2023年货币银行学电大网上第二次作业

【问题讨论】结合我国信用发展状况，讨论利率怎样改革才能充足发挥其在经济发展中的作用？

考核目的：这是一道讨论题，但愿通过师生教学交互和同学们之间日勺协作学习与互相启发，激发同学

们叫学习热情和发明性，并在此基础上，提高大家对利率在现代经济和金融发展中作用的认识，

为后来更好的研究其他金融问题和货币政策运行机制奠定良好基础：利率是少数几种既能在宏观

经济领域发挥作用，又能在微观经济中发挥作用的经济变量之一，包括H勺内容卜分丰富，通过深

入讨论，可以使同学们更好地理解其作用机制，为充足发挥其作用奠定坚实H勺理论基础。

规定：

（1）认真研读教材第4〜6章的教学内容：

（2）掌握有关利率的概念、决定和影响利率变化日勺原因：

（3）掌握利率在宏、微观经济中的功能与作用，清晰利率发挥作用的环境与条件。

（4）由辅导教师组织学习小组讨论，每组5〜10人为宜。

（5）讨论结束后每人完毕不低于600字的作用。

解答：

一、信用与利率的关系

信用与货币是两个不一样日勺经济范围。信用是一种借贷行为，是

不一样所有者之间调剂财富余缺W、J一种形式。货币是一般等价物，作

为价值尺度，媒介商品所有者之间的商品互换。两者之间日勺关系必须

用历史的眼光来考察。

信用与货币出J关系经历了一种由互相独立发展到亲密联络再到

融为一体的过程。初期W、J信用与货币这两个范围是独立发展的。从时

间上考察，信用的出现比货币要早，当时口勺信用重要采用实物借贷

方式，在很长时期内独立于货币范围之外。从初期的实物货币直至足

值的金属货币制度，货币的发展也长期独立于信用关系之外。可以说,

资本主义制度形成之前，信用与货币两者虽有联络，但从重要方面

看，是各自独立发展的。不过两者互相独立发展并不意味着否认两者

之间日勺关系。在历史进程中，信用与货币的联络有着长远日勺历史，其

亲密联络表目前两者的互相增进发展之上。首先，货币借贷日勺出现是

信用获得更大发展的基本条件。货币借贷扩展了信用的范围，扩大了

信用口勺规模。另首先，信用也增进了货币形式和货币流通口勺发展。信

用的出现发展了货币的支付手段职能，使货币能在更大范围内作为

商品流通媒介。信用还加速了货币的流动，补充了金属货币数量的局

限性。可见，信用与货币是互相增进发展的。

伴随资本主义经济关系确实立，状况发生了本质日勺变化。在金属

货币退出流通领域，实行不兑换信用货币制度条件下，信用与货币

W、J关系深入发展。在信用货币制度下，信用和货币不可分割地联络在

一起，整个货币制度是建立在信用制度基础上的。从货币形式看，货

币形式同步就是一种信用工具，货币是通过信用程序发行和流通出J,

任何信用活动都导致货币KJ变动。信用的扩张会增长货币供应，信用

紧缩将减少货币供应；信用资金日勺调剂将影响货币流通速度和货币供

应的构造。这样，当货币的运动和信用的活动不可分割地联给在一起

时，则产生了由货币和信用互相渗透而形成的新范围一一金融。因此,

金融是货币运动和信用活动的融合体。当然，在金融范围出现后来，

货币和信用这两个范围仍然存在。

二、利率发挥作用的世界性趋势

利率不仅可以反应货币与信用日勺供应状态，并且可以体现供应

与需求的相对变化。利率水平趋高被认为是银根紧缩，利率水平趋低

则被认为是银根松弛。因此，西方老式的货币政策均以利率为中介目

的。

为了控制投资内高速增长，在央行采用的诸多货币政策操作中，

被西方金融界称为货币政策“猛药”的存款准备金率一调再调，而调

整法定存贷款利率这一老式日勺政策工具，却一直没有使用。这让市场

感到很意外。我们认为，央行之因此迟迟没有提高法定存贷款利率，

除了考虑CPI、经济增长速度等正常H勺经济指标外，还受到某些特殊

业改革，逐渐建立和完善现代企业管理制度，同步深入推进国有商

业银行W、J改革进程，在产权制度和银行治理构造等方面加大改革力

度；在金融市场方面，国家应努力朝着建立统一，开放，竞争，有序

的金融体系日勺目日勺前进，为市场上的各类竞争主体提供一种尽量公

平，公正的投融资环境，从而为利率市场化改革的最终实现发明条

件。

深入稳步推进利率市场化改革的必要性和迫切性：

中国的利率市场化改革是在建立社会主义市场经济体制中逐渐

提出来的。1993年党的十四届三中全会决定和同年12月国务院有关

金融体制改革W、J决定，都对利率市场化的方向作了原则规定。2023

年中共中央有关国民经济和社会发展第十个五年计划和2023年远景

目区I口勺提议以及2023年全国人大通过的“十五”计划纲要，均明确

提出“稳步推进利率市场化”的规定。

为何要进行利率市场化改革？利率市场化改革自身不是目的，

我们不是为改革而改革。改革的目口勺是提高金融市场配置资金这一稀

缺资源的效率，增进经济增长，提高人民福利。在现代经济中，市场

有支付能力的需求通过货币来体现，货币流向引导资源日勺流向。通过

二十数年的改革，经济实物系统的J绝大部分商品和劳务价格已经由

市场决定，市场配置资源日勺效率已经大大提高，人民因此享有了比

改革前多得多KJ福利。不过货币资金W、J价格即利率W、J形成机制虽然近

几年己经有了很大H勺进步，但总体上远远不如商品和劳务价格具有

竞争性，因而由资金引导日勺资源配置效率仍受到相称程度的限制，

资金的运用效率尚有待提高，经济增长的潜力尚有待发挥。经济运行

的实物系统与货币系统之间是互相增进、相辅相成的。在实物系统价

格绝大部分已经实现市场化的条件下，货币系统的资金价格即利率

客观上也有了市场化的需要。利率市场化是经济市场化的必然规定。

加入WTO意味着我们承诺按国际通行规则管理经济，虽然对中

国金融市场我们仍然可以实行一定的利率管制，但外资金融机构大

量涌入中国金融市场，由此带来大量新KJ经营方式和新日勺货币市场、

资本市场工具，大大增长了我国货币和金融监管当局口勺监管难度。很

有也许我们会在与其的市场博弈中非常被动地接受变相的市场利率

化，即接受市场利率实际上、某种程度已经自由化的现实。假如出现

这种状况，假如我们对境内中资金融机构的利率仍然管制过于严格,

中资金融机构过于缺乏在利率市场化环境中进行竞争日勺经验，其成

果也许会使他们在未来剧烈的竞争中处在某种劣势，这显然是非常

不利的I。

利率在微观日勺作用:

