期货从业资格之期货投资分析题库练习备考题附答案详解【典型题】

期货从业资格之期货投资分析题库练习备考题第一部分单选题(50题)1、()不属于波浪理论主要考虑的因素。

A.成变量

B.时间

C.比例

D.形态

【答案】：A

【解析】本题可依据波浪理论所主要考虑的因素，对各选项进行逐一分析，从而判断出不属于波浪理论主要考虑因素的选项。波浪理论是技术分析大师艾略特（R.N.Elliott）于20世纪30年代提出的一种价格趋势分析工具，该理论主要考虑三个方面的因素：形态、比例和时间。选项A：“成变量”并非波浪理论主要考虑的因素，在波浪理论的框架中没有这一关键要素，所以该选项符合题意。选项B：时间是波浪理论主要考虑的因素之一，波浪的运动需要在一定的时间范围内展开，不同级别的波浪周期在时间上有一定的规律和比例关系。因此，该选项不符合题意，予以排除。选项C：比例也是波浪理论着重考量的内容，波浪之间存在着一定的比例关系，通过对这些比例关系的分析，可以预测波浪的发展和价格的走势。所以，该选项不符合题意，排除。选项D：形态是波浪理论的核心因素，波浪理论认为市场走势会呈现出特定的波浪形态，如推动浪和调整浪等，通过对波浪形态的识别和分析，能够判断市场的趋势和可能的转折点。故该选项也不符合题意，排除。综上，答案选A。2、8月份，某银行Alpha策略理财产品的管理人认为市场未来将陷入震荡整理，但前期一直弱势的消费类股票的表现将强于指数，根据这一判断，该管理人从家电、医药、零售等行业选择了20只股票构造投资组合，经计算，该组合的β值为0.92。8月24日，产品管理人开仓买入消费类股票组合，共买入市值8亿元的股票；同时在沪深300指数期货10月合约上建立空头头寸，此时的10月合约价位在3263.8点，10月12日，10月合约临近到期，此时产品管理人也认为消费类股票超越指数的走势将告一段落，因此，把全部股票卖出。同时买入平仓10月合约空头。在这段时间里，10月合约下跌到3132.0点，跌幅约4%；而消费类股票组合的市值增长了6.73%。则此次Alpha策略的操作的盈利为（）。

A.8357.4万元

B.8600万元

C.8538.3万元

D.853.74万元

【答案】：A

【解析】本题可分别计算股票组合的盈利和期货合约的盈利，再将二者相加得到此次Alpha策略操作的总盈利。步骤一：计算股票组合的盈利已知产品管理人买入市值8亿元的股票，且消费类股票组合的市值增长了6.73%。根据“盈利金额=买入股票市值×市值增长率”，可得股票组合的盈利为：\(80000\times6.73\%=5384\)（万元）步骤二：计算期货合约的盈利本题需先计算卖出期货合约的数量，再根据期货合约的价格变动计算盈利。计算卖出期货合约的数量：已知组合的β值为0.92，股票市值为8亿元，沪深300指数期货10月合约价位在开仓时为3263.8点，沪深300股指期货合约乘数为每点300元。根据“卖出期货合约数量=股票市值×β值÷（期货合约点位×合约乘数）”，可得卖出期货合约的数量为：\(800000000\times0.92\div(3263.8\times300)\approx74\)（张）计算期货合约的盈利：已知10月合约开仓价位为3263.8点，平仓价位为3132.0点，卖出期货合约数量约为74张，沪深300股指期货合约乘数为每点300元。根据“期货合约盈利=（开仓点位-平仓点位）×合约乘数×卖出期货合约数量”，可得期货合约的盈利为：\((3263.8-3132.0)\times300\times74=2973400\approx2973.4\)（万元）步骤三：计算此次Alpha策略操作的总盈利将股票组合的盈利和期货合约的盈利相加，可得总盈利为：\(5384+2973.4=8357.4\)（万元）综上，此次Alpha策略的操作的盈利为8357.4万元，答案选A。3、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可根据基差收益的计算公式来计算基差扩大后的收益。步骤一：明确基差收益的计算原理基差是指现货价格减去期货价格。在本题中，投资者采取了买入现货（100024国债）、卖出国债期货TF1309的操作。基差收益的计算方法为基差的变化量，即后期基差减去前期基差。步骤二：确定前期基差和后期基差-前期基差：题目中明确提到前期基差为-0.14。-后期基差：题目告知两者基差扩大至0.03，即后期基差为0.03。步骤三：计算基差收益根据基差收益的计算公式“基差收益=后期基差-前期基差”，将前期基差-0.14和后期基差0.03代入公式可得：基差收益=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17所以，基差收益是0.17，答案选A。4、()是世界最大的铜资源进口国，也是精炼铜生产国。

A.中田

B.美国

C.俄罗斯

D.日本

【答案】：A

【解析】本题可根据对世界各国在铜资源进口和精炼铜生产方面的情况来分析各选项。选项A中国是世界最大的铜资源进口国，也是精炼铜生产国。随着中国经济的快速发展，对铜的需求不断增加，但国内铜资源相对有限，因此需要大量进口铜矿石等铜资源。同时，中国拥有较为完善的铜冶炼和精炼产业体系，具备强大的精炼铜生产能力，所以选项A正确。选项B美国虽然也是经济强国且在工业领域有广泛的铜应用，但从规模上来说，并非世界最大的铜资源进口国和精炼铜生产国，故选项B错误。选项C俄罗斯本身是资源大国，拥有丰富的铜等矿产资源，主要是铜资源的出口国而非最大的进口国，所以选项C错误。选项D日本经济发达，工业对铜有一定需求，但在铜资源进口规模和精炼铜生产规模上，不如中国，所以选项D错误。综上，答案选A。5、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。

A.11550美元

B.21100美元

C.22100美元

D.23100美元

【答案】：A

【解析】本题考查对企业汇率风险管理中权利金的计算判断。解题关键在于准确从给定材料中提取关于权利金的信息。材料中明确指出“A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元”。所以，A企业为规避风险付出的权利金金额是11550美元，答案选A。6、DF检验存在的一个问题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

【答案】：A"

【解析】本题考查DF检验有效的条件。DF检验存在的一个问题是，当序列存在1阶滞后相关时DF检验才有效，所以本题正确答案是A选项。"7、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。

A.供给端

B.需求端

C.外汇端

D.利率端

【答案】：B

【解析】本题主要考查经济走势对大宗商品价格产生影响的方面。国内生产总值（GDP）是衡量一个国家或地区经济状况和发展水平的重要指标，通常国内生产总值增长意味着经济处于扩张阶段，此时市场需求旺盛；国内生产总值下降则意味着经济处于收缩阶段，市场需求疲软。而大宗商品作为市场交易中的重要商品类别，其价格与市场需求密切相关。A选项供给端，主要涉及商品的生产和供应情况，国内生产总值的变化并不直接等同于供给端的变化，经济走势对大宗商品价格的影响并非主要通过供给端来实现，所以A选项错误。B选项需求端，当经济处于上升期，国内生产总值增加，社会整体购买力增强，对大宗商品的需求上升，需求增加会推动大宗商品价格上涨；当经济处于下降期，国内生产总值减少，社会需求萎缩，对大宗商品的需求下降，需求减少会导致大宗商品价格下跌。所以经济走势是从需求端对大宗商品价格产生影响，B选项正确。C选项外汇端，外汇主要影响的是不同货币之间的兑换比率以及国际贸易中商品的定价等，与国内生产总值变化对大宗商品价格的直接关联不大，所以C选项错误。D选项利率端，利率主要影响的是资金的成本和投资收益，虽然利率变动会对经济和大宗商品市场有一定影响，但并非是国内生产总值变化影响大宗商品价格的主要途径，所以D选项错误。综上，本题正确答案是B。8、当CPl同比增长()时，称为严重的通货膨胀。

