蓝思转债风险管理的效果评价案例

蓝思转债风险管理的效果评价案例目录 1 1 1 2 2 2 2 3 3 4 4 5 51.1发行风险管理的效果评价1.1.1化解了投资者的信任危机购的份额金额为31.42亿元，弃购金额达到了6.07亿元之多，创造了可转换债券康发展的坚定信心，计划在蓝思科技本次可转换公司债券5000万元，提振蓝思1.1.2蓝思科技的股价回升在本次可转债发行之后，蓝思科技正股价格一路下行，至2018年6月14日进入转股期，股票价格已跌至21.42元/股，较初始转股价已下跌31.99%。2018年7月2日10股转赠5股后，股价于2018年10月后长期位于10元/股之下，2019年1月31日最低价跌至1.83元/股，之后随市场行情的好转，股票价格走出一波上涨行情，但也没有突破10元/股的价位。截至2019年8月27日的收盘价为8.48元/股，较可转债转股价格低了21.11%。自2019年9月，再次下调转股价，蓝思1.1.3正股股价上涨以成功转股截至2019年8月26日，蓝思转债未转股余额为47.98亿元，未转股比例99.9635%。正股股价的上升可以提高转股率，2019年9月，随着蓝思科技股票1.2.1在行业发展向下趋势中逆流而上2018年，季节性的波动持续存在，且市场需求的下滑，蓝思科技以提升产能利用率为主，各类的全年总销量为9.66亿件，相较于2017年下降了2.05%,但产品的平均价值提升，营业收入较上年上升了16.94%。了智能手机和平板电脑，是第一个将3D玻璃应用到手机的企业，智能可穿戴设明显。截至2018年年末，蓝思科技的研发团队人数过万人，累计发明申请专利2217件，其中获得授权的有1539件，涵盖了包括加工产品、开发设备等在内的多个领域，共计研发投入16.39亿元，比2017年上涨了10.71%。1.2.2增加了经营活动的现金流的现金流量，经营活动现金净流量可以反映出的财务状况。从表中可知，年增幅较大。经营活动现金流出4,167,513,681.4,873,271,452.7,250,607,836.图5-2蓝思科技经营活动产生的现金流量净额折线图1.2.3推动了募资项目的顺利实施年12月通过发行4,800万张可转换公司债券的方式共融资475,650.58万元，资金1.1.1改善了公司的资本结构合理的资本结构有助于公司实现企业价值最大化，发行可转换债券对公司资产负债率来对资本结构进行分析。蓝思科技2016年-2019年的相关财务指标如表5-2所示。表5-2蓝思科技2016-2019年财务指标项目/年度资产总额负债总额非流动负债非流动负债占总负债比例资产负债率负债占总负债的比例仅为1.47%,公司的融资主要以流动的短期借款为主，融资券进行融资也是对其融资结构的一种调整。蓝思科技于2017年发行可转换债券后，非流动负债占总负债的比例从1.47%上升到39.12%,非流动负债对企业长远发展的限制得到了一定的缓解。2018年之后蓝思转债开始进入转股期，有小从39.12%下降到21.3%。2019年蓝思转债进入了大量转股期，非流动负债占总负债的比例迅速下降，由21.3%下跌至2.27%。蓝思转债的低利率和具有的债权的所有者权益总额也是逐年增长的趋势，在蓝思转债2019年大规模转股之后，所有者权益的增长率为31.32%,由此可见蓝思科技的融资方式还是以股权融资可转换债券时，资产负债率仅为40%左右，债务资本和股权资本的比例结构如果产更多源自于所有者权益，此时很难利用财务杠杆来提高公司价值。从表5-2可以看出，在2017年发行可转换债券之后，蓝思科技负债增加，导致了资产负债率从2016年的40.87%上升到2018年的60.39%,随着2019年蓝思转债大规模转股之后，资产负债率逐渐降低，从60.39%下降到52.29%。在2019年蓝思科技1.1.2转股率提升因而降低了财务成本根据2018年第四季度的蓝思科技可转换债券转股情况的统计，从蓝思转债的转股期开始到2018年年底，投资者手中仍持有了47,988,905张蓝思转债，完成转股的仅有11,095张。根据数据进行计算，仅2018年蓝思科技就支付了“蓝思转债”的相关利息1400万元。从财务成本的支出数额来看，蓝思科技希望尽