2023年期货从业资格《期货投资分析》考前押题题库（三百题）

2023年期货从业资格《期货投资分析》考前押题题库(三百题)

一、单选题

1.金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，()度量方法明确

了情景出现的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在险价值

D、压力测试

答案：C

解析：情景分析和压力测试只设定了情景，但是没有明确情景出现的概率，所以

对于辅助金融机构做出合理的风险防范措施而言，略有不足。为了解决这个问题,

需要用到在险价值(VaR)方法。在险价值，是指在一定概率水平a%(置信水平)

下，某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期(N天)可能的最大损失。计

算VaR的目的在于明确未来N天内投资者有a%的把握认为其资产组合的价值损

失不会超过多少。

2.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值()o

A、小于零

B、不确定

C、大于零

D、等于零

答案：D

解析：利率互换合约可以看做面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交

换,签订之初，固定利率债券和浮动利率债券的价值相等,互换合约的价值为零。

但是随着时间的推移，利率期限结构会发生变化，两份债券的价值不再相等，因

此互换合约价值也将不再为零。

3.某企业利用玉米期货进行卖出套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不

计手续费等费用）

A、基差从80元/吨变为-40元/吨

B、基差从一80元/吨变为一100元/吨

C、基差从80元/吨变为120元/吨

D、基差从80元/吨变为40元/吨

答案：C

解析：对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值出现亏损；基差走强，套期保

值能实现净盈利。ABD三项属于基差走弱的情形。

4.金融机构可以通过创设新产品进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是1）。

A、资产证券化

B、商业银行理财产品

C、债券

D、信托产品

答案：C

解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工

具来对冲风险，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，并将其销售

给众多投资者。这种方式也可以实现风险的转移。通过创设新产品来进行风险对

冲，在实际中有多方面的应用，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品

等。

5.下列对利用股指期货进行指数化投资的正确理解是。。

A、股指期货远月贴水有利于提高收益率

B、与主要权重的股票组合相比，股指期货的跟踪误差较大

C、需要购买一篮子股票构建组合

D、交易成本较直接购买股票更高

答案：A

解析：A项，股指期货远月贴水，意味着股指期货空方强势，多方疲软，空方投

资者为了能够成交开设空单，不惜让利多方，按照低于市价的价格进行交易，因

此多方能够获利。C项，股指期货指数化投资策略允许投资者使用创造“合成指

数基金”替代实际购买股票的方法，即利用买卖股指期货和固定收益债券来构造

一个和目标市场指数相同或高于市场指数表现的组合，从而极大地降低了传统投

资模式所面临的交易成本及指数跟踪误差。BD两项，股指期货指数化策略与股

票组合指数化策略的比较如表6—1所示。表6—1股指期货指数化策略与股票组

合指数化策略的成本与跟踪误差比较手续费市场冲击成本指数成分股调整成本

跟踪误差总计

6.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标

是（）。

A、Delta

B、Gamma

C、Theta

D、Vega

答案：A

解析：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理

解为期权对标的资产价格变动的敏感性。

7.相对于场外期权而言，互换协议的定价是()的，更加简单，也更易于定价，

所以更受用户偏爱。

A、线性

B、凸性

C、凹性

D、无定性

答案：A

解析：相对于场外期权而言，互换协议的定价是线性的，更加简单，也更易于定

价，所以更受用户偏爱。

8.现金为王成为投资的首选的阶段是()。

A、衰退阶段

B、复苏阶段

C、过热阶段

D、滞胀阶段

答案：D

解析：经济周期周而复始的四个阶段为衰退、复苏、过热和滞胀，经济在过热后

步入滞胀阶段，此时经济增长已经降低到合理水平以下，而通货膨胀仍然继续,

上升的工资成本和资金成本不断挤压企业利润空间，股票和债券在滞胀阶段表现

都比较差，现金为王成为投资的首选，对应美林时钟的3〜6点。

9.相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有（）。

