期货从业资格之《期货基础知识》附参考答案详解（夺分金卷）

期货从业资格之《期货基础知识》第一部分单选题(50题)1、商品期货合约不需要具备的条件是（）。

A.供应量较大，不易为少数人控制和垄断

B.规格或质量易于量化和评级

C.价格波动幅度大且频繁

D.具有一定规模的远期市场

【答案】：D

【解析】本题考查商品期货合约需要具备的条件。以下对本题各选项进行分析：A选项：供应量较大且不易为少数人控制和垄断是商品期货合约需要具备的条件。如果商品供应量小且易被少数人控制和垄断，那么价格容易被操纵，期货市场的公平性和有效性就会受到破坏，无法真实反映市场供求关系。所以商品需供应量较大，不易为少数人控制和垄断，该选项不符合题意。B选项：规格或质量易于量化和评级也是商品期货合约需要具备的条件。期货合约是标准化的合约，只有商品的规格或质量易于量化和评级，才能保证合约的标准化，使得交易双方对于交易的商品有明确统一的认知，便于在市场上进行交易和交割。所以该选项不符合题意。C选项：价格波动幅度大且频繁也是商品期货合约需要具备的条件。期货市场的重要功能之一是套期保值和价格发现，价格波动大且频繁，才能吸引投资者参与套期保值和投机交易，从而促进期货市场的流动性和活跃度。所以该选项不符合题意。D选项：具有一定规模的远期市场并非商品期货合约必须具备的条件。商品期货合约的核心在于其标准化、在交易所集中交易等特点，与是否具有一定规模的远期市场没有必然联系。所以该选项符合题意。综上，本题答案选D。2、加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是（）。

A.卖出套期保值；买入套期保值

B.买入套期保值；卖出套期保值

C.空头套期保值；多头套期保值

D.多头套期保值；多头套期保值

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及加工商和农场主的业务特点来分析他们通常采用的套期保值方式。套期保值分为买入套期保值（多头套期保值）和卖出套期保值（空头套期保值）。买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上买空。卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场上卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，即预先在期货市场上空头交易。对于加工商而言，其主要业务是购买原材料进行加工生产。为了防止原材料价格上涨而增加成本，加工商通常会采用买入套期保值的方式。通过在期货市场买入相关原材料的期货合约，若未来原材料价格上涨，虽然在现货市场购买原材料的成本增加了，但在期货市场上由于期货合约价格上涨可获得盈利，以此来对冲现货市场价格上涨带来的风险。对于农场主来说，他们的主要业务是种植农作物等农产品，收获后将其在现货市场上出售。为了避免农产品价格下跌导致收入减少，农场主通常会采用卖出套期保值的方式。即在期货市场上卖出与将在现货市场上出售的农产品数量相等、交割日期相同或相近的期货合约，若未来农产品价格下跌，虽然在现货市场上出售农产品的收入减少了，但在期货市场上由于期货合约价格下跌可获得盈利，从而对冲现货市场价格下跌带来的损失。所以，加工商和农场主通常所采用的套期保值方式分别是买入套期保值、卖出套期保值，答案选B。3、下列关于国债基差的表达式，正确的是（）。

A.国债基差=国债现货价格+国债期货价格×转换因子

B.国债基差=国债现货价格+国债期货价格／转换因子

C.国债基差=国债现货价格-国债期货价格／转换因子

D.国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子

【答案】：D

【解析】本题考查国债基差的正确表达式。国债基差是指国债现货价格与经过转换因子调整后的国债期货价格之间的差值。转换因子是为了使不同票面利率、不同到期期限的国债能够在国债期货市场中进行标准化交易而引入的一个调整系数。在计算基差时，需要用国债现货价格减去经过转换因子调整后的国债期货价格，即国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子。选项A中，使用“国债现货价格+国债期货价格×转换因子”来计算基差是错误的，基差反映的是现货价格与调整后期货价格的差值，并非二者之和。选项B中，“国债现货价格+国债期货价格／转换因子”的计算方式不符合国债基差的定义，不能正确得出基差的数值。选项C中，“国债现货价格-国债期货价格／转换因子”同样不是正确的基差计算公式，没有按照正确的调整方式来结合现货价格和期货价格。综上所述，本题正确答案是D选项。4、20世纪70年代初（）的解体使得外汇风险增加。

A.联系汇率制

B.黄金本位制

C.浮动汇率制

D.固定汇率制

【答案】：D

【解析】本题主要考查不同汇率制度与外汇风险之间的关联。选项A，联系汇率制是一种固定汇率制度，它通过将本地货币与特定外币按固定汇率进行兑换来维持汇率稳定，其本身不会导致外汇风险增加，故A项不符合题意。选项B，黄金本位制是一种以黄金作为本位货币的货币制度，它在一定程度上保证了货币价值的稳定和汇率的相对固定，并非导致20世纪70年代初外汇风险增加的因素，所以B项不正确。选项C，浮动汇率制是指一国货币的汇率根据外汇市场的供求状况自由涨落，它是在固定汇率制解体后出现的一种制度，是外汇风险增加后的应对方式而非导致外汇风险增加的原因，因此C项错误。选项D，20世纪70年代初，固定汇率制解体。固定汇率制下汇率相对稳定，而其解体后，汇率波动变得频繁且幅度增大，这使得国际贸易和投资中的外汇风险显著增加。所以D项符合题意。综上，本题答案选D。5、在黄大豆1号期货市场上，甲为买方，开仓价格为3900元／吨，乙为卖方，开仓价格为4100元／吨。大豆搬运、储存、利息等交割成本为60元／吨，双方商定平仓价格为4040元／吨，商定的交收大豆价格为4000元／吨。期转现后，甲实际购人大豆价格为（）元／吨

A.3860

B.3900

C.3960

D.4060

【答案】：A

【解析】本题可根据期转现后买方实际购入价格的计算公式来求解甲实际购入大豆的价格。期转现是指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。对于买方而言，期转现后实际购入价格的计算公式为：商定交收价格-（平仓价格-开仓价格）。已知甲为买方，开仓价格为\(3900\)元/吨，商定的交收大豆价格为\(4000\)元/吨，平仓价格为\(4040\)元/吨。将相应数据代入公式可得，甲实际购入大豆价格为：\(4000-(4040-3900)=4000-140=3860\)（元/吨）。综上，答案是A选项。6、沪深300股指期货合约的最低交易保证金是合约价值的（）。

A.8％

B.5％

C.10％

D.12％

【答案】：A

【解析】本题主要考查沪深300股指期货合约的最低交易保证金比例相关知识。沪深300股指期货合约的最低交易保证金标准是合约价值的8％。在期货交易中，不同的合约有着不同的保证金规定，考生需要准确记忆这些关键数据。本题中选项B的5％、选项C的10％、选项D的12％均不是沪深300股指期货合约的最低交易保证金比例。所以本题正确答案是A。7、关于股指期货套利行为描述错误的是（）。