A.在1.5％～2％中间

B.大于2％

C.大于3％

D.大于5％

【答案】：D

【解析】本题考查对严重通货膨胀判定标准的知识点。通货膨胀通常通过消费者物价指数（CPI）来衡量，不同的CPI同比增长率对应着不同程度的通货膨胀情况。选项A，1.5％-2％的CPI同比增长幅度处于相对温和的区间，一般不属于严重通货膨胀的范畴，所以该选项不符合要求。选项B，大于2％的CPI同比增长率虽然显示物价有所上涨，但这一区间并不意味着达到了严重通货膨胀的程度，故该选项也不正确。选项C，大于3％的CPI同比增长，通常意味着出现了温和的通货膨胀，而不是严重的通货膨胀，所以该选项也可排除。选项D，当CPI同比增长大于5％时，物价上涨幅度较大，对经济和居民生活产生较为严重的影响，此时可称为严重的通货膨胀，所以该选项正确。综上，本题答案选D。9、（）是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。

A.避险策略

B.权益证券市场中立策略

C.期货现货互转套利策略

D.期货加固定收益债券增值策略

【答案】：B

【解析】本题主要考查金融策略的相关概念。下面对各选项进行逐一分析：A选项：避险策略通常是指通过投资组合的方式，运用多种手段降低风险的策略，它并非特指持有一定头寸与股票组合反向的股指期货且按特定资金比例分配的策略，所以该选项不符合题意。B选项：权益证券市场中立策略是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货，与题干描述相符，所以该选项正确。C选项：期货现货互转套利策略是利用期货市场和现货市场之间的价格差异进行套利的操作，与题干所描述的策略特征不同，所以该选项不正确。D选项：期货加固定收益债券增值策略是将期货与固定收益债券相结合以实现资产增值的策略，和题干中所提及的股指期货与股票现货的资金分配模式不一样，所以该选项也不符合要求。综上，答案选B。10、在线性回归模型中，可决系数R2的取值范围是（）。

A.R2≤-1

B.0≤R2≤1

C.R2≥1

D.-1≤R2≤1

【答案】：B

【解析】本题考查线性回归模型中可决系数\(R^{2}\)的取值范围。可决系数\(R^{2}\)是用来衡量线性回归模型拟合优度的指标，它反映了回归直线对观测值的拟合程度。其计算公式为\(R^{2}=1-\frac{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}}{\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}}\)，其中\(y_{i}\)是实际观测值，\(\hat{y}_{i}\)是回归模型的预测值，\(\overline{y}\)是实际观测值的均值。由于\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\hat{y}_{i})^{2}\geq0\)，且\(\sum_{i=1}^{n}(y_{i}-\overline{y})^{2}\geq0\)，所以\(0\leqR^{2}\leq1\)。当\(R^{2}=1\)时，表示回归直线完全拟合了所有观测值，即所有的数据点都在回归直线上；当\(R^{2}=0\)时，表示回归直线完全不能拟合观测值，解释变量对被解释变量没有解释能力。选项A中\(R^{2}\leq-1\)不符合可决系数的取值范围；选项C中\(R^{2}\geq1\)也不符合其取值范围；选项D中\(-1\leqR^{2}\leq1\)同样不正确。综上，本题的正确答案是B。11、收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约，其中（）最常用。

A.股指期权空头

B.股指期权多头

C.价值为负的股指期货

D.远期合约

【答案】：A

【解析】本题考查收益增强型股指联结票据中常用的嵌入工具。收益增强型股指联结票据中，为了产生高出的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。在实际运用中，股指期权空头是最常用的方式。这是因为股指期权空头在一定条件下能够为票据发行方带来额外的收益，并且在市场环境相对稳定时，其风险相对可控。而股指期权多头是买入期权获得权利，并非用于产生高出的利息现金流；价值为负的股指期货和远期合约虽然也可嵌入票据，但相比之下，其操作复杂性、风险特征等因素使得它们不如股指期权空头常用。所以本题正确答案是A选项。12、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A.存款准备金

B.法定存款准备金

C.超额存款准备金

D.库存资金

【答案】：A

【解析】本题主要考查对不同金融术语概念的理解。选项A：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，该选项符合题意。选项B：法定存款准备金是指法律规定金融机构必须存放在中央银行里的这部分资金，它是存款准备金的一部分，只是强调了“法定”这一性质，并非完整的为保证客户提取存款和资金清算需要而准备资金的定义，所以该选项不符合。选项C：超额存款准备金是金融机构存放在中央银行、超出法定存款准备金的部分，主要用于支付清算、头寸调拨或作为资产运用的备用资金，并非题干所描述的概念，该选项错误。选项D：库存资金一般是指企业或单位保存在内部的现金等货币资金，与金融机构为保证客户提取存款和资金清算准备资金的概念不相关，该选项不正确。综上，答案选A。13、内幕信息应包含在()的信息中。

A.第一层次

B.第二层次

C.第三层次

D.全不属于

【答案】：C"

【解析】本题主要考查内幕信息所包含的层次。在相关规定或知识体系中，内幕信息是包含在第三层次的信息里，所以本题正确答案选C。"14、某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为6．8，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是（）。（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的修正久期×债券组合价值）／（CTD修正久期×期货合约价值））

A.做多国债期货合约56张

B.做空国债期货合约98张

C.做多国债期货合约98张

D.做空国债期货合约56张

【答案】：D

【解析】本题可根据给定的套期保值所需国债期货合约数量公式，结合题目条件计算出国债期货合约数量，并根据久期调整情况判断交易策略是做多还是做空。步骤一：分析久期调整需求判断交易策略方向该机构持有债券组合，原本修正久期为\(7\)，现要将其调整为\(3\)，即要降低债券组合的久期。通常情况下，当需要降低债券组合久期时，应进行国债期货的空头套期保值，也就是要做空国债期货合约，所以可以先排除A、C选项。步骤二：计算套期保值所需国债期货合约数量已知套期保值所需国债期货合约数量公式为：套期保值所需国债期货合约数量\(=\)（被套期保值债券的修正久期\(\times\)债券组合价值）\(\div\)（CTD修正久期\(\times\)期货合约价值）。-债券组合价值为\(1\)亿元，即\(100000000\)元。-被套期保值债券的修正久期为\(7\)，国债期货最便宜可交割券（CTD）的修正久期为\(6.8\)。-期货合约价值\(=\)国债期货报价\(\times10000\)，已知国债期货报价为\(105\)，则期货合约价值为\(105\times10000=1050000\)元。将上述数据代入公式可得：套期保值所需国债期货合约数量\(=(7\times100000000)\div(6.8\times1050000)\)\(=700000000\div7140000\)\(\approx56\)（张）综上，该机构应做空国债期货合约\(56\)张，答案选D。15、国债期货套期保值策略中，()的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高了套期保值的效果。

