理财规划师（二级）模拟试卷1

理财规划师（二级）模拟试卷第1套

一、理论知识（单选题）（本题共49题，每题7.0分，

共49分。）

1、由于宏观调控政策E标之间关系的复杂性，可谓牵一发而动全身，政府在制定

调控目标时，必须考虑周全，关于此下列说法中错误的是（）。

A、国家制定政策目标应以整个社会福利最大化为宗旨

B、在确定政策目标时应使每项政策目标都达到最优化

C、选择某一目标应使其收益最大且另一目标的代价最小

D、以上说法都不正确

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

2、现代财政制度本身具有自动稳定经济的功能，主要表现在以下除（）之外的

方面。

A、税收的自动变化

B、政府支出的自动变化

C、货币供给的自动变化

D、保护农产品物价稳定的政策

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

3、下列（）不属于财政政策工具。

A、政府购买

B、税收

C、转移支付

D、买卖国债

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

4、当一国经济发生总需求水平过低，失业增加时，政府支出作为一种重要的财政

政策工具，使用上应当（）。

A、减少政府购买，节约开支

B、暂停在建公共工程的进度，不去扰民

C、增加对贫困人口的救济

D、缩减对残疾人发放的福利费用

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

5、税收是财政政策中一项重要工具，下列说法不正确的是（)°

A、在需求不足时应当减税

B、社会总需求膨胀时应当增税

C、提高税率增加了政府收入，有利于经济增长

D、以上说法都正确

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

6、财政政策可分为紧缩性的财政政策与扩张性的财政政策，与证券市场的关系十

分密切，如果一国实行了大财政支出，加大财政赤字的政策，则股票价格会出现

（）。

A、上升

B、下降

C、有可能上升，也有可能下降

D、以上说法都正确

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

7、下列不属于货币政策工具的是（）o

A、调整再贴现率

B、发行国债

C、变动法定存款准备金率

D、公开市场业务

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

8、再贴现是商业银行与中央银行之间的贴现行为，一般来说，如果央行提高再贴

现率，则货币供给量（）。

A、增加

B、减少

C、不确定

D、不变

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

9、公开市场业务是口前中央银行控制货币供给量最重要.也是最常用的工具，下

列（）不属于公开市场业务的优点。

A、公开市场业务是一个强有力的工具

B、中央银行通过此工具可把银行准备金控制在自己希望的范围内

C、公开市场业务具有主动性，中央银行可根据自己的意愿进行

D、公开市场业务具有灵活性

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

10、除了主要的货币政策工具外，我国还有几项特殊的货币政策工具，下列（）

不在此列。

A、道义劝告

B、再贷款政策

C、汇率政策

D、汇率政策

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

II、从利率角度来分析中央银行的货币政策对证券市场的影响，可发现（）。

A、当利率上升，股票的内在价值上升，导致股票价格上升

B、利率上升导致股票投资需求增加，促使股票价格上升

C、利率下降导致公司融资成本下降，促使股票价格上升

D、以上说法都正确

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

12、关于财政政策与货币政策各自的特点，下列说法正确的是（）。

A、政府税收的改变与调整法定存款准备金率对经济的影响比较猛烈

B、财政政策内在时滞短，外在时滞长

C、货币政策外在时滞长，内在时滞短

D、以上说法都正确

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

13、如果某国政府想要增加该国的GDP,又想使利率保持不变，则应当采用的宏

观调控政策为（）o

A、扩张性货币政策和扩张性财政政策

B、紧缩性货币政策和扩张性财政政策

C、扩张性货币政策和紧缩性财政政策

D、紧缩性货币政策和紧缩性财政政策

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

14、如果某国政府想要保持该国的GDP不变，又想提高实际利率，则应当采用的

宏观调控政策为（）。

A、扩张性货币政策和扩张性财政政策

B、紧缩性货币政策和扩张性财政政策

19、1利率政策是我国货币政策的重要组成部分，目前中国人民银行主要采用的利

率工具不包括（）。

A、调整中央银行基准利率

B、调整金融机构法定存贷款利率

C、利率市场化改革

D、调整个类利率结构和档次

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

2。、从交易品种看，中国人民银行公开市场业务不包括（）<>

A、回购交易

B、现券交易

C、发行中央银行票据

D、发行国家债券

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

21、中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证

券的交易行为称为（人

A、正回购

B、逆回购

C、反回购

D、特殊回购

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

22、中国人民银行直接从二级市场买入债券，一次性投放基础货币的行为称为

（）o

A、正回购

B、逆回购

C、现券买断

D、现券卖断

标准答案.C

知识点露斤：暂无解析

23、中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分，外汇公开市场操作自