A.不承担价格变动风险

B.提高了股指期货交易的活跃程度

C.有利于股指期货价格的合理化

D.增加股指期货交易的流动性

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套利行为的相关特征，对各选项逐一进行分析判断：选项A：股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。在套利过程中，市场价格是不断波动的，虽然套利者试图通过不同市场或合约间的价差来获利，但仍然需要承担价格变动带来的风险，例如基差风险等，所以“不承担价格变动风险”的描述错误。选项B：套利者在股指期货市场频繁进行交易操作，会增加市场的交易频次和活跃度。他们会根据市场情况不断寻找和捕捉套利机会，进行买卖交易，吸引了更多的投资者关注和参与市场，从而提高了股指期货交易的活跃程度，该选项描述正确。选项C：由于套利者会在股指期货价格偏离合理水平时进行套利操作，当期货价格过高时，套利者会卖出期货同时买入现货；当期货价格过低时，套利者会买入期货同时卖出现货。这种操作会促使股指期货价格向合理水平回归，有利于股指期货价格的合理化，该选项描述正确。选项D：套利行为增加了市场上的交易数量和频率，使得市场上的买卖订单更加丰富，提高了市场的流动性。更多的交易意味着投资者更容易在市场上找到对手方进行交易，降低了交易成本，所以套利行为增加了股指期货交易的流动性，该选项描述正确。综上，本题答案选A。8、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。

A.期货交易是期货期权交易的基础

B.期货期权的标的是期货合约

C.买卖双方的权利与义务均对等

D.期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易

【答案】：C

【解析】本题可根据期货与期货期权的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A期货交易为期货期权交易提供了基础和标的。期货市场的成熟发展为期货期权的产生创造了条件，期货期权交易是在期货交易的基础上衍生出来的。因此，期货交易是期货期权交易的基础，该选项说法正确。选项B期货期权是以期货合约为标的物的期权。期权的买方有权在约定的时间内，按照约定的价格买入或卖出一定数量的期货合约。所以，期货期权的标的是期货合约，该选项说法正确。选项C在期货交易中，买卖双方都承担着对等的权利和义务，双方都有履约的责任。而在期货期权交易中，期权买方支付权利金后，获得了在特定时间内按约定价格买卖期货合约的权利，但不承担必须履约的义务；期权卖方则在收取权利金后，承担着在买方要求履约时必须履行合约的义务。所以，期货期权交易中买卖双方的权利与义务是不对等的，该选项说法错误。选项D在期货交易中，投资者既可以买入期货合约（做多），也可以卖出期货合约（做空），通过价格的上涨或下跌来获利。在期货期权交易中，投资者同样可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权，实现双向交易策略。所以，期货交易与期货期权交易都可以进行双向交易，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，答案是C。9、股指期货套期保值是规避股票市场系统性风险的有效工具，但套期保值过程本身也存在（），需要投资者高度关注。

A.基差风险.流动性风险和展期风险

B.现货价格风险.期货价格风险.基差风险

C.基差风险.成交量风险.持仓量风险

D.期货价格风险.成交量风险.流动性风险

【答案】：A

【解析】本题可依据股指期货套期保值过程中存在的风险类型来判断正确选项。选项A基差风险是指基差的不确定性，在股指期货套期保值中，由于基差的变动可能导致套期保值效果受到影响；流动性风险是指在市场上难以以合理价格迅速买卖股指期货合约的风险，这也会给套期保值操作带来阻碍；展期风险是指在套期保值过程中，需要对到期的期货合约进行展期操作时面临的风险，如成本增加、价格波动等。所以基差风险、流动性风险和展期风险是股指期货套期保值过程中确实存在且需要投资者高度关注的风险，该选项正确。选项B现货价格风险和期货价格风险并不是套期保值过程中特有的独立风险类型。套期保值的目的就是通过期货和现货市场的反向操作来对冲价格波动风险，基差风险才是套期保值过程中重点关注的核心风险之一，所以该选项错误。选项C成交量风险和持仓量风险并非股指期货套期保值过程中普遍被重点关注的特定风险。成交量和持仓量主要反映市场的活跃程度等情况，它们并非直接与套期保值操作本身紧密相关的关键风险，所以该选项错误。选项D成交量风险和期货价格风险不能准确概括股指期货套期保值过程中独特的、需要重点关注的风险。期货价格波动本身是套期保值要应对的因素，而成交量并非套期保值过程中的核心风险要素，所以该选项错误。综上，正确答案是A。10、中国金融期货交易所5年期国债期货合约的最后交割日为（）。

A.最后交易日后第一个交易日

B.最后交易日后第三个交易日

C.最后交易日后第五个交易日

D.最后交易日后第七个交易日

【答案】：B

【解析】本题考查中国金融期货交易所5年期国债期货合约最后交割日的相关知识。在中国金融期货交易所，5年期国债期货合约有明确的交割规则，其最后交割日规定为最后交易日后第三个交易日。选项A，最后交易日后第一个交易日并非该合约的最后交割日；选项C，最后交易日后第五个交易日不符合实际规定；选项D，最后交易日后第七个交易日也不是正确的最后交割日时间。所以本题正确答案是B。11、会员制期货交易所中由（）来决定专业委员会的设置。

A.会员大会

B.监事会

C.理事会

D.期货交易所

【答案】：C

【解析】本题考查会员制期货交易所专业委员会设置的决策主体。对各选项的分析A选项：会员大会：会员大会是期货交易所的权力机构，但它主要行使的是审议批准交易所的重大事项等职权，如审议批准期货交易所章程、交易规则及其修改草案，审议批准期货交易所的财务预算方案、决算报告等，并不负责决定专业委员会的设置，所以A选项错误。B选项：监事会：监事会是期货交易所的监督机构，其职责主要是对期货交易所的财务、理事和高级管理人员执行职务行为等进行监督，不涉及专业委员会设置的决策工作，所以B选项错误。C选项：理事会：理事会是会员制期货交易所的常设机构，对会员大会负责。理事会有权决定专业委员会的设置，以更好地履行交易所的各项职能和管理工作，所以C选项正确。D选项：期货交易所：“期货交易所”是一个宽泛的概念，并非具体的决策主体，专业委员会的设置需要明确的决策机构来决定，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。12、（）已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所。

A.伦敦金属期货交易所

B.芝加哥期货交易所

C.纽约商品交易所

D.纽约商业交易所

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项所对应的交易所的主要特点，来判断哪个是目前世界最具影响力的能源期货交易所。选项A：伦敦金属期货交易所伦敦金属期货交易所主要从事金属期货交易，它在金属期货领域具有重要地位，是全球最大的工业金属交易市场，主要交易品种包括铜、铝、铅、锌等有色金属期货合约，但并非以能源期货交易为核心业务，所以该选项不符合题意。选项B：芝加哥期货交易所芝加哥期货交易所是世界上历史最悠久的期货交易所，其交易品种丰富多样，涵盖了农产品、利率、股票指数等多种期货合约。虽然它在期货市场发展历程中有着举足轻重的地位，但能源期货并非其最具影响力的业务范畴，因此该选项不正确。选项C：纽约商品交易所纽约商品交易所主要交易的是黄金、白银等贵金属期货合约以及部分能源产品期货，但在能源期货的影响力和市场份额方面，它并非目前世界最具影响力的能源期货交易所，所以该选项也不合适。选项D：纽约商业交易所纽约商业交易所是世界上最大的实物商品交易所，在能源期货交易方面占据主导地位，其交易的能源期货品种如原油、天然气等，对全球能源市场的价格形成具有关键影响，已成为目前世界最具影响力的能源期货交易所，所以该选项正确。综上，答案选D。13、1月中旬，某食糖购销企业与某食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格会上涨。为了避免两个月后履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手(10吨／手)，成交价为4350元／吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨，期货价格也升至4780元／吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业套期保值结束后，共实现（）。