A、成本较低

B、收益较低

C、收益较高

D、成本较高

答案:D

解析：通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两

类需求可以更有效地得到满足。通常情况下，提出需求的一方为了满足这两类需

求，通过场内期权或其他衍生品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较

图）。

10.多元线性回归模型中，t检验服从自由度为。的t分布。

A、n—1

B、n—k

C、n—k—1

D、n—k+1

答案：C

解析：在多元线性回归模型中，t统计量为：服从自由度为n-k—1的t分布。

11.（）不属于金融衍生品业务中的风险识别的层面。

A、产品层面

部门层面

C、公司层面

D、国家层面

答案：D

解析：金融衍生品业务中的风险识别可以从三个层面上进行，分别是产品层面、

部门层面和公司层面。考点：风险识别

12.一般情况下，利率互换合约交换的是()。

A、相同特征的利息

B、不同特征的利息

C、名义本金

D、本金和不同特征的利息

答案：B

解析：一般来说，利率互换合约交换的只是不同特征的利息，而不涉及本金的互

换，所以将其本金称为名义本金。

13.在持有成本理论模型假设下，若F表示期货价格，S表示现货价格，W表示持

有成本，R表示持有收益，那么期货价格可表示为()o

A、F=S+W-R

B、F=S+W+R

C、F=S—W-R

D、F=S-W+R

答案:A

解析：在持有成本理论模型假设条件下，期货价格形式如下：F=S+W—R。其中，

F表示期货价格；S表示现货价格；W表示持有成本；R表示持有收益。持有成本

包括购买基础资产所占用资金的利息成本、持有基础资产所花费的储存费用、保

险费用等。持有收益，指基础资产给其持有者带来的收益，如股票红利、实物商

品的便利收益等。

14.宏观经济分析的核心是。分析。

A、货币类经济指标

B、宏观经济指标

C、微观经济指标

D、需求类经济指标

答案：B

解析：宏观经济指标的数量变动及其关系，反映了国民经济的整体状况。因此,

宏观经济分析的核心就是宏观经济指标分析。

15.以下各产品中含有乘数因子的是0o

A、保本型股指联结票据

B、收益增强型股指联结票据

C、逆向浮动利率票据

D、指数货币期权票据

答案：D

解析：之所以称之为指数货币期权票据，是因为内嵌期权影响票据到期价值的方

式并不是简单地将期权价值叠加到投资本金中，而是以乘数因子的方式按特定的

比例缩小或放大票据的赎回价值。

16.大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况？()

A、国债价格下降

B、CPI、PPI走势不变

C、债券市场利好

D、通胀压力上升

答案:C

解析：CPI、PPI走势受到大宗商品价格走势的影响，并对中央银行货币政簧取

向至关重要，决定市场利率水平的中枢，同时对债券市场、股票市场会产生一系

列重要影响。以2014生为例，中国经济下行压力加大，大宗商品价格持续下跌，

CPI、PPI均创出新低。得益于通货膨胀压力的减轻，债券市场表现良好，收益

率下行空间逐渐加大。经济下行压力加大也使得中央银行推出更多货币宽松政策,

降息降准窗口再度开启。

17.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏

损10万元，该模型的总盈亏比为()o

A、0.2

B、0.5

C、4

D、5

答案：C

解析：盈亏比二一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损

额=40/10=4

18.目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成了以()为主的市场格局。

A、利率互换

B、远期利率协议

C、债券远期

D、国债期货

答案：A

解析：目前我国场外利率衍生品体系基本完备，形成以利率互换为主的市场格局,

场外利率衍生品工具主要包括：债券远期、利率互换以及远期利率协议。

19.企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸，其中出售现有的互换合

约相当于（）。

A、反向交易锁仓

B、期货交易里的平仓

C、提前协议平仓

D、交割

答案：B

解析：企业可以通过多种方式来结清现有的互换合约头寸：①出售现有的互换合

约,相当于期货交易里的平仓;②对冲原互换协议，相当于通过反向交易来锁仓；

③解除原有的互换协议，相当于提前协议平仓。

20.假设黄金现货价格为500美元，借款利率为8%,贷款利率为6%,交易费率为

5%,卖空黄金的保证金为12%。则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。

A、[443.8,568,7]

B、[444.8,568.7]

C、[443.8,569.7]

D、[444.8,569.7]

答案：A

=5OOx(l+5%)xeoos

解析：价格区间上限为：“568.7(美元)价格区间下限为：

(l_K)Sj(l_y)e3)