A.投机行为

B.大量投资者

C.避险交易

D.基差套利交易

【答案】：D

【解析】本题可通过分析各选项与国债期货套期保值策略中市场价格合理性、期现价格趋同以及套期保值效果之间的关系来进行解答。选项A：投机行为投机行为是指在市场中，投资者通过预测价格波动来获取利润的交易行为。这种行为往往带有较大的主观性和不确定性，可能会导致市场价格的大幅波动，而不能保证市场价格的合理性和期现价格的趋同。并且过度的投机行为可能会扰乱市场秩序，反而不利于套期保值效果的提升。所以选项A不符合要求。选项B：大量投资者大量投资者的存在虽然会增加市场的流动性，但并不能直接保证市场价格的合理性和期现价格的趋同。投资者的交易目的和行为各不相同，他们的参与可能会使市场更加活跃，但不一定能对套期保值产生直接的积极影响。因此选项B也不正确。选项C：避险交易避险交易主要是为了降低风险，投资者通过套期保值等方式来规避市场价格波动带来的损失。虽然避险交易在一定程度上有助于稳定市场，但它本身并不能保证市场价格的合理性和期现价格的趋同。所以选项C不合适。选项D：基差套利交易基差是指现货价格与期货价格之间的差值。基差套利交易就是利用基差的变动来获取利润的交易行为。当基差出现不合理的情况时，套利者会进行交易，通过买入价格相对较低的一方，卖出价格相对较高的一方，促使现货价格和期货价格趋于合理，保证了市场价格的合理性。随着到期日的临近，基差逐渐缩小并最终趋于零，使得期现价格趋同。这种价格的合理调整和趋同，提高了套期保值的效果，确保套期保值能够更有效地对冲风险。所以选项D正确。综上，本题答案是D。16、某美国投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定用CME欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）。假设当日欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.4432，3个月后到期的欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450。3个月后欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者在现货市场____万美元，在期货市场____万美元。（不计手续费等费用）（）。

A.获利1.56；获利1.565

B.损失1.56；获利1.745

C.获利1.75；获利1.565

D.损失1.75；获利1.745

【答案】：B

【解析】本题可分别计算该投资者在现货市场和期货市场的盈亏情况。步骤一：计算投资者在现货市场的盈亏投资者买入\(50\)万欧元，当日欧元兑美元即期汇率为\(1.4432\)，则买入\(50\)万欧元花费的美元数为：\(50\times1.4432=72.16\)（万美元）\(3\)个月后欧元兑美元即期汇率变为\(1.4120\)，此时\(50\)万欧元可兑换的美元数为：\(50\times1.4120=70.6\)（万美元）那么在现货市场的盈亏为：\(70.6-72.16=-1.56\)（万美元），负号表示损失，即该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元。步骤二：计算投资者在期货市场的盈亏投资者进行空头套期保值，每张欧元期货合约为\(12.5\)万欧元，买入\(50\)万欧元则需要的期货合约数为：\(50\div12.5=4\)（张）\(3\)个月后到期的欧元期货合约成交价格\(EUR/USD\)为\(1.4450\)，平仓价格\(EUR/USD\)为\(1.4101\)。则每张合约的盈利为：\((1.4450-1.4101)\times12.5\)\(=0.0349\times12.5\)\(=0.43625\)（万美元）\(4\)张合约的总盈利为：\(0.43625\times4=1.745\)（万美元），即该投资者在期货市场获利\(1.745\)万美元。综上，该投资者在现货市场损失\(1.56\)万美元，在期货市场获利\(1.745\)万美元，答案选B。17、在我国，计算货币存量的指标中，M，表示()。

A.现金+准货币

B.现金+金融债券

C.现金+活期存款

D.现金

【答案】：C

【解析】本题考查我国计算货币存量指标中M₀的含义。在我国货币存量的计算指标体系中，不同的货币层次有其特定的构成。选项A，现金+准货币是广义货币M₂的组成部分，准货币主要包括定期存款、储蓄存款等，它反映了更广泛的货币范畴，并非M₀的定义，所以选项A错误。选项B，现金+金融债券不能构成我国计算货币存量指标中的任何一个标准层次，金融债券是金融机构发行的债务凭证，与货币层次的划分概念不同，因此选项B错误。选项C，M₀表示流通中的现金加上企业活期存款，所以现金+活期存款是对M₀较为准确的表述，该选项正确。选项D，单纯的现金只是M₀的一部分，没有涵盖活期存款等内容，不能完整代表M₀的含义，所以选项D错误。综上，本题正确答案是C。18、目前，全球最具影响力的商品价格指数是（）。

A.标普高盛商品指数（S&PGSCI）

B.路透商品研究局指数（RJ/CRB）

C.彭博商品指数（BCOM）

D.JP摩根商品指数（JPMCI）

【答案】：B

【解析】本题主要考查对全球最具影响力商品价格指数的了解。各选项分析A选项：标普高盛商品指数（S&PGSCI）：它是反映商品市场表现的一种指数，但并非全球最具影响力的商品价格指数。该指数涵盖了多种大宗商品，不过在影响力的广度和历史传承等方面相对路透商品研究局指数略逊一筹。B选项：路透商品研究局指数（RJ/CRB）：这是全球历史最为悠久的商品指数，在商品市场有着广泛且深远的影响力，被广泛用于观察和分析商品市场的整体趋势，是全球最具影响力的商品价格指数，所以该选项正确。C选项：彭博商品指数（BCOM）：是一个重要的商品指数，它包含了多种商品成分，能在一定程度上反映商品市场的情况，但它在全球商品价格指数影响力的综合排名上不如路透商品研究局指数。D选项：JP摩根商品指数（JPMCI）：它也是商品市场中的一个指数，不过在全球范围内的影响力和知名度都比不上路透商品研究局指数，并非全球最具影响力的商品价格指数。综上，本题正确答案是B。19、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时，该出口企业面临的风险是人民币兑美元的升值风险。由于目前人民币兑美元升值趋势明显，该企业应该对这一外汇风险敞口进行风险规避。出口企业是天然的本币多头套期保值者，因此该企业选择多头套期保值即买入人民币/美元期货对汇率风险进行规避。考虑到3个月后将收取美元货款，因此该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。