A.净损失200000元

B.净损失240000元

C.净盈利240000元

D.净盈利200000元

【答案】：B

【解析】本题可分别计算出该食糖购销企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该企业套期保值结束后的净盈亏。步骤一：计算现货市场的盈亏该食糖购销企业在1月中旬签订购销合同，约定按照当时该地的现货价格3600元／吨在2个月后向食品厂交付2000吨白糖。到3月中旬，白糖现货价格已达4150元／吨。由于企业需要在现货市场以当前价格4150元/吨采购白糖，而合同约定售价为3600元/吨，所以在现货市场每吨亏损\(4150-3600=550\)元。总共交付2000吨白糖，则现货市场的总亏损为\(550×2000=1100000\)元。步骤二：计算期货市场的盈亏该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（10吨／手），成交价为4350元／吨，至3月中旬，期货价格升至4780元／吨。企业在期货市场每吨盈利\(4780-4350=430\)元。总共买入的期货合约数量为\(200×10=2000\)吨，则期货市场的总盈利为\(430×2000=860000\)元。步骤三：计算净盈亏将现货市场的亏损与期货市场的盈利相抵，可得该企业套期保值结束后的净盈亏为\(860000-1100000=-240000\)元，即净损失240000元。综上，答案是B。14、某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份11月份的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将11月份合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将7月份合约买入平仓，则该套利交易的盈亏结果为（）。

A.9美元/盎司

B.-9美元/盎司

C.5美元/盎司

D.-5美元/盎司

【答案】：D

【解析】本题可分别计算出11月份和7月份黄金期货合约的盈亏情况，再将二者相加，从而得出该套利交易的盈亏结果。步骤一：计算11月份黄金期货合约的盈亏该套利者以962美元/盎司的价格买入11月份的黄金期货，之后以953美元/盎司的价格卖出平仓。在期货交易中，当卖出价格低于买入价格时会产生亏损，其亏损金额等于买入价格减去卖出价格。所以11月份黄金期货合约的盈亏为：\(953-962=-9\)（美元/盎司），即亏损9美元/盎司。步骤二：计算7月份黄金期货合约的盈亏该套利者以951美元/盎司的价格卖出7月份的黄金期货合约，之后以947美元/盎司的价格买入平仓。在期货交易中，当买入价格低于卖出价格时会产生盈利，其盈利金额等于卖出价格减去买入价格。所以7月份黄金期货合约的盈亏为：\(951-947=4\)（美元/盎司），即盈利4美元/盎司。步骤三：计算该套利交易的总盈亏该套利交易的总盈亏等于11月份黄金期货合约的盈亏与7月份黄金期货合约的盈亏之和。将步骤一和步骤二计算出的盈亏值相加可得：\(-9+4=-5\)（美元/盎司），即该套利交易亏损5美元/盎司。综上，答案选D。15、10月20日，某投资者预期未来的市场利率水平将会下降，于是以97．300美元价格买入10手12月份到期的欧洲美元期货合约；当期货合约价格涨到97．800美元时，投资者以此价格平仓，若不计交易费用，投资者该笔交易的盈亏状况为（）。

A.盈利1250美元/手

B.亏损1250美元/手

C.盈利500美元/手

D.亏损500美元/手

【答案】：A

【解析】本题可根据欧洲美元期货合约的报价规则及盈亏计算方法来判断投资者该笔交易的盈亏状况。步骤一：明确欧洲美元期货合约的报价规则及盈利计算原理欧洲美元期货合约的报价采用指数报价法，报价指数与利率呈反向关系，即指数上涨意味着利率下降。在欧洲美元期货交易中，合约的价值变动与指数变动相关，指数每变动0.01个基点，合约价值变动25美元。步骤二：计算指数变动点数已知投资者买入时欧洲美元期货合约价格为97.300美元，平仓时价格涨到97.800美元，则指数变动点数为：97.800-97.300=0.500。步骤三：计算每手合约的盈利由于指数每变动0.01个基点，合约价值变动25美元，那么指数变动0.500时，每手合约盈利为：$0.500\div0.01\times25=1250$（美元）。因为指数上涨，投资者盈利，所以投资者每手盈利1250美元。综上，答案选A。16、在期权交易中，买人看涨期权时最大的损失是()。

A.零

B.无穷大

C.全部权利金

D.标的资产的市场价格

【答案】：C

【解析】本题主要考查买入看涨期权时最大损失的相关知识。在期权交易中，买入看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。期权购买者需要向期权出售者支付一定的费用，这个费用就是权利金。对于买入看涨期权的投资者而言，其最大的可能损失就是购买期权时所支付的全部权利金。当市场行情朝着不利的方向发展，即标的资产价格下跌，且在期权到期时低于执行价格，此时期权购买者不会行使期权，其损失就是一开始支付的全部权利金。选项A，零显然不符合实际情况，因为购买期权需要支付权利金，即使期权不被执行，权利金也已付出，存在损失，所以A项错误。选项B，无穷大通常不是买入看涨期权的损失情况。在买入看涨期权时，损失是有限的，即全部权利金，而卖出看涨期权时，理论上损失才可能是无穷大，所以B项错误。选项D，标的资产的市场价格与买入看涨期权的最大损失并无直接关系，最大损失是权利金，而不是标的资产的市场价格，所以D项错误。综上，本题答案选C。17、期货交易采用的结算方式是（）。

A.一次性结清

B.货到付款

C.分期付款

D.当日无负债结算

【答案】：D

【解析】本题考查期货交易的结算方式。选项A，一次性结清通常适用于一些较为简单、交易规模较小且交易双方约定在某一时间点一次性完成款项支付的交易场景，它并非期货交易的结算方式。选项B，货到付款常见于商品买卖交易中，是指在商品到达购买者手中时才进行付款的方式，与期货交易的结算逻辑不符。选项C，分期付款一般用于购买价值较高的商品或服务，按照约定的期限和金额分期支付款项，这种方式也不适用于期货交易。选项D，当日无负债结算制度是期货交易的重要制度，它要求在每个交易日结束后，交易所按照当日结算价对每笔交易进行结算，若交易产生盈利则增加盈利方的保证金账户余额，若产生亏损则相应扣减亏损方的保证金账户余额，确保交易双方在每个交易日结束时账户资金都能反映当日交易的盈亏状况，从而有效防范风险。所以期货交易采用的结算方式是当日无负债结算。综上，本题正确答案是D。18、美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划以之进行再投资，由于担心未来利率下降，该公司可以（）3个月欧洲美元期货合约进行套期保值（每手合约为100万美元）。

A.买入100手

B.买入10手

C.卖出100手

D.卖出10手

【答案】：B

【解析】本题可根据套期保值的原理以及欧洲美元期货合约的相关知识来分析美国财务公司应采取的操作及合约数量。分析套期保值的操作方向套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。该美国财务公司3个月后将收到1000万美元并计划进行再投资，担心未来利率下降，利率下降会导致债券等固定收益产品价格上升。为了对冲利率下降带来的风险，公司应该进行买入套期保值操作，即买入欧洲美元期货合约。因为当利率下降时，期货合约价格会上升，从而在期货市场上获得收益，弥补再投资时因利率下降而减少的收益。计算应买入的合约数量已知每手欧洲美元期货合约为100万美元，而该公司3个月后要收到并用于再投资的金额是1000万美元。那么需要买入的合约数量=总金额÷每手合约金额，即\(1000\div100=10\)（手）。综上所述，该公司应买入10手3个月欧洲美元期货合约进行套期保值，答案选B。19、2015年4月初，某锌加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避锌价格风险，该企业卖出ZN1604至2016年1月，该企业进行展期，合理的操作是（）。