（）启动。

A、1994-3-1

B、1995-8-1

C、1998-6-1

D、1999-7-1

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

24、我国人民币公开市场操作自（丁恢复交易，并且其规模逐步扩大。

A、1998-5-26

B、1999-7-15

C、1997-7-1

D、1996-4-23

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

25、中国人民银行选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务

的交易对象，目前公开市场业务一级交易商共包括（）家商业银行。

A、52

B、48

C、40

D、60

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

26、中央银行调节基准利率会对证券价格产生影响，一般来说，下列说法错误的是

（）。

A、利率是计算股票内在价值的重要依据

B、股价和利率呈现绝对的负相关

C、利率降低，投资需求增加，促使股价上升

D、以上说法都正确

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

27、货币政策工具中，（）没有可靠的法律地位，并不是强有力的控制措施。

A、窗口指导

B、道义劝告

C、利率政策

D、调整保证金限额

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

28、从汇率政策来看，我国从2005年7月21口起开始实行（）汇率制度。

A、以市场供求为基础的浮动

B、以市场供求为基础的固定

C、以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的固定

D、以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

29、适合于在经济比较繁荣，而投资支出不足的情况下使用的配套调控政策为

()。

A、扩张性货币政策和扩张性财政政策

B、紧缩性货币政策和扩张性财政政策

C、扩张性货币政策和紧缩性财政政策

D、紧缩性货币政策和紧缩性财政政策

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

30、适合于在财政赤字较大，而经济处于萎缩的状态下采用的配套调控政策为

()。

A、扩张性货币政策和扩张性财政政策

B、紧缩性货币政策和扩张性财政政策

C、扩张性货币政策和紧缩性财政政策

D、紧缩性货币政策和紧缩性财政政策

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

31、能够有效地刹住恶性通货膨胀，但要付出经济萎缩代价的配套调控政策为

()。

A、扩张性货币政策和扩张性财政政策

B、紧缩性货币政策和扩张性财政政策

C、扩张性货币政策和紧缩性财政政策

D、紧缩性货币政策和紧缩性财政政策

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

32、运用指标对经济周期进行分析，可发现滞后指标的峰顶与谷底总是在经济周期

的峰顶与谷底()出现。

A同步

、

上

B方

、

之

c前

、

之

D后

、

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

33、苏联经济学家康德拉耶夫于1926年发表的()一文中首先提出了长周期的

划分。

A、《论法国、英国和美国的商业危机及其发生周期》

B、《经济生活中的长波》

C、《论社会主义国家的经济周期》

D、《论长周期》

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

34、我国经济周期改革后大体上呈现为（）。

A、高峰型

B、中峰型

C、低峰型

D、中峰型为主，高峰型为辅

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

35、从波动深度来说，笈照（）可以将经济周期分为古典型和增长型。

A、波峰年份经济增长率的正负

B、波谷年份经济增长率的正负

C、波谷年份经济波动率的正负

D、波峰年份经济增长率的正负

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

36、经济增长的最佳定义是（）。

A、投资和资本量的增加

B、要素供给增加或生产率提高使潜在的国民收入有所提高

C、实际国民收入在现有水平上有所提高

D、人均货币收入的增加

标准答案：B

知识点解析：A、C、D都是指出了经济增长的某一指标，并未体现出在长期中要

素供给和生产率变化所起的作用。

37、按照经济学的说法，经济周期大体上会经历周期性的四个阶段，依次

0（）。

A、复苏、萧条、衰退和繁荣

B、繁荣、萧条、衰退和复苏

C、繁荣、衰退、萧条和复苏

D、繁荣、衰退、复苏和萧条

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

38、在经济学研究中，经济增长的长期趋势线的斜率是（）。

A、正的

B、负的

C、不变

D、不规则的

标准答案：A

知识点解析：由于经济在总体上保持着或多或少的增长，所以经济增长的长期趋势

是正斜率的。

39、在经济周期分类中，中周期又称中波，其平均长度为（）。

A、20年

B、8〜10年

C、6〜8年

D、40年

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

40、在经济周期研窕中，经济学家（）首先提出了长周期的划分，因此长周期又

以其名字来命名。

A、基钦

B、朱格拉

C、康德拉耶夫

D、门捷列夫

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

41、在经济周期分类中，短周期又称短波，是美国经济学家基钦于（）首先亮出

的，又称基钦周期。

A、1913年

B、1923年

C、1943年

D、1953年

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

