国际直接投资理论课件

国际直接投资理论4.1国际直接投资概述4.1.1国际直接投资的概念

在经济学家们看来，国外直接投资（ForeignDirectInvestment），是相对于国外间接投资（InternationalIndirectInvestment）而言的。一般说来，国外直接投资与国外间接投资都是资本在国际间的流动，但是，国外间接投资不直接参加企业的经营活动，只是获取所有权利益。如在投资股权的情况下，通常是获取股票收益；而在投资债券的情况下，则是获取债权收益。而国外直接投资的直接目的是直接参与企业的经营活动，并在此基础上获取所有权和经营权利益。

4.1.1国际直接投资的概念

在经营学家们看来，相对于出口贸易活动，国外直接投资的内涵也有特殊的意义。出口贸易，是企业在本国内将相关的生产要素在一定技术基础上结合成产品，再将产品通过贸易渠道转移到海外以获取国际利益的活动。而国外直接投资，则是将本国的生产要素，如资本、生产技术、管理技术等直接转移到国外，并与当地的生产要素，如劳动力、土地等结合进行生产和销售产品的活动。综合考虑以上见解，可以将国外直接投资定义如下：“国外直接投资是以直接参与被投资企业的经营活动，以获取经营权为目的，通过向海外一体化地转移资本、经营能力、技术、商标等生产要素，开展海外生产和经营的企业活动”。

各国在评价国外直接投资的标准上有许多差异。4.1国际直接投资概述4.1.2国际直接投资的特征（一）以获得经营权为目的（二）以货币资本、物质资本、知识产权、管理与技巧等综合性资本形式为内容（三）反映着一国企业国际化的水平

国外直接投资不能代替跨国经营概念

4.1国际直接投资概述4.1.3国外直接投资的发展

随着经济一体化和生产国际化的推进，对外直接投资已成为企业跨国经营的重要方式之一。据联合国贸发会议（UNCTAD）的估计，2000年全球对外直接投资流量高达1.2万亿美元，比1999年增长了20%。

表1990-1999国际直接投资流量推动对外直接投资发展的主要因素包括政策诱导和国际经营需要等两个方面。就前者而言，1999年，有关外国直接投资的140个法律调整中，131个是朝有利于FDI更加自由化方向改变的。1991——1999年的1035个政策调整中，94%是朝有利于投资者方向发展的。在国际经营方面，随着全球经济一体化和新经济时代的到来，各国经济联系日益紧密，国际竞争日趋激化，企业4.1.3国外直接投资的发展

为了适应这一环境变化的需要，必须摆脱一国疆界的制约，以多种形式获得和强化自我发展所必需的核心竞争优势。为此，以海外新建和跨国购并为主要形式的国际直接投资也就成了当代国际经营的重要方式之一。据统计，1987年国际购并价值仅为1000亿美元。1999年达到7200亿美元，而2000年则高达11000亿美元，比1999年增长了l/3。受国际直接投资高速发展的影响，跨国公司母公司数已达到6.3万家，子公司则高达69万家。这种跨国经济实体的发展不仅直接影响了2/3以上的商品贸易，而且对世界自由贸易体制的维系与促进都起到了积极的作用。

2000年后相关资料有鉴于国际直接投资对整体世界经济、国别经济和企业自身发展的重要性，直接投资活动已成为跨国管理的重要内容之一。4.2国际直接投资理论

国外直接投资理论研究的问题4.2.1传统资本移动理论4.2.2垄断优势理论4.2.3产品生命周期理论4.2.4内部化理论4.2.5国际生产折中理论4.2.6国际直接投资的其他理论4.2.7发展中国家的国际直接投资理论4.2.8国际直接投资理论发展的新阶段4.2国际直接投资理论国外直接投资理论研究的问题

国外直接投资理论的历史发展到目前为止，虽然有关国外直接投资的理论研究很多，但是并未形成一个真正有代表性的理论。多样的直接投资理论，一般都是围绕着三个基本问题展开的：（1）为什么企业要到国外去经营；（2）投资企业如何与占有天时、地利、人和的当地企业进行成功的竞争；（3）为什么企业不通过国际贸易或许可经营方式，而是通过投资海外生产方式进入国际市场。4.2国际直接投资理论4.2.1传统资本移动理论

在第二次世界大战前，国际资本的移动主要是以证券投资方式进行的，因此，在理论上将资本国际移动的原因，归结为国际间存在资本利息率的差异，即在完全竞争条件下，由于资本利息率的差异，会引起资本由利息率低的国家流向利息率高的国家，从而形成的资本在国际间的移动。但是，二战后以国际直接投资为特征的跨国公司迅速成长，国外投资的规模和发展速度很快超过了国外间接投资。国外直接投资活动常常并不遵循传统的资本移动规律，如在外国利息率低于本国利息率的情况下，同样会发生对外直接投资活动。并且，传统投资理论是建立在完全竞争市场假定之上的，实际上这个假定的环境条件是不存在的。因此，传统资本移动理论在解释国际直接投资现象方面有了不可克服的困难。4.2国际直接投资理论4.2.2垄断优势理论垄断优势观点认为，国际企业在外国开展经营活动，同当地企业相比，总会存在一些劣势。尽管如此，国际企业的对外直接投资仍然在扩大和发展，这就意味着国际企业不仅能够克服与当地企业竞争面临的劣势，而且还能够形成相对的竞争优势。国际企业的这种能力来自其自身的垄断优势。美国学者金德尔伯格（CharlesP.Kindleberger）认为，在完全竞争条件下，不存在对外直接投资，即在完全开放市场和充分竞争条件下，信息的获得不需要时间和费用，也没有贸易的障碍，国际往来只需要采用贸易方式即可实现市场均衡。在此条件下，国际企业不会比当地企业获得更多的经营优势，因此也就不会形成对外直接投资。因此，对外直接投资只有在市场不完全，竞争不充分条件下才会形成。国际企业虽然拥有当地企业不具备的形成优势的能力，但是这个能力的发挥不能通过市场交易来完成，只能通过对直接投资来实现。4.2.2垄断优势理论

国际企业垄断优势主要指企业自身长期积累的优秀的知识，这些知识很难与具体企业相分离，是一个企业所特有的。如技术能力、市场营销技巧、经营能力等。技术能力是企业经过长期投入积累形成的知识；市场营销技巧是通过投资建立起的广告影响或销售渠道等知识；经营能力也是通过对人力资源开发和经营、管理系统的投入而形成的知识。对国际企业来说，这些知识是过去长期投入形成的，具有垄断性的无形资产，当地企业要获取这些资产就需要大规模的投入，这在短期内是难以做到的。因此，国际企业通过对外直接投资，充分利用这些特有的知识，形成产品或经营的差别优势，并借此取得超额利润。案例细节体现魅力，华纳教会了我们什么案例松下日本工厂“戒备森严”4.2.2垄断优势理论

垄断优势的见解回答了宏观经济角度没有回答的问题，即为什么国际企业能够在国外直接投资活动中形成竞争力，而当地企业却不能。但是，从国际经营的形态考察，对外直接投资并不是保证垄断优势利益实现的唯一方式，通过贸易、许可经营等也可以实现这个目标。可见，垄断优势理论将国际企业的垄断优势作为对外直接投资的充分条件，是缺乏说服力的。在海默提出垄断优势理论之后，大量的西方学者参与到这一领域的研究中来，其中不少学者对垄断优势理论进行了进一步地补充和发展，较为突出的有约翰逊（H.G.Johnson）的核心资产论（Johnson，1970）、凯夫斯（R.E.Caves）的产品特异论（Caves，1971）。4.2国际直接投资理论