A.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1602

B.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1601

C.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1609

D.买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1603

【答案】：C

【解析】本题可根据期货展期的原理来确定合理的操作。期货展期是指在期货合约到期前，平掉当前持有的期货合约，同时开立同一标的资产的远月合约，以延长投资期限。题干条件分析某锌加工企业为规避锌价格风险，卖出了ZN1604期货合约，到2016年1月时需要进行展期操作。“ZN1604”代表的是锌期货2016年4月到期的合约。各选项分析A选项：买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1602。ZN1602是2016年2月到期的合约，而当前时间是2016年1月，ZN1602已经临近到期甚至可能已经到期，不符合展期到远月合约的要求，所以A选项错误。B选项：买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1601。ZN1601是2016年1月到期的合约，此时该合约已经到期或者临近到期，不能作为展期的远月合约，所以B选项错误。C选项：买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1609。ZN1609是2016年9月到期的合约，相对ZN1604来说是远月合约，符合期货展期平掉近月合约、开立远月合约的操作要求，所以C选项正确。D选项：买入平仓ZN1604，卖出开仓ZN1603。ZN1603是2016年3月到期的合约，虽然比ZN1604早到期，但相比ZN1609不是更远的远月合约，在展期时通常优先选择更远的远月合约以更好地延长投资期限和规避风险，所以D选项错误。综上，本题正确答案是C。20、假设美元兑人民币即期汇率为6.2022，美元年利率为3%，人民币年利率为5%。按单利计，1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为（）。

A.6.5123

B.6.0841

C.6.3262

D.6.3226

【答案】：D

【解析】本题可根据利率平价理论来计算1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格。步骤一：明确利率平价理论公式在单利计息的情况下，远期汇率的计算公式为\(F=S\times\frac{1+r_{d}}{1+r_{f}}\)，其中\(F\)为远期汇率，\(S\)为即期汇率，\(r_{d}\)为报价货币（本题中为人民币）的年利率，\(r_{f}\)为基础货币（本题中为美元）的年利率。步骤二：确定各参数值已知美元兑人民币即期汇率\(S=6.2022\)，美元年利率\(r_{f}=3\%=0.03\)，人民币年利率\(r_{d}=5\%=0.05\)。步骤三：代入公式计算远期汇率将上述各参数值代入公式\(F=S\times\frac{1+r_{d}}{1+r_{f}}\)可得：\(F=6.2022\times\frac{1+0.05}{1+0.03}\)\(=6.2022\times\frac{1.05}{1.03}\)\(=6.2022\times1.019417\)\(\approx6.3226\)所以1年期美元兑人民币远期汇率的理论价格约为\(6.3226\)，答案选D。21、对中国金融期货交易所国债期货品种而言，票面利率小于3％的可交割国债的转换因子（）。

A.小于或等于1

B.大于或等于1

C.小于1

D.大于1

【答案】：C"

【解析】对于中国金融期货交易所国债期货品种，转换因子的计算与可交割国债票面利率密切相关。当可交割国债票面利率小于3％时，其转换因子小于1；当可交割国债票面利率大于3％时，转换因子大于1；当可交割国债票面利率等于3％时，转换因子等于1。本题中明确指出可交割国债的票面利率小于3％，所以其转换因子小于1，答案选C。"22、在公司制期货交易所的组织机构中，负责聘任或者解聘总经理的是（）。

A.股东大会

B.董事会

C.经理

D.监事会

【答案】：B

【解析】本题主要考查公司制期货交易所组织机构中各主体的职责。在公司制期货交易所里，不同的组织机构有着不同的职能。选项A，股东大会是公司的权力机构，主要行使决定公司的经营方针和投资计划、选举和更换非由职工代表担任的董事和监事等重大事项的权力，但并不负责聘任或者解聘总经理。选项B，董事会是由董事组成的、对内掌管公司事务、对外代表公司的经营决策和业务执行机构，董事会有权决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，所以负责聘任或者解聘总经理的是董事会，该选项正确。选项C，经理负责主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议等，并不具备聘任或解聘自身的权力，所以经理不能负责聘任或者解聘总经理。选项D，监事会是公司的监督机构，主要对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督等，不涉及聘任或者解聘总经理的职责。综上，答案选B。23、1990年10月2日，伊拉克入侵科威特，国际市场上石油价格暴涨，这属于（）对期货价格的影响。

A.经济波动和周期

B.金融货币因素

C.心理因素

D.政治因素

【答案】：D

【解析】本题可根据各选项所代表的对期货价格影响因素的特点，结合题干中伊拉克入侵科威特这一事件的性质来进行分析。选项A：经济波动和周期经济波动和周期主要体现为宏观经济运行中周期性出现的扩张与收缩交替更迭、循环往复的一种现象。比如经济繁荣、衰退、萧条和复苏等阶段，通常与国内生产总值、通货膨胀率、失业率等宏观经济指标相关。而题干中伊拉克入侵科威特属于政治军事冲突，并非经济波动和周期因素，所以选项A错误。选项B：金融货币因素金融货币因素一般涉及利率、汇率、货币政策等方面。例如利率的调整会影响资金的借贷成本和市场的资金供求关系，进而对期货价格产生影响；汇率的变化会影响进出口商品的价格和竞争力，从而影响相关期货品种的价格。伊拉克入侵科威特这一事件与金融货币层面的因素并无直接关联，所以选项B错误。选项C：心理因素心理因素主要是指投资者对市场的预期、信心、恐惧等心理状态对期货价格的影响。当投资者普遍看好市场时，会增加买入需求，推动期货价格上涨；反之，若投资者普遍悲观，则可能导致期货价格下跌。题干描述的是一个实际发生的政治军事事件，并非心理因素对期货价格的影响，所以选项C错误。选项D：政治因素政治因素包括国际政治局势、国际关系、战争、政权更迭等。伊拉克入侵科威特是典型的国际政治军事冲突，这种政治不稳定事件会严重影响石油的生产和供应。由于科威特是重要的石油生产和出口国，其遭受入侵使得石油供应面临巨大的不确定性，市场对石油供应减少的预期增强，从而导致国际市场上石油价格暴涨。由此可见，该事件属于政治因素对期货价格的影响，所以选项D正确。综上，本题答案选D。24、棉花期货的多空双方进行期转现交易。多头开仓价格为10210元/吨，空头开仓价格为10630元/吨，双方协议以10450元/吨平仓，以10400元/吨进行现货交收，若棉花的交割成本200元/吨，进行期转现后，多空双方实际买卖价格为（）。

A.多方10160元/吨，空方10580元/吨

B.多方10120元/吨，空方10120元/吨

C.多方10640元/吨，空方10400元/吨

D.多方10120元/吨，空方10400元/吨

【答案】：A

【解析】本题可分别计算出多头和空头进行期转现后的实际买卖价格，进而判断正确选项。步骤一：计算多头的实际买入价格期转现后，多头的实际买入价格计算公式为：现货交收价格-（平仓价格-多头开仓价格）。已知多头开仓价格为\(10210\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400-(10450-10210)=10400-240=10160\)（元/吨）步骤二：计算空头的实际卖出价格期转现后，空头的实际卖出价格计算公式为：现货交收价格+（空头开仓价格-平仓价格）-交割成本。已知空头开仓价格为\(10630\)元/吨，双方协议平仓价格为\(10450\)元/吨，现货交收价格为\(10400\)元/吨，棉花的交割成本为\(200\)元/吨，将数据代入公式可得：\(10400+(10630-10450)-200=10400+180-200=10580\)（元/吨）综上，进行期转现后，多方实际买入价格为\(10160\)元/吨，空方实际卖出价格为\(10580\)元/吨，所以本题正确答案是A选项。25、基差的计算公式为（）。