42、美国经济学家基钦提出的短周期平均长度为（）。

A、5〜8年

B、8〜10年

C、10〜15年

D、40个月

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

43、我国经济学界在研究我国的经济周期波动过程将从1953年以来的经济增长率

的波动划分为9个完整的经济周期，其中波长最长的是（）。

A、第3个周期

B、第5个周期

C、第7个周期

D、第9个周期

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

44、我国从1953年以来的经济增长率的波动划分为9个完整的经济周期，其中波

长最长的一个周期的波长为（）。

A6年

、

B7年

、

c8年

、

D9年

、

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

45、经济波动的幅度按（）分为强幅型、弱幅型和中幅型三种。

A、每个周期内经济增长率波峰与波谷的落差大小

B、每个周期内经济增长率波峰与平均值的落差大小

C、每个周期内经济增长率波谷与平均值的落差大小

D、每个周期内经济增长率平均值偏离波峰与波谷的大小

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

46、一个国家生产力的增长率应当同消费者收入的增长率保持一致，以保证人们能

够购买那些将要生产出来的更多的商品，这是（）理论的观点。

A、心理理论

B、消费不足

C、纯货币理论

D、投资过度理论

标准答案：B

知识点解析：消费不足理论的一个重要结论是，一个国家生产力的增长率应当同消

费者收入的增长率保持一致，以保证人们能够购买那些将要生产出来的更多的商

品。这一思想对于当今西方国家的财政货币政策仍然有影响。

47、熊彼特创新理论的咳心有三个变化过程：（）。

A、发现、创新和模仿

B、发明、创新和模仿

C、发明、创造和模仿

D、发明、创新和复制

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

48、约瑟夫・熊彼特提出了一个外因理论，他认为经济周期产生于（）。

A、战争和收成不好

B、乘数和加速数的相互作用

C、技术革新

D、太阳黑子

标准答案：D

知识点解析：暂无解析

49、GDP是衡量经济增长的一个极好的同步指标，是因为（）。

A、GDP以货币表示，易于比较

B、GDP的增长总是意味着已发生的实际经济增长

C、GDP的值不仅可以反映一国的经济实力，还可以反映一国的经济福利程度

D、以上说法都对

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

理财规划师（二级）模拟试卷第2套

一、理论知识（单选题）（本题共60题，每题7.0分，

共60分。）

1、关于复利现值，下列说法错误的是（）0

A、复利现值在理财计算中常见的应用包括确定现在应投入的投资金额

B、整合未来跨时段理财目标，不用先将其折算为现值后就能相加，并且具有可比

性

C、零息债券的投资价值=面值（到期还本额）x复利现值系数（n,r）

D、复利现值就是在给定投资期末期望获得的投资价值、一定投资报酬率和一定投

资期限的条件下，以复利折现计算的投资期初所需投入金额

标准答案：D

知识点解析：整合未来跨时段理财用标，需要先将其折算为现值后才能相加，才具

有可比性。

2、以下各项年金中，只有现值而没有终值的年金是（）o

A、普通年金

B、先付年金

C、永续年金

D、即付年金

标准答案：C

知识点解析：永续年金是指无限期发生的等额系列收付款项，其特点为只有现值没

有终值。

3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000

元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（）。

A、相等

B、前者大于后者

C、前者小于后者

D、可能会出现上述三种情况中的任何一种

标准答案：B

知识点解析：考虑货币的时间价值，甲方塞每次现金流发生的时间都早于乙方案,

所以其终值大于乙方案。

4、在复利计算时，一定时期内，复利计算的周期越短，频率越高，那么（）。

A、现值越大

B、存储的金额越大

C、实际利率更小

D、终值越大

标准答案：D

知识点解析:根据周期性复利终值计算公式:FV=PV（l+r/m）mn,其中,m为1年

中复利的计算次数，n为年数。可见，复利的计算周期越短，频率越高，m越大，

终值越大。

5、某投资者收到一笔10年期每年4000元的年金，此年金将于5年后开始支付，

折现率为9%,那么其现值为（）元。

A、16684

B、18186

C、25671

D、40000

标准答案：A

知识点解析：PV=4000［（P/A,9%,15）-（P/A,9%,5）］=16684（元）。

6、李明目前每年的年收入是45000元，如果利率是8%,如果当他无法工作了，

他需要投入（）元维持目前每年的收入水平。

A、450000

B、90000

C、486000

D、562500

标准答案：D

知识点解析：PV二年现金流需求量/利率=45000/8%;562500（元）。

7、假设投资900万元创业，除预期每年净利为100万元外，10年后该投资可回收

本金800万元，年折现率10%,该创业投资,其净现值为万元。

（）（不考虑税负）

A、值得；约923

B、值得；约947

C＞不值得；约877

D、不值得；约853

标准答案：A

知识点解析：投资现值=100x年金现值系数（10%,10）+800/（1+10%）10=923（万元），

大于投资额900万元，即净现值大于零，值得投资。

8、某投资者以900元的价格购买了面额为1000元、票面利率为12%、期限为5年

的债券，那么该投资者的当前收益率为（）。

A、12%

B、13.33%

C、8%

D、11.11%

标准答案：B

y=12%上」2叩=1333%

知识点解析：阚°

9、持有期收益率（holdingperiodrctum,HPR）是衡量持有某一投资工具一段时间所

带来的总收益。它的内容包括（）＜＞①利息收入②资本利得③资本损失④预

期成本

A、①②③

B、@@@

C、①②④

D、①②③④