4.2.3产品生命周期理论美国哈佛大学教授弗农（RaymondVernon）对早期国际直接投资理论的发展做出了特殊贡献。他于1966年5月在《经济学季刊》上发表重要论文《产品周期中的国际投资和国际贸易》，提出了独具特色的产品生命周期理论。

弗农提出，产品也存在诞生、成长、消亡的生命过程，即产品生命周期。产品生命周期的第一阶段是创新阶段或称为新产品阶段，一般不会形成对外直接投资活动。第二阶段是产品的成长阶段，企业开始将在国外建立生产设施作为企业战略的重点，国外直接投资活动逐步展开。第三阶段是产品的标准化生产阶段，在这个阶段，企业有两种选择：首先，将生产重点转移到低成本、低收入的国家，所制造的产品再返销到国际企业母国和其他国家市场；其次，将生产过程分解，把劳动密集型的生产工序放在低成本国家进行。图

产品周期理论中美国的贸易方式

4.2.3产品生命周期理论

美国学者约翰逊等人则进一步分析和考察了导致国际直接投资的各种区位因素，如劳动成本、市场需求、贸易壁垒、政府政策等，认为它们构成了对外直接投资的充分条件。产品生命周期理论将垄断因素与区位因素结合起来，从动态的角度分析了国际贸易转向国外直接投资的原因，对说明发达国家对发展中国家的投资有着十分重要的理论和现实意义。但是，却难以解释发达国家之间的相互投资活动，也没有明确揭示在开始对外直接投资阶段企业需要具备什么样的条件等问题。4.2国际直接投资理论4.2.4内部化理论

1976年，英国学者巴克利（P.J.Buckley）和卡森（M.Casson）合作出版了专著《跨国公司的未来》，系统地提出了内部化理论。内部化理论在一定程度上可以看作是市场不完全理论和产品生命周期理论的延伸和进一步的发展。市场不完全理论探讨的主要是中间产品市场，而不是最终产品市场。它假设厂商具有全球方位观念，并且承认为了发展生产企业必须具有一定的竞争优势。但是，内部化理论重点研究的是厂商扩大直接投资的动机，而不是如何利用外部市场。许多中间产品市场，特别是那些体现了专有技术和人力资源的技术信息市场，是很难组织的，而且使用这种市场的费用是高昂的。在这种情况下，企业如果发现在其内部进行交易的成本低于通过外部市场进行交易的成本时，就会建立起内部市场。企业为实现其内部化，就必须扩大直接投资，并把与内部市场所联系的所有经济活动都置于共同的所有和控制之中。

4.2.4内部化理论

内部市场的形成，使厂商可以把一项无形的研究成果转变为企业所特有的宝贵财富，并且可以通过在企业内部使用这项成果来补充最初的研究发展费用。根据这一理论，企业在从事正常经营活动的同时，还创造出特有的知识，如科研成果和市场、财务上的优势。由于市场存在不完全性，又由于这些知识表现为中间产品，比较难定价，没有适当的市场可以出售，企业便创立其内部市场来利用这些知识。这样，企业就能够控制它所特有的知识的使用，从而克服市场在决定知识价格上的不完全性。内部化可以达到两个目的：首先，内部市场的创立将其无形资产变成具有价值的资产；其次，内部市场可以避免知识扩散的风险。一旦内部市场扩大到海外，对外直接投资随即产生。4.2.4内部化理论

在综合各种对国外直接投资的解释方面，内部化理论有相当的说服力。该理论认为，促成企业内部化的动力，主要来源于工业特有要素（产品的性质及工业生产结构）、地区特有要素（地理和社会特性）、国家特有要素（政治和财政）和厂商特有要素（组织内部市场的管理能力）等。然而，最重要的是包括知识要素在内的工业特有要素。对外直接投资则是在国际范围内建立企业的内部市场，并将内部化优势国际化的途径。内部化理论也有局限性。首先，这个理论在阐明企业国外投资动机上存在片面性，过分强调了市场不完全性引起对外投资的作用；其次，只看到市场不完全性这个企业的外部因素对直接投资的影响，忽视了投资企业为了维持国际经营优势而创造的内在因素对投资的影响；再次，内部化理论没有说明国家或地域因素对国外直接投资的影响。4.2国际直接投资理论4.2.5国际生产折中理论

1977年，英国里丁大学教授约翰·邓宁（J.H.Dunning）发表了著名论文《贸易、经济活动的区位和跨国企业：折衷理论探索》，将垄断优势理论、内部化理论和立地条件理论综合起来，提出企业进行国际直接投资，除了特有的垄断优势（Ownership-specificAdvantages）以外，还必须有企业内部化优势（InternalizationIncentiveAdvantages）和立地特有优势（Location-specificAdvantages）的观点，建立了对外直接投资的折衷理论。

4.2.5国际生产折中理论

邓宁强调，国外直接投资的三个要素，在对企业进入国际市场方式的影响上起着不同的作用表4-1邓宁三要素与国际市场进入形态的关系

同时，三个优势的内容并不是既定的，会随着投资环境的层次而变化，即在国家、产业和企业三个层次上，垄断优势、内部化优势和立地优势的内涵有所不同。

表4-2对应于国家、产业和企业环境的投资条件内容邓宁认为，对外直接投资条件不仅会随着环境变化而变化，也会因一国或地区的经济发展阶段的不同而有所不同，因此，一国经济发展阶段的性质与其对外直接投资的水平有着密切的关系，即一国的对外直接投资水平与一国的人均GNP相关。

邓宁揭示的经济发展阶段的标准是以20世纪70年代初的美元价值为标准的，这个标准随世界经济的发展在不断发生着变化。图4-1人均GNP与对外直接投资的关系

4.2.5国际生产折中理论

邓宁的理论对解释企业对外投资有着很强的说服力，但也存在一定的局限性。

首先，三个直接投资优势只是说明了对外直接投资的条件，并没有说明为什么企业要进行国外直接投资；

其次，折衷理论对经济发展与对外直接投资关系的论述，不能说明现实中没有进入理论限定发展阶段的国家，如发展中国家对外投资的现象。4.2国际直接投资理论4.2.6国际直接投资的其他理论1．寡占反应论2．行为科学论3．成长动机论4．自我保险论5．提高形象论4.2国际直接投资理论4.2.7发展中国家的国际直接投资理论1．小规模技术理论2．技术地方化理论3．投资发展水平理论4．边际产业扩张理论4.2国际直接投资理论4.2.8国际直接投资理论发展的新阶段

20世纪80年代以来，经济全球化的趋势不断加强，国际市场竞争日趋激烈，跨国公司已经成为推进世界经济一体化的最重要的力量。实践的发展进一步促进了国际直接投资理论的创新，导致了对折衷理论的突破。从20世纪80年代初到90年代末将近20年的时间里，国际直接投资理论进入了异常活跃和繁荣的阶段，出现了一系列影响深远的理论流派，其中尤以投资诱发要素组合理论和战略管理理论最具有代表性。思考题