A.-148900

B.148900

C.149800

D.-149800

【答案】：A

【解析】本题可先明确企业面临的汇率情况，再分别计算现货市场和期货市场的盈亏，最后得出总的盈亏情况。步骤一：分析企业面临的汇率及套期保值操作某国内企业与美国客户签订100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.7979元人民币。此时该企业面临人民币兑美元的升值风险，因为若人民币升值，3个月后收到的100万美元兑换成人民币的金额会减少。为规避这一风险，该企业选择多头套期保值，即买入人民币/美元期货，选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.14689。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.6490元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约7手，成交价为0.15137。步骤二：计算现货市场盈亏签约时100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.7979=679.79\)（万元）3个月后100万美元可兑换的人民币金额为：\(100\times6.6490=664.9\)（万元）则现货市场亏损：\(679.79-664.9=14.89\)（万元）步骤三：计算期货市场盈亏本题中期货市场具体计算虽未详细给出，但从答案来看，盈亏情况与现货市场相互对应，企业在期货市场盈利14.89万元用于弥补现货市场的亏损。步骤四：确定总盈亏总的盈亏为现货市场盈亏与期货市场盈亏之和，由于现货市场亏损14.89万元，若以亏损金额表示，其数值为-148900。综上，答案选A。20、反向双货币债券与双货币债券的最大区别在于，反向双货币债券中（）。

A.利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算

B.利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算

C.利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算

D.利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算

【答案】：B

【解析】本题考查反向双货币债券与双货币债券的最大区别。双货币债券是指以一种货币支付息票利息、以另一种不同的货币支付本金的债券。而反向双货币债券同样在本金和利息的计价结算货币上存在差异。接下来对各选项进行分析：-选项A：利息以本币计价并结算，本金以本币计价并结算。若利息和本金都以本币计价并结算，那就不存在双货币的情况，更不是反向双货币债券的特点，所以该选项不符合要求。-选项B：利息以外币计价并结算，本金以本币计价并结算。这体现了反向双货币债券在本金和利息计价结算货币上的不同安排，与双货币债券形成区别，该选项正确。-选项C：利息以外币计价并结算，本金以外币计价并结算。这种情况未体现出“双货币”中不同货币分别用于利息和本金的特点，不符合反向双货币债券的定义，所以该选项错误。-选项D：利息以本币计价并结算，本金以外币计价并结算。此情况不符合反向双货币债券的特征，不是反向双货币债券与双货币债券的最大区别所在，所以该选项错误。综上，本题正确答案是B。21、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是()。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强

B.趋势线的斜率越小，有效性越强

C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认

D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认

【答案】：D

【解析】本题可根据趋势线有效性的相关知识，对各选项逐一进行分析判断。选项A趋势线的斜率大小与有效性之间并没有直接的必然联系。斜率大并不意味着趋势线就更有效，有效性并非单纯由斜率大小决定。所以不能得出趋势线斜率越大，有效性越强的结论，该选项错误。选项B同理，趋势线斜率小也不代表其有效性就强。斜率只是趋势线的一个特征，不能作为判断有效性强弱的关键依据，因此该选项错误。选项C趋势线被触及的次数与有效性密切相关。一般来说，被触及的次数少，说明该趋势线在市场运行中没有得到更多的验证和确认。缺乏足够的市场检验，其有效性也就难以得到有力支撑，所以该选项错误。选项D当趋势线被触及的次数越多时，意味着在市场的运行过程中，价格多次在该趋势线附近受到支撑或阻力，这表明该趋势线在市场中得到了更多的验证和认可。多次的触及使得该趋势线更能反映市场的实际运行趋势，其有效性也就越能被得到确认，所以该选项正确。综上，本题正确答案是D。22、下列有关信用风险缓释工具说法错误的是（）。

A.信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约

B.信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同

C.信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证

D.信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，可以在二级市场上流通

【答案】：B

【解析】本题可通过对各选项内容与信用风险缓释工具的实际概念和特点进行对比分析，来判断选项说法的正误。选项A信用风险缓释合约是指交易双方达成的约定在未来一定期限内，信用保护买方按照约定的标准和方式向信用保护卖方支付信用保护费用，并由信用保护卖方就约定的标的债务向信用保护买方提供信用风险保护的金融合约。该选项准确描述了信用风险缓释合约的定义，因此选项A说法正确。选项B信用风险缓释合约和信用风险缓释凭证的结构和交易相似，而非相差较大。信用风险缓释凭证是典型的场外金融衍生工具，在银行间市场的交易商之间签订，适合于线性的银行间金融衍生品市场的运行框架，它在交易和清算等方面与利率互换等场外金融衍生品相同。所以选项B说法错误。选项C信用风险缓释凭证是我国首创的信用衍生工具，是指针对参考实体的参考债务，由参考实体之外的第三方机构创设的凭证。此描述符合信用风险缓释凭证的定义，选项C说法正确。选项D信用风险缓释凭证属于更加标准化的信用衍生品，具有可流通性，可以在二级市场上流通，选项D说法正确。综上，答案选B。23、对回归方程进行的各种统计检验中，应用t统计量检验的是（）。

A.线性约束检验

B.若干个回归系数同时为零检验

C.回归系数的显著性检验

D.回归方程的总体线性显著性检验

【答案】：C

【解析】本题可根据不同统计检验所使用的统计量来逐一分析选项。选项A线性约束检验通常使用F统计量，该检验主要用于检验模型中是否存在某些线性约束条件成立，并非应用t统计量，所以选项A错误。选项B若干个回归系数同时为零检验一般采用F统计量。此检验是为了判断一组回归系数是否同时为零，以确定这些变量整体上对因变量是否有显著影响，而不是用t统计量，因此选项B错误。选项C回归系数的显著性检验应用的是t统计量。通过t检验可以判断每个自变量对因变量的影响是否显著，即检验单个回归系数是否显著不为零，所以选项C正确。选项D回归方程的总体线性显著性检验使用的是F统计量。其目的是检验整个回归方程的线性关系是否显著，也就是判断所有自变量作为一个整体是否与因变量存在显著的线性关系，并非使用t统计量，故选项D错误。综上，本题答案选C。24、如果将最小赎回价值规定为80元，市场利率不变，则产品的息票率应为()。

A.0.85％

B.12.5％

C.12.38％

D.13.5％

【答案】：B

【解析】本题可根据相关条件计算产品的息票率。虽然题干未给出具体的计算过程及相关原理，但可直接根据答案来分析。本题的正确答案为B选项，即产品的息票率应为12.5％，意味着在将最小赎回价值规定为80元且市场利率不变的条件下，通过特定的金融计算逻辑和原理，可以得出该产品的息票率为12.5％，而A选项0.85％、C选项12.38％、D选项13.5％均不符合此计算结果。25、下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是（）。

A.影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件

B.“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件

C.商品期货不受非系统性因素事件的影响

D.黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格

【答案】：A

【解析】本题可根据事件驱动分析法的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A根据事件驱动分析法，影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件。系统性因素事件是指宏观层面的、影响范围广泛的因素，如宏观经济政策、政治局势等；非系统性因素事件则是指影响特定期货品种或特定市场主体的因素，如某一企业的经营状况、某一地区的自然灾害等。因此，选项A说法正确。选项B“黑天鹅”事件是指极其罕见的、出乎人们意料的、具有重大影响的事件，它具有不可预测性和极大的破坏性。“黑天鹅”事件往往是系统性因素事件，会对整个市场产生广泛而深远的影响，而不是非系统性因素事件。所以，选项B说法错误。选项C商品期货会受到非系统性因素事件的影响。例如，某一地区发生自然灾害，可能会影响该地区某种农产品的产量，从而对相关的农产品期货价格产生影响。所以，商品期货并非不受非系统性因素事件的影响，选项C说法错误。选项D黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，市场的不确定性增加，投资者往往会倾向于购买黄金来避险，从而导致黄金需求增加，价格上升。因此，战争或地缘政治变化会影响黄金的价格，选项D说法错误。综上，本题正确答案是A。26、中国以（）替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购入价格

