2024年国际商务专业基础国际金融历年真题试卷汇编

国际商务专业基础（国际金融）历年真題试卷汇编2(總分：68.00，做題時间：90分钟)一、單项选择題(總題数：6，分数：12.00)1.政府對外汇市場的干预，按与否引起货币供应量的变化，可分為：()。[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.直接干预与间接干预

B.熨平每曰波動型干预与逆向型干预

C.單边干预与联合干预

D.冲销式干预与非冲销式干预

√解析：解析：按照与否引起货币供应量的变化，干预可分為冲销式干预和非冲销式干预。冲销式干预是指政府在外汇市場上進行交易的同步，通過其他货币政策工具(重要是在国债市場上的公開市場业务)来抵消前者對货币供应量的影响，從而使货币供应量维持不变的外汇市場干预行為。非冲销式干预则是指不存在對应冲销措施的外汇市場干预，這种干预會引起一国货币供应量的变動。2.外汇管制作為一种国家采用的控制手段，到达的重要目的是()。[對外經济贸易大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.限制商品流動

B.限制出口

C.限制進口

√

D.限制投资解析：解析：外汇管制也称外汇管理，是一国政府通過法令對国际結算和外汇买卖進行限制的一种限制進口的国际贸易政策。3.在其他条件不变的状况下，两种货币之间利率水平较低的货币，其遠期汇率為()。[中央财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.升水

√

B.贴水

C.平价

D.無法判断解析：解析：根据利率平价理论，利率较高的货币在遠期市場上体現為贴水；利率较低的货币在遠期市場上体現為升水。4.常常被货币當局用作政策工具来影响本国汇率水平的是()。[中央财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.国际收支状况

B.通货膨胀水平

C.經济增長水平

D.利率水平

√解析：解析：ABC三项都不属于政策工具。5.下列哪项不属于货币自由兑换的条件?()[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.健康的宏观經济状况

B.健全的宏观调控能力

C.强有力的政府监管

√

D.恰當的汇率制度与汇率水平解析：解析：实現货币自由兑换的条件有：完善的金融市場、合理的汇率制度安排与合适的汇率水平、充足的国际清偿手段、稳健的宏观經济政策、宽松的外汇管制或取消外汇管制、微观經济实体對市場价格能作出迅速反应。强有力的政府监管与宽松的管制不符。6.為了选择有利的货币進行计价和結算，出口時和進口時应分别采用()。[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.软币，硬币

B.硬币，硬币

C.软币，软币

D.硬币，软币

√解析：解析：硬币是指在国际金融市場上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作為国际支付手段或流通手段的货币。一般状况下，在出口贸易中，应當选择“硬币"或具有上浮趋势的货币作為计价货币，与软币相對应。如计价货币是软币，则對买方有利。二、判断題(總題数：2，分数：4.00)7.當国内通货膨胀或预期通货膨胀率提高，而本国货币资产的相對利率局限性以抵补因通货膨胀而损失的收益時，货币替代或资金外逃就會发生，货币替代与资金外逃性质同样。()[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.對的

B.錯误

√解析：解析：货币替代是指一国居民因對本币的市值稳定失去信心，或本币资产收益率相對较低時发生的大规模货币兑换，從而外币在价值贮藏、交易媒介和计价原则等货币职能方面所有或部分地替代本币。资金外逃是指一种由于經济危机、政治動乱、战争等原因，导致本国资本迅速流到国外，從而规避也許发生的風险的現象。因而，两者的性质不一样样。8.货币汇率变化(货币贬值)對總需求的影响是双重的，既有扩张性影响，又有紧缩性影响。()[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）