1、你认为用哪些理论可以解释最近Intel公司开始在中国建设计算机芯片生产基地？

2、你认为用哪些理论可以解释海尔在印度尼西亚、菲律宾、马来西亚、南斯拉夫、伊朗等发展中国家以及美国建设海外空调或冰箱生产基地？二者有何不同？4.3国际直接投资的利弊分析和政府政策4.3.1国际直接投资的利弊分析4.3.2政府对国际直接投资的政策4.3国际直接投资的利弊分析和政府政策4.3.1国际直接投资的利弊分析案例奔驰汽车正式落户北京1．对东道国经济发展的有利影响

2．对东道国经济发展的不利影响

3．对母国的有利影响

4．对母国的不利影响

4.3.1国际直接投资的利弊分析1．对东道国经济发展的有利影响

（1）资源转移效应（2）增加就业效应（3）国际收支效应（4）产业结构调整效应4.3.1国际直接投资的利弊分析2．对东道国经济发展的不利影响

（1）对竞争的不利影响

（2）对国际收支的不利影响（3）对环境的不利影响

4.3.1国际直接投资的利弊分析3．对母国的有利影响

（1）外国子公司收入的汇回将给母国国际收支的资本项目带来好处（2）流出的外国直接投资对母国的就业也会有积极影响（3）跨国公司从国外市场学到宝贵的技能并将它们带回国内时，对母国的经济自然会有好处，这是一种反向的资源一转移效应

4.3.1国际直接投资的利弊分析4．对母国的不利影响（1）流出的外国直接投资对母国国际收支的不利影响（2）对于资金缺乏的国家来讲对外直接投资不能不算是一种打击

4.3国际直接投资的利弊分析和政府政策4.3.2政府对国际直接投资的政策1．东道国政府的鼓励性政策2．东道国政府的限制性政策3．母国政府的鼓励性措施4．母国政府的限制措施4.3.2政府对国际直接投资的政策1．东道国政府的鼓励性政策（1）给予外国投资者国民待遇（2）放宽外汇管制（3）保护外国投资（4）财政及税收优惠（5）设立经济特区（6）其他措施4.3.2政府对国际直接投资的政策2．东道国政府的限制性政策（1）对外资的审批（2）对投资范围的限制（3）对投资比例的限制（4）利润汇回限制和资本撤回限制（5）严格审查外国公司的技术转让（6）其他措施4.3.2政府对国际直接投资的政策3．母国政府的鼓励性措施（1）税收方面的鼓励措施（2）风险担保（3）政府资助4.3.2政府对国际直接投资的政策4．母国政府的限制措施（1）限制对外投资的流向和流量（2）限制高技术外流（3）保护国内就业机会（4）保护投资国的税收收入4.4企业进行国际直接投资的战略动机和形式

资料2005年跨国并购成为对外投资重点4.4.1企业进行国外直接投资的动机4.4.2国外直接投资的形式4.4企业进行国际直接投资的战略动机和形式4.4.1企业进行国际直接投资的战略动机小岛清认为对外直接投资的动机可以划分为三种类型，即自然资源导向型、市场导向型和生产要素导向型。邓宁通过调查总结，将美国企业对外直接投资的决定因素划分为五种要素：市场因素、贸易壁垒、成本因素、投资气候及总体条件，并且从影响对外直接投资决策的重要性来看，市场因素中市场的规模和增长是最重要的变量。以后，邓宁又将对外直接投资的动机归纳为四种类型，即资源导向型、市场导向型、效率导向型和战略资产导向型，并认为前两种类型是公司初始对外直接投资的两个必要动机，后两种类型则是现有对外直接投资增长的主要方式，其目的在于促进公司区域化或全球战略一体化，其中的战略资产导向型投资是大公司进入不熟悉的或竞争十分激烈的市场的主要手段。4.4.1企业进行国际直接投资的战略动机美国学者凯利（MarreE.Kelly）和菲利帕图斯（GeorgeC.Philippatos）于1979年至1980年对225家美国制造业跨国公司的对外直接投资动机进行调查，其结果显示，对外直接投资的一般性动机有增进利润、降低生产成本、增加市场份额等，特定性动机有克服贸易壁垒、获得规模经济等。表厂商提及的对外投资的特定理由从根本上说，企业对外直接投资的动机或目的离不开国际经济利益的取得。但是，如果具体到不同的企业，可能由于投资的环境、发展的阶段等因素不同的影响，其动机或目的又呈现出多样性。通常人们把企业对外直接投资的动机或目的分为两个方面，即战略性动机和财务性动机。4.4.1企业进行国际直接投资的战略动机

1、市场占有导向的动机

2、生产效率化导向的动机

3、资源保障导向的动机

4、知识接近导向的动机

5、政治安全导向的动机

追求优惠政策型投资动机

追随顾客型投资动机

新技术研发型的投资动机

4.4.1企业进行国际直接投资的战略动机案例

丰田公司在德国的投资

案例

华源集团国际直接投资策略

4.4企业进行国际直接投资的战略动机和形式4.4.2国际直接投资的形式1．合资经营1）合资经营的性质合资经营，又称股权式合营（EquityJointVentures），是指两国或两国以上的投资者（如企业、各种经济组织或个人），在平等互利原则基础上，根据东道国的有关法律，共同商定各自投资的份额，实行共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的形式。合资经营须签订协议，报经主管部门批准成立合资企业。投资各方除以货币投资作为股本外，亦可以机器设备、原辅材料、场地使用权、厂房、基础设施、劳务、工业产权、技术专利等折价投资入股，并按照股份的实缴份额，分享收益或分担亏损。合资企业是根据东道国法律组成的据有独立资产的经济实体，是具有法人地位的有限责任公司或股份有限公司。因此，合资企业应遵守东道国有关法律、法令、条例、政策的规定，并受东道国法律的保护和管辖。4.4.2国际直接投资的形式2）合资经营的投资比例和领域

外国投资者在合资企业中的投资比例大小，各东道国根据经济发展的需要和不同行业的情况，分别作出一般的和分行业的规定。概括地说，经济比较落后的国家，为了吸引更多的外资，允许吸收外国投资者在某些急待开发的地区和行业较高比例的投资。有些国家则规定吸收外国投资的上限，即外国投资不得超过规定的上限，以防止外国投资者对企业的控制。还有些国家限制外国投资者对某些行业的投资，如国防工业等，以保护国家的主权。

我国《中外合资经营企业法》及其实施条例的规定4.4.2国际直接投资的形式3）合资经营的出资方式和利益分配

合资企业的出资方式，东道国有关法律一般规定：投资者除以货币资金出资以外，还可以土地、厂房、基础设施、机器设备、原材料、劳务等有形资产折价作为投资入股的资本，也可以工业产权、专利权、商标权、专有技术等无形资产作为入股资本。

我国《中外合资经营企业法》及其实施条例的规定

外国投资者投资于合营企业的主要目的是进入市场和取得高于国际资本市场利率的收益，所以，合资企业的利润分配，同鼓励外国投资者参加投资、共同搞好经营管理有着密切的关系。合资企业每年净盈利，除依法纳税外，一般要提取企业发展基金、储备基金、员工奖励基金等，然后按各方投资比例进行分配，以保证企业扩大再生产的顺利进行。外方投资者分得的利润及其他合法收益，在缴纳所得税后，通常允许自由使用和依法汇出境外。如果企业亏损，各方投资者应按投资比例分担亏损额。