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

10、无论如何组合，如果两个证券构成的投资组合的标准差等于这两个证券标准差

的加权平均值时，这两个证券的相关系数（）。

A、等于-1

B、大于等于零且小于1

C、大于-1且小于0

D、等于1

标准答案：D

知识点解析：当两个证券的相关系数为+1时，组合的标准差就变成了构成组合的

两个证券的标准差的加权平均数，其中权重由构成组合的金融资产在组合中的占比

确定。此时，无论投资比例是多少，组合的收益率均值与标准差都只是简单的加权

平均，多样化投资变得毫无意义。构成组合的金融资产之间的相关系数为时，

此时多样化投资的收益达到极限；只要相关系数小于1,组合的标准差就必然小于

组合中所有证券的标准差的加权平均。

11、某投资者以800元的价格购买了一次还本付息的债券，持有2年后以950元的

价格卖出，那么该投资者的持有期收益率为（）。

A、9%

B、7.90%

C、10%

D、9.38%

标准答案：D

v(95Q.KI0)62

知识点解析：

12、某投资者以20元/股的价格买人某公司股票1000股，9个月后分得现金股息

0.90元，每股在分得现金股息后该公司决定以1:2的比例拆股。拆股消息公布后股

票市价涨至24元/股，拆股后的市价为12元/股。投资者以此时的市价出售股票，

其持有期收益率应为（）。

A、18%

B、20%

C、23%

D、24.50%

标准答案：D

知识点解析：拆股后持有期收益率二（调整后的资本损益+调整后的现金股息）:调整

后的购买价格x100%=[（12-10）+0.45]-?1Ox100%=24.5%。

13、某投资者以700元的价格买人某企业发行面额为1（X）0元的5年期贴现债券，

持有3年后试图以8%的持有期收益率将其卖出，则卖出价格应为（）元。

A、816.48

B、881.8

C、857.34

D、793.83

标准答案：B

知识点解析：P=700x（l+8%）3=881.80（元）。

14、关于证券组合风险，下列说法错误的是（）。

A、对于等权重的投资组合，当组合中证券种数不断增加，各种证券的方差最终会

基本消失

B、组合中各对金融资产的协方差不可能因为组合而被分散并消失

C、投资多元化是否有效减少了风险，关键在于组合投资中不同资产的相关性

D、一个充分分散的资产组合完全有可能消除所有的风险

标准答案：D

知识点解析：当证券的种数不断增加的时候，各种证券的方差最终完全消失，但

是，组合中各对金融资产的协方差不可能因为组合而被分散并消失。因此，投资组

合中某些风险是可以分散的，有些风险则无法分散。在最充分分散条件下还存在的

风险是系统性风险，因此，D项的说法错误。

15、某企业债券为息票债券，一年付息一次，券面金额为1000元，期限5年，票

面利率为5%。投资者以980元的发行价买入，持有2年以后又以1002元的价格卖

出，其持有期收益率为（）。

A、5.65%

B、6.15%

C、6.22%

D、6.89%

标准答案：C

知识点解析：根据持有期收益率的公式：1000x5%+（1002・

980）/2]^980x100%=6.22%。

16、某投资者中持有一债券，面额为100元，票面利率为10%,期限为3年，2009

年12月31日到期一次还本付息。其于2008年6月30日将其卖给投资者乙，乙要

求12%的最终收益率，则其购买价格应为（）元,（按单利计息复利贴现）

A、109.68

B、112.29

C、113.74

D、118.33

标准答案：A

0100+100x10%x32皿一、

知识点解析:Pn—717^严=109•阿兀）

17.假定小王在去年的今天以每股25元的价格购买100股某公司的股票.过云一

年中小王得到20元的红利（即0.2元/股X100股），年底时股票价格为每股30元，则

小王投资该股票的年百分比收益为（）。

A、18.80%

B、20.80%

C、22.10%

D、23.50%

标准答案：B

知识点解析：股票总投资=25x100=2500（元）；年末股票价值3000元，同时还拥有

现金红利20元：面值收益=20+（3000-2500）=520（元）：年百分比收益=520/25（）0

=20.8%。

18、投资者在确定债券吩格时，需要知道该债券的预期货币收入和要求的适当收益

率，该收益率又被称为（）o

A、内部收益率

B、必要收益率

C、市盈率

D、净资产收益率

标准答案：B

知识点解析：暂无解析

19、假定投资者甲以75元的价格买人某面额为100元的3年期贴现债券，持有两

年以后试图以10.05%的持有期间收益率将其转让给投资者乙，而投资者乙认为买

进该债券给自己带来的最终收益率不应低于10%。那么，在这笔债券交易中，

()<>

A、甲、乙的成交价格应在90.83元与90.91元之间

B、甲、乙的成交价格应在89.08元与90.07元之间

C、甲、乙的成交价格应在90.91元与91.70元之间

D、甲、乙不能成交

标准答案：A

知识点解析：设定甲以10.05%作为其卖出债券所应获得的持有期收益率，那么他

的卖价就应为：75、(1+10.05%)2々90.83(元)；设定乙以10%作为买进债券的最终收

益率，那么他愿意支付的购买价格为：10(H(l+10%)=90.91(元)：最终成交价则在

90.83元与90.91元之间通过双方协商达成。

20、对于协方差的理解，下列表述不正确的是()。

A、协方差是一种可用于度量各种金融资产之间收益相互关联程度的统计指标

B、如果协方差为正，则表明投资组合中的两种资产的收益呈同向变动趋势

C、如果协方差为负，则反映出投资组合中两种资产的收益具有反向变动的关系

D、协方差不可能为零

标准答案：D

知识点解析：D项协方差可以为零，协方差为零表明两种金融资产的收益没有线性

相关关系c

21、某企业债券为息票债券，一年付息一次，券面金额为1000元，5年期，票面

利率为5%。投资者在债券发行2年后以990元的价格买入，持有至期满，其到期

收益率为()。

A、5.65%

B、6.22%

C、6.12%

D、5.39%

标准答案：D

知识点解析：Y=[C+(V-P0)/n)^P0x100%=[1000x5%+(l000-990)/3]4-990x

100%=5.39%o

22、如果两种正确的投资组合能够降低风险，则这两种证券的相关系数p满足的条

件是()o

A、#NAME?