=(1-12%)x500x(1-5%)xe006

大443.8(美元)故价格区间为[443.8,568.7]o

21.一份完全保本型的股指联结票据的面值为10000元，期限为1年，发行时的

1年期无风险利率为5%,如果不考虑交易成本等费用因素，该票据有()元资金

可用于建立金融衍生工具头寸。

A、476

B、500

C、625

D、488

答案：A

解析：由于产品发行时1年期的无风险利率是5%。为了保证产品能够实现完全

保本，发行者就要确保每份产品都有10000/(1+5%)=9524元的资金用于建立无

风险的零息债券头寸。剩余资金为：10000-9524=476元，则剩余的资金476元

主要用于建立的期权头寸和产品的运营成本、利润等，这是进行产品设计的第一

个约束条件。

22.()是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品牌、不同仓库

的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

A、品牌串换

B、仓库串换

C、期货仓单串换

D、代理串换

答案:C

解析：期货仓单串换，是指客户通过期货公司向期货交易所提交申请，将不同品

牌、不同仓库的仓单串换成同一仓库同一品牌的仓单。

23.根据判断，下列的相关系数值错误的是。。

A、1.25

B、-0.86

C、0

D、0.78

答案：A

解析：相关系数r的取值范围为：选项A不属于此范围。

24.下列不属于压力测试假设情景的是（）。

A、当日利率上升500基点

B、当日信用价差增加300个基点

C、当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点范围

D、当日主要货币相对于美元波动超过10%

答案：C

解析：压力测试可以被看作是一些风险因子发生极端变化情况下的极端情景分析。

在这些极端情景下计算金融产品的损失，是对金融机构计算风险承受能力的一种

估计。C项，当日人民币汇率波动幅度在20〜30个基点，在合理范围内。

25.美联储对美元加息的政策，短期内将导致()。

A、美元指数下行

B、美元贬值

C、美元升值

D、美元流动性减弱

答案：C

解析：美元指数(USDX)是综合反映美元在国际外汇市场汇率情况的指标，用来

衡量美元兑“一篮子货币”的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的“一篮

子货币”的综合的变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争

能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加,

美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

26.某互换利率协议中，固定利率为7.00%,银行报出的浮动利率为6个月的Sh

ibor的基础上升水98BP,那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为

()O

A、6.00%

B、6.01%

C、6.02%

D、6.03%

答案：C

解析：该企业想通过互换协议将固定利率支付换成浮动利率支付，而固定利率支

付是已经确定了的。所以，给定企业的要求，银行只能通过调整浮动利率的升贴

水来反映市场的行情并报出合适的价格。银行报出的价格是在6个月Shibor的

基础上升水98BP,这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互

换的价格，即7%—98BP=6.02%。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行

报出的价格通常是6.02%o

27.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬

末一般存款余额的Oo

A、4%

B、6%

C、8%

D、10%

答案：C

解析：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构

按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8%的，

对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。

28.()最早以法律形式规定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

A、美国

B、英国

C、荷兰

D、德国

答案：A

解析：存款准备金制度是在中央银行体制下建立起来的，美国最早以法律形式规

定商业银行向中央银行缴存存款准备金。

29.实践中经常采取的洋本内、样本外测试操作方法是()o

A、将历史数据的前80%作为样本内数据，后20%作为样本外数据

B、将历史数据的前50%作为样本内数据，后50%作为样本外数据

C、将历史数据的前20%作为样本内数据，后80%作为样本外数据

D、将历史数据的前40%作为样本内数据，后60%作为样本外数据

答案：A

解析：实践中经常采取的样本内、样本外测试操作方法是：将历史数据的前80%

作为样本内数据，后2。%作为样本外数据。基于样本内数据对策略进行回测并进

行参数优化,认为得到较满意的绩效表现之后,再使用样本外数据进行绩效验证。

30.当前股价为15元，一年后股价为20元或10元，无风险利率为6%,计算剩

余期限为1年的看跌期权的价格所用的风险中性概率为（）。（参考公式：

u-d)