A.對的

√

B.錯误解析：解析：比较老式的理论认為，成功的货币贬值對經济的影响是扩张性的。在乘数作用下，它通過增長出口，增長進口替代品的生产，使国民收入得到多倍增長。不過，汇率变動与總需求的关系比较复杂。本币贬值在對經济产生扩张性影响時，也有也許同步對經济产生紧缩性影响，其原因在于：第一，本币贬值可使出口行业利润增長，進口商品成本增長，两者都會推進一般物价水平上升；第二，“货币资产效应”；第三，“债务效应”。三、名詞解释(總題数：10，分数：20.00)9.外汇市場的對冲功能[上海财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：對冲是任意一對货币间的双向操作，是以保值為目的的。由于汇率的波動，以外币形式存在的海外资产，在一段時间内价值不变時，假如汇率发生变化，以国内币折算這项资产的价值時，就會产生损益，企业可以通過對冲消除這项损益，就是执行一项外汇交易，其交易的成果刚好抵消由汇率变動而产生的外币资产损益。)解析：10.外汇[宁波大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：外汇是“国外汇兑"的简称。外汇有動态和静态之分。動态意义上的外汇指人們将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行為。從這一意义上来說，動态的外汇等同于国际結算。静态意义上的外汇具有三個特點：①普遍接受性，即必须是在国际上被普遍接受的外汇资产；②可偿性，即這种外币债券是可以保证得到偿付的；③可兑换性，即這种外币资产能自由地兑换成本币资产。它可以深入分為广义和狭义两种概念。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表达的资产。在各国的管理法令中以及国际货币基金组织(IMF)的解释中所沿用的便是這种概念。)解析：11.购置力平价[宁波大學国际商务硕士；對外經济贸易大學国际商务硕士；厦门大學国际商务硕士；浙江工商大學、国际商务硕士；南開大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：购置力平价是一种根据各国不一样的价格水平计算出来的货币之间的等值系数。它认為货币假如在各国国内具有相等的购置力，那么這時的汇率就是均衡汇率。假如2美元和1英镑在各自的国内可以购置等量的货品，则2美元兑换1英镑便存在购置力平价。购置力平价的理论基础是一价定律，即同一种商品在两個国家的货币购置力应相似，否则就會出現套利行為。根据购置力平价理论，一国的价格水平上升，该国的货币就會贬值，反之则升值，或者說，通货膨胀率高的国家的货币會贬值，通货膨胀率低的国家的货币會升值。從历史上看，對20世纪代实行浮動汇率制時的許多实证研究成果都表明，购置力平价理论运行良好；但對20世纪70年代後来的浮動汇率制時期的验证却显示出對购置力平价理论不利的成果。实际上，购置力平价理论在短期内是失效的，從長期来看，购置力平价還是比较合适的。)解析：12.遠期汇率[南開大學国际商务硕士；南京大學国际商务硕士；江西财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：遠期汇率与“即期汇率”相對，又称“期汇汇率”，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定期期進行外汇交割的汇率。遠期汇率是在即期外汇汇率的基础上用加減升水或贴水的措施计算的。升水表达遠期汇率比即期汇率高；贴水表达遠期汇率比即期汇率低。遠期汇率与即期汇率相等称為“平价”。一种货币遠期汇率升水，亦即另一种货币遠期汇率贴水。遠期汇率的计算方式因標价措施不一样而有所差异。直接標价法下的遠期汇率為即期汇率加升水或減去贴水；间接標价法的遠期汇率為即期汇率減升水或加贴水。)解析：13.J型曲线效应[山東大學国际商务硕士；中央财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：J曲线效应的含义是：當一国货币贬值後，最初會使贸易收支状况深入惡化而不是改善，只有通過一段時间後来，贸易收支状况的惡化才會得到控制并趋好转，最终使贸易收支状况得到改善。這個過程用曲线描述出来，与英文字母“J"相似，因此贬值對贸易收支改善的時滞效应被称為J曲线效应。本币贬值對贸易收支之因此存在J曲线效应是由于贬值對国际收支状况的影响存在時滞。西方經济學家认為，本币贬值對贸易收支状况产生影响的時间可划分為三個阶段：货币协议阶段、传导阶段和数量调整阶段。在货币协议阶段，進出口商品的价格和数量不會因贬值而发生变化，以外币表达的贸易差额就取决于進出口协议所使用的计价货币。假如進口协议以外币计值，出口协议以本币计值，那么本币贬值會惡化贸易收支；在传导阶段，由于存在种种原因，進出口商品的价格開始发生变化，但数量仍没有大的变化，国际收支状况继续惡化；在数量的调整阶段，价格和数量同步变化，且数量变化遠不小于价格变化，国际收支状况開始改善，最终形成顺差。因此，J曲线效应产生的原因在于短期内進出口需求弹性｜ηx+ηm｜＜1，本币贬值惡化贸易收支，而在中長期，｜ηx+ηm｜＞1，本币贬值能使一国国际收支状况得到改善。)解析：14.间接標价[浙江工商大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：间接標价法又称“应收標价法”或“数量標价法”，指以一定單位(1或100、10000個單位)的本国货币為原则，折成若干單位的外国货币来表达汇率的標价措施。