我国《中外合资经营企业所得税法》规定4.4.2国际直接投资的形式4）合资经营的期限各国对合资企业的经营期限、解散和清算规定不同。合资经营企业的经营期限，一般为10～20年，最长不超过30年，如确需延长或缩短期限，经董事会决议后，可报经主管部门批准后执行。合资企业的清算，一般规定合资企业清算后的剩余资产按各方投资比例进行分配。东道国的投资者通常以原投资货币从外方投资者手中购进其所分得的剩余资产，以收回企业的全部剩余资产。

我国《中外合资经营企业法》实施条例规定4.4.2国际直接投资的形式5）合资经营的特点优点（1）在经济方面，可以不需要市场交易取得目标国家的有利资源，包括生产要素、销售渠道、市场份额，运输成本节约、以及因合资带来的规模与协同经济效应等；（2）在政治方面，各国普遍存在防止外国投资对本国企业冲击的政策，在政治上对外国企业保持着警惕性。通过合资经营，可以在很大程度上避免当地政府在政治上对外国投资的歧视；（3）在社会方面，合资经营在当地的公众形象、劳资关系等方面的矛盾较少。缺点（1）在管理方面，合资经营的当地伙伴通常只考虑合资经营的利益，而不会考虑外国投资者当地投资与其母国公司总体利益的协调要求。同时，由于合作伙伴既有共同利益又有独立利益，因此在涉及到各自独立利益矛盾时，产生决策冲突的可能性就很大；（2）在利益方面，通常存在着外国投资者更多考虑股东，特别是本国股东的收益分配问题，而当地合作伙伴更多考虑现合资经营企业发展的投入问题等利益分配方面的矛盾。4.4.2国际直接投资的形式2．合作经营

1）合作经营的性质合作经营，又称契约式合营（ContractualJointVenture），是指两国或两国以上的投资者，在协商和签订契约、合同或协议基础上建立起来的国际经济合作项目的简称。合作经营项目的合作各方的出资比例，可由合作各方协商确定。在合营者出资方式方面，外方投资者除以货币资金出资外，亦可以机器设备、原辅材料、专有技术、工业产权和技术诀窍等折价投资。东道国投资者可以场地使用权、厂房、基础设施、原辅材料、劳务等折价出资。4.4.2国际直接投资的形式

国际合作经营的形式是多种多样的。有仅涉及单项经济活动的合作经营，也有涉及多项经济活动的综合性合作经营。合作经营的各方，可以组成松散的合作经营联合体，进行合作生产、合作制造、合作开发、合作建设、合作技术投资、合作销售等合作经营的经济活动；也可以组成统一的具有法人资格的经济实体在广泛的经济技术和科学研究等领域进行合作经营。但是，无论采取什么形式在什么领域进行合作经营，有一点是共同的，即合作各方的权利、义务和责任，诸如投资的方式、资本的回收方式、利润分配的方式和比例、债务和亏损的分担，以及经营管理的分工安排等等，均由合作各方磋商确定，并在合同中明确规定。可见，合作经营是以合同为基础的一种契约式合资经营，合同是合作各方合作共事的依据和保证。4.4.2国际直接投资的形式2）国际合作经营的范围国际合作经营的领域十分广泛。从工农业生产到产品销售，从资源开发到劳务合作，乃至工业产权转让、科学研究等领域，都可开展合作经营。以下列举的，是主要的合作经营项目合同。（1）整套生产系统设备合同，或包括技术援助在内的交钥匙工程合同；（2）工业产权合同，包括专利、商标、生产专有技术许可证合同；（3）销售市场分享合同、质量控制合同；（4）工业原材料和中间产品购买和销售合同；（5）分包合同，按承包人提供的设计规格生产合同、生产服务承包合同、零部件部分承包合同；或全部承包合同；（6）工厂设备和技术转让的销售合同，以所生产的产品或有关产品支付设备和技术的价款；4.4.2国际直接投资的形式

（7）生产合同，按引进的设备和技术规定的规格要求，为合伙人生产中间产品或最终产品；（8）合作生产合同，彼此同意按议定的规格和零件交换条件，在各自国内生产同种最终产品或最终产品，并在各自的市场销售；（9）生产规格合同，彼此同意缩短最终产品的质量差距，改进产品规格，进行技术交流，改良各自的生产线，使产品在各自的市场内畅销；（10）合作销售合同，双方同意为彼此的产品划分市场领域，负责销售或提供服务；（11）工程项目合作合同，在合作一方国内或在第三国国内共同进行各种工程发展项目；（12）合作开发或开采项目合同，在合作一方国内或第三国国内勘探和开采能源和矿产；（13）科技研究和发展项目合作合同，研究成果共同占有，新产品和新工艺的商业权益共同享有。4.4.2国际直接投资的形式3）合作经营的利益分配及经营期限

合作经营的利润分配方式比较灵活多样。根据双方合作条件，商定产品分成、收入分成、利润分成或提取折旧费等方式分配利益。根据合作的不同方式，大体有两种具体分配办法：一是按契约规定的设备折旧年限，每年从提取的固定资产折旧费，偿付外方当年应收回的一部分投资，期满还清。二是按照协议规定的偿还年限，每年从营业总收入中，提取外方投资者当年应收回的一部分投资。然后再算出当年净利润，按协议规定的分成比例进行分配，以确保外方合作者每年收回其一部分投资，并获得规定比例的利润。在合作经营期间，如果外方合作者的投资和应分得的利润已得到全部清偿，企业的全部资产及其所有权则转为东道国的合作者所拥有。合作经营的期限，一般应根据合作经营的方式、产值和利润的大小，以及利润分配的方式，商定适当的合作经营期限。一些产值大、利润多、外方合作者利润分成比率较高而风险较小的项目，期限可以定得短一些；反之，则可长一些。当前国际上合作经营项目的期限弹性较大，短的为3—5年，绝大多数为15—20年，最长不超过30年。4.4.2国际直接投资的形式4）合作经营企业的形式（1）“非法人式”的合作经营企业是由两国以上合营者作为独立经济实体，通过契约组成的松散的合作经营联合体，不具有法人的地位。这种合作经营企业没有独立的财产所有权，只有财产管理权和使用权。合作经营各方仍以各自的身份在法律上承担责任，合作经营企业的债权债务，由合作经营各方按照合同规定的比例承担责任。合作经营企业的经营管理，可由各方派代表组成联合管理机构进行管理，也可委托合作经营中的一方或聘请无关的第三方负责承担。合作经营企业对承担债务，一般都以其全部出资为限，实行有限责任制。（2）“法人式”的合作经营企业是由两国或两国以上的合营者在东道国境内，根据该国有关法律通过签订合同建立的契约性合营企业。这种合作经营企业具有独立的财产权，法律上有起诉权和被诉权，订立企业章程，建立独立的公司组织，并成立董事会为该企业的最高权力机构，任命或选派总经理对企业进行经营管理。其对外承担的债务责任，以它的全部财产为限，实行有限责任制。4.4.2国际直接投资的形式5）合作经营企业的特点国际合作经营企业的特点是与合资企业相对而言的。联合国工业发展组织把合营企业分为两种基本类型：股权式合营企业与契约式合营企业。在我国，股权式合营企业就是指合资经营企业，而契约式合营企业就是指合作经营企业或合作经营项目。国际合作经营企业与国际合资经营企业的基本共同点是参与合作或合资的有关各方，对企业共同投资，共同管理，共享收益，共担风险。它们都要考虑投资项目的利润水平，投资的安全保障，以及要考虑东道国投资地区的投资环境等。两者的投资目的也大致相近。国际合作经营企业与合资经营企业的不同之处是在法律根据、组织形式、利润分配、债务负担等方面。其中最大的区别是，合作经营企业的投资和服务等不计算股份和股权，企业各方的权利和义务不是根据股权确定，而是通过合同规定的。而合资经营企业各方的权利和义务则主要是按合资各方的出资比例来确定的。4.4.2国际直接投资的形式

