出20手燃料油合约平仓，成交价为4780元/吨，交易保证金比例为8%，则该投资者当日交易保证金为（）元。（每手10吨）首先计算当日持仓量，买入40手，卖出20手平仓，所以持仓量为4020=20手。然后根据交易保证金计算公式：交易保证金=当日结算价×交易单位×持仓量×保证金比例。已知当日结算价为4770元/吨，交易单位为10吨/手，持仓量20手，保证金比例8%。则交易保证金=4770×10×20×8%=76320元。10.某白糖期货合约在某一交易时刻价格为5860元/吨，上一交易日结算价为5850元/吨，若该合约的每日价格最大波动限制为±4%，则该合约下一交易日涨停板价格为（）元/吨。涨停板价格=上一交易日结算价×（1+每日价格最大波动限制）。已知上一交易日结算价为5850元/吨，每日价格最大波动限制为4%。则涨停板价格=5850×(1+4%)=5850×1.04=6084元/吨。11.某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。所以该投资者只能在期权到期日行使自己的权利。12.以下属于期货市场在微观经济中的作用的是（）。期货市场在微观经济中的作用包括：锁定生产成本，实现预期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货销售和采购渠道。而有助于市场经济体系的建立与完善是期货市场在宏观经济中的作用。13.目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要有（）。目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要有两种：限价指令和取消指令。限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令；取消指令是指投资者要求将某一指定指令取消的指令。14.下列关于期货交易保证金的说法，错误的是（）。保证金制度是期货市场风险管理的重要手段。保证金比率通常与期货合约的风险程度相关，风险越大，保证金比率越高。一般来说，期货交易的保证金是买卖双方都要缴纳的，而不是只有卖方缴纳。所以“只有卖方需要缴纳保证金”的说法是错误的。15.某套利者在6月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为4870元/吨和4950元/吨，到8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为4910元/吨和5030元/吨，价差变化为（）。初始价差=49504870=80元/吨。8月15日价差=50304910=120元/吨。价差变化=12080=40元/吨，即价差扩大了40元/吨。16.下列关于期货合约交割月份选择的说法，正确的是（）。投资者在选择期货合约交割月份时需要考虑多种因素。如果是投机者，一般会选择交易活跃的合约月份，这样流动性好，便于买卖操作；对于套期保值者，需要根据现货的交易时间来选择合适的交割月份，以达到套期保值的效果。如果是农产品期货，还需要考虑农产品的收获季节等因素。17.某投资者以100元/吨的权利金买入一张1月份到期，执行价格为2000元/吨的玉米看跌期权。则该投资者的最大可能盈利为（）元/吨。对于看跌期权买方，当标的资产价格降为0时，盈利达到最大。最大盈利=执行价格权利金。已知执行价格为2000元/吨，权利金为100元/吨。则最大盈利=2000100=1900元/吨。18.下列关于期货市场价格发现功能的说法，错误的是（）。期货市场价格发现功能是指在期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程。期货价格可以为生产经营者提供参考，但不能完全决定现货市场的价格，现货市场价格还受到供求关系等多种因素的影响。所以“期货市场价格发现功能决定了现货市场价格”的说法是错误的。19.某期货公司的期末净资本为5000万元，期末客户权益为9亿元，根据《期货公司风险监管指标管理办法》，中国证监会派出机构应当对该期货公司采取以下监管措施（）。根据《期货公司风险监管指标管理办法》，净资本与客户权益总额的比例不得低于6%。该期货公司净资本与客户权益总额的比例=5000÷（90000×10000）×100%≈0.0056%＜6%。当期货公司风险监管指标不符合规定标准的，中国证监会派出机构应当在2个工作日内对公司进行现场检查，对不符合规定标准的情况和原因进行核实，并责令期货公司限期整改，整改期限不得超过20个工作日。20.某商品期货出现多头挤仓的市场情形，一般是指（）。多头挤仓是指在期货市场上，多头利用资金优势，大量买入期货合约，导致市场上可交割的现货数量不足，空头无法按照合约规定交付足够的现货，从而迫使空头在高位平仓，价格持续上涨的市场情形。21.某投资者在3月份以5元/股的权利金买入一张执行价格为100元/股的5月份到期的认购期权，同时以2元/股的权利金卖出一张执行价格为105元/股的5月份到期的认购期权。当标的股票价格为110元/股时，该投资者的利润为（）元/股。首先分析买入执行价格为100元/股的认购期权的情况：当标的股票价格为110元/股时，该期权处于实值状态，买方会行权，其盈利为1101005=5元/股。然后分析卖出执行价格为105元/股的认购期权的情况：当标的股票价格为110元/股时，该期权处于实值状态，卖方会被行权，其亏损为1101052=3元/股。