B、0<p<l

C、-l<p<l

D、-l<p<l

标准答案：D

知识点解析：相关系数的取值范围为[-1,1],只要两种证券的相关系数小于1，组

合的标准差就必然小于组合中两种证券的标准差的加权平均，此时投资组合能够降

低风险。

23、对贝塔系数的理解，下列论述不正确的是()<>

A、如果以各种金融资产的市场价值占市场组合总的市场价值的比重为权数，所有

金融资产的贝塔系数的平均值等于1

B、市场组合的贝塔系数等于1

C、贝塔系数等于金融资产收益与市场组合收益之间的协方差除以市场组合收益的

方差

D、贝塔系数是指金融资产收益与其平均收益的离差平方和的平均数

标准答案：D

知识点幅析：金融资产收益与其平均收益的离差平方和的平均数是方差。贝塔系数

是度量一种金融资产对于市场组合变动的反应程度的指标，等于金融资产收益与市

场组合收益之间的协方差除以市场组合收益的方差，因此，D项的说法错误。

24、预期某证券有40%的概率取得12%的收益率，有60%的概率取得2%的收益

率，那么该证券的预期收益率为()。

A、5%

B、6%

C、7%

D、8%

标准答案：R

知识点解析：预期收益率=40%x12%+60%x2%=6%o

25、()不能作为衡量证券投资收益水平的指标。

A、到期收益率

B、持有期收益率

C、息票收益率

D、标准离差率

标准答案：D

知识点解析：D项标准离差率是衡量证券投资收益水平波动性的指标。

26、()是实务中衡量投资组合风险最常用的指标。

A、方差

B、期望收益率

C、收益额

D、协方差

标准答案：A

知识点解析：实务中衡量单一金融资产或由若干金融资产构成的投资组合的风险最

常用的是方差；BE两项中的期望收益率和收益额衡量单一金融资产或由若干金融

资产构成的投资组合的预期收益；D项协方差是一种可用于度量各种金融资产之间

收益相互关联程度的统计指标。

27、名义年收益率为20%,对于半年付息一次的债券而言，则年实际收益率为

()。

A、20%

B、21%

C、22%

D、23%

标准答案：B

知识点解析：对于半年付息债券而言，其半年收益率=(1+20%/2)2-1=21%。

28、某投资者同时投资股票、债券、期货，投资期间为3年，各项投资工具的本金

都为100万元，三年过后，投资股票的100万元期末结算时本利共有145万元，投

入债券的100万期末结算时本利共有110万元，投资期货的100万元期末共亏损了

35万元，仅剩下65万元。请问该投资者的算术平均报酬率与实现复收益分别为

()<>

A、6.67%；2.175%

B、6.67%；2.75%

C、7.76%；2.75%

D、7.76%；3.20%

标准答案：A

知识点解析：①股票投资报酬率=45%；②债券投资报酬率=10%；③期货投资报

酬率=-35%：④算术平均报酬率=(45%+10%-35%尸3=667%：⑤实现复收益=

7320/300-1=2.175%o

29、在经济繁荣时，如果投资组合中的两种金融资产收益呈同向变动趋势，那么这

两种金融资产的协方差()。

A、为零

B、为正

C、为负

D、无法确定符号

标准答案：D

知识点解析：两种金融资产在经济繁荣时收益呈同向变动趋势，并不等同于它们在

任何一种经济情况卜收益呈同向变动趋势，可能它们在经济衰退时期的收益会呈反

向变动。因此仅仅根据它们在经济繁荣时收益呈同向变动无法确定协方差的符号。

30、对于每季度付息债券而言，其实际3个月的收益率为3%,则年实际收益率为

)。

A、12.26%

B、12.55%

C、13.65%

D、14.75%

标准答案：B

知识点解析：年实际收益率=(1+3%)4-1=0.1255,即12.55%。

31、如图7-4所示，如果一个资产的。为1.5,无风险资产的收益率为3%,市场组

合的预期收益率为10%,对于一个持有完全分散化投资组合的投资者，投资于该

资产的预期收益率为()o图7-4预期收技率与S值得关系

A、12%

B、13%

C、13.50%

D、12.50%

标准答案：C

知识点解析：根据CAPM,该资产的预期收益率为：Ri=3%+1.5x(10%-3%)