它是与直接標价法相對应的汇率標价措施。在此標价法之下，汇率是以外国货币表达的單位本国货币的价格。汇率越高，表达單位本币所能换取的外国货币越多，表明本国货币的币值越高、外国货币的币值越低。目前只有英国和美国采用间接標价法，但美元對英镑汇率保持了過去习常用的直接標价法。)解析：15.中间汇率[浙江工商大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：中间汇率為买入汇率和卖出汇率的平均数，多見于新闻和报紙對汇率消息的报道。其计算措施為：中间汇率=(买入汇率+卖出汇率)÷2银行在买卖外汇時，要以较低的价格买進，以较高的价格卖出，從中获取营业收入。中间汇率常用来衡量和预测某种货币汇率变動的幅度和趋势。)解析：16.汇率超调[南京大學、国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：汇率超调是美国經济學家多恩布什提出的有关汇率变動的理论。多恩布什认為短期内价格水平具有粘性，不會立即因货币市場失衡发生调整。只有在長期中价格才會完毕因货币市場失衡所引起的均衡调整。货币市場失衡後，证券市場的利息率會立即变動，使其恢复均衡。汇率水平正是在证券市場调整過程中被决定的。但变動後的汇率水平只是短期均衡水平，當商品市場价格開始调整，逐渐向長期均衡水平過渡時，汇率水平就由商品市場和资本市場的互相作用决定。當调整過程完毕，商品市場也到达長期均衡的汇率水平，也就到达国际货币主义汇率模式所阐明的長期均衡水平。在调整過程中，由于商品价格具有粘性，而证券市場反应极其敏捷，利息率将立即发生调整，使货币市場恢复均衡。正是由于价格短期内粘住不動，货币市場恢复均衡完全由证券市場来承受，利息率在短期内就必然超调，即调整的幅度要超過其新的長期均衡水平，假如资本在国际间可自由流動，利息率的变動就會引起大量的套利活動，由此带来汇率的立即变動。与利息率的超调相适应，汇率的变動幅度也會超過新的長期均衡水平，亦即出現超调的特性。多恩布什總結了汇率現实中的超调現象，并在理论上初次予以系统的论述。他還认為汇率在短期内不仅會偏离绝對购置力平价，并且還會不符合购置力平价說的相對形态。這些论述對于分析购置力平价說和理解現实汇率的波動有一定的意义。)解析：17.费雪效应[南京大學、国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：费雪效应反应的是名义利率、实际利率和预期的通货膨胀率之间的关系。费雪效应由美国經济學家费雪在其著作《利息理论》中提出。在封闭經济条件下，费雪效应使名义利率高于实际利率，并且還要高到足以抵消预期的通货膨胀，只有這样，人們才會购置和持有多种金融资产。在開放經济条件下，费雪效应使两国名义利率之差等于它們即期汇率的预期变動。它還体現了通货膨胀對汇率变化的作用，是购置力平价得以成立的一种必要条件。因此，在開放經济条件下，假如人們预期一种国家的货币将贬值，那么為防止该国资本外逃，该国的名义利率必须高到足够抵消因贬值給投资者带来的损失。只有這样，投资者才有也許继续持有该国的金融资产。)解析：18.外汇風险[宁波大學国际商务硕士；河北工业大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：外汇風险又称汇率風险，是指經济主体在持有或运用外汇的經济活動中，因汇率变動而蒙受损失的一种也許性。在金本位制度下，黄金平价可以自動调整汇率的变動。汇率上涨超過黄金输出點就會引起黄金输出，低于黄金输入點，又會引起黄金输入，因而在金本位制度下不存在汇率風险。在不兑現的紙币制度下，汇率受供求关系的影响而不停变動，使外汇买卖双方难以预料，從而存在著汇率風险問題。在現阶段，從事涉外贸易、投资、借贷等活動的主体，不可防止地會在国际范围内收付大量外汇，或拥有以外币表达的债权债务。自西方国家实行浮動汇率制度以来，各重要货币的汇率不仅大幅度、频繁地波動，并且它們之间常常出現难以预料的地位强弱转化。當汇率发生变化時，一定数量某种外汇兑换或折算成本币或另一种类别外汇的数量额较此前為少或為多，這就有也許使外汇持有者或运用者获利。不過，稳健的經济行為主体一般不乐意让經营成果蒙受這种自身無法预料和控制的汇率变化的影响，因此有关經济行為主体在其經营活動中，都将外汇風险防备作為經营管理的一种重要方面。)解析：四、简答題(總題数：11，分数：22.00)19.简述外汇市場的特性。[河北大學、国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：外汇市場是专门從事外汇交易的市場，它包括金融机构之间的同业外汇市場(或称批发市場)和金融机构与客户之间的外汇零售市場。外汇市場的重要特點有：(1)有市無場外汇买卖是通過没有统一操作市場的行商网络進行的，它不像股票交易有集中统一的地點。不過，外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市場是由大家认同的方式和先進的信息系统所联络，交易商也不具有任何组织的會员资格，但必须获得同行业的信任和承认。這种没有统一場地的外汇交易市場被称之為“有市無場”。(2)循环作业由于全球各金融中心的地理位置不一样，亚洲市場、欧洲市場、美洲市場因時间差的关系，连成了一种全天24小時持续作业的全球外汇市場。這种持续作业，為投资者提供了没有時间和空间障碍的理想投资場所，投资者可以寻找最佳時机進行交易。不管投资者本人在哪裏，他都可以参与任何市場、任何時间的买卖。因此，外汇市場可以說是一种没有時间和空间障碍的市場。