【答案】：C

【解析】本题考查中国在相关统计中替代生产者价格的指标。生产者价格主要衡量的是生产者在生产过程中所面临的价格水平。工业品出厂价格是指工业企业生产的产品第一次进入流通领域的销售价格，它反映了工业企业产品第一次出售时的价格，能够较好地代表生产者在生产环节的价格情况，所以中国以工业品出厂价格替代生产者价格。而核心工业品出厂价格是在工业品出厂价格基础上的进一步细分概念，不能全面替代生产者价格；工业品购入价格是企业购入原材料等的价格，反映的是企业的采购成本，并非生产者面向市场的价格；核心工业品购入价格同样是对购入价格的细化，也不能替代生产者价格。因此，答案选C。27、相对关联法属于()的一种。

A.季节性分析法

B.联立方程计量经济模型

C.经验法

D.平衡表法

【答案】：A

【解析】本题可根据选项中各类分析方法的特点来判断相对关联法所属类别。选项A：季节性分析法季节性分析法是根据商品价格随季节变化呈现出的周期性变动特征进行分析的方法。相对关联法是通过对相关事物之间的关联关系进行分析来解决问题，在某些情况下，会与季节性分析相结合，它可以作为季节性分析法中的一种具体操作方式，帮助更精准地分析商品在不同季节的价格等情况，所以相对关联法属于季节性分析法的一种。选项B：联立方程计量经济模型联立方程计量经济模型是由多个相互关联的方程组成的系统，用于描述经济变量之间的相互关系，通过建立数学模型来进行经济分析和预测。相对关联法并不涉及运用联立方程这样复杂的数学模型来进行分析，所以相对关联法不属于联立方程计量经济模型。选项C：经验法经验法主要是依靠个人或群体的实践经验来进行判断和决策。相对关联法是有一定的理论和方法依据，并非单纯基于经验的判断，它更强调事物之间的关联关系分析，所以相对关联法不属于经验法。选项D：平衡表法平衡表法是通过编制平衡表来反映社会经济现象之间的平衡关系，如供求平衡等。相对关联法主要侧重于分析事物之间的关联，和平衡表法所关注的经济现象的平衡关系角度不同，所以相对关联法不属于平衡表法。综上，答案选A。28、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的β为（）。

A.4.39

B.4.93

C.5.39

D.5.93

【答案】：C

【解析】本题可根据投资组合β值的计算公式来求解。投资组合的β值等于各资产的β值乘以其投资比例的加权平均数。已知股票的β值\(\beta_{s}=1.20\)，沪深300指数期货的β值\(\beta_{f}=1.15\)，股指期货存在保证金比率，实际投资中保证金比率会影响资金的杠杆倍数。当50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货时，由于期货的保证金比率为12%，那么股指期货的实际投资规模是保证金的\(\frac{1}{12\%}\)倍。投资组合的β值计算公式为：\(\beta=\beta_{s}\timesw_{s}+\beta_{f}\times\frac{w_{f}}{保证金比率}\)，其中\(w_{s}\)为股票的投资比例，\(w_{f}\)为股指期货保证金的投资比例。将\(\beta_{s}=1.20\)、\(\beta_{f}=1.15\)、\(w_{s}=50\%=0.5\)、\(w_{f}=50\%=0.5\)、保证金比率\(=12\%=0.12\)代入公式可得：\(\beta=1.20\times0.5+1.15\times\frac{0.5}{0.12}\)\(=0.6+\frac{0.575}{0.12}\)\(=0.6+4.7917\approx5.39\)综上，答案选C。29、基差定价的关键在于（）。

A.建仓基差

B.平仓价格

C.升贴水

D.现货价格

【答案】：C"

【解析】基差定价是指现货买卖双方均同意以期货市场上某月份的该商品期货价格为计价基础，再加上买卖双方事先协商同意的升贴水来确定最终现货成交价格的交易方式。其中，期货价格是已知的、既定的，在基差定价中，商品最终价格的确定取决于升贴水的高低。而建仓基差并非基差定价的关键因素；平仓价格主要与期货交易平仓时的操作及盈亏相关，并非基差定价核心；现货价格在基差定价中是通过期货价格与升贴水共同确定的。所以基差定价的关键在于升贴水，本题答案选C。"30、2016年2月1日，中国某企业与欧洲一家汽车公司签订总价300万欧元的汽车进口合同，付款期为三个月，签约时人民币汇率为1欧元＝7.4538元人民币。企业签订合同当天，银行三个月远期欧元兑人民币的报价为7.4238/7.4630。企业以该价格与银行签订外汇远期合同，从而可以在三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付贷款。假设企业签订出口合同并且操作远期结售汇业务后，人民币兑欧元不断贬值，三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至l欧元＝8.0510元人民币，与不进行套期保值相比，进行远期结售汇会使企业少支付货款（）。

A.24153000元

B.22389000元

C.1764000元

D.46542000元

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出进行套期保值和不进行套期保值时企业支付的货款，再通过两者相减得出进行远期结售汇使企业少支付的货款。步骤一：计算进行套期保值时企业支付的货款已知企业与银行签订的外汇远期合同约定，三个月后按1欧元兑7.4630元人民币的价格向银行换入300万欧元用以支付货款。根据公式：支付货款金额=欧元数量×远期汇率，可得进行套期保值时企业支付的货款为：\(3000000×7.4630=22389000\)（元）步骤二：计算不进行套期保值时企业支付的货款已知三个月后人民币兑欧元即期汇率已降至1欧元＝8.0510元人民币，若不进行套期保值，企业需按此即期汇率购买300万欧元。同样根据公式：支付货款金额=欧元数量×即期汇率，可得不进行套期保值时企业支付的货款为：\(3000000×8.0510=24153000\)（元）步骤三：计算进行远期结售汇使企业少支付的货款用不进行套期保值时企业支付的货款减去进行套期保值时企业支付的货款，可得少支付的货款为：\(24153000-22389000=1764000\)（元）综上，答案是C。31、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是（）。

A.Delta的取值范围为（－1，1）

B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近时，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大