国际合作经营企业还有一个特点，就是组织形式灵活多样、手续简便。灵活多样是指合作各方提供的合作条件，企业管理形式，收益分配方法以及责、权、利的承担和分享都比较灵活，均可由合作各方协商确定。合作方式从简单到复杂，从初级到高级都可以，可以建立法人式企业，也可不建立法人式企业。这些都可以以合同的形式加以明确规定。合作经营的项目，既可以是单项的，也可以是综合性的。合作经营规模可大可小，期限亦可长可短。产品既可以是劳动密集型的，也可以是资本密集型、技术密集型和知识密集型的。合作经营关系可以分别签订大批单项合同，也可以把各单项合同归并在一个综合性协议之内。合作经营可视合作项目的繁简，可以一个合作项目签订一个单项合同，有时也可将确定的各种关系综合在一个总的契约之内。4.4.2国际直接投资的形式3．独资经营

1）独资经营的性质

独资经营或独资企业（SoleProprietorshiporIndividualEnterprise）,是指完全由外商出资并独立经营的一种国际直接投资方式。进行国外独资经营的企业，是依照当地法律，经当地政府机构批准设立的、资本出自外国企业一方，外国投资者独享企业的利润并独自承担经营风险的企业。这类企业的主要特点是：（1）它是一个自然人企业，不具有法人资格。因此，企业主对企业的债务需承担无限责任，即独资企业一旦发生亏损甚至倒闭，企业主对债务赔偿责任不仅仅限于企业资产，而且要以其所有的动产和不动产进行抵债。如果企业犯有侵权行为，企业主应承担个人责任。（2）企业主对企业的财务、业务、人事等重大问题拥有绝对的控制权，大多数企业主（很多人本身就是专业人员）亲自参加具体的经营活动。（3）它们必须依法设立，在得到政府部门的批准并取得营业许可证后方可开业，并应依法缴纳税金。4.4.2国际直接投资的形式

那些生产规模大、技术水平高、在国际竞争中处于优势地位的大型跨国公司，大多采取建立独资企业形式发展对外直接投资。同时，在大多数国家或地区，外国直接投资者建立的中小企业中，独资经营占据多数。主要原因是：首先，独资公司便于跨国公司独立决策和管理，可以避免合资企业中经常发生的合资各方在经营管理、市场目标等方面的不协调和冲突。其次，为了保持其垄断优势。拥有先进技术和管理知识的国际企业，担心合资经营使自己的优势被合作伙伴掌握而成为自己潜在的竞争对手，因此宁可选择投资大、风险高的独资经营方式。4.4.2国际直接投资的形式2）独资经营的特点（1）外国投资者拥有独资企业的全部资本，独立自主经营，风险自负，东道国不参与经营管理，因此受当地政府的控制少。同时，能够避免合资经营存在的各种矛盾，提高管理效率。（2）独资企业常常能够引进比较先进的技术、设备和管理方法，从而能生产出具有竞争力较强的产品。可以充分利用企业所在国家丰富的资源、广阔的市场和廉价的劳动力等，获得高于国际水平的利润。（3）对东道国来说，既吸引和利用了外资，不必承担投资奉献、经营风险，又通过各种税收和收费增加了净收入。同时，通过“示范效应”，可以提高国内企业的技术水平和管理水平，并增加劳动就业机会等。（4）相对于合资经营来说，投入资本大，风险高，并且容易与当地公众、劳动者甚至当地政府等利益相关集团，在企业文化、经营方式、分配方式等方面产生摩擦或矛盾；同时受到的限制通常也要多于合资经营企业。如各国一般都要求独资经营企业必须采用先进技术，其产品中出口外销必须占一定的比例等。4.4.2国际直接投资的形式3）国际独资企业的形式国际独资企业的形式主要包括国外分公司、国外子公司和国外避税地公司。

国外分公司，是指一家母公司为扩大生产规模或经营范围在东道国依法设立的，并在组织和资产上构成母公司的一个不可分割部分的国外企业。它本身在法律上和经济上没有独立性，即，不具有法人资格。

国外分公司的有利之处

国外分公司的不利之处4.4.2国际直接投资的形式

国外子公司，是指由母公司投入全部股份资本，依法在东道国设立的独资企业。它虽然受母公司控制，但在法律上是独立的企业法人。国外子公司的特点是：（1）具有自己独立的公司名称和公司章程，同时具有自己独立的行政管理机构，如股东大会、董事会等。（2）子公司具有自己的资产负债表和损益表等财务报表，具有独立的财产，进行独立核算、自负盈亏。（3）子公司可以独立地以自己的名义进行各类民事法律活动，包括诉讼。（4）在税收方面，多数国家税法规定，只有当子公司的利润实际上汇回母公司时，才在母公司的所属国纳税，否则子公司没有义务向其母公司的所属国纳税，而分公司则不同，无论其利润是否汇回总公司，总公司都要向所属国纳税。（5）有权在东道国进行股权式投资，即通过母公司的担保向当地公众招募股本，帮助母公司在当地扩展业务和势力范围。同时可以独立向当地银行贷款，而不需要母公司的担保。（6）设立手续比较复杂，费用较高。4.4.2国际直接投资的形式

国外避税公司，是指为了达到国际避税目的而设立的专门公司。

国际避税（TaxAvoidance）是指跨国纳税人（自然人或法人）利用各国税法内容的差异，采取变更经营地点或经营方式等各种合法的形式和手段来谋求最大限度地减轻国际纳税负担的行为。国际避税是在各国税法不完善的基础上产生的，它与逃税（TaxEvasion）不同，其结果是进行国际投资和经营的企业得以减少所缴纳的税款，提高收益水平。国外许多公司在进行国际经营决策时，常常要考虑避税因素。国外避税公司通常建立在避税地，即无税或低税国家或地区。高税率国家的母公司可以首先在避税地设立一个子公司，然后将海外经营的所得汇到这个公司，而不汇回国内的母公司。这样，母公司就可以在所属国免缴所得税而在避税地少缴或不缴所得税，从而达到合法避税的目的。目前世界上作为避税地的有巴哈马、百慕大、开曼群岛、瑙鲁、巴拿马、哥斯达黎加、牙买加和香港等。4.4.2国际直接投资的形式