A、0.59

B、0.65

C、0.75

D、0.5

答案：A

解析：根据已知条件，可得：u=20/15=4/3；d=10/15=2/3o代入计算公式,

7

006

rTe--

e-d、

P二』T0.59

可得:33

31.若国债期货市场价格低于其理论的价格，不考虑交易成本，宜选择的套利策

略是()O

A、买入国债现货和期货

B、买入国债现货，卖出国债期货

C、卖出国债现货和期货

D、卖出国债现货，买入国债期货

答案：D

解析:在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，

则当

前的价格必相同，即如果市场价格与理论价格不一致.则在有效市场中存在

着套利机会。假设K>>S°e。则市场参与者愿意借入％现金买入单位标的资产,同

时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日7时.交割期货头寸.可以盈利凡-

这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作.更到七套利机会消失为

止。反之，则卖出现货，买入期货。

32.下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是()o

A、影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件

B、“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件

C、商品期货不受非系统性因素事件的影响

D、黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格

答案：A

解析：B项，系统性因素事件中，“黑天鹅”事件是比较典型的，这类事件一般

符合以下几个特点：①具有意外性；②这类事件能产生重大影响；③这类事件或

多或少地可解释和可预测。C项，影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素

事件和非系统性因素事件。D项，战争或地缘政治的发生会引发市场避险情绪,

黄金作为一种避险资产，在这些事件发生前后，金价会发生较大的变化。

33.在买方叫价基差交易中，确定（）的权利归属商品买方。

A、点价

B、基差大小

C、期货合约交割月份

D、现货商品交割品质

答案：A

解析:按照点价权利的归属划分，基差交易可分为买方叫价交易（又称买方点价）

和卖方叫价交易（又称卖方点价）两种模式。如果将确定最终期货价格为计价基

础的权利即点价权利归属买方，则称为买方叫价交易；若点价权利归属于卖方,

则称为卖方叫价交易。

34.已知变量x和v的协方差为-40,x的方差为320,y的方差为20,其相关系

数为（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案：B

解析：根据公式，可得随机变量X和y的相关系数：

n

r==广"4。=-0.5

\/=12=1

35.进行货币互换的主要目的是（）。

A、规避汇率风险

B、规避利率风险

C、增加杠杆

D、增加收益

答案：A

解析：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融

资活动过程中产生的汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风

险，也可用来管理利率风险。

36.在买方叫价交易中，对基差买方有利的情形是。。

A、升贴水不变的情况下点价有效期缩短

B、运输费用上升

C、点价前期货价格持续上涨

D、签订点价合同后期货价格下跌

答案：D

解析：买方叫价交易，是指将确定最终期货价格为计价基础的权利即点价权利归

属买方的交易行为。基差交易合同签订后，基差大小已经确定，期货价格成为决

定最终采购价格的惟一未知因素，而且期货价格一般占到现货成交价格整体的9

0%以上。当点价结束时，最终现货价格=期货价格+升贴水，因此，期货价格下

跌对基差买方有利。A项，升贴水不变的情况下点价有效期缩短，此时距离提货

月可能还有一段时间，买方不好判断在点价有效期结束时的期货价格加升贴水是

否与最终的现货价格比较接近；BC两项会使买方的采购成本上升。

37.大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CB0T

大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格（FOB升贴水+运费），关于这一公式

说法不正确的是（）。

A、A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价

B、离岸（F0现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出

C、FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）

D、美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

答案：B

解析：

B项，离岸（FOB）现货升贴水，是卖方依据套期保值操作和基差定价原理，结

合自己的现货购销成本、期货保值成本之间的基差变动预期和合理的预期利润,

在谈判现货贸易合同时报出，并与买方最终议定的价格。

38.关于参与型结构化产品说法错误的是（）。

A、参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个领域的投资，且这个领域

的投资在常规条件下这些投资者也是能参与的

B、通过参与型结构化产品的投资，投资者可以把资金做更大范围的分散，从而

在更大范围的资产类型中进行资产配置，有助于提高资产管理的效率

C、最简单的参与型结啕化产品是跟踪证，其本质上就是一个低行权价的期权

D、投资者可以通过投资参与型结构化产品参与到境外资本市场的指数投资

答案：A

解析：A项，参与型结构化产品能够让产品的投资者参与到某个在常规条件下这

些投资者不能参与的领域的投资。例如境外资本市场的某个指数，或者机构问市

场的某个资产或指数等。

39.关于收益增强型股指说法错误的是（）。

A、收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利

息率高于市场同期的利息率

B、为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头

或者价值为负的股指期货或远期合约

C、收益增强型股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的

投资本金

D、收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的

最大损失局限在全部本金范围内

答案:C

解析：C项，由于远期类合约和期权空头的潜在损失可以是无限的，收益增强型

股指联结票据的潜在损失也可以是无限的，即投资者不仅有可能损失全部的投资

本金，而且还有可能在期末亏欠发行者一定额度的资金。为了避免后一种情况的

发生，收益增强型股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者

的最大损失局限在全部本金范围内。

40.以下不属于影响期权价格的因素的是。。

A、标的资产的价格

B、汇率变化

C、市场利率

D、期权到期时间

答案：B

解析：影响期权价格的因素主要有标的资产的价格、标的资产价格波动率、市场

利率和期权到期时间等。

41.基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是_________

的话，基差的空头会产生损失。（）

A、缩小；负

B、缩小；正

C、扩大；正

D、扩大；负

答案：B

解析：基差的多头从基差的扩大中获得利润，如果国债净持有收益为正，那么基

差的多头同样也可以获得持有收益。而基差的空头从基差的缩小中获得利润，但

如果持有收益是正的话，会产生损失。

42.对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（）。（不计手续费等费

用）

A、亏损性套期保值

B、期货市场和现货市场盈亏相抵

C、盈利性套期保值

D、套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

答案：A

解析：在基差定价中，基差卖方最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差

买方接受，或者是基差卖不出好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套

浮亏和追加保证金的压力。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，在

此期间所面临的风险主要是基差走势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在

卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后基差走强，造成亏损性套期保值。

43.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是。。

A、Delta的取值范围为(-1,1)