=13.5%。

32、市场组合是()<,

A、市场上所有金融资产按照账面价值加权平均计算所得的组合

B、市场上所有金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合

C、市场上大部分金融资产按照账面价值加权平均计算所得的组合

D、市场上大部分金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合

标准答案：B

知识点解析：由市场上所有金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合，称为

市场组合。

33、()是金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。

A、标准差

B、期望收益率

C、方差

D、协方差

标准答案：C

知识点解析：方差是金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数，因

此，C项正确；A项标准差是方差的平方根；B项期望收益率是构成组合的各个资

产的期望收益的简单加权平均数；D项协方差是投资组合中每种金融资产的可能收

益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加。

34、A公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值100元票面年利率为10%,

于每年12月31口付息，到期一次还本。如果2008年1月1口同类债券的利率是

9%,1年后该债券的巾场价格为lU4.9067t,则该债券2009年1月1日的到期收

益率为（）。

A、8.50%

B、9.26%

C、10.20%

D、10.60%

标准答案：A

知识点解析：在财务计算器中输入：PMT=10,N=4,PV=-104.906,FV=100,计

算可得：I/Y=8.5O%,使用德州仪器BALLPLUS计算器，操作步骤及计算结果如

操作按键显示

将所有变量设为默认值2nd,RESET,ENTERRST0.00

输入付款期数4,NN=4.00

输入现值104.906,+/-,PVPV=-104.91

输入每期付款额10,PMTPMT=10.00

输入期末余额（终值）100,FVFV=100.00

下：计算利率CPT,I/YI/Y=8.50

35、关于方差，下列说法不正确的是（）。

A、方差越大，这组数据就越离散

B、方差越大，数据的波动也就越大

C、方差越大，不确定性及风险也越大

D、如果是预期收益率的方差越大，则预期收益率的分布就越小

标准答案：D

知识点解析：方差用来描述一组数据偏离其平均数的大小，即方差越大，这组数据

就越离散，数据的波动性就越大：方差越小，这组数据就越集中，数据的波动性也

就越小。预期收益率的方差越大预期收益率的分布也就越大，不确定性和风险也越

大。

36、陈小姐将1000元投资于资产A,其期望收益率为15%；2000元投资于资产

B,其期望收益率为20%；5000元投资于资产C,其期望收益率为10%。那么陈小

姐的期望收益率是（）。

A、17.63%

B、15%

C、13.13%

D、13.38%

标准答案：C

知识点解卡：根据资产组合的期望收益率的计算公式，可得：资产组合的预期收

2■几

=(15%x)000.»<20%x2000*10%x5O»)/(1000♦2000♦

5000)

益率-13.125%

37、()可以用来衡量投资组合价值波动的幅度。

A、系统风险

B、单位风险回报率

C、标准差

D、决定系数

标准答案：C

知识点解析：标准差可以用来衡量投资组合价值波动的幅度，它反映的是投资组合

面临的全部风险，包括系统风险和非系统风险。单位风险回报率即夏普指数，反映

的是投资组合单位风险的获利能力。

38、标准差和”系数都是用来衡量风险的，它们的区别是()。

A、P系数只衡量系统风险，而标准差衡量整体风险

B、。系数只衡量非系统风险，而标准差衡量整体风险

C、0系数既衡量系统风险，又衡量非系统风险，而标准差只衡量系统风险

D、0系数衡量整体风险，而标准差只衡量非系统风险

标准答案：A

知识点解析：暂无解析

39、关于变异系数，下列说法错误的是()。

A、如果度量单位和平均数不相同，那么应当采用变异系数进行比较

B、标准差与数学期望的比值称为变异系数

C、变异系数越大越好

D、变异系数越小越好

标准答案：C

知识点解析：暂无解析

40、投资者用协方差的正负来表示两个投资项目之间的()。

A、取舍关系

B、投资风险的大小

C、报酬率变动的方向

D、风险分散的程度

标准答案：C

知识点解析：协方差的正负显示了两个投资项目之间收益率变动的方向。协方差为

正表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值表示两种资产的收益率呈相

反方向变化，协方差绝对值越大，表示这两种资产收益率的关系越密切；协方差的

绝对值越小，则这两种资产收益率的关系也越疏远。

41、关于单项资产风险的度量，下列说法不正确的是()。

A、风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映

.

B、在数学上，这种偏离程度由收益率的方差付2)来度量=占"-

C、在实际中，也可使用历史数据来估计方差：假设证券”月或年实际收益率为

rt(t-l,2,n),那么估计方差的公式为:…台

D、可能的收益率越分散，它们与期望收益率的偏离程度就越大，投资者承担的风

险也就越大

标准答案：B

-E(r)]2P

知识点解析：收益率的方差(。2)公式应为:t

42、假设市场的无风险利率是1%,股票市场未来有三种状态牛市、正常、熊市，

对应的发生概率为0.2、0.6、0.2；作为市场组合的股票指数现在是在5100点，当

未来股票市场处于牛市时将会达到6000点，正常时将会达到5600点，熊市时将会

达到4300点；股票X在牛市时的预期收益率为20%,在正常时预期收益率14%,

在熊市时预期收益率为-12%。根据这些信息，市场组合的预期收益率是()o

A、4.92%

B、6.27%

C、7.52%

D、10.40%

标准答案：B

知识点解析：牛市、正常和熊市的市场预期收益率分别为17.65%(6000/5100-1)、

9.8%(5600/5100-1)^-15.69%(4300/5100-1),而三种市场状况发生的概率分别为

0.2、0.6和0.2,因此，市场组合预期收益率=17.65%x0.2+9.8%x0.6+(-

15.69%)x0.2=6.27%。

43、某投资者拥有一个证券组合P(只有两种证券A和B),其将一笔资金以XA的

比例投资于证券A,以XB的比例投资于证券B。下列说法不正确的是()o

A、XA、XB均大于或等于0

B、投资组合P的期望收益率E(rp)=XAE(rA)+XBE(rB)