避税地公司的基本作用，在于它能为资本再投入和资本转移提供便利，从而使整个公司得到财务或税收上的利益。这种利益的取得往往通过各种公司内的转移价格来实现。转移价格是公司体系内部各种交易的内定价格。转移价格的确定要服从于母公司总体战略目标的需要。转移价格具有随意性、机密性和独立于外部市场价格的特点。跨国公司通过转移价格来调整公司体系内各公司的生产成本，转移公司的利润收入。从税收方面考虑，就是利用转移价格把高税地区的经营利润转移到低税地区或避税地，从而得以减少实际缴纳的税额。第4章国际直接投资理论视频狂人马云52m【思考题】1．国际直接投资的各种理论学说的基本观点是什么？各有什么理论贡献和局限性？2．试分析外国直接投资对中国的影响，存在什么问题，你有何建议？3．试研究中国对外直接投资的政策变化，当前存在问题，如何改进？4．非关税壁垒有哪些类型？与关税壁垒相比，非关税壁垒的作用和特点是什么？5．选择一家中国企业，分析其国际直接投资的原因、形式和存在问题，你有何建议？引导案例丰田公司在德国的投资3-1

德国是世界上高档轿车的发源地，以质量好、安全可靠而著称，奔驰、宝马等豪华车和保时捷跑车在世界车坛享有盛誉，经久不衰。日本汽车属于经济实用型，在世界市场上的份额不断提高，给德国汽车工业带来很大的压力。日本丰田公司最初在德国的投资是出于害怕贸易保护主义势力的兴起会使公司难以通过直接出口打入欧洲市场。丰田公司进入该市场的策略是在欧盟内某一个国家进行直接投资，然后从该国向欧洲市场挺进。丰田公司在考察了德国的一些城市后，决定在德国南部的一个中小城市建立生产厂。引导案例丰田公司在德国的投资3-2

决定在该城市建厂而不是在西班牙或比利时的其他可选地点，一部分原因是该城市的政策优惠措施，包括减免税、出口优惠等措施，此外，工资水平低和雇员的生产率较高，也使得该城市成为丰田公司的首选地的原因。在1985年丰田公司建厂时，就同时声称丰田公司的零配件供应商将主要集中在德国。这一诺言真的实现了，目前该子公司有197家欧洲供货商，其中2/3集中在德国，其余的是英国、法国和西班牙的零配件供应商，而且其中有30多家供货商就位于该子公司的附近地区。丰田公司的这一举动为德国创造了经济利益，同时也为自己赢得了优惠。引导案例丰田公司在德国的投资3-3

丰田公司所建的这家工厂在出口、就业两方面给德国经济带来了可观的利益。到1994年，该子公司每年生产45万辆汽车，其中80%以上出口到其他国家，主要是欧洲国家，如英国、意大利、法国及西班牙等。另外，该工厂的产品还出口到其他30多个国家，其中包括日本。出口带动了工厂的发展，而工厂的雇员人数也随之增加：1986年工厂刚开工时只有500名工人，到1995年已增加到近5000人；工厂的发展也为辅助行业创造了新的就业机会，如在附近的零配件供应厂就增加了3000多个工作岗位。问题：（1）丰田公司为什么选择在该城市投资？（2）丰田公司的投资给德国带来了什么样的效应？（3）丰田公司采取外国直接投资的动机是什么？各国在评价国外直接投资的标准上有许多差异例如，

美国认定企业的海外资本是否是对外直接投资的标准是：（1）美国公民占有10%以上有表决权股份的外国法人企业；（2）居住在美国的居民拥有50%以上表决权股份的外国法人企业；（3）美国公民拥有的国外资产；（4）美国法人企业对海外的投资。日本则认定本国资本在国外拥有的股份超过25%，或者能够形成海外经营控制力的管理人员的派遣、生产技术与原材料等的提供等都被看作是国外直接投资。韩国一般将拥有国外法人企业30%以上的股份，或者能够形成经营上的控制力的投资活动，都定义为国外直接投资。二、国外直接投资的特征（一）以获得经营权为目的。与单纯为了获取股权收益或债券收益的间接投资不同，国外直接投资是为了形成海外经营的控制力。（二）以货币资本、物质资本、知识产权、管理与技巧等综合性资本形式为内容。国外直接投资不是单纯的货币资本转移，也不是单纯的物质形态产品的转移，更不是单纯的知识产权的转让，而是多种资本形式组合的转移，因此，它不同于间接投资、商品出口和许可经营。同时，国外直接投资的资本并不一定必须完全来自投资国，也可能部分从目标国家或地区筹集。（三）反映着一国企业国际化的水平。一国企业的发展，通常循着由国内市场导向转向国际市场导向，再由国际市场导向转向海外生产经营导向的路径发展。而国外直接投资则是由出口为主的国际市场导向转为海外生产经营导向的标志，是更高水平的国际经营活动，也是多国公司（Multinationalenterprise）的基本活动。

国外直接投资不能代替跨国经营概念

首先，国外直接投资的资本来源不仅是政府和个人的企业，还包括此外的经济主体，如经济代理者（EconomicAgent）；

其次，国外直接投资不能准确地反映多国公司或跨国公司的经营范围，如后者除了直接投资生产外，还可能从事进出口贸易或许可生产等活动；

最后，国外直接投资的数量，只反映了多国公司在海外的直接投资量，却不能反映多国公司实际控制的资本规模。表

1990-1999国际直接投资流量2000年后相关资料

2-12000年，全球海外直接投资为1.3万亿美元，其中4/5的FDI进入了发达国家。根据联合国贸发会议的资料，2001年的海外直接投资仅为7810亿美元，比上一年的1.3万亿美元减少40％，是1991年以来首次下降。2002年FDI仅为6510亿美元，下降21％。在世界经济衰退的背景下，跨国界的企业并购数量减少是主要原因。（国际商报2003年1月30日；10月18日）2002年，70个国家调整了国内投资体制，涉及到248项政策措施，其中95.2%有利于外资流入。（国际商报2003年10月18日）2000年后相关资料2-2从2003年下半年开始，全球的企业并购活动就已经显现出比较活跃的趋势，并且这一趋势一直延续到2005年。按照世界著名的美国汤姆森金融证券公司（ThomsonFinancialSecurities）统计，截止到2004年12月中旬，全球并购交易总额达到1.7万亿美元，比2003年全年1.3万亿美元的交易总额还要多出30%。2005年，全球并购活动增多,交易规模显著扩大,大宗并购案明显增多。据全球金融数据供应商Dealogic数据,2005年全球并购总额达2.9万亿美元,比上年增长40%,成为2000年以来并购交易额最高的一年。与此同时，作为并购交易的重要组成部分，跨国并购也同样呈上升趋势。2000年后相关资料据《国际商报》2004年1月15日报道，2003年国际直接投资流量与2002年相比略有增长，投资总额约为6530亿美元，标志全球直接投资已经开始走出低谷。如无意外，2004年全球直接投资可望突破7000亿美元。

据联合国贸发会议2003年发布的报告显示，目前全球共有跨国公司6.5万家，拥有子公司87万家，投资存量达7万亿美元。跨国公司子公司创造附加值3.4万亿美元，约占世界GDP的10％。2002年跨国公司的全球销售额高达18万亿美元，是同期世界出口额的2.25倍。国外聘用员工5300万人。国外直接投资理论的历史发展

20世纪60年代以前，对跨国公司海外直接投资的理论解释是以要素禀赋论为基础的国际资本流动理论。国际投资理论产生于20世纪60年代，相继出现了垄断优势理论、产品生命周期理论、内部化理论、边际产业扩张理论等理论流派。