B、深度实值和深度虚值的期权Gamia值均较小，只有当标的资产价格和执行价

相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最

大

C、在行权价附近，Theta的绝对值最大

D、Rh。随标的证券价格单调递减

答案：D

解析：D项说法错误，Rh。随标的证券价格单调递增。

44.下列选项中，关于参数优化的说法，正确的是()o

A、参数优化就是通过寻找最合适的模型参数使交易模型达到最优绩效目标的优

化过程

B、参数优化可以在长时间内寻找到最优绩效目标

C、不是所有的量化模型都需要进行参数优化

D、参数优化中一个重要的原则就是要使得参数值只有处于某个很小范围内时，

模型才有较好的表现

答案：A

解析：B项，参数优化实际上就是利用量化交易软件所具有的参数优化功能，在

短时间内帮助模型设计者对参数的各个值在一个设定的数值范围内进行全面测

试，以寻找效果最佳的那个数值。C项，任何一个量化模型所采用的技术指标都

或多或少地带有各种时间周期参数，都需要进行参数优化。D项，参数优化中一

个重要的原则就是要争取参数高原而不是参数孤岛。参数高原是指存在着一个较

宽的参数范围，模型在这个参数范围内都能取得较好效果。参数孤岛是指只有在

参数值处于某个很小范围内时，模型才有较好的表现，而当参数偏离该值时，模

型的表现便会显著变差。

45.()是指在保持其他条件不变的前提下，研究单个市场风险要素的变化可能

会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。

A、敏感分析

B、情景分析

C、缺口分析

D、久期分析

答案：A

解析：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化

对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标

包括衡量股票价格系统性风险的B系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍

生品风险的希腊字母等。

，检■时,若给定显著性水平心■■检验的崎界值为j式『-2).W》J(L

46.2)01().I

A.推受原假设，认为属9养不为0B拒绝原假设.认为d不为0

C.接受原锻设.认为自日著为00.拒绝原锻设.认为8显著为0

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：B

解析：

【解析】粮据次就鹿划,如果1，1-2).则拒绝从：6■。的原假设.摧受备择

彩改从：6・0・衣明向1HMM中自变Ui川因变网y产生B否的影响；否用,不拒绝

/：6=0的原假过.回心模型中自变*t<1：中更依、的影啕不用著：

47.假定无收益的投资资产的即期价格为SO,T是远期合约到期的时间，r是以

连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当()时，套

利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。

,rr。/r

A.Fo>SoeB.Fo<SoeC.&WSD.Fn=Soe

A、A

B、B

C、C

D、D

答案：A

套利模型：，投资者可以通过“买低卖高”获取无风险收益，即存在套利机会。故

A项说法正确。

48.行业轮动量化策略,市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采

用()方式来实现量化交易的策略。

A、逻辑推理

B、经验总结

C、数据挖掘

D、机器学习

答案：A

解析：逻辑推理的策略思想大部分来自宏观基本面信息，其量化策略思路是通过

对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模型。比较典型的量

化策略例子有行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上下游供需关系量化

策略等。

49.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品,2个月后以欧元支付货款,

当美元的即期汇率为1・0890,期货价格为1.1020,那么该公司担心()。

A、欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值

B、欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值

C、欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值

D、欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值

答案：C

解析：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风

险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来

欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外

汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司

可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。

50.下列关于我国商业银行参与外汇业务的描述，错误的是（）。

A、管理自身头寸的汇率风险

B、扮演做市商

C、为企业提供更多、更好的汇率避险工具

D、收益最大化

答案:D

解析：我国商业银行作为境内以及跨国公司的主要结算和融资机构，不但需要管

理自身头寸的汇率风险，而且在汇率类衍生品交易中还要扮演做市商等角色。银

行不但自身急需加快外汇衍生业务发展，积极参与外汇市场交易，而且要为企业

提供更多、更好的汇率避险工具，规避汇率风险。

51.iVIX指数通过反推当前在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映未来（）

日标的上证50ETF价格的波动水平。

A、10

B、20

C、30

D、40

答案：C

解析：iVIX指数的起始日为2015年2月9日，即上证50ETF期权上市之日，通

过反推当前正在交易的期权价格中蕴含的隐含波动率，反映出未来30日标的上

证50ETF价格的波动水平。

52.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签

订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）0

A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D、执行合同，销售原材料产品

答案：C

解析：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时,

在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。

53.影响波罗的海干散货运价指数（BDI）的因素不包括（）。

A、商品价格指数

B、全球GDP成长率

C、全球船吨数供给量

D、战争及天灾

答案：A

解析：由于BDI受全球GDP成长率、铁矿石、煤炭、谷物和水泥等大宗商品运输

需求量、全球船吨数供给量、国际船用燃油均价、战争及天灾等因素的影响，B

DI对观察和判断全球经济走势具有重要的参考价值。

54.金融机构在做出合理的风险防范措施之前会进行风险度量，。度量方法明

确了情景出现的概率。

A、情景分析

B、敏感性分析

C、在险价值

D、压力测试

答案：C

解析：情景分析和压力测试只设定了情景，但是没有明确情景出现的概率，所以

对于辅助金融机构做出合理的风险防范措施而言，略有不足。为了解决这个问题,

需要用到在险价值（VaR）方法。在险价值，是指在一定概率水平a%（置信水

平）下，某金融资产或资产组合的价值在未来特定时期（N天）可能的最大损失。

计算VaR的目的在于，明确在未来N天内投资者有a%的把握认为其资产组合的

价值损失不会超过多少。

55.超额准备金比率由（）决定。

A、中国银保监会

B、中国证监会

C、中央银行

D、商业银行

答案：D

解析：超额准备金比率由商业银行自主决定。

56.利率类结构化产品通常也被称为0o

A、利率互换协议

B、利率远期协议

C、内嵌利率结构期权

D、利率联结票据

答案：D

解析：利率类结构化产品通常也被称为利率联结票据。

57.下列关于价格指数的说法正确的是()o

A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果

B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格

C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数

D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大

答案：B

解析：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民

所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居

民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民

消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包

括商品房销售价格。

58.下列属于利率互换和货币互换的共同点的是0o

A、两者都需交换本金

B、两者都可用固定对固定利率方式计算利息

C、两者都可用浮动对固定利率方式计算利息

D、两者的违约风险一样大

答案：C

解析：货币互换与利率互换不同，利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不

交换本金只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的

利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互获的违约风险要大于利率互换。

当然，也有一些货币互换并不要求本金交换。货币互换中交易双方可以按照固定

利率计算利息，也可以按照浮动利率计算利息。在大多数利率互换中，合约一方

支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率

计算的。

59.在无套利区间中，当期货的实际价格低于区间下限时，可采取（）进行套利。

A、买入期货同时卖出现货

B、买入现货同时卖出期货

C、买入现货同时买入期货

D、卖出现货同时卖出期货

答案：A

解析：在无套利区间中，当期货的实际价格高于区间上限时，可以买入现货同时

卖出期货进行套利。同理，当期货的实际价格低于区间下限时，可以买入期货同

时卖出现货进行套利。

60.梯式策略在收益率曲线（）时是比较好的一种交易方法。

A\水平移动

B、斜率变动

C、曲度变化

D、保持不变

答案：A

解析：在收益率曲线水平移动的情况下，投资者认为各期限的收益率都将向同一

方向发生变动，变动幅度大致相当。在这种情况下，采用梯式策略是一种比较好

的交易方法，投资者认为各期限的收益率变动基本相当，因此将头寸均匀地分布

于各期限上。

61.当前，我国的中央强行没与下列哪个国家签署货币协议？()