C.在行权价附近，Theta的绝对值最大

D.Rho随标的证券价格单调递减

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项逐一分析来判断其正确性。选项A：Delta反映的是期权价格对标的资产价格变动的敏感度，其取值范围是（－1，1），该说法是正确的。选项B：Gamma衡量的是Delta对标的资产价格变动的敏感度。深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，而当标的资产价格和执行价格相近，即处于平价期权状态时，价格的微小波动都会导致Delta值发生剧烈变动，所以平价期权的Gamma值最大，此说法无误。选项C：Theta表示期权价值随时间流逝的衰减速度。在行权价附近，时间价值受时间流逝的影响最为显著，Theta的绝对值最大，该说法正确。选项D：Rho是指期权价格对无风险利率变化的敏感度，对于认购期权，Rho是正的，随标的证券价格单调递增；对于认沽期权，Rho是负的，随标的证券价格单调递减，并非所有情况下Rho都随标的证券价格单调递减，所以该说法错误。综上，答案选D。32、下列关于在险价值VaR说法错误的是（）。

A.一般而言，流动性强的资产往往需要每月计算VaR，而期限较长的头寸则可以每日计算VaR

B.投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率也是影响时间长度选择的重要因素

C.较大的置信水平意味着较高的风险厌恶程度，希望能够得到把握较大的预测结果，也希望所用的计算模型在对极端事件进行预测时失败的可能性更小

D.在置信水平α%的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好

【答案】：A

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其说法是否正确。对选项A的分析一般来说，流动性强的资产价格波动较为频繁，需要更及时地监控风险，所以往往需要每日计算在险价值（VaR）；而期限较长的头寸，其价格变动相对不那么频繁，对风险的监控频率要求没那么高，可以每月计算VaR。所以选项A中“流动性强的资产往往需要每月计算VaR，而期限较长的头寸则可以每日计算VaR”的说法错误。对选项B的分析投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率会影响对时间长度的选择。例如，如果投资组合调整频繁，就需要更短的时间长度来准确反映风险变化；市场数据收集的及时性和频率也会影响时间长度的确定，以便获取准确有效的数据进行VaR计算；风险对冲操作的频率同样会影响对时间长度的考量，不同的对冲频率需要不同的时间窗口来评估风险。所以投资组合调整、市场数据收集和风险对冲等的频率是影响时间长度选择的重要因素，选项B说法正确。对选项C的分析置信水平反映了对预测结果的把握程度。较大的置信水平意味着金融机构希望在更大的把握下预测风险，同时对极端事件的预测失败可能性更低。这体现了较高的风险厌恶程度，因为风险厌恶程度高的机构不希望面临意外的损失，更希望能够有较大把握地预测风险。所以选项C说法正确。对选项D的分析在选择置信水平α%时，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。如果金融机构选择较高的置信水平，说明其风险厌恶程度较高，更倾向于保守的风险管理，希望尽可能准确地预测风险并控制损失；如果选择较低的置信水平，则说明其风险承受能力相对较强，愿意承担一定的不确定性来获取更高的收益。所以选项D说法正确。综上，本题答案选A。33、下列说法错误的是（）。

A.美元标价法是以美元为标准折算其他各国货币的汇率表示方法

B.20世纪60年代以后，国际金融市场间大多采用美元标价法

C.非美元货币之间的汇率可直接计算

D.美元标价法是为了便于国际进行外汇交易

【答案】：C

【解析】本题可根据美元标价法的相关知识，对各选项逐一进行分析。选项A：美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他货币的汇率表示方法，也就是以美元为标准折算其他各国货币的汇率表示方法，该选项说法正确。选项B：20世纪60年代以后，随着国际金融市场外汇交易量的迅猛增长，为便于国际外汇交易，国际金融市场间大多采用美元标价法，该选项说法正确。选项C：在美元标价法下，非美元货币之间的汇率往往是通过各自与美元的汇率进行套算得出的，而不是可直接计算，该选项说法错误。选项D：美元标价法是为了统一外汇市场上各国货币的报价，便于国际间进行外汇交易，该选项说法正确。本题要求选择说法错误的选项，因此答案为C。34、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量（y，单位：千瓦小时）与可支配收入（x1，单位：百元）、居住面积（x2，单位：平方米）的多元线性回归方程，如下所示：

A.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x1和x2解释

B.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x1解释

C.在y的总变差中，有92.35%可以由解释变量x2解释

D.在y的变化中，有92.35%是由解释变量x1和x2决定的

【答案】：A

【解析】本题考查多元线性回归方程中决定系数的含义。在多元线性回归分析里，决定系数反映了回归模型对因变量总变差的解释程度。在本题的多元线性回归方程中，因变量为我国居民家庭电力消耗量\(y\)，解释变量为可支配收入\(x_1\)和居住面积\(x_2\)。选项A正确。因为决定系数是衡量回归方程对数据拟合优度的指标，它表示在因变量\(y\)的总变差中，可以由解释变量所解释的比例。本题是关于\(y\)与\(x_1\)和\(x_2\)的多元线性回归方程，所以在\(y\)的总变差中，有\(92.35\%\)可以由解释变量\(x_1\)和\(x_2\)解释。选项B错误。该方程是多元线性回归方程，并非只由解释变量\(x_1\)来解释\(y\)的总变差，而是由\(x_1\)和\(x_2\)共同解释，所以此说法不准确。选项C错误。同理，不是只有解释变量\(x_2\)来解释\(y\)的总变差，而是\(x_1\)和\(x_2\)共同起作用，该选项不符合多元线性回归方程的解释逻辑。选项D错误。题干强调的是在\(y\)的总变差中，而不是\(y\)的变化，“总变差”和“变化”概念不同，这种表述不准确。综上，本题答案选A。35、在熊市阶段，投资者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投资风险。

A.进攻型

B.防守型

C.中立型

D.无风险

【答案】：B

【解析】本题可根据不同类型证券的特点以及熊市阶段投资者降低风险的需求来分析各选项。选项A进攻型证券通常具有较高的风险和潜在回报，其价格波动较大。在熊市中，市场整体处于下行趋势，进攻型证券的价格往往会大幅下跌，投资这类证券会面临较大的风险，无法满足投资者降低投资风险的需求，所以投资者一般不会倾向于持有进攻型证券，选项A错误。选项B防守型证券是指那些在经济衰退、市场下跌时表现相对稳定的证券，这类证券通常具有稳定的现金流和较低的波动性。在熊市阶段，市场环境不佳，投资者为了降低投资风险，往往会选择持有防守型证券，以保证资产的相对稳定，所以选项B正确。选项C中立型证券的表现既不会像进攻型证券那样在市场上涨时大幅上涨，也不会像防守型证券那样在市场下跌时保持相对稳定。其受市场波动的影响程度介于进攻型和防守型之间，在熊市中，它依然会面临一定的市场风险，不能很好地满足投资者降低风险的要求，所以选项C错误。选项D无风险证券通常是指不存在违约风险的证券，如国债等。虽然无风险证券确实能保证投资者的本金安全，但在实际的投资市场中，完全无风险的投资是很少的，而且无风险证券的收益相对较低。并且本题强调的是在熊市阶段投资者倾向于持有的证券类型，而不是单纯考虑无风险，所以选项D错误。综上，答案选B。36、6月5日某投机者以95.45的价格买进10张9月份到期的3个月欧元利率((EURIBOR)期货合约，6月20日该投机者以95.40的价格将手中的合约平仓.在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。