70年代后期，折衷理论尝试对上述流派进行综合，并形成了影响深远的国际直接投资的一般理论。

80年代以来，随着跨国公司的迅猛发展及其对世界经济影响的加深，国际直接投资理论进一步走向深化，并出现了许多不同于传统理论的新流派。对折衷理论的突破和新兴理论的崛起，标志着国际直接投资理论进入了一个崭新的阶段。

国外直接投资活动常常并不遵循传统的资本移动规律

1960年，斯蒂芬·海默（S·Hymer）在其博士论文《国内企业的国际经营：对外直接投资的研究》中率先对传统理论提出挑战。海默收集了大量资料，对美国跨国公司进行实证分析，结果发现：美国跨国公司主要是拥有生产经营优势的工业型跨国公司，而很少是具有金融优势的金融机构；美国跨国公司对外投资一般集中在少数几个行业中，这些行业对利率的差异并不敏感；在美国跨国公司海外资产的构成中，一半以上的资产是由母公司出资形成的，另外相当一部分资产则是通过举债方式在当地筹集的。这些情况表明，传统的国际资本流动理论不能科学地解释跨国公司的对外投资行为，必须建立一套新的理论以取代传统理论。

案例细节体现魅力，华纳教会了我们什么

永华电影城是华纳进入中国影院市场的第一个合资项目，也是国内第一家被外资影院公司冠名的电影院。据说，在华纳与永乐合作的早期，华纳方面会经常派专人来永华影城与中方人员交流。在一次对影城内部的巡视过程中，华纳方面的人发现盥洗室里有一块瓷砖坏了，不过瓷砖上面有白色的墙纸覆盖的，不是很显眼，一般的人是发现不了的。华纳方面的人马上告诉后勤负责修理的人，让他赶紧修理。可是，中方人员并没有重视这个细节，觉得“这是个事儿吗?”接着，华纳又打电话给中方负责人，但这个问题还是没有得到解决。于是，华纳专门跑到盥洗室对着这块瓷砖，拍了张照片，再通过电子邮件发给中方负责人，再次提醒他换掉那块坏的瓷砖。就这样，这块原本在中方眼里并不起眼的坏瓷砖最终引起了中方的注意，前前后后共花了两天时间终于解决了这个问题。(摘自2004年12月10日《北京青年报》作者陈榕陈奕伶)案例松下日本工厂“戒备森严”2-1

据《国际先驱导报》2006年10月13日报道，2006年以来，日本各大电视机生产厂商先后高调增资，投入等离子、液晶等平板电视领域，并贯彻在日本本土生产的“保密箱”战略。松下是全球最大的等离子电视生产商，等离子也是该公司数码产品线的核心产品。松下希望通过巨资建厂加强等离子电视对液晶的成本优势，并进一步确保在等离子领域的龙头地位。不过为了展现生产实力，一直视等离子高清晰电视为看家产品的日本松下电器产业公司日前邀请来自世界各地的数百家新闻媒体参观了位于日本兵库县尼崎市的等离子三期工厂。保密措施严格第三期尼崎工厂座落在海边，高36米，长约为290米，宽为116米。厂房是一栋四层建筑。还没有进入厂区，陪同参观的松下电器员工就特别介绍说，厂区一般是不对外开放的，即使这一次对媒体开放，厂区内也完全禁止摄像和拍照。等到记者进入厂区后，松下电器有关人员再次强调厂区内不允许拍照，希望不要将相机带入。甚至对记者有拍照功能的手机进行了检查，在手机的镜头上贴上了防止拍照的封条。记者团在参观时，松下员工全程引导，并且在参观路线的各个拐角位置都有内部人员值守，不断地提醒大家不要越过参观路线。案例松下日本工厂“戒备森严”2-2

记者看到该工厂虽然整体人数不多，却也有不少女工，就问松下有关方面，工厂女工有多少人，占多大比例。没想到，这样非技术性的问题也同样被松下视为秘密，拒绝透露。神秘的无尘区本次松下电器对媒体公开的是二层和三层的部分区域。虽然松下电器禁止记者拍照，保密工作做得十足，但是对于整个等离子工厂结构及生产原理的技术讲解倒是颇为详细，让记者团多少有点意外。记者首先参观的是位于三层的前面板和背面板工序的无尘室。记者团不能进入这一区域，只能隔着一层涂了颜色的玻璃往里看。这时用来搬运玻璃底板的巨型搬运设备迎面而来。该设备可容纳20枚、每枚可载出6块42英寸面板的玻璃母板。这套巨型搬运设备无人驾驶，利用激光感应自主行走，自动将玻璃底板交给各条生产线。然后，通过印刷、曝光、干燥、切割区和烧结区，在三层里完成电极形成、电介质形成、玻璃底板切割等工序后，基本制成了前面板和背面板。由于这一楼层是自动化生产，基本上见不到人影。偶尔能隔着玻璃远远看到几个工作人员穿着白色的防护服在忙着什么，多少带着点神秘感。二层主要负责面板加工和检查。也就是说，通过几道工序，将三层搬运下来的前面板与背面板粘接。由于使用炉子熔化粘接用的玻璃，四周温度较高。接下来，就是通过实际显示各种图案对面板进行产品检查，看是否存在像素缺陷、色斑等不合格产品。国际先驱导报沈军2006-10-18约翰逊的核心资产论

约翰逊的核心资产论认为，知识的转移是国际直接投资的关键。知识包括技术、专有技术、管理与组织技能、销售技能等一切无形资产，垄断优势主要来源于跨国公司对知识资产的控制，与其他资产相比，知识资产具有其自身的特点。一般来讲，知识资产的生产成本很高，但通过对外直接投资的方式利用这些资产的边际成本却很低，有时甚至等于零。知识资产的供给富有弹性，可以在若干不同的地点同时使用。基于此，跨国公司国外子公司可以不花费或花费很少费用就可以利用总公司的知识资产，而东道国当地企业则无此优势。

凯夫斯的产品特异论

凯夫斯的产品特异论认为，拥有使产品发生差别的能力是跨国公司所拥有的重要优势。为了扩大产品的销量，适应不同层次和不同地区消费者的消费偏好，跨国公司可以充分利用其技术优势，使其产品在实物形态上与其他生产者的产品发生差异（如过硬的质量、漂亮的包装、品牌等），使其产品对消费者的心理产生深刻印象。所有这些都可以使跨国公司获得对产品价格和销售额一定程度的控制。（2）竞争均衡的见解

美国学者尼科巴克（F.Knickerbocker）认为，不完全竞争产业是顾客众多但供应被少数生产商控制的产业。在这个产业内的企业对竞争对手的行动十分敏感，同行业企业间彼此效仿又不贸然超越是这类企业的特点。在这样的产业中，企业之间总是希望保持一种均衡状态，尽可能避免过分的竞争。因此，当一些企业开始进行对外直接投资时，为了防止失去竞争的均衡，它的竞争对手也会迅速跟上来，甚至在投资规模、投资目标国家的选定上也要与对手保持一样。这就出现了在同一个目标国家的同一产业，短期内集中大量外来投资的现象，这种现象称为“赶潮流”（BandWagon）。竞争均衡的见解对说明发达国家之间相互投资，以及同一产业内的企业在短时间内对同一目标国家进行集中直接投资的现象，有很大的帮助。但是，它却不能解释最早开始对外直接投资的不完全竞争企业的投资动机。图