A.基差＝期货价格－现货价格

B.基差＝现货价格－期货价格

C.基差＝远期价格－期货价格

D.基差＝期货价格－远期价格

【答案】：B

【解析】本题考查基差的计算公式。基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场的期货价格之差，即基差=现货价格-期货价格。选项A中“基差＝期货价格－现货价格”的表述错误；选项C“基差＝远期价格－期货价格”和选项D“基差＝期货价格－远期价格”均不符合基差的定义。所以本题正确答案是B。26、看跌期权卖方的收益（）。

A.最大为收到的权利金

B.最大等于期权合约中规定的执行价格

C.最小为0

D.最小为收到的权利金

【答案】：A

【解析】本题可根据看跌期权卖方收益的相关知识，对各选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A：看跌期权卖方的收益最大为收到的权利金。在期权交易中，看跌期权卖方收取期权买方支付的权利金后，便承担了在期权到期日按执行价格买入标的资产的义务。如果在期权到期时，标的资产价格高于执行价格，期权买方不会行权，看跌期权卖方就获得了全部的权利金，这就是其最大收益。所以该选项正确。选项B：执行价格是期权合约中规定的买卖标的资产的价格，并非看跌期权卖方的收益。看跌期权卖方的收益主要来源于权利金，而不是执行价格，所以该选项错误。选项C：当标的资产价格大幅下跌时，看跌期权卖方需要按照执行价格买入标的资产，此时其会面临损失，损失可能会超过所收取的权利金，所以其收益最小并非为0，该选项错误。选项D：如上述对选项C的分析，看跌期权卖方的损失可能会超过所收取的权利金，即其收益可能小于收到的权利金，所以该选项错误。综上，本题的正确答案是A。27、沪深300股指期货的交割结算价为（）。

A.最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价

B.最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价

C.最后交易日标的指数全天的成交量的加权平均价

D.最后交易日标的指数最后一笔成交价

【答案】：B

【解析】本题考查沪深300股指期货的交割结算价相关知识。对选项A的分析最后交易日标的指数最后一小时的算术平均价并非沪深300股指期货的交割结算价。在实际的期货交易规则中，该价格计算方式不符合沪深300股指期货交割结算价的确定标准，所以选项A错误。对选项B的分析根据规定，沪深300股指期货的交割结算价是最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。这种计算方式能够在一定程度上避免市场操纵，更合理地反映指数在一个相对较长且临近交割时段的真实水平，所以选项B正确。对选项C的分析最后交易日标的指数全天的成交量的加权平均价，这种计算方式考虑的是全天成交量对价格的影响，但它并不是沪深300股指期货所采用的交割结算价计算方法，不符合相关规定，所以选项C错误。对选项D的分析最后交易日标的指数最后一笔成交价具有偶然性，容易被瞬间的市场交易行为所影响，不能准确反映指数的整体情况和市场的真实供需关系，因此也不是沪深300股指期货的交割结算价，所以选项D错误。综上，本题答案选B。28、从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列（）的组合。

A.期货交易

B.现货交易

C.远期交易

D.期权交易

【答案】：C

【解析】本题可根据互换交易、期货交易、现货交易、远期交易和期权交易的概念及特点来判断互换交易是由哪种交易组合而成。各选项分析A选项：期货交易期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种标准化的远期交易形式。期货交易具有标准化合约、保证金制度、每日无负债结算等特点。互换交易与期货交易在交易机制、合约标准化程度等方面存在明显差异，互换交易并非期货交易的组合，所以A选项错误。B选项：现货交易现货交易是指买卖双方出自对实物商品的需求与销售实物商品的目的，根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短的时间内进行实物商品交收的一种交易方式。而互换交易主要是对未来现金流进行交换，并非基于实物商品的即时或短期交收，所以B选项错误。C选项：远期交易远期交易是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行交易的一种交易方式。互换交易是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。从本质上看，互换交易可以看作是一系列远期交易的组合，因为互换交易中双方约定在未来不同时间点进行现金流的交换，这类似于一系列不同时间到期的远期合约，所以C选项正确。D选项：期权交易期权交易是一种选择权交易，是指期权的买方有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。期权交易的核心是赋予买方选择权，而互换交易中双方都有按照约定进行现金流交换的义务，并非选择权的交易，所以D选项错误。综上，答案选C。29、将募集的资金投资于多个对冲基金，而不是投资于股票、债券的基金是（）。

A.共同基金

B.对冲基金

C.对冲基金的组合基金

D.商品基金

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同类型基金投资对象的理解，需要判断哪种基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，而非投资于股票、债券。选项A共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，它通常会把资金分散投资于股票、债券等多种金融资产，并非专门投资于多个对冲基金。所以选项A不符合题意。选项B对冲基金是采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润的一种投资基金。它主要是直接参与金融市场的交易，而不是以投资多个对冲基金为主。所以选项B不符合题意。选项C对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对不同对冲基金的组合配置，实现分散风险和获取收益的目的，而不是直接投资于股票、债券。所以选项C符合题意。选项D商品基金是指投资于商品市场的基金，主要投资于农产品、金属、能源等商品期货合约等，并非投资于多个对冲基金。所以选项D不符合题意。综上，答案是C。30、证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，可（）。

A.代客户进行期货交易

B.代客户进行期货结算

C.代期货公司收付客户期货保证金

D.协助办理开户手续

【答案】：D

【解析】本题可根据证券公司从事中间介绍业务的相关规定，对各选项进行逐一分析。选项A代客户进行期货交易属于期货交易操作层面的行为。证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务时，其职责主要是起到协助和介绍的作用，并不具备代客户进行期货交易的权限。所以选项A错误。选项B期货结算涉及到期货交易盈亏的核算、资金的划转等专业且重要的环节，这要求具备专业的期货结算资质和相应的操作流程。证券公司作为中间介绍业务的承担者，并不承担代客户进行期货结算的职能。所以选项B错误。选项C期货保证金的收付是期货交易中的关键环节，有着严格的管理和监管要求。期货保证金需要由专门的期货保证金账户进行管理，证券公司不能代期货公司收付客户期货保证金，以保障客户资金的安全和交易的规范。所以选项C错误。选项D协助办理开户手续是证券公司从事中间介绍业务的常见职责之一。证券公司可以凭借自身的渠道和资源，帮助客户了解期货开户的相关流程和要求，协助期货公司完成客户开户手续的办理工作。所以选项D正确。综上，本题答案选D。31、一笔1M／2M的美元兑人民币掉期交易成交时，报价方报出的即期汇率为6．8310／6．8312，(1M)近端掉期点为45．01／50．23(bp)，(2M)远端掉期点为60．15／65．00(bp)。若发起方近端买入、远端卖出，则远端掉期全价为（）。