A、巴西

B、澳大利亚

C、韩国

D、美国

答案：D

解析：当前，我国的中央银行已经与多个国家签署了货币互换协议，包括朝国、

澳大利亚、俄罗斯、巴西等国家。

62.Delta的取值范围在()之间。

A、0到1

B、-1到1

C、-1到0

D、一2到2

答案：B

解析：看涨期权的Deltas(0,1),看跌期权的Deltas(-1,0)。

63.下列关于各定性分析法的说法正确的是。。

A、经济周期分析法有着长期性、趋势性较好的特点，因此可以忽略短期、中期

内的波动

B、平衡表法简单明了，平衡表中未涉及的数据或将对实际供需平衡产生的影响

很小

C、成本利润分析法具有科学性、参考价值较高的优点，因此只需运用成本利润

分析法就可以做出准确的判断

D、在实际应用中，不能过分依赖季节性分析法，将季节分析法作为孤立的“分

析万金油”而忽略其他基本面因素

答案：D

解析：A项，即使对所处经济周期判断正确，某标的商品的长期走势也如经济周

期法所预测，但不应忽略短期、中期内将有幅度不小的波动。B项，在平衡表法

中应综合考虑平衡表中如社会库存、走私量数据等未涉及的信息，这些未涉及数

据或将对实际供需平衡产生巨大影响。C项，在现实中，期货价格易受当下时间

节点的供求关系、资金炒作等因素影响而脱离成本利润区间。因此，在应用成本

分析法时，还应注意结合其他基本面分析方法，不可过分依赖单一方法。

64.从历史经验看，商品价格指数()BDI指数上涨或下跌。

A、先于

B、后于

C、有时先于，有时后于

D、同时

答案：A

解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDI指数是艰随

商品价格指数的变化而变化的。

65.协整检验通常采用。。

A、DW检验

B、E-G两步法

C\LM检验

D、格兰杰因果检验

答案：B

解析：协整是指多个非平稳性时间序列的某种线性组合是平稳的。协整检验通常

采用的是E-G两步法。

66.反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，这个量就是拟合优度，又称洋本

“可决系数”，计算公式为（）。

A、RSS/TSS

B、1-RSS/TSS

C、RSSXTSS

D、1-RSSXTSS

答案：B

解析：可决系数二1-RSS/TSS。

67.在生产经营中，企业有时会面临产品价格持续上涨而企业却必须执行之前签

订的销售合同的尴尬局面。此时企业可以采取的措施是（）。

A、宁可赔偿违约金也不销售原材料产品

B、销售原材料产品的同时，在现货市场上等量买入

C、销售原材料产品的同时，在期货市场上等量买入

D、执行合同，销售原材料产品

答案：C

解析：企业可以采取“库存转移”的做法，在现货市场销售库存或产品的同时,

在期货市场上等量买入，以虚拟库存形式维持总量不变，从而获取更大收益。

68.设计交易系统的第一步是要有明确的交易策略思想。下列不属于量化交易策

略思想的来源的是（）o

A、经验总结

B、经典理论

C、历史可变性

D、数据挖掘

答案:C

解析：量化策略思想大致来源于以下几个方面：经典理论、逻辑推理、经验总结、

数据挖掘、机器学习等。

69.存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

其中，超额准备金比率（）。

A、由中央银行规定

B、由商业银行自主决定

C、由商业银行征询客户意见后决定

D、由中央银行与商业银行共同决定

答案：B

解析：存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率

由中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银

行自主决定。

70.绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季

节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观方法的是（）。

A、季节性分析法

B、分类排序法

C、经验法

D、平衡表法

答案：A

解析：季节性分析法比较适合于原油和农产品的分析，因为其季节的变动会产生

规律性的变化，如在供应淡季或者消费旺季时价格高企，而在供应旺季或者消费

淡季时价格低落。这一现象就是大宗商品的季节性波动规律。季节性分析最直接

的就是绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的

季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供直观的方法。

71.投资者使用国债期货进行套期保值时，套期保值的效果取决于()。

A、基差变动

B、国债期货的标的与市场利率的相关性

C、期货合约的选取

D、被套期保值债券的价格

答案：A

解析：套期保值的效果取决于被套期保值债券的价格和期货合约价格之间的相互

关系，即取决于基差的变动，由此产生的风险称为基差风险。

72.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会()o

A、减小

B、增大

C、不变

D、不能确定

答案：B

解析：

【解析1相:鬻，当利用心来度量不同多元线性回归模型的拟合优度时，存在一个严

重的缺点，川的值随着舶释变增的增多而增大，即便引入一个无关紧要的解释变量，

也会使得片变大=>

73.()是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在期货市

场建立的原材料买入持仓。

A、远期合约

B、期货合约

C、仓库

D、虚拟库存

答案：D

解析：虚拟库存是指企业根据自身的采购计划和销售计划、资金及经营规模，在

期货市场建立的原材料买入持仓。

74.在“保险+期货”运行机制中，。主要操作为购买场外期权，将价格波动风

险转移给期货经营机构。

A、期货市场

B、期货公司

C、保险公司

D、农户

答案：C

解析：如图所示可知，C项正确。

••保险+期货”运作中主婪涉及三个主体：投保主体、保险公司和

期货经营机构技惜个地行机制见国5-12所示

图5-12“保险+期货”运作机制

75.当出现信号闪烁时，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用了（）。

A、过去函数

B、现在函数

C、未来函数

D、修正函数

答案：C

解析：出现信号闪烁这种情况，说明模型的策略里在判断买卖交易的条件中使用

了未来函数。

76.含有未来数据指标的基本特征是0o

A、买卖信号确定

B、买卖信号不确定

C、买的信号确定，卖的信号不确定

D、卖的信号确定，买的信号不确定

答案：B

解析：未来函数是指可能引用未来数据的函数，即引用或利用当时还没有发生的

数据对之前发出的判断进行修正的函数。含有未来数据指标的基本特征是买卖信

号不确定，常常是某日或某时点发出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如

果继续下跌或上涨，则该信号消失，然而在以后的时点位置又显示出来。

77.行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略和上下游供需关系量化策略是采

用()方式来实现量化交易的策略。

A、逻辑推理