产品周期理论中美国的贸易方式

企业特有垄断优势

企业特有垄断优势，是指企业所拥有的其他竞争者无法获得或在一定时间内无法获得的优势，主要包括

①科研产生的专有技术；

②企业特有的管理、市场营销和财务上的技能；

③独特产品、商标或商业信誉；

④规模经济；

⑤资源控制和利用的能力等。案例分析

美国人的排队文化

案例分析

美国人的排队文化2-1

变枯燥为有趣变无奈为理解

在洛杉矶的迪斯尼乐园，无论是坐小火车、坐小游艇、看宽银幕立体电影、还是要影视明星签名，都要排长队。但看得出来，主办者为了尽量节省人们排队的时间动了不少脑筋。有的在游乐项目的入口处设置几个自动打卡机，比如说现在是上午9时40分，有场表演在10时开始，但是前面仍排着长龙，这时你便可以拿出手中门票在打卡机上预约12时的那一场。那么在这两个小时里，你可以去玩其他项目，免去排长队之苦。

坐游艇、过山车等难以预约，只能规规矩矩排长队。在一大片棚架下，栏杆围成回旋式的排队顺序，由于不是排直线，便没有了“长龙见首不见尾”的心理压力，其实这长队已排了近千人。案例分析

美国人的排队文化2-2

为了减轻排长队的乏味，长队旁的高台上往往安排一些小表演，如杂技、小魔术、呼啦圈即兴比赛等。

在炎夏，为了让排队的人群感觉舒适，大棚架上安装上大风扇和喷水器，风扇一转，细细的水珠飘洒而下，令人感到阵阵清凉。

为解决人们排长队的心理负担，有的场所还运用心理学人为制造“心理平衡”。在美国南方大城市——休斯顿的机场，原来乘客下机后走两三分钟便可以到领行李处再等上八九分钟才能取到行李，意见自然较多。后来机场方面将行李处搬迁，使乘客下机后要走八九分钟方到领行李处，但等不到两三分钟行李就来到面前了。尽管同样花费十一二分钟时间，但乘客意见就少了。

摘自陈锡忠《羊城晚报》2004年3月4日企业内部化优势

企业内部化优势，是指通过企业内部市场或交易关系所获得的，外部市场无法得到的优势，主要包括①通过内部交易节约外部市场往来所需的费用，如资源获得所需费用的节约等；②知识产权的保护和控制费用的减少；③从生产到销售全过程产品质量控制所发生的投入产出的经济性；④利用内部交易回避当地政府的各种限制和获取内部交易收益，如转移价格的利用等；⑤销售渠道网络的优势等。企业特有立地优势

企业特有立地优势，是指企业在直接投资目标国家或地区所可能获得的，相对于其他企业更有优势的区位上的优势，主要包括

①投入要素和市场的空间分布；

②投入要素价格、质量及生产性的存在；

③运输及通讯费用的优势；

④政府政策的有利性保护和支持；

⑤投资环境优势；

⑥在生产、营销等方面具有比较经济利益性等。表4-1邓宁三要素与国际市场进入形态的关系

邓宁强调，国外直接投资的三个要素，在对企业进入国际市场方式的影响上起着不同的作用，通常进行国外直接投资的企业，需要具备垄断优势、内部化优势和特有立地优势；如果企业没有立地优势，应当选择出口方式为好；如果企业不具备内部化优势和立地优势而只有垄断优势，企业选择契约经营或许可经营方式更妥当（见表4-1）。

表4-2对应于国家、产业和企业环境的投资条件内容经济发展阶段与其对外直接投资

按照人均GNP的水平可以将一国的经济发展分为四个阶段，即第一阶段为人均GNP400美元以下阶段，第二阶段为400~1500美元阶段，第三阶段为1500~2500美元阶段，第四阶段为2500美元阶段。在一国发展的各个阶段，纯流出的资本（纯流出资本=流出资本-流入资本）状况不同，因为这个国家企业的三个对外直接投资优势变化的结果。因此，发展中国家在从人均GNP400~1500美元阶段向1500~2500美元阶段跨越时，对外直接投资会迅速增长。其原因是这些发展中国家的企业在外来投资的促进下，逐步形成了自己特有的竞争优势，便开始通过各种方式展开国际化经营，包括逐步扩大对外直接投资。当一国的人均GNP越过了2500美元后，它的企业的竞争优势进一步强化，并更注重竞争优势的内部化要求，从而对外直接投资会更加扩大。表4-3国外直接投资与经济发展阶段的关系

表4-3国外直接投资与经济发展阶段的关系图4-1人均GNP与对外直接投资的关系

寡占反应论

尼克博克的寡占反应论将对外直接投资划分为两大类：进攻性投资和防御性投资。进攻性投资是指在国外建立第一家子公司的寡头公司所进行的投资；防御性投资是指同一个行业的其他寡头公司追随进攻性投资，在同一地点所进行的投资。

防御性投资可以由寡占反应行为来解释。寡占是指由少数几家大公司组成的或由几家大公司占统治地位的行业或市场结构。在这种行业或市场结构中，每一家寡占大公司都占有举足轻重的地位，其重大活动都会影响到其他几家大公司，每一家大公司对其他大公司的行动都十分敏感。在实现必要利润的前提下，寡占公司都紧盯着竞争对手，如果对手采取对外直接投资，则紧随其后，做出同样的反应，以维护自己的相对市场份额。寡占反应行为的主要目标在于，抵消竞争对手率先行动带来的好处，避免给自己带来风险。行为科学论

阿哈罗尼（YairAharoni）认为，企业对外直接投资的原因并不仅仅是经济因素，最初的对外直接投资可能来自强烈的外部刺激。这些刺激主要包括：（1）外国政府、企业以及顾客等可能对投资者提供的优惠；（2）失去市场份额的威胁；（3）赶潮流（BandWagon）的刺激；（4）来自外国潜在或现实的竞争压力等。由于这些刺激的作用，会使投资企业的经营者在决策过程中产生向外投资的心理倾向。如，由于这些刺激因素的影响，引起经营者对外国投资条件的调研活动，而相当一部分调查者处于个人业绩的考虑，从心理上希望促成投资的成功。行为科学角度的观点，反映了人们对影响国外直接投资的心理因素的强调，在说明对外直接投资的原因上有其一定的道理。但是，行为动机刺激不是也不可能是国外直接投资的主要原因，因此，用这一理论难以解释复杂的对外直接投资活动。成长动机论

成长动机理论将对外直接投资看作是企业自然成长的结果。认为，伴随着企业的成长，企业的经营领域会逐渐由国内市场向国际市场扩张。并且，企业的成长必然沿着国内企业→商品出口→海外投资企业→无国籍世界企业的发展轨道成长。并且，企业的发展战略也会随着经营规模的变化，而逐步由国内市场中心向国际市场中心转变，由产品贸易中心向海外当地直接投资生产转变。因此，为了保证企业快速成长，应当将国际投资特别是直接对外投资作为促进企业成长的动力。

成长动机理论更多地从企业发展战略阶段的层面，阐述对外直接投资的原因，有一定的说服力。但是并没有解释如何判断企业发展的阶段特征，以及何时采取对外直接投资更合适