A.6.836223

B.6.837215

C.6.837500

D.6.835501

【答案】：B

【解析】本题可根据远端掉期全价的计算公式来求解。步骤一：明确近端买入、远端卖出时适用的汇率及掉期点在外汇掉期交易中，存在报价方和发起方。报价时会给出两个汇率和两个掉期点，分别对应不同的交易方向。当发起方近端买入、远端卖出时，对于即期汇率应采用报价方报出的即期汇率的卖出价；对于远端掉期点，应采用报价方报出的远端掉期点的买入价。已知报价方报出的即期汇率为\(6.8310／6.8312\)，其中\(6.8310\)是买入价，\(6.8312\)是卖出价；\((2M)\)远端掉期点为\(60.15／65.00(bp)\)，其中\(60.15\)是买入价，\(65.00\)是卖出价。所以，这里应选取即期汇率卖出价\(6.8312\)和远端掉期点买入价\(60.15bp\)。步骤二：单位换算因为掉期点的单位是\(bp\)（基点），\(1bp=0.0001\)，所以将远端掉期点\(60.15bp\)换算为小数形式，即\(60.15\times0.0001=0.006015\)。步骤三：计算远端掉期全价根据远端掉期全价的计算公式：远端掉期全价\(=\)即期汇率卖出价\(+\)远端掉期点（换算为小数形式），将即期汇率卖出价\(6.8312\)和远端掉期点\(0.006015\)代入公式可得：\(6.8312+0.006015=6.837215\)综上，远端掉期全价为\(6.837215\)，答案选B。32、当期货价格高于现货价格时，基差为（）。

A.负值

B.正值

C.零

D.正值或负值

【答案】：A

【解析】本题可根据基差的计算公式来判断当期货价格高于现货价格时基差的正负情况。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，其计算公式为：基差=现货价格-期货价格。已知条件为期货价格高于现货价格，即现货价格小于期货价格。在基差计算公式中，被减数（现货价格）小于减数（期货价格），那么所得的差必然是小于零的，也就是基差为负值。所以当期货价格高于现货价格时，基差为负值，本题答案选A。33、某日，我国外汇交易中心的外汇牌价为100美元等于611．5元人民币，这种汇率标价法是（）。

A.人民币标价法

B.直接标价法

C.美元标价法

D.间接标价法

【答案】：B

【解析】本题可根据不同汇率标价法的定义来判断该汇率标价法的类型。汇率标价法主要分为直接标价法和间接标价法：-直接标价法：是以一定单位（如1、100等）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币，相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以也叫应付标价法。例如本题中以100美元为标准，计算得出等于611.5元人民币，符合直接标价法的特征。-间接标价法：是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币，也叫应收标价法。而选项A“人民币标价法”和选项C“美元标价法”并非规范的汇率标价法表述。综上，100美元等于611.5元人民币这种汇率标价法是直接标价法，答案选B。34、根据下面资料，回答题

A.亏损500

B.盈利750

C.盈利500

D.亏损750

【答案】：B"

【解析】本题为选择题，要求从选项中选择正确的盈利或亏损情况。正确答案为B，即盈利750。具体的推理过程因缺乏更多资料无法详细给出，但根据所给答案可知，经过对题目中涉及的相关数据进行计算和分析后，得出盈利750这一结果，从而排除亏损500（A选项）、盈利500（C选项）以及亏损750（D选项）。"35、5月20日，某交易者买入两手1O月份铜期货合约，价格为16950元／吨，同时卖出两手12月份铜期货合约，价格为17020元／吨，两个月后的7月20日，10月份铜合约价格变为17010元／吨，而12月份铜合约价格变为17030元／吨，则5月20日和7月20日相比，两合约价差()元／吨。

A.扩大了30

B.缩小了30

C.扩大了50

D.缩小了50

【答案】：D

【解析】本题可先分别计算出5月20日和7月20日两合约的价差，再通过对比这两个价差来确定两合约价差的变化情况。步骤一：计算5月20日两合约的价差5月20日，某交易者买入10月份铜期货合约价格为16950元/吨，卖出12月份铜期货合约价格为17020元/吨。期货合约的价差是用价格高的合约价格减去价格低的合约价格，这里12月份合约价格高于10月份合约价格，所以5月20日两合约的价差=12月份合约价格-10月份合约价格，即\(17020-16950=70\)元/吨。步骤二：计算7月20日两合约的价差7月20日，10月份铜合约价格变为17010元/吨，12月份铜合约价格变为17030元/吨。同样，12月份合约价格高于10月份合约价格，所以7月20日两合约的价差=12月份合约价格-10月份合约价格，即\(17030-17010=20\)元/吨。步骤三：计算两合约价差的变化计算5月20日和7月20日两合约价差的差值，用7月20日的价差减去5月20日的价差可得：\(20-70=-50\)元/吨。差值为负，说明价差缩小了，且缩小的幅度为50元/吨。综上，5月20日和7月20日相比，两合约价差缩小了50元/吨，答案选D。36、下列选项中，关于期权说法正确的是（）。

A.期权买方可以选择行权，也可以放弃行权

B.期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约

C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金

D.买进或卖出期权可以实现为标的资产保险的目的

【答案】：A

【解析】本题可根据期权的相关概念和特点，对各选项进行逐一分析。选项A期权是一种选择权，期权买方支付权利金获得在特定时间以特定价格买入或卖出标的资产的权利。期权买方在到期日或到期日前，如果行权对其有利就可以选择行权；若行权不利，为了避免损失扩大，则可以选择放弃行权，仅损失权利金。所以期权买方可以选择行权，也可以放弃行权，该选项正确。选项B期权卖方收取权利金后，就承担了在买方要求行权时履约的义务。一旦期权买方要求行权，期权卖方必须按照合约规定履约，没有权利放弃履约。所以该选项错误。选项C在期权交易中，只有期权卖方需要缴纳保证金，以确保其有能力在买方行权时履行义务。而期权买方支付权利金后，最大损失就是权利金，无需缴纳保证金。这与期货交易不同，期货买卖双方都需要缴纳保证金。所以该选项错误。选项D卖出期权并不能实现为标的资产保险的目的。只有买进期权，比如买进看涨期权可以防止标的资产价格上涨带来的损失，买进看跌期权可以防止标的资产价格下跌带来的损失，从而为标的资产提供一定的保险作用。所以该选项错误。综上，本题正确答案是A。37、（），国内推出10年期国债期货交易。

A.2014年4月6日

B.2015年1月9日

C.2015年2月9日

D.2015年3月20日

【答案】：D

【解析】本题主要考查对国内推出10年期国债期货交易时间这一知识点的记忆。逐一分析各选项：-选项A：2014年4月6日并非国内推出10年期国债期货交易的时间，所以该选项错误。-选项B：2015年1月9日不符合国内推出10年期国债期货交易的实际时间，该选项错误。-选项C：2015年2月9日不是国内推出10年期国债期货交易的时间点，该选项错误。-选项D：2015年3月20日，国内推出10年期国债期货交易，该选项正确。综上，本题答案为D。38、（）是会员制期货交易所会员大会的常设机构。

A.董事会

B.理事会

C.专业委员会

D.业务管理部门

【答案】：B

【解析】本题考查会员制期货交易所会员大会的常设机构。选项A，董事会是公司制企业的决策机构，并非会员制期货交易所会员大会的常设机构，所以A项错误。选项B，理事会是会员制期货交易所会员大会的常设机构，对会员大会负责，在会员大会闭会期间行使部分由会员大会授予的职权，所以B项正确。选项C，专业委员会是期货交易所为了更好地履行职能而设立的专门工作机构，它不是会员大会的常设机构，主要是在特定专业领域提供建议和支持等，所以C项错误。选项D，业务管理部门主要负责期货交易所的日常业务运营和管理工作，不具备会员大会常设机构的性质和职能，所以D项错误。综上，本题正确答案是B。39、下列（）不是期货和期权的共同点。