(3)零和游戏在股票市場上，某种股票或者整個股市上升或者下降，那么，某种股票的价值或者整個股票市場的股票价值也會上升或下降。然而，在外汇市場上，汇价的波動所示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样样，這是由于汇率是指两国货币的互换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的減少与另一种货币价值的增長。因此，有人形容外汇交易是“零和游戏”，更确切地說是财富的转移。尽管外汇汇价变化很大，不過，任何一种货币都不會变為废紙，虽然某种货币不停下跌，然而，它總會代表一定的价值，除非宣布废除该种货币。)解析：20.請阐明外汇市場的四项基本职能。[厦门大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：外汇市場為企业金融活動和国际交易提供便利。外汇市場具有如下四项基本职能：(1)实現购置力的国际转移国际贸易和国际资金融通至少波及到两种货币，而不一样的货币對不一样的国家形成购置力，這就规定将本国货币兑换成外币来清理债权债务关系，使购置行為得以实現。而這种兑换就是在外汇市場上進行的。外汇市場所提供的就是這种购置力转移交易得以顺利進行的經济机制，它的存在使多种潜在的外汇售出者和外汇购置者的意愿能联络起来。當外汇市場汇率变動使外汇供应量恰好等于外汇需求量時，所有潜在的发售和购置愿望都得到了满足，外汇市場处在平衡状态之中。這样，外汇市場提供了一种购置力国际转移机制。同步，由于发达的通讯工具已将外汇市場在世界范围内联成一种整体，使得货币兑换和资金汇付可以在极短時间内完毕，购置力的這种转移变得迅速和以便。(2)提供资金融通外汇市場向国际间的交易者提供了资金融通的便利。外汇的存贷款业务集中了各国的社會闲置资金，從而可以调剂余缺，加紧资本周转。外汇市場為国际贸易的顺利進行提供了保证，當進口商没有足够的現款提货時，出口商可以向進口商開出汇票，容許延期付款，同步以贴現票据的方式将汇票发售，拿回货款。外汇市場便利的资金融通功能也增進了国际借贷和国际投资活動的顺利進行。(3)提供套期保值的机制進出口商從签订進出口协议到实际支付或收款，一般都要通過一段時间。由于外汇市場中汇率的易变性与波動频繁，因此，外币债权人和债务人都要承担一定的風险，例如计价货币汇率贬值會使收款人遭受损失，而计价货币汇率升值则會使付款人蒙受损失。他們若不愿投机，只想免受损失，那么就需要對這些货币资产進行套期保值，以保证该项资产保值不受损失。详细地說，套期保值就是通過卖出或买入等值遠期外汇，轧平外汇頭寸来保值的一种外汇业务。例如，收款人可以卖出遠期外汇，而付款人则可以买入遠期外汇来進行套期保值。(4)提供投机交易的机制外汇投机是指根据對汇率变動的预期，故意保持某种外汇的多頭或空頭，但愿從汇率变動中赚取利润的行為。它的重要特性是，投机者進行外汇交易，并没有商业或金融交易与之相對应。外汇投机利润具有不确定性，當投机者预期精确時，可以赚取利润，但如预期失误则要蒙受损失。例如，若某投机商预期两個月後来某种货币汇率會下跌，就在期货市場上卖出该种货币的两個月期汇。两個月後，该货币汇率若果真下跌，则投机商可以运用低价补進現汇以交割期汇，获得利润；但假如该货币汇率不降反升，则要蒙受损失。)解析：21.外汇有哪些重要作用?[雲南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：外汇作為国际結算的支付手段，是国际间經济交流不可缺乏的工具，對增進国际經济贸易发展和政治文化交流具有重要的作用。(1)伴随国际金融的发展，债务关系常常发生在不一样国家之间，由于货币制度不一样，一国货币不能在其他国家内流通，除了运送国际间共同确认的清偿手段——黄金以外，不一样国家间的购置力是不也許转移的。伴随银行外汇业务的发展，国际间大量运用代表外汇的多种信用工具(如汇票)，使不一样国家间的货币购置力的转移成為也許。(2)增進国际贸易和资本流動的发展。外汇是国际间經济往来的产物。没有外汇，就不能加速资金的国际间周转和运用，国际經济、贸易和金融往来就要受到阻碍。以外汇清偿国际间债权、债务关系，不仅可以节省运送現钞的费用与防止运送風险，并且可以防止资金积压，加速资金周转，從而增進国际间商品互换和资本流動的发展。(3)便利国际间资金供需的调剂。例如，发展中国家為加紧建设步伐，需要有选择地运用国际金融市場上的長短期信贷资金，发达国家的剩余资金也有寻找出路的必要。因此，外汇可以发挥调剂国家之间资金余缺的作用。(4)用于平衡国际收支、稳定汇率、偿還對外债务的外汇积累。)解析：22.试阐明货币對内贬值与對外贬值的关系?[河北工业大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：货币對内贬值是货币趋势的一种現象，可简朴理解成国内的通货膨胀，即物价上涨，购置国内同一件商品需要更多的货币数量。货币對外贬值是指本国货币和外币比起来，变得更不值钱了，那么每單位外币就可以换到更多的本币，本币汇率就体現為下降。由购置力平价可知，货币對内贬值可以导致對外贬值。购置力平价是指在相對的效率市場(即存在很少的国际贸易壁垒的市場)，“一篮子商品”的价格在各個国家是基本相似的。下面用符号来表达购置力平价理论，设P$為某种一篮子特定商品的美元价，P￥為该一篮子商品的曰元价。购置力平价理论认為美元兑曰元的汇率E$／￥应相称于：E$／￥=P$／P￥购置力平价理论接下来的結论是，假如相對价格发生变動，汇率也将变動。