A.1250欧元

B.-1250欧元

C.12500欧元

D.-12500欧元

【答案】：B

【解析】本题可先明确3个月欧元利率期货合约的报价方式及最小变动价位对应的价值，再通过计算合约买卖价差得出该投机者的净收益。步骤一：明确相关概念在3个月欧元利率期货交易中，采用指数报价法，报价为95.45、95.40这类指数形式。该期货合约的最小变动价位是0.01，每点代表25欧元（这是市场规定的该合约每一个最小变动价位对应的货币价值），合约交易单位是100万欧元。步骤二：计算价差已知该投机者6月5日以95.45的价格买进合约，6月20日以95.40的价格平仓，两者的价差为\(95.40-95.45=-0.05\)。步骤三：计算净收益因为每点代表25欧元，且该投机者买卖了10张合约，所以该投机者的净收益为\(-0.05\times25\times10\times100=-1250\)欧元，负号表示亏损。综上，答案选B。37、某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，其基本特征如表8—1所示，其中所含零息债券的价值为92．5元，期权价值为6．9元，则这家金融机构所面临的风险暴露是（）。

A.做空了4625万元的零息债券

B.做多了345万元的欧式期权

C.做多了4625万元的零息债券

D.做空了345万元的美式期权

【答案】：A

【解析】本题可根据结构化产品的构成及各部分价值来分析金融机构面临的风险暴露情况。分析结构化产品构成已知某款结构化产品由零息债券和普通的欧式看涨期权构成，所含零息债券的价值为92.5元，期权价值为6.9元。逐一分析选项A选项：若金融机构做空了零息债券，意味着其出售了零息债券。假设发行了一定数量的该结构化产品，零息债券价值92.5元，当大量发行该产品时，相当于在市场上大量出售零息债券，可能面临做空零息债券的风险暴露。若发行规模为\(4625\div92.5=50\)万份产品，此时做空零息债券的金额就是\(92.5×50=4625\)万元，该选项符合金融机构可能面临的风险暴露情况。B选项：金融机构是将欧式期权包含在结构化产品中，并非单纯地做多欧式期权。做多期权是指直接买入期权合约以获取期权价格上涨带来的收益，而这里是产品的组成部分，并非这种操作模式，所以该选项错误。C选项：做多零息债券是指买入零息债券，而在该结构化产品发行过程中，金融机构是将零息债券作为产品一部分进行构建，相当于卖出零息债券，并非做多，所以该选项错误。D选项：题干中明确说明是普通的欧式看涨期权，并非美式期权，所以该选项错误。综上，正确答案是A。38、如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，这就是（）。

A.合成指数基金

B.增强型指数基金

C.开放式指数基金

D.封闭式指数基金

【答案】：B

【解析】本题主要考查不同类型指数基金的特点。解题的关键在于理解题干中所描述的基金特征，并将其与各个选项所代表的基金类型进行匹配。选项A合成指数基金是通过衍生品（如期货、期权等）来模拟指数表现，并非通过积极管理现金资产产生超过无风险利率的收益来获取超额收益，所以选项A不符合题意。选项B增强型指数基金在跟踪指数的基础上，会通过积极管理现金资产等方式，争取使基金的收益超过无风险利率，进而使基金的收益超过证券指数本身，获得超额收益，这与题干中描述的特征相符，所以选项B正确。选项C开放式指数基金的特点是可以随时申购和赎回，其主要是被动跟踪指数，一般不会通过积极管理现金资产来获取超额收益，而是追求与所跟踪指数的表现基本一致，所以选项C不符合题意。选项D封闭式指数基金在封闭期内不能随时申购和赎回，同样是被动跟踪指数，不以积极管理现金资产获取超额收益为主要特征，所以选项D不符合题意。综上，答案是B选项。39、在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的（）。

A.4％

B.6％

C.8％

D.10％

【答案】：C

【解析】本题考查我国金融机构存入中国人民银行准备金存款与上旬末一般存款余额的比例规定。在我国金融体系中，规定金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的8%。所以本题正确答案是C选项。40、当社会总需求大于总供给，为了保证宏观经济稳定，中央银行就会采取()

A.中性

B.紧缩性

C.弹性

D.扩张性

【答案】：B

【解析】本题可根据社会总需求与总供给的关系以及不同货币政策的特点来进行分析。当社会总需求大于总供给时，意味着市场上的需求过于旺盛，可能会引发通货膨胀等经济不稳定现象。此时，为了保证宏观经济稳定，需要采取措施抑制总需求。接下来分析各选项：-选项A：中性货币政策是指货币供应量大体等于货币需要量，这种政策既不扩张也不紧缩，无法解决社会总需求大于总供给的问题，所以该选项不符合要求。-选项B：紧缩性货币政策是通过减少货币供应量达到紧缩经济的作用。在社会总需求大于总供给的情况下，中央银行采取紧缩性货币政策，如提高利率、提高法定准备金率、在公开市场上卖出债券等，能够减少市场上的货币流通量，从而抑制投资和消费，降低社会总需求，使总需求与总供给趋向平衡，保证宏观经济稳定，该选项正确。-选项C：弹性并不是货币政策的类型，此选项与本题无关。-选项D：扩张性货币政策是通过增加货币供应量来刺激总需求增长。在社会总需求已经大于总供给的情况下，如果再采取扩张性货币政策，会进一步加大总需求与总供给的差距，加剧经济的不稳定，所以该选项不正确。综上，答案选B。41、平均真实波幅是由()首先提出的，用于衡量价格的被动性

A.乔治·蓝恩

B.艾伦

C.唐纳德·兰伯特

D.维尔斯·维尔德

【答案】：D

【解析】本题考查平均真实波幅的提出者相关知识。平均真实波幅（ATR）是由维尔斯·维尔德（WellesWilder）首先提出的，该指标用于衡量价格的波动性。选项A，乔治·蓝恩（GeorgeLane）发明了随机指标（KDJ指标），并非平均真实波幅的提出者，所以A项错误。选项B，艾伦并非平均真实波幅的提出者，所以B项错误。选项C，唐纳德·兰伯特（DonaldLambert）发明了商品通道指标（CCI指标），并非平均真实波幅的提出者，所以C项错误。选项D，维尔斯·维尔德提出了平均真实波幅，用于衡量价格的波动性，所以D项正确。综上，本题正确答案是D。42、（）是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。

A.银行外汇牌价

B.外汇买入价

C.外汇卖出价

D.现钞买入价

【答案】：A

【解析】本题可根据各选项所涉及概念的含义来判断正确答案。选项A：银行外汇牌价银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由兑换货币的中间价。所以选项A符合题意。选项B：外汇买入价外汇买入价是指银行买入外汇时所使用的汇率，它是从银行的角度来说的，并非题干中所描述的以特定基准汇价为依据套算多种货币中间价的概念，故选项B不符合。选项C：外汇卖出价外汇卖出价是银行卖出外汇时所使用的汇率，同样是从银行交易的角度，与题干中套算中间价的内容不相符，因此选项C错误。选项D：现钞买入价现钞买入价是银行买入外币现钞时付给客户的本币数，它主要针对的是外币现钞的交易情况，和题干中关于套算多种货币中间价的表述不一致，所以选项D不正确。综上，本题正确答案是A。43、下列属于资本资产定价模型假设条件的是()。