A.均是场内交易的标准化合约

B.均可以进行双向操作

C.均通过结算所统一结算

D.均采用同样的了结方式

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行逐一分析，判断其是否为期货和期权的共同点，进而得出正确答案。选项A场内交易是指在交易所内进行的交易，标准化合约是指其条款由交易所统一制定的合约。期货和期权都有在交易所内进行交易的情况，并且它们的合约通常都是标准化的，这是为了提高市场的流动性和交易效率，方便投资者进行交易。所以“均是场内交易的标准化合约”是期货和期权的共同点。选项B双向操作是指既可以进行买入操作（做多），也可以进行卖出操作（做空）。在期货市场中，投资者既可以先买入期货合约，等价格上涨后卖出获利；也可以先卖出期货合约，等价格下跌后再买入平仓获利。在期权市场中，投资者可以买入看涨期权或看跌期权，也可以卖出看涨期权或看跌期权。所以“均可以进行双向操作”是期货和期权的共同点。选项C结算所是负责期货和期权交易结算的机构，其作用是确保交易双方履行合约义务，降低交易风险。无论是期货交易还是期权交易，都通过结算所进行统一结算，结算所会对交易双方的保证金进行管理和监控，保证交易的顺利进行。所以“均通过结算所统一结算”是期货和期权的共同点。选项D期货的了结方式主要有对冲平仓和实物交割两种。对冲平仓是指期货交易者在期货合约到期前通过反向交易来冲销其持有的期货头寸；实物交割则是指在合约到期时，按照合约规定的标准，进行实物商品的交收。而期权的了结方式有对冲平仓、行权和放弃权利三种。当期权买方认为行权有利时，可以选择行权；如果认为行权不利，则可以放弃权利。所以期货和期权并没有采用同样的了结方式，该选项不是期货和期权的共同点。综上，答案选D。40、（）是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构，履行结算交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险的职能。

A.期货公司

B.期货结算机构

C.期货中介机构

D.中国期货保证金监控中心

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及机构的职能，逐一分析来确定正确答案。选项A：期货公司期货公司是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织。其主要职能是为客户提供期货交易服务，帮助客户进行期货交易操作，并不负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制等工作。所以选项A错误。选项B：期货结算机构期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。它承担着结算交易盈亏，即核算期货交易参与者在每笔交易中的盈利或亏损情况；担保交易履约，确保交易双方能够按照合约规定履行义务；控制市场风险，通过一系列措施如保证金制度、涨跌停板制度等，防范和化解市场风险。因此，该选项符合题意。选项C：期货中介机构期货中介机构是指在期货市场中起中介作用的各类机构，主要包括期货经纪公司等。它们的主要职责是为期货交易双方提供中介服务，促进交易的达成，而不是承担期货交易的结算、保证金管理及风险控制等核心职能。所以选项C错误。选项D：中国期货保证金监控中心中国期货保证金监控中心是经国务院同意、中国证监会决定设立的非营利性公司制法人，其主要职能是建立和完善期货保证金监控机制，及时发现并报告期货保证金风险状况，配合期货监管部门处置风险事件等。它侧重于对期货保证金的监控，而不是直接进行期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制等工作。所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。41、下达套利限价指令时，不需要注明两合约的（）。

A.标的资产交割品级

B.标的资产种类

C.价差大小

D.买卖方向

【答案】：A

【解析】本题可根据套利限价指令的定义及特点，对各选项进行逐一分析。选项A：标的资产交割品级下达套利限价指令时，主要关注的是价差以及合约的买卖方向、标的资产种类等，标的资产交割品级是关于具体商品质量等方面的规定，在下达套利限价指令时并不需要注明，所以该选项符合题意。选项B：标的资产种类在进行套利操作时，明确标的资产种类是基础。因为不同的标的资产其价格波动、市场情况等都有所不同，下达套利限价指令时必须要确定是针对哪一种或哪些标的资产对应的合约进行操作，所以需要注明标的资产种类，该选项不符合题意。选项C：价差大小套利限价指令是指当价格达到指定价位时，指令将以指定的或更优的价差来成交。价差是套利操作的核心要素之一，投资者进行套利就是基于对不同合约之间价差的判断，所以下达套利限价指令时需要注明价差大小，该选项不符合题意。选项D：买卖方向在套利交易中，需要同时进行不同合约的买卖操作，明确买卖方向是非常重要的。比如是买入某一合约同时卖出另一合约，只有确定了买卖方向，才能完成套利交易的指令下达，所以需要注明买卖方向，该选项不符合题意。综上，答案选A。42、某交易者买入执行价格为3200美元/吨的铜看涨期货期权，当标的铜期货价格为3100美元/吨时，该期权为（）期权。

A.实值

B.虚值

C.内涵

D.外涵

【答案】：B

【解析】本题可根据实值期权、虚值期权等相关概念来判断该期权的类型。实值期权：是指期权的行权价格低于标的资产当前市场价格的看涨期权，或者是行权价格高于标的资产当前市场价格的看跌期权。在本题中，该交易者买入的是铜看涨期货期权，执行价格为3200美元/吨，而标的铜期货价格为3100美元/吨，执行价格高于标的资产当前市场价格，不符合实值期权的定义，所以该期权不是实值期权，A选项错误。虚值期权：是指期权的行权价格高于标的资产当前市场价格的看涨期权，或者是行权价格低于标的资产当前市场价格的看跌期权。本题中，该看涨期权的执行价格3200美元/吨高于标的铜期货价格3100美元/吨，符合虚值期权的定义，所以该期权为虚值期权，B选项正确。内涵：期权的内涵价值是指期权立即行权时所能获得的收益，“内涵”并非期权的一种类型，C选项错误。外涵：在期权相关概念中并没有“外涵期权”这一说法，D选项错误。综上，答案选B。43、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。

A.4015

B.4010

C.4020

D.4025

【答案】：A

【解析】本题可先计算该投资者买入大豆期货合约的平均成本，当市价反弹到平均成本时，投资者可避免损失。该投资者分两次买入大豆期货合约，第一次以\(4020\)元/吨的价格买入\(10\)手，第二次以\(4010\)元/吨的价格买入\(10\)手。根据加权平均的计算方法，总成本等于第一次买入的成本加上第二次买入的成本，总手数为两次买入手数之和。第一次买入的成本为：\(4020\times10=40200\)（元）第二次买入的成本为：\(4010\times10=40100\)（元）两次买入的总成本为：\(40200+40100=80300\)（元）两次买入的总手数为：\(10+10=20\)（手）则平均成本为：\(80300\div20=4015\)（元/吨）只有当市价反弹到平均成本\(4015\)元/吨时，投资者才可以避免损失，所以答案选A。44、止损单中价格的选择可以利用（）确定。