若美元對内贬值，则“一篮子商品”的价格将會上涨，即P$上升，那么，E$／￥也會上升，即美元兑曰元的汇率上升，也就是一單位曰元可以换得更多数量的美元，美元相對于曰元贬值，即對外贬值。)解析：23.运用汇率的货币分析法阐明長期名义汇率的影响原因。[南京大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：汇率的货币分析法是一种長期理论，它基本不考虑价格刚性。因此，货币分析法的假设条件是价格水平總是立即调整的，從而使得經济一直保持在充足就业状态并满足购置力平价条件。(1)货币分析法有两個重要假设：①稳定的货币需求方程，即货币需求同某些經济变量存在著稳定的关系；②购置力平价持续有效。(2)货币分析法的假设前提如下：①商品价格具有完全弹性，這就是說，货币供应量的变動會引起价格水平的迅速调整，而利率和实际国民收入与货币供应無关，從而不會导致由于利率水平的減少而深入影响产出；②购置力平价成立；③资本在国际间的流動是完全自由的，不受任何形式的限制；④本国资产和外国资产可以完全替代，两国利率為内生变量，并對广义货币模型中的两国利率作了技术处理，不再是本来的自然對数，而是利率自身。(3)货币分析法模型的基本形式是：s=(m—m*)一η(y一y*)+λ(i—i*)(4)货币分析法将汇率的决定重要归于三组变量：两国相對货币供应量、相對实际收入和相對利息率。就長期原因對汇率的影响来看：①本国货币供应量的增長，會导致本国价格水平迅速的對应提高，由于购置力平价短期成立，因此，价格水平的提高将會带来本国货币的對应贬值。②在其他原因不变的状况下，當本国国民收入增長時，将會导致货币需求的增長，在既有价格水平上，由于货币供应没有對应增長，支出減少使本国价格水平下降，由于购置力平价关系，导致本国汇率上升。)解析：24.简述绝對购置力平价和相對购置力平价的基本内容及其奉献。[武汉大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：(1)绝對购置力平价和相對购置力平价的基本内容①绝對购置力平价的基本内容绝對购置力平价理论认為，汇率是两国货币在各自国家裏所具有的购置力之比。這是由于任何国家的货币都是按照其各自能代表的价值来進行互换的，而货币的价值是由這种货币的购置力(即單位货币所能购得的商品和劳务的数量)决定的。因此，两种货币的购置力之比，代表其价值量之比，构成两国货币互换的基础。而一国货币购置力的大小是通過该国物价水平的高下体現出来的。货币购置力水平是某一時期物价水平的权数，因此，绝對购置力平价可用两国物价水平来表达。②相對购置力平价的基本内容相對购置力平价理论认為，汇率同两国价格水平的变化保持一致，汇率的变化取决于两国通货膨胀的差异，若本国的相對价格水平上升，本国货币购置力就會下降，這時市場力量會促使汇率回到购置力平价相一致的水平。相對购置力平价理论指出汇率的变動等于两国价格指数的变動差，阐明了某一段時间裏汇率变動的原因。同绝對购置力平价相比，學术界對相對购置力平价更感愛好。由于，相對购置力平价可用来预测实际汇率。在预测期内，如两国經济构造不变，两国货币间汇率的变化便反应著两国物价指数的变化。(2)绝對购置力平价和相對购置力平价的奉献①绝對购置力平价的奉献首先，购置力平价是現实汇率水平运動的趋势，尤其在自由贸易状况下，這一假设更為有效。另一方面，假如一国對進口和出口的管制程度基本相似，绝對购置力平价仍然合用。再次，由于购置力平价是由两国货币的购置力决定的，因此，在计算货币的购置力時，应以反应所有产品和劳务的總体价格水平為基础。從這种意义上說，我們并不需要一价定律在每一种状况下都成立，只要一价定律在某一种物品上的偏差能与另一种物品上的偏差相抵消就行了。這样我們可以放宽规定所有商品价格水平中的权重都相似這一限制。②相對购置力平价的奉献相對购置力理论亦可用外汇供求关系的变化来表述。若本国的物价上涨，本国居民對外国的货币需求增長，则外汇需求增長，若外国物价指数也上涨，且幅度相似，则外国的商品价格上升減弱了其竞争能力，而本国商品的出口增長使得外汇供应曲线下移，新的均衡點所确定的汇率与原汇率相等，這是由于本国与外国的物价上涨幅度相似所致。综上所述，相對购置力平价在一定程度上把一国货币的對内价值(物价水平)与對外价值(汇率)联络起来，其理论较合理地体現了汇率所代表的两国货币价值的對比关系，因此具有广泛的合用性。)解析：25.請简述影响汇率变動的原因。[中央财經大學、国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：在不一样的货币制度下，汇率具有不一样的决定原因。金本位制度瓦解後，出現的是紙币制度。紙币制度下，影响汇率变動的原因重要有如下几种方面：(1)国际收支差额一国国际收支差额既受汇率变化的影响，又會影响到外汇供求关系和汇率变化，其中，贸易收支差额是影响汇率变化最重要的原因。當一国存在较大的国际收支逆差或贸易逆差時，阐明本国外汇收入比外汇支出少，對外汇的需求不小于外汇供应，本币對外贬值。(2)利率水平利率也是货币资产的一种“特殊价格”，它是借贷资本的成本和利润。在開放經济和市場經济条件下，利率水平变化与汇率变化息息有关，重要表目前當一国提高利率水平或本国利率高于外国利率時，會引起资本流入，由此對本国货币需求增大，使本币升值，外汇贬值。(3)通货膨胀原因紙币制度下，货币所代表的实际价值是汇率决定的基础。紙币制度的特點决定了货币的实际价值是不稳定的，通货膨胀以及由此导致的紙币实际价值与其名义价值的偏离，几乎在任何国家都不可防止，而這就必然引起汇率变化。(4)财政、货币政策一国政府的财政、货币政策對汇率变化的影响虽然是间接的，但也非常重要。