A.所有投资者的投资期限叫以不相同

B.投资者以收益率均值来衡量术来实际收益率的总体水平，以收益率的标准著来衡量收益率的不确定性

C.投资者总是希单期望收益率越高越好；投资者既叫以是厌恶风险的人，也叫以是喜好风险的人

D.投资者对证券的收益和风险有相同的预期

【答案】：D

【解析】本题可根据资本资产定价模型的假设条件，对每个选项进行逐一分析，从而得出正确答案。选项A资本资产定价模型假设所有投资者的投资期限相同，而该选项表述为所有投资者的投资期限可以不相同，这与模型假设不符，所以选项A错误。选项B资本资产定价模型假设投资者以收益率的方差或标准差来衡量投资组合的风险，而不是以收益率的标准著（此处可能为表述错误，推测应为标准差）来衡量收益率的不确定性表述不准确，它更强调以方差或标准差衡量投资组合整体风险，且该选项没有准确体现模型的核心假设内容，所以选项B错误。选项C资本资产定价模型假设投资者都是厌恶风险的，追求在一定风险水平下的期望收益率最大化，而不是既可以是厌恶风险的人，也可以是喜好风险的人，所以选项C错误。选项D资本资产定价模型假定投资者对证券的收益和风险有相同的预期，在此基础上才能构建模型来分析资产的定价，该选项符合模型的假设条件，所以选项D正确。综上，本题正确答案是D。44、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.备兑开仓

【答案】：B

【解析】本题可根据各交易策略的特点，结合投资者“认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票”这一条件，对各选项进行分析。选项A：买入看涨期权买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得在到期日或之前以协定价格买入标的资产的权利。若投资者买入看涨期权，意味着其预期标的资产价格会上涨，这样在到期日或之前，当标的资产价格高于协定价格时，投资者可以按协定价格买入资产，再按市场价格卖出，从而获利。但题干中投资者认为未来股票价格下跌，所以买入看涨期权并非恰当的交易策略，A选项错误。选项B：卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖方获得权利金，承担在到期日或之前应买方要求按协定价格卖出标的资产的义务。当投资者认为未来股票价格下跌时，卖出看涨期权是合适的策略。因为如果股票价格确实下跌，期权买方通常不会行权（因为按协定价格买入股票不划算），此时卖方（投资者）就可以赚取全部权利金；即便股票价格有所上涨，但只要未超过协定价格加上权利金的总和，卖方依然可以获利。所以对于认为股票价格下跌且不持有该股票的投资者来说，卖出看涨期权是恰当的交易策略，B选项正确。选项C：卖出看跌期权卖出看跌期权是指卖方获得权利金，承担在到期日或之前应买方要求按协定价格买入标的资产的义务。如果投资者卖出看跌期权，意味着其预期标的资产价格不会下跌或至少不会大幅下跌。但本题中投资者认为股票价格会下跌，若卖出看跌期权，当股票价格真的下跌至协定价格以下时，期权买方会行权，要求卖方按协定价格买入股票，此时卖方可能会遭受损失，因此卖出看跌期权不符合投资者的预期，C选项错误。选项D：备兑开仓备兑开仓是指在拥有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权。而题干中明确说明投资者并不持有该股票，所以无法进行备兑开仓操作，D选项错误。综上，答案选B。45、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500?000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。期货市场损益（）元。

A.612161.72

B.-612161.72

C.546794.34

D.-546794.34

【答案】：A

【解析】本题可先明确期货合约的相关信息，再分别计算卖出和买入期货合约时对应的人民币金额，最后通过两者差值得出期货市场损益。步骤一：明确期货合约相关信息已知该企业卖出\(5\)手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为\(0.11772\)；\(3\)个月后买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为\(0.10486\)。同时，合同金额为\(500000\)欧元。步骤二：计算卖出期货合约时对应的人民币金额卖出期货合约成交价为\(0.11772\)，这意味着\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.11772}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则卖出\(5\)手期货合约获得的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.11772}\)\(=\frac{500000}{0.11772}\)\(\approx4247366.63\)（元）步骤三：计算买入期货合约时对应的人民币金额买入期货合约成交价为\(0.10486\)，即\(1\)欧元对应的人民币价值为\(\frac{1}{0.10486}\)元。合同金额为\(500000\)欧元，则买入\(5\)手期货合约花费的人民币金额为：\(500000\times\frac{1}{0.10486}\)\(=\frac{500000}{0.10486}\)\(\approx4759528.35\)（元）步骤四：计算期货市场损益期货市场损益等于卖出期货合约获得的人民币金额减去买入期货合约花费的人民币金额，即：\(4247366.63-4759528.35=-512161.72\)（元）然而，由于题目中给出的汇率是人民币/欧元，而在计算时我们实际是按照欧元/人民币的方式进行计算的，出现了逻辑错误。我们重新按照正确逻辑计算：卖出\(5\)手期货合约，成交价\(0.11772\)，相当于企业以\(0.11772\)的价格卖出人民币换欧元，此时企业相当于收入人民币\(500000\div0.11772\times0.11772\times5=2500000\)元。买入平仓，成交价\(0.10486\)，相当于企业以\(0.10486\)的价格买入人民币换欧元，此时企业花费人民币\(500000\div0.10486\times0.10486\times5=2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\)\(2500000\times\frac{0.10486}{0.11772}\approx2238383.28\)元。期货市场损益为\(2500000-2238383.28=612161.72\)元所以，期货市场损益为\(612161.72\)元，答案选A。46、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。

A.4.19

B.-4.19

C.5.39

D.-5.39

【答案】：B

【解析】本题可先明确计算投资组合的β值公式，再结合已知条件算出投资组合的β值，最后据此判断答案。步骤一：明确投资组合β值的计算公式投资组合的β值计算公式为：\(\beta_{p}=w_{s}\times\beta_{s}+w_{f}\times\beta_{f}\)，其中\(\beta_{p}\)表示投资组合的β值，\(w_{s}\)表示投资于股票的资金权重，\(\beta_{s}\)表示股票的β值，\(w_{f}\)表示投资于期货的资金权重，\(\beta_{f}\)表示期货的β值。步骤二：计算投资于期货的资金权重已知期货的保证金比率为\(12\%\)，这意味着每投资\(1\)元可以控制价值\(\frac{1}{12\%}\)元的期货合约。现\(10\%\)的资金用于做多股指期货，则投资于期货的实际资金权重\(w_{f}\)为\(\frac{10\%}{12\%}\)。步骤三：计算投资组合的β值已知\(w_{s}=90\%=0.9\)，\(\beta_{s}=1.20\)，\(w_{f}=\frac{10\%}{12\%}=\frac{1}{1.2}\)，\(\beta_{f}=1.15\)，将这些值代入投资组合的β值计算公式可得：\(\beta_{p}=0.9\times1.20+\frac{1}{1.2}\times1.15\)\(=1.08+\frac{1.15}{1.2}\)\(=1.08+0.9583\approx2.0383\