最后计算投资者的总利润：总利润=买入期权盈利卖出期权亏损=53=2元/股。22.期货市场的基本功能之一是（）。期货市场的基本功能包括价格发现和套期保值。价格发现功能是指期货市场能够形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格；套期保值功能是指企业通过在期货市场上进行与现货市场相反的交易，来规避价格波动风险。投机是期货市场的一种交易行为，不是基本功能；库存管理也不是期货市场的基本功能。23.某期货合约的价格为5000元/吨，其保证金比率为10%，则买卖一手该期货合约需要的保证金为（）元。（假设每手合约为10吨）根据保证金计算公式：保证金=期货合约价格×交易单位×保证金比率。已知期货合约价格为5000元/吨，交易单位为10吨/手，保证金比率为10%。则保证金=5000×10×10%=5000元。24.下列关于跨期套利的说法，正确的是（）。跨期套利是指在同一市场（即同一交易所）同时买入、卖出同种商品不同交割月份的期货合约，以期在有利时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利等。牛市套利是指买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约；熊市套利则相反。蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。25.某投资者卖出一份欧式看跌期权，执行价格为50元/股，权利金为3元/股。如果到期日标的股票价格为45元/股，则该投资者的损益为（）元/股。对于卖出看跌期权的投资者，当到期日标的股票价格低于执行价格时，买方会行权。投资者的损益=权利金（执行价格标的股票价格）。已知权利金为3元/股，执行价格为50元/股，标的股票价格为45元/股。则损益=3（5045）=35=2元/股，即亏损2元/股。26.期货市场的风险特征不包括（）。期货市场的风险特征包括风险存在的客观性、风险因素的放大性、风险与机会的共生性、风险评估的相对性、风险损失的均等性和风险的可防范性。而风险的单一性不是期货市场的风险特征，期货市场的风险来源广泛，包括市场风险、信用风险、流动性风险等多种类型。27.某大豆期货合约的结算价为4000元/吨，收盘价为4020元/吨，若每日价格最大波动限制为±4%，则下一交易日该合约涨停板价格为（）元/吨。涨停板价格=结算价×（1+每日价格最大波动限制）。已知结算价为4000元/吨，每日价格最大波动限制为4%。则涨停板价格=4000×(1+4%)=4000×1.04=4160元/吨。28.下列关于期货交易指令的说法，错误的是（）。期货交易指令主要有限价指令、市价指令、止损指令等。市价指令是指按当时市场价格即刻成交的指令，其特点是成交速度快，但成交价格可能不是最优的；限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令；止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。“所有指令都必须在当日收盘前执行”的说法是错误的，有些指令可以设置有效期限，不一定在当日收盘前执行。29.某投资者进行蝶式套利，他买入2手3月铜期货合约，同时卖出5手5月铜期货合约，并买入3手7月铜期货合约。价格分别为68000元/吨，69500元/吨和69800元/吨。当3月、5月和7月价格分别变为68200元/吨，69800元/吨和70000元/吨时，该投资者的盈亏情况为（）。（每手5吨）首先计算各合约的盈亏：3月合约：买入2手，价格从68000元/吨变为68200元/吨，盈利=（6820068000）×2×5=2000元。5月合约：卖出5手，价格从69500元/吨变为69800元/吨，亏损=（6980069500）×5×5=7500元。7月合约：买入3手，价格从69800元/吨变为70000元/吨，盈利=（7000069800）×3×5=3000元。然后计算总盈亏：总盈亏=20007500+3000=2500元，即亏损2500元。30.某商品期货合约的持仓量持续增加，而价格却下跌，这种情况表明（）。持仓量持续增加，说明有新的投资者进入市场。价格下跌且持仓量增加，一般表明空头开仓的力量较强，新的空头不断进入市场卖出合约，导致价格下降，市场处于空头主导的状态，未来价格可能继续下跌。期货法律法规31.根据《期货公司监督管理办法》，期货公司应当在（）提示客户可以通过中国期货业协会网站查询其从业人员资格公示信息。期货公司应当在营业场所的显著位置、官方网站提示客户可以通过中国期货业协会网站查询其从业人员资格公示信息。这是为了保障客户的知情权，让客户能够了解期货公司从业人员的资格情况。32.期货公司的股东、实际控制人或者其他关联人在期货公司从事期货交易的，期货公司应当自开户之日起（）个工作日内向其住所地的中国证监会派出机构备案。根据相关规定，期货公司的股东、实际控制人或者其他关联人在期货公司从事期货交易的，期货公司应当自开户之日起5个工作日内向其住所地的中国证监会派出机构备案。这有助于监管机构及时掌握期货公司相关关联方的交易情况，防范潜在风险。33.下列关于期货公司首席风险官的说法，错误的是（）。首席风险官是负责对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查的期货公司高级管理人员。首席风险官向期货公司董事会负责，而不是向监事会负责。