利率是通过对现代商品经济中一系列机制发生影响从而影响社

会再生产W、J。

（一）企业投资

在现代商品经济条件下，无论是企业为扩大再生产进行新口勺投

资，还是企业产品销路不好时维持简朴再生产，甚至仅仅为了偿还

债务，都需要借贷资金。利率日勺变化将影响借贷资金成本，从而鼓励

或者克制企业投资，甚至关系到企业生存。

（二）利润

获得较高利润是商品生产者生产与经营H勺直接目出J。然而，利率的高

下直接影响到利润的多少。这是由于，在一定H勺价格水平上，利率的

高下与利润的多少是成反比口勺。

（三）货币

借贷资金市场的扩大和发展，投资场所的不停增长，人们收入

的增长使得人们愈加注意比较使用货币H勺效益，选择货币的用途。因

此，当利息率提高时，储蓄增多，货币数量相对减少；反之，当利率

下降时，储蓄减少，货币数量相对增长。

（四）工资与消费

利率通过影响企业投资规模和基本建设规模、企业利润状况进而

影响就业状况，从而影响工资和消费基金水平。当利率较高时，企业

投资、基律规模受到克制，因而减少就业机会，从而减少工资性支出

和消费基金总额，利率下降时，状况则相反。不仅如此，利率日勺变动

还能促使消费基金和投资基金的转化。当利率提高时，人们会把原计

划用于购置消费品II勺一部分钱储蓄起来，投资资金会增多，消费基

金就会对应减少。反之，当利率下降时，投资基金减少，消费基金对

应增长。

（五）价格

利率W、J高下直接影响价格水平的高下。这是由于首先货币量的变

动将直接影响至（价格水平。另首先，企业都把利息作为生产费用计

算。现代商品经济中，消费信贷也在不停扩大。对那些生产某些“垄

断”性商品的企业来说，利率提高，成本增长，为了不减少利润，需

要提高价格。不过利率的提高，同步影响到储蓄增长，货币流通量相

对减少，使社会对商品的需求减少，从而使社会商品H勺价格下降。那

些生产某些“垄断”性商品（重要是其中一部分需求弹性较小日勺商品）

的企业在此时虽然提高价格，但整个社会购置力的减少，也能抵消

这一影响，克制一般商品价格出J上升。同步，较高的J利率还能克制消

费信贷。因此，从总日勺方面讲，提高利率是可以起到克制社会一般商

品的价格水平上升的作用。而减少利率，状况则相反。

（六）证券

证券的价格和利率的变动成反比。利率提高，股票、债券价格下

降，将影响企业直接吸取社会资金；利率下降，股票、债券价格上升,

可以鼓励企业吸取社会资金。企业投资、利润、货币、工资与消费、

价格、证券都是现代商品经济发展的重要机制，利率对它们所产生的

作用也无异对社会经济发挥着作用。

四、我国利率改革碰到的重要障碍及化解措施

目前我国W、J这种低利率管制在一定程度上扭曲了金融商品的价

格，也使得利率这一重要H勺经济杠杆难以充足发挥作用，因此诸多

人主张通过利率市场化来理顺金融商品的价格体系，提高利率口勺敏

感性和弹性，恢复利率杠杆应有的作用。我们认为，利率市场化是伴

随我国市场经济改革不停深化的一种必然进程，谁也没有理由反对

利率市场化，但目前我国宏微观经济环境都不利于利率市场化H勺过

快推进。如下：

1、市场经济发育程度低。我国过去长期搞计划经济，建立市场

经济出J时间不长，许多方面都与成熟市场经济的规定有较大差距。

2.利率运作主体行为不规范。

（1）中央银行的独立自主性不强。中央银行并未真正拥有利率

的制定权和调整权。

（2）国有商业银行行为非市场化。国有商业银行由于产权制度

建设落后，银行的产权界定模糊，加上管理层和一般员工没有利益

驱动机制，使得所有者和经营者难以实现利益口勺鼓励兼容，经营者