一般来說，扩张性的财政、货币政策导致的巨额财政赤字和通货膨胀，會使本国货币對外贬值；紧缩性的财政、货币政策會減少财政支出，稳定通货，而使本国货币對外升值。(5)投机资本伴随浮動汇率制度的出現，以及西方各国對外汇管制和国际资本流動管制的放松，外汇市場多种投机活動已拾分普遍。投机资本對市場供求关系和外汇行市的影响也就不容忽视。但投机资本對汇率的作用又是复杂多样且捉摸不定的。(6)政府的市場干预當外汇市場汇率波動對一国經济、贸易产生不良影响或政府需要通過汇率调整来到达一定政策目的時，货币當局便可以参与外汇买卖，在市場上大量买進或抛出本币或外汇，以变化外汇供求关系，促使汇率发生变化，這就是作為货币政策之一的“公開市場业务”。(7)一国經济实力稳定的經济增長率、低通货膨胀水平、平衡的国际收支状况、充足的外汇储备以及合理的經济构造、贸易构造等都標志著一国较强的經济实力，這不仅形成本币币值稳定和坚挺的物质基础，也會使外汇市場對该货币的信心增强。(8)其他原因某些非經济原因、非市場原因的变化往往也會波及外汇市場。一国政局不稳定、有关国家领导入的更替、战争爆发等等，都會导致汇率的临時性或長期性变動。無论是政治原因、战争原因或其他原因，一旦发生变化，都會不一样程度地影响有关国家的經济政策、經济秩序和經济前景。)解析：26.分析利率平价理论的前提假设及基本观點。[南開大學国际商务硕士；浙江工商大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：(1)利率平价理论的前提假设①利率平价說假定并不存在交易成本。然而，交易成本却是很重要的原因。假如多种交易成本過高，就會影响套利收益，從而影响汇率与利率的关系。假如考虑交易成本，国际间的抛补套利活動在到达利率平价之前就會停止。②利率平价說假定不存在资本流動障碍，假定资金能顺利、不受限制地在国际间流動。但实际上，资金在国际间流動會受到外汇管制和外汇市場不发达等原因的阻碍。目前，只有在少数国际金融中心才存在完善的期汇市場，资金流動所受限制也少。③利率平价說還假定套利资金规模是無限的，故套利者能不停進行抛补套利，直到利率平价成立。但实际上，從事抛补套利的资金并不是無限的。這是由于：a．与持有国内资产相比较，持有国外资产具有额外的風险。伴随套利资金的递增，其風险也是递增的。b．套利還存在机會成本，由于套利的资金数额越大，则為防止和安全之需而持有的現金就越少。并且這一机會成本也是随套利资金的增長而递增的。(2)利率平价理论的基本观點利率平价理论是由凯恩斯和愛因齐格提出的遠期汇率决定理论。他們认為两個国家利率的差额相等于遠期兑换率及現货兑换率之间的差额，平衡汇率是通過国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的状况下，资金将從低利率国流向高利率国以谋取利润。但套利者在比较金融资产的收益率時，不仅考虑两种资产利率所提供的收益率，還要考虑两种资产由于汇率变動所产生的收益变動，即外汇風险。套利者往往将套利与掉期业务相結合，以防止汇率風险，保证無亏损之虞。大量掉期外汇交易的成果是，低利率国货币的現汇汇率下浮，期汇汇率上浮；高利率国货币的現汇汇率上浮，期汇汇率下浮。遠期差价為期汇汇率与現汇汇率的差额，由此低利率国货币就會出現遠期升水，高利率国货币则會出現遠期贴水。伴随抛补套利的不停進行，遠期差价就會不停加大，直到两种资产所提供的收益率完全相等，這時抛补套利活動就會停止，遠期差价恰好等于两国利差，即利率平价成立。因此我們可以归纳一下利率评价說的基本观點：遠期差价是由两国利率差异决定的，并且高利率国货币在期汇市場上必然贴水，低利率国货币在期汇市場上必然升水。)解析：27.简述政府干预外汇市場的信号效应的实現条件。[暨南大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：信号效应是指當外汇市場上出現大量、單一方向的外汇交易時，交易者认為本币汇率有变化的也許時，政府通過公開申明、告诫等方式表达维护固定汇率制度和汇率水平的决心，這可以视為政府向市場发出的信号，其含义表达假如汇率继续波動，政府就會對外汇市場進行干预或者采用其他管制措施。然而，政府以通過向公众传递信号的方式来维护固定汇率制度，需要满足某些条件：(1)政府传递的信号必须明确体現出未来干预的目的是為了维持汇率；否则，市場参与者将無法判断這一信号是為了向市場传递汇率方面的信息，還是出于其他方面的需要。(2)所预示的未来政策必须可以引起汇率向對的方向做對应变動。以货币模型為例，政府的货币供应對汇率变動有著最直接的影响，假如干预信号预示的不是货币供应的未来调整，或者它预示的货币供应调整方向錯误，则無法使汇率按其意愿调整。(3)政府必须建立起言行一致的声誉，從而使政府发出的信号具有可信度。假如政府在此前的行動中，曾經未按其承诺的那样维护汇率，则市場在受欺骗之後，就會不再相信政府此後的所作所為。這样，政府在干预中所传递的信号均被视為不可信，也就無法变化交易者的心理预期。(4)最重要的一點，政府做出的承诺不能与經济运行的基本面状况有严重矛盾。當經济的基本面没有发生变動或者变動较小時，政府应當追求政策和經济环境的稳定性，通過公開承诺，并以經济干预作為後盾来化解波動，使經济重新回到稳定的水平上；當經济基本面的变動导致政府原有的目的不能维持時，政府应當根据实际状况灵活地变化目的，并设法減少目的变動带来的负面影响，而不是僵化地坚持不能实現的目的。這也是所有外汇管理中政府应當坚持的原则。)解析：28.简述外汇風险的重要种类。[江西财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：由汇率变化而引起的国际商务上的風险被称為外汇風险。