首席风险官应当按时参加董事会会议，对期货公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况进行监督检查，并及时向董事会和公司住所地中国证监会派出机构报告公司经营管理行为的合法合规性和风险管理状况。所以“首席风险官向监事会负责”的说法是错误的。34.期货公司及其分支机构不符合持续性经营规则或者出现经营风险的，国务院期货监督管理机构可以对期货公司及其董事、监事和高级管理人员采取的措施不包括（）。当期货公司及其分支机构不符合持续性经营规则或者出现经营风险的，国务院期货监督管理机构可以对期货公司及其董事、监事和高级管理人员采取谈话、提示、记入信用记录等监管措施或者责令期货公司限期整改，并对其整改情况进行检查验收。而“责令期货公司进行破产清算”一般不是在这种情况下首先采取的措施，通常是在公司出现严重资不抵债等无法继续经营的极端情况下才会考虑的。35.根据《期货交易管理条例》，期货公司可以接受（）委托为其进行期货交易。期货公司可以接受客户委托为其进行期货交易。这里的客户是指符合国家有关规定的单位和个人。期货公司不得接受公司、企业等单位以个人名义委托进行期货交易，也不得为其股东、实际控制人或者其他关联人提供融资，不得对外担保。36.期货交易所应当及时公布的上市品种合约的即时行情信息不包括（）。期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并保证即时行情的真实、准确。不包括价格预测信息，期货市场价格是由市场供求等多种因素决定的，具有不确定性，期货交易所不能提供价格预测信息。37.期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向（）报告。期货公司董事、监事和高级管理人员受到非法或者不当干预，不能正常依法履行职责，导致或者可能导致期货公司发生违规行为或者出现风险的，该人员应当及时向中国证监会相关派出机构或者中国期货业协会报告。这样可以让监管机构或行业自律组织及时了解情况，采取相应措施。38.下列关于期货投资者保障基金的说法，正确的是（）。期货投资者保障基金是在期货公司严重违法违规或者风险控制不力等导致保证金出现缺口，可能严重危及社会稳定和期货市场安全时，补偿投资者保证金损失的专项基金。其来源包括期货交易所按其向期货公司会员收取的交易手续费的一定比例缴纳、期货公司从其收取的交易手续费中按照代理交易额的一定比例缴纳以及保障基金管理机构追偿或者接受的其他合法财产等。保障基金的管理和运用遵循公开、合理、有效的原则。39.期货公司申请金融期货经纪业务资格，应当向中国证监会提交的申请材料不包括（）。期货公司申请金融期货经纪业务资格，应当向中国证监会提交的申请材料包括申请书、加盖公司公章的营业执照和业务许可证复印件、股东会或者董事会关于期货公司申请金融期货经纪业务资格的决议文件、申请日前2个月月末的期货公司风险监管报表、公司治理、风险管理制度和内部控制制度执行情况报告等。而“上一年度经审计的财务报告”不是必须提交的申请材料。40.期货公司涉及重大诉讼、仲裁，或者股权被冻结或者用于担保，以及发生其他重大事件时，期货公司应当自该事件发生之日起（）个工作日内向中国证监会及其派出机构提交书面报告。期货公司涉及重大诉讼、仲裁，或者股权被冻结或者用于担保，以及发生其他重大事件时，期货公司应当自该事件发生之日起5个工作日内向中国证监会及其派出机构提交书面报告。这有助于监管机构及时掌握期货公司的重大情况变化，加强对期货公司的监管。41.根据《期货从业人员管理办法》，期货从业人员应当遵守的执业行为规范不包括（）。期货从业人员应当遵守的执业行为规范包括诚实守信，恪尽职守，促进机构规范运作，维护期货行业声誉；以专业的技能，谨慎、勤勉尽责地为客户提供服务；保守国家秘密、所在机构秘密、投资者的商业秘密及个人隐私；不得从事或者协同他人从事欺诈、内幕交易、操纵期货交易价格等违法违规行为。而“可以为客户进行期货交易决策”不符合规定，期货从业人员不得为客户作出交易决策，只能向客户提供专业的建议和服务。42.期货交易所、期货公司违反《期货投资者保障基金管理办法》的规定，延期缴纳或者拒不缴纳保障基金的，由（）根据《期货交易管理条例》进行处罚。期货交易所、期货公司违反《期货投资者保障基金管理办法》的规定，延期缴纳或者拒不缴纳保障基金的，由中国证监会根据《期货交易管理条例》进行处罚。中国证监会作为期货市场的监管机构，有权对期货交易所和期货公司的违规行为进行处罚。43.期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查，或者未按照规定向国务院期货监督管理机构提供相关软件资料，或者提供的软件资料有虚假、重大遗漏的，责令改正，处（）的罚款。期货公司的交易软件、结算软件供应商拒不配合国务院期货监督管理机构调查，或者未按照规定向国务院期货监督管理机构提供相关软件资料，或者提供的软件资料有虚假、重大遗漏的，责令改正，处3万元以上10万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处1万元以上5万元以下的罚款。44.下列关于期货公司设立条件的说法，错误的是（）。设立期货公司，应当具备下列条件：注册资本最低限额为人民币3000万元；董事、监事、高级管理人员具备任职条件，从业人员具有期货从业资格；有符合法律、行政法规规定的公司章程；主要股东以及实际控制人具有持续盈利能力，信誉良好，