C、投资组合P收益率的方差尤心4

D、XA+XB=1

标准答案：C

学赞岁争的?攵尊率的方差

应为：引二照比

知识点解析：，其市PAR为相关系数，

44、已知在A股市场股票X在2007年平均价格为120元，标准差为12,在B股

市场股票Y的平均价格为150元，标准差为15,则比较2007年股票X和Y的股

票价格变异程度，()o

A、股票X大

B、股票Y大

C、一样大

D、无法判断

标准答案：C

知识点解析：根据变异系数的计算公式，可得：股票X变异系数：

CVx=12/120xl00%=10%；B股市场股票Y变异系数:CVY=15/150xl00%=10%；

因此，A股市场股票X的变异程度等于B股市场股票Y。

45、假设有一投资品在4年之内的投资收益率如表7-1所示，则该投资品持有期收

益率为()o

表7-1投资收益率

年度收益率

200410

2005-5

200620

200715

A、33.23%

B、34.34%

C、44.21%

D、44.56%

标准答案：C

知识点解析:持有期收益率HPY=(1+r1)x(1+r2)x(1+r3)x(1+r4)-1=(1+10%)x(1-

5%)x(l+20%)x(l+15%)-l=44.21%。

46、在可供选择的投资中，假定一项投资的收益可能会由于经济运行情况的不同出

现几种结果，具体数据如表7-2所示，则该项投资的预期收益率为()。

表?-2投资概率与收益率

经济状况概率收益率

经济运行良好，无通胀0.150.20

经济衰退，高通胀0.15-0.20

正常运行0.700.10

A、6%

B、7%

C、8%

D、9%

标准答案：B

知识点解析:该项投资的预期收益率E(Ri)=O.15x0.20+0.15x(-0.20)+0.70x0.10=

0.07=7%o

47、一个投资组合的分布如表7-3所示。

表7-3投资组合的财务数据表

按资比例预期收益率

股票基金55%14%

债券基金45%7%

合的预期收益率是()。

A、4.55%

B、10.85%

C、11.25%

D、8.34%

标准答案：B

知识点解析：计算过程：E(R)=0.55x14%+0.45x7%=10.85%o

48、假定某种金融产品预期未来的现金流入如表所示。

表7-4某金融资产顼期未来现金流重表

距今年份承诺的现金支付元

12000

22000

32500

44000如果

该金融工具的价格为7704元，其内部收益率为()0

A、12%

B、10%

C、15%

D、20%

标准答案：A

知识点解析：运用财务计算器，操作步骤及其结果如下:

将所有的变量设为默认值2nd,RESET,ENTERRST0.00

选择现金流工作表OFCFo=0.00

输入初始现金流7740,+/~3ENTERCFo=-7740.00

C01=2000.00

输入第一笔现金流12000,ENTER

F01=1.00

CO2=2OOO.00

谕入第二至现金I2000,ENTER

F02=1.00

12500,ENTERCO3=25OO.00

输入第三笔现金流

F03=1.00

14000,ENTERC04=4000.00

输入第四笔现金流

1F04=1.00

注入内部收益率变量IRRIRR=0.00

机售内部收益率

ICPTIRR=11.99

49、某股票X在未来的情况预期如表7-5所示。

表7-5股票X的收益情况

股票市场情况熊市正常牛市

概率0.20.50.3

X的收益率-20%18%50%

・，―•・・・・・•・A•该股票的预期收益

率和标准差分别为（）。

A、16%；24.33%

B、16%；25.65%

C、20%：24.33%

D、20%；25.65%

标准答案：C

知识点解析：

股票的预期收益率：E（Rj）=P［R］用2K2+…PnR；62乂（-20%）5义18%+O.3X50%=20%；标准

生。工春卅x［凡■£（4）］'・24.33%。

50、考虑项目A和项目B,二者的收益率和标准差如表7-6所示。

表7-6项目项目B的收益率与标准差

项目A项目B

收益率0.060.08

标准差0.080.12

以变异系数为标准，则及资者的正确决策是（）。

A、选择项目A

B、选择项目B

C、二者无差异

D、信息不足，无法选择

标准答案：A

知识点解析：项目A变异系数=0.08/0.06=1.33,项目B变异系数=0.12/0.08=1.5,

故应选择项目A

51、周先生持有一个由下列三只股票等股份数组成的投资组合。如果他持有该投资

组合1年，在这一年里，三只股票的期初、期末价格和分红如表7-7所示，那么，

他持有该投资组合的持有期收益率是()。

表7-7股票财务装据表单位：元/股

股票期初价格期末价格分红

a1031104

b50601

c10200

A、21.88%

B、18.75%

C、18.42%

D、15.79%

标准答案：A

知识点解析：股票持有期收益率=(股票期末价格-期初价格+红利支付)/股票期初价

格X100%,则：股票a:口(110-100)+4]/100=14%；股票b=r=I(-50)+l)/50=22%；股

票c：r==[(20-10)+0]/10=100%；投资组合：r：

=4%x100/160+22%x50/l60+100%xl0/l60=21.875%~21.88%。

52、某投资组合分布情况如表7-8所示。

表7-8某投资组合经济周期收益分布

经济周期概率(%)预期收益率(%)