B、经验总结

C、数据挖掘

D、机器学习

答案：A

解析:采用逻辑推理方式来实现量化交易策略，主要基于宏观基本面信息的研究。

量化策略思路通过对宏观信息的量化处理，整理出符合宏观基本面信息的量化模

型。比较典型的量化策略例子如行业轮动量化策略、市场情绪轮动量化策略、上

下游供需关系量化策略等。

78.期权定价模型中，既能对欧式期权进行定价，也能对美式期权、奇异期权以

及结构化金融产品进行定价的是()o

A、B-S-M模型

B、几何布朗运动

C、持有成本理论

D、二叉树模型

答案：D

解析：二叉树模型不但可对欧式期权进行定价，乜可对美式期权、奇异期权以及

结构化金融产品进行定价，思路简洁，应用广泛。

79.下列关于基本GARCH模型说法不正确的是()o

A、ARCH模型假定波动率不随时间变化

B、非负线性约束条件(ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负)在估计ARC

H/GARCH模型的参数的时候被违背

C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应

D、ARCH/GARCH模型没有在当期的条件异方差与条件均值之间建立联系

答案：A

解析：A项，Engle提出自回归条件异方差波动率(ARCH)模型的基本思想是：

假定波动率是随时间变化的，且线性地依赖于过去的收益率。

80.对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为1

00元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为()oA.

B=(FC)-PB.B=(F

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F

D、答案：D

解析：国债期货的基差，指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格

之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（FC）

81.当前股票的指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为220

0点（每点50元），年波动率为30%,年无风险利率为6%。预期3个月内发

生分红的成分股信息如表2-3所示。表2—3预期3个月内发生分红的成分股信

权重（%）分红日期（年）分组元）

A20.081.5

B30.162该欧式期权的价值为（）

兀。

A、2911

B、2914

C、2917

D、2918

答案：D

解析：根据股指期权定价公式有:

根据股指期权定价公式有：

(2000-0.02xL5xe-ft06,0<*-0.03x2xe'°16)+(0.06+3^)xO.25

In

2200

0.3x^025

=-0.4607

d；-0.6107

N(d；)=0.3225,N(d；)=0.2707

(1999.9xO.3225-2200xO.985x0.2707)x50=2918(元)

82.某货币的当前汇率为0.56,汇率波动率为15%,国内无风险利率为年率5%,

外国无风险利率年率为8%,则根据货币期权的定价模型，期权执行价格为0.5

的6个月期欧式货币看跌期权价格为（）美元。

A、0.0054

B、0.0016

C、0.0791

D、0.0324

答案：A

解析：

【解析】由题意知：S=0.56,K=0.50,r=0.05,rf=0.08,a=0.15.f=6/12=

0.5,则：

.】n(0.56/0.50)+[0.05-0.08+(0.15?/2)]xO.5

di=A--------------------*------------------------------------------=Un・9o01;

0.15

rf2=4-0.15^5=0.8740o

看跌期权价格为：

f>=0.50ea03x05/V(-0.8740)-0.56.V(-0.9801)*0.50xeoo3，°-5x(l-0.8089)-

0.56x(I-0.8365)-0.0054(美元)0

83.()是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A、存款准备金

B、法定存款准备金

C、超额存款准备金

D、库存资金

答案：A

解析：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资

金。存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。法定存款准备金比率由

中央银行规定，是调控货币供给量的重要手段之一。超额准备金比率由商业银行

自主决定。

84.()指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买期货价格保险

产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期货经营机构利

用期货市场进行风险对冲的业务模式。

A、期货+银行

B、银行+保险

C、期货+保险

基金+保险

答案:C

解析：“保险+期货”，指农业经营者或企业为规避市场价格风险向保险公司购买

期货价格保险产品，保险公司通过向期货经营机构购买场外期权将风险转移，期

货经营机构利用期货市场进行风险对冲的业务模式。

85.对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为1

00元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为()oA.

B=(F-0)-PB.B=(P•

A、-F

B、B=P-F

C、B=P-(F-

D、答案：D

解析：国债期货的基差，指的是经过转换因子调整之后期货价格与现货价格之间

的差额。对于任一只可交割券，其基差为：B=P-(F-C)o其中，B代表国债

价格与期货价格的基差；P代表面值为100元国债的即期价格；F代表面值为10

0元国债期货的价格；C代表对应可交割国债的转换因子。

86.美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末还要

进行年度修正，以反映更完备的信息。

A、1

B、4

C、7

D、10

答案：C

解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分

别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。一

般在7月末还要进行年度修正，以反映更完备的信息。

87.工业品出厂价格指数是从。角度反映当月国内市场的工业品价格与上年同

月价格相比的价格变动。

A、生产

B、消费

C、供给

D、需求

答案：A

解析：目前，中国以工业品出厂价格替代生产者价格，因此生产者价格指数也被

称为工业品出厂价格指数。工业品出厂价格指数是从生产角度反映当月国内市场

的工业品价格与上年同月的价格相比的价格变动。

88.已知变量X和Y的协方差为-40,X的方差为320,Y的方差为20,其相关系

数为（）。

A、0.5

B、-0.5

C、0.01

D、-0.01

答案:B

解析：随机变量X和Y的相关系数为：

.