非市场化选择日勺倾向很强，这是引致银行效率低下日勺本源所在。国有

商业银行的大量非市场化行为的存在，虽然利率自主权放开，银行

也难以按照市场规律借贷资金。

（3）企业的行为不规范。到目前为止，我国国有企业W、J现代企

业制度改革并未到达预定目出J,其在资金使用方面H勺风险约束机制

和利益推进机制尚不健全，大多数企业只负盈不负亏，在国家口勺保

护伞下安稳过日子，利率高下对其来讲并不很重要。

3.企业对利息的承受能力低下。

4.金融监管不完善。目前我国口勺金融监管因不能挣脱行政干预而

缺乏超脱性和真实性。此外，监管原则、手段和技术也不能保证监管

的信息质量和使金融机构采用稳健和审慎日勺经营原则。

在我国这样一种曾经长期实行计划经济W、J国家，要实现利率完

全市场化需要一种很长的过渡期。就目前我国利率市场化日勺重点而言,

不是去设计利率市场化W、J进程和时间表，而应是为利率市场化发明

条件如前所述，利率市场化同一国的市场经济完善程度、金融交易

主体日勺市场化倾向以及金融监管等外围制度环境紧密有关，因此我

们应从这些方面着手，为利率市场化发明条件。如下：

1.深化市场经济改革。从西方口勺经验来看，诸多国家都是在市场

经济相称成熟日勺条件下放开利率的。应当说相对有效的市场机制有助

于熨平利率放开后金融领域乃至经济日勺波动。我国通过二十几年的改

革开放，尤其是近几年市场经济日勺大力发展，建立了比较完善日勺商

品市场，不过我国的产权市场、劳动力市场以及资本市场日勺发育都不

完善，这就极大地制约了利率出J市场化。当然，深化市场经济H勺改革

不仅要建立有效口勺市场，更需要经济主体行为的市场化。

2.培育利率运作主体的市场化行为。

（1）完善中央银行制度。目前，我国中央银行的宏观金融调控

目的并未挣脱对国家计划和经济增长目的的依附，中央银行甚至还

承担着大量的财政原能。在这种央行与政府关系难以理顺日勺条件下放

开利率，很难保证中央银行可以按照市场经济日勺客观需要来调整利

率。因此，现实的选择是：首先，必须分离政府与央行的“天然”联

络；另首先要提高中央银行自身管理水平，使其可以做到运用多种货

币政策工具去调控商业银行利率和其他市场利率。

(2)构建真正的商业银行。在市场化利率制度中，商业银行首

先要充当央行货币政策中介，另首先又要根据货币政策的意图调控

企业和居民的行为。商业银行的这一中介地位，规定它必须是自负盈

亏和以追逐利润最大化为目的的经济实体，否则无法起到中介传导

作用。对此，我们只有加紧国有银行向商业银行转化的步伐，才有也

许实现商业银行日勺市场化运作。首先，要对国有商业银行进行股份制

改造，处理我国国有银行长期所有者虚置的I现象，实现国有银行所

有者和经营者鼓励兼容出J市场化运作。另一方面，按照现代企业的组

织原则，重组国有银行的内部组织和机构体系。最终，建立规范透明

的财会制度，强化段东、外部监管机构对会计信息的监督和公布。此

外，我们还应放宽金融机构的市场准入，组建一批新的商业银行，

为利率市场化引入竞争机制。

(3)在国有企业中建立现代企业制度。

(4)提高居民日勺金融意识。

3.把握好利率改革的着力点。

(1)增强利率的敏感性和弹性，利率敏感性和弹性较低是我国

七次利率下调效果不明显日勺本源。而利率日勺敏感性和弹性状况，首先

取决于利率的管理体制，另首先又取决于果行和企业H勺改革状况。因

此首先我们要逐渐放松管制，即放宽利率W、J浮动范围和幅度，另首

先要加紧银行和企业的市场化进程。

(2)明确利率调整目口