A.有效市场理论

B.资产组合分析法

C.技术分析法

D.基本分析法

【答案】：C

【解析】本题可根据各选项所涉及理论的内容和用途，判断哪个选项可用于确定止损单中价格的选择。选项A：有效市场理论有效市场理论主要探讨的是证券市场的效率问题，即证券价格是否能够充分反映所有可用的信息。该理论侧重于研究市场的有效性程度以及信息在市场价格形成中的作用，并非用于确定止损单中的价格，所以选项A不符合要求。选项B：资产组合分析法资产组合分析法是一种通过构建多种资产的组合，以实现风险和收益的平衡的分析方法。它主要关注的是资产的配置和组合管理，以达到投资者在一定风险水平下追求收益最大化或在一定收益水平下降低风险的目标，而不是专门用于确定止损单价格，故选项B不正确。选项C：技术分析法技术分析法是通过对市场过去和现在的行为，运用一系列方法进行归纳和总结，从而预测市场未来的趋势。在止损单价格的确定中，技术分析法可以通过分析价格走势、成交量、移动平均线等技术指标，帮助投资者判断价格的支撑位和阻力位，进而确定合理的止损价格，所以选项C符合题意。选项D：基本分析法基本分析法主要是通过对宏观经济形势、行业发展状况、公司财务状况等基本因素的分析，来评估证券的内在价值，并据此判断证券价格的合理性。其重点在于对证券基本面的研究，而非直接用于确定止损单的价格，因此选项D不合适。综上，正确答案是C选项。45、下列关于跨期套利的说法，不正确的是（）。

A.利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易

B.可以分为牛市套利、熊市套利、蝶式套利三种

C.正向市场上的套利称为牛市套利

D.若不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，进行牛市套利是没有意义的

【答案】：C

【解析】本题可对每个选项逐一进行分析，判断其正确性。选项A：跨期套利是指在同一交易所同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，进而利用不同交割月份合约的价差变动来获利的交易行为，也就是利用同一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行交易，该选项说法正确。选项B：跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。牛市套利是买入较近月份合约同时卖出较远月份合约；熊市套利是卖出较近月份合约同时买入较远月份合约；蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。所以该选项说法正确。选项C：牛市套利是买入较近月份的合约同时卖出较远月份的合约，它既可以在正向市场进行，也可以在反向市场进行，并不是正向市场上的套利就称为牛市套利，该选项说法错误。选项D：牛市套利的原理是基于不同交割月份的商品期货价格之间存在一定的相关性，如果不同交割月份的商品期货价格间的相关性很低或根本不相关，那么就无法依据价格之间的联动关系来获取价差收益，进行牛市套利也就没有意义，该选项说法正确。综上，答案选C。46、5月份时，某投资者以5元/吨的价格买入一份9月份到期、执行价格为1800元/吨的玉米看跌期权，当对应的玉米期货价格为1850元/吨时，该看跌期权的内涵价值为（）。

A.-50

B.-5

C.55

D.0

【答案】：D

【解析】本题可根据看跌期权内涵价值的计算公式来判断该看跌期权的内涵价值。步骤一：明确看跌期权内涵价值的计算方法看跌期权的内涵价值是指期权立即执行时产生的经济价值，其计算公式为：内涵价值=执行价格-标的资产价格。当内涵价值大于0时，期权具有实值状态；当内涵价值等于0时，期权具有虚值或平值状态；当内涵价值小于0时，由于期权内涵价值最小为0，所以此时内涵价值取0。步骤二：分析题目中的关键数据题目中给出执行价格为1800元/吨，对应的玉米期货价格（即标的资产价格）为1850元/吨。步骤三：计算看跌期权的内涵价值根据公式计算内涵价值为：1800-1850=-50（元/吨）。由于内涵价值不能为负数，所以该看跌期权的内涵价值为0。综上，答案选D。47、下列不属于经济数据的是（）。

A.GDP

B.CPI

C.PMI

D.CPA

【答案】：D

【解析】本题可通过对各选项所代表的概念进行分析，判断其是否属于经济数据，进而得出正确答案。选项AGDP即国内生产总值，是一个国家（或地区）所有常住单位在一定时期内生产活动的最终成果。它是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标，属于经济数据。选项BCPI即居民消费价格指数，是一个反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标。它是进行经济分析和决策、价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标，属于经济数据。选项CPMI即采购经理指数，是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，能够反映经济的变化趋势。它是经济监测的先行指标，属于经济数据。选项DCPA是指注册会计师，是指通过注册会计师执业资格考试并取得注册会计师证书在会计师事务所执业的人员，它代表的是一种职业资格，并非经济数据。综上，不属于经济数据的是CPA，答案选D。48、下列关于大户报告制度的说法正确的是（）。

A.交易所会员或客户所有合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

B.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向中国证监会报告

C.交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

D.交易所会员或客户所有品种持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告

【答案】：C

【解析】这道题主要考查对大户报告制度的理解。大户报告制度是指当交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告。选项A，“所有合约持仓”表述错误，大户报告制度针对的是某品种某合约的持仓情况，并非所有合约，所以A项不正确。选项B，当达到规定持仓标准时，应向交易所报告，而不是向中国证监会报告，所以B项错误。选项C，该选项准确表述了大户报告制度的内容，即交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓标准时，会员或客户应向交易所报告，该项正确。选项D，“所有品种持仓”说法错误，大户报告制度强调的是某品种某合约，并非所有品种，所以D项不正确。综上，本题正确答案是C。49、理论上，当市场利率上升时，将导致（）。

A.国债和国债期货价格均下跌

B.国债和国债期货价格均上涨

C.国债价格下跌，国债期货价格上涨

D.国债价格上涨，国债期货价格下跌

【答案】：A

【解析】本题可根据市场利率与国债及国债期货价格之间的关系来进行分析。市场利率与债券价格呈反向变动关系。这是因为债券发行后其票面利率是固定的，当市场利率上升时，新发行的债券会以更高的利率吸引投资者，那么已发行的固定利率债券的吸引力就会下降。投资者为了获得与市场利率相匹配的收益，就会要求已发行债券价格下降，这样才能通过较低的购买价格获得相对更高的实际收益率。所以，当市场利率上升时，国债价格会下跌。国债期货是以国债为标的的金融期货合约，其价格主要受国债现货价格的影响。国债期货价格和国债现货价格的变动方向通常是一致的。既然市场利率上升会导致国债价格下跌，那么国债期货价格也会随之下降。综上所述，当市场利率上升时，国债和国债期货价格均下跌，本题正确答案是A选项。50、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100元，且假定交易所规定1手=5吨，试推算7月30日的11月份铜合约价格()元／吨。

A.17600

B.17610

C.17620

D.17630

【答案】：B

【解析】本题可根据套利过程中净亏损的条件，结合每手合约的交易量，分别计算出9月份和11月份铜合约的盈亏情况，进而推算出7月30日11月份铜合约的价格。步骤一：明确题目已知条件-5月30日：买入1手9月份铜合约，价格为17520元/吨；卖出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨。-7月30日：卖出1手9月份铜合约，价格为17540元/吨；买入1手11月份铜合约（价格未知）。-整个套利过程净亏损100元，1手=5吨。步骤二：计算9月份铜合约的盈亏情况9月份铜合约是先买入后卖出，其盈利为卖出价格减去买入价格，再乘以每手的吨数，即：\((17540-17520)×5=20×5=100\)（元）步骤三：计算11月份铜合约的盈亏情况因为整个套利过程净亏损100元，而9月份铜合约盈利100元，所以11月份铜合约的亏损应为200元。11月份铜合约是先卖出后买入，设7月30日11月份铜合约价格为\(x\)元/吨，则其亏损为\((x-17570)×5