2025年特许金融分析师考前复习建议试题及答案

2025年特许金融分析师考前复习建议试题及答案姓名：____________________

一、多项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪些属于固定收益证券？

A.股票

B.债券

C.优先股

D.抵押贷款

2.在资本资产定价模型（CAPM）中，下列哪一项是风险溢价？

A.无风险利率

B.市场风险溢价

C.个别股票的β值

D.预期回报率

3.以下哪些因素会影响债券的价格？

A.利率变动

B.债券的信用评级

C.通货膨胀率

D.债券的到期日

4.在计算现值时，以下哪些是折现率？

A.利率

B.收益率

C.折现率

D.利息

5.以下哪些属于衍生金融工具？

A.期权

B.远期合约

C.期货

D.股票

6.在投资组合理论中，以下哪些是投资组合的风险？

A.非系统性风险

B.系统性风险

C.β值

D.α值

7.以下哪些属于金融工程的应用领域？

A.期权定价

B.资产负债管理

C.风险评估

D.投资组合优化

8.在计算投资组合的夏普比率时，以下哪些是分子？

A.投资组合的预期回报率

B.投资组合的波动率

C.投资组合的超额回报率

D.投资组合的风险调整后回报率

9.以下哪些属于金融风险管理的方法？

A.风险规避

B.风险分散

C.风险转移

D.风险对冲

10.以下哪些属于财务报表？

A.资产负债表

B.利润表

C.现金流量表

D.管理层讨论与分析

二、判断题（每题2分，共10题）

1.股票价格总是随着公司业绩的改善而上涨。（×）

2.高β值的股票意味着它比市场整体波动性更高。（√）

3.货币政策对债券市场的影响比对股票市场的影响更大。（×）

4.在CAPM模型中，市场风险溢价是固定的。（×）

5.所有金融资产的风险都可以通过投资组合进行分散。（×）

6.金融衍生品可以用来锁定未来的投资回报率。（√）

7.投资者可以通过持有大量股票来降低个别股票的β值。（×）

8.信用评级机构只评估公司的财务状况。（×）

9.投资者应该选择夏普比率最高的投资组合。（√）

10.风险中性定价假设衍生品没有风险。（√）

三、简答题（每题5分，共4题）

1.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.解释什么是有效市场假说，并讨论其对投资者行为的影响。

3.描述如何使用财务比率分析来评估公司的财务健康状况。

4.解释什么是期权定价模型，并简要说明其应用。

四、论述题（每题10分，共2题）

1.论述在当前经济环境下，固定收益投资与权益投资的风险与收益特征，并分析投资者如何根据自身风险偏好进行资产配置。

2.讨论金融科技对传统金融行业的影响，包括对金融服务、风险管理、投资策略等方面的影响，并分析金融科技的发展趋势及其可能带来的挑战。

五、单项选择题（每题2分，共10题）

1.以下哪一项不是金融资产？

A.股票

B.债券

C.房地产

D.现金

2.以下哪个比率用来衡量公司的盈利能力？

A.流动比率

B.速动比率

C.毛利率

D.负债比率

3.在计算债券的现值时，以下哪个参数代表未来现金流？

A.折现率

B.到期收益率

C.信用评级

D.市场利率

4.以下哪个合约允许买方在未来某个时间以特定价格买入资产？

A.卖权

B.买权

C.远期合约

D.期货合约

5.以下哪个指数用来衡量股票市场的整体表现？

A.标普500指数

B.道琼斯工业平均指数

C.恒生指数

D.纳斯达克指数

6.以下哪个比率用来衡量公司的偿债能力？

A.负债比率

B.股东权益比率

C.流动比率

D.速动比率

7.以下哪个指标用来衡量投资组合的风险？

A.标准差

B.β值

C.夏普比率

D.预期回报率

8.以下哪个金融工具允许投资者以低于市场价的价格购买股票？

A.股票

B.期权

C.债券

D.远期合约

9.以下哪个模型用于评估衍生品的价值？

A.二叉树模型

B.Black-Scholes模型

C.Black模型

D.Merton模型

10.以下哪个比率用来衡量公司的资产回报率？

A.净资产收益率（ROE）

B.资产收益率（ROA）

C.毛利率

D.营业利润率

试卷答案如下

一、多项选择题答案及解析思路

1.B.债券

2.B.市场风险溢价

3.A.利率变动

4.C.折现率

5.A.期权

6.B.系统性风险

7.A.期权定价

8.C.投资组合的超额回报率

9.A.风险规避

10.A.资产负债表

二、判断题答案及解析思路

1.×股票价格受多种因素影响，包括市场情绪、经济数据等，不一定总是随着公司业绩改善而上涨。

2.√β值高意味着股票价格对市场波动的敏感度较高。

3.×货币政策对债券市场和股票市场都有影响，但影响程度可能不同。

4.×CAPM中的市场风险溢价并非固定，而是随市场条件变化。

5.×虽然投资组合可以分散非系统性风险，但系统性风险是无法通过分散消除的。

6.√衍生品可以用来锁定未来的价格，从而锁定投资回报率。

7.×β值是衡量个别股票相对于市场波动的指标，不能通过持有大量股票降低。

8.×信用评级机构评估的是公司的信用风险，而不仅仅是财务状况。

9.√夏普比率高的投资组合意味着在承担相同风险的情况下，获得的回报更高。

10.√风险中性定价假设衍生品没有风险，是一种理论上的假设。

三、简答题答案及解析思路

1.资本资产定价模型（CAPM）的基本原理是任何资产的预期回报率都等于无风险利率加上该资产的风险溢价。公式为：E(Ri)=Rf+βi*(E(Rm)-Rf)，其中E(Ri)是资产的预期回报率，Rf是无风险利率，βi是资产的β值，E(Rm)是市场组合的预期回报率。

2.有效市场假说认为，股票价格已经反映了所有可获得的信息，因此投资者无法通过分析信息来获得超额回报。这一假说对投资者行为的影响包括：投资者不应基于历史价格走势进行交易，应分散投资以减少风险。

3.财务比率分析通过比较公司的财务数据来评估其财务健康状况。常用的比率包括流动比率、速动比率、毛利率、净资产收益率等。

4.期权定价模型是用于计算期权理论价值的模型，其中最著名的是Black-Scholes模型。该模型考虑了股票的当前价格、执行价格、到期时间、无风险利率和股票的波动率等因素。

四、论述题答案及解析思路

1.固定收益投资通常提供稳定的现金流，适合风险厌恶型投资者。权益投资风险较高，但长期回报潜力较大。投资者应根据自身风险偏好和投资目标进行