V(•£)(/,-7)

，=,-----—.0,5

89.若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性，

这样的随机过程称为0过程。

A、平稳随机

B、随机游走

C、白噪声

D、非平稳随机

答案：C

解析：若一个随机过程的均值为0,方差为不变的常数，而且序列不存在相关性,

这样的随机过程称为白噪声过程。考点：时间序列分析相关的基本概念

90.夏普比率的计算公式为()。

A.S/?=jB.£(/C)=(r+l)xp-1

巴

C.£(/?)=rxp-(p-l)D.SK=T

A、A

B、B

c、c

D、D

答案：A

解析：

【解析】爱普比率计算的过程为：首先计算时期内的回报率，然后将该值除以期间回报

率的标准差，用公式表示为3/?=二人。其中，SK为夏普比率；,为收益率；。为无风

险收益率；为标准差。

91.如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可以采取的措施是()o

A、通过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存

B、通过期权市场进行买入交易，建立虚拟库存

C、通过期货市场进行卖出交易，建立虚拟库存

D、通过期权市场进行卖出交易，建立虚拟库存

答案：A

解析：虚拟库存，是指企业根据自身的采购和销售计划、资金及经营规模，在期

货市场建立的原材料买入持仓。如企业远期有采购计划，但预期资金紧张，可通

过期货市场进行买入交易，建立虚拟库存，以较少的保证金提前订货，同时锁定

采购成本，为企业筹措资金赢得时间，缓解企业资金紧张局面。

92.

在一元线性方程*=G+鼠的回归估计中，根据最小二乘准则，&和方应选

()最小。

A、TSS

B、ESS

C、残差

D、RSS

答案：D

解析：

【解析】最小二乘准则认为，2和方应选择使得残差平方和最小，即:

°==£（乂-立f=1［乂-（&+%）¥

合々£达到最小，这就是最小二乘准则

（原理）。RSS为残差平方和。

93.（）反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动

趋势和程度的相对数。

A、生产者价格指数

B、消费者价格指数

C、GDP平减指数

D、物价水平

答案：B

解析：消费者价格指数反映一定时期内城乡居民所购买的生产消费品价格和服务

项目价格变动趋势及程度的相对数。

94.一般认为核心CPI低于（）属于安全区域。

A、10%

B、5%

C、3%

D、2%

答案：D

解析：核心CPI是美联储制定货币政策比较关注的一个数据，是从CPI中剔除了

受临时因素（比如气候）影响较大的食品与能源成分，一般认为核心CPI低于2%

属于安全区域。

95.目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用00

A、直接标价法

B、间接标价法

C、美元标价法

D、欧元标价法

答案：C

解析：20世纪60年代以后，欧洲货币市场迅速发展起来，国际金融市场间的外

汇交易量迅猛增加，为便于外汇交易，银行间的报价普遍采用美元标价法，即以

一定单位的美元为标准来折算应兑换多少其他国家的货币的汇率表示方法。

96.含有未来数据指标的基本特征是0o

A、买卖信号确定

B、买卖信号不确定

C、未来函数不确定

D、未来函数确定

答案：B

解析：含有未来数据指标的基本特征是买卖信号不确定，常常是某日或某时点发

出了买入或卖出信号，第二天或下一个时点如果继续下跌或上涨，则该信号消失,

然而在以后的时点位置又显示出来。

97.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是0o

A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入

B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票

C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于

出售股票

D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益

答案：C

解析：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是

如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。

98.在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。

A、R2WT

B、0WR2W1

C、R221

D、-1WR2W1

答案：B

解析：拟合优度是反映回归直线与样本观察值拟合程度的量，又称样本“可决系

数”，常用R2表示。R2的取值范围为：0WR2W1,R2越接近1,拟合效果越好；

R2越接近0,拟合效果越差。

99.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券

的修正久期为6.8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正

久期调整为3,合理的交易策略应该是（）o（参考公式，套期保值所需国债期

货合约数量二（被套期保值债券的修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期

X期货合约价值））

A、做多国债期货合约56张

B、做空国债期货合约98张

C、做多国债期货合约98张

D、做空国债期货合约56张

答案：D

解析：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3,是为了降低利率上

升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期二7-3二

4,对应卖出国债期货合约数量二（4X1亿元）/（6.8X105万元）*56（张）。

100.从历史经验看，商品价格指数。BDI指数上涨或下跌。

A、先于

B、后于

C、有时先于，有时后于

D、同时

答案：A

解析：从历史经验看，商品价格指数先于BDI指数上涨或下跌，BDI指数是艰随

商品价格指数的变化而变化的。

多选题

1.信用违约互换是境外金融市场中较为常见的信用风险管理工具。在境内，与信

用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工具，主要包括。。

A、信用风险缓释合约

B、信用风险缓释凭证

C、信用风险评级制度

D、其他用于管理信用风险的信用衍生品

答案：ABD

解析：在中国境内，与信用违约互换具有类似结构特征的工具是信用风险缓释工

具，这是利用信用衍生产品来转移、对冲和分离信用风险的技术，主要包括信用

风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其他用于管理信用风险的信用衍生品。

2.对于境外短期融资企业而言，可以（）作为风险管理的工具。

A、外汇期货

B、外汇期权

C、股指期货

D、汇率互换

答案：AB

解析：当涉及时间跨度较长的融资时，境外融资企业多适合以场外的外汇衍生品

作为风险管理的工具。对于短期融资企业而言，可以考虑外汇期货或外汇期权等

场内市场交易工具。

3.存款准备金不包括0o

A、法定存款准备金

B、超额存款准备金