衰退期40%-5%

复苏其50%15%

繁荣其10%20%

投资组合的标准差是10.3,收益的分布服从正态分布，那么概率为68%和95%的

收益率范围分别是()。

A、(-2.8%,17.8%)；(-23.4%,38.4%)

B、(-2.8%,17.8%)；(-13.1%,28.1%)

C、(-13.1%,28.1%)；(-23.4%,38.4%)

D、(-12.2%,30.1%)；(-26.3%,40.2%)

标准答案：B

知识点解析：R=(-5%)x40%+15%x50%+10%x20%=7.5%o概率为68%的收益率的

范围为：-2.8%(7-5%-10.3%),17.8%(7.5%+10.3%)；概率为95%的收益率的范围

为：-13.1%(7.5%-2xl0.3%),28.1%(7.5%+2xl0.3%io

53、假设某股票的收益分布状况如下表7-9所示。

表7-9某股票的收益分布状况

经济状况概率股票收益状况概率股票收益率

好0.620

繁荣0.6一般0.215

差0.210

好0.25

衰退0.4f0.20

差0.6-10该股票

的预期收益率和标准差分别是()。

A、7.2%和10.8%

B、8.2%和11.9%

C、7.2%和11.9%

D、8.2%和10.8%

标准答案：B

知识点解析：

n

,£

［解析］预期收益率=0.6乂(20%><66+15%乂0.2+10%乂0.2)相.4乂(5%乂0.240X0.2~10%X0.6)=8.方差

(r)］2XPi=0.6X0.6X(20%-8.2%)24O.6X0.2X(15%-8.2%)2+0.6X0.2X(10%~8.2%)2+0.4X0.2X(5%-8.2»)2+0.4X0.2

X(0-8.2%)2-K).4X0.6X(-10%~8.2%)2=0.014176.因此，标准差=4,。⑷76=0.119063009^11.9%.

54、有两个投资项目A和B,二者的收益率和标准差如表7-10所示，投资项目A

收益率不及项目B,但项目A的风险却小于项目B,则（）。

表7-10项目A与项目B的收益与风险状况

项目A项目B

收益率0.050.07

标准差0.070.12

A、应选择B项目

B、应选择A项目

C、项目A、B一样

D、无法决策

标准答案：B

知识点解析：项目A的变异系数：0.07/0.05=1.4；项目B的变异系数

=0.012/0.07=1.7o项目A的变异系数较小，应选择项目A。

55、已知证券组合P是由证券A和B构成，证券A和B的期望收益、标准差以及

相关系数如表7・11所示。

表7-11证券组合的期望收益、标准差及相关系数

证券名称到期收益率标准差相关系数投资比重

A10%6%0.30

0.12

B5%2%0.70

那么，()。

A、组合P的期望收益介于7.0%〜7.5%之间

B、组合P的标准差介于5%〜6%之间

C、组合P的期望收益介于5.0%〜5.5%之间

D、组合P的标准差介于2%〜3%之间

标准答案：D

知识点解析：证券组合尸的期望收益E(rP)=l%x0.3+5%x0.7=3.8%；标准差。p

=>/0.32X(6%)J>0.75X(2%3x0,7xO.12x6%x2%;2.35%,可见只有D项正确。

56、某证券的收益率状况如表7-12所示，它的收益率和方差为()o

表7-12XX证券的收益率情况表

收益率(%)-20-101030

概率0.20.30.10.4

A、6%；0.0433

B、6%；0.0444

C、7%；0.0433

D、7%；0.0444

标准答案：B

知识点解析：该证券的期望收益率为：E(r)=(-20%)x0.20+(-10%)x0.3+10%x0.1

+30%x0.4=6%；方差为：a2(r)=(-20%-6%)2x0.2+(-10%-6%)2x0.3+(10%-

6%)2X0.1+(30%-6%)2X0.4=0.0444O

57、葛先生正考虑投资于ABE公司。他估计了该公司股票收益率的概率分布如表

7-13所示。区基于葛先生的估计，该股票的期望收益率和标准差应为()。

A、8.50%和1.027%

B、8.50%和1.250%

C、8.25%和1.250%

D、8.25%和1.027%

标准答案：A

知识点解析：根据收益率和方差的计算公式，可得：期望收益率二(-

10%)x0.10+0x0.25+10%x0.40+20%x0.20+30%x0.05=8.50%；方差二口二1.027%。

58、证券A和证券B的收益分布如表7-14所示，证券A和证券月的收益期望值

表7-14证券A和证券B的收益分布表

证券A收益分行证券B收益分布

收益㈣概率收益闾概率

161/311/3

101/3101/3

41/3191/3

A、10%；10%

B、15%；10%

C、10%；15%

D、15%；15%

标准答案：A

知识点解析：E(RA)=1/3x(16%+10%+4%)=10%；E(RB)=1/3x(1%+10%+19%)

=10%