(1)外汇風险有狭义和广义之分。狭义的外汇風险是指汇率風险和利率風险。广义的外汇風险既包括利率風险和汇率風险，也包括信用風险、會计風险、国家風险等。(2)從国际商务企业的角度来看，外汇風险可以概括為三個重要类型，即交易風险、折算風险和經济風险。①交易風险汇率变動對單笔交易收入的影响称作交易風险。這种風险包括按此前确定的价格购置或销售商品和服务的义务，以及用外币借款或放贷。②折算風险折算風险是汇率变動對企业公布的财务汇报的影响。折算風险波及以目前汇率计算以往的事项。由此导致的收益或损失是未实現的，是“账面”收益或损失，但仍然很重要。③經济風险經济風险是企业未来的国际盈利能力因汇率变動而受到的影响。經济風险波及汇率变動對未来价格、销售和成本的長期影响。這与交易風险有明显的差异。交易風险波及汇率变動對單笔交易的影响，其中大部分是在几周或几种月内就须完毕的短期事项。(3)從一国所拥有的国家外汇储备角度来看，外汇風险重要包括国家外汇库存風险和国家外汇储备投资風险自1973年国际社會实行浮動汇率制以来，世界各国外汇储备都面临同样的一种运行环境，即储备货币多元化，储备货币以美元為主，包括美元在内的储备货币汇率波動很大。這样，就使各国的外汇储备面临极大的風险。由于外汇储备是国际清偿力的最重要构成，是一国對外资信状况的一种重要指標，因此外汇储备面临的風险一旦变成現实，其导致的後果是拾分严重的。(4)從其产生的领域看，外汇風险大体可分為商业性汇率風险和金融性汇率風险两大类。商业性汇率風险重要是指人們在国际贸易中因汇率变動而遭受损失的也許性，是外汇風险中最常見且最重要的風险。金融性汇率風险包括债权债务風险和储备風险。)解析：29.外汇風险的管理重要有哪些手段?[浙江工商大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：不一样風险的管理措施不一样，重要有：(1)交易風险及其管理交易風险是指在运用外币進行计价收付的交易中，經济主体因外汇汇率变動而蒙受损失的也許性，是一种流量風险。對交易風险的管理措施可以分為三类：①可供签订协议步选择的防备措施，包括选择好协议货币、加列协议条款、调整价格或利率。a．选择好协议货币。在有关對外贸易和借贷等經济交易中，选择何种货币签订协议作為计价結算的货币或计值清偿的货币，直接关系到交易主体与否将承担汇率風险。在选择协议货币時可以遵照如下基本原则：第一，争取使用本国货币作為协议货币；第二，出口、借贷资本输出争取使用硬币，即在外汇市場上汇率展現升值趋势的货币。b．在协议中加列货币保值条款。货币保值是指选择某种与协议货币不一致的、价值稳定的货币，将协议金额转换成所选货币来表达，在結算或清偿時，按所选货币表达的金额以协议货币来完毕收付。目前，各国所使用的货币保值条款重要是“一篮子”货币保值条款，就是选择多种货币對协议货币保值，即在签订协议步，确定好所选择多种货币与协议货币之间的汇率，并规定每种所选货币的权数，假如汇率发生变動，则在結算或清偿時，根据當時汇率变動幅度和每种所选货币的权数，對收付的协议货币金额作對应调整。c．调整价格或利率。在一笔交易中，交易双方都争取到對已有利的协议货币是不也許的，當一方不得不接受對已不利的货币作為协议货币時，可以争取對談判中的价格或利率作合适调整：如规定合适提高以软币计价結算的出口价格，或以软币计值清偿的贷款利率；规定合适減少以硬币计价結算的進口价格，或以硬币计值清偿的借款利率。②金融市場操作。在交易协议签订後，涉外經济实体可以运用外汇市場和货币市場来消除外汇風险。重要措施有：現汇交易、期汇交易、期货交易、期权交易、借款与投资、借款一現汇交易一投资、外币票据贴現、利率和货币互换等。a．現汇交易。這裏重要是指外汇银行在外汇市場上运用即期交易對自已每曰的外汇頭寸進行平衡性外汇买卖。b．借款与投资。是指通過发明与未来外汇收入或支出相似币种、相似金额、相似期限的债务或债权，以到达消除外汇風险的目的。c．外币票据贴現。這种措施既有助于加速出口商的资金周转，又能到达消除外汇風险的目的。出口商在向進口商提供资金融通因而拥有遠期外汇票据的情形下，可以拿遠期外汇票据到银行规定贴現，提前获取外汇，并将其发售，获得本币現款。③其他管理措施。除上述签订协议的措施、借助金融操作的措施外，尚有某些措施，重要是：提前或錯後收付外汇、配對、保险。a．提前或錯後收付外汇。是指涉外經济实体根据對计价货币汇率的走势预测，将收付外汇的結算曰或清偿曰提前或錯後，以到达防备外汇風险或获取汇率变動收益的目的。b．配對。是指涉外主体在一笔交易发生時或发生後，再進行一笔与该笔交易在币种、金额、收付曰上完全相似，但资金流向恰好相反的交易，使两笔交易所面临汇率变動的影响互相抵消的一种做法。c．保险。指涉外主体向有关保险企业投保汇率变動险，一旦因汇率变動而蒙受损失，便由保险企业予以合理的赔偿。汇率風险的保险一般由国家承担。(2)折算風险及其管理折算風险有時又称為“转换風险”或“會计性風险”，是指汇率变動對企业财务账户的影响。国际商务企业對折算風险的管理，一般是实行资产负债表保值。這种措施规定在资产负债表上以多种功能货币表达的受险资产与受险负债的数额相等，以使其折算風险頭寸(受险资产与受险负债之间的差额)為零。只有這样，汇率变動才不致带来任何折算上的损失。实行资产负债表保值，一般要做到如下几點：①弄清资产负债表中各账户、各科目上多种外币的规模，并明确综合折算風险頭寸的大小。②根据風险頭寸的性质确定受险资产或受险负债的调整方向，假如以某种外币表达的受险资产不小于受险负债，就需要減少受险资产，或增長受险负债，或者双管齐下。③在明确调整方向和规模後，要深入确定對哪些账户、哪些科目進行调整。這正是实行资产负债表保值的困难所在，由于有些账户或科目的调整也許會带来相對于其他账户、科目调整更大的收益性、流動性损失，或导致新的其他性质的風险(如信用風险、市場風险等)。在這一意义上說，通過资产负债表保值获得折算風险的消除或減轻，是以經营效益的牺牲為代价的。因此，需要认真對详细状况進行分析和权衡，决定科目调整的种类和数额，使调整的综合成本最小。(3)經济風险及其管理經济風险是指由于未预料到的汇率变動，使企业预期現金流量的净現值发生变動的也許性，又称“現金流量風险”。經济風险的管理，是预测预料的汇率变動對未来現金流量的影响，并采用必要措施的過程。重要措施有：①經营多样化。是指在国际范围内分散其销售、生产地址以及原材料来源地。②财务多样化。是指在多种金融市場、以多种货币寻求资金来源和资金去向，即实行筹资多样化。)解析：五、计算題(總題数：4，分数：8.00)30.假定美元對曰元的即期汇率USD／JPY=153．30／40。美元3個月定期利率為8．3125％，曰元同期利率為7．25％，计算美元兑曰元的遠期汇水和三個月遠期汇率。[中央财經大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：根据利率平价理论公式=i—i*，其中，i為本国利率，i*為外国利率，S為即期汇率，F為遠期汇率，結合題中已知条件可得美元兑曰元的遠期汇水為：153．30×(8．3125％一7．25％)×90／360=0．41153．40×(8．3125％一7．25％)×90／360=0．41由于美元利率高于曰元利率，因此美元遠期汇率贴水，3個月美元兑曰元的汇率為：153．30—0．41=152．89153．40—0．41=152．99三個月遠期汇率USD／JPY=152．89／99。)解析：31.某出口企业在国际市場上具有定价能力。国际市場對产品的需求量(Q)与价格(P)的关系為Q=200一P；其中P為国际市場上用美元衡量的产品价格。该企业在国内生产的成本用人民币衡量，成本(C)与产量(Q)的关系為C=1000+220Q+Q2，請問當汇率自每美元7人民币升值到每美元6人民币時，该企业产品的国际销售价格和产量将发生怎样的变化?[南京大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：作為單個廠商来說，它追求利润最大化，故应從利润最大化的角度来分析人民币升值後该企业产品的定价和产量变化状况。當汇率為每美元7人民币時，對应的利润函数為：π=PQ—TC解得利润最大化時的产量為Q=73．75，當产量為74時，利润最大為6073美元。對应的产品的国际销售价格為P=200—74=126美元當汇率為每美元6人民币時，對应的利润函数為：π=PQ—TC解得利润最大化時的产量為Q=70，當产量為70時，利润最大為5550美元。對应的产品的国际销售价格為P=200—70=130通過计算可得，當汇率自每美元7人民币升值到每美元6人民币時，该企业产品的国际销售价格上升，产量下降。)解析：32.已知下列汇率：即期汇率1個月遠期美元／瑞士法郎1．4860—7037—28英镑／美元1．6400—108—16問：(1)美元兑瑞士法郎的1個月遠期汇率是多少?(2)英镑兑美元的1個月遠期汇率是多少?(3)瑞士法郎兑英镑的1個月遠期汇率是多少?(4)某企业若卖出1個月遠期1萬英镑，到期可收回多少瑞士法郎?[南京理工大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：(1)买入价=1．4860一0．0037=1．4823卖出价=1．4870一0．0028=1．4842美元／瑞士法郎=1．4823／1．4842(2)买入价=1．6400+0．0008=1．6408卖出价=1．6410+0．0016=1．6426英镑／美元=1．6408／1．6426(3)由套汇汇率可知，當两种货币的標价措施不一样步，应當将分隔符左右的對应数字同边相乘。因此：英镑／瑞士法郎=(美元／瑞士法郎)*(英镑／美元)=(1．6408×1．4823)／(1．6426×1．4842)=2．4322／2．4379。瑞士法郎／英镑=(1／2．4379)／(1／2．4322)=0．4102／0．4112(4)企业的卖出价应為银行的买入价。因此，收回的瑞士法郎=10000英镑×2．4322=24322瑞士法郎。)解析：33.已知：英镑／人民币的汇率為：970．44；939．26；978．24問：(1)現钞买入价／現汇买入价／現钞与現汇卖出价分别是多少?(2)某出口商收到出口货款100萬英镑，到银行可兑换為多少人民币?(3)某人将1000英镑現钞兑换為人民币，可得到多少人民币?(4)某進口商需要10萬英镑對外支付购置数码相机的货款，他需要准备多少人民币?[南京理工大學国际商务硕士]

（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________

對的答案：(對的答案：(1)汇率报价是以银行為立脚點的，一般状况下，現钞卖出价>現汇卖出价>現汇买入价＞現钞买入价。因此現钞买入价低于現汇买入价低于現钞与現汇卖出价，因此，現钞买入价／現汇买入价／現钞与現汇卖出价分别為939．26、970．44、978．24。(2)出口商收到的出口货款為現汇，将该現汇卖給银行，即银行花人民币买入英镑，则应合用現汇买入价。因此，兑换的人民币為：100萬英镑×9．7044=970．44萬人民币。(3)将英镑現钞兑换為人民币，即银行花人民币买入現钞，则应